Tillväxtmarknadsländer. Högutdelade aktier
|
|
- Marie Jonasson
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 September 201 Månadsbrev USA Oförändrad ränta med hänvisning till frågetecken kring den globala tillväxten och den inhemska inflationen. Värderingarna kan se attraktiva ut vid en första anblick. Sverige Arbetsmarknaden förbättras ytterligare. ECB lämnar räntan oförändrad och öppnar för förlängda stödköp av obligationer. Erik Lundkvist Chief Investment Officer Gustaf Sjöström Andreas Brock Gustav Fransson Christian Voboril Coelis Modellportfölj Övervikt 1) Undervikt Kraftig övervikt Allokering mot aktier USA Obligationer med högre kreditrisk Högutdelade aktier 3 2 Övervikt Neutral Undervikt 3 1 Kraftig undervikt 1) En övervikt innebär att vi väljer att ha en större exponering mot aktier än vad vårt jämförelseindex har. En övervikt av sektorer, regioner eller länder ska ses i ljuset av dess portföljvikt i rekommenderad portfölj relativt dess portföljvikt i vårt jämförelseindex. Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa eller sälja finansiella instrument eller att på annat sätt delta i någon transaktion. Informationen i publikationen utgör ingen juridisk, skatte- eller investeringsrådgivning. Alla förutsägelser om framtiden är med nödvändighet behäftade med osäkerhet och några eller alla av de prognoser som görs i detta material kan komma att signifikant avvika från det verkliga utfallet. Historisk utveckling utgör ingen indikation om framtida utveckling. Informationen i publikationen är baserad på källor som bedömts som tillförlitliga. Coeli AB kan dock inte garantera nämnda informations riktighet och ansvarar inte för förluster som kan uppstå genom att någon använder sig av uppgifter lämnade i denna publikation.
2 USA I mitten av månaden kretsade hela det finansiella nyhetsflödet om huruvida Federal Reserve skulle höja räntan eller inte. Förväntningarna bland marknadsaktörerna var blandade, där cirka hälften trodde på en höjning. Resterande var av uppfattningen att osäkerheten kring den globala tillväxten och framförallt utvecklingen för den kinesiska ekonomin skulle leda till att Federal Reserve skulle skjuta räntehöjningen framför sig. Federal Reserve avstod från att höja räntan med argument om fortsatta frågetecken kring den globala tillväxten och den inhemska inflationen. Detta fick till följd att aktiemarknaderna i framförallt de utvecklade länderna föll efter att ha handlats upp inför beskedet. I samband med beslutet skrevs jämviktsarbetslöshetsnivån ned till, procent, vilket indikerar att fortsatta förbättringar i arbetsmarknadssituationen krävs inför ett beslut om en räntehöjning. Även om antalet nya sysselsatta i augusti inte nådde upp till förväntningarna, bedöms tillväxttakten i antalet sysselsatta vara stark. Arbetslöshetsnivån är redan nu nere på,1 procent vilket är nivåer som senast uppmättes innan finanskrisen. USA - Arbetslöshetsnivå och Löneutveckling I det generellt negativa sentimentet som rådde bland investeringskollektivet tycktes den positiva statistiken som rapporterades kring ökad aktivitet på husmarknaden (volym och prisökning), ökad konsumtion bland hushållen och en starkare BNP-siffra för det andra kvartalet, få ett klart begränsat genomslag. Orderstatistiken för kapitalvaror var dock negativ för månaden och företagens investeringar lyser fortsatt med sin frånvaro. Den genomsnittliga åldern på den privata kapitalstocken har nu nått historiskt höga nivåer. Förr eller senare måste denna, eller åtminstone delar av denna ersättas, vilket innebär att investeringarna ökar, som i sin tur kommer gynna BNP-tillväxten. Även om räntan varit på låga nivåer en längre tid har investeringarna uteblivit till förmån för återköp av egna aktier, utdelningar och fusioner. I avsaknad av en räntehöjning saknas således fortsatt incitament att investera redan nu, då förväntningarna om fortsatt låga räntor kvarstår. Även om Federal Reserve inom en snar framtid kommer att påbörja återgången till en normaliserad räntenivå, kommer denna troligtvis ske gradvis då risken att behöva ompröva sitt beslut skulle leda till minskat förtroende hos marknaden. US Unemployment Rate US Personal Income YoY (RHS) Inköpschefsindex för tillverkningsindustrin i Kina som under föregående