/////// ////////// ////////// /////

in the money 1 2002 november cb the first option in the warrant market www.warrants.commerzbank.com warrants@nordiska.com 0200-272 272

index Index 011002 011102 Förändring +- % OMX 453.29 502.58 +10.87% DJ Industrial Index 7938.79 8517.64 +7.29% S&P 500 847.91 900.96 +6.26% NASDAQ-100 1213.72 1360.70 +12.11% Nikkei 9162.26 8685.72-5.20% DAX 2865.23 3165.16 +10.47%

Välkommen till november månads nyhetsbrev VI HAR GJORT EN DEL ÄNDRINGAR I LAYOUTEN OCH HOPPAS NI UPPSKATTAR VÅRA ANSTRÄNGNINGAR TILL ATT GÖRA BREVET BÄTTRE. VI HAR ÄVEN DÖPT NYHETSBREVET TILL IN THE MONEY. TREVLIG LÄSNING Vi får många frågor om volatilitet och vi har tidigare tagit upp denna fråga i nyhetsbrevet men väljer att gå in lite djupare i detta nummer då detta kan vara en avgörande parameter när det gäller en investering i warranter. Lösen under oktober Inga warranter gick till lösen under oktober månad Nya warranter Under oktober gav vi inte ut några nya warranter men den 5 november gav vi ut 4 st warranter på det tyska DAX 30 Index. 2 st köpwarranter och 2 st säljwarrant. På sidan 8 finns alla detaljer för dessa warranter. Markanden Man brukar ofta tala om att ett bra börsår är ett år då börsen går upp 10-15% men som det är idag kan man om man har tur nästan få en sådan avkastning om man ligger rätt placerad i en vecka eller två. Givetvis kan man förlora minst lika mycket under samma period. Marknaden fortsätter med andra ord att vara mycket volatil och slagig och det gäller därför att vara extra uppmärksam när det gäller att investera på börsen. Många aktier visar extrema rörelser och detta gör att osäkerheten i marknaden är fortsatt stor. Warrantskolan Tack vare stora rörelser väljer vi att gå igenom ett kärt ämne ytterliggare en gång, nämligen volatilitet. Volatilitet är en mycket viktig faktor när det gäller prissättning av warranter så gå till sidan 6 och läs på vår warrantskola. Trevlig läsning!

Börsen The Closing level of The Nasdaq-100 Index 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 2-Jan-02 2-Feb-02 2-Mar-02 2-Apr-02 2-May-02 2-Jun-02 2-Jul-02 2-Aug-02 2-Sep-02 2-Oct-02 2-Nov-02 The Closing Level of The Nasdaq-100 Index 1050 1000 950 900 850 800 750 01-Oct-02 04-Oct-02 07-Oct-02 10-Oct-02 13-Oct-02 16-Oct-02 19-Oct-02 22-Oct-02 25-Oct-02 28-Oct-02 31-Oct-02 03-Nov-02 The Closing Level of The Dax Index 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 02-Jan-02 02-Feb-02 02-Mar-02 02-Apr-02 02-May-02 02-Jun-02 02-Jul-02 02-Aug-02 02-Sep-02 02-Oct-02 02-Nov-02 KÄLLA: REUTERS 4

Börsen The Closing Level of The DAX Index 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 2600 2500 01-Oct-02 04-Oct-02 07-Oct-02 10-Oct-02 13-Oct-02 16-Oct-02 19-Oct-02 22-Oct-02 25-Oct-02 28-Oct-02 31-Oct-02 03-Nov-02 The Closing Level of the OMX Index 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 02-Jan-02 02-Feb-02 02-Mar-02 02-Apr-02 02-May-02 02-Jun-02 02-Jul-02 02-Aug-02 02-Sep-02 02-Oct-02 02-Nov-02 The Closing Level of The OMX Index 540 520 500 480 460 440 420 01-Oct-02 04-Oct-02 07-Oct-02 10-Oct-02 13-Oct-02 16-Oct-02 19-Oct-02 22-Oct-02 25-Oct-02 28-Oct-02 31-Oct-02 03-Nov-02 KÄLLA: REUTERS 5

Volatilitet och warranter Givet att du har en viss marknadstro kan det vara svårt att ändå välja rätt warrant. Det finns en mängd olika faktorer som man bör titta på; lösenpris, löptid, ratio, utställare, likviditet (spread och volymer) och den implicita volatilteten. Det som brukar ställa till mest bekymmer är volatiliteten, det är också den faktor som många investerare försummar att undersöka närmare. I många fall väger elasticiteten, (som är ett resultat av lösenpris och löptid samt ratio), tyngst vid ett investeringsbeslut. Många tror också att en warrant som har lågt pris automatiskt är billig. Men detta säger inget om warranten är köpvärd eller ej, något som borde vara självklart då vi oavsett om vi köper en köp- eller säljwarrant, vill köpa billigt och sälja dyrt. Volatilitet är ett statistiskt mått som beskriver kursrörelser, fluktuation. När man prissätter (och värderar) warranter utgår man inte från aktiens verkliga, historiska volatilitet. Den historiska volatiliteten kan man mäta genom att använda sig av historiska kursdata, denna volatilitet är alltså känd och vore det så att man använde sig av den vid prissättning vore det enkelt att upptäcka vad som är korrekt prissatt eller felprissatt. Istället använder man sig av den framtida, uppskattade eller prognostiserade volatiliteten. Bilden nedan visar kalkylatorn på vår hemsida. Under informationen fakta som redovisas för samtliga warranter (här SKF3U 200CBK), framkommer att den implicita volatiliteten i detta fall är 42,35%. Det är just denna volatilitet som ger det aktuella priset på marknaden, i detta fall 0,88-0,91 SEK. Volatiliteten är inte konstant för aktier, därför varierar även volatiliteten vid prissättning av warranter. För att hänga med dagens kraftiga svängningar på aktiemarknaden måste ibland volatiliteten till och med ändras under dagen för att ge warranten en korrekt prissättning. Detta kan ibland tolkas av investerare som att vilkoren för warranten felaktigt ändras, men visar i själva verket bara att utfärdaren är aktiv i sin roll som neutral marknadsgarant. 6

