Halvårsredogörelse 2018 FCG Fonder AB Östermalmstorg 1 114 42 Stockholm www.fcgfonder.se
2 INLEDNING Halvårsredogörelse FCG Fonder AB, 556939 1617, avger härmed halvårsredogörelsen för perioden 2018-01-01-2018-06-30, avseende fonden: Chelonia Market Neutral (Org.nr 515602 9380) Fonden är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder ( LAIF ). Förvaltningsberättelse Chelonia Market Neutral startade den 1 december 2017. Fondernas fondbestämmelser uppdaterades senast 1 december 2017. Fondbestämmelserna finns att tillgå på fondbolagets hemsida, www.fcgfonder.se.
3 FÖRVALTARBOLAGET Genom förvaltningsavtal mellan FCG Fonder AB och Archipelago Investments AB sköts förvaltningen av Archipelago Investments AB. Archipelago Investments AB är ett värdepappersbolag som står under Finansinspektionens tillsyn. Förvaltarbolaget Nordic Archipelago Investments AB är ett värdepappersbolag med tillstånd för diskretionär portföljförvaltning. Archipelago Investments är en oberoende investment manager fokuserad på alternativa investeringar och asset allocation. Bolaget förvaltar fonderna Chelonia Market Neutral och Archipelago Multi-Strategy på uppdrag av fondbolaget FCG Fonder AB. I dagsläget har Bolaget tre anställda; grundaren Anders Palmqvist (tidigare nordenchef på UBS), Magnus Angenfelt (tidigare grundare Manticore inom Brummer & Partners) och Joakim Kennedy (tidigare UBS Wealth Management). Kontaktuppgifter Namn: Anders Palmqvist Fond: Chelonia Market Neutral E-post: anders.palmqvist@archipelago-investments.com Telefon: 070-867 48 30 Namn: Magnus Angenfelt Fond: Chelonia Market Neutral E-post: magnus.angenfelt@archipelago-investments.com Telefon: 073-045 61 10
4 Chelonia Market Neutral Halvårsredogörelse 2018 orgnr 515602-9380
5 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FCG Fonder AB, 556939 1617, avger härmed halvårsredogörelsen för perioden 2018-01-01-2018-06-30, avseende fonden: Chelonia Market Neutral (org. nr: 515602-9380) Fonden är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder ("LAIF"). Placeringsinriktning Fonden är en marknadsneutral hedgefond som strävar efter att uppnå en positiv avkastning oberoende av utvecklingen på aktiemarknaden. Fonden strävar efter att skapa s.k. alfa avkastning genom att investera i långa och korta positioner i aktier och aktierelaterade instrument. Fonden har även möjlighet att placera i obligationer och andra ränterelaterade instrument. Fonden har en ambition att vara s.k. absolutavkastande, men detta är ingen garanti för att fonden vid var tid har en positiv utveckling. Fondens placeringsinriktning är att vara en s.k. market neutral long/short equity fund, vilket innebär att fonden tar såväl långa som korta positioner i aktier, i syfte att generera avkastning samt att hedga marknadsrisk. Fonden strävar efter en marknadsneutral aktieexponering, men kan maximalt ha 30 % av fondens värde i lång eller kort nettoexponering mot aktiemarknaden. Fondens bruttoexponering, mätt enligt den s.k. Bruttometoden, får ej överstiga 300 % av fondens värde. Halvåret som gått Fondens utveckling. Chelonia Market Neutral startade i december 2017 vilket präglade fonden under de första månaderna 2018 i form av uppbyggnad. Avkastningen uppgick vid halvårsskiftet till -2,19%. Fondens kortade positioner levererade ett positivt bidrag till fonden medan fondens långa positioner hade en negativ påverkan på resultatet. Bäst utväxling har fonden fått på kortpositionerna inom media. Sämst utfall har fonden haft på aktieurvalet på långsidan (s.k stockpicking). I absoluta tal har fonden tjänat mest pengar på långpositionen i den norska internetbanken Sbanken medan det svenska logistikbolaget Elanders stått för den största förlusten. Bruttoexponeringen var vid halvårsskiftet 133,2%. Betaexponeringen som ger en indikation om fonden borde stiga eller falla när aktiemarknaden rör sig var -0,15. Det innebär att fonden i princip var marknadsneutral och inte ska förändras beroende av börsens riktning. Volatiliteten var 4,2% vilket var något lägre än förväntat men förklaras delvis av att bruttoexponeringen också varit relativt låg under perioden. Den geografiska exponeringen har varit relativt konstant med cirka hälften av positionerna i Norden, 10% i USA och resten i övriga Europa. Väsentliga risker. Risken ligger i första hand i aktieurvalet. Men det är relativt sett låg risk för såväl en aktiedominerad fond som en hedgefond. Risken reduceras av det faktum att fonden har tre olika investeringsstrategier: Tematiska investeringar, pair trades och stockpicking. Viktningen kommer sannolikt över tiden att skilja sig åt beroende på investeringsmöjligheter. Fonden tar inga valutarisker. Kommentarer till resultatet och väsentliga händelser efter halvårsskiftets. Ett uppköpserbjudande i fondens största innehav, med mera, har inneburit att Chelonia i skrivande stund (30 juli) uppvisar positiv avkastning sedan start och för året. Vidare har nu strategin stockpicking blivit fondens mest lyckosamma strategi.
