insiderfonder halvårsberättelse 2014 insiderfonder Ab

insiderfonder halvårsberättelse 2014 insiderfonder Ab

2 HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 INSIDERFONDER halvårsberättelse 2014 om insiderfonder ab VD har ordet.....3 Vår förvaltningsmodell......4 Om fondbolaget......5 Så sparar du i våra fonder......6 Fakta om våra fonder....7 förvaltningsberättelser Inside Active Global......8 Inside Asia...... 14 Inside Australia.... 20 Inside Canada...... 24 Inside Sweden... 28 Inside UK...... 32 Inside USA...... 36 Inside USA Small Cap.... 40 Scientia Hedge...... 44 Redovisningsprinciper...... 50

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 3 vd har ordet Första halvåret präglades av penningpolitiska stimulanser från centralbanker och geopolitiska oroligheter i främst Ukraina, Ryssland och Mellanöstern. Samtidigt avverkade såväl börsintroduktioner som företagsförvärv varandra. Tillväxtmarknaderna utvecklades mycket starkt med Indien i täten. Det således händelserika halvåret resulterade i positiv värdeutveckling för samtliga våra fonder och fyra av nio slog sina respektive jämförelseindex. Vår placeringsfilosofi är som bekant att ta rygg på de placeringar som bolagens ledande befattningshavare, eller insiders, gör i den egna aktien. Insiders har en tendens att köpa i kristider och i krisbolag långt före uppgångar och sälja i högvärderade bolag som är inne för tillfället och de säljer i god tid före nedgångar. Ett negativt insidersentiment på en specifik marknad ska inte tolkas som att kurserna på den marknaden ska ner. Om sentimentet har varit negativt under en längre sammanhängande period är det negativt, men alltså inte om det negativa sentimentet just har inletts - då är det istället en indikation på våra fonder har haft en positiv värdeutveckling under halvåret kommande uppgångar. Det här är viktigt att tänka på när du läser förvaltarkommentaren för respektive fond. På marknaderna låg en stor del av fokus på återhämtningen i euroområdet. Inledningsvis lämnade bolagen svaga rapporter vilket ledde till att analytiker reviderade ned vinstprognoserna. I ett åtgärdspaket för att öka tillväxten sänkte Europeiska centralbanken, ECB, styrräntan. Samtidigt annonserade man ytterligare åtgärder i form av bland annat köp av obligationer om läget skulle försämras, vilket fick börskurserna att stiga. Trots ljusare utsikter är euroländernas skulder på rekordnivå räknat både i euro och som andel av BNP. Mycket arbete återstår med att få bukt med skuldberget och ECB bedöms fortsätta med sina åtgärdspaket en tid framöver. I USA har konjunktursåterhämtningen gått bättre och efter ett svagt första kvartal rapporterade drygt 75 procent av de amerikanska bolagen bättre vinster än analytikernas förväntningar för andra kvartalet. Den amerikanska riksbanken, Federal Reserve med Janet Yellen i spetsen, flaggade i mitten av juni att stödköp av statsobligationer sannolikt kommer upphöra under andra halvåret. Detta är en stark signal på att landets ekonomi håller på att stabiliseras. Att så är fallet har också märkts på de många bolag som under våren stod i kö för börsnotering - i en tid där börserna ligger på historiskt höga nivåer. Asien har påverkats av en dämpad tillväxt i Kina som med svag fastighetsmarknad och osäkerhet kring banksystemet inte motsvarat analytikernas förväntningar. Kinesiska regeringen meddelade under våren att man arbetar på stimulanspaket för att bromsa den negativa utvecklingen och nyheten fick i slutet av perioden fart på exporten. Även Japan hade en svag inledning på året men kunde efter penning- och finanspolitiska stimulanser ta igen fallet. Under andra kvartalet steg Nikkei-indexet med omkring 10 procent mätt i svenska kronor. Förklaringen hittar vi i stigande vinster och försäljning för de rapporterande bolagen och Nikkei stängde första halvåret på rätt sida av nollstrecket. Ett land som fått uppsving i ekonomin och som andas framtidsoptimism är Indien som fått ett uppsving. Regeringsskiftet, som ägde rum i mitten av maj med företagsvänliga partiet BJP som slutsegrare, ingav stora förhoppningar och öppnar för nya reformer. Mycket fokus kommer att ligga på investeringar i bland annat infrastruktur, ökad tillväxt samt nödvändiga byråkratiska förändringar för snabbare beslutsgång. Utgången på valet fick aktiemarknaden att rusa med omkring 30 procent mätt i svenska kronor och vår bedömning är att indiska aktier har mycket kvar att ge då värderingarna fortfarande är låga i ett historiskt perspektiv. Förhoppningar om stigande vinster har genomsyrat Stockholmsbörsen som hittills haft ett bra år med en uppgång på knappt 10 procent. Första kvartalet rapporterade bolagen blandade resultat och förväntningarna lämnade inga utrymmen för besvikelser inför kommande rapport-perioder. För andra kvartalet kunde bolagen revanschera sig och rapporterade i genomsnitt 10 procent högre vinst jämfört med motsvarande period förra året. Centralbankernas vilja att pressa ner räntenivåerna har bidragit till stora kapitalflöden till aktiemarknaderna och alltså varit en stark bidragande orsak till att börsen haft en sådan fin utveckling. Ökad optimism, låga räntor och fyllda kassor hos företagen under halvåret resulterade i flertalet större företagsförvärv och uppköp. Mycket talar för att denna trend kommer att fortsätta den närmaste tiden. Samtliga av våra fonder har haft en positiv värdeutveckling under halvåret, varav fyra av nio har utvecklats bättre än index. Den fond med bäst värdeutveckling var Inside Canada som steg med 17 procent. Även de övriga fonderna som utvecklades bättre än sina jämförelseindex hade en fin värdeutveckling; Inside Asia (10,93 procent), Inside Sweden (12,19) och Scientia Hedge (10,49). Den rådande börstrenden är positiv på de flesta aktiemarknader och mycket talar för att trenden kommer att hålla i sig under den resterande delen en av året. Avslutningsvis vill jag tacka dig som andelsägare för det förtroende som Du har givit oss. Halvårsberättelsen för fonderna är vår berättelse else av hur vi har arbetat med att förvalta a fonderna under halvåret. Med dessa sa rader önskar jag Dig en trevlig läsning och hoppas på ett fortsatt förtroende framöver. Erik Lidén, VD