månad var en av de utlösande faktorerna till de stora fallen på världens börser, noterade återigen lägre nivåer även om fallet nu tycks plana ut. Handelsöverskottet i Kina ökade i augusti, men både exporten och importen minskade jämfört med motsvarande månad 201, vilket ger indikationer om minskad aktivitet. I skrivande stund har rapportsäsongen inte kommit igång och det är kanske inte förrän då en mer konkret bild kan målas upp huruvida de exportbolagens vinster påverkats direkt eller om företagen signalerar försämrade framtidsutsikter Kina - Sentimentsindikator inom Industri och Servicesektorn (röd) Tillväxtmarknaderna som region handlades upp efter det att Federal Reserve kommunicerat sitt räntebeslut. Det är därmed tydligt att aktiemarknaderna i dag tenderar att lägga allt större vikt vid växelkursförändringar framför bolagsspecifika variabler. Marknadsaktörerna tenderar nu även att handla upp länder vars 7 Caixin China Man. PMI Caixin China Man. PMI Caixin China Serv. PMI (R.H) Caixin China Serv. PMI (R.H) 7
3 export gynnas av en försvagning av valutan alternativt länder där kapitalflöden eller investeringar kan vidhållas. Börsutvecklingen för tillväxtmarknaderna (MSCI Emergning Markets) utvecklades starkare än den för de mogna marknaderna (MSCI World) under månaden men där båda utvecklades negativt. Värderingarna kan se attraktiva ut vid en första anblick men många länder inom tillväxtmarknaderna står fortsatt inför stora utmaningar, åtminstone på kort sikt. Råvaruexporterande länder så som exempelvis Ryssland, Indonesien och Brasilien missgynnas fortsatt av det lägre oljepriset, som nu tycks stabiliserat sig runt -0$ fat (Crude Oil). Brasilien står fortsatt inför problematiken med en hög ränta, hög inflation och där risken för fortsatt kapitalutflöde vid en eventuell räntesänkning inte är försumbar. Visst finns det fortsatt attraktiva bolagspecifika och landsspecifika investeringsmöjligheter inom tillväxtmarknaderna, men vikten av att vara selektiv kanske är än mer viktigt idag, då bolag med goda kassaflöden och länder med goda finanser till viss del redan blivit relativt högt värderade. w Sverige Den svenska ekonomin fortsätter att utvecklas väl där arbetsmarknaden förbättrats, den säsongsjusterade arbetslösheten är nu på 7,2 procent. BNP steg med 3,3 procent andra kvartalet där det framförallt var ökade investeringar, tjänsteexport och minskad varuimport som bidrog positivt. Inflationen var negativ -0,2 procent, där lägre räntekostnader och elpriser bidrog på den negativa sidan medan högre livsmedelspriser vägde upp på den positiva sidan. KPIF, där effekten av ränteförändringar exkluderas uppgick till 0, procent. Detta innebär att inflationen fortsatt är långt ifrån Riksbankens mål om 2 procent. Senaste försäljningsrapporten inom detaljhandeln var något svagare än vad marknaden förutspått. Positivt är dock att försäljningstillväxten fortsätter att vara positiv med ökande volymer jämfört med motsvarande period 201. Riksbanken lät räntan vara oförändrad på -0,3 procent då återhämtningen i den svenska ekonomin tycks fortlöpa. Riksbanken är dock redo att med ytterligare åtgärder föra en mer expansiv penningpolitik utifall det bedöms nödvändigt, även innan nästkommande räntemöte. Kronan bedöms ligga inom ett intervall, för att inte utgöra ett hot gentemot en fortsatt tillväxt. Sverige - Reporäntan och Växelkursförändring 0, 0,7 9, 0, 9 0, 0,, 0,3 0,2 0,1 7, 0,0-0,0 7-0,1, -0,2-0,3-0,, -0, USD/SEK EUR/SEK SE Repo Rate (RHS) USD/SEK EUR/SEK SE Repo Rate (RHS) Spanien - Industriproduktionsutveckling i årstakt I höll ECB räntan oförändrad, vilken fortsatt är på rekordlåga nivåer. ECB kommunicerade att stödköpen av obligationer kan komma att fortlöpa även efter september 201, vilket kommunicerats tidigare som tidpunkt då stödköpen skulle upphöra. Bakomliggande faktor till utlåtandet är nedrevideringar av de ekonomiska utsikterna hos vissa parter inom ECB. I Grekland resulterade parlamentsvalet i en seger för Alexis Tsipras och hans vänsterparti Syriza. I Spanien var det val till det regionala parlamentet Katalonien, där förespråkarna för ett Katalonskt självstyre erhöll 7, procent. I Madrid vägrar dock regeringen förhandla om Kataloniens självständighet Likt föregående månad finns det inte så mycket nytt att rapportera på den makroekonomiska fronten då de ekonomiska variablerna överlag fortsätter att uppvisa positiva indikationer om en fortsatt återhämtning. Spain Industrial YoY
