UTVECKLING UNDER ÅRET

Transkript

1 ÅRSBERÄTTELSE 2014

2 Förvaltningsberättelse UTVECKLING UNDER ÅRET PLACERINGSINRIKTNING EDGE ( ) är en hedgefond registrerad i Sverige som står under Finans-nspektionens tillsyn. Fonden vänder sig till såväl institutionella investerare som företag och privatpersoner. Edge är en så kallad specialfond. Detta innebär att fonden har ett friare placeringsutrymme än vanliga värdepappersfonder och att förvaltarna därmed har möjlighet att agera på ett mer flexibelt sätt. Placeringsinriktningen för Edge är inriktad mot den svenska aktiemarknaden. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och terminsstrategier för att effektivt förändra fondens risk- och avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Detta innebär att derivatinstrument används dels för att försöka generera avkastning i såväl stigande som fallande aktiemarknad, dels i syfte att öka eller minska risken i fonden beroende på rådande osäkerhet i marknaden. Målet för fonden är att den över tid (en tioårsperiod) skall avkasta minst 12% som ett årligt genomsnitt till en risk som skall vara i linje med den svenska aktiemarknaden. Fonden avkastade under året 7,0 %. Under samma period avkastade jämförelseräntan 0,5% och OMXS30-index 9,9 %. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:1). FONDENS UTVECKLING Fonden har haft en positiv utveckling under 2014, med en avkastning på 7,0%. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat 0,5%. De placeringsmodeller som förvaltarna arbetar efter har lyckats ta tillvara effekterna av den stigande Stockholmsbörsen Fondförmögenheten har ökat från 170 mkr till 191 mkr. Netto av in- och utflöde uppgick till 8,5 mkr. STRATEGI OCH RISKER Fonden kan använda sig av olika strategier för att skapa mervärde mot fondens jämförelseindex. Primärt används derivat på de största bolagen samt index på den svenska aktiemarknaden men fonden kan också ta positioner i andra tillgångsslag. Exponeringen i fonden kommer att variera kraftigt beroende på vilka möjligheter att skapa mervärde som finns vid varje given tidpunkt. FONDENS EXPONERING Fondens exponering har varierat markant under året. Detta är förenligt med fondens placeringsstrategi, dvs. att snabbt kunna förändra fondens riskprofil. Fondens sammanlagda exponering uppgick till 379% vid periodens slut. Nettoexponeringen var per årsskiftet betydligt lägre 189%. FRAMTIDEN Den aktiva förvaltningen kommer att fortsätta under Fonden kommer även framgent att aktivt handla med derivat, primärt med de största bolagen och index baserade på den svenska marknaden som underliggande tillgångar. Fonden har också möjlighet att placera i enskilda aktier. VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Vid utgången av året fanns aktieinnehav i Bluefish Pharma AB, Africa Oil Corp, Bactiguard och Inwido. Det fanns även såväl innehavda som utfärdade köp- och säljoptioner på OMXS30-index. Fondens likviditet var vid årsskiftet placerad i företagsobligationer och på bankkonto. Omsättningshastigheten i fonden har varit 0,3 ggr. Fonden har haft en totalkostnadsprocent (TER) på 3,5% samt en totalkostnadsandel (TKA) på 4,1% under året. VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser den 31 december Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.

3 Fondinnehav Överlåtbara värdepapper-upptagna till handel på reglerad marknad Africa Oil Corp ,11 1 SEK ,00 1,79 Africa Oil Corp. Bactiguard AB B ,1 1 SEK ,00 0,54 Bactiguard AB AR Packaging Group AB FRN ,5 9,439 EUR ,90 3,05 AR PACKAGING GROUP AB Aligera FRN SEK ,00 5,18 ALIGERA HOLDING AB Be Bio Energy FRN ,625 1 SEK ,00 3,02 Be Bio Energy Group AB Bravida Holding AB , SEK ,33 2,12 BRAVIDA HOLDING AB Diamorph 7% , SEK ,56 2,68 DIAMORPH AB Inwido AB ,5 1 SEK ,00 0,89 INWIDO AB Nobina Europe AB 8 % , SEK ,33 1,58 NOBINA EUROPE AB Klövern FRN , SEK ,00 2,72 KLOVERN AB Lindorff AS FRN ,875 1,0416 NOK ,04 2,87 Lindorff AS Nynäs FRN , SEK ,22 5,29 Nynäs AB Real People FRN ,75 1 SEK ,33 1,64 REAL PEOPLE INVESTMENT HOLDINGS LTD VV Holding FRN ,0416 NOK ,83 5,44 VV Holding BLACK EARTH 9,4% ,25 1 SEK ,67 5,03 BLACK EARTH FARMING LTD Bayport Management LTD , SEK ,72 5,96 BAYPORT MANAGEMENT LTD Scandinavian Airlines 9% ,75 1 SEK ,00 8,09 SAS AB Veritas Petroleum 7% ,8 USD ,62 2,40 VERITAS PETROLEUM ,28% Överlåtbara värdepapper -avses bli föremål för handel på reglerad markand Bluewater 10% USD ,75 7,8 USD ,71 3,78 BLUEWATER HOLDING BV Bluefish Pharma ,5 1 SEK ,00 1,15 Bluefish Pharma ,92% Summa överlåtbara värdepapper Övriga finansiella instrument - reglerad och öppen för allmänheten -Fondandelar Atlant Multi-Strategy ,7 1 SEK ,00 2,90 Atlant Multi-Strategy ,90% Övriga finansiella instrument OTC-derivat med positivt marknadsvärde NOK/ SEK termin , ,0416 NOK ,66 0,06 VALUTATERMIN NOK/ SEK ,06% Övriga finansiella instrument OTC-derivat med negativt marknadsvärde EUR/SEK termin , ,439 EUR ,77-0,01 VALUTATERMIN EUR/ SEK USD/ SEK termin ,8 USD ,25-0,30 VALUTATERMIN USD/ SEK ,02-0,31 Övriga finansiella instrument - Upptagna till handel på reglerad marknad med positivt marknadsvärde OMXS30 Jan CALL ,75 1 SEK ,00 20,07 Nasdaq OMX OMXS30 Jan PUT ,625 1 SEK ,00 0,28 Nasdaq OMX OMX Futures ,75 1 SEK ,00 0,37 Nasdaq OMX Volvo 15dec 80 call ,875 1 SEK ,00 1,40 VOLVO AB ,11% Övriga finansiella instrument -Upptagna till handel på reglerad marknad negativt marknadsvärde OMXS30 Jan PUT ,625 1 SEK ,00-0,28 Nasdaq OMX OMXS30 Jan CALL ,25 1 SEK ,00-0,92 Nasdaq OMX OMXS30 Jan CALL ,725 1 SEK ,00-0,07 Nasdaq OMX OMXS30 Jan CALL ,25 1 SEK ,00-0,05 Nasdaq OMX ,32% Summa värdepapper Likvidkonton Atlant Edge 1 investeringskonto SEK , SEK ,84 8,82 BANK Atlant Edge ICA SEK , SEK ,12 0,96 BANK Atlant Edge investeringskonto NOK 2,01 1 1,0416 NOK 2,09 0,00 BANK Atlant Edge ISDA SEK , SEK ,00 1,69 BANK ,47% Upplupna intäkter och kostnader Upplupet fast arvode , SEK ,96-0,09 Upplupet revisionsarvode , SEK ,00-0,01 Upplupen ränta ISDA -692, SEK -691,61 0,00 Räntekostnad ICA SEK -882, SEK -881,84 0,00 Upplupen SEB Månadsvid Clearingavgift , SEK ,00-0, ,11% Portföljens marknadsvärde %