4 HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 INSIDERFONDER insider insidermodell Placeringar kräver kunskap. Därför har vi utvecklat en placeringsmodell som tar rygg på de som verkligen vet hur det är ställt i bolagen - de ledande befattningshavarna. Vår placeringsmodell - InsiderModellen - är ett resultat av vetenskaplig forskning och bearbetar dagligen information om insiderhandel i börsnoterade bolag som publiceras via offentliga register. Placeringsbesluten genereras i en helt automatiserad process - fri från känslomässig påverkan. InsiderModellen tar sin utgångspunkt i att börsnoterade företags ledande befattningshavare vet bättre än andra hur det är ställt med företaget och dess framtidsutsikter. Insiders placeringsbeslut tas med stöd av modellens regelverk som bygger på omfattande vetenskaplig forskning. Regelverket utgörs av drygt 100 parametrar vars samverkan bedöms i realtid. Modellen söker systematiskt efter mönster i insiders aktieaffärer vi med lång historik kunnat vetenskapligt belägga som särskilt vinstgivande att följa. Modellen kan också avstå från att placera i en aktie där insiders har ett stort ägande men där de löpande har gjort försäljningar. Målsättningen är att uppnå högsta möjliga riskjusterade avkastning. Detta säkerställs genom att förvaltningen sker på ett kostnadseffektivt sätt och likt insiders gör få, men väl avvägda, omplaceringar. 3 fördelar: 1. Tar rygg på de som kan bolaget bäst 2. Fri från känslor 3. Offentlig information insidermodellens fyra steg InsiderModellen består av fyra steg. Med stöd av ett omfattande regelverk identifierar InsiderModellen mönster i insiderhandeln som vår forskning har visat vara mycket vinstgivande att följa. Detta resulterar i ett urval av aktier som över tid sannolikt kommer att utvecklas bättre än börsen. De fyra stegen i InsiderModellen beskrivs nedan. steg ett Första steget består av inhämtning av insiders aktieaffärer. Varje dag offentliggörs insiderhandel i börsnoterade bolag av landets tillsynsmyndighet - i Sverige av Finansinspektionen. I andra länder finns liknande myndigheter. Denna information processas sedan av InsiderModellen. steg två I andra steget väljer modellen bort aktier med låg daglig handel. Syftet med detta är att Insiders fonder endast skall äga aktier i bolag där det inte är kurspåverkande att köpa/sälja. Sedan beslutas vilka placeringar som ska göras. En placering kan endast ske om analysen finner ett sådant handelsmönster som tidigare har beskrivits. Investeringsbesluten föregås av en avancerad analys med ett stort regelverk som grund. Hur regelverket är utformat är hemligt, men InsiderModellen studerar noga hur varje enskild insider agerar samt hur insiders i varje bolag agerar inbördes och som grupp. steg tre Det tredje steget säkerställer att föreslagna affärer från föregående steg genomförs på ett disciplinerat sätt med ett minimum av kostnader. Det innebär en högre avkastning för andelsägarna. Även här finns ett omfattande regelverk. Resultatet är ett komplett investeringsunderlag där det framgår vilka transaktioner som ska genomföras och hur de ska genomföras. steg fyra Steg fyra består av genomförandet av placeringarna utifrån underlaget från föregående steg. Förvaltningsprocessen som föregår investeringen är automatiserad. Detta innebär att förvaltningen inte är personberoende vilket är en extra trygghet för dig som sparar i våra fonder.

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 5 Fondbolaget: Insiderfonder AB Organisationsnummer: 556739-2849 Säte: Göteborg Datum för tillstånd: 24 mars 2009 Tillsynsmyndighet: Finansinspektionen Bolagets aktiekapital: 2 357 159 kr Vd: Erik Lidén Styrelse: Staffan Gavel (ordf), Fredrik Carlsson, Markus Rosenberg och Erik Lidén. Ägare: Erik Lidén (40% av röster och kapital), Tibia Konsult AB (20%), Tentor Capital AB (bolag ägt av Markus Rosenberg, 10,82%), Roland Persson (8%) samt ytterligare ett 25-tal aktieägare. Revisor: Stefan Kylebäck och Kevin Lindmark, Ernst & Young AB Compliance: Adv. Anders Malm, Ashurst Advokatbyrå AB Internrevisor: Änglarum Finanskonsult AB Fonder: Inside Active Global, Inside Asia, Inside Australia, Inside Canada, Inside Sweden, Inside UK, Inside USA, Inside USA Small Cap och Scientia Hedge

6 HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 INSIDERFONDER så sparar du i våra fonder Vi har gjort det enkelt för dig att köpa i våra fonder. För att placera i Insiders fonder följer du nedanstående steg. Kontakta oss gärna på 031-165 100 om du har några frågor. Så här gör du: 1 Ta del av fondbestämmelser och basfakta om fonden Nya andelsägare bör ta del av aktuella fondbestämmelser för fonden innan köp av andelar. 2 Fyll i köpanmälan Innan ditt köp av fondandelar kan godkännas behöver fondbolaget få uppgifter om dig som privatperson eller företag. Vi ber dig därför att skriva ut en köpanmälan inklusive frågeformulär från vår hemsida (www.insiderfonder.se) eller genom att kontakta oss så skickar vi den till dig kostnadfritt via post. Fyll i köpanmälan och skriv under. 3 Skicka in köpanmälan och vidimerade ID-handlingar Skicka in köpanmälan. Om du är privatperson ska du också skicka med en vidimerad kopia på legitimation (körkort eller pass). För företag och andra juridiska personer skall, förutom vidimerad kopia av legitimation för den person som företräder den juridiska personen, också ett registreringsbevis bifogas. Du skickar köpanmälan till: Insiderfonder AB, Engelbrektsgatan 26, 41137 Göteborg. Behandling av personuppgifter All behandlig av personuppgifter sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Personuppgifter som lämnas till Insiderfonder AB behandlas i datasystem i den utsträckning som behövs för att fullgöra fondbolagets skyldighet att föra andelsägarregister, för att tillhandahålla tjänster som har samband med fondbolagets verksamhet och för identitetskontroll. De behandlas också för att Insiderfonder ska kunna fullgöra andra rättsliga skyldigheter och för marknadsföringsändamål, statistik och analys. Uppgifterna kan komma att kompletteras eller kontrolleras mot offentliga register som exempelvis Statens personadressregister (SPAR). Behandlingen sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Om du inte vill ha marknadsföringsmaterial kan du skriftligen anmäla det till Insiderfonder AB. Du kan också faxa den till: 031-165215, eller scanna in den och skicka till: order@insiderfonder.se. 4 Gör inbetalningen till fonderna via bankkonto Överför pengar till fondens bankkonto. Uppgifter om kontonummer samt stopptider finns på köpanmälan. Ange ditt personnummer eller organisationsnummer som referens. Karin Lidén Marknadschef När köpet har genomförts kommer Du att få en bekräftelse antingen via vanlig post eller e-post (beroende på vad du har valt i din köpanmälan) samt information om till vilken kurs det genomfördes. Notera att ovanstående förfarande gäller nya andelsägare samt vid köp av befintliga andelsägare om ett belopp över motsvarande 15 000 euro. Kunder som redan har genomfört köp i Insiders fonder och som vill göra tilläggsköp behöver inte skicka in köpanmälan eller tillhörande handlingar - det räcker då att betala in köpbeloppet till fondens konto med kundnummer eller personnummer angivet som referens.

