Årsberättelse 2004 IKANO Svensk Aktiefond
INNEHÅLL IKANO Svensk Aktiefond 3 5 Fondens innehav 6 Resultat- och balansräkning 7 Fondfakta 8 9 Styrelse- och revisionsberättelse 9 Risk och placeringar 10 Ordlista 11 Texter Utkast till texter i denna årsberättelse har författats av Wester & Co. Premiepensionen IKANO Svensk Aktiefond är ett av de fondalternativ som erbjuds när du väljer hur premiepensionen ska placeras. Vill du veta mer, kontakta Ikanobanken, tel 0476-88 000. Informationsbroschyr Informationsbroschyr om IKANO Svensk Aktiefond finns att tillgå hos Catella Fondförvaltning AB, Box 7328, 103 90 Stockholm (tel 08-614 25 20) och hos Ikanobanken, Box 717, 343 81 Älmhult (tel 0476-88 000). 2
IKANO Svensk Aktiefond Årsvis kursutveckling Avkastning sedan starten Totalrisk % % % 100 100 100 90 90 90 80 80 80 70 70 70 60 60 60 50 50 50 40 40 40 30 30 30 20 20 20 10 31,07 % 34,15% 20,53 % 20,75 % 10 66,26 % 63,2 % 10 17,8 % 17,6 % -10-9,09 % -10,77 % -9,11 % -14,84 % -34,57 % -35,90 % -20-30 -40 IKANO Svensk Aktiefond SIX RX 2000 2001 2002 2003 2004 Fondandelsvärdet steg under 2004 med 20,5 procent, vilket är något sämre än fondens jämförelseindex som steg 20,8 procent. Sedan starten den 2 oktober 1998 har fonden stigit med 66,3 procent medan jämförelseindexet har ökat med 63,2 procent. Placeringsinriktning IKANO Svensk Aktiefond är en svensk indexfond som investerar på den svenska börsen. Fondens jämförelseindex är Six Return Index. Marknadsutveckling Bra tillväxt, stigande företagsvinster och sjunkande räntor var positivt för börsen. Svenska aktier steg ungefär 20 procent och gick därmed betydligt bättre än världsindex. Året började med stigande kurser på Stockholmsbörsen och uppgången drevs av förväntningar om stigande företagsvinster och stark konjunktur. Under våren föll kurserna tillbaka och orsaken var att obligationsräntorna steg eftersom hög tillväxt och stigande oljepris skulle sätta fart på inflationen. Den amerikanska centralbanken signalerade också tidigt om att den första räntehöjningen närmade sig. Från mars till slutet av oktober rörde sig Stockholmsbörsen i stort sett sidledes om än under stora slag upp och ned. Börskurserna påverkades positivt av stigande företagsvinster. Negativt var oro för en konjunkturavmattning, högre räntor och högt oljepris. Efter det amerikanska presidentvalet inleddes en ny uppgångsfas, som fick extra bränsle av att obligationsräntorna sjönk. Mot slutet av året kom också signaler om att konjunkturen i USA tagit ny fart. Ericsson steg kraftigt under det första halvåret och bidrog i hög grad till indexuppgången. Resultatet visade sig vara betydligt bättre än placerarnas förväntningar och aktien steg kraftigt. Eftersom fonden inte får ha mer än tio procent i ett enstaka bolag kan vi inte ha lika stor del i Ericsson som bolagets andel i index. Under perioder när Ericsson går mycket bättre än genomsnittet kommer fonden därför att ha svårt att matcha index. Vid sidan av Ericsson, gick konjunkturkänslig industri och medicinsk teknik bättre än index under första halvåret. 3