4 Tillgångar Not Överlåtbara värdepapper OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Fondförmögenhet Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Not 1 Se Innehavslista för specifikation av finansiella instrument Not 2 Uppl ränteintäkt Övriga intäkter Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Likvider på väg Summa övriga tillgångar Not 4 Fast förvaltningsavgift Rörlig förvaltningsavgift Uppl revisionsarvode Uppl avgift derivataffär Andelsinlösen Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 5 Likvider på väg, optionslikvidskuld Summa övriga skulder Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Not Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Värdeförändring på övriga derivatinstrument Värdeförändring på fondandelar Ränteintäkter Valutakursvinster och -förluster netto Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Fast förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Rörlig förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 6 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserade vinster/förluster överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 7 Realisationsvinster OTC-derivatinstrument Realisationsförluster OTC-derivatinstrument Orealiserad vinst/förlust OTC- derivatinstrument Summa värdeförändring OTC derivatinstrument Not 8 Realisationsvinster övriga derivatinstrument Realisationsförluster övriga derivatinstrument Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument Summa värdeförändring övriga derivatinstrument Not 9 Realisationsvinster fondandelar Realisationsförluster fondandelar Orealiserad vinst/förlust fondandelar Summa värdeförändring fondandelar Not 10 Kickback Summa övriga intäkter Not 11 Transaktionskostnader Ersättning till förvaringsinstitut Ersättning till tillsynsmyndighet Ersättning till revisorer Summa övriga kostnader

5 Nyckeltal OMSÄTTNING Omsättningshastighet ggr 1,0 1,0 0,8 1,2 2,7 2,7 5,4 5,4 5,7 13,9 Kostnader Förvaltningsavgift 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 0,5% N/A Resultatbaserad avgift 2,4% 6,0% 0,0% 0,7% 1,9% 0,0% 0,0% 0,0% 1,5% 0,7% Förv.kostn. för kr 343 kr 707 kr 101 kr 171 kr 290 kr 102 kr 82 kr 100 kr 197 kr N/A Transaktionskostnader kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr Transaktionskostnader, % 0,6% 0,2% 0,5% 1,2% 1,4% 1,8% 2,2% 0,9% 0,5% N/A Totalkostnadsprocent, TER* 4,1% 7,2% 1,1% 1,8% 3,0% 1,1% 1,0% 1,1% 2,0% N/A Totalkostnadsandel, TKA** 4,7% 7,4% 1,6% 3,0% 4,4% 2,9% 3,2% 2,0% 2,5% 2,3% TER för kr 411 kr 716 kr 112 kr 180 kr 296 kr 109 kr 98 kr 112 kr 203 kr 128 kr Insättningsgräns kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr Avg. för försäljning 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% Avg. för köp 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% * Fondens totala kostnader exkl värdepapperslån och transaktioner i relation till fondvolym ** TER med tillägg för transaktionskostnader Fondens utveckling Fondförmögenhet, kr Utelöpande andelar Andelsvärde, kr 4 971,56 kr 4 645,98 kr 3 500,38 kr 2 851,16 kr 3 456,09 kr 2 807,37 kr 1 833,42 kr 3 147,48 kr 3 653,67 kr 3 284,14 kr Utdelning, kr 0,00 kr 0,00 kr 0,00 kr 0,00 kr 28,75 kr 197,27 kr 276,34 kr 19,29 kr 37,48 kr 0 kr Totalavk. i procent 7,0% 32,7% 22,8% -17,5% 24,3% 68,0% -35,6% -13,4% 12,5% 19,8% Jmf Index (90 dagar SSVX) 0,5% 0,9% 1,3% 1,7% 0,4% 0,5% 4,2% 3,6% 2,3% 1,8% Värdeförändring Ingående förmögenhet Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Utdelat till andelsägare Total förmögenhet Nyckeltal Top 5 positioner. Redovisade netto per emitent/underliggande. % av fondförmögenheten Maximal vikt (förutom aktieindex) 50,0% Volvo 8,6% SAS 8,0% Bayport 5,9% VV Holding 5,4% Nynäs 5,2% Säkerhetskrav derivatpositioner Säkerhetskrav % av fondvolym 0,2% Maximalt av fondvärde (enl FB) 150,0% FÖRVALTARE Anders Kullberg Michael Errington Avgifter enligt fondbestämmelser Fast förvaltningsavgift per år 1% Prestationsrelaterad avgift på avkastning över jämförelseränta 20% VAR-beräkning Daglig volatilitet 2,00% Konfidensintervall 95% 1,645 Portföljvärde dag VAR förlust 95% 3,28% Derivatinstrument Högsta hävstång, % 1,74 Lägsta hävstång, % 0,57 Genomsnittlig hävstång, % 1,38 Riskbedömningsmetod Åtagandemetoden

6 Förvaltningsberättelse PLACERINGSINRIKTNING Explora ( ) är en hedgefond registrerad i Sverige som står under Finans-inspektionens tillsyn. Fonden vänder sig till såväl institutionella investerare som företag och privatpersoner. Explora är en så kallad specialfond. Detta innebär att fonden har ett friare placeringsutrymme än vanliga värdepappersfonder och därmed möjlighet att agera på ett mer flexibelt sätt. Placeringsinriktningen för Explora ligger på den svenska aktie- och räntemarknaden. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och terminsstrategier för att effektivt förändra fondens risk- och avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Genom användande av optioner som försäkringsinstrument kan fonden ta del av de avkastningsmöjligheter som aktiemarknaden ger men samtidigt minimera effekterna av kraftiga kursfall. Fonden har som mål att fondandelsvärdet under ett enskilt kvartal i normalfallet inte ska minska med mer än maximalt ca 5 %. Målet för fonden är att den över tid (en tioårsperiod) skall avkasta minst 7% som ett årligt genomsnitt till en risk som skall vara betydligt lägre än den svenska aktiemarknaden. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:1). FONDENS UTVECKLING Fonden har under året haft en svagt positiv utveckling utifrån sin lågriskprofil. Fonden har avkastat 1.1%, vilket är lägre än fondens genomsnittliga långsiktiga årliga målavkastning. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat 0,5%. De placeringsmodeller som förvaltarna arbetar efter har därmed återigen lyckats överträffa fondens jämförelseindex, även om avkastningen i absoluta tal var blygsam. Fondförmögenheten har ökat från 399 mkr till 767 mkr. Netto av in- och utflöde uppgick till 367 mkr. FRAMTIDEN Målet i förvaltningen av Explora kommer även framgent att vara att hålla en relativt låg riskprofil. Fonden kommer huvudsakligen att bedriva aktiv handel inom kreditmarknaden samt handla med derivat, primärt på index på den svenska marknaden. Ett ökat fokus på att ytterligare effektivisera likviditetsförvaltningen kommer att bibehållas. Fonden har också möjlighet att placera i enskilda aktier och ta positioner i andra finansiella instrument. VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Vid utgången av året fanns såväl innehavda som utfärdade säljoptioner på OMXS30-index, samt innehavda aktier i Bluefish Pharma AB och SAS preferensaktie. Fondens likviditet var vid årsskiftet placerat i företagsobligationer och på bankkonto. Fondens omsättningshastighet var 0,5 ggr. Fonden har haft en totalkostnadsprocent (TER) på 1,8% samt en totalkostnadsandel (TKA) på 1,9% under året. UTVECKLING UNDER ÅRET Fonden avkastade under året 1,1 %. Under samma period avkastade jämförelseräntan 0,5% och OMXS30-index 9,9 %. STRATEGI OCH RISKER Fonden kan använda sig av olika strategier för att skapa mervärde mot fondens jämförelseindex. Primärt används olika kreditinstrument samt derivat på index på den svenska aktiemarknaden men fonden kan också ta positioner i andra tillgångsslag. Exponeringen och risken i fonden kommer att variera beroende på vilka möjligheter att skapa mervärde som finns vid varje given tidpunkt. FONDENS EXPONERING Fondens exponering har varierat avsevärt under året. Fondens sammanlagda exponering uppgick till 99% vid periodens slut. Nettoexponeringen per årsskiftet uppgick till 82%. VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser den 31 december Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.

