Advice 2 En tidning om Private Banking från Swedbank i Luxemburg Nr 3 2008 UPPDATERA DIN INVESTERINGSPROFIL 6 KLUM ZOOMAR IN SVERIGE 8 FEM FRÅGOR TILL MILJÖEXPERTEN Politikerna har vaknat. Nu satsar de på miljöteknik. Det får analytikerna att tro på Hållbar gröna trend! placeringar Placeringsanalys: Hela havet stormar sid 7
Aktuellt Ledare En fortsatt turbulent marknad TURBULENSEN PÅ DE FINANSIELLA marknaderna har tilltagit under hösten. I början av oktober när detta skrivs har vissa svenska medier spekulerat i Swedbanks finansiella ställning. Jag vill klargöra att Swedbank är en trygg och stabil bank, vilket inte bara Swedbanks ledning redogjort för vid flera tillfällen, utan vilket också bekräftas av såväl Finansinspektionen som Sveriges Riksbank. Det är naturligt att du som kund blir fundersam när du läser svenska tidningar eller tittar på svensk tv. Tveka inte att kontakta oss om du har frågor så ger vi dig saklig information om banken så att du känner en trygghet i din relation med oss. I turbulenta tider är det viktigt att du ser över din ursprungliga analys av riskvillighet och tidshorisont, så att du kan fatta väl övervägda investeringsbeslut. Som vanligt kan du läsa vår placeringsanalys på sidan sju men ditt personliga beslut om risk och tidshorisont kan förstås bara du fatta. Med vår rådgivning hoppas vi ge dig bra förutsättningar för det. Miljön och klimatet är en viktigare fråga än kanske "Finns det något miljöområde som är av särskilt intresse för dig? Det kan vara en fingervisning om hur du vill fördela dina gröna placeringar." någonsin förut. Politikerna börjar reagera på den starka opinionen i miljöfrågor. Inte minst märks det i den amerikanska presidentvalrörelsen där kandidaterna lovar satsningar på grön energi. I detta nummer lyfter vi fram placeringsalternativ med miljöinriktning. Möjligheterna till långsiktig tillväxt bedömer vi som stora, men som alltid gäller det att diversifiera sina placeringar; även inom en och samma bransch. Finns det något miljöområde som är av särskilt intresse för dig? Svaret på den frågan kan vara en fingervisning om hur du vill fördela dina gröna placeringar. Du kan också läsa om naturfotografen Mattias Klum, som Swedbank och sparbankerna samarbetar med. Det är inspirerande att se hur Mattias aktivt arbetar med miljöfrågorna. Den 20-21 november kan du träffa Mattias Klum på Costa del Sol i Spanien, där han berättar mer om samarbetsprojektet Expedition Sverige. Trevlig läsning! PETER STRÖM VD SWEDBANK S.A. Regatta ger Öppet hus Lördagen den 11 oktober startar Volvo Ocean Race 2008-2009 i Alicante, Spanien. Swedbanks kontor på Alicantes strandpromenad tar tillfället i akt att hissa seglen och arrangerar öppet hus. Både sjöbjörnar och landkrabbor är välkomna. Swedbanks placeringskapten Tomas Ljungkvist lotsar åhörarna igenom världskonjunkturens stormar och rådgivningsgastarna Sam Hultegård och Kent Schanke berättar om fastigheter och privatekonomiska spörsmål på torra land. Volvo Ocean Race-fartygen styr kosan mot Kapstaden med slutdestination St Petersburg i juni 2009. Dags för en vändningsaffär? Swedbank Roburs Sverigeregistrerade räntefonder ger utdelning för att undvika dubbelbeskattning. Utdelning sker normalt i november eller början av december. För den som haft fondandelar kortare tid än sedan förra utdelningstillfället kan det vara fördelaktigt att göra en vändningsaffär, det vill säga att sälja fondandelar vid en viss tidpunkt före utdelningen för att sedan köpa tillbaka dem efter utdelningen. Information om exakt utdelnings-datum kommer att finnas på Swedbank Roburs webbplats. Den som vill göra en vändningsaffär kan kontakta sin rådgivare