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 7 fakta om våra fonder start isin ppm-nr bankkonto jämförelse- avgifter risk- utveckling 2014, % utveckling fr. start% fondindex FAST/RÖRLIGT NIVÅ fonden index fonden index strlk ÖVER JÄM- Msek FÖRELSEINDEX INSIDE ACTIVE GLOBAL 2012-08-24 SE0004751386 333518 5851-1079777 MSCI World 2,0/20% 4 4,26 9,71 37,66 37,69 496 ex Japan INSIDE ASIA 2011-09-15 SE0004113926 357830 5851-1075704 MSCI ASIA 1,5/20% 5 10,93 9,87 14,34 21,53 137 ex JAPAN INSIDE AUSTRALIA 2012-08-24 SE0004751337 154369 5851-1079688 MSCI 1,6/20% 5 1,88 11,13 25,13 14,79 15 AUSTRALIA INSIDE CANADA 2012-08-24 SE0004751345 261859 5851-1079653 MSCI 1,6/20% 5 16,99 15,45 40,04 19,17 11 CANADA INSIDE SWEDEN 2010-10-01 SE0003495654 476895 5851-1073205 SIX PRX 0,9/20% 5 12,19 9,59 48,47 52,13 40 INSIDE UK 2012-08-24 SE0004751352 190199 5851-1079718 MSCI UK 1,5/20% 5 1,19 8,02 13,61 27,45 2 INSIDE USA 2012-08-24 SE0004751378 297689 5851-1079750 MSCI USA 1,3/20% 4 5,96 11,01 41,90 41,55 22 INSIDE USA SC 2012-08-24 SE0004751360 226027 5851-1079734 MSCI USA 2,0/20% 5 2,66 10,13 39,85 53,27 14 SMAL CAP SCIENTIA HEDGE 2009-06-01 SE0002898312 Ej i PPM 5851-1067736 OMRX T-bill 1,15/20% 5 10,4 0,34 68,63 4,59 53 * Respektive fonds risknivå uppges på en skala från 1 (lägsta risknivån) till 7 (högsta) och följer direktiv från ESMA, European Securities and Markets

8 HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 INSIDERFONDER INSIDE active global

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 9 INSIDE ACTIVE GLOBAL INDEX förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL 37,66% 37,69% 4,26% 9,71% FRÅN START 2014 Fondens utveckling under halvåret Inside Active Global redovisade en avkastning på +4,26 procent efter fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att jämföra med +9,71 procent för fondens jämförelseindex, MSCI World Index. Världens aktiemarknader inledde året svagt efter oroligheter i Ukraina, dämpad tillväxt i Kina och svag ekonomisk återhämtning i USA och Euroområdet. Flera av världens centralbanker har genomfört penning- och finanspolitiska stimulanser i syfte att få fart på återhämtningen och tillväxten. Europeiska centralbanken sänkte styrräntan och annonserade ytterligare stimulanser om situationen krävde det. Marknaderna fick glädjeskutt och börserna steg. I USA tog den ekonomiska återhämtningen fart under våren och amerikanska centralbanken Federal Reserve meddelade att kvantitativa lättnader och stödköp av obligationer kommer upphöra i oktober. Nyheten gav bränsle till aktiemarknaderna som steg och det amerikanska S&P 500 indexet nådde nya rekordnivåer. Fonden är aktiv i sin placeringsstrategi genom att aktivt välja marknader som är lågt värderade i jämförelse med historiska nivåer. Under halvåret har fonden legat tungt viktad i Japan och fick se värdet på aktieinnehaven minska på grund av den svaga inledningen på året. I takt med att värderingarna i USA legat på rekordnivåer ur ett historiskt perspektiv har fonden legat underviktad. Under perioden gick fondens jämförelseindex 5 procent bättre än fonden. Agerandet hos världens insynspersoner under året har varierat. När man sätter det i relation till agerandet en längre period tillbaka kan man konstatera att amerikanska insiders sedan en längre tid tillbaka har varit negativa. Andelen köp har minskat stadigt bland amerikanska insiders sedan 2008 då andelen var 21 procent. Den uppgick till 10 procent under året. På andra marknader är agerandet ett annat och marknader där insynspersoner indikerar en fortsatt uppgång är flera asiatiska marknader samt Kanada och länder i sydeuropa. Innehav och förändringar under halvåret Vid halvårsskiftet utgjorde japanska aktier 27,2 procent av fondens tillgångar och gör Japan till den enskilt största landsexponeringen i fonden. Vikten i amerikanska aktier utgjorde 19,1 procent av fondens medel vilket kan jämföras med drygt 50 procent i jämförelseindex. Den låga vikten i USA-aktier beror på att den amerikanska aktiemarknaden idag är relativt högt värderad i jämförelse med historiska nivåer och att utrymmet för fortsatta uppgångar är relativt begränsat. Vidare utgjorde Storbritannien 15,7 procent av portföljen följt av 9,8 i Kanada, 7,8 i Australien, 6,3 i Frankrike och 6,1 i Spanien. Fonden är överviktad i samtliga europeiska aktiemarknader som ingår i fonden på grund av de låga värderingar som råder på dessa marknader. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under halvåret haft ett nettoutflöde på 81 524 tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 495 515 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var 61 755 tkr lägre än vid årsskiftet. Förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 5 113 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget, vilket fördelas på 5 022 tkr i fast arvode och 91 tkr i rörligt arvode. Inside Active Global erlade under halvåret 1 230 tkr i courtage och clearingavgifter. Transaktionskostnaden som fondbolaget betalar innehåller även en kostnad för analys och uppgick under perioden till 270 tkr. Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder.se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan

10 HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 INSIDERFONDER balansräkning 2013 2014 inside active global ISIN-KOD: SE0004751386 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2014-06-30 2013-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 443 892 335 555 911 529 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 443 892 335 555 911 529 Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel 1-581 350 2 461 280 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 5 168 21 719 Övriga tillgångar 3 54 102 132 Summa tillgångar 497 418 286 558 394 528 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4-838 065-922 730 Övriga skulder 5-1 308 460 Summa skulder -2 146 524-922 730 Fondförmögenhet 495 271 762 557 471 799 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Upplupen ränta 5 168 21 719 Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 5 168 21 719 Not 3 Fondlikvidfodran 54 102 132 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 54 102 132 0 Not 4 Förvaltningsavgift -838 065-922 730 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -838 065-922 730 Not 5 Fondlikvidskuld -1 308 460 Övriga skulder -1 308 460 0

