UTVECKLING UNDER ÅRET

Transkript

1 ÅRSBERÄTTELSE 2013

2 Förvaltningsberättelse PLACERINGSINRIKTNING EDGE ( ) är en svensk-registrerad fond som står under Finans-inspektionens tillsyn. Fonden vänder sig till såväl institutionella investerare som företag och privatpersoner. Edge är en så kallad specialfond (hedgefond). Detta innebär att fonden har ett friare placeringsutrymme än vanliga värdepappersfonder och därmed möjlighet att agera på ett mer flexibelt sätt. Placeringsinriktningen för Edge ligger på den svenska aktiemarknaden. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och terminsstrategier för att effektivt förändra fondens risk- och avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Detta innebär att derivatinstrument används dels för att försöka generera avkastning i såväl stigande som fallande aktiemarknad, och dels i syfte att öka eller minska risken i fonden beroende på rådande osäkerhet i marknaden. Målet för fonden är att den över tiden (en tioårsperiod) skall avkasta minst 12% som ett årligt genomsnitt till en risk som skall vara i linje med den svenska aktiemarknaden. FONDENS UTVECKLING Fonden har haft en mycket positiv utveckling under året, med en avkastning på 32,7%. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat 0,9%. De placeringsmodeller som förvaltarna arbetar efter har lyckats förstärka effekterna av den stigande Stockholmsbörsen Fonden har ökat från 108 mkr till 170 mkr. Netto av in- och utflöde uppgick till 24 mkr. VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Vid utgången av året fanns aktieinnehav i Bluefish Pharma AB samt Africa Oil Corp. Det fanns även såväl innehavda som utställda köpoptioner på OMXS30- index. Fonden hade även innehavda säljoptioner på OMXS30-index. Fondens likviditet var vid årsskiftet placerad i företagsobligationer och på bankkonto. Omsättningshastigheten i fonden har varit 1,0 ggr. Fonden har haft en totalkostnadsprocent (TER) på 7,4% samt en Totalkostnadsandel (TKA) på 7,6% under året. FRAMTIDEN Den aktiva förvaltningen kommer att fortsätta under Fonden kommer även framgent att vara aktiv inom derivat, primärt på de största bolagen och index på den svenska marknaden. Fonden har också möjlighet att placera i enskilda aktier. FONDENS EXPONERING Fondens exponering har varierat markant under året. Detta är förenligt med fondens placeringsstrategi, dvs. att snabbt kunna förändra fondens riskprofil. Fondens sammanlagda exponering uppgick till 104,9% vid periodens slut. Nettoexponeringen var per årsskiftet betydligt lägre, 88,6%. UTVECKLING UNDER ÅRET Fonden avkastade under året 32,7 %. Under samma period avkastade jämförelseräntan 0,9% och OMXS30-index 20,7 %. STRATEGI OCH RISKER Fonden kan använda sig av olika strategier för att skapa mervärde mot fondens jämförelseindex. Primärt används derivat på de största bolagen samt index på den svenska aktiemarknaden men fonden kan också ta positioner i andra tillgångsslag. Exponeringen i fonden kommer att variera kraftigt beroende på vilka möjligheter att skapa mervärde som finns vid varje given tidpunkt. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (2004:46) om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9). VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser den 31 december Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köpeller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTCderivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.

3 Överlåtbara värdepapper- reglerad marknad Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Africa Oil Corp ,75 1 SEK ,00 2,45 AFRICA OIL CORP AR Packaging Group AB FRN ,8 8, EUR ,94 3,25 AR PACKAGING GROUP AB BLACK EARTH 9,4% SEK ,67 6,08 BLACK EARTH FARMING LTD Bayport Management LTD ,65 1 SEK ,37 6,78 BAYPORT MANAGEMENT LTD Bluewater 10% USD ,5 6,4226 USD ,95 3,81 SKANDBLUEWATER HOLDING BV Bravida Holding AB ,137 1 SEK ,00 2,43 BRAVIDA HOLDING AB Danske Bank 5,914% ,1 6,4226 USD ,60 11,46 DANSKE BANK A/ S Klövern FRN ,8 1 SEK ,56 3,05 KLOVERN AB Real People FRN ,85 1 SEK ,00 2,35 REAL PEOPLE INVESTMENT HOLDINGS LTD Sagax AB 7% SEK ,50 1,45 SAGAX AB Scandinavian Airlines 9% ,15 1 SEK ,00 9,55 SAS AB Överlåtbara värdepapper -avses bli föremål för handel på reglerad markand Volym Värd.kurs (lokal ,65% Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Bluefish Pharma SEK , BLUEFISH PHARMA ,57% Summa överlåtbara värdepapper Övriga finansiella instrument - reglerad och öppen för allmänheten Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Fondandelar Atlant Multi-Strategy ,74 1 SEK ,00 3,13 ATLANT MULTI-STRATEGY Övriga finansiella instrument ,13% Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod OTC-derivat med positivt marknadsvärde EUR/ SEK termin , , EUR ,67 0,08 VALUTATERMIN EUR/ SEK USD/ SEK termin , ,4226 USD ,21 0,30 VALUTATERMIN USD/ SEK ,38% Övriga finansiella instrument - reglerad marknad Positivt marknadsvärde Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod OMXS30 Jan CALL ,75 1 SEK ,00 37,81 NASDAQ OMX OMXS30 Jan PUT ,7 1 SEK ,00 0,15 NASDAQ OMX ,96% Övriga finansiella instrument - reglerad marknad Negativt marknadsvärde Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod OMXS30 Jan CALL ,5 1 SEK ,00-7,89 NASDAQ OMX OMXS30 Jan CALL SEK ,00-0,15 NASDAQ OMX OMXS30 Jan CALL ,45 1 SEK ,00-0,04 NASDAQ OMX OMXS30 Jan CALL ,45 1 SEK ,00-0,05 NASDAQ OMX Likvidkonton ,14% Instrumentnamn Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Atlant Edge 1 investeringskonto SEK , SEK ,91 7,88 SEB Atlant Edge ICA säkerhetskonto 2 SEK , SEK ,12 2,62 SEB Atlant Edge säkerhetskonto ISDA SEK , SEK ,00 1,89 SEB Upplupna intäkter och kostnader ,39% Instrumentnamn Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Upplupet fast arvode , SEK ,67-0,09 Upplupet revisionsarvode , SEK ,00-0,01 Upplupet rörligt arvode , SEK ,27-0,69 Ränta ICA SEK 2 449, SEK 2 449,87 0,00 SEB Clearingavgift , SEK ,00-0,01 Likvider på väg ,79% Instrumentnamn Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Likvidbelopp SEK % av portf. Emittentkod OMXS30 Jan PUT ,7 1 SEK ,00-0,15 NASDAQ OMX Ränta ISDA SEK SEK 1 762,66 0, ,15% Portföljens marknadsvärde

