Hur tänker och agerar Private Equity vid förvärv? Niklas Edler, Skarpa AB

Hur tänker och agerar Private Equity vid förvärv? Niklas Edler, Skarpa AB

Skarpa En svensk transaktionsrådgivare med internationell räckvidd Skarpa grundades 2007 som en rådgivare till främst entreprenörer. Efter 12 år i branschen med kontor i är vi idag en svensk transaktionsrådgivare med internationell räckvidd. Transaktioner Skarpa har utfört över 60 transaktioner av företag värda mellan 30 och 300 miljoner till ett ackumulerat transaktionsvärde av 2 miljarder kronor. Företagsvärderingar Skarpa har värderat över 0 företag sedan 2007. Företagsvärderingar är en viktig parameter i samband med transaktioner, fusioner och generationsskiften. Rådgivare i ägarfrågor Skarpa har många års erfarenhet inom företagsrådgivning och hjälper främst företagsägare, CFO:s och styrelser med finansieringsfrågor.

Vad driver företagsaffärer? Strategiska affärer (industriella köpare) Finansiellt drivna affärer (t ex private equity) Generationsskiften & kompanjonsaffärer

Exempel nordiska PE-fonder LargeCap >10 miljarder SEK MidCap >3miljarder SEK SmallCap 0,5-2 miljarder SEK

Risk (Private Equity) Risk är ett samlingsnamn för som riskeras vid investeringar och omfattar alla tillskott av i ett företag som inte är lån. Riskister är aktiva ägare. 1 Venture capital kallas ibland tillväxt och investeras i ofta nystartade bolag med hög risk, hög potential, tillväxtambitioner. 2 Buyout omfattar generellt investeringar med ett starkt inslag av lånefinansiering i mognare företag/branscher. Värde skapas genom effektivisering och omstrukturering av verksamheten samt genom finansiell hävstång.

Risk har olika fokus ONOTERADE BOLAG NOTERADE BOLAG TILLVÄXTKAPITAL (VENTURE CAPITAL) BUYOUT & GROWTH CAPITAL Affärsänglar Uppstartsfinansiering Såddfinansiering Senare stadier Expansion Buyout Aktiebörser Minoritetsposter Majoritetsposter INVESTERINGSSTORLEK Svenska Riskföreningen

Riskbranschen Private Equity har över 800 portföljbolag över hela landet. Portföljbolagen har ca 190 000 anställda i Sverige, vilket motsvarar 4 % av de anställda i Sverige. Portföljbolagen hade en sammanlagd omsättning över 318 miljarder kronor 2013 vilket motsvarade 8 % av Sveriges BNP. Private Equity-ägda bolag växer i snitt snabbare än företag av motsvarande storlek på börsen och hela 9 av 10 Private Equity-ägda bolag har ett positivt helhetsintryck av sina ägare. Svenska Riskföreningen

Riskmodellen Selektiva investeringar med fokus på tillväxt Fokus på industriellt värdeskapande Koncentrerad ägartid Mycket tydlig strategi och affärsplan (VCP) Ägare styrelse ledning fullständigt samspelta och drar åt samma håll Optimal finansieringsstruktur Professionella exits Detta är en del av framgångsförklaringarna till varför riskbranschen skapat en överlägsen avkastning de senaste 10-15 åren

Hur skapar PE värdetillväxt? 1 BELÅNING 2 ÖKAT RESULTAT 3 MULTIPELEXPANSION

1. BELÅNING HOS BANK Genom att belåna tillgångarna (förvärvet) uppnås en högre avkastning på investerat eget FÖRE AFFÄR VID FÖRVÄRV, ÅR 0 VID EXIT, ÅR 5 1 Lån Det egna et ökar i takt med att lånet amorteras Money Multiple Lån 1 99 Värde Värde 2x Värde

2. ÖKAT RESULTAT Bolagets värde ökar i takt med ökat resultat Verksamhetens resultat kan ökas genom bl a organiska tillväxtinitiativ, kostnadseffektiviseringar, tilläggsförvärv och synergirealisering. VID EXIT, ÅR 5 Lån FÖRE AFFÄR VID FÖRVÄRV, ÅR 0 Värde Värde Lån Ökat resultat ökar värdet på bolaget Money Multiple 3x 200 Resultat 40 Värde 200 1 2

3. MULTIPELEXPANSION Större bolag värderas generellt till högre multiplar än mindre bolag. VID EXIT, ÅR 5 FÖRE AFFÄR VID FÖRVÄRV, ÅR 0 Lån Lån Värdet på bolaget ökar då multipeln höjs Money Multiple 1 Värde Värde 2x Multipel 7,5x Värde 1 3

KOMBINERAD EFFEKT 1. ÖKAT RESULTAT 2. BELÅNING 3. MULTIPELEXPANSION VID EXIT, ÅR 5 Lån 1 1 FÖRE AFFÄR VID FÖRVÄRV, ÅR 0 Värde Värde Lån Kombinerad effekt av alla tre faktorer Money Multiple 7x 300 Resultat 40 Multipel 7,5x Värde 300 299 2 3

Värdeskapande mellan ägare och nyckelpersoner Leda organisation och verksamhet Omsätta affärsplan i aktiviteter Framtagning av affärsplan Strategisk sparring Aktivt styrelsearbete Tydlig arbetsfördelning Affärsplanen utgör fundamentet Driva organisk tillväxt Effektivisera driften LEDNINGENS ROLL & UPPGIFTER ÄGARNAS ROLL & UPPGIFTER Tillföra och nätverk Effektivisera finansiell förvaltning Rapportera till styrelsen Medverka till framgångsrik exit Driva exitprocessen Driva tilläggsförvärv

Tack Och frågor? Niklas Edler, Partner +46 70 962 78 08 niklas.edler@skarpa.se