7 Överlåtbara värdepapper - upptagna till handel på en reglerad marknad Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av fondförmögenheten SAS BTA preferensaktie , SEK ,00 1,48 SAS AB AR Packaging Group AB FRN ,00 101,5 9,439 EUR ,46 1,64 AR PACKAGING GROUP AB Aligera FRN , SEK ,00 6,44 ALIGERA HOLDING AB Banco Santaner FRN ,00 97,75 9,439 EUR ,13 3,62 BANCO SANTANDER Be Bio Energy FRN ,00 95,625 1 SEK ,50 2,63 Be Bio Energy Group AB Diamorph 7% ,00 99, SEK ,56 4,26 DIAMORPH AB Color Group FRN ,00 96, ,0416 NOK ,08 2,64 COLOR GROUP Destia AC Alpha ,00 98,5 9,439 EUR ,55 3,28 DESTIA AC ALPHA Golar LNG FRN ,00 100,7495 1,0416 NOK ,56 2,08 GOLAR LNG Hoist Kredit AB FRN ,00 97,75 9,439 EUR ,44 2,43 Hoist Kredit AB Infratek ,00 96,75 1,0416 NOK ,73 2,65 INFRATEK Lindorff AS FRN ,00 101,875 1,0416 NOK ,32 5,70 Lindorff AS North Atlantic Drilling FRN ,00 66,993 1,0416 NOK ,24 1,38 NORTH ATLANTIC DRILLING Nobina Europe AB 8 % ,00 99, SEK ,67 1,97 NOBINA EUROPE AB Skandinaviska Enskilda Banken 5,75% ,00 99,6 7,8 USD ,67 4,08 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN Nordea Bank 5,5% ,00 98,7375 7,8 USD ,00 3,06 NORDEA BANK AB Nynäs FRN ,00 100, SEK ,67 3,95 Nynäs AB Polygon AB ,00 95,375 9,439 EUR ,27 2,37 POLYGON AB Real People FRN ,00 77,75 1 SEK ,67 0,81 REAL PEOPLE INVESTMENT HOLDINGS LTD Seadrill FRN ,00 79, SEK ,00 4,17 SEADRILL LTD VV Holding FRN , ,0416 NOK ,48 4,06 VV Holding Ahlstrom 4,125 EUR ,00 100,15 9,439 EUR ,55 3,40 AHLSTROM BLACK EARTH 9,4% ,00 94,25 1 SEK ,67 3,12 BLACK EARTH FARMING LTD Bayport Management LTD ,00 102,875 1 SEK ,00 1,22 BAYPORT MANAGEMENT LTD Bayport Management LTD ,00 106, SEK ,47 1,78 BAYPORT MANAGEMENT LTD Corem Property 6,75% ,00 102, SEK ,00 0,14 COREM PROPERTY GROUP AB Ovako 6,5% ,00 96,875 9,439 EUR ,50 3,59 OVAKO AB Scandinavian Airlines 9% ,00 101,75 1 SEK ,00 2,14 SAS AB Veritas Petroleum 7% , ,8 USD ,47 2,38 VERITAS PETROLEUM West Air Europe AB 8% ,00 102,25 1 SEK ,56 2,56 WEST AIR EUROPE AB Överlåtbara värdepapper -avses bli föremål för handel på reglerad markand Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK ,01% % av fondförmögenheten Bluewater 10% USD ,00 91,75 7,8 USD ,15 3,10 BLUEWATER HOLDING BV Bluefish Pharma ,00 2,5 1 SEK ,00 0,12 Bluefish Pharma Eksportfinans ASA JPY ,00 100,9 0, JPY ,50 1,71 EKSPORTFINANS ASA ,93% Summa överlåtbara värdepapper Övriga finansiella instrument OTC-derivat med positivt marknadsvärde NOK/ SEK termin ,10 0, ,0416 NOK ,91 0,14 VALUTATERMIN NOK/ SEK ,14% Övriga finansiella instrument OTC-derivat med negativt marknadsvärde EUR/ SEK termin ,00 1, ,439 EUR ,30-0,08 VALUTATERMIN EUR/ SEK JPY/ SEK termin ,00 1, , JPY ,30-0,05 VALUTATERMIN JPY/ SEK USD/ SEK termin ,20 1 7,8 USD ,83-0,70 VALUTATERMIN USD/ SEK Övriga finansiella instrument - Upptagna till handel på reglerad marknad -positivt marknadsvärde Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK ,83% % av fondförmögenheten OMXS30 Jan PUT 1 000,00 16,625 1 SEK ,00 0,22 Nasdaq OMX Övriga finansiella instrument - Upptagna till handel på reglerad marknad -negativt marknadsvärde Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK ,22% % av fondförmögenheten OMXS30 Jan PUT ,00 2,625 1 SEK ,00-0,07 Nasdaq OMX ,07% Summa värdepapper Likvidkonton Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av fondförmögenheten Atlant Explora ICA SEK , SEK ,00 6,61 BANK Atlant Explora ISDA SEK , SEK ,00 1,31 BANK Atlant Explora investeringskonto GBP 0, ,1513 GBP 5,83 0,00 BANK Atlant Explora investeringskonto NOK 614,54 1 1,0416 NOK 640,10 0,00 BANK Atlant Explora investeringskonto SEK , SEK ,03 2,77 BANK Atlant Explora investeringskonto USD -81,21 1 7,8 USD -633,44-0,00 BANK Upplupna intäkter och kostnader Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK ,69% % av fondförmögenheten Räntekostnad ICA SEK , SEK ,86-0,00 Upplupen SEB Månadsvid Clearingavgift , SEK ,18-0,00 Upplupen ränta ISDA , SEK ,40-0,00 Upplupet fast arvode , SEK ,67-0,09 Upplupet revisionsarvode , SEK ,00-0, ,10% Portföljens marknadsvärde %

8 Balansräkning Tillgångar Not Överlåtbara värdepapper OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fondförmögenhet Fondförmögenhet Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Not 1 Se Innehavslista för specifikation av finansiella instrument Not 2 Uppl ränteintäkt Övriga fordringar Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Likvider på väg, optionslikvidfordran Likvider på väg, ISDA ränta Övriga tillgångar Not 4 Fast förvaltningsavgift Rörlig förvaltningsavgift Uppl revisionsarvode Uppl avgift derivataffär Andelsinlösen Upplupen räntekostnad ICA/ISDA Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Not Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Värdeförändring på övriga derivatinstrument Värdeförändring på fondandelar Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Fast förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Rörlig förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserade vinster/förluster överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring på överlåtbara värdepapper Not 6 Realisationsvinster OTC-derivatinstrument Realisationsförluster OTC-derivatinstrument Orealiserad vinst/förlust OTC- derivatinstrument Summa värdeförändring OTC derivatinstrument Not 7 Realisationsvinster övriga derivatinstrument Realisationsförluster övriga derivatinstrument Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument Summa värdeförändring övriga derivatinstrument Not 8 Realisationsvinster fondandelar Realisationsförluster fondandelar Orealiserad vinst/förlust fondandelar Summa värdeförändring fondandelar Not 9 Kickback Summa övriga intäkter Not 10 Transaktionskostnader Ersättning till förvaringsinstitut Ersättning till tillsynsmyndighet Ersättning till revisorer Summa övriga kostnader