4 Resultaträkning Tillgångar Not Överlåtbara värdepapper OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fond Fond Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Not 1 Se Innehavslista för specifikation av finansiella instrument Not 2 Uppl ränteintäkt Övriga intäkter 432 Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Likvider på väg Övriga tillgångar Not 4 Fast förvaltningsavgift Rörlig förvaltningsavgift Uppl revisionsarvode Uppl avgift derivataffär Andelsinlösen Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 5 Likvider på väg, optionslikvidskuld Övriga skulder Ko st nad er Förvaltningsavgift 1,0% 1,0% Resultatbaserad avgift 6,0% 0,0% Förv.kostn. för kr 707 kr 101 kr Transaktionskostnader kr kr Transaktionskostnader, % 0,2% 0,5% Totalkostnadsprocent, TER* 7,4% 1,1% Totalkostnadsandel, TKA** 7,6% 1,6% TER för kr 739 kr 112 kr Insättningsgräns kr kr Avg. för försäljning 0% 0% Avg. för köp 0% 0% Intäkter och värdeförändring Not Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Värdeförändring på övriga derivatinstrument Värdeförändring på fondandelar Ränteintäkter Valutakursvinster och -förluster netto Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Fast förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Rörlig förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 6 Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Top 5 positioner. Redovisade netto per emitent/underliggande. % av fonden Maximal vikt (förutom aktieindex) 50,0% Danske Bank 11,5% SAS 9,6% Bayport 6,8% Black Earth 6,1% Bluew ater 3,8% Säkerhetskrav derivatpositioner Säkerhetskrav 0 % av fondvolym 0,0% Maximalt av fondvärde (enl FB) 150,0% Avgifter enligt fondbestämmelser Fast förvaltningsavgift per år 1% Prestationsrelaterad avgift på avkastning över jämförelseränta 20% VAR-beräkning Daglig volatilitet 1,58% Konfidensintervall 95% 1,65 Portföljvärde dag VAR förlust 95% 2,61% Derivatinstrument Högsta hävstång, % 2,37 Lägsta hävstång, % 0,89 Genomsnittlig hävstång, % 1,63 Riskbedömningsmetod Åtagandemetoden * Fondens totala kostnader exkl värdepapperslån och transaktioner i relation till fondvolym ** TER med tillägg för transaktionskostnader F ON D EN S U T V EC KLIN G Fond, kr Utelöpande andelar Andelsvärde, kr 4 645,98 kr 3 500,38 kr 2 851,16 kr 3 456,09 kr 2 807,37 kr 1833,42 kr 3 147,48 kr 3 653,67 kr 3 284,14 kr 2 740,33 kr Utdelning, kr 0,00 kr 0,00 kr 0,00 kr 28,75 kr 197,27 kr 276,34 kr 19,29 kr 37,48 kr 0 kr 0 kr Totalavk. i procent 32,7% 22,8% -17,5% 24,3% 68,0% -35,6% -13,4% 12,5% 19,8% 21,5% Jmf Index (90 dagar SSVX) 0,9% 1,3% 1,7% 0,4% 0,5% 4,2% 3,6% 2,3% 1,8% 2,1% OM SÄ TT N IN G Omsättningshastighet ggr 1,0 0,8 1,2 2,7 2,7 5,4 5,4 5,7 13,9 Värdeförändring Ingående Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Utdelat till andelsägare Total

5 Förvaltningsberättelse PLACERINGSINRIKTNING Explora ( ) är en svensk-registrerad fond som står under Finans-inspektionens tillsyn. Fonden vänder sig till såväl institutionella investerare som företag och privatpersoner. Explora är en så kallad specialfond (hedgefond). Detta innebär att fonden har ett friare placeringsutrymme än vanliga värdepappersfonder och därmed möjlighet att agera på ett mer flexibelt sätt. Placeringsinriktningen för Explora ligger på den svenska aktiemarknaden. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och terminsstrategier för att effektivt förändra fondens risk- och avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Genom användande av optioner som försäkringsinstrument kan fonden ta del av de avkastningsmöjligheter som aktiemarknaden ger men samtidigt minimera effekterna av kraftiga kursfall. Fonden har som mål att fondandelsvärdet under något enskilt kvartal i normalfallet inte ska minska med mer än maximalt ca 5 %. Målet för fonden är att den över tiden (en tioårsperiod) skall avkasta minst 7% som ett årligt genomsnitt till en risk som skall vara betydligt lägre än den svenska aktiemarknaden. FONDENS UTVECKLING Fonden har under året haft en positiv utveckling utifrån sin lågriskprofil. Fonden har avkastat 8,4%, vilket är över den genomsnittliga årsavkastningen i fondens historia. Fonden redovisade positiv avkastning åt andelsägarna samtliga månader Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat 0,9%. De placeringsmodeller som förvaltarna arbetar efter har därmed på ett bra sätt lyckats hantera den relativt volatila börsen Fonden har ökat från 192 mkr till 399 mkr. Netto av in- och utflöde uppgick till 185 mkr. UTVECKLING UNDER ÅRET Fonden avkastade under året 8,4 %. Under samma period avkastade jämförelseräntan 0,9% och OMXS30-index 20,7 %. FRAMTIDEN Målet i förvaltningen av Explora kommer även framgent att vara att hålla en relativt låg riskprofil. Fonden kommer huvudsakligen att vara aktiv inom derivat, primärt på index på den svenska marknaden. Ett ökat fokus på att ytterligare effektivisera likviditetsförvaltningen kommer att bibehållas. Fonden har också möjlighet att placera i enskilda aktier och positioner inom andra delar av den finansiella marknaden kan förekomma. STRATEGI OCH RISKER Fonden kan använda sig av olika strategier för att skapa mervärde mot fondens jämförelseindex. Primärt används derivat på de största bolagen samt index på den svenska aktiemarknaden men fonden kan också ta positioner i andra tillgångsslag. Exponeringen och risken i fonden kommer att variera beroende på vilka möjligheter att skapa mervärde som finns vid varje given tidpunkt. REDOVISNINGSPRINCIPER VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Vid utgången av året fanns utställda säljoptioner på OMXS30-index, samt innehavda aktier i Bluefish Pharma AB. Fonden hade även ett innehav i fonden Atlant Multi Strategy. Fondens likviditet var vid årsskiftet placerat i företagsobligationer och på bankkonto. Fondens omsättningshastighet var 0,5 ggr. Fonden har haft en totalkostnadsprocent (TER) på 7,4% samt en totalkostnadsandel (TKA) på 7,6% under året. FONDENS EXPONERING Fondens exponering har varierat avsevärt under året. Fondens sammanlagda exponering uppgick till 86,7% vid periodens slut. Nettoexponeringen per årsskiftet uppgick till 86,4%. Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (2004:46) om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9). VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser den 31december Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.