Hur ska man då som investerare agera efter man analyserat den implicita volatiliteten? Dels kan man jämföra den implicita volatiliteten med den historiska volatiliteten och dra slutsatser med hjälp av sin egen marknadstro. Men framför allt kan man jämföra olika warranter mot varandra. Om allt annat är lika är warranten som har lägst implicit volatilitet den billigare. Har man alltså två warranter med exakt samma vilkor, (läs prospekten noga), vilket man sällan har är kommer den med lägst implicit volatilitet vare den billigaste. Men just när vilkor som lösenkurs, löptid och ratio varierar är en kalkylator där man kan jämföra implicit volatilitet ett oslagbart verktyg. WEB SITE 7

nya och alla warranter från Commerzbank Securities nya warranter Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Delta Elasticitet tet Börskod BE DAX 30 Sälj 1203 CBK 2500 Sälj 2,500 0.0004 19-Dec-03-16 -3.09 DAX3X2500CBK X DAX 30 Köp 1203 CBK 3000 Köp 3,000 0.0004 19-Dec-03 69 2.81 DAX3L3000CBK X DAX 30 Sälj 1203 CBK 3000 Sälj 3,000 0.0004 19-Dec-03-27 -2.84 DAX3X3000CBK X DAX 30 Köp 1203 CBK 3500 Köp 3,500 0.0004 19-Dec-03 56 3.55 DAX3L3500CBK X alla warranter Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Delta Elasticitet tet Börskod BE ABB Sälj 0603 CBK 90 Sälj 90 0.05 19-Jun-03-44 0.06 ABB3R90CBK 15.00 ABB Köp 0903 CBK 80 Köp 80 0.05 19-Sep-03 9 2.84 ABB3I80CBK 80.02 ABB Köp 0903 CBK 95 Köp 95 0.05 19-Sep-03 8 2.75 ABB3I95CBK 95.02 ABB Köp 1003 CBK 50 Köp 50 0.05 17-Oct-03 20 2.41 ABB3J50CBK 51.10 ABB Köp 0804 CBK 60 Köp 60 0.05 20-Aug-04 20 2.18 ABB4H60CBK 61.08 Allgon B Sälj 0203 CBK 60 Sälj 60 0.1 14-Feb-03-99 0.35 ALL3N60CBK 18.40 Allgon B Köp 1203 CBK 70 Köp 70 0.1 05-Dec-03 7 3.68 ALL3L70CBK 70.22 Assa Abloy B Köp 1202 CBK 150 Köp 150 0.05 06-Dec-02 3 11.96 ASS2L150CBK 150.02 Assa Abloy B Sälj 0203 CBK 140 Sälj 140 0.05 14-Feb-03-88 1.75 ASS3N140CBK 96.00 Assa Abloy B Köp 1203 CBK 200 Köp 200 0.05 05-Dec-03 12 4.61 ASS3L200CBK 202.40 Assa Abloy B Köp 0804 CBK 110 Köp 110 0.05 20-Aug-04 52 2.41 ASS4H110CBK 131.20 AstraZeneca Köp 0903 CBK 550 Köp 550 0.1 19-Sep-03 18 4.78 AZN3I550CBK 560.60 AstraZeneca Köp 1003 CBK 300 Köp 300 0.05 17-Oct-03 65 2.61 AZN3J300CBK 375.20 AstraZeneca Köp 1003 CBK 350 Köp 350 0.05 17-Oct-03 55 2.98 AZN3J350CBK 404.40 AstraZeneca Sälj 1103 CBK 450 Sälj 450 0.05 21-Nov-03-62 1.47 AZN3W450CBK 307.80 AstraZeneca Sälj 1103 CBK 500 Sälj 500 0.05 21-Nov-03-70 1.31 AZN3W500CBK 319.20 AstraZeneca Köp 0504 CBK 500 Köp 500 0.05 21-May-04 31 3.49 AZN4E500CBK 525.80 AstraZeneca Köp 0504 CBK 550 Köp 550 0.05 21-May-04 26 3.69 AZN4E550CBK 570.00 AstraZeneca Köp 0804 CBK 400 Köp 400 0.05 20-Aug-04 50 2.45 AZN4H400CBK 462.20 Autoliv Köp 1202 CBK 200 Köp 200 0.05 06-Dec-02 23 13.23 ALI2L200CBK 202.80 Autoliv Sälj 0203 CBK 220 Sälj 220 0.05 14-Feb-03-77 3.1 ALI3N220CBK 178.00 Autoliv Köp 1103 CBK 225 Köp 225 0.05 07-Nov-03 37 4.06 ALI3K225CBK 241.80 Autoliv Köp 1103 CBK 250 Köp 250 0.05 07-Nov-03 28 4.52 ALI3K250CBK 261.40 Billerud Köp 1103 CBK 100 Köp 100 0.05 21-Nov-03 56 3.44 BIL3K100CBK 116.40 Billerud Köp 0304 CBK 110 Köp 110 0.05 19-Mar-04 50 3.22 BIL4C110CBK 125.60 8

Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Delta Elasticitet tet Börskod BE Electrolux B Sälj 1202 CBK 140 Sälj 140 0.05 06-Dec-02-43 5.47 ELU2X140CBK 134.00 Electrolux B Köp 1202 CBK 150 Köp 150 0.05 06-Dec-02 33 14.86 ELU2L150CBK 155.40 Electrolux B Köp 1202 CBK 170 Köp 170 0.05 06-Dec-02 7 20.26 ELU2L170CBK 171.00 Electrolux B Köp 1202 CBK 190 Köp 190 0.05 06-Dec-02 4 16.74 ELU2L190CBK 190.02 Electrolux B Köp 1203 CBK 210 Köp 210 0.05 06-Dec-03 27 4.21 ELU3L210CBK 221.40 Ericsson B Köp 1202 CBK 14.51 Köp 14.51 0.2762 20-Dec-02 7 7.2 ERI2L14CBK 14.60 Ericsson B Köp 1202 CBK 18.14 Köp 18.14 0.2762 20-Dec-02 5 6.38 ERI2L18CBK 18.14 Ericsson B Sälj 1202 CBK 18.14 Sälj 18.14 0.2762 20-Dec-02-76 0.56 ERI2X18CBK 8.33 Ericsson B Köp 1202 CBK 21.77 Köp 21.77 0.2762 20-Dec-02 4 5.7 ERI2L21CBK 21.77 Ericsson B Sälj 0103 CBK 32.66 Sälj 32.66 0.0689 24-Jan-03-84 0.27 ERI3M32CBK 8.86 Ericsson B Köp 0103 CBK 36.29 Köp 36.29 0.0689 24-Jan-03 7 3.61 ERI3A36CBK 36.30 Ericsson B Köp 0103 CBK 43.55 Köp 43.55 0.0689 24-Jan-03 7 3.43 ERI3A43CBK 43.56 Ericsson B Köp 0203 CBK 14.51 Köp 14.51 0.0689 06-Feb-03 11 5.64 ERI3B14CBK 14.57 Ericsson B Sälj 0203 CBK 18.14 Sälj 18.14 0.0689 06-Feb-03-74 0.54 ERI3N18CBK 8.42 Ericsson B Köp 0503 CBK 18.14 Köp 18.14 0.2762 23-May-03 20 3.41 ERI3E18CBK 18.65 Ericsson B Köp 0503 CBK 21.77 Köp 21.77 0.2762 23-May-03 14 3.72 ERI3E21CBK 22.10 Ericsson B Sälj 0503 CBK 36.29 Sälj 36.29 0.0689 23-May-03-98 0.27 ERI3Q36CBK 9.30 Ericsson B Köp 0503 CBK 43.55 Köp 43.55 0.0689 23-May-03 7 3.51 ERI3E43CBK 43.56 Ericsson B Köp 0503 CBK 50.81 Köp 50.81 0.0689 23-May-03 7 3.38 ERI3E50CBK 50.82 Ericsson B Köp 0603 CBK 7.25 Köp 7.25 0.2762 19-Jun-03 67 1.97 ERI3F7CBK 10.40 Ericsson B Köp 0603 CBK 8.71 Köp 8.71 0.2762 19-Jun-03 61 2.08 ERI3F8CBK 11.39 Ericsson B Köp 0603 CBK 10.88 Köp 10.88 0.2762 19-Jun-03 53 2.15 ERI3F10CBK 13.12 Ericsson B Köp 0603 CBK 13.06 Köp 13.06 0.2762 19-Jun-03 48 2.18 ERI3F13CBK 15.05 Ericsson B Köp 0703 CBK 18.14 Köp 18.14 0.0689 18-Jul-03 30 2.65 ERI3G18CBK 19.20 Ericsson B Köp 0703 CBK 21.77 Köp 21.77 0.0689 18-Jul-03 15 3.6 ERI3G21CBK 22.16 Ericsson B Sälj 0703 CBK 21.77 Sälj 21.77 0.0689 18-Jul-03-78 0.43 ERI3S21CBK 8.42 Ericsson B Köp 0903 CBK 32.66 Köp 32.66 0.2762 19-Sep-03 14 3.04 ERI3I32CBK 32.91 Ericsson B Köp 0903 CBK 39.92 Köp 39.92 0.2762 19-Sep-03 7 3.65 ERI3I39CBK 39.99 Ericsson B Köp 0903 CBK 47.18 Köp 47.18 0.2762 19-Sep-03 3 4.16 ERI3I47CBK 47.19 Ericsson B Köp 0903 CBK 54.44 Köp 54.44 0.2762 19-Sep-03 2 4.18 ERI3I54CBK 54.44 Ericsson B Köp 0903 CBK 72.59 Köp 72.59 0.2762 19-Sep-03 2 3.9 ERI3I72CBK 72.59 Ericsson B Sälj 1003 CBK 10 Sälj 10 0.2 17-Oct-03-31 0.38 ERI3V10CBK 4.65 Ericsson B Köp 1003 CBK 10 Köp 10 0.2 17-Oct-03 70 1.46 ERI3J10CBK 13.85 Ericsson B Köp 0204 CBK 29.03 Köp 29.03 0.0689 06-Feb-04 18 2.72 ERI4B29CBK 29.55 Ericsson B Köp 0204 CBK 39.92 Köp 39.92 0.0689 06-Feb-04 8 3.3 ERI4B39CBK 39.96 Ericsson B Köp 0604 CBK 18.14 Köp 18.14 0.2762 11-Jun-04 45 1.94 ERI4F18CBK 19.95 9

warranter Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Delta Elasticitet tet Börskod BE Ericsson B Sälj 0604 CBK 21.77 Sälj 21.77 0.2762 11-Jun-04-81 0.41 ERI4R21CBK 8.30 Ericsson B Köp 0604 CBK 21.77 Köp 21.77 0.2762 11-Jun-04 39 2.04 ERI4F21CBK 23.25 Ericsson B Köp 0604 CBK 25.4 Köp 25.4 0.2762 11-Jun-04 34 2.13 ERI4F25CBK 26.63 Ericsson B Köp 0804 CBK 8 Köp 8 0.2 20-Aug-04 82 1.21 ERI4H8CBK 13.40 Ericsson B Köp 0804 CBK 12 Köp 12 0.2 20-Aug-04 77 1.27 ERI4H12CBK 16.85 Ericsson B Köp 0105 CBK 18.14 Köp 18.14 0.0689 21-Jan-05 50 1.71 ERI5A18CBK 20.32 Ericsson B Köp 0105 CBK 21.77 Köp 21.77 0.0689 21-Jan-05 47 1.73 ERI5A21CBK 23.80 Ericsson B Köp 0105 CBK 25.4 Köp 25.4 0.0689 21-Jan-05 44 1.75 ERI5A25CBK 27.29 Ericsson B Köp 0105 CBK 29.03 Köp 29.03 0.0689 21-Jan-05 41 1.78 ERI5A29CBK 30.77 Ericsson B Köp 0105 CBK 32.66 Köp 32.66 0.0689 21-Jan-05 38 1.82 ERI5A32CBK 34.26 Europolitan Sälj 0603 CBK 55 Sälj 55 0.05 19-Jun-03-64 1.55 EUR3R55CBK 39.20 Europolitan Köp 0603 CBK 60 Köp 60 0.05 19-Jun-03 28 4.17 EUR3F60CBK 62.80 Europolitan Köp 1103 CBK 70 Köp 70 0.05 21-Nov-03 28 3.38 EUR3K70CBK 73.60 H&M B Köp 0903 CBK 250 Köp 250 0.2 19-Sep-03 29 4.65 HM3I250CBK 261.15 H&M B Sälj 1003 CBK 150 Sälj 150 0.05 17-Oct-03-23 2.39 HM3V150CBK 132.80 H&M B Köp 0204 CBK 200 Köp 200 0.05 06-Feb-04 53 3.12 HM4B200CBK 230.60 H&M B Köp 0204 CBK 250 Köp 250 0.05 06-Feb-04 35 3.78 HM4B250CBK 266.40 H&M B Köp 0804 CBK 175 Köp 175 0.05 20-Aug-04 64 2.23 HM4H175CBK 226.80 H&M B Köp 0804 CBK 200 Köp 200 0.05 20-Aug-04 56 2.44 HM4H200CBK 241.60 H&M B Köp 0305 CBK 250 Köp 250 0.05 18-Mar-05 45 2.52 HM5C250CBK 282.00 H&M B Köp 0305 CBK 300 Köp 300 0.05 18-Mar-05 34 2.84 HM5C300CBK 321.60 Holmen B Sälj 0203 CBK 225 Sälj 225 0.05 14-Feb-03-38 6.63 HOL3N225CBK 212.00 Holmen B Köp 1203 CBK 275 Köp 275 0.05 05-Dec-03 33 4.18 HOL3L275CBK 292.20 Holmen B Köp 0804 CBK 220 Köp 220 0.05 20-Aug-04 65 3.01 HOL4H220CBK 267.80 Kinnevik B Köp 0203 CBK 175 Köp 175 0.05 14-Feb-03 2 9.73 KIN3B175CBK 175.02 Nokia SDR Köp 0103 CBK 150 Köp 150 0.02 24-Jan-03 58 4.65 NOK3A150CBK 174.00 Nokia SDR Sälj 0103 CBK 150 Sälj 150 0.02 24-Jan-03-41 3.85 NOK3M150CBK 139.00 Nokia SDR Köp 0103 CBK 175 Köp 175 0.02 24-Jan-03 36 6.04 NOK3A175CBK 187.00 Nokia SDR Sälj 0103 CBK 175 Sälj 175 0.02 24-Jan-03-62 3 NOK3M175CBK 151.00 Nokia SDR Sälj 0103 CBK 200 Sälj 200 0.02 24-Jan-03-79 2.34 NOK3M200CBK 157.50 Nokia SDR Köp 0103 CBK 200 Köp 200 0.02 24-Jan-03 21 6.86 NOK3A200CBK 206.50 Nokia SDR Köp 0103 CBK 225 Köp 225 0.02 24-Jan-03 9 8.8 NOK3A225CBK 227.15 Nokia SDR Köp 0103 CBK 250 Köp 250 0.02 24-Jan-03 4 10.42 NOK3A250CBK 250.35 Nokia SDR Sälj 0103 CBK 250 Sälj 250 0.02 24-Jan-03-93 1.45 NOK3M250CBK 163.00 Nokia SDR Köp 0103 CBK 300 Köp 300 0.02 24-Jan-03 3 8.54 NOK3A300CBK 300.05 10

Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Delta Elasticitet tet Börskod BE Nokia SDR Köp 0503 CBK 175 Köp 175 0.02 23-May-03 44 3.97 NOK3E175CBK 196.00 Nokia SDR Köp 0503 CBK 200 Köp 200 0.02 23-May-03 32 4.49 NOK3E200CBK 214.00 Nokia SDR Köp 0503 CBK 225 Köp 225 0.02 23-May-03 19 5.59 NOK3E225CBK 232.00 Nokia SDR Köp 0503 CBK 275 Köp 275 0.02 23-May-03 8 6.78 NOK3E275CBK 277.15 Nokia SDR Köp 0503 CBK 300 Köp 300 0.02 23-May-03 3 8.51 NOK3E300CBK 300.45 Nokia SDR Köp 0503 CBK 350 Köp 350 0.02 23-May-03 3 7.48 NOK3E350CBK 350.05 Nokia SDR Köp 0603 CBK 100 Köp 100 0.02 19-Jun-03 83 2.14 NOK3F100CBK 167.50 Nokia SDR Köp 0603 CBK 110 Köp 110 0.02 19-Jun-03 79 2.33 NOK3F110CBK 169.50 Nokia SDR Köp 0603 CBK 120 Köp 120 0.02 19-Jun-03 75 2.48 NOK3F120CBK 172.50 Nokia SDR Köp 0603 CBK 130 Köp 130 0.02 19-Jun-03 70 2.71 NOK3F130CBK 176.00 Nokia SDR Köp 0903 CBK 150 Köp 150 0.1 19-Sep-03 60 2.79 NOK3I150CBK 188.70 Nokia SDR Köp 0903 CBK 175 Köp 175 0.1 19-Sep-03 49 3.09 NOK3I175CBK 204.00 Nokia SDR Köp 0903 CBK 200 Köp 200 0.1 19-Sep-03 38 3.58 NOK3I200CBK 219.90 Nokia SDR Köp 0903 CBK 250 Köp 250 0.1 19-Sep-03 22 4.36 NOK3I250CBK 259.60 Nokia SDR Köp 0903 CBK 300 Köp 300 0.1 19-Sep-03 11 5.3 NOK3I300CBK 304.10 Nokia SDR Sälj 1003 CBK 100 Sälj 100 0.02 17-Oct-03-15 2.16 NOK3V100CBK 92.00 Nokia SDR Köp 1103 CBK 175 Köp 175 0.02 21-Nov-03 50 2.91 NOK3K175CBK 206.00 Nokia SDR Köp 1103 CBK 225 Köp 225 0.02 21-Nov-03 33 3.49 NOK3K225CBK 242.50 Nokia SDR Sälj 1103 CBK 225 Sälj 225 0.02 21-Nov-03-63 1.18 NOK3W225CBK 152.50 Nokia SDR Köp 1103 CBK 250 Köp 250 0.02 21-Nov-03 25 3.89 NOK3K250CBK 262.00 Nokia SDR Köp 0204 CBK 250 Köp 250 0.02 06-Feb-04 28 3.56 NOK4B250CBK 264.50 Nokia SDR Köp 0204 CBK 300 Köp 300 0.02 06-Feb-04 17 4.11 NOK4B300CBK 307.50 Nokia SDR Köp 0804 CBK 140 Köp 140 0.02 20-Aug-04 65 1.99 NOK4H140CBK 196.00 Nokia SDR Köp 0804 CBK 160 Köp 160 0.02 20-Aug-04 59 2.13 NOK4H160CBK 207.50 Nokia SDR Köp 0105 CBK 200 Köp 200 0.02 21-Jan-05 49 2.28 NOK5A200CBK 237.50 Nokia SDR Köp 0105 CBK 250 Köp 250 0.02 21-Jan-05 36 2.67 NOK5A250CBK 274.00 Nokia SDR Köp 0105 CBK 300 Köp 300 0.02 21-Jan-05 30 2.69 NOK5A300CBK 319.50 Nokia SDR Köp 0105 CBK 350 Köp 350 0.02 21-Jan-05 21 3.09 NOK5A350CBK 362.00 Nokia SDR Köp 0105 CBK 400 Köp 400 0.02 21-Jan-05 14 3.47 NOK5A400CBK 407.50 Nokia SDR Köp 0105 CBK 450 Köp 450 0.02 21-Jan-05 11 3.63 NOK5A450CBK 455.50 Nordea Sälj 0203 CBK 50 Sälj 50 0.2 14-Feb-03-90 2.57 NDA3N50CBK 38.85 Nordea Köp 0903 CBK 75 Köp 75 0.2 19-Sep-03 7 6.3 NDA3I75CBK 75.50 Nordea Köp 1003 CBK 50 Köp 50 0.2 17-Oct-03 37 3.44 NDA3J50CBK 54.60 Pharmacia Köp 0903 CBK 480.84 Köp 480.84 0.1 19-Sep-03 40 4.21 PHA3I480CBK 515.24 Pharmacia Köp 0903 CBK 530.84 Köp 530.84 0.1 19-Sep-03 32 4.49 PHA3I530CBK 556.14 11