4 Spanien som tidigare visat stark återhämtning sedan 2012, inom bland annat industriproduktionen, har dock mattats av något under senare tid. Räntor och krediter Reaktionen efter Federal Reserves räntebesked var kraftig, med stora räntefall och fallande aktiemarknader. Räntorna på såväl amerikanska som tyska tioåriga statsobligationer föll med ca 0,20 procent under månaden till 2,0 procent respektive 0, procent. Även Riksbanken beslutade i början av månaden att behålla reporäntan på -0,3 procent. Räntebeskeded innehöll få överraskningar och Riksbankens bedömning att den svenska konjunkturen stärks och inflationen är på väg uppåt vidhölls. På andra sidan kölen valde Norges Bank något överraskande att sänka styrräntan med 2 punkter till rekordlåga 0,7 procent. Räntesänkning satte press på den norska kronan och för första gången på 1 år är en norsk krona värd mindre än en svensk. På valutamarknaden i övrigt fortsatte kräftgången för tillväxtmarknads- och råvaruexporterande länders valutor. Utvecklingen på kreditmarknaderna var svag med kraftigt stigande kreditspreadar. Nedgången i marknaden var bred och påverkade alla segment med fallande kurser för såväl investment grade, high yield och efterställda obligationer. På grund av låg likviditet i marknaden blir volatiliteten hög med stora kursrörelser. Utsläppsskandalen kring Volkswagen skapade turbulens även i den nordiska företagsobligationsmarknaden och drev upp kreditspreadarna för flertalet fordonsrelaterade obligationer. Dessa tillsammans med andra cykliska sektorer, främst energi och material, hörde till de svagast presterande. Övrigt Investerarsentimentet tycks pendla från dag till dag vilket ges uttryck i de stora kursvängningarna på daglig basis och även intradag. För att investerarsentimentet skall bli mer positivt kan upprevideringar/ rapporter om förbättringar i bolagens vinster, ekonomiska stimulanser i Kina alternativt fortsatt positiv makroekonomiska indikationer från och USA, fungera som katalysator till mer positiva tongångar inom investerarkollektivet. Samma faktorer kan givetvis också fungera som en katalysator för en mer negativ tongång.
5 Strategiportföljer De två inledande veckorna på september var avvaktande då hela marknaden spänt inväntade Federal Reserves räntebesked och utvecklingen av de kinesiska sentimentsindikatorerna. Tillväxtmarknaderna gick relativt starkare än den för de mogna marknaderna under månaden, delvis drivet av att Fed meddelat oförändrad räntenivå. Den taktiska allokeringen bidrog således negativt då vi fortsatt varit underviktade tillväxtmarknaderna. w Sett till enskilda strategier var Legg Mason US Opp den strategi inom aktiebenet som hade svagast resultat under månaden. Fonden är fortsatt positionerad för en återhämtning och drabbades även den av det tilltagande negativa sentimentet efter Feds räntebeslut. Samma tendens var tydlig inom de svenska strategierna där övervikten gentemot industri och därmed en mer cyklisk exponering kostade. Även om vi inte hade några direkta innehav i Volkswagen i våra fonder eller de externa fonder vi är investerade i, var det ändå några av innehaven som påverkades negativt. Marknaden tenderar att sälja av sektorbaserat snarare än på bolagspecifika grunder vid sådana här event. Positiva strategier inom aktier för månaden var återigen Coeli Global Select och JO Hambro European Select där kvalitets tilten (lägre cykliska innehav) tillviss del agerade som en stötdämpare. Inom räntedelen och det alternativa benet var det endast IPM Systematic Macro som hade positiv avkastning i absoluta termer. Samtliga räntestrategier hade negativa resultat för månaden. Störst negativ avkastning av dessa stod Franklin Templeton Total Return Bond för, likt föregående månad. Fondens valutapositioner var den största bidragande orsaken till den svaga utvecklingen. Under månaden genomfördes inga större förändringar. Vid månadsskiftet har vi däremot påbörjat vår taktiska omallokering då vi utökar vår undervikt gentemot tillväxtmarknaderna. De delar inom tillväxtmarknadsregionen som vi till övervägande del är