6 Fondinnehav Överlåtbara värdepapper- reglerad marknad Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod AR Packaging Group AB FRN ,8 8, EUR ,00 AR PACKAGING GROUP AB BLACK EARTH 9,4% SEK ,89 BLACK EARTH FARMING LTD Bayport Management LTD ,3 1 SEK ,45 BAYPORT MANAGEMENT LTD Bayport Management LTD ,65 1 SEK ,47 BAYPORT MANAGEMENT LTD Bluewater 10% USD ,5 6,4226 USD ,36 SKANDBLUEWATER HOLDING BV Color Group FRN , NOK ,31 COLOR GROUP Corem Property 6,75% ,718 1 SEK ,27 COREM PROPERTY GROUP AB Danske Bank 5,914% ,1 6,4226 USD ,69 DANSKE BANK A/ S Eksportfinans 5,5% ,65 6,4226 USD ,71 EKSPORTFINANS ASA Eksportfinans ASA JPY ,1 0, JPY ,06 EKSPORTFINANS ASA Golar LNG FRN ,3 1, NOK ,17 GOLAR LNG Hoist Kredit AB FRN SEK ,27 HOIST KREDIT AB North Atlantic Drilling FRN ,1 1, NOK ,02 NORTH ATLANTIC DRILLING Real People FRN ,85 1 SEK ,00 REAL PEOPLE INVESTMENT HOLDINGS LTD SEB 5,471% ,9 6,4226 USD ,04 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN Sagax AB 7% SEK ,37 SAGAX AB Scandinavian Airlines 9% ,15 1 SEK ,43 SAS AB Skandinaviska Enskilda Banken 4,958% PERP ,75 6,4226 USD ,46 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN Sparbanken Öresund AB FRN , SEK ,60 SPARBANKEN ORESUND AB Swedbank 5,75% ,75 10, GBP ,83 SWEDBANK AB West Air Europe AB 8% ,8 1 SEK ,42 WEST AIR EUROPE AB Överlåtbara värdepapper -avses bli föremål för handel på reglerad markand Volym Värd.kurs (lokal ,85% Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Bluefish Pharma SEK ,47 BLUEFISH PHARMA ,47% Summa överlåtbara värdepapper Övriga finansiella instrument Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod OTC-derivat med positivt marknadsvärde EUR/ SEK termin , , EUR ,07 VALUTATERMIN EUR/ SEK GBP/ SEK termin , , GBP ,00 VALUTATERMIN GBP/ SEK JPY/ SEK termin , , JPY ,24 VALUTATERMIN JPY/ SEK USD/ SEK termin , ,4226 USD ,56 VALUTATERMIN USD/ SEK ,87% Övriga finansiella instrument Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod OTC-derivat med negativt marknadsvärde NOK/ SEKtermin , , NOK ,01 VALUTATERMIN NOK/ SEK ,01% Övriga finansiella instrument - reglerad marknad Negativt marknadsvärde Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod OMXS30 Jan PUT ,7 1 SEK ,13 NASDAQ OMX Likvidkonton ,13% Instrumentnamn Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Atlant Explora ICA säkerhetskonto SEK , SEK ,42 SEB Atlant Explora ISDA-konto SEK , SEK ,43 SEB Atlant Explora investeringskonto SEK , SEK ,20 SEB Upplupna intäkter och kostnader ,05% Instrumentnamn Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Upplupet fast arvode , SEK ,08 Upplupet revisionsarvode SEK ,00 Upplupet rörligt arvode , SEK ,14 Ränta ICA SEK 13275, SEK ,00 SEB Clearingavgift , SEK ,00 Eksportfinans Kupong USD 6379,05 1 6,4226 USD ,01 EKSPORTFINANS ASA Likvider på väg ,22% Instrumentnamn Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Likvidbelopp SEK % av portf. Emittentkod OMXS30 Jan PUT SEK ,12 NASDAQ OMX Ränta ISDA SEK 3134,24 SEK , ,12% Portföljens marknadsvärde %

7 Balansräkning Tillgångar Not Överlåtbara värdepapper OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fond Fond Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Not 1 Se Innehavslista för specifikation av finansiella instrument Not 2 Uppl ränteintäkt Övriga fordringar 587 Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Likvider på väg, optionslikvidfordran Likvider på väg, ISDA ränta Övriga tillgångar Not 4 Fast förvaltningsavgift Rörlig förvaltningsavgift Uppl revisionsarvode Uppl avgift derivataffär Andelsinlösen Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Kost nader Förvaltningsavgift 1,0% 1,2% Resultatbaserad avgift 1,8% 0,8% Förv.kostn. för kr 283 kr 195 kr Transaktionskostnader kr kr Transaktionskostnader, % 0,1% 0,1% Totalkostnadsprocent, TER* 3,0% 2,0% Totalkostnadsandel, TKA** 3,1% 2,1% TER för kr 301 kr 202 kr Insättningsgräns kr kr Avg. för försäljning 0% 0% Avg. för köp 0% 0% * Fondens totala kostnader exkl värdepapperslån och transaktioner i relation till fondvolym ** TER med tillägg för transaktionskostnader Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Not Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Värdeförändring på övriga derivatinstrument Värdeförändring på fondandelar Ränteintäkter Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Fast förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Rörlig förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Top 5 positioner. Redovisade netto per emitent/underliggande. Maximal vikt (förutom aktieindex) 20,0% Danske Bank 14,4% SEB 7,9% Hoist 6,6% Bayport 6,2% SAS 5,7% FÖRVALTARE Anders Kullberg Johan Tjeder % av fonden Säkerhetskrav derivatpositioner Säkerhetskrav % av fondvolym 3,3% Maximalt av fondvärde (enl FB) 100,0% Avgifter enligt fondbestämmelser Fast förvaltningsavgift per år 1% Prestationsrelaterad avgift på avkastning över jämförelseränta 20% VAR-beräkning Daglig volatilitet 0,06% Konfidensintervall 95% 1,65 Portföljvärde dag VAR förlust 95% 0,10% Derivatinstrument Högsta hävstång, % 0,95 Lägsta hävstång, % 0,70 Genomsnittlig hävstång, % 0,84 Riskbedömningsmetod Åtagandemetoden FON D EN S U T V EC KLIN G Fond, kr Utelöpande andelar ,00 Andelsvärde, kr 1617,16 kr 1491,36 kr 1329,89 kr 1359,87 kr 1278,76 kr 1213,95 kr 1413,44 kr 1427,32 kr 1383,87 kr 1231,81 kr Utdelning, kr 0,00 kr 5,76 kr 5,01 kr 57,95 kr 58,56 kr 43,08 kr 16,28 kr 32,31 kr 0,00 kr 0,00 kr Totalavk. i procent 8,4% 12,6% -1,9% 11,1% 10,6% -11,1% 0,1% 5,6% 12,3% 7,7% Jmf Index (90 dagar SSVX) 0,9% 1,3% 1,7% 0,4% 0,5% 4,2% 3,6% 2,3% 1,8% 2,1% OM SÄ T T N IN G Omsättningshastighet ggr 0,5 0,5 0,9 1,3 1,6 4,4 5,0 3,4 4,8 Värdeförändring Ingående Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Utdelat till andelsägare Total