warranter Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Delta Elasticitet tet Börskod BE Sandvik Köp 0804 CBK 220 Köp 220 0.1 20-Aug-04 51 3.12 SAN4H220CBK 259.20 SE Banken A Köp 1102 CBK 100 Köp 100 0.05 07-Nov-02 5 16.32 SEB2K100CBK 100.02 SE Banken A Köp 1102 CBK 115 Köp 115 0.05 07-Nov-02 4 12.49 SEB2K115CBK 115.02 SE Banken A Köp 1203 CBK 125 Köp 125 0.05 05-Dec-03 12 6.34 SEB3L125CBK 127.00 SE Banken A Köp 0804 CBK 95 Köp 95 0.05 20-Aug-04 43 2.98 SEB4H95CBK 108.00 Securitas B Köp 1003 CBK 170 Köp 170 0.05 17-Oct-03 36 3.94 SEC3J170CBK 181.60 Skandia Köp 0303 CBK 45 Köp 45 0.05 21-Mar-03 11 5 SDI3C45CBK 45.42 Skandia Köp 0303 CBK 50 Köp 50 0.05 21-Mar-03 8 5.04 SDI3C50CBK 50.20 Skandia Sälj 0303 CBK 50 Sälj 50 0.05 21-Mar-03-92 0.7 SDI3O50CBK 23.60 Skandia Sälj 0303 CBK 60 Sälj 60 0.05 21-Mar-03-98 0.56 SDI3O60CBK 24.00 Skandia Köp 0303 CBK 60 Köp 60 0.05 21-Mar-03 5 5.18 SDI3C60CBK 60.02 Skandia Köp 0303 CBK 65 Köp 65 0.05 21-Mar-03 5 4.97 SDI3C65CBK 65.02 Skandia Köp 0903 CBK 80 Köp 80 0.2 19-Sep-03 8 3.73 SDI3I80CBK 80.55 Skandia Köp 0903 CBK 100 Köp 100 0.2 19-Sep-03 5 3.96 SDI3I100CBK 100.28 Skandia Sälj 1003 CBK 30 Sälj 30 0.2 17-Oct-03-45 0.76 SDI3V30CBK 18.05 Skandia Köp 1003 CBK 30 Köp 30 0.2 17-Oct-03 51 2.16 SDI3J30CBK 35.70 Skandia Köp 0204 CBK 50 Köp 50 0.05 06-Feb-04 29 2.58 SDI4B50CBK 52.80 Skandia Sälj 0204 CBK 50 Sälj 50 0.05 06-Feb-04-66 0.49 SDI4N50CBK 22.40 Skandia Köp 0204 CBK 60 Köp 60 0.05 06-Feb-04 26 2.52 SDI4B60CBK 62.20 Skandia Köp 0204 CBK 70 Köp 70 0.05 06-Feb-04 18 2.88 SDI4B70CBK 71.38 Skandia Köp 1105 CBK 70 Köp 70 0.05 18-Nov-05 34 1.85 SDI5K70CBK 74.20 Skandia Köp 1105 CBK 90 Köp 90 0.05 18-Nov-05 26 2.02 SDI5K90CBK 93.20 Skanska B Sälj 1202 CBK 70 Sälj 70 0.05 06-Dec-02-100 1.71 SKA2X70CBK 47.20 Skanska B Köp 1202 CBK 80 Köp 80 0.05 06-Dec-02 4 8.52 SKA2L80CBK 80.02 Skanska B Köp 1202 CBK 100 Köp 100 0.05 06-Dec-02 4 7.03 SKA2L100CBK 100.02 Skanska B Köp 1202 CBK 120 Köp 120 0.05 06-Dec-02 3 6.24 SKA2L120CBK 120.02 Skanska B Sälj 1003 CBK 50 Sälj 50 0.1 17-Oct-03-96 3.28 SKA3J50CBK 38.50 Skanska B Köp 1203 CBK 130 Köp 130 0.05 05-Dec-03 3 6.55 SKA3L130CBK 130.02 Skanska B Köp 0804 CBK 60 Köp 60 0.1 20-Aug-04 44 3.96 SKA4H60CBK 65.70 SKF B Sälj 0903 CBK 200 Sälj 200 0.05 19-Sep-03-26 3.43 SKF3U200CBK 183.60 SKF B Köp 0903 CBK 250 Köp 250 0.05 19-Sep-03 48 4.23 SKF3I250CBK 277.80 Sonera Sälj 1202 CBK 5 Sälj EUR 5 0.05 06-Dec-02-53 3.73 SRA2X5CBK 4.30 Sonera Köp 1202 CBK 8 Köp EUR 8 0.05 06-Dec-02 5 9.17 SRA2L8CBK 8.00 Sonera Köp 1202 CBK 13 Köp EUR13 0.05 06-Dec-02 3 6.18 SRA2L13CBK 13.00 Sonera Köp 1202 CBK 15 Köp EUR15 0.05 06-Dec-02 3 5.72 SRA2L15CBK 15.00 Sonera Köp 1203 CBK 15 Köp EUR15 0.05 05-Dec-03 19 2.86 SRA3L15CBK 15.37 12

Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Delta Elasticitet tet Börskod BE SSAB A Sälj 0603 CBK 100 Sälj 100 0.05 13-Jun-03-61 3.97 SSA3R100CBK 87.60 SSAB A Köp 0603 CBK 110 Köp 110 0.05 13-Jun-03 36 4.76 SSA3F110CBK 117.80 SSAB A Köp 0204 CBK 130 Köp 130 0.05 06-Feb-04 33 3.71 SSA4B130CBK 139.00 Stora R SEK Köp 0903 CBK 150 Köp 150 0.2 19-Sep-03 14 6.2 STE3I150CBK 152.30 Stora R SEK Sälj 1003 CBK 100 Sälj 100 0.05 17-Oct-03-40 1.86 STE3V100CBK 81.40 Stora R SEK Köp 0804 CBK 120 Köp 120 0.05 20-Aug-04 43 3.21 STE4H120CBK 133.40 Svenska Cellulosa B Sälj 0903 CBK 300Sälj 300 0.05 19-Sep-03-53 3.03 SCA3U300CBK 259.00 Svenska Cellulosa B Köp 0903 CBK 350Köp 350 0.05 19-Sep-03 25 6.17 SCA3I350CBK 363.80 Swedish Match Sälj 0903 CBK 65 Sälj 65 0.05 19-Sep-03-37 3.1 SWM3U65CBK 56.20 Swedish Match Köp 0903 CBK 70 Köp 70 0.05 19-Sep-03 51 4.31 SWM3I70CBK 76.00 Swedish Match Köp 0304 CBK 85 Köp 85 0.05 19-Mar-04 38 3.91 SWM4C85CBK 90.00 Tele2 B Köp 0603 CBK 140 Köp 140 0.02 19-Jun-03 82 2.08 TEL3F140CBK 219.00 Tele2 B Köp 0603 CBK 175 Köp 175 0.02 19-Jun-03 70 2.37 TEL3F175CBK 234.50 Tele2 B Köp 0903 CBK 200 Köp 200 0.05 19-Sep-03 62 2.67 TEL3I200CBK 246.60 Tele2 B Sälj 0903 CBK 200 Sälj 200 0.05 19-Sep-03-35 1.87 TEL3U200CBK 163.20 Tele2 B Köp 0903 CBK 250 Köp 250 0.05 19-Sep-03 46 3.09 TEL3I250CBK 280.00 Tele2 B Köp 0903 CBK 350 Köp 350 0.1 19-Sep-03 23 3.98 TEL3I350CBK 361.40 Tele2 B Köp 0903 CBK 400 Köp 400 0.1 19-Sep-03 15 4.4 TEL3I400CBK 406.90 Tele2 B Köp 0204 CBK 350 Köp 350 0.05 06-Feb-04 31 3.08 TEL4B350CBK 370.00 Tele2 B Köp 0204 CBK 400 Köp 400 0.05 06-Feb-04 24 3.29 TEL4B400CBK 414.40 Telia Köp 0903 CBK 65 Köp 65 0.2 19-Sep-03 12 4.61 TLI3I65CBK 65.85 Trelleborg B Sälj 0203 CBK 75 Sälj 75 0.1 14-Feb-03-69 5.51 TRE3N75CBK 68.40 Trelleborg B Köp 1203 CBK 90 Köp 90 0.1 05-Dec-03 19 6.99 TRE3L90CBK 92.30 Volvo B Köp 1202 CBK 180 Köp 180 0.05 06-Dec-02 4 18.02 VOL2L180CBK 180.02 Volvo B Sälj 0203 CBK 170 Sälj 170 0.05 14-Feb-03-81 3.5 VOL3N170CBK 142.00 Volvo B Köp 1103 CBK 200 Köp 200 0.05 07-Nov-03 20 5.66 VOL3K200CBK 205.40 WM Data B Köp 0603 CBK 25 Köp 25 0.05 19-Jun-03 10 4.15 WM3F25CBK 25.02 WM Data B Köp 0603 CBK 30 Köp 30 0.05 19-Jun-03 9 3.85 WM3F30CBK 30.02 WM Data B Köp 1003 CBK 12 Köp 12 0.2 17-Oct-03 53 2.14 WM3J12CBK 14.25 13