Branschutveckling På Stockholmsbörsen gick sektorer som telekom, konsumentvaror och fordonsrelaterad industri bäst under det första halvåret. Den positiva utvecklingen i Ericsson fortsatte och aktien steg omkring 70 procent under årets första sex månader. Under det andra halvåret var det i stället de branscher som gått dåligt under det första halvåret som gick bäst. Till den kategorin hörde fastigheter, banker och byggbolag. Särskilt fastighetsaktier gick mycket bra sett över helåret. Fondutveckling IKANO Svensk Aktiefonds andelsvärde steg med 20,53 procent under året, Six Return Index med 20,75 procent, Six Portfolio Return Index med 21,27 procent och Affärsvärldens Generalindex med 17,45 procent. Sedan fondens start i oktober 1998 har andelsvärdet ökat med 66,26 procent medan Six Return Index ökat med 63,20 procent och Six Portfolio Return index har ökat med 58,55 procent. Lagen om investeringsfonder har en placeringsbegränsning som innebär att max 10 procent av fondens tillgångar får placeras i en enskild aktie. Man har i SIX PRX justerat ned de bolag vars vikt är högre än 10 procent, och beräknat utvecklingen med hänsyn till detta. Risknivån i fonden mätt som totalrisk, det vill säga standardavvikelsen i månadsavkastningarna, var 17,8 procent, vilket ska jämföras med motsvarande totalrisk för jämförelseindex som var 17,6 procent. Utsikter för 2005 Vi räknar med fortsatt bra tillväxt i ekonomin även om tillväxttakten antagligen mattas av en del. Företagens vinster utvecklas positivt och det ger stöd åt börsen. Vår bedömning är dock att vinstförväntningarna är lite för höga i en del bolag med stor försäljning i dollar. Effekterna av dollarfallet är en faktor som förmodligen kommer att stå i centrum för placerarnas intresse under året. Börsen påverkas positivt av att inflation och räntor är låga och vi räknar med att räntorna ligger kvar på låga nivåer, även om det inte är uteslutet att Riksbanken genomför någon höjning av reporäntan. Handel med optioner och terminer Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla med optioner och terminer för att effektivisera sin förvaltning, öka fondens avkastning samt för att skydda sina tillgångar mot kursförluster. Handel med terminer har skett i begränsad omfattning medan ingen handel skett med optioner. Utdelning Fonden lämnar utdelning med 12 551 ksek med avstämningsdag 2005-06-01 och utbetalning 2005-06-07. Din andel av fondens kostnader På det kontoutdrag du erhåller från oss i slutet av januari varje år redogör vi för din andel av fondens kostnader. Förvaltningskostnad är din del av fondens kostnader under 2004 för analys, förvaltning, redovisning, information, marknadsföring, revision och avgifter till förvaringsinstitutet samt Finansinspektionen. Övriga kostnader är din andel av fondens kostnader för dess värdepappershandel såsom courtage. Total kostnad är summan av de två ovannämnda kostnaderna. Dessa kostnader får du inte dra av i deklarationen då fonden gör det i sin deklaration. Skatteregler Andelsägarens beskattning Kapitalvinster respektive kapitalförluster vid försäljning av andelar beräknas enligt genomsnittsmetoden och deklareras av andelsägaren. Vid utdelning från IKANO Svensk Aktiefond innehålls preliminärskatt alternativt kupongskatt enligt dubbelbeskattningsavtal för fysiska personer och dödsbon. Kontrolluppgifter Kontrolluppgifter lämnas till Skatteverket av IKANO Banken AB (publ) på skattepliktig utdelning, antal andelar samt kapitalvinster och kapitalförluster. 4
Redovisningsprinciper Till grund för fondens redovisning ligger Lag (2004:46) om investeringsfonder samt Finansinspektionens författningssamling FFFS 2004:2 och Fondbolagens Förenings rekommendation för investeringsfonders redovisning. I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde per 2004-12-30. Med marknadsvärde avses stängningskurs. Om sådan ej finns värderas innehaven till senaste betalkurs eller köpkurs, eller om dessa inte är representativa, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. 5