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 11 not 1: innehav per 30 JUNI 2014 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Ainsworth Game Tech. Ltd 86 384 3,74 AUD 323 076 2 039 356 0,41% Aquila Resources Ltd 65 370 3,38 AUD 220 951 1 394 708 0,28% Computershare Ltd 31 330 12,48 AUD 390 998 2 468 102 0,50% Flight Center Ltd 8 374 44,45 AUD 372 224 2 349 594 0,47% Fortescue Metals GP 261 008 4,35 AUD 1 135 385 7 166 897 1,45% Harvey Norman Holdings 203 793 3,10 AUD 631 758 3 987 852 0,81% Mesoblast Ltd 37 950 4,47 AUD 169 637 1 070 798 0,22% Navitas Ltd 24 760 7,13 AUD 176 539 1 114 367 0,23% Platinum Asset Management 177 151 6,30 AUD 1 116 051 7 044 858 1,42% Super Retail Group Ltd 36 119 8,46 AUD 305 567 1 928 831 0,39% TPG Telecom Ltd 187 421 5,51 AUD 1 032 690 6 518 654 1,32% Worleyparsons Ltd 16 390 17,41 AUD 285 350 1 801 216 0,36% Alimentation CCH Tard SUBD 6 030 29,23 CAD 176 257 1 108 622 0,22% Amaya gaming group 9 000 23,11 CAD 207 990 1 308 217 0,26% Brookfield Asset Management Incorporated 24 723 47,01 CAD 1 162 228 7 310 191 1,48% Canadian Natural Resources Ltd 11 183 49,03 CAD 548 302 3 448 717 0,70% Canfor Corp 21 203 23,36 CAD 495 302 3 115 354 0,63% CI Financial corp 8 180 35,05 CAD 286 709 1 803 344 0,36% Constellation Software Inc 940 271,96 CAD 255 642 1 607 941 0,32% Ensign En.Svs 10 210 16,57 CAD 169 180 1 064 108 0,21% Evertz Techs. Ltd 22 140 17,45 CAD 386 343 2 430 023 0,49% Linamar Corp 7 818 62,95 CAD 492 143 3 095 485 0,63% Magellan Aerospace Corp 18 430 11,78 CAD 217 105 1 365 551 0,28% Maple Leaf Foods Inc 17 071 19,86 CAD 339 030 2 132 434 0,43% Pason Sys. Inc 6 050 30,00 CAD 181 500 1 141 600 0,23% Shaw Comms B 11 086 27,36 CAD 303 313 1 907 780 0,39% Tourmaline Oil Corp 10 583 56,26 CAD 595 400 3 744 948 0,76% Valeant Pharmaceuticals Intl Inc 1 651 134,94 CAD 222 786 1 401 281 0,28% Weston Georg Ltd 17 535 78,71 CAD 1 380 180 8 681 065 1,75% winpak 12 226 25,40 CAD 310 540 1 953 239 0,39% Abertis Infraestructuras 35 561 16,81 EUR 597 603 5 483 721 1,11% Acerinox 31 374 12,94 EUR 405 980 3 725 350 0,75% Acerinox Rights 140624-140714 31 374 0,44 EUR 13 899 127 537 0,03% Altarea 1 921 139,50 EUR 267 980 2 459 033 0,50% Banco Popular Espanol 110 006 4,88 EUR 536 829 4 926 053 0,99% Banco Santander 63 292 7,63 EUR 482 918 4 431 352 0,89% Bankinter 33 488 5,72 EUR 191 384 1 756 177 0,35% Caixabank 120 250 4,51 EUR 541 967 4 973 195 1,00% Corporacion Alba 11 687 47,49 EUR 555 016 5 092 934 1,03% Dassault Systeme 3 086 93,96 EUR 289 961 2 660 736 0,54% Hermes Intl 2 382 269,50 EUR 641 949 5 890 652 1,19% Iliad SA 2 605 220,75 EUR 575 054 5 276 808 1,07% NRJ Group 21 090 8,60 EUR 181 374 1 664 324 0,34% Publicis Groupe 9 342 61,94 EUR 578 643 5 309 748 1,07% Vicat 9 592 63,80 EUR 611 970 5 615 555 1,13% Zodiac Aerospace SA 10 045 24,72 EUR 248 312 2 278 564 0,46% Admiral Group 14 490 1 549,00 GBP 224 450 2 569 681 0,52%

12 HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 INSIDERFONDER not 1: innehav forts. inside active global ISIN-KOD: SE0004751386 INSIDERFONDER AB per 30 JUNI 2014 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Asos Plc 21 440 2 960,00 GBP 634 624 7 265 673 1,47% Berkeley Group Hdg Plc 15 420 2 418,00 GBP 372 856 4 268 743 0,86% Burberry Group Plc 11 130 1 483,00 GBP 165 058 1 889 712 0,38% Carnival Plc 54 617 2 208,00 GBP 1 205 943 13 806 585 2,79% Daily Mail A 93 240 832,00 GBP 775 757 8 881 472 1,79% Experian Plc 14 030 988,00 GBP 138 616 1 586 989 0,32% HSBC Hdg Plc 31 680 592,90 GBP 187 831 2 150 433 0,43% Next Plc 2 340 6 475,00 GBP 151 515 1 734 663 0,35% Pearson Plc 10 910 1 154,00 GBP 125 901 1 441 418 0,29% Petrofac Ltd 103 856 1 203,00 GBP 1 249 388 14 303 970 2,89% Reckitt Benckiser Group Plc 3 860 5 100,00 GBP 196 860 2 253 808 0,46% Royal Bank of Scotland Group 31 780 328,40 GBP 104 366 1 194 858 0,24% Sabmiller Plc 14 255 3 388,00 GBP 482 959 5 529 298 1,12% St James s Place Plc 15 950 762,00 GBP 121 539 1 391 474 0,28% Tui Travel Plc 26 250 398,00 GBP 104 475 1 196 112 0,24% Tullow Oil Plc 75 023 853,50 GBP 640 321 7 330 900 1,48% Aiful Corporation 42 000 653,00 JPY 27 426 000 1 817 878 0,37% COLOPL Inc 47 810 2 780,00 JPY 132 911 800 8 809 793 1,78% Cookpad 12 059 2 466,00 JPY 29 737 494 1 971 090 0,40% Cyberagent Inc 9 950 4 100,00 JPY 40 795 000 2 704 015 0,55% Don Quijote Company Ltd 5 314 5 650,00 JPY 30 024 100 1 990 087 0,40% F@N Communications 17 650 1 664,00 JPY 29 369 600 1 946 705 0,39% Fast Retailing 10 506 33 330,00 JPY 350 164 980 23 209 985 4,69% Gree Incorporated 78 674 888,00 JPY 69 862 512 4 630 697 0,93% HIS CO Ltd 12 912 3 270,00 JPY 42 222 240 2 798 617 0,57% J Trust Company Ltd 18 100 1 488,00 JPY 26 932 800 1 785 187 0,36% Keyence 2 797 44 195,00 JPY 123 613 415 8 193 468 1,65% Kose Corp 16 078 3 870,00 JPY 62 221 860 4 124 252 0,83% Matsumotokiyoshi 6 960 3 505,00 JPY 24 394 800 1 616 961 0,33% Nidec Corp 15 586 6 216,00 JPY 96 882 576 6 421 668 1,30% Obic Business 9 046 3 345,00 JPY 30 258 870 2 005 649 0,40% Otsuka Holdings Co.Ltd 8 700 3 140,00 JPY 27 318 000 1 810 719 0,37% PeptiDream Inc 2 830 8 030,00 JPY 22 724 900 1 506 275 0,30% Pola Orbis HD 9 267 4 090,00 JPY 37 902 030 2 512 260 0,51% Rakuten Inc 116 238 1 309,00 JPY 152 155 542 10 085 326 2,04% Rinnai Corp 2 104 9 780,00 JPY 20 577 120 1 363 913 0,28% Secom 5 256 6 190,00 JPY 32 534 640 2 156 494 0,44% Sega Sammy Hold 22 379 1 993,00 JPY 44 601 347 2 956 311 0,60% Seven & I Hdg 7 054 4 268,00 JPY 30 106 472 1 995 547 0,40% Softbank Corp 48 070 7 543,00 JPY 362 592 010 24 033 686 4,85% Start Today Co Ltd 30 796 2 663,00 JPY 82 009 748 5 435 852 1,10% Temp HD 14 882 3 330,00 JPY 49 557 060 3 284 791 0,66%

