AMF Fonder AB Årsberättelse fonder 2011

AMF Fonder AB Årsberättelse fonder 2011 Morningstar och Dagens Industri Årets stjärnförvaltare Räntefond Lång Fondmarknaden.se Bästa fond alla kategorier Räntefond Lång Fondmarknaden.se Bästa räntefond Räntefond Lång

Fondvinjett eller annan text Priser som AMF Fonder har vunnit de senaste åren: 2007 Räntefond Lång blev Bästa räntefond på tre och fem år i Lipper Fund Awards Nordics Förvaltaren för Räntefond Kort blev Årets Stjärnförvaltare, utses av Dagens Industri och Morningstar 2008 AMF Fonder blev Bästa mindre aktieförvaltare (upp till 75 miljarder) de senaste tre åren i Lipper Fund Awards Förvaltaren för Räntefond Lång och Räntefond Kort fick silver i Årets Stjärnförvaltare, utses av Dagens Industri och Morningstar 2009 Småbolagsfonden blev Årets fond, utses av Privata Affärer Aktiefond Sverige blev Bästa svenska aktiefond på tio år i Lipper Fund Awards Balansfonden blev Bästa blandfond på fem och tio år i Lipper Fund Awards Räntefond Lång blev Bästa räntefond på fem år i Lipper Fund Awards 2010 Räntefond Lång blev Bästa räntefond de senaste tre, fem och tio åren i Lipper Fund Awards Räntefond Lång vann första pris i Best Balanced Managed Fund i MoneyMate Fund Award Balansfonden blev Bästa blandfond på fem och tio år i Lipper Fund Awards Småbolagsfonden var en av tre fonder som nominerades till Årets Småbolagsfond av Privata Affärer AMF Fonder var ett av tre fondbolag som nominerades till Årets Fondbolag av Privata Affärer 2011 Förvaltaren för Räntefond Lång utsedd till Årets stjärnförvaltare av Morningstar och Dagens Industri Räntefond Lång utsedd till Bästa fond alla kategorier av Fondmarknaden.se Räntefond Lång utsedd till Bästa fond i kategorin räntefonder av Fondmarknaden.se Bästa Fond 2011 Bästa Räntefond 2011 Risker och möjligheter med fondsparande Att en fond tidigare har ökat i värde är ingen garanti för att den ska göra det i framtiden. Fondernas avkastning påverkas av börs-, ränte- och valutautvecklingen i det land/de länder vi placerar i. Dina fondandelar kan öka eller minska i värde. Därmed är det inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Årsberättelse och halvårsredogörelse samt informationsbroschyr med fullständiga fondbestämmelser finns att beställa hos kundservice, telefon 020-696 320 eller via www.amf.se B

Innehåll VD har ordet 4 Förvaltarnas syn på marknaden 6 Förvaltningsfilosofi 8 Aktiefond Småbolag 10 Aktiefond Sverige 18 Aktiefond Euroland 24 Aktiefond Nordamerika 32 Aktiefond Asien Stilla havet 40 Aktiefond Världen 48 Aktiefond Global 58 Balansfond 70 Räntefond Lång 82 Räntefond Kort 88 Styrelse, ledning och redovisningsprinciper 95 Ordlista 96 Kontaktinformation 98 Fondernas bankgironummer 98 3

VD har ordet Eurokrisen skakade marknaden Politisk och ekonomisk instabilitet karakteriserade 2011. Den europeiska skuldkrisen påverkade de globala marknaderna som kastades mellan hopp och förtvivlan. Det har varit ett tufft år för såväl sparare som förvaltare och även 2012 ser ut att bjuda på stora utmaningar. När vi stänger böckerna för 2011 kan vi se tillbaka på ett av de svagaste börsåren genom tiderna. Den europeiska skuldkrisen överskuggade i stort sett all annan händelseutveckling, framför allt under andra halvåret, och vi har inte sett slutet på krisen än. Året inleddes med stigande börskurser efter starka helårsrapporter, men flera omvälvande världshändelser blev startskottet till en svagare marknad, såsom demokratiprocessen i norra Afrika och jordbävningen i Japan. Under slutet av våren presenterades svagare makroindikatorer vilket pekade på att återhämtningen i konjunkturen bromsade in. Börsras på bred front Under sensommaren växte skuldproblematiken på båda sidor om Atlanten. Oron spreds från Grekland via Italien till Spanien och även Frankrike påverkades. I USA var politikernas oförmåga att nå fram till en lösning på budgetunderskottet i fokus och USAs kreditvärdighet nedgraderades. Riskaptiten försvann och börserna rasade på bred front världen över. Osäkerheten höll i sig under hösten och börserna styrdes av nyhetsflödet, framför allt kring politikernas försök att få bukt med eurokrisen. 4

VD har ordet Kurssvängningarna var stundtals kraftiga och aktiefonderna drabbades hårt, medan de långa räntefonderna framstod som vinnare när investerarna sökte sig till tryggare placeringar. I den här turbulensen klarade sig företagen bättre. Många bolag har haft en förhållandevis god vinst- och orderutveckling. De har starka balansräkningar och har hög flexibilitet för att justera verksamheten för såväl uppgång som nedgång. Stora utmaningar Osäkerheten på marknaden har inneburit stora utmaningar för våra förvaltare och det har varit ett tufft år för våra fondsparare. Åtta av våra tio fonder visade under året negativt resultat och bara fyra av fonderna överträffade sitt index. Jag är inte nöjd, men känner mig heller inte orolig när det handlar om vad vi långsiktigt kan prestera. Ambitionen att samtliga våra fonder ska prestera bättre än index kvarstår och vi kommer att arbeta hårt för att uppnå ett bättre resultat under 2012. Rätt bolagsval gjorde att Eurolandfonden, Småbolagsfonden och Asienfonden klarade sig mycket bra relativt sett. En förhållandevis stor andel bostads- och kreditobligationer bidrog till den goda relativa avkastningen i Korträntefonden. Vi är mycket stolta över att Jonas Ahlander, vår räntefondsförvaltare, utnämndes till Årets stjärnförvaltare 2011 av Morningstar och Dagens Industri, samt att Fondmarknaden.se korade Räntefond Lång till Bästa fond alla kategorier. Asien fonden, som funnits i tre år, fick fyra stjärnor i ratingen från Morningstar och vår genom snittliga Morningstar-rating steg något till 4,3 ett fortsatt starkt snittbetyg. Förvaltningsavgiften betyder mycket, särskilt för långsiktiga sparare, och i en period med lägre avkastning blir avgifterna ännu viktigare. Våra avgifter uppgår till cirka en tredjedel av marknadens genomsnitt, något som fler sparare upptäckt. Under hösten har vi också blivit tillgängliga för fler sparare via Avanza. Ovisst 2012 Osäkerhet är börsens fiende och när vi går in i 2012 har vi ett flertal stora frågetecken framför oss som måste rätas ut. Kommer det europeiska samarbetet att klara påfrestningarna och när får vi se lösningar på plats som håller långsiktigt? Hur länge klarar USA att stå emot ett växande budgetunderskott? Och hur länge orkar Kina dra tillväxtloket? Än finns inga tydliga lösningar i sikte och den här ovissheten kommer sannolikt att prägla marknaderna även en tid framöver. Om företagen lyckas stå emot påfrestningarna och behålla vinstnivåerna känns dagens värderingar ändå relativt attraktiva. Vi går ett spännande år till mötes och jag vill tacka alla er, nya och gamla kunder, som gett oss förtroendet att förvalta ert sparande. Vi kommer att arbeta hårt för att leva upp till era förväntningar under 2012. Förvaltningsavgiften betyder mycket, särskilt för långsiktiga sparare. Våra avgifter uppgår till cirka en tredjedel av marknadens genomsnitt, något som fler sparare upptäckt. Anders Oscarsson VD AMF Fonder 5