FONDENS INNEHAV AV FINANSIELLA INSTRUMENT Not 1 Värdepapper Antal Kurs Marknadsvärde (ksek) Anskaffn.värde (ksek) % %* DAGLIGVAROR 6 520 4 302 1,54 2,03 Axfood 7 000 225,00 1 575 1 071 0,37 Swedish Match 64 215 77,00 4 945 3 231 1,17 FINANS OCH FASTIGHET 132 490 117 286 31,33 28,46 Castellum 6 550 238,00 1 559 807 0,37 Föreningssparbanken 97 700 165,50 16 169 12 621 3,82 Handelsbanken A 119 000 173,00 20 587 16 007 4,87 Hufvudstaden A 29 050 47,60 1 383 844 0,33 Industrivärden A 54 250 169,50 9 195 7 361 2,17 Investor B 140 850 84,50 11 902 14 031 2,81 Kinnevik B 42 350 70,75 2 996 1 557 0,71 Latour B 5 100 162,00 826 865 0,20 Lundbergs B 850 284,50 242 144 0,06 Lundbergs utlånat 10 400 284,50 2 959 1 761 0,70 Nordea 548 650 67,00 36 760 29 428 8,69 OMX utlånat 16 900 85,00 1 437 1 460 0,34 Ratos B 12 600 143,50 1 808 1 196 0,43 S E B A 128 710 128,50 16 539 12 403 3,91 Skandia 193 050 33,10 6 390 15 550 1,51 Wihlborg Fastigheter 116 140,00 16 12 0,00 Wihlborg Fastigheter utlånat 12 300 140,00 1 722 1 239 0,41 HÄLSOVÅRD 23 200 27 422 5,47 6,32 AstraZeneca 55 950 241,50 13 512 20 690 3,19 Capio 10 400 79,00 822 566 0,19 Gambro A 62 220 94,75 5 895 4 276 1,39 Getinge B 35 900 82,75 2 971 1 890 0,70 INDUSTRIVAROR OCH TJÄNSTER 93 808 83 648 22,19 21,66 ABB 86 499 37,30 3 226 6 455 0,76 Ainax 3 686 266,00 980 0 0,23 Ainax utlånat 1 000 266,00 266 0 0,06 Alfa Laval 21 500 107,50 2 311 1 989 0,55 Assa Abloy B 68 627 113,50 7 789 8 125 1,84 Atlas Copco A 24 200 300,00 7 260 5 289 1,72 Atlas Copco B 15 900 277,50 4 412 3 562 1,04 Saab B 7 287 115,50 842 658 0,20 SAAB B utlånat 11 213 115,50 1 295 1 013 0,31 Sandvik 47 750 268,00 12 797 10 669 3,03 SAS utlånat 28 800 60,00 1 728 1 919 0,41 Scania B 37 100 263,00 9 757 8 452 2,31 Seco Tools B 700 306,00 214 178 0,05 Seco Tools utlånat 3 300 306,00 1 010 838 0,24 Securitas B 66 210 114,00 7 548 9 320 1,78 Skanska B 75 600 79,75 6 029 5 471 1,43 SKF B utlånat 21 300 296,00 6 305 4 396 1,49 Volvo B 76 050 263,50 20 039 15 314 4,74 INFORMATIONSTEKNOLOGI 43 630 49 977 10,32 15,11 Ericsson B 1 897 000 21,20 40 216 42 303 9,51 Nokia SDB 5 475 104,50 572 1 286 0,14 Nokia SDB utlånat 27 200 104,50 2 842 6 388 0,67 MATERIAL 25 541 22 961 6,04 5,47 Billerud utlånat 8 150 118,50 966 803 0,23 Holmen B 14 750 230,00 3 393 3 551 0,80 Höganäs B 4 300 178,50 768 858 0,18 Sapa 5 100 188,00 959 818 0,23 SCA B 42 750 283,50 12 120 10 589 2,87 SSAB A 19 600 160,00 3 136 2 136 0,74 StoraEnso R 41 372 101,50 4 199 4 206 0,99 SÄLLANKÖPSVAROR OCH TJÄNSTER 53 145 48 694 12,56 11,49 Autoliv Inc SDB 10 700 318,00 3 403 2 692 0,80 Electrolux B 58 075 152,00 8 827 9 039 2,09 Eniro 29 310 68,00 1 993 2 442 0,47 Hennes & Mauritz B 153 274 231,50 35 483 30 418 8,39 MTG B 9 200 181,00 1 665 2 421 0,39 Trelleborg B 15 700 113,00 1 774 1 682 0,42 TELEKOMOPERATÖRER 41 136 49 477 9,72 8,83 Tele 2 B utlånat 26 925 261,00 7 027 9 807 1,66 TeliaSonera 857 000 39,80 34 109 39 670 8,06 ÖVRIGA 2 974 2 983 0,70 OMX-termin, ffd 050128 40 743,50 2 974 2 983 0,70 SUMMA BÖRSNOTERADE VÄRDEPAPPER 422 444 406 750 99,87 Övriga tillgångar och skulder 529 0,13 FONDFÖRMÖGENHET 422 973 100,00 * Baserat på SAX 6