investerade i, såsom inhemska konsumentrelateradebolag, anser vi nu har blivit relativt dyrt. Även om vi fortsatt är mycket positiva till de strategier vi är investerade i, väljer vi nu att vikta ned denna del av portföljen. Kortsiktigt ser vi fortsatt en del utmanande fundamentala faktorer för tillväxtmarknadsregionen som helhet. Istället ökar vi vikten gentemot USA där vi fortsatt ser att den ekonomiskatillväxten tilltar. Vi ökar även våra investeringar i Sverige där värderingarna inom vissa bolag nu ser attraktiva ut och för vilka vi tror kommer att gynnas av fortsatt ekonomisktillväxt inom både den amerikanska och de europeiskaekonomierna. För att kompensera för vår ökade vikt i Sverige viktar vi samtidigt ned vår europa exponering via JO Hambro European Select. Vikten mellan aktier, räntor och alternativa strategier är oförändrad där vi fortsatt har neutral vikt mellan dessa tillgångsslag men där den regionala exponeringen inom aktiebenet nu ändras. Är du premiumkund men önskar mer information kring Coelis strategiportföljer? Vänligen kontakta din rådgivare. Fördelningar Försiktig 1) Medel 2) Offensiv 3) 2% 2% 3% 3% % % 1% 1% 0% 30% 0% 2% 0%
21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT
21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT En enig FOMC-direktion valde att höja räntan i USA med 25 baspunkter till 0,25-0,50%. Räntehöjningen var till största del väntad eftersom ekonomin
Läs mer23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS
23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS Den ekonomiska återhämtningen i Europa fortsätter. Makrosiffror från både USA och Kina har legat på den svaga sidan under en längre tid men böjar nu
Läs merSwedbank Investeringsstrategi
Swedbank Investeringsstrategi Oktober 2014 1 Vilken skillnad gör strategisk och taktisk allokering för portföljen? Strategisk allokering (fördelning) Strategisk allokering är det portföljutseende som passar
Läs merMakrokommentar. November 2013
Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska
Läs merMÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Det globala aktieindexet MSCI World gick ned 1,10%, dock steg svenska börsen med 1,20% (OMXS30). Börs- och kreditmarknaderna har inlett 2016 svagt som en
Läs merOmvärldsanalys per 31 mars 2016
Omvärldsanalys per mars 6 USA Federal Reserve tycks föredra risken att inflationen skjuter i höjden, snarare än att våga riskera att bromsa in en redan bräcklig ekonomi. Europa Ny innovativ lösning från
Läs mer10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET
10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF så godkänndes till slut ett sparpaket från
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB september 2015
Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB september 2015 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 640 mnkr. Totalt är det är en ökning med 17 mnkr sedan förra månaden, 81%
Läs merStrategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 31 juli 2018
Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 31 juli 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa
Läs merOmvärldsanalys per 31 januari 2016
Omvärldsanalys per januari 06 Stor osäkerhet på världens finansmarknader Oljan handlades under 0 dollar per fat långt ifrån toppnoteringen på 5 dollar per fat i mitten av 008. USA, Europa & Sverige Centralbankerna
Läs merCarnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN
Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN BÖRSERNA SKAKAR Allmänt: Sensommarens börsturbulens har medfört att riskläget på marknaderna ökat och investerarsentimentet försämrats. Flera stora
Läs merHöjdpunkter. Agasti Marknadssyn
Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna
Läs mer12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS
12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS Global tillväxt är fortfarande god även om den har tappat en del fart på slutet. Finansiella marknader är nu oroliga för en kollaps i Kina och
Läs mer0,2% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 52,8%
US Balanserad 2 1 1 visas med återinvesterad utdelning. ens avkastning visas exklusive avgifter. World föll under april med 1 procent medan de europeiska börserna (STOXX Europe 0) föll med 1,6 procent.