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 13 not 1: innehav forts. per 30 JUNI 2014 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med LOKAL positivt marknadsvärde Tsushin Inc 3 180 7 650,00 JPY 24 327 000 1 612 467 0,33% Uss Co Ltd 18 237 1 729,00 JPY 31 531 773 2 090 021 0,42% Amazon Com 6 709 324,78 USD 2 178 949 14 639 384 2,96% Continental Resources 13 800 158,04 USD 2 180 952 14 652 842 2,96% Eli Lilly & Co 14 930 62,17 USD 928 198 6 236 148 1,26% Google A 3 710 584,67 USD 2 169 126 14 573 386 2,94% Kellogg Company 3 991 65,70 USD 262 209 1 761 663 0,36% Kinder morgan inc 12 920 36,26 USD 468 479 3 147 502 0,64% Mastercard INC-Class A 6 630 73,47 USD 487 106 3 272 648 0,66% Microsoft corp 36 375 41,70 USD 1 516 838 10 190 953 2,06% Priceline com inc 220 1 203,00 USD 264 660 1 778 132 0,36% Regeneron Pharms. 810 282,47 USD 228 801 1 537 210 0,31% Reynolds American 12 460 60,35 USD 751 961 5 052 090 1,02% TD Ameritrade Holding 12 280 31,35 USD 384 978 2 586 495 0,52% Wmware Inc Cl A 2 493 96,81 USD 241 347 1 621 505 0,33% SUMMA: 443 892 335 89,63% Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton PPAG Investeringskonto AUD 0 6,3123 AUD 0 0 0,00% PPAG Investeringskonto CAD 0 6,2898 CAD 64 517 405 800 0,08% PPAG Investeringskonto EUR 0 9,1762 EUR 7 193 66 008 0,01% PPAG Investeringskonto JPY 0 0,0663 JPY 6 565 762 435 198 0,09% PPAG Investeringskonto SEK -581 350 1,0000 SEK -581 350-581 350-0,12% PPAG Investeringskonto UK 0 11,4488 GBP 7 565 86 611 0,02% PPAG Investeringskonto USD 0 6,7186 USD 7 710 002 51 800 056 10,46% Upplupen ränta SEK 5 168 1,0000 SEK 5 168 5 168 0,00% Upplupet förvaltningsarvode -838 065 1,0000 SEK -838 065-838 065-0,17% SUMMA: 52 212 323 10,37% SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 495 271 762 100,00%

14 HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 INSIDERFONDER INSIDE asia

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 15 INSIDE ASIA INDEX förvaltningsberättelse INSIDE ASIA 14,34% 21,53% 10,93% 9,87% FRÅN START 2014 fondens utveckling under året Inside Asia redovisade en avkastning på +10,93 procent efter fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att jämföra med +9,87 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Asia ex Japan. Första halvåret kännetecknades av att världens centralbanker genomförde penning- och finanspolitiska stimulanser med bland annat stödköp av statsobligationer och räntesänkningar. De låga räntorna gjorde att alternativen till aktier var få vilket bidrog till att kapital strömmade till aktiemarknaderna. Detta gynnade tillväxtmarknaderna i allra högsta grad och de asiatiska börserna upplevde - med få undantag - breda uppgångar under halvåret. Indien visade vägen med en uppgång på omkring 30 procent efter att ett regeringsskifte ägt rum i maj. Slutsegraren och företagsvänliga partiet BJP, kommer investera i infrastruktur och arbeta för ökad tillväxt vilket på sikt kommer attrahera utländska investerare. Trots den kraftiga uppgången som Bombaybörsen hade under första halvåret så bedömer vi att marknaden fortfarande har mycket kvar att ge. I övrigt har samtliga valutor som fondens innehav är noterade i förstärkts gentemot svenska kronan och gav ytterligare skjuts till fondens fina utveckling under perioden. Insidersentimentet på flera av de marknader som fonden placerar i indikerar fortsatta uppgångar. Det gäller särskilt Indien, Malaysia och Sydkorea där vi nu ser att insynspersoner har börjat ta hem vinster i sakt med att börserna rör sig uppåt från tidigare mycket låga nivåer. När man på en aggregerad nivå bland insynspersoner ser denna typ av vinsthemtagningar så brukar det vara ett gott tecken på att det är en bra bit kvar på uppgången. Innehav och förändringar under halvåret Den aktiemarknaden som fonden hade sin enskilt största exponering mot per halvårsskiftet var Sydkorea som utgör 26 procent av fondens innehav. Därefter kommer Filippinerna, Malaysia och Hong Kong med 15 procent vardera av fondens kapital. Fonden hade vid utgången av perioden 13,5 procent av medlen placerade i Indien och 12 i Singapore. Flera av fondens 10 största innehav hade god utveckling under halvåret. Vinnaraktien blev filippinska banken BDO Unibank INC tillika landets största, som klättrade +36 procent under perioden efter rykten om uppköp. I slutet av juni annonserade ägaren att banken köper upp flertalet småbanker för att öka sina marknadsandelar ytterligare på kreditlåneområdet. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under året haft ett nettoutflöde på 6 486 tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 136 955 tkr. Fondförmögenheten var 7 027 tkr högre än vid årsskiftet. Förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 975 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under perioden. Inside Asia erlade under halvåret 348 tkr i courtage och clearingavgifter. Transaktionskostnaden som fondbolaget betalar innehåller även en kostnad för analys och uppgick under perioden till 22 tkr. Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

16 HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 INSIDERFONDER balansräkning 2013 2014 Inside asia ISIN-KOD: SE0004113926 INSIDER FONDER AKTIEBOLAG Balansräkning (kr) Not 2014-06-30 2013-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 136 869 760 127 175 576 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 136 869 760 127 175 576 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 136 869 760 127 175 576 Bankmedel och övriga likvida medel 1 136 860 1 584 085 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 891 1 146 Övriga tillgångar 3 134 120 Summa tillgångar 137 141 632 128 760 806 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4-173 758-166 160 Summa skulder -173 758-166 160 Fondförmögenhet 136 967 874 128 594 646 Not 1 Se flik Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Upplupen ränta 891 1 146 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 891 1 146 Not 3 Fondlikvidfordran 134 120 1 146 Övriga tillgångar 134 120 1 146 Not 4 Förvaltningsavgift -173 758-166 160 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -173 758-166 160