index warranter Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Delta Elasticitet tet Börskod BE Dow Jones Ind Köp 0903 CBK 10000 Köp $10,000 0.0002 19-Sep-03 30 7.22 DX3I10000CBK 10300.00 Dow Jones Ind Sälj 0903 CBK 10000 Sälj $10,000 0.0002 19-Sep-03-63 2.74 DX3U10000CBK 8205.56 Dow Jones Ind Köp 0903 CBK 11000 Köp $11,000 0.0002 19-Sep-03 17 8.63 DX3I11000CBK 12277.78 Dow Jones Ind Sälj 1203 CBK 8000 Sälj $8,000 0.0002 19-Dec-03-35 3.06 DX3X8000CBK 7094.44 Dow Jones Ind Köp 1203 CBK 9000 Köp $9,000 0.0002 19-Dec-03 47 5.61 DX3L9000CBK 9777.78 Dow Jones Ind Köp 0304 CBK 12000 Köp $12,000 0.0002 19-Mar-04 15 7.53 DX4C12000CBK 12122.22 Dow Jones Ind Köp 0304 CBK 13000 Köp $13,000 0.0002 19-Mar-04 10 8.09 DX4C13000CBK 13061.11 Nasdaq 100 Köp 1202 CBK 1200 Köp $1,200 0.001 20-Dec-02 17 12.11 NX2L1200CBK 1214.44 Nasdaq 100 Sälj 1202 CBK 1300 Sälj $1,300 0.001 20-Dec-02-95 3.23 NX2X1300CBK 1040.00 Nasdaq 100 Köp 1202 CBK 1300 Köp $1,300 0.001 20-Dec-02 7 15.03 NX2L1300CBK 1303.33 Nasdaq 100 Köp 1202 CBK 1400 Köp $1,400 0.001 20-Dec-02 3 15.55 NX2L1400CBK 1400.00 Nasdaq 100 Sälj 1202 CBK 1400 Sälj $1,400 0.001 20-Dec-02-100 2.55 NX2X1400CBK 1042.22 Nasdaq 100 Köp 1202 CBK 1500 Köp $1,500 0.001 20-Dec-02 3 13.7 NX2L1500CBK 1500.00 Nasdaq 100 Köp 1202 CBK 1700 Köp $1,700 0.001 20-Dec-02 2 11.42 NX2L1700CBK 1700.00 Nasdaq 100 Köp 0303 CBK 1300 Köp $1,300 0.001 21-Mar-03 20 7.65 NX3C1300CBK 1326.67 Nasdaq 100 Sälj 0303 CBK 1400 Sälj $1,400 0.001 21-Mar-03-88 2.21 NX3O1400CBK 1027.78 Nasdaq 100 Köp 0303 CBK 1400 Köp $1,400 0.001 21-Mar-03 11 9.13 NX3C1400CBK 1413.33 Nasdaq 100 Köp 0303 CBK 1500 Köp $1,500 0.001 21-Mar-03 7 9.92 NX3C1500CBK 1507.78 Nasdaq 100 Sälj 0303 CBK 1500 Sälj $1,500 0.001 21-Mar-03-92 1.87 NX3O1500CBK 1033.33 Nasdaq 100 Köp 0303 CBK 1600 Köp $1,600 0.001 21-Mar-03 4 10.79 NX3C1600CBK 1604.44 Nasdaq 100 Köp 0303 CBK 1800 Köp $1,800 0.001 21-Mar-03 2 10.66 NX3C1800CBK 1800.00 Nasdaq 100 Köp 0303 CBK 2000 Köp $2,000 0.001 21-Mar-03 2 9.54 NX3C2000CBK 2000.00 Nasdaq 100 Köp 0303 CBK 2500 Köp $2,500 0.001 21-Mar-03 2 7.93 NX3C2500CBK 2500.00 Nasdaq 100 Sälj 0603 CBK 1400 Sälj $1,400 0.001 19-Jun-03-77 1.84 NX3R1400CBK 1001.11 Nasdaq 100 Köp 0603 CBK 1600 Köp $1,600 0.001 19-Jun-03 13 6.59 NX3F1600CBK 1622.22 Nasdaq 100 Köp 0603 CBK 1800 Köp $1,800 0.001 19-Jun-03 7 7.36 NX3F1800CBK 1811.11 Nasdaq 100 Köp 0603 CBK 2000 Köp $2,000 0.001 19-Jun-03 3 8.4 NX3F2000CBK 2004.44 Nasdaq 100 Sälj 0903 CBK 1600 Sälj $1,600 0.001 19-Sep-03-85 1.42 NX3U1600CBK 1024.44 Nasdaq 100 Köp 0903 CBK 2000 Köp $2,000 0.001 19-Sep-03 5 7.51 NX3I2000CBK 2006.67 Nasdaq 100 Köp 0903 CBK 2200 Köp $2,200 0.001 19-Sep-03 2 8.34 NX3I2200CBK 2203.33 Nasdaq 100 Köp 1203 CBK 900 Köp $900 0.001 19-Dec-03 68 2.84 NX3L900CBK 1168.89 Nasdaq 100 Sälj 1203 CBK 900 Sälj $900 0.001 19-Dec-03-30 2.41 NX3X900CBK 784.44 Nasdaq 100 Köp 1203 CBK 1100 Köp $1,100 0.001 19-Dec-03 52 3.39 NX3L1100CBK 1274.44 Nasdaq 100 Köp 1203 CBK 1300 Köp $1,300 0.001 19-Dec-03 37 4.06 NX3L1300CBK 1405.56 Nasdaq 100 Köp 0304 CBK 1600 Köp $1,600 0.001 19-Mar-04 19 5.05 NX4C1600CBK 1644.44 14

Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Delta Elasticitet tet Börskod BE Nasdaq 100 Köp 0304 CBK 1800 Köp $1,800 0.001 19-Mar-04 12 5.77 NX4C1800CBK 1824.44 Nasdaq 100 Köp 0304 CBK 2000 Köp $2,000 0.001 19-Mar-04 7 6.29 NX4C2000CBK 2014.44 Nasdaq 100 Köp 0304 CBK 2200 Köp $2,200 0.001 19-Mar-04 5 6.65 NX4C2200CBK 2207.21 Nikkei 225 Sälj 1203 CBK 9000 Sälj 9,000 0.01 19-Dec-03-47 3.11 NI3X9000CBK 8988.21 Nikkei 225 Köp 1203 CBK 10000 Köp 10,000 0.01 19-Dec-03 37 5.65 NI3L10000CBK 10006.70 OMX Sälj 1102 CBK 700 Sälj 700 0.01 27-Nov-02-100 2.58 IX2W700CBK 525.00 OMX Sälj 1102 CBK 800 Sälj 800 0.01 27-Nov-02-100 1.7 IX2W800CBK 525.00 OMX Köp 1102 CBK 850 Köp 850 0.01 27-Nov-02 3 11.43 IX2K850CBK 850.10 OMX Köp 1102 CBK 950 Köp 950 0.01 27-Nov-02 2 10.05 IX2K950CBK 950.10 OMX Köp 1102 CBK 1050 Köp 1,050 0.01 27-Nov-02 2 9.12 IX2K1050CBK 1050.10 OMX Köp 0403 CBK 900 Köp 900 0.01 03-Apr-03 2 10.69 IX3D900CBK 900.10 OMX Köp 0403 CBK 1000 Köp 1,000 0.01 03-Apr-03 2 9.54 IX3D1000CBK 1000.10 OMX Köp 0403 CBK 1100 Köp 1,100 0.01 03-Apr-03 2 8.74 IX3D1100CBK 1100.10 OMX Köp 0403 CBK 1200 Köp 1,200 0.01 03-Apr-03 2 8.15 IX3D1200CBK 1200.10 OMX Köp 0403 CBK 1300 Köp 1,300 0.01 03-Apr-03 2 7.69 IX3D1300CBK 1300.10 OMX Köp 0803 CBK 700 Köp 700 0.01 22-Aug-03 11 9.67 IX3H700CBK 707.50 OMX Sälj 0803 CBK 700 Sälj 700 0.01 22-Aug-03-72 1.85 IX3T700CBK 520.00 OMX Köp 0803 CBK 800 Köp 800 0.01 22-Aug-03 3 12.6 IX3H800CBK 800.10 OMX Köp 1003 CBK 500 Köp 500 0.01 17-Oct-03 59 4.52 IX3J500CBK 576.00 OMX Sälj 1003 CBK 500 Sälj 500 0.01 17-Oct-03-37 3.17 IX3V500CBK 451.00 OMX Köp 1003 CBK 600 Köp 600 0.01 17-Oct-03 35 5.9 IX3J600CBK 635.00 OMX Köp 0304 CBK 700 Köp 700 0.01 19-Mar-04 19 6.84 IX4C700CBK 718.00 OMX Köp 0304 CBK 800 Köp 800 0.01 19-Mar-04 7 8.81 IX4C800CBK 804.90 OMX Köp 0304 CBK 900 Köp 900 0.01 19-Mar-04 2 10.79 IX4C900CBK 900.10 OMX Köp 0304 CBK 1000 Köp 1,000 0.01 19-Mar-04 2 9.55 IX4C1000CBK 1000.10 OMX Köp 0804 CBK 700 Köp 700 0.01 20-Aug-04 26 5.26 IX4H700CBK 730.00 15

Vinnare och Förlorare oktober 2002 Vinnare oktober 2002 Underliggande KöpSälj Börskod Lösenpris AktieWrt Warrant utvecklingaktiens 1 Skandia Köp SDI3I80CBK 80 5 19-Sep-03 +494% +46% 2 Skandia Köp SDI4B70CBK 70 20 06-Feb-04 +491% +46% 3 Ericsson B Köp ERI3E21CBK 21.77 4 23-May-03 +371% +101% 4 Allgon AB Köp ALL3L70CBK 70 10 05-Dec-03 +367% +52% 5 Tele2 B Köp TEL3I400CBK 400 10 19-Sep-03 +344% +45% 6 Ericsson B Köp ERI3E18CBK 18.14 4 23-May-03 +333% +101% 7 Skandia Köp SDI4B60CBK 60 20 06-Feb-04 +323% +46% 8 Tele2 B Köp TEL3I350CBK 350 10 19-Sep-03 +295% +45% 9 Skandia Köp SDI5K90CBK 90 20 18-Nov-05 +275% +46% 10 Skandia Köp SDI4B50CBK 50 20 06-Feb-04 +275% +46% Förlorare oktober 2002 Underliggande KöpSälj Börskod Lösenpris AktieWrt Warrant utveckling Aktiens 1 Electrolux AB Köp ELU2L170CBK 170 20 06-Dec-02-88% -7% 2 SE Banken AB Köp SEB2K100CBK 100 20 07-Nov-02-80% -7% 3 ABB Köp ABB4H60CBK 60 20 20-Aug-04-79% -59% 4 ABB Köp ABB3J50CBK 50 20 17-Oct-03-76% -59% 5 Autoliv Inc Köp ALI2L200CBK 200 20 06-Dec-02-75% -8% 6 Electrolux AB Köp ELU2L190CBK 190 20 06-Dec-02-75% -7% 7 Electrolux AB Köp ELU2L150CBK 150 20 06-Dec-02-68% -7% 8 Holmen B Sälj HOL3N225CBK 225 20 14-Feb-03-59% +16% 9 SE Banken AB Köp SEB3L125CBK 125 20 05-Dec-03-52% -7% 10 Sonera Sälj SRA2X5CBK 5 20 06-Dec-02-49% +21% 16