Läs merStrategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 30 juni 2018
Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 30 juni 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa
Läs merMånadskommentar juli 2015
Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Ekonomiska läget En förnyad konjunkturoro fick fäste under månaden drivet av utvecklingen i Kina. Det preliminära inköpschefsindexet i Kina för juli
Läs merStrategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 31 mars 2018
Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 31 mars 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa
Läs merMÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska
Läs merFondstrategier. Maj 2019
Fondstrategier Maj 2019 Information Hej! Vi är glada över att du prenumererar på Danske Banks Fondstrategier och vi hoppas att du har glädje av dem. Framöver kommer formatet av dessa utskick förändras
Läs mer4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD
4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FÖRARSÄTET Veckan som gick präglades av stora rörelser. Vi fick bland annat se den största dagliga nedgången på Stockholmsbörsen sedan oron i oktober förra
Läs mer7 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD TUDELAT USA OCH STARKT EUROPA
7 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD TUDELAT USA OCH STARKT EUROPA I väntan på en närstående räntehöjning i USA är den amerikanska ekonomin tudelad. Arbetsmarknaden utvecklas bra, medan frågetecknen framförallt
Läs merMånadskommentar november 2015
Månadskommentar november 2015 Månadskommentar november 2015 Ekonomiska läget Inköpschefsindex för tillverkningsindustrin avseende november avspeglar på ett bra sätt det globala konjunkturscenariot. Tillväxten
Läs mer9 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTORNA ÅT OLIKA HÅLL I DECEMBER
9 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTORNA ÅT OLIKA HÅLL I DECEMBER Alla väntar på den, men den har skjutits på framtiden många gånger. Nu behöver vi antagligen inte vänta länge till. I december kommer
Läs merKonjunkturen och de finansiella marknaderna
Konjunkturen och de finansiella marknaderna Länsförsäkringar Kapitalförvaltning 1 Agenda Kapitalförvaltningens huvudscenario* Global tillväxt, Kapacitetsutnyttjande Inflation Arbetsmarknad Centralbankspolitik
Läs mer22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER
22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER Året har inletts med fallande aktiekurser och marknadssentimentet har varit ordentligt nedtryckt, dock har börsen återhämtat
Läs merStrategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 30 april 2018
Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 30 april 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att
Läs merKonjunkturen och de finansiella marknaderna
Konjunkturen och de finansiella marknaderna Länsförsäkringar 1 Agenda Länsförsäkringars huvudscenario* Global tillväxt, kapacitetsutnyttjande Inflation Arbetsmarknad Centralbankspolitik Tillväxtmarknaderna
Läs merMånadskommentar oktober 2015
Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade
Läs merFINANSRAPPORT. Region Jämtland Härjedalen
FINANSRAPPORT Region Jämtland Härjedalen Sammanfattning Översikt Upplåning Lån (kr) Derivat ränteswappar (kr) Genomsnittsränta Genomsnittsränta (inkl ränteswappar) Lånemarginal mot Stibor 3m Genomsnittlig
Läs mer13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING
13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING Starten på sommaren blev inte så behaglig. Greklandsoron intensifierades då landet i början av juni fick anstånd med en återbetalning till
Läs merVECKOBREV v.18 apr-15
0 0,001 Makro Veckan Något överraskande som gått meddelade Riksbanken under onsdagen att reporäntan lämnas oförändrad på -0,25 procent. Inflationen har börjat stiga, till viss del på grund av kronans försvagning,
Läs merFinansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 2014
Finansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 204 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 2 056 mnkr. Totalt är det är en ökning med 0 mnkr sedan förra månaden, 9% av ramen
Läs mer17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS
17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS Flera centralbanker bedriver en mycket expansiv penningpolitik för att ge stöd åt den ekonomiska utvecklingen och för att inflationen skall stiga.
Läs merFinansiell månadsrapport AB Familjebostäder juli 2014
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder juli 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 829 mnkr. Totalt är det är en ökning med 63 mnkr sedan förra månaden, 79% av ramen är utnyttjad.
Läs merStrategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 28 februari 2018
Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 28 februari 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att
Läs merMakrokommentar. Januari 2017
Makrokommentar Januari 2017 Lugn start på aktieåret Det hände inte mycket på finansmarknaderna i januari, men aktierna utvecklades i huvudsak positivt. Marknadsvolatiliteten, här mätt mot det amerikanska
Läs merSwedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank
Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index 1100 1000 1000 900??
Läs merMakrokommentar. Februari 2017
Makrokommentar Februari 2017 Positiva marknader i februari Aktier utvecklades över lag bra under den gångna månaden med en uppgång för både utvecklade ekonomier och tillväxtekonomier. Oslobörsen utgjorde
Läs mer8 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD OROLIG START PÅ ÅRET
8 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD OROLIG START PÅ ÅRET Starten på det nya året har präglats av rädsla för utvecklingen av den globala ekonomin med stora fall på de globala börserna. Detta kan härledas
Läs mer4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR
4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR Globala aktier har stigit mellan 10-13% sedan februari. Även oljepriset har återhämtat sig och är upp nästan 40% sedan botten i år. Den tidigare oron för
Läs merMÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING
MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING Greklandsoron har präglat även juli månad. Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF
Läs merMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Stora marknadsrörelser efter valet i USA Finansmarknaderna överraskades av Donald Trumps seger i det amerikanska presidentvalet och marknadens reaktioner lät inte vänta på
Läs merMakrokommentar. Juni 2016
Makrokommentar Juni 2016 Nej till EU i Storbritannien Hela juni månad präglades av upptakten och efterverkningarna av folkomröstningen om Storbritanniens fortsatta medlemskap i EU. Den 23 juni röstade
Läs mer31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT
31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats
Läs merMÅNADSBREV NOVEMBER, 2015: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV NOVEMBER, 2015: BLOX SAMMANFATTNING Centralbankerna var återigen i fokus och makrodata som kom under månaden påminde om utvecklingen som vi har haft under en tid, d.v.s. bättre i Europa och
Läs merSEB House View Marknadssyn 07 mars
SEB House View Marknadssyn 07 mars Hur ser vi på marknadsläget just nu? Global tillväxt är stark Högre räntor oroar marknaderna Goda vinstprognoser 75% Låga räntor och god likviditet ett tag till Försiktig
Läs merMÅNADSBREV MARS, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING
MÅNADSBREV MARS, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING Det sammanslagna globala inköpschefsindexet, som presenterades i början av mars, steg till 52.0 i från 51.7 i månaden innan. I USA föll siffran tillbaka
Läs merMakrokommentar. April 2016
Makrokommentar April 2016 Positiva marknader i april April var en svagt positiv månad på de internationella finansmarknaderna. Oslo-börsen utvecklades dock starkt under månaden och gick upp med fem procent.