Förvaltarnas syn på marknaden 2011 blev ett turbulent år på världens aktie- och räntemarknader. Den europeiska skuldkrisen stod i fokus och väntas prägla även inledningen av 2012. Fondförvaltare Jonas Ahlander och Björn Lind ger sin syn på året som gick och på utsikterna inför 2012. Vad överraskade mest under året? Sammanfatta 2011. Vad minns ni från året som gick? Jonas Ahlander: Året inleddes med stigande räntor, mot bakgrund av en stark svensk ekonomi och högre inflationsförväntningar. Relativt snart samverkade dock ett antal faktorer som skapade betydande osäkerhet kring den globala finansiella och ekonomiska utvecklingen. Förutom oroligheterna i Nordafrika och Mellanöstern samt katastrofen i Japan, kom skuld krisen i eurozonen ordentligt i fokus under våren. Samtidigt som utvecklingen i USA och Kina följdes med stort intresse. Detta drev sammantaget ner räntorna mot låga nivåer under andra kvartalet. Riskaptiten försvann och marknaden började prisa in en kommande recession i Europa och USA. Den korta räntan föll i stort sett lika mycket som den långa, vilket signalerade att marknaden inte trodde att Riksbanken skulle höja räntan så mycket som de aviserat. Det sista kvartalet blev inte riktigt lika dramatiskt som det tredje, men Riksbankens höjningar kom mycket riktigt av sig och i december kom den första räntesänkningen. Björn Lind: Det var ett väldigt händelserikt år, men den allt överskuggande händelsen var eurokrisen. Den inleddes egentligen redan 2010 men eskalerade under 2011 vilket gjorde att många andra händelser hamnade i skymundan, såsom sänkningen av USAs kreditvärdighet och den japanska jordbävningen och tsunamin. Mitt i allt det dystra har flera svenska företag, såsom Sandvik och SCA, gjort betydande förvärv. Många bolag, såväl europeiska som amerikanska, har uppvisat relativt god lönsamhet och starka balansräkningar och står väl rustade. Bankerna utgör ett stort undantag. Deras problem eskalerade under andra halv - året och osäkerheten, bland annat vad gäller kommande regelverk, tynger sektorn. Marknaderna har varit väldigt drivna av medie rapporteringen och året går till historien som ett av de år som haft störst volatilitet någonsin mätt från toppnoteringar till bottennoteringar, såväl på dags- som veckobasis. Det har varit ett ovanligt slagigt år. Det var ett väldigt händelserikt år, men den allt över skuggande händelsen var eurokrisen. Jonas Ahlander: Att räntenedgången i slutet av sommaren skulle ta sådan fart blev för mig en stor överraskning. Nedgången påbörjades under andra kvartalet men var då relativt blygsam. Under sensommaren började räntorna rasa till rekordlåga nivåer, lägre än under finanskrisen 2008. Att Sverige skulle komma att betraktas som en säker hamn för ränteplaceringar var också överraskande. Särskilt mot bakgrund av de erfarenheter vi har i bagaget från 90-talet, då vi tampades med problem som liknar de som euro länderna har idag. Kronan har också klarat sig förvånansvärt bra i turbulensen, vilket hänger ihop med att pengar har flödat in i Sverige. Björn Lind: Att räntorna föll påverkade även aktiemarknaderna och gjorde aktier förhållandevis mer attraktiva. Det var förstås en överraskning i sig, med tanke på det dystra läget i övrigt. En annan positiv faktor var att så många företag lyckats stå emot turbulensen relativt väl. Många industribolag har knappt sett någon avmattning alls. De stora svenska bolagen har sin huvudsakliga marknad i norra Europa, USA och Asien och har inte påverkats så mycket av utvecklingen i Sydeuropa. De har haft en gynnsam geografisk exponering ur det perspektivet. Banker och konsumentrelaterade sektorer har inte haft det lika lätt. Och även om eurokrisen inte kom som någon överraskning hade jag inte räknat med att den skulle eskalera så kraftigt som den gjorde under andra halvåret. Den har dessutom vuxit till att bli en global angelägenhet. 6

Förvaltarnas syn Hur ser utsikterna ut inför 2012? Jonas Ahlander: Inledningsvis tror jag att vi kommer att få dras med samma osäkerhet som präglat marknaden under hela hösten. Däremot tror jag att det så småningom kommer att visa sig att finansmarknaderna varit allt för pessimistiska i sin syn på världskonjunkturen. Det gäller framför allt räntemarknaden. Jag har svårt att se framför mig den långsiktiga lösningen med stort L av eurokrisen. Vi kommer säkert att se perioder av negativ tillväxt i delar av eller hela eurozonen, men på det hela taget tror jag att ekonomin som helhet kommer att hanka sig fram, utan någon dramatisk kollaps av den gemensamma valutan eller att länder lämnar eurozonen. Finansmarknaderna fokuserar naturligt nog på de kortsiktiga försöken till lösningar, från ECB, EU, IMF och andra. För att det ska vara hållbart på lång sikt är det dock nödvändigt att krisländerna reformerar sina ekonomier från grunden, men också att den finanspolitiska samverkan mellan euroländerna ökar. Björn Lind: Under 2012 kommer vi att få läsa mer om presidentvalet i USA och vad det kan innebära i form av skatteförslag och politisk färdriktning, men jag tror inte att valet kommer att få så stor effekt på marknaden. Viktigast blir den globala konjunkturen, att den amerikanska ekonomin rullar på och att ekonomierna i Asien och Europa inte blir väsentligt svagare. Ytterligare stimulansåtgärder i Kina och andra delar av Asien skulle kunna ha en positiv inverkan på till exempel asiatiska bolag och svenska verkstadsbolag. Förutsättningarna är också relativt goda för företagsaffärer. Bolagen har starka balansräkningar och värderingarna är hyfsat låga. Vi kommer nog att få leva med eurokrisen och osäkerheten i banksystemet ett bra tag till, men om politikerna kan komma fram till gradvisa lösningar borde vi få större klarhet och ökat förtroende på marknaden. Då tycker jag att vi har en attraktiv värdering på marknaden och kurserna borde kunna vända uppåt så småningom. Jonas Ahlander Björn Lind 7