9 OMSÄTTNING Omsättningshastighet ggr 0,5 0,5 0,5 0,9 1,3 1,6 4,4 5,0 3,4 4,8 Kostnader Förvaltningsavgift 1,0% 1,0% 1,2% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 0,5% N/A Resultatbaserad avgift 0,7% 1,8% 0,8% 0,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,5% 0,6% 0,6% Förv.kostn. för kr 163 kr 283 kr 195 kr 160 kr 100 kr 100 kr 90 kr 151 kr 113 kr N/A Transaktionskostnader kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr Transaktionskostnader, % 0,1% 0,1% 0,1% 0,7% 0,3% 0,5% 1,4% 0,6% 0,1% 2,0% Totalkostnadsprocent, TER* 1,8% 3,0% 2,0% 1,7% 1,1% 1,2% 1,1% 1,5% 1,3% N/A Totalkostnadsandel, TKA** 1,9% 3,1% 2,1% 2,4% 1,4% 1,7% 2,5% 2,1% 1,4% 1,2% TER för kr 179 kr 301 kr 202 kr 168 kr 113 kr 116 kr 106 kr 153 kr 133 kr 63 kr Insättningsgräns kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr Avg. för försäljning 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% Avg. för köp 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% * Fondens totala kostnader exkl värdepapperslån och transaktioner i relation till fondvolym ** TER med tillägg för transaktionskostnader FONDENS UTVECKLING Fondförmögenhet, kr Utelöpande andelar Andelsvärde, kr 1 634,62 kr 1 617,16 kr 1 491,36 kr 1 329,89 kr 1 359,87 kr 1 278,76 kr 1 213,95 kr 1 413,44 kr 1 427,32 kr 1 383,87 kr Utdelning, kr 0,00 kr 0,00 kr 5,76 kr 5,01 kr 57,95 kr 58,56 kr 43,08 kr 16,28 kr 32,31 kr 0,00 kr Totalavk. i procent 1,1% 8,4% 12,6% -1,9% 11,1% 10,6% -11,1% 0,1% 5,6% 12,3% Jmf Index (90 dagar SSVX) 0,5% 0,9% 1,3% 1,7% 0,4% 0,5% 4,2% 3,6% 2,3% 1,8% Värdeförändring Ingående förmögenhet Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Utdelat till andelsägare Total förmögenhet Top 5 positioner. Redovisade netto per emitent/underliggande. % av fondförmögenheten Maximal vikt (förutom aktieindex) 20,0% Aligera 6,30% Lindorff 5,57% Diamorph 4,17% Seadrill 4,08% VV Holding 3,97% Säkerhetskrav derivatpositioner Säkerhetskrav % av fondvolym 0,71% Maximalt av fondvärde (enl FB) 100% Avgifter enligt fondbestämmelser Fast förvaltningsavgift per år 1% Prestationsrelaterad avgift på avkastning över jämförelseränta 20% VAR-beräkning Daglig volatilitet 0,13% Konfidensintervall 95% 1,645 Portföljvärde dag VAR förlust 95% 0,21% Derivatinstrument Högsta hävstång, % 0,13 Lägsta hävstång, % -0,06 Genomsnittlig hävstång, % 0,02 Riskbedömningsmetod Åtagandemetoden

10 MULTI-STRATEGY Förvaltningsberättelse UTVECKLING UNDER ÅRET PLACERINGSINRIKTNING Multi-Strategy ( ) är en så kallad fond-i-fond, dvs. en fond som investerar i andra fondandelar. Fonden är registrerad i Sverige och står under Finansinspektionens tillsyn. Fonden är en specialfond vilket bl.a. innebär att den har möjlighet att ha färre innehav än en värdepappersfond. Fonden ska genom att kombinera investeringar i olika typer av fonder uppnå en god avkastning till låg risk. Målet för fonden är att avkasta 5% över den riskfria räntan per år samtidigt som rullande tolv månaders avkastning är kontinuerligt positiv. Placeringarna görs i nordiska och europeiska fonder. Fondens ambition är att, genom att identifiera fonder med hög förväntad avkastning och låg inbördes samvariation, leverera en god avkastning till låg risk. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:1). FONDENS UTVECKLING Fonden har under 2014 stigit med 3,84%. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat 0,5% Fondförmögenheten har ökat från 22 mkr till 28 mkr. Netto av in- och utflöde uppgick till 5 mkr. FRAMTIDEN Multi Strategy kommer att öka andelen europeiska fonder och dessutom öka andelen fonder som erbjuder daglig likviditet vilket minskar likviditetsrisken i fonden. Fonden kommer också att utöka investeringar som har en negativ exponering mot börsen för att ytterligare minska och helst eliminera eventuell samvariation med densamma. VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Fonden har under året ökat exponeringen mot s.k trendföljande fonder, i övrigt har inga större förändringar skett i fondens strategi. Fondens omsättningshastighet var 1,2 ggr. Fonden har haft en totalkostnadsprocent (TER) på 0,3% samt en totalkostnadsandel (TKA) på 0,5% under året Fonden avkastade under året 3,8 %. Under samma period avkastade jämförelseräntan 0,5 %, OMXS30 index 9,9 % STRATEGI OCH RISKER Fonden investerar i andra hedgefonder, dvs. den är en s.k. fond i fond. Genom diversifiering över flera olika förvaltare och olika typer av strategier söker fonden uppnå diversifieringseffekter som ska hålla risken mätt som standardavvikelse på en relativt låg nivå 2 8%. Fonden är månadshandlad och underliggande fonder är generellt månadshandlade vilket ger en viss likviditetsrisk. Fonden hedgar eventuella valutarisker och har begränsade, om några, ränte- och marknadsrisker. FONDENS EXPONERING Fondens exponering är generellt sett 100% mot fonder med undantag för en mindre del likviditet. Fonden kan temporärt över månadsskiften belånas för att hantera flöden men den faktiska exponeringen avviker inte från 100%. VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser den 31 december Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.

11 MULTI-STRATEGY Övriga finansiella instrument -fondandelar AAM Absolute Return Fund Plc Class D 20477,12 93,48 1 SEK ,88 6,84 AAM Absolute Return Alsback - European Absolute Return Fund 14822,54 224, SEK ,12 11,90 Alsback - European Absolute Return Fund Atlant Explora 1299, ,62 1 SEK ,78 7,59 Atlant Explora Atlant Stability 2228, ,64 1 SEK ,89 10,45 Atlant Stability Estlander & Partners Freedom Class C 328, ,98 9,439 EUR ,09 11,68 Estlander & Partners Freedom class C Excalibur 136, , SEK ,89 5,93 EXCALIBUR Gladiator 1523, , SEK ,13 11,14 GLADIATOR Lynx 10179,43 269, SEK ,17 9,80 LYNX Nektar 1610, , SEK ,29 13,75 NEKTAR SEB Asset Selection 12649,9 172,18 1 SEK ,01 7,78 SEB ASSET ,85% OTC-derivat med positivt marknadsvärde EUR/ SEK termin , ,439 EUR ,43 0,06 VALUTATERMIN EUR/ SEK ,06% Summa värdepapper Likvidkonton Atlant Multi-Strategi ISDA SEK SEK ,00 0,41 BANK Atlant Multi-Strategy investeringskonto SEK 3341, SEK 3 341,61 0,01 BANK Atlant Multi-Strategy investeringskonto SEK , SEK ,25 2,70 BANK ,12% Upplupna intäkter och kostnader Upplupen ränta ISDA -24, SEK -24,49 0,00 Upplupet fast arvode -2530, SEK ,73-0,01 Upplupet revisionsarvode SEK ,00-0, ,03% Portföljens marknadsvärde %

12 MULTI-STRATEGY Tillgångar Not OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Summa tillgångar Intäkter och värdeförändring Not Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Värdeförändring på fondandelar Ränteintäkter Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fondförmögenhet Fondförmögenhet Kostnader Fasta Förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Räntekostnader Övriga kostnader Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Summa kostnader Not 1 Se Innehavslista för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fast förvaltningsavgift Uppl revisionsarvode Andelsinlösen Upplupen ränta ISDA -24 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Årets resultat Not 3 Realisationsvinster OTC-derivatinstrument Realisationsförluster OTC-derivatinstrument Orealiserad vinst/förlust OTC-derivatinstrument Summa värdeförändring OTC-derivatinstrument Not 4 Realisationsvinster fondandelar Realisationsförluster fondandelar Orealiserad vinst/förlust fondandelar Summa värdeförändring fondandelar Not 5 Kickback Summa övriga intäkter Not 6 Transaktionskostnader Ersättning till förvaringsinstitut Ersättning till tillsynsmyndighet Ersättning till revisorer Summa övriga kostnader