Läs merKonjunkturen och de finansiella marknaderna
Konjunkturen och de finansiella marknaderna Länsförsäkringar Kapitalförvaltning 1 Agenda Kapitalförvaltningens huvudscenario* Global tillväxt, Kapacitetsutnyttjande Inflation Arbetsmarknad Centralbankspolitik
Läs merMakrokommentar. Februari 2014
Makrokommentar Februari 2014 Uppgång i februari Aktiemarknaderna steg i februari och volatiliteten som var hög vid ingången av månaden sjönk till lägre nivåer. VIX-indexet mäter volatiliteten på den amerikanska
Läs merFinansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 2017
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 217 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 339 mnkr. Totalt är det en ökning med 36 mnkr sedan förra månaden, 88% av
Läs merStrategifonderna Coeli Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 31 oktober 2018
Strategifonderna Coeli Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 31 oktober 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse
Läs mer14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED
14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED De senaste två veckorna har trots mycket statistik varit lugnare och volatiliteten har fortsatt ner. Både den svenska och amerikanska börsen handlas
Läs mer-4,6% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 56,3%
US Balanserad 2 1 1 allmän global konjunkturosäkerhet. Den makroekonomiska statistiken har åter varit en aning svagare för samtliga större regioner och pekat mot en global avmattning. Marknadens focus
Läs merMarknadsinsikt. Nummer 3, Marknadsutsikter. Aktier vs Räntor/Alternativa placeringar undervikt
Marknadsinsikt Nummer 3, 2018 Starka bolagsrapporter för årets andra kvartal och fortsatt stark konjunktur i stora delar av världen. En allt starkare dollar i kombination med en tilltagande inflation påverkar
Läs merStrategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 31 maj 2018
Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 31 maj 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa
Läs merCATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING
Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen
Läs merMarknadskommentarer Bilaga 1
Marknadskommentarer Bilaga 1 Sammanfattning Under september har utvecklingen på världens börser varit positiv då viktiga beslut har fattats främst i Europa. Både den amerikanska och europeiska centralbanken
Läs merFinansiell månadsrapport AB Familjebostäder oktober 2015
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder oktober 215 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 281 mnkr. Totalt är det är en minskning med 41 mnkr sedan förra månaden, 81% av ramen
Läs mer9 SEPTEMBER, 2016: MAKRO & MARKNAD BÄTTRE STATISTIK GER STÖD FÖR AKTIEMARKNADEN
9 SEPTEMBER, 2016: MAKRO & MARKNAD BÄTTRE STATISTIK GER STÖD FÖR AKTIEMARKNADEN Den senaste tidens positiva utveckling på de globala börserna fortsätter. Den amerikanska centralbankschefen sade vid sitt
Läs merStrategifonderna Coeli Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 30 november 2018
Strategifonderna Coeli Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 30 november 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2013
Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2013 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 483 mnkr. Det är en minskning med 24 mnkr sedan förra månaden, och 70% av
Läs merOmvärldsanalys per 30 april 2016
Omvärldsanalys per april 6 USA Svagare BNP-utveckling ger stöd åt oförändrad ränta. Politiska orosmoln som kan stöka till det på aktiemarknaderna under sommaren. Vinsterna slår lågt ställda förväntningar
Läs merVECKOBREV v.44 okt-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Trots försiktigt positiva signaler från krisländerna i södra Europa kvarstår problemen med höga skuldnivåer och svag utveckling på arbetsmarknaderna. Detta i kombination
Läs merUtvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar
Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv Jörgen Kennemar Efter vinter kommer våren... 2 Globala tillväxten en återhämtning har inletts med Asien i spetsen 3 Den globala finanskrisen är
Läs merStartdatum Jämförelseindex -3,1% Rådgivare 52,8%
US Balanserad Index 2 Index visas med återinvesterad utdelning. ens avkastning visas exklusive avgifter. fallet under årets två inledande månader. Amerikanska S&P500 klättrade till sin högsta nivå sedan
Läs merStrategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 30 september 2018
Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 30 september 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse
Läs merMAKRO & MARKNAD. USA fortsätter framåt och Europa börjar så smått komma igång
USA fortsätter framåt och Europa börjar så smått komma igång Det globala sentimentet hos världens inköpschefer steg något under februari. Samtidigt ser man tecken på att det låga oljepriset börjar ge avtryck
Läs merVECKOBREV v.5 jan-14
Veckan som gått 0 0,001 1000 Makro Grekland är nära en överenskommelse om en ny utbetalning av stödlån. Överenskommelsen förväntas bli klar i februari vilket skulle innebära att en utbetalning kan ske
Läs merMånadskommentar, makro. Oktober 2013
Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och
Läs merFörändringar i Fondstrategier Stockholm 21 maj Vi säljer JP Morgan US Smaller Companies och köper Fidelity Asian Special Situations.
