Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 30 juni 2018

Transkript

1 Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 30 juni 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa eller sälja finansiella instrument eller att på annat sätt delta i någon transaktion. Informationen i publikationen utgör ingen juridisk, skatte- eller investeringsrådgivning. Alla förutsägelser om framtiden är med nödvändighet behäftade med osäkerhet och några eller alla av de prognoser som görs i detta material kan komma att signifikant avvika från det verkliga utfallet. Historisk utveckling utgör ingen indikation om framtida utveckling. Informationen i publikationen är baserad på källor som bedömts som tillförlitliga. Coeli AB kan dock inte garantera nämnda informations riktighet och ansvarar inte för förluster som kan uppstå genom att någon använder sig av uppgifter lämnade i denna publikation.

2 Strategifonder Med våra strategiportföljer väljer du den målavkastning och risknivå som passar dig bäst. Våra förvaltare sköter resten. Strategifonderna är unika och skapar ett stort värde för dig genom att vara aktiva i tre nivåer; mellan tillgångsslag som aktier och räntor, mellan regioner och sektorer samt i valet av bolag. Beroende på marknadsklimatet allokerar förvaltarna aktivt mellan aktier, räntor och alternativa investeringar för att skapa ett skydd vid börsfall samt extra gas när börsen går bra. Coeli Multistrategi har en aktieexponering som normalt varierar mellan 0-20 procent, Coeli Mix har en aktieexponering som normalit varierar mellan procent och Coeli Potential har en aktieexponering som normalt varierar mellan procent. Aktier Erik Lundkvist Allokering Räntor & Alternativa investeringar Utveckling på de finansiella marknaderna under månaden Likt föregående månad steg världens börser i början av månaden för att sedan falla tillbaka under slutet. Innan börserna vände ned han tekniktunga Nasdaq göra en ny högstanivå. I väntan på bolagens rapporter för det andra kvartalet har förnyad oro över handelskrig och konsekvenserna av den nya italienska regeringen påverkat riskviljan på börserna. Efter nya amerikanska hot om tullar har Kina svarat med att försvaga valutan vilket skulle göra tullarna mer eller mindre verkningslösa. Hot om utökad protektionism och den starkare dollarn medförde att både aktier och valutor utvecklades svagt i tillväxtmarknadsländerna. Utöver handelsoron skapar den nya populistiska regeringen i Italien oreda i EU med krav på förändrad flyktingpolitik. På räntemarknaderna har det blivit marginellt dyrare för företagen att låna pengar, det vill säga företags obligationer sjönk marginellt i värde. Kronan utvecklades som risksentimentet med att stärkas inledningsvis, falla därefter och sluta månaden med en marginell försvagning mot både dollarn och euron. Exponering - framåtblickande syn och allokering Världsekonomin mår fortfarande bra och det råder högkonjunktur vilket medför att bolagens vinster ökar. Inflationen lyser med sin frånvaro vilket medför att det dröjer innan centralbankerna tvingas kyla av den ekonomiska tillväxten med en serie av räntehöjningar (USA går fortfarande försiktigt fram). Därför har nedgången på världens börser i år varit måttlig trots att risken för handelskrig ökat. Donald Trums popularitet har stigit sedan han började hota och därefter införa ökade handelshinder. Därför är det sannolikt endast en större sättning på börsen som skulle kunna få honom att byta riktning innan mellanårsvalet den sjätte november i år. Som jag skrev i ett fördjupande utskick under juni är det fortfarande svårt för omvärlden att avgöra om det är sann protektionism eller snarare förhandlingsteknik för att förbättra förutsättningarna för amerikanska företag och arbetare. Den amerikanska dollarn har stärkts kortsiktigt ökad politisk osäkerhet i Europa samt av oron för handelskrig (försvagas de länders valutor som USA belägger med tullar minskas effekten av tullar). Dollarn är högt värderad och den amerikanska högkonjunkturen medför att handelsunderskottet ökar, oberoende vad Trump tycker. Detta borde med tiden leda till att dollarn försvagas vilket kommer gynna investeringar i aktier och valutor tillväxtmarknadsländer. Efter att världens börser har stigit kraftigt under de senaste åren har 2018 handlat om återhämtning. Så länge den amerikanska centralbanken inte går allt för aggressivt framåt är sannolikheten god att högkonjunkturen håller i sig och då är aktier som investering fortfarande att föredra.