8 MULTI-STRATEGY Förvaltningsberättelse UTVECKLING UNDER ÅRET PLACERINGSINRIKTNING Multi-Strategy ( ) är en s.k fond i fond dvs den investerar i andra fondandelar. Fonden är en specialfond vilket innebär att den har möjlighet att ha färre innehav än en värdepappersfond. Fonden ska genom att kombinera investeringar i olika typer av specialfonder uppnå en god avkastning till låg risk. Målet för fonden är att avkasta 3-7% över den riskfria räntan per år samtidigt som rullande tolv månaders avkastning är kontinuerligt positiv. Placeringarna görs huvudsakligen i svenska specialfonder men fonden har även möjlighet att i viss utsträckning investera utanför Sverige. Genom att identifiera fonder med hög förväntad avkastning med låg inbördes samvariation kan fonden ha ambition att leverera en god avkastning till låg risk VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Fonden startade 1 maj 2012 och har inte under året genomfört några större förändringar i vare sig innehav eller strategi. Fondens omsättningshastighet var 0,3 ggr. Fonden har haft en totalkostnadsprocent (TER) på 0,2% samt en totalkostnadsandel (TKA) på 0,2% under året. FONDENS EXPONERING Fondens exponering är generellt sett 100% mot fonder med undantag för en mindre del likviditet. Fonden kan temporärt över månadsskiften belånas för att hantera flöden men den faktiska exponeringen avviker inte från 100% FONDENS UTVECKLING Fonden har under 2013 stigit med 5,1%. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat 0,9% Fonden har ökat från 20,8 mkr till 22 mkr. Netto av in- och utflöde uppgick till 200tkr. Fonden avkastade under året 5,1%. Under samma period avkastade jämförelseräntan 0,9%, OMXS30 index 20,7% STRATEGI OCH RISKER Fonden investerar i andra specialfonder, i dagligt tal hedgefonder, dvs den är en s.k. fond i fond. Genom diversifiering över flera olika förvaltare och olika typer av strategier söker fonden uppnå diversifieringseffekter som ska hålla risken mätt som standardavvikelse på en relativt låg nivå 2 8%. Fonden är månadshandlad och underliggande fonder är generellt månadshandlade vilket ger en viss likviditetsrisk. Fonden hedgar eventuella valutarisker och har begränsade, om några, ränte- och marknadsrisker. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (2004:46) om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9). VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser den 31 december Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.

9 Fondinnehav MULTI-STRATEGY Övriga finansiella instrument - reglerad och öppen för allmänheten Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Fondandelar Atlant Explora 998, ,25 1 SEK ,78 7,33 ATLANT EXPLORA Atlant Stability 611, ,98 1 SEK ,83 3,61 ATLANT STABILITY Coeli Spektrum ,101 11, SEK ,95 6,86 COELI SPEKTRUM Excalibur 136, ,726 1 SEK ,41 7,28 EXCALIBUR Futuris 838, , , EUR ,16 12,44 FUTURIS GMM Alpha Fund 2, ,791 1 SEK ,41 11,93 GMM ALPHA FUND Gladiator 1241, , SEK ,87 11,18 GLADIATOR Lynx 10179, , SEK ,30 9,76 LYNX Nektar 1390, , SEK ,82 15,04 NEKTAR Nordic European Absolute Return Fund 12685, , SEK ,68 13,91 NORDIC ABSOLUTE FUND OTC-derivat med positivt marknadsvärde ,32% Instrumentnamn Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod EUR/ SEK termin , , EUR ,65 0,28 VALUTATERMIN EUR/ SEK Likvidkonton ,28% Instrumentnamn Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Atlant Multi-Strategy investeringskonto SEK 10345, SEK ,36 0,05 SEB Atlant Multi-Strategy investeringskonto SEK 84686, SEK ,71 0,38 SEB Upplupna intäkter och kostnader ,43% Instrumentnamn Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Upplupet fast arvode -1931, SEK ,47-0,01 Upplupet revisionsarvode SEK ,00-0, ,04% Portföljens marknadsvärde %

10 MULTI-STRATEGY Tillgångar Not OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Summa tillgångar Intäkter och värdeförändring Not Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Värdeförändring på fondandelar Ränteintäkter Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fond Fond Kostnader Förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Räntekostnader Övriga kostnader Not 1 Se Innehavslista för specifikation av finansiella instrument Summa kostnader Not 2 Fast förvaltningsavgift Uppl revisionsarvode Andelsinlösen Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Kost nader Förvaltningsavgift 0,1% 0,0% Resultatbaserad avgift 0,0% 0,0% Förv.kostn. för kr 6 kr 0 kr Transaktionskostnader kr kr Transaktionskostnader, % 0,0% 0,0% Totalkostnadsprocent, TER* 0,2% 0,0% Totalkostnadsandel, TKA** 0,2% 0,0% TER för kr 16 kr 0 kr Insättningsgräns kr kr Avg. för försäljning 0% 0% Avg. för köp 0% 0% * Fondens totala kostnader exkl värdepapperslån och transaktioner i relation till fondvolym ** TER med tillägg för transaktionskostnader Årets resultat Top 5 positioner. Redovisade netto per emitent/underliggande. Maximal vikt (förutom aktieindex) 20,0% Nektar 15,0% Nordic Absolute Return 13,9% Futuris 12,5% GMMAlfa 11,9% Gladiator 11,2% Avgifter enligt fondbestämmelser Fast förvaltningsavgift per år 1% Prestationsrelaterad avgift på avkastning över jämförelseränta 20% Säkerhetskrav derivatpositioner Säkerhetskrav 0 % av fondvolym 0,0% Maximalt av fondvärde (enl FB) 100,0% % av fonden Derivatinstrument Högsta hävstång, % 0,00 Lägsta hävstång, % 0,00 Genomsnittlig hävstång, % 0,00 Riskbedömningsmetod Åtagandemetoden FONDENS UTV ECKLING Fond, kr Utelöpande andelar Andelsvärde, kr 1066,73 kr 1014,97 kr Utdelning, kr 0,00 kr 0,00 kr Totalavk. i procent 5,1% 1,5% Jmf Index (90 dagar SSVX) 0,9% 1,3% FÖRVALTARE Johan Tjeder Anders Kullberg OM SÄ TT N IN G Omsättningshastighet ggr 0,3 0,3 Värdeförändring Ingående Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Utdelat till andelsägare Total