XL Fondstrategier Förändringar i Fondstrategier Stockholm 1 maj 01 Vi säljer och köper. Varför? Vi ändrar från övervikt i USA till neutral vikt genom att sälja av JP Morgan US Smaller Companies. Sedan
Läs merVECKOBREV v.37 sep-15
0 0,001 Makro Inflationsmålet vara eller icke vara diskuteras allt mer frekvent och på DI-debatt ger vice riksbankscheferna Martin Flodén och Per Jansson svar på tal. Kritikerna menar att Riksbanken jagar
Läs merInvestment Management
Investment Management Konjunktur Räntor och valutor Aktier April 2011 Dag Lindskog +46 70 5989580 dag.lindskog@cim.se Optimistens utropstecken! Bara början av en lång expansionsperiod Politikerna prioriterar
Läs merMÅNADSBREV JUNI, 2017: BLOX
MÅNADSBREV JUNI, 2017: BLOX I juni månad slutade den globala aktiemarknaden (MSCI World) ned nästan 3 % i svenska kronor. Stockholmbörsen (OMXS30) utvecklades i linje med de globala aktiemarknaderna och
Läs merFASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS APRIL 2015 LÅNG VÄNTAN PÅ PLUS- RÄNTOR
FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS APRIL 2015 LÅNG VÄNTAN PÅ PLUS- RÄNTOR Sammanfattning Eurozonen växte med drygt 1 procent i årstakt under förra årets sista kvartal. Trots att många såg det som positivt,
Läs merMånadskommentar mars 2016
Månadskommentar mars 2016 Ekonomiska utsikter Måttligt men dock högre löneökningar Den svenska avtalsrörelsen ser ut att gå mot sitt slut och överenskomna löneökningar ligger kring 2,2 procent vilket är
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2014
Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 557 mnkr. Totalt är det är en ökning med 2 mnkr sedan förra månaden, 71% av
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal Vinsterna faller kraftigt hänförligt till några stora bolag Inköpschefer på rekordnivåer.
Marknadsinsikt Kvartal 1 2018 Vinsterna faller kraftigt hänförligt till några stora bolag Inköpschefer på rekordnivåer Marknadsutsikter Aktier vs Räntor/Alternativa placeringar undervikt En majoritet av
Läs merFinansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010
Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 268 mnkr. Det är en ökning med 6 mnkr sedan förra månaden. Räntan för månaden
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 Maj
SEB House View Marknadssyn 2018 Maj Summering Makro och politik Börs och marknad Slutrekommendationer Fördjupning Vår marknadssyn, maj 2018 Fortsatt positiv marknadssyn Marknadsbarometern 70% Vi har en
Läs merFinansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 923 mnkr. Det är en ökning med 180 mnkr sedan förra månaden, och 69% av ramen är utnyttjad.