13 OM SÄ TT N IN G Omsättningshastighet ggr 1,2 0,3 0,3 Kost nader Förvaltningsavgift 0,1% 0,1% 0,0% Resultatbaserad avgift 0,0% 0,0% 0,0% Förv.kostn. för kr 10 kr 6 kr 0 kr Transaktionskostnader kr kr kr Transaktionskostnader, % 0,2% 0,0% 0,0% Totalkostnadsprocent, TER* 0,3% 0,2% 0,0% Totalkostnadsandel, TKA** 0,5% 0,2% 0,0% TER för kr 31 kr 16 kr 0 kr Insättningsgräns kr kr kr Avg. för försäljning 0% 0% 0% Avg. för köp 0% 0% 0% * Fondens totala kostnader exkl värdepapperslån och transaktioner i relation till fondvolym ** TER med tillägg för transaktionskostnader FONDENS UTV ECKLING Fondförmögenhet, kr Utelöpande andelar Andelsvärde, kr 1107,70 kr 1066,73 kr 1014,97 kr Utdelning, kr 0,00 kr 0,00 kr 0,00 kr Totalavk. i procent 3,8% 5,1% 1,5% Jmf Index (90 dagar SSVX) 0,5% 0,9% 1,3% Värdeförändring Ingående förmögenhet Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Utdelat till andelsägare Total förmögenhet Top 5 positioner. Redovisade netto per emitent/underliggande. % av fondförmögenheten Maximal vikt (förutom aktieindex) 50,0% Nektar 13,7% Alsback Eur. Abs. Return Fund 11,9% Estlander & Partners Freedom 11,6% Gladiator 11,1% Atlant Stability 10,5% FÖRVALTARE Johan Tjeder Anders Kullberg Säkerhetskrav derivatpositioner Säkerhetskrav 0 % av fondvolym 0,0% Maximalt av fondvärde (enl FB) 100,0% Avgifter enligt fondbestämmelser Fast förvaltningsavgift per år 1% Prestationsrelaterad avgift på avkastning över jämförelseränta 0% VAR-beräkning Daglig volatilitet n.a. Konfidensintervall 95% 1,645 Portföljvärde dag VAR förlust 95% n.a. Derivatinstrument Högsta hävstång, % 0,00 Lägsta hävstång, % 0,00 Genomsnittlig hävstång, % 0,00 Riskbedömningsmetod Åtagandemetoden

14 Förvaltningsberättelse UTVECKLING UNDER ÅRET PLACERINGSINRIKTNING Sharp ( ) är en hedgefond registrerad i Sverige som står under Finans-inspektionens tillsyn. Fonden vänder sig till såväl institutionella investerare som företag och privatpersoner. Sharp är en så kallad specialfond. Detta ger fonden ett friare placeringsutrymme jämfört med vanliga värdepappersfonder samt möjliggör för förvaltaren att agera på ett mer flexibelt sätt. Sharp handlar, förutom i kreditinstrument, uteslutande i optioner och terminer mot det svenska OMXS30-indexet, i syfte att minimera företagsrisken och istället fokusera på marknadsrisken. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och termins-strategier för att effektivt förändra fondens risk- och avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Detta innebär att derivatinstrument används dels för att försöka generera avkastning i såväl stigande som fallande aktiemarknad, och dels i syfte att öka eller minska risken i fonden beroende på rådande osäkerhet i marknaden. Målet för fonden är att den över tid (en tioårsperiod) skall avkasta minst 12% som ett årligt genomsnitt till en risk som skall vara något lägre än den svenska aktiemarknaden. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:1). FONDENS UTVECKLING Fonden har haft en positiv utveckling under året, med en avkastning på 6,5%. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat 0,5%. De placeringsmodeller som förvaltarna arbetar efter har kunnat utnyttja optionernas hävstångseffekt väl, men oavsett det inte kunnat nå fondens genomsnittliga långsiktiga avkastningsmål under Fondförmögenheten har ökat från 955 mkr till mdkr. Netto av in- och utflöde uppgick till 115 mkr. FRAMTIDEN Den aktiva förvaltningen kommer att fortsätta under Fonden kommer även framgent att bedriva aktiv handel med derivat, primärt med index avseende den svenska aktiemarknaden som underliggande tillgång. Fonden har också möjlighet att placera i enskilda aktier, men räknar inte med att använda denna möjlighet under Även positioner inom andra finansiella instrument kan förekomma VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Vid utgången av året fanns såväl innehavda OMXterminer och säljoptioner som utställda köpoptioner på OMXS30-index. Fondens likviditet har till stora delar placerats i företagsobligationer samt på bankkonto. Fonden har använt valutaterminer för att hedga valutarisken i utländska kreditinstrument. Omsättningshastigheten i fonden under perioden uppgick till 0,6 ggr. Fonden har haft en totalkostnadsprocent (TER) på 3,7% samt en totalkostnadsandel (TKA) på 4,1% under året. Fonden avkastade under året 6,5 %. Under samma period avkastade jämförelseräntan 0,5 % och OMXS30-index 9,9 %. STRATEGI OCH RISKER Fonden använder sig av olika strategier för att skapa mervärde jämfört med fondens jämförelseindex. Primärt används derivat på index på den svenska aktiemarknaden (OMXS30) men fonden kan också i undantagsfall ta positioner i andra tillgångsslag. Exponeringen i fonden kommer att variera kraftigt beroende på vilka möjligheter att skapa mervärde som finns vid varje given tidpunkt. FONDENS EXPONERING Fondens exponering har varierat markant under året. Detta är förenligt med fondens placeringsstrategi, dvs. att fondens riskprofil snabbt ska kunna förändras. Fondens sammanlagda exponering uppgick till 202% vid periodens slut. Nettoexponeringen var per årsskiftet, 156%. VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser 31 december Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.