6 Framtiden Chelonia Market Neutral är en hedgefond som strävar efter att uppnå en positiv avkastning oberoende av utvecklingen på aktiemarknaden. Fondens placeringsinriktning är att vara en s.k. market neutral long/short equity fund, vilket innebär att fonden tar såväl långa som korta positioner i aktier, i syfte att generera alfa samt att hedga marknadsrisk (beta). Fonden strävar efter en marknadsneutral aktieexponering, men kan maximalt ha 30 % av fondens värde i lång eller kort nettoexponering mot aktiemarknaden. Fondens bruttoexponering, mätt enligt den s.k. Bruttometoden, får ej överstiga 300 % av fondens värde. Fonden har även möjlighet att placera i obligationer och andra ränterelaterade instrument. Fonden har inga placeringsbegränsningar avseende geografiska områden utan ska som helhet betraktas som en global fond med fokus på Norden, Europa och USA. Investeringsprocessen bakom fondens placeringar består av fundamental analys och fonden kommer att väga in tematiska och evolutionära trender i analysen, vilket medför att en stor del av innehaven kommer att vara långsiktiga och således kommer omsättningshastigheten i fonden att vara låg. Fondens målsättning är att varje år generera en positiv avkastning (alfa) som är högre än den riskfria räntan oavsett utvecklingen på aktiemarknaden (beta). Fondens tröskelvärde är 90 dagars statsskuldväxel (SEK). Fondens risknivå, mätt som årlig standardavvikelse i månatlig avkastning över en rullande 12-månadersperiod, förväntas vara inom intervallet 4 och 10 %. Det bör särskilt uppmärksammas att risknivån kan komma att över- eller underskridas vid ovanliga marknadsförhållanden eller extraordinära händelser. Chelonia Market Neutral vänder sig till investerare som efterfrågar en fond med lägre risk än aktiemarknaden. Fonden kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom tre år Väsentliga risker Risk- och avkastningsindikatorn; fonden ligger i riskklass: 3 Riskkategori 3 innebär en mellanlåg risk för upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden både flytta till höger och till vänster på skalan eftersom indikatorn baseras på historiska data. Historisk avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Fonden placerar i instrument som ger exponering mot bland annat aktiemarknaden. Aktiemarknaden kännetecknas av hög risk, men också möjlighet till hög avkastning. Risker som inte visas i indikatorn: Indikatorn speglar de viktigaste riskerna i fonden, men inte risken för att, vid extrema förhållanden, inte kunna sätta in och ta ut medel ur fonden inom utsatt tid (likviditetsrisk).