hos banken. Billigare att överlåta sin pension Den 1 december sänks avgiften för att skänka bort sin premiepensionsrätt till sin maka/make från 14 till 8 procent. I dag utnyttjar 7 632 pensionssparare möjligheten att överföra sin pensionsrätt. Av överföringarna går 98 procent till kvinnor. I dag är det i stort sett bara män som för över sin pensionsrätt till kvinnor och då, för att inte det ska bli en förlustaffär för PPM och alla andra pensionssparare, så tar vi en avgift, säger Lars Billberg, chefaktuarie på Premiepensionsmyndigheten till Di.se. Eftersom kvinnor inte längre lever så mycket längre än män så kan avgiften nu sänkas. KÄLLA: DI.SE Pensionsöverföringar till kvinnor väntas öka. FOTO ISTOCKPHOTO FOTO ISTOCKPHOTO 2
Kalendarium Kapstaden...Oborer iniamcore doloborer sed Evenemang hösten 2008 1-3 oktober Luxemburg Ägarskiftesseminarium Mälardalen Företag 9-11 oktober Alicante Öppet hus under Volvo Ocean Race 18 oktober Skellefteå Ägarskiftesseminarium 23-24 oktober Borlänge/Mora Ägarskiftesseminarium 20-21 november Marbella och Fuengirola Möt fotografen Mattias Klum Ny sajt samlar den bästa svenska miljötekniken I november lanserar Energimyndigheten sin nya sajt som ska visa upp det bästa Sverige har att erbjuda inom energiteknik. Men redan nu kan du kolla in de svenska exporthoppen i den gröna ekonomin på cleantechofsweden.se. Där beskrivs hur företagens produkter fungerar och vilken nytta de gör. Företagen på sajten äger världsunik kunskap och har kapacitet för export, enligt Energimyndigheten. Sajten har nominerats till Svenska designpriset. KÄLLA: MILJÖ AKTUELLT Uppdaterad investeringsprofil I dialogen mellan dig som är kund i Swedbank S.A och rådgivarna, så ställer rådgivarna en rad frågor om hur du ser på dina investeringar. Varför då, undrar du. Vi ställer de här frågorna för att vi ska lära känna dig och förstå din unika situation för att kunna ge dig individuella råd. Vi vill kunna leda dig rätt i dagens stora utbud av finansiella produkter och tjänster, svarar Hans-Christian Ackermann, Head of Private Banking i Swedbank i Luxemburg. Samtidigt som utbudet av finansiella tjänster ökar, så går det trender i vad placerarna värderar högt. Idag väljer till exempel många en förvaltning som siktar mot en absolut avkastning. Det är en utveckling som vi märkt av de senaste åren. För att kunna ge relevanta råd behöver vi förstå våra kunders såväl kort- som långsiktiga ambitioner och drömmar. Då kan vi hjälpa till att hitta finansiella lösningar som passar för just honom eller henne, säger Hans-Christian Ackermann. Hans-Christian Ackermann FOTO LARS-MAGNUS EJDEHOLM 20 november - 31 december Costa del Sol Fotoutställning med Mattias Klum Många bäckar små... Åsikten Både när jag bodde i Sverige och nu i Luxemburg försöker jag att vara en medveten konsument. Genom att i största möjliga mån köpa närproducerade, ekologiska livsmedel försöker jag bidra till ett något mer uthålligt samhälle. Det är dessutom ett roligt sätt att handla på där man kommer mycket närmare producenten. I Luxemburg har vi dessutom ett, i mitt tycke, mycket bra system för återvinning av det hushållsavfall som blir varje vecka. Genom att återvinna så mycket som möjligt så minskar vi vår belastning på jordens resurser. Eftersom jag är en utpräglad naturmänniska med en stor passion för jakt och fiske så försöker jag även på ett mikroplan intressera mig för naturen. Genom att sätta ut saltstenar till klövvilt, plantera salix och stödutfodra viltet under senvintern i Sverige, så försöker jag på det lilla planet intressera mig för naturens utveckling. Detta innefattar också hjälp med att kalka sjöar som inte mår väl av försurningen. Johan Carlson Senior Investment Advisor FOTO FUTUREIMAGEBANK 3