Förvaltningsfilosofi Koncentrerat förvaltningsarbete ger resultat Grundstenen i AMF Fonders placeringsfilosofi är att arbeta med aktiv förvaltning. Den grundas på noggranna analyser där våra förvaltare bearbetar information om världsekonomins utveckling och om valuta-, aktie- och räntemarknaderna. Därutöver reser vi runt i världen och träffar många företag. Det ger oss en ännu bättre bild av vilka möjligheter och hot som kan komma att möta olika branscher och regioner. Den sam- mantagna bilden ligger sedan till grund för våra beslut när vi avgör hur dina pengar ska placeras. För oss har det länge varit en självklarhet att fondsparande ska vara långsiktigt. Vi har skapat en förvaltningsorganisation med mod och integritet, där inga kortsiktiga resultat stressas fram. Vi har en intern kultur som uppmuntrar förvaltarna att vara långsiktiga i placeringsverksamheten. Vår filosofi bygger på att vi gör det vi är bäst på därför har vi fokuserat vår verksamhet på ett fåtal fonder som får all vår uppmärksamhet. Få fonder leder också till att vi får bättre kontroll över investeringarna då analys och resurser koncentreras. Därför har vi också valt bort vissa länder och värdepapper. Vår fokusering gör att vi kan erbjuda dig toppförvaltning i kombination med riktigt låga avgifter. Rating per december 2011 Fond Morningstar Svensk Fondstatistik MoneyMate Lipper Leaders Aktiefond Småbolag 4 5 5 Aktiefond Sverige 5 3 5 Aktiefond Euroland 4 5 2 Aktiefond Nordamerika 3-4 Aktiefond Asien Stilla havet 4-4 Aktiefond Världen 4 3 5 Aktiefond Global 4 3 4 Balansfond 5 4 5 Räntefond Lång 5 5 5 Räntefond Kort 5 5 - Genomsnitt 4,3 4,1 4,3 Jonas Ahlander, Magnus Sjöberg och Ulf Alexandersson på AMF Fonder. - Fonderna har ingen rating. Våra fonder erhåller rating av oberoende bedömare på finansmarknaden. Mätmetoden som används skiljer sig åt. Det innebär att en och samma fond kan få olika rating hos olika bedömare. En sak är dock gemensam utgångspunkten är alltid historisk avkastning och risk. Därefter jämförs resultaten med ett relevant index eller med liknande fonder. Det vanliga är att fonderna får en rating på en femgradig skala, där 5 är bästa betyg. Snittratingen på vårt fondutbud är bland de bästa i branschen. Du väljer risknivå När man pratar om risk i placeringssammanhang betyder det att avkastningen är osäker. Allt sparande i fonder är förenat med någon form av risk och risk kan sägas vara ett mått på hur mycket värdet på fonden varierar över tiden. Vi använder oss av samma värderings metod som Pensionsmyndigheten med en femgradig skala från Mycket låg risk till Mycket hög risk. Du ser vilken risk fonderna har i respektive fonds helårsredogörelse. I en fond med hög risk kan värdet pendla mycket upp och ner. I en fond med låg risk varierar värdet inte lika mycket. Inställningen till risk är väldigt personligt och det är bra att fundera över din ekonomiska situation och ditt övriga sparande när du väljer risknivå i ditt fondsparande. Risker och möjligheter går hand i hand. Det är olika risk i olika placeringsformer, till exempel har en bred aktiefond som placerar över hela världen, i olika branscher och Mycket låg risk Låg risk Medelrisk Hög risk Mycket hög risk i olika valutor lägre risk än en aktiefond som bara investerar i ett visst område eller en viss bransch. Om sparandet är kortsiktigt och du inte vill riskera för stora svängningar bör du välja placeringar med lägre risk såsom en kort eller lång ränte fond. Det viktiga är att du sätter samman din sparportfölj utifrån dina egna villkor. 8

Förvaltningsfilosofi Låga avgifter Vi har några av marknadens lägsta avgifter för vårt aktivt förvaltade fondutbud. För oss är det en självklarhet att fondsparande är ett långsiktigt sparande. Därför lägger vi väldigt stor vikt vid de låga nivåerna på våra förvaltningsavgifter. På så vis säkerställer vi att fonderna har de bästa förutsättningarna att ge en bra långsiktig avkastning. När spartiden är år eller årtionden är låga förvaltningsavgifter väldigt viktigt för ett bra slutresultat och lämnar mer över till dig som kund. Historiskt sett har det visat sig att det över långa spartider på 10 20 år varit ganska liten skillnad mellan olika aktie marknader och förvaltarresultat samtidigt som en avgiftsskillnad på någon procentenhet har en stor inverkan på fondkapitalets storlek. Oavsett hur många år du har framför dig i ditt sparande är våra fonder ett mycket förnuftigt val. Avgiften för våra aktieoch blandfonder är 0,4 procent, förutom för Aktiefond Småbolag och Aktiefond Asien Stilla havet där avgiften är 0,6 procent. För räntefonderna betalar du endast 0,15 procent. Som jämförelse kan nämnas att den genomsnittliga aktiefondens förvaltningsavgift är 1,40 (se nedanstående ruta). Så stor roll spelar avgifterna på 20 år Skillnaden mellan AMFs genomsnittliga aktiefondsavgift på 0,45 % och den genom snittliga aktiefondens avgift på 1,40% kanske inte känns så stor. Men när fondavgiften tas ut år efter år sätter det stora spår i slutresultatet. Sparbelopp Avgifter Sparkapital Snittfond 30 300 kr/mån 15 058 kr 132 232 kr AMF Fonder 300 kr/mån 5 223 kr 148 018 kr Så här har vi räknat: År 2011 var den genomsnittliga aktiefondens förvaltningsavgift 1,40%. AMF Fonders motsvarande avgift var 0,45%. Vi har också räknat med en spartid på 20 år, en årlig avkastning på 7% och med att avgifter tas ut löpande. Reavinstskatt tillkommer vid försäljning av fondandelar. Månadssparande ger fördelar Världens börser och räntelägen kommer alltid att svänga upp och ner. Genom att spara regelbundet tar du inte risken att investera enbart när fondkurserna är höga, utan kommer att sätta in pengar även när fondandelarna är billiga. Långsiktigt kan ett månadssparande ge bättre avkastning på ditt fondsparande än engångsinsättningar. Månadssparande sprider riskerna över tiden. Du slipper göra insättningarna på egen hand då vi drar pengarna från ditt bankkonto per automatik i slutet av varje månad. Med Internettjänsten på vår hemsida kan du enkelt ändra månadsbelopp, byta fonder eller göra uppehåll i ditt sparande. Du har naturligtvis alltid möjlighet att även göra engångsinsättningar till ditt fondsparande en möjlighet som du kan nyttja om du får pengar som du kan lägga undan och spara, till exempel skatteåterbäring. Besök oss på amf.se På vår hemsida hittar du mycket nyttig information om fondsparande. Titta gärna in där när du har tid och läs mer. Du hittar oss under rubriken Fonder uppe till vänster. Vi har skapat en hemsida där du som kund snabbt och enkelt ska kunna hitta det du söker. När du loggar in på vår Internettjänst, längst upp till höger, kan du enkelt överblicka ditt innehav, börja månadsspara, byta fonder och följa dina fonders utveckling. Du ser det sparande du har hos oss för vanligt fondsparande, din tjänstepension och för privat pensionssparande. Har du inte tillgång till vår Internettjänst i dagsläget, hör av dig till vår kundservice på 020-696 320 så skickar vi hem en kod till dig. 9