RESULTATRÄKNING, ksek 040101-041231 030101 031231 INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument 60 593 64 374 Ränteintäkter 244 363 Utdelningar 9 960 6 390 Övriga intäkter 116 88 Summa intäkter och värdeförändringar 70 913 71 215 KOSTNADER Ersättning till fondbolaget 2 268 1 519 Ersättning till förvaringsinstitutet 113 95 Ersättning till tillsynsmyndighet 7 3 Övriga kostnader 3 0 Summa kostnader 2 391 1 617 Årets resultat 68 522 69 598 BALANSRÄKNING, ksek 31 december 2004 31 december 2003 TILLGÅNGAR Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Not 1 422 444 307 848 Bank och övriga likvida medel 3 178 2 600 Kortfristiga fordringar 615 9 499 Summa tillgångar 426 237 319 947 SKULDER Övriga kortfristiga skulder 3 264 11 008 Summa skulder 3 264 11 008 Fondförmögenhet Not 2 422 973 308 939 POSTER INOM LINJEN Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper 28 934 28 844 Utlånade värdepapper 27 556 27 470 Ställda säkerheter för derivat 263 125 Ställda säkerheter för derivat i procent 0,06 0,04 Övriga ställda säkerheter 0 0 FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET Not 2 2004 2003 Fondförmögenhet vid årets början 308 939 196 461 Andelsutgivning 76 315 65 765 Andelsinlösen -22 633-14 227 Årets resultat enligt resultaträkning 68 522 69 598 Lämnad utdelning -8 170-8 658 Fondförmögenhet vid årets slut 422 973 308 939 7
Största nettobelopp (ksek), köp och försäljningar Köp Sälj Hennes & Mauritz 6 107 - Nordea 5 904 - TeliaSonera 5 863 - Handelsbanken 3 862 - Ericsson 3 610 De 5 bolag som väger tyngst i SIX RX 2004-12-31 Ericsson 9,51 % Nordea 8,69 % Hennes & Mauritz 8,39 % TeliaSonera 8,06 % Handelsbanken A 4,87 % Andelsägares indirekta kostnader Engångsinsättning 10 000 kr Förvaltningskostnad Månadssparande 100 kr Förvaltningskostnad 69,33 kr 4,30 kr Fondfakta Utdelning SEK/andel Andelsvärde, SEK Antal andelar Fondförmögenhet ksek 001231 0,43 176,55 1 340 343 236 640 011231 2,57 157,99 1 627 851 257 179 021231 4,16 100,10 1 962 575 196 461 031231 3,87 126,40 2 444 113 308 939 041231 3,03 148,98 2 839 222 422 973 Avkastning och risk Avkastning år 2004 Avkastning sedan start Totalrisk IKANO Svensk Aktiefond 20,53 % 66,26 % 17,8 % SIX RX 20,75 % 63,20 % 17,6 % IKANO Svensk Aktiefond, fakta Förvaltare Mikael Hanell Fonden startade 1998-10-02 Startkurs 100 kr Andelskurs 148,98 kr Fondens utveckling 2004 20,53 % SIX RX 2004 20,75 % SIX PRX 2004 21,27% AFGX 2004 17,45 % Fondens genomsnittliga årsavkastning de senaste fem åren -3,10 % SIX RX genomsnittliga årsavkastning de senaste fem åren - 4,64 % Fondens genomsnittliga årsavkastning de senaste två åren 25,69 % SIX RX genomsnittliga årsavkastning de senaste två åren 27,27% Fondens risk 17,8 % Risk för jämförelseindex 17,6 % Aktiv risk 2,10 % Förvaltningsavgift 0,6 % Försäljningsavgift 0 % Inlösenavgift 0 % Omsättningshastighet 0,08 ggr Transaktionskostnad 337 ksek 0,29 % TER 0,63 % Antal andelsägare 13 564 st Fondförmögenhet 422 973 ksek Fondens organisationsnummer 504400-5006 PPM fondnummer 838 441 8
Branschfördelning 0 5 10 15 20 25 30 35 % Dagligvaror Finans & Fastighet Hälsovård Industrivaror & tjänster Kraftförsörjning Material för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och fondbolagets tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som fondbolaget gjort när det upprättat årsberättelsen samt att utvärdera den samlade informationen i årsberätttelsen. Vi har granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsberättelsen har upprättats enligt lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Fondbolaget har enligt vår bedömning inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Informationsteknologi Sällanköpsvaror & tjänster Telekomoperatörer Catella Fondförvaltning AB Stockholm den 18 februari 2005 Stefan Widenfelt Ordförande, VD Catella Capital AB Lars-Erik