Läs merMÅNADSBREV APRIL, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING
MÅNADSBREV APRIL, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING Likt 2014 föll den globala tillväxten kraftigt under första kvartalet. Den huvudsakliga förklaringen till detta är lägre tillväxt i USA och Kina. Tittar
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal 2 2016
Marknadsinsikt Kvartal 2 2016 Inflationen uppvisar livstecken. Rapporterna för årets första kvartal kom in bättre än analytikernas prognoser, dock tynger banker. Tillväxtindikatorn i USA är allt svagare
Läs merStartdatum Jämförelseindex -3,2% Rådgivare 56,9%
US Balanserad Index 2 1 1 med och tyska DAX med 3%. Svenska börsen avvek dock och OMX30 stängde månaden drygt ned. Relativt starka företagsrapporter, men främst av förhoppningar om nya US Balanserad 3,8%
Läs merMakrofokus. Makroanalys. Veckan som gick
Makroanalys 2 augusti 212 Makrofokus Patrik Foberg +46 8 46 84 24 Patrik.foberg@penser.se Sven-arne Svensson +46 8 46 84 2 Sven-arne.svensson@penser.se Veckan som gick - Inflationstakten i sjönk,7% i juli
Läs merMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stämning på finansmarknaderna De globala aktiemarknaderna utvecklades i huvudsak positivt under den gångna månaden. Goda makroekonomiska förutsättningar och fina kvartalsresultat
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 augusti
SEB House View Marknadssyn 2018 augusti Summering Makro och politik Börs och marknad Slutsatser Fördjupning Vår marknadssyn, augusti 2018 Något mer försiktig marknadssyn Marknadsbarometern 50% 65% Sommarmånaderna
Läs merMÅNADSBREV SEPTEMBER, 2015: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV SEPTEMBER, 2015: BLOX SAMMANFATTNING September blev en turbulent månad på världens finansmarknader. Även om volatiliteten kom ner från toppnivåerna i slutet av augusti så såg vi stora slag under
Läs mer20 JUNI, 2016: MAKRO & MARKNAD ETT FÖRSTA HALVÅR SOM SKIFTAT MELLAN HOPP OCH FÖRTVIVLAN
20 JUNI, 2016: MAKRO & MARKNAD ETT FÖRSTA HALVÅR SOM SKIFTAT MELLAN HOPP OCH FÖRTVIVLAN Börs-och kreditmarknaderna inledde 2016 svag som en följd av fallande råvarupriser, oro för den kinesiska ekonomin
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 10 794 mnkr. Det är en minskning med 733 mnkr sedan förra månaden.
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal 1 2016
Marknadsinsikt Kvartal 1 2016 2016 inleds med fallande aktiemarknader och räntor världen över. Rapporterna för årets fjärde kvartal kom in något svagare än analytikernas prognoser. Den globala tillväxtindikatorn
Läs merMarknadsinsikt. Nummer 3, Marknadsutsikter. Aktier vs Räntor/Alternativa placeringar neutral
Marknadsinsikt Nummer 3, 2019 Svagare konjunktursignaler och handelskrig skapar börsoro men ger också rekordlåga räntor. Bolagsrapporterna visade på svagare vinstutveckling och tuffa tider inom bilindustrin.
Läs merVECKOBREV v.19 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Under den händelsefattiga gånga veckan hölls ett G7-möte där det framkom att länderna inte fördömer den expansiva politiken som flera centralbanker bedriver. Japans ultralätta
Läs merMånadsrapport augusti 2012
Månadsrapport augusti 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning
Läs merRÄNTEFOKUS JUNI 2014 RIKSBANKS- SÄNKNING GYNNAR KORT BORÄNTA
RÄNTEFOKUS JUNI 2014 RIKSBANKS- SÄNKNING GYNNAR KORT BORÄNTA SAMMANFATTNING Återhämtningen i vår omvärld går trögt, i synnerhet i eurozonen där centralbanken förväntas fortsätta att lätta på penningpolitiken.
Läs merPortföljförvaltning Försäkring
Portföljförvaltning Försäkring Förvaltarkommentar oktober 2012 Innehåll: Trender och Makroekonomi Analys ränteutveckling Portföljutveckling oktober Portföljutveckling i år Konkurrentjämförelse Portföljförvaltare
Läs merMakrofokus. Makroanalys. Veckan som gick
Makroanalys Sverige 6 augusti 212 Makrofokus Patrik Foberg +46 8 463 84 24 Patrik.foberg@penser.se Sven-arne Svensson +46 8 463 84 32 Sven-arne.svensson@penser.se Veckan som gick - Sysselsättningen i USA
Läs merFinansiell månadsrapport Skolfastigheter i Stockholm AB januari 2016
Finansiell månadsrapport Skolfastigheter i Stockholm AB januari 2016 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 10 759 mnkr. Totalt är det är en ökning med 226 mnkr sedan förra månaden,
Läs merMÅNADSBREV FEBRUARI, 2017: BLOX
MÅNADSBREV FEBRUARI, 2017: BLOX Under februari utvecklades den globala aktiemarknaden (MSCI World) positivt och steg med 6 %, omräknat i svenska kronor. Även Stockholmsbörsen (OMXS30) hade en positiv månad
Läs mer