Aktiefond Småbolag Aktiefond Småbolag placerar merparten av kapitalet i svenska aktier, men kan även placera upp till 25 procent på övriga nordiska börser. Fonden investerar i mindre och medelstora företag. Fonden är inte branschinriktad, utan strävar efter att balansera placeringarna mellan olika typer av företag för att få en god riskspridning. Fondens avkastning inklusive utdelning minskade under året med 12,6 (+31,6) procent, medan fondens jämförelseindex backade med 13,2 (+30,6) procent. Fondens samlade förmögenhet minskade med 798,4 MSEK till 1 900,6 MSEK. Fonden hade ett nettoutflöde på 395,8 MSEK. MARKNADENS UTVECKLING 2011 kan summeras som ett av de svagare börs åren de senaste decennierna. Året började relativt positivt men optimismen försvann med tilltagande problem kring den europeiska skuldkrisen. I USA råder det fortfarande oklarhet om hur landets budgetunderskott ska lösas. Rationell analys fick ge vika när marknaden greps av panik och den finansiella stabiliteten hotades. Till det kom tsunamin i Japan samt demokratiprocessen i Mellanöstern. I Europa väntas nu flera år av skuldsanering och fokus hamnar på de framväxande marknaderna med ljusare tillväxtutsikter. Under senhösten skedde ett trendsskifte i USA där inhemsk statistik började bli lite mer positiv och kineserna laddade för nya investeringar efter tidigare åtstramning. FONDENS UTVECKLING Fonden slog sitt jämförelseindex med 0,6 procentenheter även om den sjönk i värde. Bolagsmix med lyckade aktieval, snarare än sektorval, hade en avgörande betydelse för utvecklingen. Dessutom har direkta katastrofaktier undvikits. Fonden deltog i årets enda lyckade introduktion, Transmode, och köpte mer Cdon i samband med utdelningen från MTG. Fondens flöden har under andra halvåret varit ryckiga, en effekt av en helt makro- och politiskt styrd börs samt spekulationshandel inför ändrade regler för massbyten i Premiepensionen. En svag börsutveckling medförde en del indexjusteringar där Ratos, Boliden och SSAB blev småbolag medan Lundin Petroleum och Elekta föll ur index. De innehav som gynnat fonden mest är Biogaia, Cdon samt avsaknad av Active Biotech. Sämst utveckling under perioden hade Medivir, Hexagon och Gunnebo. Fonden gynnades av bud på Niscaya, Cardo, Orc, Seco Tools och finska Tekla. Största nettoköpen i fonden var Ratos, Nibe och SSAB. De största nettoförsäljningarna var Lundin Petroleum, Hexagon och Cardo. Innehav i finskt bolag uppgår till 0,6 procent av fondförmögenheten. UTSIKTER Dagens situation är unik nationer och konsumenter är försvagade medan företagen går bra och har starka balansräkningar. Trots att mycket redan är inprisat i kurserna är osäker heten kortsiktigt mycket stor. Sannolikt kommer volatiliteten på börsen att fortsätta en bit in i 2012 då vinstprognoser justeras ned med försämrad konjunktur. Hela eurosituationen måste stabiliseras både skuld- och valutamässigt. Den politiska situationen måste klarna, innan investerarna vänder åter. Nedsidan i den lågräntemiljö som råder begränsas av att utdelningskapaciteten i vissa bolag är hög, samt att nischer såsom miljö och energi väntas klara sig bättre. Starka kassaflöden hos bolagen och låga räntor talar för förvärv. Småbolagen har utvecklats sämre på börsen och visar nu tecken på att bottna ur. Mot detta talar den mycket svaga likviditeten generellt i marknaden. När orosmolnen lagt sig och monetära åtgärder får effekt kan man lätt se 15 20 procents uppsida där risknivån återvänder. När denna återhämtning sker är svårt att förutse. Även om företagens vinster under 2012 blir mediokra kommer marknaden att börja snegla på utsikterna för 2013 med enklare jämförelsetal. Slutsatsen blir att man får vara vaksam på framförallt den makropolitiska situationen och eftersträva en mixad portfölj som tål alla väder. Att vara för defensiv kan straffa sig om situationen från mars 2009 upprepas med en snabb återgång till riskaptit. En flexibel portfölj med en hög utdelning blir receptet för 2012. Siffrorna inom parentes avser motsvarande period 2010. Förvaltare: Angelica Hanson Förvaltat fonden sedan april 2006 Om inte fondförvaltare skulle jag jobba som: Trädgårdsmästare Min livs bästa investering: Skiftar lite, men för närvarande min lilla jaktgolden retriever Elsa, sex månader Jag äter helst: En picknick på en skärgårdsö Undvik att lägga dina slantar på: Konkurrerande småbolagsfonder bör förstås undvikas avgifter och premiepensionsnummer Fondnummer premiepension 269 357 Avgift i premiepension 0,21% Årlig förvaltningsavgift 0,6% Fondbetyg Morningstar Rating 4 Svensk Fondstatistik 5 Lipper Leaders 5 Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per december 2011). 10

Aktiefond Småbolag Exponeringar i Aktiefond Småbolag 31 december 2011 Konsumentvaror 21,5% Finans 14,6% Råvaror 10,2% Hälsovård 8,9% Energi 2,1% Industri 20,1% Tjänster 11,3% Hårdvara/ IT-utrustning 8,9% Mjukvara/ IT-tjänster 2,1% Likvida medel m m 0,3% Största aktieinnehav 31 december 2011 Företag Vikt Kursutveckling från 101231, SEK Boliden 3,9% 26,5% fondens Risknivå Risknivån är definierad i enlighet med Pensionsmyndighetens riskskala. Trelleborg 3,8% 16,0% Ratos 3,7% 35,1% Axis 3,5% 13,1% Biogaia 3,3% 69,8% Mycket låg risk Låg risk Medelrisk Hög risk Mycket hög risk Årlig förvaltningsavgift: 0,6% Ingen uttags- eller insättningsavgift. Utveckling 31 dec 2010 31 dec 2011 Vi jämför fondens utveckling med Carnegie Small Cap Return Index Sweden. Det inkluderar utdelningar och är ett av de marknadsledande indexen. Det innehåller samtliga små- och medelstora bolag noterade på svenska aktiebörsen. Fondens jämförelseindex återspeglar den marknad fonden investerar på. 20 10 0 10 20 Aktiefond Småbolag Index 30 dec feb apr jun aug okt dec Utveckling 17 maj 2004 31 december 2011 Fondens utveckling 11-12-31 10-12-31 09-12-31 08-12-31 07-12-31 06-12-31 05-12-31 04-12-31 04-05-17 Fondförmögenhet, TSEK 1 900 553 2 698 951 1 610 038 438 091 738 243 1 102 677 737 174 290 715 25 000 Antal utelöpande andelar 8 703 880 10 592 029 8 219 534 3 798 469 3 161 221 4 331 780 3 950 551 2 297 934 250 000 Andelsvärde, kr 218,36 254,81 195,88 115,33 233,53 254,56 186,60 126,51 100,00 Utdelning, kr/andel 4,90 2,29 4,89 10,39 6,59 2,58 0,03 - - Totalavkastning, fond 12,61% 31,60% 75,20% 48,04% 6,10% 38,15% 47,53% 26,51% - Totalavkastning, jämförelseindex 13,24% 30,64% 68,92% 44,40% 6,85% 37,52% 48,17% 18,17% - Fonden startades 2004-05-17 med andelskurs 100 kr. 11