3 Taktisk allokering Aktier Som kommunicerat i tidigare månadsbrev står det och väger i marknaden med stora krafter i rörelse. Högkonjunktur med stark konsumtionstillväxt och företag som sakta men säkert ökar investeringarna står mot protektionism, ökande oljepriser och ökande lånekostnader i USA. Exponeringen mot aktier har därför varit förhållandevis försiktig under det första halvåret. Coeli Mix vars aktievikt varieras mellan procent har varit mellan procent och den nuvarande vikten är 55 procent. Se aktievikten i övriga Strategifoner längre ned i graferna. Aktieexponering Mix Aktieexponering Potential Aktieexponering Multistrategi 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% % 100% 95% 18% 16% 14% 12% 8% 6% 4% 2% 0% Taktisk allokering Räntor och alternativa investeringar Utöver investeringarna i nordiska företagsobligationer, utländska räntor och hedgefonder är portföljen positionerad för att risken för lågkonjunktur är förhållandevis låg. Förväntansbilden är att inflationsförväntningarna är för höga och att det kommer ges goda möjligheter att tjäna pengar på att amerikanska långräntor börjar falla när den amerikanska centralbanken lättar på gaspedalen, men där är vi inte ännu riktigt än. Ränteexponering Mix Ränteexponering Potential Ränteexponering Multistrategi 50% 45% 40% 35% 5% 0% 40% 35%

4 Utveckling för Strategifonderna under juni månad Efter några månader av stark utveckling relativt marknaderna sjönk Coeli Mix och Potential i värde under juni månad. Småbolag i tillväxtmarknadsländerna och svenska aktier utvecklades svagt medan investeringen i frontier markets (de mest outvecklade länderna i världen) höll emot väl. Att kronan fortsatte försvagas hjälpte till då större delen av portföljen är investerad utomlands. Under början av månaden förändrades den taktiska allokeringen för aktier i Potential. Som en följd av den ökade oron i Europa såldes europeiska aktieindex av till förmån för amerikanska aktieindex. Coeli Multistrategi sjönk marginellt i värde som en följd av att underliggande hedgefonder sjönk. Exponering Coeli Multistrategi - juni 2018 Företagsobligationer Lebara 2022 FRN - Företagsobligation 4,23 MPC Container FRN - Företagsobligation 1,55 American Shipping Company - Företagsobligation 1,32 Odfjell FRN - Företagsobligation 1,12 Magnolia FRN - Företagsobligation 1,11 Melin Group FRN - Företagsobligation -2,82 Klarna Bank AT FRN - Företagsobligation -1,77 AINMT Scandinavia 2022 FRN - Företagsobligation -1,51 Intrum FRN - Företagsobligation -1,50 Coeli Absolute European Equity - Hedgefond -1,37 Företagsobligationer ,67 6,67

5 Exponering Coeli Mix - juni 2018 Svenska aktier Globala aktier Företagsobligati oner Alro SA - Aktie Rumänien 32,68 Magazine Luiza SA - Aktie Brasilien 15,76 Vietnam Prosperity JSC Bank - Aktie Vietnam 10,26 Beijer REF AB - Aktie Sverige 10,10 Romaero SA Bucuresti - Aktie Rumänien 9,81 Grupo Superville SA-SP ADR - Aktie Argentina -37,52 IOR SA - Aktie Rumänien -26,99 Banco Marco SA-ADR - Aktie Argentina -24,17 JSL SA - Aktie Brasilien -21,66 Phu Nhuan Jewelry JSC - Aktie Vietnam -21,16 Tillväxtmarknad saktier Företagsobligationer Tillväxtmarknadsaktier 20 Globala aktier 16,5 Svenska aktier 8, Exponering Coeli Potential - juni 2018 Tillväxtmarknad saktier Alro SA - Aktie Rumänien 32,68 Magazine Luiza SA - Aktie Brasilien 15,76 Vietnam Prosperity JSC Bank - Aktie Vietnam 10,26 Beijer REF AB - Aktie Sverige 10,10 Romaero SA Bucuresti - Aktie Rumänien 9,81 Svenska aktier Grupo Superville SA-SP ADR - Aktie Argentina -37,52 IOR SA - Aktie Rumänien -26,99 Banco Marco SA-ADR - Aktie Argentina -24,17 JSL SA - Aktie Brasilien -21,66 Phu Nhuan Jewelry JSC - Aktie Vietnam -21,16 Globala aktier Statsobligationer Tillväxtmarknadsaktier 30 Svenska aktier 20 Globala aktier 20 Statsobligationer