Skjutare VD Sparbanken Finn Lars H. Bruzelius Senior partner BSI & Partners AB Mats Nilsson VD Sparbanken Gripen Bert Åke Eriksson VD Stena Sessan AB Revisionsberättelse Till andelsägarna i IKANO Svensk Aktiefond Org nr 504400-5006 I egenskap av revisor i Catella Fondförvaltning AB (fondbolaget, org nr 556533-6210) har vi granskat årsberättelsen och bokföringen samt fondbolagets förvaltning av Fonden IKANO Svensk Aktiefond för räkenskapsåret 2004. Det är fondbolaget som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att jag planerat och genomfört revisionen för att i rimlig grad försäkra mig om att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen Stockholm den 23 februari 2005 PricewaterhouseCoopers AB Olof Herolf Auktoriserad revisor Gunnar Abrahamson Auktoriserad revisor av Finansinspektionen förordnad revisor 9
Tänk på risken när du väljer fond När du sparar i fonder tar du risker av olika slag. En risk kan vara att värdet av ditt sparande svänger väldigt kraftigt. En annan att du kan förlora en del av de pengar du placerar och en tredje att du kan få sämre avkastning än genomsnittet för den marknad där du placerar. I viss utsträckning hänger de olika riskbegreppen ihop. Det är viktigt att veta något om vilka risker olika sparalternativ innebär innan man bestämmer hur man ska spara. Det går nämligen att minska riskerna på olika sätt. Men vill du ha chans att få högre avkastning än räntan på ett räntebärande värdepapper utgivet av staten kan du inte helgardera dig mot alla risker. Samtidigt är det heller inte så att man automatiskt får högre avkastning bara för att man tar tillräckligt stora risker. Det finns många högriskplaceringar som inte ger någon avkastning alls och andra som ger väldigt dålig avkastning. Det är just därför de är högriskplaceringar. Avkastningen varierar Det vanligaste sättet att mäta risk är att räkna fram hur kraftigt avkastningen från ett sparande varierar mellan olika perioder. Den risk man då får fram brukar kallas den totala risken. När man beräknar den använder man ett statistiskt mått som kallas standardavvikelse. I princip innebär det att man räknar fram hur mycket avkastningen under olika perioder i genomsnitt avviker från medelvärdet för samtliga tidsperioder. På det sättet hör alltså begreppet total risk också ihop med det som de flesta fondsparare upplever som risk, det vill säga risken att förlora en del av sina pengar. Den totala risken beräknas alltså på hur stora svängningarna har varit historiskt och förhoppningen är att det ska ge en bild av hur det kommer att vara i framtiden. Men det finns ingen garanti för att det verkligen blir så. Vi på Catella Fonder följer Fondbolagens Förenings rekommendationer och gör beräkningar av den totala risken på utvecklingen under de senaste 24 månaderna. Sprid ditt sparande Den totala risken mätt som standardavvikelse varierar mellan olika tidsperioder. De senaste åren har till exempel svängningarna på börserna varit mycket större än de var i mitten av 1990-talet. Men även om risken ändras mellan olika perioder brukar rangordningen mellan olika typer av placeringar inte ändras. Avkastningen från räntefonder svänger till exempel mindre än från aktiefonder. Fonder som placerar i många olika aktier i olika branscher över hela världen svänger mindre upp och ned än en fond som bara placerar i ett enda land. Fonder som placerar i aktier på tillväxtmarknader, till exempel i Asien eller Östeuropa, svänger mycket mer upp och ned än till exempel en Europa- eller USA-fond. Som