7 NYCKELTAL Fondens utveckling 2018-06-30 2017-12-31 Fondförmögenhet, tkr 130 181 125 617 Antal utelöpande fondandelar 1 335 1 260 Andelsvärde, kr 97,49 99,67 Utdelning per andel, kr 0 0 Fondens totalavkastning, % -2,19-0,33
8 BALANSRÄKNING Belopp i kronor 2018-06-30 2017-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 105 161 544 54 018 027 Fondandelar 4 260 060 2 460 500 Summa finansiella instrument med positivt MV 109 421 604 56 478 527 Summa placeringar med positivt MV 109 421 604 56 478 527 Bankmedel och övriga likvida medel 81 939 927 103 855 534 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 68 702 0 Övriga tillgångar 394 780 160 361 Summa tillgångar 191 825 012 160 494 422 Skulder Övriga finansiella instrument med negativt MV -60 456 774-34 521 473 Summa finansiella instrument med negativt MV -60 456 774-34 521 473 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -106 419-106 580 Övriga skulder -1 081 220-249 735 Summa skulder -61 644 413-34 877 788 Fondförmögenhet 130 180 600 125 616 634 Poster inom linjen 2018-06-30 2017-12-31 Ställda säkerheter Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument 34 843 000 41 100 000 Summa ställda säkerheter 34 843 000 41 100 000 Förändring av fondförmögenhet 2018 2017 Fondförmögenheten vid årets början 125 616 634 0 Andelsutgivning 10 442 046 126 029 698 - Andelsklass A 10 442 046 - Andelsklass B 0 Andelsinlösen -3 071 201 0 - Andelsklass A -3 071 201 - Andelsklass B 0 Resultat enligt resultaträkning -2 806 880-413 063 Fondförmögenheten vid årets slut 130 180 600 125 616 634
9 FINANSIELLA INSTRUMENT Fondens innehav per 30 juni 2018, uppdelat per bransch Innehav Antal Kurs Valuta Marknadsvärde SEK Andel av fonden Kategori 1 Actic Group AB 45 000 43,40 SEK 1 953 000 1,5% Amazon.com Inc 50 15 200,97 USD 760 049 0,6% Atresmedia Corp de Medios de C - 10 000 75,29 EUR - 752 865-0,6% Boozt AB - 5 000 72,80 SEK - 364 000-0,3% Byggmax Group AB 51 000 39,00 SEK 1 989 000 1,5% CBS Corp - 1 500 502,76 USD - 754 146-0,6% Comcast Corp 2 000 293,41 USD 586 827 0,5% Evolution Gaming Group AB - 2 500 557,00 SEK - 1 392 500-1,1% Gannett Co Inc - 13 000 95,69 USD - 1 243 943-1,0% Gap Inc/The - 4 000 289,66 USD - 1 158 629-0,9% ITV PLC 30 000 20,55 GBP 616 482 0,5% JC Penney Co Inc - 20 000 20,93 USD - 418 523-0,3% KappAhl AB - 30 000 32,17 SEK - 964 950-0,7% Kohl's Corp - 1 500 651,93 USD - 977 895-0,8% L Brands Inc 3 700 329,81 USD 1 220 299 0,9% Mediaset Espana Comunicacion S - 18 000 75,46 EUR - 1 358 354-1,0% New Wave Group AB 170 586 52,50 SEK 8 955 765 6,9% News Corp - 9 000,00 138,61 USD - 1 247 521-1,0% Pandora A/S 1 200,00 625,23 DKK 750 281 0,6% Ralph Lauren Corp - 1 000,00 1 124,29 USD - 1 124 289-0,9% Sanoma OYJ - 15 000,00 90,80 EUR - 1 362 053-1,1% Swatch Group AG - 400,00 4 255,30 CHF - 1 702 122-1,3% Target Corp - 3 000,00 680,73 USD - 2 042 178-1,6% Tribune Media Co - 3 000,00 342,24 