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 17 not 1: innehav per 30 juni 2014 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNADS- MARKNADS- % AV PORT- VÄRDE, VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bank Of East Asia 60 220 32,15 HKD 1 936 073 1 678 266 1,23% China South City Holdings Ltd 298 000 4,07 HKD 1 212 860 1 051 356 0,77% Galaxy Entertainment Group Ltd 63 740 62,00 HKD 3 951 880 3 425 648 2,50% Hong Kong Shanghai Hotels Limited 273 050 11,04 HKD 3 014 472 2 613 065 1,91% Hopewell Hdg 83 770 27,00 HKD 2 261 790 1 960 610 1,43% SJM Hdg 222 240 19,42 HKD 4 315 901 3 741 195 2,73% Techtronic Industries Co 149 820 24,85 HKD 3 723 027 3 227 269 2,36% Wheelock And Co 131 696 32,35 HKD 4 260 366 3 693 055 2,70% BHARTI AIRTEL LTD 92 570 336,90 INR 31 186 833 3 481 355 2,54% HCL TECHNOLOGIES LTD 11 230 1 500,15 INR 16 846 685 1 880 579 1,37% Hindustan unilever ltd 38 930 620,35 INR 24 150 226 2 695 866 1,97% Larsen & Toubro Ltd 19 010 1 701,70 INR 32 349 317 3 611 122 2,64% Sesa Sterlite Ltd 47 670 292,35 INR 13 936 325 1 555 698 1,14% State Bank of India 3 890 2 686,25 INR 10 449 513 1 166 469 0,85% Sun Pharmaceuticals 36 070 687,95 INR 24 814 357 2 770 002 2,02% Tata Motors Ltd 27 650 431,30 INR 11 925 445 1 331 226 0,97% Celltrion Inc 9 114 46 550,00 KRW 424 256 700 2 817 064 2,06% Cheil Jedang Corp 600 344 500,00 KRW 206 700 000 1 372 488 1,00% Cheil Worldwide Inc 9 300 22 800,00 KRW 212 040 000 1 407 946 1,03% Coway CO Ltd 4 254 84 700,00 KRW 360 313 800 2 392 484 1,75% Doosan Heavy Ind 7 690 35 050,00 KRW 269 534 500 1 789 709 1,31% Hanwha Chemical Corp 11 450 18 350,00 KRW 210 107 500 1 395 114 1,02% Hyundai Glovis Co Ltd 700 269 500,00 KRW 188 650 000 1 252 636 0,91% Hyundai Mipo Dockyard 1 600 146 500,00 KRW 234 400 000 1 556 416 1,14% Hyundai Wia Corp 1 000 196 000,00 KRW 196 000 000 1 301 440 0,95% Korea Kumho Petrochemical 2 280 88 700,00 KRW 202 236 000 1 342 847 0,98% KT Corp 9 240 30 550,00 KRW 282 282 000 1 874 352 1,37% LG Corp 7 094 62 500,00 KRW 443 375 000 2 944 010 2,15% LG Electronics 3 160 74 300,00 KRW 234 788 000 1 558 992 1,14% Samsung C&T Corp 10 032 74 600,00 KRW 748 387 200 4 969 291 3,63% Samsung Card Co 7 800 43 150,00 KRW 336 570 000 2 234 825 1,63% Samsung Fire & Marine Insurance Co Ltd 920 257 500,00 KRW 236 900 000 1 573 016 1,15% Samsung SDI Co Ltd 3 440 162 000,00 KRW 557 280 000 3 700 339 2,70% AMMB Holdings BHD 93 050 7,12 MYR 662 516 1 386 214 1,01% Bumi Armada 376 790 3,40 MYR 1 281 086 2 680 478 1,96% Cimb Group Hdg 244 050 7,32 MYR 1 786 446 3 737 867 2,73% Genting 181 180 9,99 MYR 1 809 988 3 787 125 2,76% Hong Leong Financial Group 49 030 16,14 MYR 791 344 1 655 767 1,21% IOI Corp Bhd 349 360 5,25 MYR 1 834 140 3 837 659 2,80% PPB GROUP BERHAD 113 290 15,14 MYR 1 715 211 3 588 817 2,62% Aboitiz Power 516 680 36,65 PHP 18 936 322 2 912 955 2,13% Ayala Land 743 620 30,50 PHP 22 680 410 3 488 905 2,55% Ayala Land Preferred Non tradable shs 331 666 0,00 PHP 0 0 0,00% Bank Of Philippine Islands 198 668 91,00 PHP 18 078 788 2 781 042 2,03% BDO Unibank INC 269 180 93,50 PHP 25 168 330 3 871 619 2,83% International Container Term Services 166 120 111,00 PHP 18 439 320 2 836 502 2,07%

18 HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 INSIDERFONDER not 1: innehav forts. per 30 juni 2014 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNADS- MARKNADS- % AV PORT- VÄRDE, VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Manila Electric Company 54 430 255,80 PHP 13 923 194 2 141 791 1,56% SM Investments Corp 22 000 816,00 PHP 17 952 000 2 761 538 2,02% BousBoustead singapore ltd 113 820 1,89 SGD 214 551 1 154 901 0,84% Ezion Hdg Ltd 113 140 2,08 SGD 235 331 1 266 760 0,92% Fragrance Group 3 122 470 0,24 SGD 733 780 3 949 854 2,88% GSH Corp 3 039 500 0,08 SGD 234 042 1 259 818 0,92% Oxley Holdings LTD 335 890 0,69 SGD 231 764 1 247 559 0,91% Sheng Siong Group Ltd 320 000 0,65 SGD 208 000 1 119 640 0,82% Super Group Ltd 282 000 1,41 SGD 397 620 2 140 342 1,56% United Overseas Bank 13 463 22,52 SGD 303 187 1 632 019 1,19% XinRen Aluminum Holdings Ltd 545 660 0,52 SGD 283 743 1 527 356 1,12% Yanlord Land Group 579 638 1,12 SGD 646 296 3 478 938 2,54% Yoma Strategic 327 000 0,72 SGD 233 805 1 258 545 0,92% SUMMA: 136 869 760 99,93% Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Asia Investeringskonto HKD 0,00 0,8668 HKD 47 439 41 122 0,03% Asia Investeringskonto INR 0,00 0,1116 INR 291 975 32 592 0,02% Asia Investeringskonto KRW 0,00 0,0066 KRW 0 0 0,00% Asia Investeringskonto MYR 0,00 2,0923 MYR 12 245 25 622 0,02% Asia Investeringskonto PHP 56 527,80 0,1538 PHP 226 111 34 782 0,03% Asia Investeringskonto SEK 136 860,39 1,0000 SEK 136 860 136 860 0,10% Asia Investeringskonto SGD 0,00 5,3828 SGD 0 0 0,00% Upplupen ränta SEK 891,12 1,0000 SEK 891 891 0,00% Upplupet förvaltningsarvode -173757,67 1,0000 SEK -173757-173757 -0,13% SUMMA: 98 113 0,07% SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 136 967 874 100,00%

