Detta är ingen analys utan endast en förstudie/screening för att bekanta sig med ett antal bolag.

Transkript

1 Genomgång av sportmärken Detta är ingen analys utan endast en förstudie/screening för att bekanta sig med ett antal bolag. Varför ett Amerikanskt klädmärke? - Det finns en underliggande tillväxt i sekton. - Sektorn gynnas då medelklassen i värden får ökad disponibel inkomst. - Retail gynnas positivt av det lägre oljepriset. - Välj ett bolag med starkt varumärke. Följande företag studeras: - Nike Inc, NKE - Under Armour, UA

2 Beskrivning -Vad säljer de? Inriktning? Verksamhetsbeskrivning? Se respektive bolags hemsida. Nike Under Armour Antal anställda st 7.800st

3 Nyckeltal Endast några av de viktigaste nyckeltalen tas upp, för vidare studie titta på historik minst 5 år. 81B USD 14B USD Börsvärde Revenue 25B USD 2.3B USD Rev Growth (3 Yr Avg) UA Industry avg: 9.1 Värdering Price/earnings PE (<20) Nike Indystry avg: 27.9 PE 1år Nike Historiska PE 22,27,30 40,58, , 2013, 2014 Price/Sales 3 5 Nike 2 Price/Book Nike 4.6 Price/cash flow Nike PEG (0.5<PEG<1.5) Nike Kursutveckling 1år 26% 58% Kursutveckling 2år 75% 182% Enterprice Value/EBITED (TTM) Nike Nike är lägre värderat på i princip alla jämförelsemultiplar. Det är dock inte så konsigt då UA har en kraftig tillväxt och marknaden räknar med fortsatt kraftig expansion. Båda bolagen värderas idag högre än det historiska snittet. Effektivitet ROE 25.7% 16.6% Nike Industry avg: 21.7% ROA 16% 10.9% Nike Industry avg: 12.5% ROI 23% 15% Nike Dept/Equity Nike Observera att här ligger UA under jämförbart industrisnitt. Dock inte anmärkningsvärt med tanke på tillväxten. Kovten Dept/Equity bör ligga under 0.5. Detta skall ses som en styrka och är att föredra.

4 Lönsamhet Gross Margin 45% 49% UA Profit Margin 10% 6.4% Nike Operating Margin % 13.3% 10.7% Nike EBIT Margin 13% 10.3 Nike Intäkter och EPS Mönstret som eftersöks är en jämt ökande omsättning och vinst per aktie. Här visa båda bolagen upp en mycket fin historik. Nike Intäkter EPS (ej utspädd. Basic) Under Armour

5 Utdelning En jämt och ökande utdelningshistorik är att föredra, utdelningsandelen bör inte vara över 50-60%. DGR bör helst vara 10% på 5 år. Dirketavkasning 1.1% Delar inte ut NIke Industy avg: 0.9% snitt pengar. Utdelning Nike Pay Out Ratio Nike har en låg utdelningsandel som brukar ligga mellan 25-30%. Även utdelningarna har bolaget lyckats hålla i en jämt och ökande takt, mycket stabilt. Dock kan jag tycka att en direktavkstning på 1% är lite lågt för min kriterier. Önskvärt är minst 2%

6 Insidertransaktioner Nike Positivt med Nikes ägarsituation är att nyckelpersonerna har ökat sitt innehav med 20% under Det samma gäller UA. Data från Morningstar

7 Analyst opinion 1 strong buy, 5 sell -Nike 2.1 -Under Armour 2.1 Data från Thomson/First Call

8 Kriterier Några enkla grundläggande kriterier för att plocka upp ett nytt bolag: - Stabil ökande omsättning och vinst. - Värdering, PE <20. Vid kraftig expansion <25, se PEG. - Ökande direktavkastning min 2%. DGR 7.5%. - God ägarstruktur, starka ägare. - Låg skuldsättning, visa på finansiell styrka. - Goda marginaler på verksamheten, ej allt konkurrensutsatt bransch. - Minimerad exponering mot politisk risk, tex Ryssland. - Gärna starkt varumärke/ annan fördel gentemot konkurrenterna. Slutlig kommentar Det är svårt att jämföra bolagen då det är olika stadier. UA växer kraftigt och det är helt naturligt att de värderas högre på olika multiplar. Det är såldes också naturligt att avkastning/lönsamhet är lägre under en sådan kraftig expansion. Båda bolagen är fina och skulle passa i min portfölj. Dock blir det inget köp just nu. Bolagen har haft en fin utveckling på börsen och värderas högre en sitt historiska snitt. Både Nike och UA kommer dock att finns kvar på min bevakningslista. Vid köp av amerikanka bolag ska man inte glömma att dollarn har stärkts väsentligt mot kronan det senaste året. Detta gör man ska tänka en extra gång innan man köper i USD. Övrigt I Sverige finns få sportmärtken noterade på börsen. Fenix International äger bland annat Fjällräven. Detta bolag visar på god tillväxt och handlas till lägre multiplar.