Tema Tema De gröna fonderna har framtiden för sig 4 Äntligen satsar politikerna på miljöteknik. Det får investerarna att tro på de gröna fonderna. Men sprid riskerna mellan olika miljötekniker och investera i etablerade bolag i miljöbranschen, tipsar experterna. TEXT: ANNA SANDGREN POLARISAR SMÄLTER, isbjörnar svälter och klimatförändringarna blir allt mer påtagliga för oss människor. När FN:s klimatpanel, IPCC, presenterade sina alarmerande rapporter om koldioxidutsläppens skadeverkningar, försökte man tända upplysningens ljus över hela klotet. Alla blev överens om att världen ska räddas, men vem ska ta ansvar? Politikerna träter om vem som ska göra vad och hur mycket. Men samtidigt har allt fler börjat satsa på miljöteknik och att ta fram hållbar energi på hemmaplan. Och det är då som de stora pengarna börjar komma in i bilden. Intresset bland sparare och investerare att placera pengar där de gör nytta för både människor och miljö har aldrig varit så stort som nu. Miljöteknikfonderna anses vara ett riskfyllt placerande, samtidigt som det är en bransch som vuxit snabbt de senaste åren och som av allt fler bedömare anses kunna ge varaktigt god avkastning. De första miljöteknikfonderna såg dagens ljus på 1990-talet. Men då blev fonderna ingen större succé och flera banker fick lägga ner dem för att intresset från spararna var för klent. Men redan innan miljöteknik blev det hetaste inom etiska och gröna fonder så fanns andra liknande fonder som fortfarande går bra. Först ut var de etiska fonderna som undvek vapen, porr, tobak och alkohol redan på 1970-talet. På 1980-talet dök sedan de ideella fonderna upp. Här skänktes en del av avkastningen till ideella organisationer. Exempel på sådana fonder är Världsnaturfonden och Banco Fonders Humanfond som fortfarande ger god avkastning och är populära. MEN IDAG TALAS det nästan enbart om miljöteknikfonderna. Miljöteknikfonderna har gått riktigt bra de senaste åren och allt fler väljer att investera i dem. Ta bara Vestas, världsledande på vindsnurror. Aktien har gått upp 75 procent på bara ett år och det i en tid då börsen i stort gått ner med 35 procent, säger Tomas Ljungkvist, Senior Asset Manager på Swedbank i Luxemburg. Men den som investerar i en miljöteknikfond måste vara beredd på att det kan bli en skakig resa. Och precis som i alla branscher som växer snabbt på relativt kort tid, kan det komma bakslag när marknaden tycker att det gått väl snabbt framåt. Minns IT-boomen på 1990-talet. Även miljörelaterade aktier påverkas så klart av aktiemarknaden och turbulensen där, men vi tror att den gröna nischen erbjuder betydligt intressantare investeringsmöjligheter än traditionella placeringar. Det visar inte minst ökningen av antalet gröna fonder. Den senaste tiden har allt fler svenska banker insett värdet av de gröna fonderna och startat egna, säger Ian Raftell, fondförvaltare för fonden Effektiva världen, på Swedbank Robur. Efterfrågan på ny teknologi som förhindrar eller mildrar klimatförändringarna ökar stadigt. Den globala energimarknaden domineras av fossila bränslen och enligt internationella energibyrån IEA, svarade den förnybara energin för bara 2,7 procent av energin i slutet av 2004. En liten del kan tyckas, men branschen är redan idag betydande och till år 2030 väntas en fördubbling. IEA beräknar att sol- och vindkraft växer med 20 25 procent per år. FOTO ISTOCKPHOTO, SCANPIX