USD - 1 026 723-0,8% Volkswagen AG - 300,00 1 478,56 EUR - 443 569-0,3% Sällanköpsvaror - 1 502 558-1,2% Axfood AB - 8 000 172,30 SEK - 1 378 400-1,1% Carrefour SA - 133 144,93 EUR - 19 276 0,0% Coca-Cola Co/The - 3 200 392,23 USD - 1 255 140-1,0% Colruyt SA - 4 000 510,65 EUR - 2 042 610-1,6% ICA Gruppen AB - 10 000 274,70 SEK - 2 747 000-2,1% Koninklijke Ahold Delhaize NV - 10 000 214,26 EUR - 2 142 608-1,7% Kroger Co/The - 3 000 254,42 USD - 763 268-0,6% Wal-Mart Stores Inc - 4 000 765,95 USD - 3 063 803-2,4% Dagligvaror - 13 412 105-10,3% Equinor ASA - 6 144 237,39 NOK - 1 458 529-1,1% Royal Dutch Shell A PLC - 4 000 311,07 EUR - 1 244 291-1,0% Energi - 2 702 820-2,1% Hoist Finance AB 20 000 65,50 SEK 1 310 000 1,0% Investor AB (B) 7 000 364,90 SEK 2 554 300 2,0% L E Lundbergforetagen AB - 8 000 275,20 SEK - 2 201 600-1,7% Prosegur Cash SA - 80 000 24,14 EUR - 1 931 012-1,5% Skandiabanken ASA 71 353 93,90 NOK 6 700 275 5,2% Skandinaviska Enskilda Banken - 7 000 85,16 SEK - 596 120-0,5% Svenska Handelsbanken AB - 10 000 99,56 SEK - 995 600-0,8% Swedbank (A) - 9 500 191,80 SEK - 1 822 100-1,4%
10 Innehav Antal Kurs Valuta Marknadsvärde SEK Andel av fonden TF Bank AB 8 171 78,80 SEK 643 875 0,5% Thomson Reuters Corp - 2 000 360,57 USD - 721 147-0,6% Finans 2 940 870 2,3% Capio AB 337 000 42,90 SEK 14 457 300 11,1% Getinge AB (B) 20 000 81,50 SEK 1 630 000 1,3% Rhoen-Klinikum AG - 6 000 261,02 EUR - 1 566 126-1,2% Sonova Holding AG - 500 1 606,47 CHF - 803 233-0,6% William Demant Holding A/S - 3 000 360,16 DKK - 1 080 486-0,8% Hälsovård 12 637 455 9,7% ABB Ltd 4 500 195,70 SEK 880 650 0,7% Elanders B 120 667 66,70 SEK 8 048 489 6,2% ISS A/S 8 000 307,57 DKK 2 460 546 1,9% Prosegur Cia de Seguridad SA - 35 000 58,46 EUR - 2 046 215-1,6% SKF B - 8 000 166,70 SEK - 1 333 600-1,0% Saab AB 28 000 372,00 SEK 10 416 000 8,0% Securitas AB (B) 45 000 147,45 SEK 6 635 250 5,1% Skanska AB (B) 13 000 162,80 SEK 2 116 400 1,6% Volvo AB (B) - 2 000 143,20 SEK - 286 400-0,2% Industri 26 891 120 20,7% Alphabet Inc 150 10 098,12 USD 1 514 718 1,2% Check Point Software Technolog 1 000 873,53 USD 873 533 0,7% Ericsson AB (B) - 20 000 69,26 SEK - 1 385 200-1,1% Mycronic AB 20 000 100,20 SEK 2 004 000 1,5% NetEnt AB 30 000 47,90 SEK 1 437 000 1,1% Nokia Oyj 30 000 51,51 EUR 1 545 437 1,2% SAP SE - 1 500 1 033,95 EUR - 1 550 923-1,2% Tobii Technology AB 15 000 40,10 SEK 601 500 0,5% Informationsteknik 5 040 065 3,9% Material - 0,0% Atrium Ljungberg AB - 5 000 144,60 SEK - 723 000-0,6% Citycon OYJ - 40 000 19,37 EUR - 774 913-0,6% Federal Realty Investment Trus - 1 000 1 131,71 USD - 1 131 711-0,9% Regency Centers Corp - 2 000 555,17 USD - 1 110 338-0,9% Retail Properties of America I - 8 000 114,29 USD - 914 312-0,7% Simon Property Group Inc - 1 000 1 521,98 USD - 1 521 975-1,2% Fastighet - 6 176 249-4,8% AT&T Inc 6 600 287,15 USD 1 895 212 1,5% Sprint Corp 24 000 48,65 USD 