11 Förvaltningsberättelse UTVECKLING UNDER ÅRET PLACERINGSINRIKTNING Sharp ( ) är en svensk-registrerad fond som står under Finans-inspektionens tillsyn. Fonden vänder sig till såväl institutionella investerare som företag och privatpersoner. Sharp är en så kallad specialfond (hedgefond). Detta ger ett friare placeringsutrymme än för vanliga värdepappersfonder samt möjlighet att agera på ett mer flexibelt sätt. Sharp handlar uteslutande i optioner och terminer mot det svenska OMXS30-indexet, i syfte att minimera företagsrisken och istället fokusera på marknadsrisken. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och terminsstrategier för att effektivt förändra fondens riskoch avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Detta innebär att derivatinstrument används dels för att försöka generera avkastning i såväl stigande som fallande aktiemarknad, och dels i syfte att öka eller minska risken i fonden beroende på rådande osäkerhet i marknaden. Målet för fonden är att den över tiden (en tio-årsperiod) skall avkasta minst 12% som ett årligt genomsnitt till en risk som skall vara något lägre än den svenska aktiemarknaden. FONDENS UTVECKLING Fonden har haft en positiv utveckling under året, med en avkastning på 22,7%. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat 0,9%. De placeringsmodeller som förvaltarna arbetar efter har kunnat utnyttja optionernas hävstångseffekt väl. Fonden har alltså kunnat utnyttja börssvängningarna och med marginal nå sitt genomsnittliga avkastningsmål under Fonden har ökat från 490 mkr till 955 mkr. Netto av in- och utflöde uppgick till 312 mkr. VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Vid utgången av året fanns såväl innehavda som utställda köpoptioner samt innehavda säljoptioner på OMXS30-index. Dessutom hade fonden sålt OMXterminer. Fondens likviditet har till stora delar placerats i företagsobligationer samt på bankkonto. Omsättningshastigheten i fonden under perioden uppgick till 0,8 ggr. Fonden har haft en totalkostnadsprocent (TER) på 3,0% samt en totalkostnadsandel (TKA) på 3,1% under året. FRAMTIDEN Den aktiva förvaltningen kommer att fortsätta under Fonden kommer även framgent att vara aktiv inom derivat, primärt på index på den svenska marknaden. Fonden har också möjlighet att placera i enskilda aktier, men räknar inte med att använda denna möjlighet under Även positioner inom andra delar av den finansiella marknaden kan förekomma Fonden avkastade under året 22,7%. Under samma period avkastade jämförelseräntan 0,9% och OMXS30-index 20,7%. FONDENS EXPONERING Fondens exponering har varierat markant under året. Detta är förenligt med fondens placeringsstrategi, dvs. att snabbt kunna förändra fondens riskprofil. Fondens sammanlagda exponering uppgick till 94,8% vid periodens slut. Nettoexponeringen var per årsskiftet, 86,1%. STRATEGI OCH RISKER Fonden använder sig av olika strategier för att skapa mervärde jämfört med fondens jämförelseindex. Primärt används derivat på index på den svenska aktiemarknaden (OMXS30) men fonden kan också i undantagsfall ta positioner i andra tillgångsslag. Exponeringen i fonden kommer att variera kraftigt beroende på vilka möjligheter att skapa mervärde som finns vid varje given tidpunkt. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (2004:46) om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9). VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser 31 december Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.