Tomas Ljungkvist varnar dock för att satsa allt på sol- och vindkraft. Det handlar om att inte satsa allt på ett enda kort. Istället bör man bredda investeringen och se i ett längre perspektiv. Ett område som ligger lite utanför de högt värderade energikällorna sol- och vindkraft, är marknaden för rent vatten. I större delen av världen går kranvattnet inte att dricka. Tänk vilken jättebransch och möjlighet det finns till goda insatser inom den nischen. Även företag som sysslar med luftrening, filter av olika slag, tillverkning av turbiner med mera har framtiden för sig. ETT YTTERLIGARE SKÄL till att sprida investeringarna kan, enligt Ian Raftell, vara att vissa bolag på marknaden är väl högt värderade, exempelvis bolag som tillverkar solceller. När aktiemarknaden befinner sig i en svacka ökar risken att de bolag som bär på höga initiala utgifter och har lång startsträcka innan de kan visa vinst, blir straffade. Han ger därför rådet att även investera i mer mogna bolag som funnits några år på marknaden och kanske även går med vinst. Poppy Allonby på Blackrock Merrill Lynchs New Energy Fund är inne på samma spår. Han menar att en av de stora utmaningarna är att hitta företag som lyckas förena tillväxt med en långsiktigt hållbar utveckling. Samtidigt är miljöteknik som bransch stödd av långsiktiga trender på energimarknaden och en fördelaktig lagstiftning. Regeringar världen över gör nu stora ansträngningar för att göra energiförsörjningen renare och även skapa förutsättningar för att de kan bli självförsörjande på energi. Här erbjuder förnyelsebar energi delar av en lösning, samtidigt som miljöteknikföretagen ges enorma utvecklingsmöjligheter. I förlängningen ger det en attraktiv möjlighet för investerare. Tomas Ljungkvist ser den här utvecklingen i USA. Barack Obama lovar till exempel 120 miljarder dollar till ny energi om han vinner presidentvalet. När USA, som står för en fjärdedel av världens oljekonsumtion, på allvar sätter igång och satsar på den nya energin med bränsleceller, vindkraft och solenergi så är det en ofantligt stor marknad som öppnar sig för de företag inom sektorn som redan hunnit en bit på väg. Det här är dessutom kanske den viktigaste valfrågan på länge. Ian Raftell anser att Sverige ligger relativt långt framme i miljöteknikutvecklingen jämfört med många andra europeiska länder, även om till exempel Tyskland är bra på solkraft, eftersom regeringen länge subventionerat utvecklingskostnaderna. Danskarna intar en frontposition inom vindkraft, mycket genom Vestas som är världsledande. Andra stora aktörer är General Electrics division för vindkraft, tyska Siemens och indiska Suzlon. Europa har över lag hunnit bra mycket längre än USA, även om jätten i väster ligger i startgroparna för att på allvar ta tag i koldioxidutsläppen. Sverige står däremot inför utmaningen att fånga upp de många teknikorienterade bolagen som finns i landet. Allt fler utländska investerare visar intresse för dessa svenska miljöteknikföretag, framförallt kommer amerikanska investerare hit i uppköpstankar. För att dagens unga miljöteknikföretag ska kunna utvecklas och revolutionerande idéer ta form är investeringar i gröna fonder nödvändiga. "Regeringar världen över gör nu stora ansträngningar för att göra energiförsörjningen renare och även skapa förutsättningar för att de kan bli självförsörjande på energi." IAN RAFTELL får medhåll av Poppy Allonby som menar att miljöteknikföretag i ett tidigt skede inte enbart kan förlita sig på garantier om subventioner från regeringar eller lånade pengar. Fondfinansiering är därför mycket viktig som ett sätt att betala för initialt kapitalintensiva projekt. Genom BGF:s New Energy-fond köper vi ofta aktier i företag som står i beredskap att satsa och erbjuder då investerare möjligheten att vara med och finansiera utvecklingen. Fonden investerar i små, men snabbt växande