Aktiefond Småbolag AMF Aktiefond Småbolag org. nr. 515601-9878 Nyckeltal Risk och avkastning 11-12-31 10-12-31 09-12-31 08-12-31 07-12-31 Totalrisk, % 20,06 20,93 32,05 25,03 16,30 Totalrisk, jämförelseindex, % 19,99 21,47 30,98 24,14 15,29 Aktiv risk, % 1,92 3,88 4,99 3,95 4,13 Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % 7,24 51,84 4,59 30,15 13,90 Genomsnittlig årsavkastning, 5 år, % 0,34 9,22 11,75 - - Omsättningshastighet 0,47 0,66 0,61 0,60 0,37 Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,60 0,60 0,60 0,60 0,60 Total Expense Ratio (TER), % 0,60 0,60 0,60 0,60 0,60 Totalkostnadsandel (TKA), % 0,69 0,74 0,75 0,72 0,69 Försäljnings- och inlösenavgift, % 0 0 0 0 0 Transaktionskostnader, TSEK 2 245 2 462 1 231 457 694 Transaktionskostnader, % 0,09 0,08 0,07 0,06 0,07 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 55,81 66,39 82,97 46,33 61,70 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 3,61 4,24 5,11 3,09 3,83 1 Engångsinsättning beräknas från tolv månader före respektive datum, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp Bransch Antal TSEK Ratos B Finans 880 000 68 708 Nibe B Industri 429 000 47 925 SSAB A Råvaror 690 000 41 462 Mekonomen Tjänster 135 000 33 091 Modern Times Group B Konsumenttjänter 74 000 31 026 Största nettoförsäljningar Bransch Antal TSEK Lundin Petroleum Energi 693 453 122 983 Hexagon B Industri 635 000 72 256 Cardo Industri 151 000 63 420 Elekta B Hälsovård 198 749 58 384 Seco Tools B Industri 611 900 52 880 Fonden har tillstånd att handla med derivat. Den riskbedömningsmetod som tillämpas vid beräkning av fondens sammanlagda exponering är den så kallade åtagandemetoden. Den innebär att derivatpositioner konverteras till en motsvarande position i de underliggande tillgångarna. Handel med derivat har inte skett under perioden. Andel av omsättning som skett genom närstående värdepappersinstitut eller fonder i procent uppgår till noll. Fondinnehav 2011-12-31 Finansiella instrument Aktier och aktierelaterade instrument Kategori Bransch Antal Finland Marknadsvärde, TSEK F-Secure Hårdvara & IT-utrustning 628 100 11 235 0,59% Summa Finland 11 235 0,59% Företagsgrupp Sverige AarhusKarlshamn Konsumentvaror 273 000 54 464 2,87% Alfa Laval Industri 11 000 1 434 0,08% Alliance Oil Company Energi 91 000 7 803 0,41% Autoliv Konsumentvaror 25 500 9 542 0,50% Avanza Finans 151 668 24 949 1,31% Axfood Konsumentvaror 118 000 29 925 1,57% Axis Communications Hårdvara & IT-utrustning 486 000 67 311 3,54% BE Group Råvaror 450 200 9 004 0,47% Beijer Alma B Industri 37 000 4 218 0,22% Beijer Electronics Hårdvara & IT-utrustning 469 000 28 492 1,50% 12

Aktiefond Småbolag Finansiella instrument Aktier och aktierelaterade instrument Kategori Bransch Antal Forts Sverige Marknadsvärde, TSEK Bilia A Konsumentvaror 170 000 16 448 0,87% Billerud Råvaror 110 000 6 435 0,34% BioGaia B Hälsovård 387 500 63 163 3,32% Björn Borg Konsumentvaror 167 276 5 888 0,31% Boliden Råvaror 743 304 74 702 3,93% BTS Group B Mjukvaror & IT-tjänster 384 007 17 664 0,93% Byggmax Konsumentvaror 171 500 4 545 0,24% Castellum Finans 394 694 33 667 1,77% CDON Group Konsumentvaror 1 188 400 44 922 2,36% Cision Tjänster 255 000 9 435 0,50% Clas Ohlson B Konsumentvaror 191 000 15 376 0,81% Cloetta AB B Konsumentvaror 510 300 17 197 0,90% CTT Systems Industri 226 909 6 626 0,35% Dedicare B Tjänster 836 643 19 326 1,02% DGC One Mjukvaror & IT-tjänster 191 524 9 519 0,50% Electrolux B Konsumentvaror 15 000 1 646 0,09% Elekta B Hälsovård 90 109 26 898 1,42% Enea Data Mjukvaror & IT-tjänster 184 907 5 362 0,28% Finnveden Bulten Industri 130 000 4 537 0,24% Flexenclosure 6 Hårdvara & IT-utrustning 5 571 1 950 0,10% GL Beijer Industri 139 225 30 421 1,60% Gunnebo Tjänster 583 000 13 992 0,74% Hakon Invest Konsumentvaror 343 000 32 945 1,73% Hexagon B Industri 375 980 38 688 2,04% Hexpol B Industri 120 000 24 240 1,28% HiQ International Mjukvaror & IT-tjänster 241 068 6 991 0,37% HMS Networks Hårdvara & IT-utrustning 100 933 9 563 0,50% Holmen B Råvaror 187 900 37 148 1,95% Hufvudstaden A Finans 615 000 43 081 2,27% Husqvarna B Konsumentvaror 1 450 200 45 986 2,42% Höganäs B Råvaror 119 422 25 377 1,34% Indutrade Industri 190 893 34 933 1,84% Intrum Justitia Tjänster 335 400 36 139 1,90% JM Finans 382 900 42 885 2,26% KappAhl Konsumentvaror 333 600 2 002 0,11% Karolinska Development Hälsovård 90 000 2 160 0,11% Kinnevik B Finans 3 948 529 0,03% Lindab International Industri 191 619 7 167 0,38% Loomis Tjänster 256 500 25 394 1,34% Lundbergföretagen B Finans 31 700 6 435 0,34% Lundin Petroleum Energi 183 547 31 056 1,63% Meda A Hälsovård 686 894 49 182 2,59% Medivir B Hälsovård 418 012 27 798 1,46% Mekonomen Tjänster 135 000 30 375 1,60% Modern Times Group B Konsumentvaror 147 000 48 334 2,54% NCC B Finans 302 300 36 578 1,92% Net Insight B Hårdvara & IT-utrustning 8 492 357 17 409 0,92% New Wave Group B Konsumentvaror 1 153 000 26 519 1,40% Nibe B Industri 429 000 43 651 2,30% Nobia Konsumentvaror 325 000 7 963 0,42% Odd Molly Konsumentvaror 148 150 4 652 0,24% Opus Prodox 6 Industri 2 750 000 2 503 0,13% Peab B Industri 647 865 22 222 1,17% Proffice B Tjänster 758 411 16 306 0,86% Ratos B Finans 880 000 71 060 3,74% SAAB B Industri 233 789 33 292 1,75% SAS Tjänster 980 700 7 846 0,41% Securitas B Tjänster 865 472 51 409 2,70% SSAB A Råvaror 690 000 41 849 2,20% Sweco B Industri 436 001 25 070 1,32% Swedol Konsumentvaror 1 385 200 41 002 2,16% Företagsgrupp 13