12 Överlåtbara värdepapper- reglerad marknad Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Aker FRN ,25 1, NOK ,03 2,23 AKER ASA Amer Sports FRN SEK ,75 1,59 AMER SPORTS OYJ BLACK EARTH 9,4% SEK ,33 2,17 BLACK EARTH FARMING LTD Barclays Bank 4,5% ,55 8, EUR ,78 2,90 BARCLAYS BANK PLC CLS Holdings FRN , SEK ,17 0,52 CLS HOLDINGS PLC Citigroup INC 4,75% ,1 8, EUR ,79 2,20 CITIGROUP INC. Corem Property 6,75% ,718 1 SEK ,00 2,94 COREM PROPERTY GROUP AB Corem Property Group AB , SEK ,24 0,72 COREM PROPERTY GROUP AB Danske Bank 5,914% ,1 6,4226 USD ,86 5,79 DANSKE BANK A/ S Danske Bank FRN , SEK ,78 2,63 DANSKE BANK A/ S Eksportfinans 5,5% ,65 6,4226 USD ,97 0,71 EKSPORTFINANS ASA Fast Partner 6,75% ,26 1 SEK ,00 1,76 FASTPARTNER AB HSBC 5,3867% ,55 8, EUR ,62 2,91 HSBC CAPITAL FUNDING LP HSBC 5,911% ,65 6,4226 USD ,54 2,94 HSBC FINANCE CAP IX Klövern FRN , SEK ,60 2,64 KLOVERN AB Nordea Bank 5,424% ,65 6,4226 USD ,48 0,18 NORDEA BANK AB Nordnet AB 7,25% ,5 1 SEK ,00 0,56 NORDNET AB SEB 5,471% ,9 6,4226 USD ,19 4,65 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN Sagax AB 7% SEK ,33 1,15 SAGAX AB Sagax FRN , SEK ,00 2,55 SAGAX AB Scandinavian Airlines 9% ,15 1 SEK ,00 4,55 SAS AB Skandinaviska Enskilda Banken 4,958% PERP ,75 6,4226 USD ,11 2,54 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN Sparbanken Öresund AB FRN , SEK ,00 1,63 SPARBANKEN ORESUND AB Studsvik AB , SEK ,89 1,07 STUDSVIK AB Svensk Fastfin II FRN ,6 1 SEK ,00 2,90 SVENSK FASTFIN II AB Telefonica 6,5% PERP ,8 8, EUR ,22 3,22 TELEFONICA EUROPE BV UBS AG Jersey 4,28% PERP ,75 8, EUR ,01 2,89 UBS AG JERSEY BRANCH West Air Europe AB 8% ,8 1 SEK ,33 0,66 WEST AIR EUROPE AB Övriga finansiella instrument ,22% OTC-derivat med positivt marknadsvärde Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod EUR/ SEK termin , , EUR ,05 0,33 VALUTATERMIN EUR/ SEK NOK/ SEKtermin ,54 0, , NOK ,66 0,00 VALUTATERMIN NOK/ SEK USD/ SEK termin , ,4226 USD ,57 0,33 VALUTATERMIN USD/ SEK ,67% Övriga finansiella instrument - reglerad marknad Positivt marknadsvärde Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod OMXS30 Jan CALL ,75 1 SEK ,00 26,99 NASDAQ OMX OMXS30 Jan PUT ,7 1 SEK ,00 0,08 NASDAQ OMX OMXS30 Jan PUT ,8 1 SEK ,00 0,12 NASDAQ OMX OMX Futures SEK ,00 0,01 NASDAQ OMX ,19% Övriga finansiella instrument - reglerad marknad Negativt marknadsvärde Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod OMXS30 Jan CALL ,5 1 SEK ,00-4,23 NASDAQ OMX OMXS30 Jan CALL SEK ,00-0,03 NASDAQ OMX OMXS30 Jan CALL ,45 1 SEK ,00-0,02 NASDAQ OMX OMXS30 Jan CALL ,45 1 SEK ,00-0,04 NASDAQ OMX ,32% Likvidkonton Instrumentnamn Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Atlant Sharp ICA-konto SEK , SEK ,00 0,57 SEB Atlant Sharp ISDA SEK , SEK ,00 0,83 SEB Atlant Sharp SEK investeringskonto , SEK ,99 12,50 SEB Atlant Sharp investeringskonto EUR - 1 8, EUR - - SEB Atlant Sharp investeringskonto GBP 0, , GBP 2,66 0,00 SEB Atlant Sharp investeringskonto NOK 21,20 1 1, NOK 22,44 0,00 SEB Atlant Sharp investeringskonto USD 0,30 1 6,4226 USD 1,93 0,00 SEB ,90% Upplupna intäkter och kostnader Instrumentnamn Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Upplupet fast arvode , SEK ,73-0,13 Upplupet revisionsarvode SEK ,00 0,00 Upplupet rörligt arvode , SEK ,69-0,34 Ränta ICA SEK 3463, SEK 3463,68 0,00 SEB Clearingavgift SEK ,00 0, ,47 Likvider på väg Instrumentnamn Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Likvidbelopp SEK % av portf. Emittentkod OMXS30 Jan PUT 4500 SEK ,00-0,08 NASDAQ OMX OMXS30 Jan PUT 2500 SEK ,00-0,07 NASDAQ OMX OMXS30 Jan PUT 1500 SEK ,50-0,04 NASDAQ OMX Ränta ISDA SEK 4331,57 SEK 4331,57 0, ,19% Portföljens marknadsvärde

13 Tillgångar Not Överlåtbara värdepapper OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fond Fond Intäkter och värdeförändring Not Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Värdeförändring på övriga derivatinstrument Värdeförändring på fondandelar Ränteintäkter Valutakursvinster och -förluster netto Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Rörlig förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Not 1 Se Innehavslista för specifikation av finansiella instrument Not 2 Uppl ränteintäkt Uppl intäkter Future Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Likvider på väg, ISDA ränta Övriga tillgångar Not 4 Fast förvaltningsavgift Rörlig förvaltningsavgift Uppl revisionsarvode Uppl avgift derivataffär Övr upplupna kostnader Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 5 Likvider på väg, optionslikvidskuld Övriga tillgångar Ko st nad er Förvaltningsavgift 1,5% 1,4% Resultatbaserad avgift 4,5% 0,2% Förv.kostn. för kr 602 kr 160 kr Transaktionskostnader kr kr Transaktionskostnader, % 0 kr 0 kr Totalkostnadsprocent, TER* 6,3% 1,6% Totalkostnadsandel, TKA** 6,4% 2,1% TER för kr 633 kr 164 kr Insättningsgräns kr kr Avg. för försäljning 0% 0% Avg. för köp 0% 0% * Fondens totala kostnader exkl värdepapperslån och transaktioner i relation till fondvolym ** TER med tillägg för transaktionskostnader Not 6 Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Top 6 positioner. Redovisade netto per emitent/underliggande. Maximal vikt (förutom aktieindex) 50,00% Danske Bank 8,43% SEB 7,20% HSBC 5,86% SAS 4,54% Sagax 3,70% Corem Property Group 3,66% Säkerhetskrav derivatpositioner Säkerhetskrav 0 % av fondvolym 0,0% Maximalt av fondvärde (enl FB) 100,0% Avgifter enligt fondbestämmelser Fast förvaltningsavgift per år 1,5% Prestationsrelaterad avgift på avkastning över jämförelseränta20,0% VAR-beräkning Daglig volatilitet 1,10% Konfidensintervall 95% 1,65 Portföljvärde dag VAR förlust 95% 1,82% Derivatinstrument Högsta hävstång, % 2,25 Lägsta hävstång, % 0,86 Genomsnittlig hävstång, % 1,5 Riskbedömningsmetod Åtagandemetoden FON DEN S U TV EC KLING Fond, kr Utelöpande andelar Andelsvärde, kr 1480,87 kr 1206,84 kr 1020,82 kr 1144,28 kr 907,12 kr 553,92 kr 826,28 kr Utdelning, kr 0,00 kr 0,00 kr 0,00 kr 8,47 kr 31,29 kr 15,99 kr 0 kr Totalavk. i procent 22,7% 18,2% -10,8% 27,2% 70,9% -31,7% -17,4% Jmf Index (90 dagar SSVX) 0,9% 1,3% 1,7% 0,4% 0,5% 4,2% 1,7% OM SÄ TT N IN G Omsättningshastighet ggr 0,8 0,5 1,3 1,5 0,9 7,6 1,0 % av fonden Värdeförändring Ingående Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Utdelat till andelsägare Total