alternativenergiföretag. Går det då att mäta den konkreta nyttan man gör genom att investera i gröna fonder? Tomas Ljungkvist menar att det är svårt att mäta vilken skillnad de gröna investeringarna gör, men att miljömedvetenheten ofta sprider sig till andra områden och att det behövs riskkapital för att kunna utveckla nya goda marknader. Många gröna investerare har tagit personlig ställning och tänker kanske mer på miljön och hur hon eller han handlar i övrigt. Men utåt tror jag att de flesta fortfarande håller isär sitt privatliv och sina investeringar. Man kan gott investera i gröna fonder utan att tala med grannen om det. Däremot kanske man vill demonstrera sin miljömedvetenhet genom att köpa en miljöbil eller sätta upp solceller på taket. Den som idag investerar i gröna fonder gör det dock främst för att hon tror på god avkastning. Det handlar om att tjäna pengar. Många av våra kunder har valt att investera grönt och idag är det ingen som ifrågasätter miljöteknikfondernas seriositet, lönsamhet eller långsiktiga hållbarhet på finansmarknaden. Miljöfonden dit miljarderna strömmar Allt fler kändisar och stora investerare engagerar sig nu i miljökampen genom att bygga upp egna miljöfonder. Störst framgång har än så länge den förre vicepresidenten Al Gores The Climate Solutions Fund rönt. Fonden har dragit in fyra miljarder kronor. Pengarna kom in rekordsnabbt, trots den rådande oron på världens finansmarknader. Ett bevis för bärkraften hos gröna investeringar, menar Al Gore som tillsammans med fondförvaltarbolagets chef David Blood, tidigare chef för amerikanska investmentbanken Goldman Sachs kapitalförvaltning, talar sig varm för miljöaktier när aktiemarknaden är turbulent. Fondens uppdrag är att investera i nya företag inom energieffektiv teknik, förnyelsebar energi, handel med utsläppsrätter samt energi från biobränslen och biomassa. Investerare är större institutioner och fonden har nu stängt för nya investeringar. Växande valmöjligheter Idag finns det en växande mängd av olika sorters gröna fonder på marknaden. I vissa fall går gränserna för vad som anses vara en etisk fond och en så kallad grön fond in i varandra. Advice listar några av de vanligaste typerna. Miljöteknikfonder/Cleantech/New Energy: Investerar i företag vars verksamhet syftar till att förbättra miljön. Ofta är det nystartade bolag med spjutspetsteknik. En hög risk för fondspararna, men desto större avkastning när bolagen går bra. Bäst i klassen-fonder: De bolag inom olika branscher som sköter sig bäst utifrån fondens krav på miljö, socialt ansvarstagande eller etiska krav, väljs ut. Detta ger ingen garanti för att bolagen är just goda miljökämpar, istället kan de väljas ut för att de är minst dåliga i sin bransch. Avstå-fonder: Fonden undviker bolag vars verksamhet inte stämmer överens med fondens etiska inriktning. Ideella fonder: Viss del av fondförmögenheten eller avgiften ges till ett ideellt ändamål. Vissa fonder erbjuder spararna själva att välja vart de vill att pengarna ska gå. Aktiv påverkan-fonder: Genom aktiv påverkan från fonden ska bolaget påverkas att ändra sitt beteende. Kan exempelvis handla om miljöpåverkan eller socialt ansvarstagande. 5