15 Överlåtbara värdepapper- upptagna till handel på en reglerad marknad Aker FRN ,00 96, ,0416 NOK ,21 1,78 AKER ASA Aker FRN ,00 95,662 1 SEK ,11 3,39 AKER ASA Amer Sports FRN ,00 101,228 1 SEK ,67 1,34 AMER SPORTS OYJ CLS Holdings FRN ,00 100, SEK ,14 0,44 CLS HOLDINGS PLC Citigroup FRN ,00 99,65 9,439 EUR ,81 1,91 CITIGROUP INC. Corem Property Group AB ,00 101, SEK ,50 0,61 COREM PROPERTY GROUP AB Danske Bank FRN ,00 104,873 1 SEK ,17 2,31 DANSKE BANK A/S Heimstaden FRN ,00 98,916 1 SEK ,00 4,36 HEIMSTADEN AB Klöver FRN ,00 100, SEK ,25 0,79 KLOVERN AB Klövern FRN ,00 100, SEK ,99 1,37 KLOVERN AB Klövern FRN ,00 97, SEK ,67 3,45 KLOVERN AB Lindorff AS FRN ,00 101,875 1,0416 NOK ,32 3,84 Lindorff AS MTG FRN ,00 100, SEK ,00 3,09 MTG SPP FRN ,00 101, SEK ,56 2,24 SPP Sagax FRN ,00 99,174 1 SEK ,33 2,11 SAGAX AB Seadrill FRN ,00 79, SEK ,00 3,80 SEADRILL LTD Sparbanken Öresund AB FRN ,00 105, SEK ,67 1,39 SPARBANKEN ORESUND AB Studsvik AB ,00 101, SEK ,83 0,89 STUDSVIK AB Svensk Fastfin II FRN ,00 103, SEK ,75 2,45 SVENSK FASTFIN II AB VV Holding FRN , ,0416 NOK ,96 5,47 VV Holding Corem Property 6,75% ,00 102, SEK ,00 2,41 COREM PROPERTY GROUP AB Eksportfinans 5,5% ,00 104, ,8 USD ,33 0,72 EKSPORTFINANS ASA Fast Partner 6,75% ,00 101, SEK ,00 1,45 FASTPARTNER AB HSBC 5,911% ,00 101,8125 7,8 USD ,30 2,95 HSBC FINANCE CAP IX North Atlantic 6,25% ,00 65, ,8 USD ,37 3,26 NORTH ATLANTIC DRILLING ORANGE 4,25% PERP ,00 105,665 9,439 EUR ,54 4,54 ORANGE Scandinavian Airlines 9% ,00 101,75 1 SEK ,00 3,62 SAS AB UBS AG 4,75% ,00 107,125 9,439 EUR ,40 0,69 UBS AG JERSEY BRANCH UBS AG Jersey 4,28% PERP ,00 100,4375 9,439 EUR ,26 2,58 UBS AG JERSEY BRANCH ,26% Överlåtbara värdepapper -avses bli föremål för handel på reglerad markand Hemfosa Fastigheter ,00 99, SEK ,22 3,51 HEMFOSA FASTIGHETER AB Nordea Bank 5,424% , ,8 USD ,00 0,18 NORDEA BANK AB Nordnet AB 7,25% ,00 103,75 1 SEK ,00 0,46 NORDNET AB SEB 5,471% ,00 100,75 7,8 USD ,20 2,31 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN ,47% Summa överlåtbara värdepapper Övriga finansiella instrument OTC-derivat med positivt marknadsvärde NOK/SEK termin ,00 0, ,0416 NOK ,30 0,08 VALUTATERMIN NOK/SEK Övriga finansiella instrument OTC-derivat med negativt marknadsvärde ,08% EUR/SEK termin ,00 1, ,439 EUR ,60-0,04 VALUTATERMIN EUR/SEK USD/SEK termin ,72 1 7,8 USD ,76-0,47 VALUTATERMIN USD/SEK Övriga finansiella instrument - Upptagna till handel på reglerad marknad -Positivt marknadsvärde ,51% OMXS30 Jan PUT 8 000,00 1,6 1 SEK ,00 0,11 Nasdaq OMX OMXS30 Jan PUT 4 000,00 4,875 1 SEK ,00 0,17 Nasdaq OMX ,28% Övriga finansiella instrument - Upptagna till handel på reglerad marknad -Negativt marknadsvärde OMXS30 Jan CALL ,00 35,25 1 SEK ,00-0,31 Nasdaq OMX OMXS30 Jan CALL -765,00 2,725 1 SEK ,50-0,02 Nasdaq OMX OMXS30 Jan CALL ,00 0,25 1 SEK ,00-0,01 Nasdaq OMX OMX Futures , ,75 1 SEK ,00-0,79 Nasdaq OMX ,13% Summa värdepapper Likvidkonton Atlant Sharp ICA SEK , SEK ,00 18,97 SEB Atlant Sharp ISDA SEK , SEK ,00 0,78 SEB Atlant Sharp Invest/Klientmedelskonto SEK , SEK ,94 0,00 SEB Atlant Sharp SEK investeringskonto , SEK ,76 5,94 SEB Atlant Sharp investeringskonto NOK 19,78 1 1,0416 NOK 20,60 - SEB ,69% Upplupna intäkter och kostnader Räntekostnad ICA SEK , SEK ,07-0,01 Upplupen SEB Månadsvid Clearingavgift , SEK ,98-0,01 Upplupen ränta ISDA , SEK ,73-0,00 Upplupet fast arvode , SEK ,14-0,13 Upplupet revisionsarvode , SEK ,00-0, ,15 Likvider på väg Värd.val.kurs Valutaslag Likvidbelopp SEK % av fondförmögenheten OMXS305M , SEK ,00 Nasdaq OMX OMXS305M , SEK ,00 Nasdaq OMX ,00% Portföljens marknadsvärde %

16 Tillgångar Not Överlåtbara värdepapper OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Intäkter och värdeförändring Not Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Värdeförändring på övriga derivatinstrument Ränteintäkter Valutakursvinster och -förluster netto Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Rörlig förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Fondförmögenhet Fondförmögenhet Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Not 1 Se Innehavslista för specifikation av finansiella instrument Not 2 Uppl ränteintäkt Uppl intäkter Future Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Likvider på väg, ISDA ränta Övriga tillgångar Not 4 Fast förvaltningsavgift Rörlig förvaltningsavgift Uppl revisionsarvode Uppl avgift derivataffär Övr upplupna kostnader Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 5 Likvider på väg, optionslikvidskuld Övriga tillgångar Not 6 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Not 7 Realisationsvinster OTC-derivatinstrument Realisationsförluster OTC-derivatinstrument Orealiserad vinst/förlust OTC- derivatinstrument Summa värdeförändring OTC derivatinstrument Not 8 Realisationsvinster övriga derivatinstrument Realisationsförluster övriga derivatinstrument Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument Summa värdeförändring övriga derivatinstrument Not 9 Öresavrundning 2 Övrigaintäkter Summa övriga intäkter Not 10 Transaktionskostnader Ersättning till förvaringsinstitut Ersättning till tillsynsmyndighet Ersättning till revisorer Summa övriga kostnader

17 OMSÄTTNING Omsättningshastighet ggr 0,6 0,8 0,5 1,3 1,5 0,9 7,6 1,0 Kostnader Förvaltningsavgift 1,5% 1,5% 1,4% 1,0% 0,8% 0,8% 1,0% 0,6% Resultatbaserad avgift 1,8% 4,5% 0,2% 0,8% 3,6% 0,0% 0,0% 0,0% Förv.kostn. för kr 332 kr 602 kr 160 kr 181 kr 440 kr 80 kr 92 kr 57 kr Transaktionskostnader kr kr kr kr kr kr kr kr Transaktionskostnader, % 0,4% 0,1% 0,4% 0,9% 1,2% 0,7% 4,4% 1,1% Totalkostnadsprocent, TER* 3,7% 6,3% 1,6% 1,9% 3,0% 1,2% 1,5% 0,6% Totalkostnadsandel, TKA** 4,1% 6,4% 2,1% 2,8% 4,2% 1,9% 6,0% 1,8% TER för kr 373 kr 633 kr 164 kr 188 kr 303 kr 119 kr 155 kr 63 kr Insättningsgräns kr kr kr kr kr kr kr kr Avg. för försäljning 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% Avg. för köp 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% * Fondens totala kostnader exkl värdepapperslån och transaktioner i relation till fondvolym ** TER med tillägg för transaktionskostnader FONDENS UTVECKLING Fondförmögenhet, kr Utelöpande andelar Andelsvärde, kr 1 577,59 kr 1 480,87 kr 1 206,84 kr 1 020,82 kr 1 144,28 kr 907,12 kr 553,92 kr 826,28 kr Utdelning, kr 0,00 kr 0,00 kr 0,00 kr 0,00 kr 8,47 kr 31,29 kr 15,99 kr 0 kr Totalavk. i procent 6,5% 22,7% 18,2% -10,8% 27,2% 70,9% -31,7% -17,4% Jmf Index (90 dagar SSVX) 0,5% 0,9% 1,3% 1,7% 0,4% 0,5% 4,2% 1,7% % av fondförmögenheten Värdeförändring Ingående förmögenhet Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Utdelat till andelsägare Total förmögenhet Top 5 positioner. Redovisade netto per emitent/underliggande. Maximal vikt (förutom aktieindex) 50,00% Klövern 5,61% VV Holding 5,47% Aker 5,17% Orange 4,53% Heimstaden 4,36% Säkerhetskrav derivatpositioner Säkerhetskrav % av fondvolym 6,88% Maximalt av fondvärde (enl FB) 100,0% Avgifter enligt fondbestämmelser Fast förvaltningsavgift per år 1,5% Prestationsrelaterad avgift på avkastning över jämförelseränta 20,0% VAR-beräkning Daglig volatilitet 1,03% Konfidensintervall 95% 1,645 Portföljvärde dag VAR förlust 95% 1,69% Derivatinstrument Högsta hävstång, % 1,48 Lägsta hävstång, % 0,30 Genomsnittlig hävstång, % 0,92 Riskbedömningsmetod Åtagandemetoden