Allmän information och adresser Som ett av många hjälpmedel erbjuder vi en mycket extensiv hemsida www.warrants.commerzbank.com där du kan räkna på och jämföra alla warranter på marknaden. Gå in och jämför, skapa din portfölj eller surfa bara runt självklart är denna tjänst helt kostnadsfri. Vi har gjort om en hel del på hemsidan och vi vill gärna höra era synpunkter och vill som vanligt slå ett slag för warrantkalkylatorn som kan vara ett mycket bra verktyg till bättre warrantaffärer. Du kan även ringa 0200-272 272 där du kan beställa broschyrer, prospekt och månadsbrev samt snabbt och enkelt får svar på frågor. Information om våra warranter hittar du dessutom på TV4 Texttv sidorna 260-262. Vår målsättning är att ta fram attraktiva produkter som efterfrågas på marknaden. Vi vill gärna höra vad du tycker om vårt utbud. Kanske saknar du en warrant på en speciell aktie, kanske är vår spread för stor eller priset inte marknadsmässigt? Hör av dig med synpunkter och förslag så att vi kan bli bättre. Ring oss på 0200-272 272 eller e-posta till warrants@nordiska.com Lycka till önskar Commerzbank och Bankaktiebolaget JP Nordiska! THE FIRST OPTION IN THE WARRANT MARKET 17

Information om OMX TM Index I OMX TM Index ingår de 30 aktier som har den i kronor räknat största omsättningen på Stockholmsbörsen. Friskrivning Dessa Warranter är inte i något avseende garanterade, godkända, emitterade eller understödda av OM AB ( OM ) och OM lämnar inga, vare sig uttryckliga eller implicita, garantier med avseende på de resultat som användningen av OMX Index kan ge upphov till eller med avseende på värdet av OMX Index vid viss tidpunkt. OMX Index sammanställs och beräknas av en indexgivare på uppdrag av OM. OM respektive indexgivaren skall i intet fall vara ansvarig för fel i OMX Index. OM respektive indexgivaren skall ej heller vara skyldig att meddela eller offentliggöra eventuella fel i OMX Index. OM, OMX, OMX Index är varumärken tillhörande OM och används enligt licens från OM AB. Nasdaq 100 Index är ett modifierat kapitaliseringsviktat index baserat på de 100 största och mest omsatta nationella och internationella bolagen utanför finanssektorn som är noterade på Nasdaq-100. Friskrivning Dessa Warranter (Produkterna) varken sponsras, rekommenderas, säljs eller marknadsförs av The Nasdaq Stock Market, Inc. med närstående bolag (Nasdaq med närstående bolag kallas nedan Bolagen). Bolagen uttalar sig inte om ifall Produkterna är lagliga eller lämpliga eller om beskrivningar och tillkännagivanden som har samband med Produkterna är korrekta eller fullständiga. Bolagen gör varken uttryckliga eller underförstådda utfästelser till Produkternas ägare eller till allmänheten beträffande det tillrådliga i att investera i värdepapper i allmänhet eller i Produkterna i synnerhet eller beträffande förmågan hos Nasdaq 100 Index att följa den allmänna utvecklingen på aktiemarknaden. Bolagens enda samröre med COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT (Licenstagaren) gäller licenseringen av varu- och tjänstemärkena Nasdaq - 100, Nasdaq 100 Index och Nasdaq samt vissa firmor som tillhör Bolagen liksom användningen av Nasdaq 100 Index som fastställs, sammanställs och beräknas av Nasdaq utan hänsyn till Licenstagaren eller Produkterna. Nasdaq har ingen skyldighet att beakta behoven hos Licenstagaren eller ägarna till Produkten(erna) vid fastställandet, sammanställningen eller beräkningen av Nasdaq 100 Index. Bolagen är inte ansvariga för och har inte deltagit vid fastställandet av tidpunkten för, priserna på eller kvantiteten av dende Produkt(er) som skall utges eller vid fastställandet eller beräkningen av den ekvation som skall användas när Produkten(erna) konverteras till kontanter. Bolagen har inget ansvar för hanteringen eller markandsföringen av eller handeln med Produkten(erna). BOLAGEN GARANTERAR INTE RIKTIGHETEN OCHELLER DEN OAVBRUTNA BERÄKNINGEN AV NASDAQ 100 INDEX ELLER UPPGIFTERNA DÄRI. BOLAGEN GÖR VARKEN UTTRYCKLIGA ELLER UNDERFÖRSTÅDDA UTFÄSTELSER BETRÄFFANDE DE RESULTAT SOM LICENSTAGAREN, PRODUKTERNAS ÄGARE ELLER ANDRA FYSISKA ELLER JURIDISKA PERSONER KOMMER ATT UPPNÅ GENOM ATT ANVÄNDA NASDAQ 100 INDEX ELLER UPPGIFTERNA DÄRI. BOLAGEN GÖR INGA UTTRYCKLIGA ELLER UNDERFÖRSTÅDDA UTFÄSTELSER OCH FRISKRIVER SIG UTTRYCKLIGEN FRÅN ALLA GARANTIER OM SÄLJBARHET ELLER LÄMPLIGHET FÖR VISST ÄNDAMÅL ELLER VISS ANVÄNDNING BETRÄFFANDE NASDAQ 100 INDEX ELLER DÄRI INGÅENDE UPPGIFTER. UTAN Inskränkning AV OVANSTÅENDE SKALL BOLAGEN UNDER INGA OMSTÄNDIGHETER HA NÅGOT ANSVAR FÖR UTEBLIVEN VINST ELLER DIREKTA ELLER INDIREKTA SKADOR ÄVEN OM BOLAGEN BLIVIT UNDERRÄTTADE OM RISKEN FÖR SÅDANA SKADOR. All information är baserad på källor som Commerzbank AG anser tillförlitliga, men ingen garanti eller riktighet i informationen kan ges av Commerzbank AG. All information kan ändras utan underrättelse. Denna information är sammanställd i informationssyfte och inte avsett som och får därför inte heller betraktas som ett erbjudande eller ansökan om att förvärva eller sälja warranter. Commerzbank Group och gruppens personal kan också äga eller bygga upp innehav eller handla med sådana säkerheter och derivat och också sälja dessa när helst man anser lämpligt. Commerzbank Group kan utfärda warranter på företag man också har bankaffärer eller andra affärer med. Commerzbank Group påtar sig inget som helst ansvar för någon utgift, förlust eller skada som uppstår som en följd av eller på något sätt i samband med användningen av den här informationen. Commerzbank AGs London-kontor handlar inte direkt med privata kunder. Commerzbank AGs London-kontor tillhandahåller bara information om bankens produkter och ger inga investeringsråd. Om du vill ha ytterligare råd eller handla med warranter bör du kontakta din vanliga investeringsrådgivare. Denna information är utfärdad av Commerzbank AGs London-kontor Denna information är utfärdad av Commerzbank AGs London-kontor, reglerad av FSA, Medlem av London Stock Exchange. Commerzbank Securities 60 Gracechurch Street London EC3V 0HR Principal offices in Frankfurt, London, Prague, Tokyo and New York. cb