Tema Tema Mattias Klum har mer än 20 års erfarenhet av miljö- och naturdokumentation och hans bilder har prytt världsledande magasin. Han har mottagit flera utmärkelser för sina bilder, bland annat en hedersmedalj i 8:e storleken av kungen. FOTO MONIKA KLUM Mattias Klum zoomar in Sverige Han reser jorden runt för att på sitt unika sätt fotografera och filma hotade djur, naturmiljöer och kulturer. Nu vänder Mattias Klum objektivet mot hemmaplan med fokus på den svenska naturen. disciplinerna för att nå resultat, säger Mattias Klum som tror på samarbete mellan näringsliv, politiker, forskare och kulturskapare för att bygga en hållbar framtid. Expedition Sverige ska förutom utställningen resultera i en långfilm, en teveserie, en interaktiv webbportal och utbildningsmaterial till landets skolor. Filmen är tänkt att bygga på svenskarnas berättelser och tankar kring naturen omkring oss och ska visas på bio och i tv år 2011. FOTO LARS-MAGNUS EJDEHOLM Mattias Klum började fotografera i tonåren.han har rest i malaysiska Borneo och Brunei, Nigeria, Brasilien, Costa Rica, Indien, Peru, Island och Antarktis bland annat. Klums arbeten har publicerats i National Geographic, Geo, Wildlife Conservation och Audubon. Hans fotografier är representerade i The National Geographic Image Collection och har visats på museer och konstgallerier världen över. SEDAN HÖSTEN 2007 pågår ett femårigt samarbete mellan Mattias Klum och Swedbank och sparbankerna. Den 20 och 21 november visar Mattias Klum sina bilder och berättar om sina upplevelser runt om i världen i samband med en två månader lång fotoutställning på Costa del Sol i Spanien. Projektet Expedition Sverige vill få svenskarna att engagera sig i frågor som handlar om vår miljö och natur. Privatpersoner och företag ska inspireras till att tänka över dagliga val och vanor, bryta gamla mönster och handla långsiktigt. Jag vill visa vägen till hur vi ska komma närmare den svenska naturen, känna respekt för miljön och själva bidra till bestående och nödvändiga förändringar. Vi måste samarbeta över TILLSAMMANS MED SITT TEAM vill Mattias Klum få oss att upptäcka det vilda och orörda i den svenska naturen, men också de små mirakel som äger rum varje dag och som vi ofta tar för givna. Det är dags att vi kommer till insikt om att allting hänger ihop, att vi är en del av naturen och naturen en del av oss. Jag brottas med frågan hur vi kan motivera att vi lever gott på andra människors slit för att själva få billigare mat, prylar och kläder. Om vi varje dag vågar fatta ett riktigt beslut och oftare avstår från någonting, så har vi kommit en bit på rätt väg. Det handlar om att skapa förutsättningar för en hållbar framtid. Att vi inte svär oss fria från ansvar. Om vi inte får en god relation till och förståelse för vår egen miljö och natur är detta svårt att åstadkomma. Att Mattias Klum valt Swedbank som huvudsponsor beror på bankens stora miljöengagemang och att det är den enda börsnoterade bank som är certifierad med ISO 14001. På Swedbank är man glad över samarbetet med Mattias Klum. Vi är stolta över att Mattias har valt oss som sin huvudsponsor. Vi kommer att ha honom som föreläsare och inspirationskälla i kundaktiviteter och ställa ut hans bilder, säger Claes Fagerström koncernansvarig för sponsorfrågor inom Swedbank. 6
Analys 30 sept 2008 Hela havet stormar USA-marknaden fortsätter att sända chockvågor ut över de finansiella marknaderna. Samtidigt är inflationstoppen passerad vilket ger sänkta räntor, skriver Tomas Ljungkvist. SEDAN FÖRRA NUMRET av Advice har aktiemarknader störtdykt och kapitalet har sökt sig till tryggare hamnar. Orsakerna är i stort sett samma som tidigare, nämligen osäkerheten kring den amerikanska husmarknaden. Senast i raden av bolag som råkat illa ut är Lehman Brothers och AIG. Det blir chockvågor som sänds ut i de finansiella marknaderna och investerare flyr från riskabla placeringar och placerar i säkra statspapper istället. Vi har svårt att överblicka konsekvenserna när ett så stort företag som Lehman Brothers ansöker om konkursskydd. Hur många andra banker är indragna i placeringar runt Lehman Brothers och