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 19

20 HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 INSIDERFONDER INSIDE australia

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 21 INSIDE AUSTRALIA INDEX förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA 25,13% 14,79% 1,88% FRÅN START 2014 11,13% Fondens utveckling under halvåret Inside Australia redovisade en avkastning på +1,88 procent efter fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att jämföra med +11,13 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Australia Index. Australiensiska aktiemarknaden upplevde en mycket volatil period och fonden gick samma öde till mötes med tre positiva respektive tre negativa månader. Inside Australien inledde året starkt och bolagen rapporterade i linje med vad analytikerna förväntat sig för att sedan avsluta perioden svagt. Flera av fondens större innehav utvecklades allmänt svagt men kompenserades av en stark australiensisk dollar som förstärktes 9,7 procent mot kronan. Insidersentimentet under året har varit högt och 70 procent av deras aktieaaffärer har varit köp. Bilden är nästintill identisk till hur det såg ut 2013 då andelen köp upgick till 72 procent. Insideraktiviteten sjönk något i jämförelse med samma period förra året men är högre än den var 2009-2012. Insynspersonernas omfattande köp indikerar att australiensiska aktier är billiga och att det finns stort utrymme för fortsatta uppgångar. Innehav och förändringar under halvåret Fondens största innehav är centrerade till råvaror, dagligvaror, teknik och finans. Största förändringen från årsskiftet är att fonden minskat exponeringen inom sjukvård till fördel för bolag inom teknikbolag. En aktie som utmärkte sig under halvåret är metall- och gruvbolaget Aquila Resources som efter rykten om uppköp rusade 46 procent. I maj uttryckte ordförande och koncernchefen sin avsikt att acceptera erbjudandet och månaden senare offentliggjordes affären att industribolaget Aurizon Holdings köper Aquila Resources för 628,8 miljoner AUD. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under året haft ett nettoutflöde på 10 475 tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 14 948 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var 11 344 tkr lägre än vid årsskiftet. Förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 204 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget, vilket fördelas på 138 tkr i fast arvode och 66 tkr i rörligt arvode. Inside Australia erlade under halvåret 25 tkr i courtage och clearingavgifter. Transaktionskostnaden som fondbolaget betalar innehåller även en kostnad för analys och uppgick under perioden till 7 tkr. Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

22 HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 INSIDERFONDER balansräkning 2013 2014 Inside australia ISIN-KOD: SE0004751337 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2014-06-30 2013-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 14 850 557 25 219 135 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 14 850 557 25 219 135 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 14 850 557 25 219 135 Bankmedel och övriga likvida medel 1 107 227 92 636 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 267 6 074 Övriga tillgångar 3 10 321 Summa tillgångar 14 968 372 25 317 845 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4-20 481 Summa skulder -20 481 0 Fondförmögenhet 14 947 891 25 317 845 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Upplupen ränta 267 6 074 Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 267 6 074 Not 3 Fondlikvidfordran 10 321 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 10 321 0 Not 4 Förvaltningsavgift -20 481 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -20 481 0

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 23 not 1: innehav per 30 juni 2014 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Ainsworth Game Tech. Ltd 30 049 3,74 AUD 112 383 709 398 4,75% Aquila Resources Ltd 28 755 3,38 AUD 97 192 613 505 4,10% Argo Investments Ltd 4 410 7,63 AUD 33 648 212 398 1,42% BHP Billiton Ltd 1 340 35,90 AUD 48 106 303 660 2,03% Carsales.com Ltd 6 610 10,59 AUD 70 000 441 861 2,96% Computershare Ltd 9 110 12,48 AUD 113 693 717 664 4,80% Domino s Pizza Enterprises Ltd 1 290 21,46 AUD 27 683 174 746 1,17% ERM Power Ltd 27 740 1,82 AUD 50 348 317 813 2,13% Flexigroup Ltd 24 510 3,17 AUD 77 697 490 445 3,28% Flight Center Ltd 2 598 44,45 AUD 115 481 728 952 4,88% Fortescue Metals GP 38 785 4,35 AUD 168 715 1 064 979 7,12% Greencross LTD 3 270 9,24 AUD 30 215 190 725 1,28% Greencross Rights 140620-140707 218 0,00 AUD 0 0 0,00% Harvey Norman Holdings 52 741 3,10 AUD 163 497 1 032 044 6,90% Macquarie Bank 420 59,63 AUD 25 045 158 089 1,06% Magellan Financial GP Ltd 5 120 10,93 AUD 55 962 353 247 2,36% Mesoblast Ltd 19 976 4,47 AUD 89 293 563 643 3,77% Monadelphous Group Ltd 1 440 15,71 AUD 22 622 142 800 0,96% Navitas Ltd 13 140 7,13 AUD 93 688 591 389 3,96% Peet 28 600 1,35 AUD 38 610 243 718 1,63% Platinum Asset Management 24 658 6,30 AUD 155 345 980 588 6,56% Ramsay Health Care 494 45,50 AUD 22 477 141 882 0,95% Regis Resources Ltd 20 017 1,64 AUD 32 828 207 220 1,39% Seek Ltd 4 574 15,85 AUD 72 498 457 629 3,06% Slater & Gordon 9 400 5,16 AUD 48 504 306 172 2,05% Super Retail Group Ltd 13 405 8,46 AUD 113 406 715 855 4,79% Syrah Resources 15 423 4,14 AUD 63 851 403 049 2,70% Technology One Ltd 18 070 2,67 AUD 48 247 304 549 2,04% TFS Corp Ltd 19 640 1,65 AUD 32 406 204 557 1,37% TPG Telecom Ltd 28 259 5,51 AUD 155 707 982 871 6,58% Wesfarmers LTD 720 41,84 AUD 30 125 190 157 1,27% Worleyparsons Ltd 6 441 17,41 AUD 112 138 707 848 4,74% Wotif Com Holdings 12 850 2,43 AUD 31 226 197 105 1,32% SUMMA: 14 850 557 99,35% Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Australia Investeringskonto AUD 0 6,3123 AUD 1 635 10 321 0,07% Australia Investeringskonto SEK 107 227 1,0000 SEK 107 227 107 227 0,72% Upplupen ränta SEK 266,88 1,0000 SEK 266 267 0,00% Upplupet förvaltningsarvode -20 480,79 1,0000 SEK -20 480-20 481-0,14% SUMMA: 97 334 0,65% SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 14 947 891 100,00%