Aktiefond Småbolag Finansiella instrument Aktier och aktierelaterade instrument Kategori Bransch Antal Forts Sverige Marknadsvärde, TSEK Företagsgrupp Systemair Industri 380 800 31 511 1,66% Transcom Worldwide A Tjänster 1 444 500 650 0,03% Transcom 0,07% Transcom Worldwide B Tjänster 1 284 000 616 0,03% Transcom 0,07% Transmode Holding Hårdvara & IT-utrustning 530 834 33 973 1,79% Trelleborg B Industri 1 204 574 71 973 3,79% Wallenstam B Finans 180 000 11 430 0,60% Wihlborgs Fastigheter Finans 70 000 6 370 0,34% ZetaDisplay Tjänster 600 000 2 382 0,13% Summa Sverige 1 883 501 99,10% Summa aktier och aktierelaterade instrument 1 894 736 99,69% Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 894 736 99,69% Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0% Likvida medel 14 714 0,77% Övriga tillgångar och skulder, netto 8 896 0,47% Fondförmögenhet 1 900 553 100,00% Kategorier Marknadsvärde % av fondförmögenhet Instrumenten utan nothänvisning är överlåtbara värdepapper upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 1 890 284 99,46% 1: Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 2: Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är öppen för allmänheten 3: Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är öppen för allmänheten 4: Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 5: Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 6: Övriga finansiella instrument 4 452 0,23% 14

Aktiefond Småbolag Balansräkning, TSEK Tillgångar 11-12-31 10-12-31 Överlåtbara värdepapper 1 894 736 2 654 013 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 894 736 2 654 013 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 1 894 736 2 654 013 Bankmedel och övriga likvida medel 14 714 74 222 Övriga tillgångar 0 5 132 Summa tillgångar 1 909 450 2 733 366 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 62 87 Övriga skulder 8 834 34 328 Summa skulder 8 896 34 415 Fondförmögenhet 1 900 553 2 698 951 Poster inom linjen Inga Inga Resultaträkning Intäkter och värdeförändring 11-12-31 10-12-31 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 452 297 514 089 Värdeförändring på fondandelar 3 214 5 802 Ränteintäkter 466 141 Utdelningar 69 317 41 744 Valutavinster och -förluster netto 322 376 Summa intäkter och värdeförändring 385 406 561 400 Kostnader Förvaltningskostnader 14 153 11 483 Räntekostnader 0 1 Övriga kostnader * 2 245 2 462 Summa kostnader 16 398 13 945 Årets resultat 401 804 547 455 * Består av courtage och övriga transaktionskostnader Not 1, Fondförmögenhetens utveckling Fondförmögenhet vid årets början 2 698 951 1 610 038 Andelsutgivning 633 643 1 503 353 Andelsinlösen 976 279 942 532 Resultat enligt resultaträkning 401 804 547 455 Utdelat till andelsägarna 53 958 19 362 Fondförmögenheten vid periodens slut 1 900 553 2 698 951 I tabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge belopp som avviker från den angivna slutsumman. Redovisningsprinciper: Till grund för fondens redovisning ligger bokföringslagens (BFL) bestämmelser i tillämpliga delar och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder (2008:11). Till grund för redovisning av nyckeltal för risker och kostnader ligger Fondbolagens Förenings rekommendation för fonders redovisning av nyckeltal. Fonderna tillämpar affärsdagsredovisning. I balansräkningen värderas fondens värdepappersinnehav till marknadsvärde. Aktier värderas till senast betalt på balansdagen eller om sådan kurs saknas till senast noterade köpkurs. Om kurs inte är representativ eller saknas, fastställer Fondbolaget tillgångens marknadsvärde med hjälp av en på marknaden etablerad värderingsmodell. Årsberättelsen för 2011 har anpassats till ändringar i redovisningskapitlet i FFFS 2008:11. Ändringarna medför nya uppställningsformer för resultat- och balansräkningar samt omklassificering av transaktionskostnader (courtage). Dessa ingick tidigare i anskaffningsvärdet på finansiella instrument men redovisas nu som övrig kostnad. Omräkning har skett av föregående års jämförelsetal. De nya reglerna har även inneburit tillkommande upplysningskrav. 15

Aktiefond Småbolag Stockholm den 22 mars 2012 Eddie Dahlberg, styrelsens ordförande Anders Bergström Ingrid Bonde Anders Thorstensson Peder Hasslev Gunilla Wikman Anders Oscarsson, Verkställande direktör Revisionsberättelse Till andelsägarna i AMF Aktiefond Småbolag (org.nr. 515601-9878) Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisor revisorer i AMF Fonder AB, organisationsnummer 556549-2922, reviderat årsberättelsen för AMF Aktiefond Småbolag (org.nr. 515601-9878) för år 2011. Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Rapport om andra krav enligt lagar och andra förordningar Utöver vår revision av årsberättelsen har vi även reviderat fondbolagets förvaltning för AMF Aktiefond Småbolag för år 2011. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för förvaltningen enligt lagen om investeringsfonder. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om förvaltningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Som underlag för vårt uttalande om förvaltningen har vi utöver vår revision av årsberättelsen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder. Vi anser att de revisionsbevis vi inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Fondbolaget har enligt vår bedömning inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Stockholm den 22 mars 2012 KPMG AB Anders Bäckström Auktoriserad revisor 16

En flexibel portfölj med en hög utdelning blir receptet för 2012. Angelica Hanson, förvaltare Aktiefond Småbolag 17