14 STABILITY Förvaltningsberättelse PLACERINGSINRIKTNING Stability ( ) är en svenskregistrerad fond som står under Finansinspektionens tillsyn. Fonden vänder sig till såväl institutionella investerare som företag och privatpersoner. Stability är en så kallad specialfond (hedgefond). Detta innebär att fonden har ett friare placeringsutrymme än vanliga värdepappersfonder och därmed möjlighet att agera på ett mer flexibelt sätt. Fondens avkastning har ingen korrelation med utvecklingen på aktiemarknaden. Placeringsinriktningen för Stability ligger på den svenska ränte- och aktiemarknaden. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och terminsstrategier för att effektivt förändra fondens risk- och avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Genom användande av optioner kan fonden till avkastningen på ränteportföljen addera avkastning från derivatstrategier med hög sannolikhet för vinst. På så sätt kan fonden uppnå sin målsättning att leverera en avkastning som överstiger den riskfria ränteavkastningen och samtidigt hålla en hög konsistens i avkastningen. STRATEGI OCH RISKER Fonden kan använda sig av olika strategier för att skapa mervärde mot fondens jämförelseindex. Primärt används derivat på index på den svenska aktiemarknaden (OMXS30) men fonden kan också i undantagsfall ta positioner i andra tillgångsslag. Fonden har i grunden en marknadsneutral ansats. Exponeringen i fonden kommer att variera beroende på vilka möjligheter att skapa mervärde som finns vid varje given tidpunkt. VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Vid utgången av året fanns inga innehavda eller utställda optioner på OMXS30-index. Detta är ovanligt och händer endast under korta perioder. Fondens likviditet har till stora delar placerats i företagscertifikat, företagsobligationer samt på bankkonto. Omsättningshastigheten i fonden under perioden uppgick till 0,8ggr. Fonden har haft en totalkostnadsprocent (TER) på 1,7% samt en totalkostnadsandel (TKA) på 1,8% under året. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (2004:46) om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9). FRAMTIDEN Den aktiva förvaltningen kommer att fortsätta under Fonden kommer även framgent att vara aktiv inom derivat, primärt på index på den svenska marknaden. Likviditeten kommer primärt att placeras i ränteinstrument med kort duration. Fonden har också möjlighet att placera i enskilda aktier, men räknar inte med att använda denna möjlighet under Även positioner inom andra delar av den finansiella marknaden kan förekomma. UTVECKLING UNDER ÅRET Fonden avkastade under året 4,7 %. Under samma period avkastade jämförelseräntan 0,9% och OMXS30-index 20,7%. FONDENS EXPONERING Fondens exponering har varierat under året. Detta är förenligt med fondens placeringsstrategi, dvs att snabbt kunna förändra fondens riskprofil, där fokus är att kontinuerligt hålla en låg risk. Fondens bruttoexponering uppgick till 88,8% vid periodens slut. Nettoexponeringen var per årsskiftet 88,8%. FONDENS UTVECKLING Fonden har under 2013 haft en fortsatt positiv utveckling, över den genomsnittliga målsättningen på riskfri ränta plus tre procentenheter. Avkastningen har varit 4,7 % under perioden. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat 0,9%. Fonden har genererat positiv avkastning åt fondspararna under årets samtliga tolv månader. Fonden har ökat från 1,3 miljard kronor. till 2,7 miljard kronor. Netto av in- och utflöde uppgick till 1,3 miljarder kronor. VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser 31 december Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.

15 Överlåtbara värdepapper -reglerad Volym Värd.kurs Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod marknad (lokal Aker FRN ,25 1, NOK ,61 3,41 AKER ASA Amer Sports FRN SEK ,00 1,53 AMER SPORTS OYJ BWG Homes FRN , NOK ,24 1,20 BWG HOMES ASA CLS Holdings FRN , SEK ,17 0,19 CLS HOLDINGS PLC Corem Property 6,75% ,718 1 SEK ,00 1,57 COREM PROPERTY GROUP AB Danske Bank 5,914% ,1 6,4226 USD ,87 4,31 DANSKE BANK A/ S Danske Bank FRN , SEK ,33 2,84 DANSKE BANK A/ S Eksportfinans 5,5% ,65 6,4226 USD ,60 3,34 EKSPORTFINANS ASA Eksportfinans ASA JPY ,1 0, JPY ,90 1,38 EKSPORTFINANS ASA Eksportfinans Kupong USD 19137,14 1 6,4226 USD ,20 0,00 EKSPORTFINANS ASA Fast Partner 6,75% ,26 1 SEK ,50 2,20 FASTPARTNER AB HSBC 5,3867% ,55 8, EUR ,13 3,47 HSBC CAPITAL FUNDING LP HSBC 5,911% ,65 6,4226 USD ,57 2,52 HSBC FINANCE CAP IX Handelsbanken 4,194% ,45 8, EUR ,00 2,43 SVENSKA HANDELSBANKEN AB Hoist Kredit AB FRN SEK ,63 2,83 Hoist Kredit AB Intrum FRN , SEK ,06 2,73 INTRUM JUSTITIA AB Klövern FRN , SEK ,01 3,63 KLOVERN AB Klövern FRN ,8 1 SEK ,00 2,82 KLOVERN AB Länsförsäkringar FRN , SEK ,25 2,13 LANSFORSAKRINGAR BANK Millicom FRN ,487 1 SEK ,67 0,60 MILLICOM INTL.CELU.SA Nordea Bank 5,424% ,65 6,4226 USD ,41 1,85 NORDEA BANK AB Nordea Bank 8,375% PERP ,75 6,4226 USD ,18 0,75 NORDEA BANK AB Nordea Bank Finland 6,25% PERP ,1 10, GBP ,90 1,01 NORDEA BANK FINLAND PLC Nordnet AB 7,25% ,5 1 SEK ,44 0,84 NORDNET AB Nordnet AB 7,25% ,5 1 SEK ,50 0,02 NORDNET AB Prosafe FRN ,75 1, NOK ,46 1,81 PROSAFE SBAB Bank AB 7,16% PERP ,062 1 SEK ,11 0,83 SBAB BANK AB SBAB FRN , SEK ,22 1,37 SBAB BANK AB SEB 5,471% ,9 6,4226 USD ,16 7,85 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN Sagax AB 7% SEK ,67 1,25 SAGAX AB Sagax FRN , SEK ,33 1,53 SAGAX AB Scandinavian Airlines 10,5% ,35 1 SEK ,33 1,33 SAS AB Skandinaviska Enskilda Banken 4,958% PERP ,75 6,4226 USD ,76 4,24 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN Skandinaviska Enskilda Banken 9,25% PERP , EUR ,46 1,97 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN Sparbanken Öresund AB FRN , SEK ,67 0,98 SPARBANKEN ORESUND AB Sparbanken Öresund FRN , SEK ,19 1,84 SPARBANKEN ORESUND AB Sparbanken Öresund FRN ,702 1 SEK ,06 1,33 SPARBANKEN ORESUND AB Storebrand FRN 11,9% , NOK ,19 0,93 STOREBRAND LIVSFORSIKRING Storebrand FRN ,7 1, NOK ,89 0,80 STOREBRAND LIVSFORSIKRING Studsvik AB , SEK ,33 0,58 STUDSVIK AB Svensk Fastfin II FRN ,6 1 SEK ,00 3,87 SVENSK FASTFIN II AB Swedbank 5,75% ,75 10, GBP ,70 0,21 SWEDBANK AB UBS AG Jersey 4,28% PERP ,75 8, EUR ,36 3,46 UBS AG JERSEY BRANCH ,84% Övriga finansiella instrument - reglerad marknad Penningmarknadsinstrument Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Boliden Certifikat ,918 1 SEK ,00 3,01 BOLIDEN AB ,01% Övriga finansiella instrument OTCderivat med positivt marknadsvärde Volym Värd.kurs (lokal Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod EUR/ SEK termin , , EUR ,42 0,27 VALUTATERMIN EUR/ SEK GBP/ SEK termin , , GBP ,26 0,00 VALUTATERMIN GBP/ SEK JPY/ SEK termin , , JPY ,84 0,11 VALUTATERMIN JPY/ SEK NOK/ SEKtermin ,6 0, , NOK ,87 0,01 VALUTATERMIN NOK/ SEK USD/ SEK termin ,2 1, ,4226 USD ,78 0,49 VALUTATERMIN USD/ SEK ,88%