18 STABILITY Förvaltningsberättelse UTVECKLING UNDER ÅRET PLACERINGSINRIKTNING Stability ( ) är hedgefond registrerad i Sverige som står under Finansinspektionens tillsyn. Fonden vänder sig till såväl institutionella investerare som företag och privatpersoner. Stability är en så kallad specialfond. Detta innebär att fonden har ett friare placeringsutrymme än vanliga värdepappersfonder samt ger förvaltaren möjlighet att agera på ett mer flexibelt sätt. Fondens avkastning har ingen korrelation med utvecklingen på aktiemarknaden. Placeringsinriktningen för Stability ligger på den svenska ränte- och aktiemarknaden. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och terminsstrategier för att effektivt förändra fondens risk- och avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Genom användande av optioner kan fonden, till avkastningen på ränteportföljen, addera avkastning från derivatstrategier med hög sannolikhet för vinst. På så sätt kan fonden uppnå sin målsättning att leverera en avkastning som överstiger den riskfria ränteavkastningen och samtidigt hålla en hög konsistens i avkastningen. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:1). FONDENS UTVECKLING Fonden har under 2014 haft en svagt positiv utveckling, under den genomsnittliga målsättningen på riskfri ränta plus tre procentenheter. Avkastningen har varit 1,0 % under perioden. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat 0,5%.. Fondförmögenheten har ökat från 2,7 mdkr till 3,2 mdkr. Netto av in- och utflöde uppgick till 476 mkr. FRAMTIDEN Den aktiva förvaltningen kommer att fortsätta under Fonden kommer även framgent att bedriva aktiv handel med krediter och derivat, primärt med index baserade på den svenska marknaden som underliggande tillgång. Likviditeten kommer primärt att placeras i ränteinstrument med kort duration. Fonden har också möjlighet att placera i enskilda aktier, men räknar inte med att använda denna möjlighet under Även positioner i andra finansiella instrument kan förekomma. VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Vid utgången av året fanns såväl innehavda som utfärdade säljoptioner på OMXS30-index. Fondens likviditet har till stora delar placerats i företagscertifikat, företagsobligationer samt på bankkonto. Omsättningshastigheten i fonden under perioden uppgick till 1,1 ggr. Fonden har haft en totalkostnadsprocent (TER) på 1,0 % samt en totalkostnadsandel (TKA) på 1,0 % under året. Fonden avkastade under året 1,0 %. Under samma period avkastade jämförelseräntan 0,5% och OMXS30-index 9,9 %. STRATEGI OCH RISKER Fonden kan använda sig av olika strategier för att skapa mervärde mot fondens jämförelseindex. Primärt används kreditinstrument samt derivat på index på den svenska aktiemarknaden (OMXS30), men fonden kan också i undantagsfall ta positioner i andra tillgångsslag. Fonden har i grunden en marknadsneutral ansats. Exponeringen i fonden kommer att variera beroende på vilka möjligheter att skapa mervärde som finns vid varje given tidpunkt. FONDENS EXPONERING Fondens exponering har varierat under året. Detta är förenligt med fondens placeringsstrategi, dvs att snabbt kunna förändra fondens riskprofil, där fokus är att kontinuerligt hålla en låg risk. Fondens bruttoexponering uppgick till 95 % vid periodens slut. Nettoexponeringen var per årsskiftet 90 %. VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser 31 december Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.

19 Överlåtbara värdepapper -upptagna till handel på reglerad marknad Aker FRN ,00 96, ,0416 NOK ,41 2,72 AKER ASA Aker FRN ,00 95,662 1 SEK ,44 4,89 AKER ASA Amer Sports FRN ,00 101,228 1 SEK ,78 1,29 AMER SPORTS OYJ Arise AB FRN ,00 97,217 1 SEK ,28 1,55 ARISE AB BW Offshore , ,0416 NOK ,00 1,91 BW Offshore Banco Santaner FRN ,00 97,75 9,439 EUR ,88 1,47 BANCO SANTANDER CLS Holdings FRN ,00 100, SEK ,44 0,51 CLS HOLDINGS PLC Danske Bank FRN ,00 104,873 1 SEK ,33 1,67 DANSKE BANK A/ S Heimstaden FRN ,00 98,916 1 SEK ,00 4,71 HEIMSTADEN AB Hoist Kredit AB FRN ,00 97,75 9,439 EUR ,18 2,95 Hoist Kredit AB Klövern FRN ,00 100, SEK ,44 0,25 KLOVERN AB Klövern FRN ,00 97, SEK ,33 1,55 KLOVERN AB Klövern FRN ,00 102, SEK ,00 2,69 KLOVERN AB Lindorff AS FRN ,00 101,875 1,0416 NOK ,12 0,52 Lindorff AS Millicom FRN ,00 104, SEK ,00 0,50 MILLICOM INTL.CELU.SA Prosafe FRN ,00 91,5 1,0416 NOK ,00 1,37 PROSAFE SBAB FRN ,00 104,591 1 SEK ,78 1,16 SBAB BANK AB SPP FRN ,00 101, SEK ,00 3,78 SPP SSAB FRN ,00 98,068 1 SEK ,00 0,19 SSAB SVENSKT STAL AKTIEBOLAGET Sagax FRN ,00 99,174 1 SEK ,00 1,43 SAGAX AB Seadrill FRN ,00 79, SEK ,00 2,54 SEADRILL LTD Sparbanken Öresund FRN ,00 105, SEK ,67 1,61 SPARBANKEN ORESUND AB Sparbanken Öresund FRN ,00 104, SEK ,22 1,17 SPARBANKEN ORESUND AB Sparebank FRN ,00 100,424 1 SEK ,67 0,64 SPAREBANK Stolt Nielsen FRN ,00 92,5 1,0416 NOK ,77 1,01 STOLT NIELSEN LTD Studsvik AB ,00 101, SEK ,75 0,48 STUDSVIK AB Svensk Fastfin II FRN ,00 103, SEK ,50 3,34 SVENSK FASTFIN II AB Swedish Orphan Biovitrum FRN ,00 104, SEK ,00 4,32 Swedish Orphan Biovitrum Corem Property 6,75% ,00 102, SEK ,50 1,29 COREM PROPERTY GROUP AB Eksportfinans 5,5% ,00 104, ,8 USD ,50 1,17 EKSPORTFINANS ASA Fast Partner 6,75% ,00 101, SEK ,25 1,82 FASTPARTNER AB HSBC 5,911% ,00 101,8125 7,8 USD ,00 2,53 HSBC FINANCE CAP IX Lindorff 7% ,00 104,125 9,439 EUR ,75 1,60 Lindorff AS ORANGE 4,25% PERP ,00 105,665 9,439 EUR ,54 1,64 ORANGE SBAB Bank AB 7,16% PERP ,00 102, SEK ,58 0,67 SBAB BANK AB Skandinaviska Enskilda Banken 5,75% ,00 99,6 7,8 USD ,83 5,71 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN Skandinaviska Enskilda Banken 9,25% PERP ,00 101,9 9,439 EUR ,72 1,71 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN UBS AG Jersey 4,28% PERP ,00 100,4375 9,439 EUR ,54 3,10 UBS AG JERSEY BRANCH Volvo 4,2% ,00 100, ,439 EUR ,71 1,51 VOLVO TREASURY AB ,97% Överlåtbara värdepapper -avses bli föremål för handel på en reglerad markand Hemfosa Fastigheter ,00 99, SEK ,06 4,59 HEMFOSA FASTIGHETER AB Eksportfinans ASA JPY ,00 100,9 0, JPY ,50 1,25 EKSPORTFINANS ASA Nordea Bank 5,424% , ,8 USD ,60 0,10 NORDEA BANK AB Nordnet AB 7,25% ,00 100,75 1 SEK ,44 0,68 NORDNET AB Nordnet AB 7,25% ,00 103,75 1 SEK ,50 0,05 NORDNET AB Petroleum Geo Services 7,375% ,00 84,75 7,8 USD ,50 2,10 Petroleum Geo Services SEB 5,471% ,00 100,75 7,8 USD ,22 5,38 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN Storebrand FRN 11,9% ,00 104,9325 1,0416 NOK ,10 0,73 STOREBRAND LIVSFORSIKRING ,89% Summa överlåtbara värdeppaer