Aktiefond Sverige Aktiefond Sverige placerar enbart i aktier och aktierelaterade instrument som är noterade i Sverige. Fondens avkastning inklusive utdelning uppgick under 2011 till 13,8 (+26,4) procent, medan fondens jämförelseindex under samma period avkastade 13,2 (+26,9) procent. Fondens samlade förmögenhet minskade med 5 635,4 MSEK till 15 009,7 MSEK. Fonden hade ett nettoutflöde på 2 939,2 MSEK. MARKNADENS UTVECKLING Den svenska aktiemarknaden var i stort sett oförändrad under första halvåret. Oroligheterna i Libyen, jordbävningen i Japan och oron för situationen i Grekland gjorde marknaden volatil och osäker. Flera makroekonomiska indikatorer försvagades, men bolagens goda vinst- och orderutveckling lyckades hålla uppe börsutvecklingen. Under sommaren eskalerade oron för krisen i Europa i medierna. Den spreds från Grekland till Italien, där det politiska läget var instabilt, och vidare till Spanien som möttes av räntor på cirka 7 procent när de började refinansiera sina statsskulder. Hösten karakteriserades av fortsatt skapliga företagsvinster och orderingång. Företagen har hög beredskap för sämre konjunktur, starka balansräkningar och tillgång till likviditet, men marknaden fruktar att vinsterna ska falla kraftigt 2012 och paralleller dras till 2008 vilket satte press på börsen. Den svenska ekonomin utvecklades relativt väl drivet av exportföretagen, men indikatorerna pekade på en försvagning under senhösten. Den kinesiska staten överraskade med att tidigare än väntat stimulera ekonomin genom att sänka reservkravet för bankerna. USAmarknaden utvecklades något bättre än väntat och var i stort sett oförändrad under året. Det politiska läget vad gäller statsbudgeten är låst, men makroekonomiska indikatorer har varit försiktigt positiva och bättre än förväntan. Arbetet med att nå en bred lösning på situationen i Europa gick trögt. Under senhösten har Europas ledare kommit till ökad insikt om att ansvaret måste delas för att få till stånd lösningar som återställer förtroendet på längre sikt och får ner räntorna. Börsen har under hösten styrts av nyhetsflödet i Europa och makrofaktorer varvid året slutade på en nedgång med 13 procent. FONDENS UTVECKLING Fonden gick under 2011 cirka 0,7 procentenheter sämre än sitt jämförelseindex. Placeringarna görs i bolag med starka marknadspositioner, attraktiv värdering och goda konjunkturutsikter. Fondens exponering mot cykliska sektorer samt konsumentvaror minskade medan exponeringen mot läkemedelsbolag och finansiella bolag har ökat. Exponeringen har ökat mot bolag med hög utdelning och bolag som har en relativt sett bättre motståndskraft mot recession och bolag med intern förbättringspotential. Den generella risknivån i portföljen har sjunkit något under året. Övervikten i Elekta och ABB, samt under vikten i Active Biotech bidrog positivt till fondens utveckling. Negativa bidrag kom från övervikten i Volvo och Electrolux. De största nettoköpen gjordes i XACT OMX, Elekta och Atlas Copco. Största nettoförsäljningarna skedde i Hennes & Mauritz, Telia Sonera och Scania. UTSIKTER Fokus kommer att vara fortsatt riktat mot Europa och ansträngningarna att nå fram till en varaktig lösning på skuldkrisen som inger förtroende i marknaden. Att få sådana långsiktiga lösningar på plats kommer sannolikt att ta tid. Det är valår i USA vilket kan innebära svårigheter att komma överens om statsbudgeten. Den amerikanska ekonomin har varit något starkare än väntat, vilket bör ge stöd till börsen. Stora förhoppningar ställs till de kinesiska stimulanserna. De är inte själva tillräckliga för att hålla uppe tillväxten i världen, men på marginalen kan de ha en positiv inverkan för exportbolagen i USA och Europa. Sammantaget tror vi att en del lösningar i Eurozonen kommer på plats under 2012. Marknaden kommer sannolikt att vara fortsatt volatil, men kan ändå utvecklas i en neutral till positiv riktning. Siffrorna inom parentes avser motsvarande period 2010. Förvaltare: john Hernander Förvaltat fonden sedan januari 2011 Om inte fondförvaltare skulle jag jobba som: Lärare Min livs bästa investering: Min tid med min dotter Jag äter helst: En god köttbit på restaurang Undvik att lägga dina slantar på: Köpa ny bil hjärtat säger ja, men hjärnan borde säga nej. avgifter och premiepensionsnummer Fondnummer premiepension 681 783 Avgift premiepension 0,18% Årlig förvaltningsavgift 0,4% Fondbetyg Morningstar Rating 5 Svensk Fondstatistik 3 Lipper Leaders 5 Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per december 2011). 18

10 Aktiefond Sverige exponeringar i Aktiefond sverige 31 december 2011 Industri 29,4% Sällanköp 13,5% Telekom 7,9% Material 5,4% Dagligvaror 1,8% Finans 23,1% IT 9,2% Hälsovård 6,3% Energi 2,3% Likvida medel m m 1,1% Största aktieinnehav 31 december 2011 Företag Vikt Kursutveckling från 101231, SEK H & M 8,2% 1,2% fondens Risknivå Risknivån är definierad i enlighet med Pensionsmyndighetens riskskala. Ericsson 7,5% 9,9% Atlas Copco 6,7% 14,0% Nordea 6,6% 27,2% Volvo 6,6% 36,5% Mycket låg risk Låg risk Medelrisk Hög risk Mycket hög risk Årlig förvaltningsavgift: 0,4% Ingen uttags- eller insättningsavgift. Utveckling 31 dec 2010 31 dec 2011 Vi jämför fondens utveckling med OMXSB- CAPGI (Stockholm Benchmark Index 10 procentbegränsat). Det inkluderar utdelningar och är ett av de marknadsledande indexen. Det innehåller de 80 100 största och mest omsatta bolagen på den svenska aktiebörsen. Indexet justerar för free float, vilket innebär att endast de aktier som är tillgängliga för handel ingår vid beräkning av företags marknadsvärde. Fondens jämförelseindex återspeglar den marknad fonden investerar på. 20 10 0 10 20 Aktiefond Sverige Index 30 dec feb apr jun aug okt dec Utveckling 31 december 2002 31 december 2011 Fondens utveckling 11-12-31 10-12-31 09-12-31 08-12-31 07-12-31 06-12-31 05-12-31 04-12-31 03-12-31 02-12-31 Fondförmögenhet, TSEK Antal utelöpande andelar 15 009 732 55 963 775 20 645 108 64 113 328 15 866 176 60 430 045 10 044 798 55 306 547 14 936 472 47 542 866 15 200 704 45 646 419 10 232 129 38 915 711 6 815 44170 34 681 513 4 843 208 28 776 702 2 815 413 21 388 873 Aktiefond Sverige Andelsvärde, kr 268,20 322,01 262,56 181,62 314,17 333,01 262,93 196,52 168,30 Index 131,63 50 Utdelning, kr/andel 10,69 8,21 13,58 19,61 9,37 7,55 5,61 5,16 3,69 3,67 Totalavkastning, fond 13,83% 26,43% 53,79% 37,95% 3,31% 30,29% 37,42% 20,14% 31,26% 26,24% Totalavkastning, jämförelseindex 13,17% 26,90% 53,31% 39,10% 2,58% 28,71% 36,73% 21,27% 30 34,17% 34,68% Fonden startade 1998-12-30 med andelskurs 100 kr. 10 19