hur stora belopp kommer de att förlora? Andrahandseffekter av detta kommer sannolikt att synas för hushållen i USA. Hur kommer prisutvecklingen på fastigheter att Swedbanks Diskretionära portföljförvaltning Portfölj Index Portfölj Index Portfölj Index 2006 2006 2007 2007 1 jan- 1 jan- 30 sept 30 sept 2008 2008 DFM Bonds 1,33% -0,26% 1,56% 1,78% -0,05% 3,44% DFM Safe 4,61% 1,26% 1,72% 0,29% -8,56% -3,88% DFM Balanced 6,91% 2,77% 1,28% -1,21% -15,89% -11,20% DFM Growth 9,64% 4,29% 2,78% -2,70% -24,29% -18,52% DFM Trend 1,65% 5,80% 10,71% -4,19% -17,02% -25,83% Selection 10,63% 7,14% 2,28% -0,52% -13,80% -11,09% Diskretionär fondförvaltning (DFM) innebär att portföljförvaltaren fritt växlar mellan olika aktie- och räntefonder efter en given kvot. Selection är Swedbank S.A:s modellportfölj. Portföljernas utveckling är angiven exklusive bankens förvaltnings- och transaktionsavgifter. Läs mer om diskretionära portföljer på www.swedbank.lu. "Allt är dock inte negativt. Oljepriset har fallit kraftigt och US-dollarn har stärkts rejält mot de europeiska valutorna." fortlöpa? Det kommer sannolikt bli ännu svårare att låna till normala räntor. De som vill eller måste sälja sin fastighet får det allt svårare att göra avslut eftersom lagren av osålda hus ökar. De som vill köpa får allt svårare med finansieringen. Det är svårt eller omöjligt att veta hur lång tid det tar innan det blir en fungerande husmarknad i USA. ALLT ÄR DOCK INTE NEGATIVT. Oljepriset har fallit kraftigt och US-dollarn har stärkts rejält mot de europeiska valutorna. Det höga oljepriset tog konsumtionsutrymme från hushållen, så nu borde det finnas utrymme för annan konsumtion i större utsträckning. En annan positiv sak, som vi relativt snart kommer att få se, är att vi passerat inflationstoppen. I och med ett fallande oljepris och en försämrad konjunktur, som minskar löneökningstakten, kommer centralbankerna snart att lätta på räntepedalen. Räntesänkningar ger en stimulans till konjunkturen. Det blir billigare för företagen att investera och mindre förmånligt att spara i räntebärande instrument. Men i avvaktan på räntesänkningar och eventuella finanspolitiska utspel är det trots allt fokus på det negativa. Risken för en kraftfullare konjunkturavmattning ökar för varje dag. Huskrisen och en stigande arbetslöshet tvingar hushållen till ökat sparande. Det kommer med automatik att leda till en långsammare ökande eller sjunkande konsumtion. Eftersom de flesta länder har ett exportöverskott gentemot USA, så kommer resten av världen i så fall att känna av detta och vi känner oss därför osäkra på företagens vinstutveckling. Vi har i våra diskretionära portföljer ökat inslaget av defensiva placeringar. Under de senaste månaderna har vårt största aktieinnehav varit AstraZeneca. Aktien har stigit mycket under de senaste månaderna trots den tråkiga marknaden. Vi har dock halverat vårt innehav i september men vi är beredda att öka upp igen på lämpliga nivåer. Andra defensiva bolag i portföljen är Getinge, Meda och den franska läkemedelsbolaget Sanofi-Aventis. Vidare har vi investerat i en strukturerad produkt, en råvaru-spax, där det går att få en värdestegring när råvarupriserna, framförallt oljepriset, sjunker. Vi har placerat i ytterligare en strukturerad produkt, en SPAX, som kommer att utvecklas bra om US-dollarn stärks mot euron och den svenska kronan. Investering i värdepapper är förenat med risker. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Alla investeringar görs på kundens egen risk. TOMAS LJUNGKVIST, SENIOR ASSET MANAGER 7