fondsparare kan du gardera dig mot den totala risken genom att sprida dina pengar på fonder med olika inriktning och alltid se till att du har en del av ditt sparande i någon form av räntesparande, till exempel en räntefond. De pengar du har i räntefonden påverkas marginellt av vad som händer på aktiemarknaderna och ger en betydligt mer stabil avkastning. Den stora fördelen med aktiesparande är dock att avkastningen långsiktigt bör bli betydligt högre än från räntesparande. Jämför med andra För fondsparare och fondförvaltare finns också en annan risk, nämligen att fonden utvecklas annorlunda än genomsnittet (index) för den marknad där fonden placerar. För att mäta den risken jämför man utvecklingen i fonden med ett jämförelseindex. Är följsamheten stor mellan fond och jämförelseindex kommer fonden att utvecklas i stort sett som index. Är följsamheten liten kommer fonden att utvecklas annorlunda, bättre eller sämre, än index. Det säkraste sättet för en fond att utvecklas som index är att bygga upp fonden på samma sätt som sammansättningen av index. 10
Ordlista AFGX Affärsvärldens Generalindex. Utdelningen är inte inkluderad. Aktiv förvaltning Fonden utnyttjar de korta svängningarna i marknaden. Allokering Fördelning av pengarna mellan olika finansiella instrument. Appreciera Skriva upp värdet på/uppvärdera exempelvis en valuta. Courtage Avgift som tas ut vid handel med värdepapper, ingår i anskaffningsvärdet. Cykliska företag Företag vars vinst är starkt beroende av konjunkturutvecklingen. Deflation Ett allmänt prisfall på marknaden och höjning av penningvärdet. Diskonterat En förväntning som redan avspeglats i ett bolags aktiekurs. Duration Snittlöptid. Inflation En allmän prishöjning på marknaden och en sänkning av penningvärdet. Likviditet. Omedelbar betalningsförmåga, det vill säga tillgång till betalningsmedel. Nettoköp Skillnad i värde mellan köpta och sålda aktier i samma företag. Nyemission Bolaget ger ut nya aktier mot betalning. Omsättningshastighet Det lägsta värdet av summan av köpta respektive sålda värdepapper dividerat med genomsnittlig fondförmögenhet uttryckt i årstakt. Optioner Ett finansiellt instrument som ger innehavaren och utfärdaren rättigheten eller skyldigheten att köpa eller sälja en viss tillgång till ett fixerat pris vid en viss framtida tidpunkt. P/E-tal Aktiekursen dividerad med vinsten per aktie. Risk Se separat avsnitt. SIX PRX Six Portfolio Return Index Lagen om värdepappersfonder har en placeringsbegränsning som innebär att max 10 procent av fondens tillgångar får placeras i en enskild aktie. Man har i nämnda index justerat ned de bolag vars vikt är högre än 10 procent, och beräknat utvecklingen med hänsyn till detta. Utdelningen är inkluderad. SIX RX Six Return Index Utdelningen är inkluderad. Styrräntor De räntor Riksbanken använder sig av för att styra de korta marknadsräntorna. TER Total expense ratio. Summan av förvaltningskostnader, räntekostnader, övriga kostnader och skatt enligt resultaträkningen, exklusive transaktionskostnader (courtage), uttryckt i procent av den genomsnittliga fondförmögenheten. Termin Avtal om framtida köp eller försäljning av vara, finansiellt instrument eller valuta till ett fixerat pris med likvid per avtalad leveransdag. Volatilitet Genomsnittliga kursrörelser per dag, det vill säga skillnaden mellan högsta och lägsta pris. Övervikt Fondens andel i bolag eller bransch är högre än andelen i fondens jämförelseindex. 11
Box 717, 343 81 Älmhult ikanobanken.se 0476-88 000 www.givakt.se