Aktiefond Sverige AMF Aktiefond Sverige org. nr. 504400-4959 Nyckeltal Risk och avkastning 11-12-31 10-12-31 09-12-31 08-12-31 07-12-31 Totalrisk, % 17,63 18,56 28,81 23,56 14,73 Totalrisk, jämförelseindex, % 17,36 18,82 28,94 23,57 14,40 Aktiv risk, % 1,34 1,76 1,99 1,92 1,78 Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % 4,38 39,44 2,32 22,54 12,24 Genomsnittlig årsavkastning, 5 år, % 0,10 8,73 10,56 5,23 22,25 Omsättningshastighet 0,44 0,50 0,48 0,69 0,51 Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,40 0,40 0,40 0,40 0,40 Total Expense Ratio (TER), % 0,40 0,40 0,40 0,40 0,40 Totalkostnadsandel (TKA), % 0,51 0,50 0,51 0,53 0,51 Försäljnings- och inlösenavgift, % 0 0 0 0 0 Transaktionskostnader, SEK 13 555 14 334 10 806 14 141 15 320 Transaktionskostnader, % 0,08 0,08 0,08 0,09 0,09 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 37,21 44,64 51,08 31,95 42,60 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 2,40 2,83 3,25 2,17 2,59 1 Engångsinsättning beräknas från tolv månader före respektive datum, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp Bransch Antal TSEK Xact Omx 30 SS Finans 2 457 000 245 622 Elekta B Hälsovård 750 000 180 663 Atlas Copco A Industri 1 250 000 173 509 Industrivärden C Finans 2 227 000 169 221 Lundin Petroleum Olja & gas 1 630 000 153 115 Största nettoförsäljningar Bransch Antal TSEK Hennes & Mauritz B Konsumenttjänster 1 970 000 422 918 TeliaSonera Teleoperatörer 6 300 000 354 723 Scania B Industri 2 100 000 281 788 Electrolux B Konsumentvaror 2 000 000 263 678 ABB Industri 1 700 000 233 417 Fonden har tillstånd att handla med derivat. Den riskbedömningsmetod som tillämpas vid beräkning av fondens sammanlagda exponering är den så kallade åtagandemetoden. Den innebär att derivatpositioner konverteras till en motsvarande position i de underliggande tillgångarna. Handel med derivat har inte skett under perioden. Andel av omsättning som skett genom närstående värdepappersinstitut eller fonder i procent uppgår till noll. Fondinnehav 2011-12-31 Finansiella instrument Aktier och aktierelaterade instrument Kategori Bransch Antal Sverige Marknadsvärde, TSEK Företagsgrupp Företaggruppens % av fondförmögenheten ABB (SE) Industri 2 600 000 336 700 2,24% Alfa Laval Industri 1 600 000 208 640 1,39% Alliance Oil Company Olja & gas 840 000 72 030 0,48% Assa Abloy B Industri 960 000 165 696 1,10% AstraZeneca SDB Hälsovård 1 100 000 347 600 2,32% Atlas Copco A Industri 2 350 000 347 800 2,32% Atlas Copco 6,72% Atlas Copco B Industri 5 050 000 660 540 4,40% Atlas Copco 6,72% Autoliv Konsumentvaror 630 000 235 746 1,57% Boliden Basmaterial 2 470 000 248 235 1,65% Castellum Finans 1 400 000 119 420 0,80% Electrolux B Konsumentvaror 1 550 000 170 035 1,13% Elekta B Hälsovård 1 100 000 328 350 2,19% Ericsson B Informationsteknologi 16 000 000 1 126 400 7,50% Fabege Finans 900 000 48 510 0,32% 20

Aktiefond Sverige Finansiella instrument Aktier och aktierelaterade instrument Kategori Bransch Antal Forts Sverige Marknadsvärde, TSEK Företagsgrupp Getinge B Hälsovård 720 000 125 568 0,84% Hennes & Mauritz B Konsumenttjänster 5 530 000 1 223 789 8,15% Hexagon B Industri 2 155 000 221 750 1,48% Holmen B Basmaterial 305 000 60 299 0,40% Husqvarna B Konsumentvaror 1 700 000 53 907 0,36% Industrivärden C Finans 2 227 000 182 837 1,22% Intrum Justitia Finans 500 000 53 875 0,36% Investor A Finans 1 000 000 123 200 0,82% Investor 2,53% Investor B Finans 2 000 000 256 800 1,71% Investor 2,53% JM Finans 1 715 000 192 080 1,28% Kinnevik B Finans 890 000 119 349 0,80% Lundin Petroleum Olja & gas 1 630 000 275 796 1,84% Meda A Hälsovård 1 900 000 136 040 0,91% Millicom Intl Cellular Teleoperatörer 300 000 206 850 1,38% Modern Times Group B Konsumenttjänster 345 000 113 436 0,76% Net Insight B Informationsteknologi 1 662 912 3 409 0,02% Nordea Finans 18 600 000 990 450 6,60% Ratos B Finans 1 540 000 124 355 0,83% Sandvik Industri 4 830 000 407 894 2,72% SCA B Konsumentvaror 3 850 000 392 700 2,62% Scania B Industri 2 100 000 214 200 1,43% SEB A Finans 8 700 000 348 783 2,32% Securitas B Industri 800 000 47 520 0,32% Skanska B Industri 3 300 000 376 200 2,51% SKF B Industri 3 670 000 534 352 3,56% SSAB A Basmaterial 644 000 39 059 0,26% Stora Enso SDB Basmaterial 1 425 000 58 952 0,39% Swedbank A Finans 7 400 000 659 710 4,40% Swedish Match Konsumentvaror 1 085 000 265 066 1,77% Svenska Handelsbanken A Finans 2 000 000 362 000 2,41% Tele2 B Teleoperatörer 2 300 000 307 970 2,05% TeliaSonera Teleoperatörer 13 700 000 640 749 4,27% Tradedoubler Konsumenttjänster 400 000 10 920 0,07% Wallenstam B Finans 1 350 000 85 725 0,57% Volvo A Industri 40 000 3 038 0,02% Volvo 6,59% Volvo B Industri 13 100 000 986 430 6,57% Volvo 6,59% Xact Omx 30 SS 1 Finans 2 457 000 230 712 1,54% Summa aktier och aktierelaterade instrument 14 851 470 98,95% Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 14 851 470 98,95% Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0% Likvida medel 168 202 1,12% Övriga tillgångar och skulder, netto 9 939 0,07% Fondförmögenhet 15 009 732 100,00% Kategorier Marknadsvärde % av fondförmögenhet Instrumenten utan nothänvisning är överlåtbara värdepapper upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 14 620 758 97,41% 1: Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 230 712 1,54% 2: Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är öppen för allmänheten 3: Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är öppen för allmänheten 4: Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 5: Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 6: Övriga finansiella instrument 21