20 Övriga finansiella instrument - upptagna till handel på reglerad marknad -Penningmarknadsinstrument Forsättning innehav Boliden Certifikat ,00 99, SEK ,60 1,58 BOLIDEN AB Övriga finansiella instrument OTC-derivat med positivt marknadsvärde ,58% NOK/ SEK termin ,00 0, ,0416 NOK ,57 0,06 VALUTATERMIN NOK/SEK Övriga finansiella instrument OTC-derivat med negativt marknadsvärde ,06% EUR/ SEK termin ,00 1, ,439 EUR ,42-0,05 VALUTATERMIN EUR/SEK JPY/SEK termin ,00 1, , JPY ,89-0,04 VALUTATERMIN JPY/ SEK USD/ SEK termin ,20 1 7,8 USD ,97-0,84 VALUTATERMIN USD/SEK Övriga finansiella instrument - Upptagna till handel på reglerad marknad -Positivt marknadsvärde ,93% OMXS30 Jan PUT 750,00 10,625 1 SEK ,00 0,03 Nasdaq OMX OMXS30 Jan PUT 750,00 13,125 1 SEK ,00 0,03 Nasdaq OMX Övriga finansiella instrument - Upptagna till handel på reglerad marknad -Negativt marknadsvärde ,06% OMXS30 Jan PUT ,00 2,625 1 SEK ,00-0,02 Nasdaq OMX ,02% Summa värdepapper Likvidkonton Atlant Stability ICA SEK , SEK ,00 0,83 BANK Atlant Stability ISDA SEK , SEK ,00 1,29 BANK Atlant Stability Invest/ Klientkonto 2 SEK , SEK ,28 0,00 BANK Atlant Stability Investeringskonto EUR 3,96 1 9,439 EUR 37,38 - BANK Atlant Stability Investeringskonto GBP 0, ,1513 GBP 2,19 - BANK Atlant Stability Investeringskonto NOK 936,06 1 1,0416 NOK 975,00 0,00 BANK Atlant Stability Investeringskonto USD -297,06 1 7,8 USD ,07-0,00 BANK Atlant Stability SEK Investeringskonto , SEK ,33 1,96 BANK Atlant Stability Sparbanken Skurup SEK , SEK ,63 2,41 SPARBANKEN ORESUND AB Atlant Stability Sparbanken Syd SEK , SEK ,98 2,97 SPARBANKEN SYD Upplupna intäkter och kostnader ,45% Räntekostnad ICA SEK ,63 1,00 1,00 SEK ,63-0,00 Upplupen SEB Månadsvid Clearingavgift ,01 1,00 1,00 SEK ,01-0,00 Upplupen ränta ISDA ,30 1,00 1,00 SEK ,30-0,00 Upplupet fast arvode ,49 1,00 1,00 SEK ,49-0,05 Upplupet revisionsarvode ,00 1,00 1,00 SEK ,00-0, ,05% Likvider på väg Värd.val.kurs Valutaslag Likvidbelopp SEK % av fondförmögenheten JUST KUPONG ,33 1 SEK ,33 Nasdaq OMX AKER FRN ,00 1 SEK ,17 AKER ASA ARISE FRN ,00 1 SEK ,00 ARISE AB SSAB FRN ,00 1 SEK ,00 SSAB SVENSKT STAL AKTIEBOLAGET SPAREB FRN ,00 1 SEK ,11 SPAREBANK ,00% Portföljens marknadsvärde %

21 STABILITY Tillgångar Not Överlåtbara värdepapper Penningmarknadsinstrument ,00 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Fondförmögenhet Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Not 1 Se Innehavslista för specifikation av finansiella instrument Not 2 Uppl ränteintäkt Uppl ränta Sparbanken Syd Uppl ränta Sparbanken Öresund Uppl ränta Sparbanken Skurup Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Likvider på väg, ISDA ränta Övriga tillgångar Not 4 Fast förvaltningsavgift Rörlig förvaltningsavgift Uppl revisionsarvode Uppl avgift derivataffär Uppl räntekostnad ICA SEK -6920,63 Uppl räntekostnad ISDA -5905,3 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Intäkter och värdeförändring Not Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Värdeförändring på övriga derivatinstrument Ränteintäkter Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Rörlig förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 6 Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Not 7 Realisationsvinster OTC-derivatinstrument Realisationsförluster OTC-derivatinstrument Orealiserad vinst/förlust OTC-derivatinstrument Summa värdeförändring OTC-derivatinstrument Not 8 Realisationsvinster övriga derivatinstrument Realisationsförluster övriga derivatinstrument Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument Summa värdeförändring övriga derivatinstrument Not 9 Kickback Öresutjämning 5 Summa övriga intäkter Not 10 Transaktionskostnader Ersättning till förvaringsinstitut Ersättning till tillsynsmyndighet Ersättning till revisorer Summa övriga kostnader Not 5 Övriga skulder (ej likviderade affärer) Övriga skulder

22 OMSÄTTNING Omsättningshastighet ggr 1,1 0,8 0,9 1,2 0,9 1,2 1,2 Kostnader Förvaltningsavgift 0,5% 0,5% 0,6% 0,5% 0,4% 0,2% 0,0% Resultatbaserad avgift 0,4% 0,9% 1,2% 0,4% 0,9% 0,6% 0,0% Förv.kostn. för kr 91 kr 142 kr 181 kr 90 kr 128 kr 80 kr 0 kr Transaktionskostnader kr kr kr kr kr kr kr Transaktionskostnader, % 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,2% 0,2% 0,1% Totalkostnadsprocent, TER* 1,0% 1,7% 1,9% 1,0% 1,3% 1,0% 0,0% Totalkostnadsandel, TKA** 1,0% 1,8% 1,9% 1,1% 1,5% 1,2% 0,1% TER för kr 101 kr 175 kr 187 kr 95 kr 134 kr 98 kr 0 kr Insättningsgräns kr kr kr kr kr kr kr Avg. för försäljning 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% Avg. för köp 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% * Fondens totala kostnader exkl värdepapperslån och transaktioner i relation till fondvolym ** TER med tillägg för transaktionskostnader FONDENS UTVECKLING Fondförmögenhet, kr Utelöpande andelar Andelsvärde, kr 1 312,64 kr 1 299,91 kr 1 241,11 kr 1 170,72 kr 1 134,42 kr 1 090,78 kr 1 014,69 kr Utdelning, kr Totalavk. i procent 1,0% 4,7% 7,3% 3,2% 5,0% 7,6% 1,5% Jmf Index (90 dagar SSVX) 0,5% 0,9% 1,3% 1,7% 0,4% 0,5% 0,9% Värdeförändring Ingående förmögenhet Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Utdelat till andelsägare Total förmögenhet Top 5 positioner. Redovisade netto per emitent/underliggande. Maximal vikt (förutom aktieindex) 20,0% SEB 12,7% Aker 7,6% Heimstaden 4,7% Hemfosa 4,6% Klövern 4,5% % av fondförmögenheten Säkerhetskrav derivatpositioner Säkerhetskrav % av fondvolym 0,8% Maximalt av fondvärde (enl FB) 100,0% Avgifter enligt fondbestämmelser Fast förvaltningsavgift per år 1% Prestationsrelaterad avgift på avkastning över jämförelseränta 20% VAR-beräkning Daglig volatilitet 0,08% Konfidensintervall 95% 1,64 Portföljvärde dag VAR förlust 95% 0,13% Derivatinstrument Högsta hävstång, % 0,02 Lägsta hävstång, % -0,04 Genomsnittlig hävstång, % -0,01 Riskbedömningsmetod Åtagandemetoden

23 UTVECKLING UNDER ÅRET Under året avkastade Edge 7,0 %, Explora 1,1 %, Multi-Strategy 3,8 %, Sharp 6,5 % och Stability 1,0 %. Under samma period avkastade jämförelseräntan 0,5%, OMXS30index 9,9 %.