24 HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 INSIDERFONDER INSIDE CANADA

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 25 INSIDE CANADA INDEX förvaltningsberättelse INSIDE CANADA 40,04% 16,99% 19,17% 15,45% FRÅN START 2014 Fondens utveckling under halvåret Inside Canada redovisade en avkastning på +16,99 procent efter fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att jämföra med +15,45 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Canada Index. Den kanadensiska aktiemarknaden är inne i ett positivt momentum och utvecklades positivt under halvårets samtliga månader. Den geopolitiska oron och omvärldens svaga återhämtning hade ingen som helst inverkan på aktiekurserna och den kanadensiska marknaden tillhörde de bättre under halvåret. Kanadensiska dollarn förstärktes mot kronan och gav ytterligare skjuts till fondens fina utveckling. Fondens presterade alltså drygt 1,5 procent bättre än sitt jämförelseindex. Under året har 20 procent av kanadensiska insynspersoners affärer i det egna bolagets aktie varit köp. Det är betydligt lägre än förra årets andel som hamnade på 36 procent. Insideraktiviteten har dock varit mycket hög och inte mindre än 48 procent högre än samma period förra året. Vi ser nu att kanadensiska insynspersoner börjar ta hem sina vinster när kurserna stiger. Eftersom detta beteende först inleds ett år eller tidigare före börsen står på sin absoluta topp tror vi att det finns ytterligare utrymme för fortsatta uppgångar på marknaden. Innehav och förändringar under halvåret Ser man till de sektorer som fonden har placerat i så består de största förändringarna under halvåret i att exponeringen mot bolag i energi- och industrisektorn har ökat med omkring 6,5 respektive 4,7 procentenheter. Fonden har successivt minskat innehaven i finans till fördel mot ovanstående vilket visat sig vara en gynnsam förändring. Nio av de tio största innehaven hade fin utveckling, bland dessa finner vi metallkomponentbolaget Linamar Corporation som steg med 42,6 procent under perioden. Vidare hade fjärde största innehavet Canadian Natural Resources en uppgång på 38 procent. Bäst gick spelbolaget Amaya Gaming Group som efter uppköpet av världens största onlinepokerbolag, Oldford Group, rusade 100 procent på Torontobörsen. Amaya, vars uppköp saknar motstycke i branschen, kontrollerar nu världens största operatörer inom online poker. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under halvåret haft ett nettoutflöde på 2 691 tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 10 780 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var 1 235 tkr lägre än vid årsskiftet. Förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 147 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget, vilket fördelas på 80 tkr i fast arvode och 67 tkr i rörligt arvode. Inside Canada erlade under halvåret 9 tkr i courtage och clearingavgifter. Transaktionskostnaden som fondbolaget betalar innehåller även en kostnad för analys och uppgick under perioden till 2 tkr. Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan

26 HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 INSIDERFONDER balansräkning 2013 2014 Inside canada ISIN-KOD: SE0004751345 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2014-06-30 2013-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 136 869 760 127 175 576 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 136 869 760 127 175 576 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 136 869 760 127 175 576 Bankmedel och övriga likvida medel 1 136 860 1 584 085 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 891 1 146 Övriga tillgångar 3 134 120 Summa tillgångar 137 141 632 128 760 806 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4-173 758-166 160 Summa skulder -173 758-166 160 Fondförmögenhet 136 967 874 128 594 646 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Upplupen ränta 891 1 146 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 891 1 146 Not 3 Fondlikvidfordran 134 120 1 146 Övriga tillgångar 134 120 1 146 Not 4 Förvaltningsavgift -173 758-166 160 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -173 758-166 160

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2014 27 not 1: innehav per 30 juni 2014 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Alimentation CCH Tard SUBD 1 500 29,23 CAD 43 845 275 776 2,55% Amaya gaming group 2 160 23,11 CAD 49 917 313 972 2,90% Athabasca Oil 2 472 7,66 CAD 18 935 119 100 1,10% Bank Of Nova Scotia 266 71,14 CAD 18 923 119 023 1,10% Bonterra Energy Corp 370 64,76 CAD 23 961 150 711 1,39% Brookfield Asset Management Incorporated 2 729 47,01 CAD 128 290 806 921 7,46% CI Financial corp 1 740 35,05 CAD 60 987 383 596 3,55% Canadian Natural Resources Ltd 1 840 49,03 CAD 90 215 567 436 5,25% Canfor Corp 3 788 23,36 CAD 88 487 556 570 5,15% Constellation Software Inc 225 271,96 CAD 61 191 384 879 3,56% Dollarama Inc 360 87,85 CAD 31 626 198 921 1,84% Enghouse Systems Ltd 550 35,69 CAD 19 629 123 465 1,14% Ensign En.Svs 2 477 16,57 CAD 41 043 258 158 2,39% Evertz Techs. Ltd 4 250 17,45 CAD 74 162 466 467 4,31% Fairfax Financial Holdings Ltd 60 506,22 CAD 30 373 191 041 1,77% Home Cap GP B 540 47,83 CAD 25 828 162 454 1,50% Hudson s Bay Co 1 710 16,91 CAD 28 916 181 876 1,68% Ivanhoe mines ltd 15 240 1,36 CAD 20 726 130 365 1,21% Kelt Exploration 2 150 15,23 CAD 32 744 205 957 1,90% Linamar Corp 1 260 62,95 CAD 79 317 498 888 4,61% Magellan Aerospace Corp 3 870 11,78 CAD 45 588 286 743 2,65% Maple Leaf Foods Inc 3 532 19,86 CAD 70 145 441 201 4,08% Onex Corp 520 66,02 CAD 34 330 215 931 2,00% Paramount Resources Ltd 340 59,55 CAD 20 247 127 349 1,18% Pason Sys. Inc 1 420 30 CAD 42 600 267 945 2,48% Peyto EXP. & DEV. 650 40,31 CAD 26 201 164 802 1,52% Raging River Exploration Inc 2 080 10,85 CAD 22 568 141 948 1,31% Shaw Comms B 2 630 27,36 CAD 71 956 452 594 4,19% Sprott Inc 8 850 3,03 CAD 26 815 168 664 1,56% Tourmaline Oil Corp 1 885 56,26 CAD 106 050 667 034 6,17% Valeant Pharmaceuticals Intl Inc 380 134,94 CAD 51 277 322 523 2,98% Vermilion Energy Inc 350 74,25 CAD 25 987 163 456 1,51% Weston Georg Ltd 1 657 78,71 CAD 130 422 820 332 7,59% winpak 2 578 25,4 CAD 65 481 411 864 3,81% SUMMA: 10 747 977 99,41% Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Canada Investeringskonto CAD 0,00 6,2898 CAD -35 544-223 570-2,07% Canada Investeringskonto SEK 301 456,66 1,0000 SEK 301 456 301 456 2,79% Upplupen ränta SEK 202,31 SEK 202 202 0,00% Upplupet förvaltningsarvode -13 792,20 SEK -13792-13792 -0,13% SUMMA: 64 296 0,59% SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 10 812 273 100,00%