Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 28 februari 2018

Transkript

1 Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 28 februari 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa eller sälja finansiella instrument eller att på annat sätt delta i någon transaktion. Informationen i publikationen utgör ingen juridisk, skatte- eller investeringsrådgivning. Alla förutsägelser om framtiden är med nödvändighet behäftade med osäkerhet och några eller alla av de prognoser som görs i detta material kan komma att signifikant avvika från det verkliga utfallet. Historisk utveckling utgör ingen indikation om framtida utveckling. Informationen i publikationen är baserad på källor som bedömts som tillförlitliga. Coeli AB kan dock inte garantera nämnda informations riktighet och ansvarar inte för förluster som kan uppstå genom att någon använder sig av uppgifter lämnade i denna publikation.

2 Strategifonder Med våra strategiportföljer väljer du den målavkastning och risknivå som passar dig bäst, våra förvaltare sköter resten. Strategifonderna är unika och skapar ett stort värde för dig genom att vara aktiv i tre nivåer. Beroende på marknadsklimatet investerar förvaltarna aktivt mellan aktier, räntor och alternativa för att skapa ett skydd när risken är stor vid börsfall samt extra gas när förutsättningarna är goda att börsen går bra. Coeli Multistrategi har en aktieexponering som normalt varierar mellan 0-20 procent, Coeli Mix har en aktieexponering som normalit varierar mellan procent och Coeli Potential har en aktieexponering som normalt varierar mellan procent. Aktier Erik Lundkvist Allokering Räntor & Utveckling på de finansiella marknaderna under månaden Året inleddes med kraftigt stigande aktiemarknader i januari, vilket fick ett abrupt slut under första veckan av februari och börserna föll med som mest 10 procent innan de vände upp igen. Högkonjunktur, Trumps expansiva skatteförändringar och ökad löneinflation höjde förväntningarna på amerikansk inflation och fick räntorna att stiga. Räntan på tioåriga amerikanska stats steg under månaden till 2,86 procent - en uppgång med närmare 0,2 procentenheter. Även inom euroområdet steg statsobligationsräntorna inledningsvis. Amerikanska börser utraderade vinsterna från de senaste tre till fyra månaderna på lika många dagar. Värdefallen var nästintill lika stora i Europa och Sverige. Den svenska kronan försvagades kraftigt med knappt fem procent mot både dollarn och euron, vilket medförde att både den amerikanska börsen och index för tillväxtmarknadsländerna mätt i svenska kronor steg i värde under månaden. - framåtblickande syn och val av Världen befinner sig i högkonjunktur. Världens största ekonomi har rekordlåg arbetslöshet och trots det väljer Trump -administrationen att kraftigt stimulera genom kraftiga skattesänkningar, en konsekvens av den nya verkligheten med en populist vid rodret. Högre tillväxt är positivt för bolagens förutsättningar att öka vinsterna och därmed positivt för aktier. Däremot stiger räntorna på stats sakta men säkert i hela världen vilket gör att lånekostnaderna ökar för både företag och hushåll, något som är negativt för bolagens vinster och för värderingen på aktier. Trump-administrationens handelstullar med 25 procent på stål och 10 procent på aluminium har fått mycket uppmärksamhet men är inte tillräckligt kraftfullt för att få några större konsekvenser på världsekonomin utan får ses som ett sätt att blidka hemmaopinionen. Däremot ökar risken för en global upptrappning med en ond cirkel av hämndaktioner. För den globala ekonomin som helhet skulle ökade handelshinder innebära lägre tillväxt och högre inflation (stagflation). Det är stora krafter i rörelse där vår syn är att aktier kommer generera positiv avkastning under året men betydligt lägre än föregående år och dessutom med betydligt större svängningar.