16 Forsättning innehav Likvidkonton Instrumentnamn Volym Värd.kurs Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod (lokal Atlant Stability ICA SEK SEK ,00 0,87 SEB Atlant Stability ISDA-konto SEK SEK ,00 0,96 SEB Atlant Stability Investeringskonto GBP 34, , GBP 369,33 0,00 SEB Atlant Stability Investeringskonto NOK ,1 1 1, NOK ,86 0,01 SEB Atlant Stability SEK Investeringskonto , SEK ,06 1,67 SEB Atlant Stability Sparbanken Syd SEK , SEK ,55 3,41 SPARBANKEN SYD Atlant Stability Sparbanken Öresund SEK SEK ,39 SPARBANKEN ORESUND AB ,31% Upplupna intäkter och kostnader Volym Värd.kurs Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod Instrumentnamn (lokal Eksportfinans Kupong USD 19137,14 1 6,4226 USD ,20 0,00 EKSPORTFINANS ASA Ränta ICA SEK 12625,8 1 1 SEK ,80 0,00 SEB Clearingavgift -7875, SEK ,24-0,00 Upplupen justering av kupong , SEK ,27-0,00 Upplupet fast arvode , SEK ,94-0,04 Upplupet revisionsarvode SEK ,00-0,00 Upplupet rörligt arvode , SEK ,11-0,09 Uppl ränta Sparbanken Syd SEK , SEK ,08 0,06 SPARBANKEN SYD Uppl ränta Sparbanken Öresund SEK , SEK ,25 0,04 SPARBANKEN ORESUND AB ,03% Likvider på väg Instrumentnamn Volym Värd.kurs Värd.val.kurs Valutaslag Likvidbelopp SEK % av portf. Emittentkod (lokal Ränta ISDA SEK 13946,83 SEK ,83 0, ,00% Portföljens marknadsvärde %

17 STABILITY Tillgångar Not Överlåtbara värdepapper Penningmarknadsinstrument , Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fond Fond Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Not 1 Se Innehavslista för specifikation av finansiella instrument Not 2 Uppl ränteintäkt Uppl ränta Sparbanken Syd Uppl ränta Sparbanken Öresund Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Likvider på väg, ISDA ränta Övriga tillgångar Not 4 Fast förvaltningsavgift Rörlig förvaltningsavgift Andelsinlösen Uppl revisionsarvode Uppl avgift derivataffär Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Kost nader Förvaltningsavgift 0,5% 0,6% Resultatbaserad avgift 0,9% 1,2% Förv.kostn. för kr 142 kr 181 kr Transaktionskostnader kr kr Transaktionskostnader, % 0,0% 0,0% Totalkostnadsprocent, TER* 1,7% 1,9% Totalkostnadsandel, TKA** 1,8% 1,9% TER för kr 175 kr 187 kr Insättningsgräns kr kr Avg. för försäljning 0% 0% Avg. för köp 0% 0% * Fondens totala kostnader exkl värdepapperslån och transaktioner i relation till fondvolym ** TER med tillägg för transaktionskostnader Intäkter och värdeförändring Not Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Värdeförändring på övriga derivatinstrument Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Ränteintäkter Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Rörlig förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Top 5 positioner. Redovisade netto per emitent/underliggande. Maximal vikt (förutom aktieindex) 20,0% SEB 14,1% Danske Bank 7,1% Klövern 6,4% HSBC 6,0% Eksportfinans 4,7% Säkerhetskrav derivatpositioner Säkerhetskrav 0 % av fondvolym 0,0% Maximalt av fondvärde (enl FB) 50,0% Avgifter enligt fondbestämmelser Fast förvaltningsavgift per år 1% Prestationsrelaterad avgift på avkastning över jämförelseränta 20% % av fonden VAR-beräkning Daglig volatilitet 0,03% Konfidensintervall 95% 1,65 Portföljvärde dag VAR förlust 95% 0,05% Derivatinstrument Högsta hävstång, % 0,94 Lägsta hävstång, % 0,85 Genomsnittlig hävstång, % 0,89 Riskbedömningsmetod Åtagandemetoden FON D EN S U TV EC KLING Fond, kr Utelöpande andelar Andelsvärde, kr 1299,91 kr 1241,11 kr 1170,72 kr 1134,42 kr 1090,78 kr 1014,69 kr Utdelning, kr Totalavk. i procent 4,7% 7,3% 3,2% 5,0% 7,6% 1,5% Jmf Index (90 dagar SSVX) 0,9% 1,3% 1,7% 0,4% 0,5% 0,9% OM SÄ T TN IN G Omsättningshastighet ggr 0,8 0,9 1,2 0,9 1,2 1,2 Värdeförändring Ingående Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Utdelat till andelsägare Total