5 frågor till......sif Johansson. I varje nummer frågar Advice en person med svensk anknytning om hur det är att leva och verka på någon plats i världen. "Bilda opinion för miljön" Politiker är känsliga för opinion. Därför gäller det att engagera sig i miljöfrågan. Det anser Sif Johansson på Europeiska kommissionens miljödirektorat. Har politikerna vaknat i miljöfrågan? Politikerna är känsliga för opinioner och just nu är det ett stort intresse för miljöfrågan i Sverige. Det där går lite upp och ned. Ofta är det tyvärr först när problem uppstår som vi får upp ögonen för miljöfrågor, som nu med utfiskning av torsk och somrarnas algblomningar. Är investeringar i miljöteknikfonder ett bra sätt att stödja teknikutveckling? Det tror jag är jättebra. Det görs allt fler livscykelanalyser av produkter och då ger naturligtvis miljövänlighet och energisnålhet guldstjärna. Miljöteknik ser jag som en framtidsnisch med plats för innovationer och nytänkande. Ett intressant exempel är i Lysekil där musselodling används som ett sätt att minska övergödningen. Hur är Bryssel att bo i till skillnad från Sverige? Jag har inte bott så länge i Bryssel. Men storstäder är ju alltid storstäder med många likheter. Samtidigt är det ett annorlunda samhälle med ett annat satt att leva och andra vanor. Sif Johansson... är nationell expert på EU-kommissionens generaldirektorat för miljö. Hon arbetar med marina frågor med fokus på EU Baltic Sea Region Strategy. Hur är miljömedvetandet internationellt jämfört med i Sverige? På grund av mitt jobb umgås jag ju mycket med personer med hög miljömedvetenhet så jag har lite svårt att avgöra hur det förhåller sig bland gemene man. Vad är det viktigaste man kan göra som privatperson för miljön? Många bäckar små... De små besluten är viktiga. Att vi i vår vardag gör miljöval när vi har möjlighet. Ofta gynnar det också vår hälsa. Eftersom politiker är opinionskänsliga tycker jag att det också är viktigt att vara med och bilda opinion för miljöfrågan. Det kan innebära allt från att stödja någon organisation som Världsnaturfonden eller Naturskyddsföreningen till att engagera sig politiskt. Alla partier har intresse av att profilera sig för miljön. Möt några av medarbetarna på Private Banking Anna Brun Assistent Anna arbetar med administrativa frågor som rör bankens kunder som till exempel betalningar och växlingar. Aktuellt: I rådande marknadsläge är det många administrativa uppgifter som måste löpa smidigt för att underlätta för kunderna. Patrik Österblad Deputy Head Private Banking Patrik arbetar som rådgivare inom Private Banking. Aktuellt: Med den pågående finanskrisen är det ännu viktigare att se över kundernas portföljer för att minska andelen riskfyllda placeringar. Perolov Breimark Senior Investment Advisor Perolov arbetar som Private Banking-rådgivare. Han har 19 års erfarenhet av branschen. Aktuellt: Regelbundna avstämningar med kunderna är extra viktigt i sviterna av finanskrisen när man kan behöva se över sin risknivå och placeringshorisont. Johan Carlson Senior Investment Advisor Johan arbetar med rådgivande förvaltning mot privat- och företagskunder. Aktuellt: Särskilt räntebärande papper börjar bli intressant nu när inflationen förväntas ha nått toppen. Ansvarig utgivare: Peter Ström Kontakt Swedbank S.A: Tel: +352 40 49 401, info@swedbank.lu, www.swedbank.lu Produktion: Redaktörerna i Stockholm AB. Omslagsbild: Mattias Klum Tryck: Dynamo, Luxemburg. Råd och information i Advice baseras på källor som Swedbank bedömt som tillförlitliga. Swedbank ansvarar inte för fullständigheten eller riktigheten av uppgifterna i tidningen och inte heller för skada som kan uppkomma till följd av brist däri. Mottagaren av dokumentet rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms nödvändigt. 8