3 Taktisk allokering Aktier Efter att ha tjänat bra med pengar under föregående år började vi det nya året med en låg aktieexponering. Coeli Mix är den största strategin och har en aktieexponering som tillåts variera mellan procent aktier. Fonden hade 50 procent aktier inledningsvis, vilket minskades ned till 45 procent när oron på aktiemarknaderna startade. När börserna fallit och läget stabilisterats ökades risken mot aktier till 60 procent, och vi har använt oss av halva gasen. Allokeringen speglar vår marknadssyn, det vill säga att vi är fortsatt positivta till aktier men att oron på börserna kan bestå ytterligare en tid med kraftiga slag upp som ned. Global högkonjunktur och en dollar som kan försvagas ännu mer på grund av de ökande budget- och handelsunderskotten gynnar tillväxtmarknadsländerna. Därför har vi större andel av portföljen investerad där med fokus på små och medelstora bolag samt på mindre utvecklade länder (Frontier Markets). Europeiska börser är lägre värderade än amerikanska och högkonjunkturen är yngre i Europa varför vi föredrar europeiska aktier framför amerikanska. I Sverige ser vi dock utmaningar med höga värderingar på verkstadsbolag och oro på fastighetsmarknaderna. Aktieexponering Mix Aktieexponering Potential Aktieexponering Multistrategi 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% 12 9 % 12 4 % 119 % 114 % 10 9 % 10 4 % 99% 18 % 16 % 14 % 12 % 10 % 8% 6% 4% 2% 0% Taktisk allokering Räntor och alternativa Risken för en lågkonjunktur är låg och marknadsräntorna stiger. Därför är na i ultra-långa amerikanska stats, som fungerar just som ett skydd mot lågkonjunktur, mycket liten. Vi ser fortfarande värden i företagsobligationsmarknaden, även om avkastningsförväntan är förhållandevis låg är även risken för kreditförluster låg. som hedgefonder gynnas på sikt av de större svängningarna på börsen vilket ger fina investeringsmöjligheter. Dessa missgynnas inte på samma sätt som traditionella ränte av de stigande räntorna. Ränteexponering Mix Ränteexponering Potential Ränteexponering Multistrategi 50% 45% 40% 35% 30% 25% 15 % 30% 25% 15 % 10 % 5% 0% 135% 13 0 % 12 5 % 12 0 % 115 % 110 % 10 5 % 10 0 % 95%

4 Utveckling för Strategifonderna under februari månad Aktiena utvecklades riktigt bra under månaden. Generellt utvecklades valda aktier i Frontier markets bäst och steg med närmare 4 procent och tillväxtmarknadsländerna steg med i snitt 2 procent. Räntor och alternativa sjönk i värde. Även om alternativa har goda förutsättningar att skapa avkastning i fallande marknader har de svårt vid så pass exceptionella marknadsförutsättningar med stora uppgångar på världens börser inledningsvis under året följt av ett kraftigt fall och därefter stark återhämtning. För att se mer detaljerade kommentarer om innehaven se bifogade månadsbrev från respektive ansvarig förvaltare. Observera att Coeli Mix och Coeli Potential inte betalar någon fast förvaltningsavgift (0,0 procent) för i Coelis direktförvaltade fonder. Coeli Multistrategi - februari 2018 Aktievikt Plus Räntevikt Plus Företags Utveckling största innehav Ipm Systematic Macro 4,5% Coeli Nordic Corporate Bond 0,5% Norron Alpha -0,2% Coeli Abs European Equity -2,9% Coeli Norrsken -3,3% Företags 75% Aktievikt Plus 10% Räntevikt Plus 4%

5 Coeli Mix - februari 2018 Aktievikt Plus Svenska aktier Globala aktier Räntevikt Plus Företags Aktier - 5 bästa Sunny Optical Tech 27,4% Phu Nhuan Jewelry Jsc 17,9% Vietnam Prosperity Jsc Bank 17,8% Nordax Group Ab 14,3% Swedish Match Ab 14,1% Aktier - 5 sämsta Sphera Franchise Group Sa -21,6% Hoist Finance Ab -18,5% Guaranty Trust Bank-Gdr Regs -10,7% Brembo Spa -8,6% Vulcan Materials Co -8,0% Tillväxt marknadsaktier Företags 30% Tillväxtmarknadsaktier Globala aktier 15% Svenska aktier 10% Aktievikt Plus 15% Räntevikt Plus 6% Ränta/ inveseringar - 5 bästa Tryg Forsikring FRN 3,4% American Shipping Company Fixed 2,5% MPC Container FRN 1,4% Arise 2019 FRN 1,4% Borealis Finance Fixed 1,1% Ränta/ - 5 sämsta AINMT -1,5% Akelius Residential AB Preferens -2,5% Coeli ABS European Equity -2,9% Lebara 2022 FRN -30,9% Coeli Potential - februari 2018 Stats Globala aktier Tillväxt marknads aktier Svenska aktier Aktier - 5 bästa Sunny Optical Tech 27,4% Phu Nhuan Jewelry Jsc 17,9% Vietnam Prosperity Jsc Bank 17,8% Nordax Group Ab 14,3% Swedish Match Ab 14,1% Aktier - 5 sämsta Sphera Franchise Group Sa -21,6% Hoist Finance Ab -18,5% Guaranty Trust Bank-Gdr Regs -10,7% Brembo Spa -8,6% Vulcan Materials Co -8,0% Ränta/ - Största innehav Coeli Abs European Equity -2,9% Tillväxtmarknadsaktier 30% Svenska aktier Globala aktier Stats Aktievikt Plus 30% Räntevikt Plus 6%