1 167 572 0,9% Tele2 AB (B) - 5 000 105,30 SEK - 526 500-0,4% Telenor ASA - 5 000 183,36 NOK - 916 818-0,7% Telia Company AB 15 000 40,96 SEK 614 400 0,5% Verizon Communications Inc 4 800 449,91 USD 2 159 579 1,7% Vodafone Group PLC 30 000 21,71 GBP 651 274 0,5% Telekomoperatörer 5 044 719 3,9% RWE AG - 6 000 203,34 EUR - 1 220 049-0,9% Kraftförsörjning - 1 220 049-0,9% Castellum FRN 2020/03/13 6 000 000 101,01 SEK 6 060 360 4,7% Klövern FRN 2021/02/26 5 000 000 100,17 SEK 5 008 300 3,9% Kungsleden FRN 2019/06/23 5 000 000 101,67 SEK 5 083 550 3,9% SSAB FRN 2019/02/25 1 000 000 101,21 SEK 1 012 110 0,8% Fixed Income 17 164 320 13,2% Summa Kategori 1 44 704 769 23,0% Kategori 2
11 Innehav Antal Kurs Valuta Marknadsvärde SEK Andel av fonden XACT Bear 69 000 61,74 SEK 4 260 060 3,3% Mutual funds 4 260 060 3,3% Summa Kategori 2 4 260 060 3,3% Fixed Income - 0,0% Eutelsat Communications SA CFD - 6 000 185,63 EUR - 0,0% ITV PLC CFD 30 926 20,55 GBP - 0,0% Lagardere SCA CFD - 5 000 236,26 EUR - 0,0% Publicis Groupe CFD - 2 000 615,88 EUR - 0,0% SES SA CFD - 6 000 163,95 EUR - 0,0% Television Francaise 1 CFD - 10 000 94,36 EUR - 0,0% WPP PLC CFD 8 400 140,89 GBP - 0,0% Sällanköpsvaror - 0,0% BNP Paribas SA CFD - 1 000 555,79 EUR - 0,0% Finans - 0,0% Royal Dutch Shell B PLC CFD - 7 103 320,46 GBP - 0,0% Energi - 0,0% BT Group PLC CFD 50 000 25,72 GBP - 0,0% Vodafone Group PLC CFD 50 000 21,71 GBP - 0,0% Telekomoperatörer - 0,0% Carrefour SA CFD - 4 000 144,93 EUR - 0,0% Tesco PLC CFD - 100 000 30,32 GBP - 0,0% Dagligvaror - 0,0% Summa Kategori 3-0,0% Summa överlåtbara värdepapper 44 704 769 34,4% Summa fondandelar 4 260 060 3,3% Summa värdepapper 48 964 829 37,6% Bankmedel Likvida medel SEK 25 029 662 19,2% Likvida medel SEK - Klientmedel 722 825 0,6% Likvida medel EUR 1 486 945 1,1% Likvida medel USD 1 293 320 1,0% Likvida medel NOK 1 556 0,0% Likvida medel GBP -19 386 0,0% Likvida medel DKK 14 360 0,0% Likvida medel CHF 1 934 841 1,5% Likvida medel - ställda säkerheter 51 475 806 39,5% Summa bankmedel 81 939 927 63,0% Övriga tillgångar/skulder netto -724 157-0,6% Fondförmögenhet 130 180 600 100,0%
12 Fondens innehav av värdepapper har fördelats i följande kategorier: 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 7. Övriga finansiella instrument
13 FONDBOLAGET, STYRELSE OCH FÖRETAGSLEDNING FCG Fonder AB Tel: +46 8 410 759 55 Östermalmstorg 1 Fax: +46 8 519 891 88 114 42 Stockholm www.fcgfonder.se Org.nr: 556939-1617 Aktiekapital Fondbolagets aktiekapital är SEK 50 000. Styrelse och Ledning Fondbolagets styrelse och företagsledning består av: Carl-Viggo Östlund (Styrelseordförande) Rikard Josefson (Ledamot) Johan Cristvall (Ledamot) Jimmi Brink (Ledamot) Johan Schagerström (VD) Klagomålsansvarig Simon Carlstedt (Head of Operations) Oberoende riskkontrollsansvarig Flemming Jacobsson Förvaringsinstitut Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ)