Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 31 maj 2018

Transkript

1 Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 31 maj 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa eller sälja finansiella instrument eller att på annat sätt delta i någon transaktion. Informationen i publikationen utgör ingen juridisk, skatte- eller investeringsrådgivning. Alla förutsägelser om framtiden är med nödvändighet behäftade med osäkerhet och några eller alla av de prognoser som görs i detta material kan komma att signifikant avvika från det verkliga utfallet. Historisk utveckling utgör ingen indikation om framtida utveckling. Informationen i publikationen är baserad på källor som bedömts som tillförlitliga. Coeli AB kan dock inte garantera nämnda informations riktighet och ansvarar inte för förluster som kan uppstå genom att någon använder sig av uppgifter lämnade i denna publikation.

2 Strategifonder Med våra strategiportföljer väljer du den målavkastning och risknivå som passar dig bäst. Våra förvaltare sköter resten. Strategifonderna är unika och skapar ett stort värde för dig genom att vara aktiva i tre nivåer; mellan tillgångsslag som aktier och räntor, mellan regioner och sektorer samt i valet av bolag. Beroende på marknadsklimatet allokerar förvaltarna aktivt mellan aktier, räntor och alternativa investeringar för att skapa ett skydd vid börsfall samt extra gas när börsen går bra. Coeli Multistrategi har en aktieexponering som normalt varierar mellan 0-20 procent, Coeli Mix har en aktieexponering som normalit varierar mellan procent och Coeli Potential har en aktieexponering som normalt varierar mellan procent. Aktier Erik Lundkvist Allokering Räntor & Alternativa investeringar Utveckling på de finansiella marknaderna under månaden Världens börser steg under första halvan av maj för att sedan falla tillbaka under slutet av månaden. Mätt i svenska kronor utvecklades amerikanska börsen starkast som en följd av tecken på fortsatt hög ekonomisk tillväxt. Valet mellan en EU-kritisk regering med spenderarbyxorna på, eller ett nyval i Italien har skapat oro på de finansiella marknaderna och utöver att italienska räntor sköt i höjden utvecklades framförallt både aktier och obligationer kopplade till europeiska banker svagt. Oron för handelskrig mellan USA och Kina har minskat. Trumps införande av stål- och aluminiumtullar från bland annat Europa har mycket liten ekonomisk påverkan. Även om det finns risk för eskalering är världen långt från ett fullskaligt handelskrig. Den svenska kronan som tidigare under året handlats ned till krisnivåer fortsatte försvagas med 1 procent mot dollarn medan kronan stärktes mot euron med 2,5 procent. På räntemarknaderna föll de långa statsobligationernas räntor tillbaka sista veckan i maj efter att ha stigit under en längre period. Oljan (Brent) har handlats mellan dollar per fat under månaden. Exponering - framåtblickande syn och allokering Tillväxten inom EU kommer att vara hög, om än något lägre än 2017 då BNP växte med hela 2,5 procent. Även om den svenska ekonomin vuxit med imponerande 3,3 procent under årets första kvartal visar bland annat Konjunkturinstitutets senaste rapport på en kraftig inbromsning för byggindustrin, att hushållens framtidssyn försämrades för sjätte månaden i rad och att tillväxten i Sverige kommer matta av under det andra halvåret. Den amerikanska ekonomin åtnjuter effekterna av sänkningen av bolagsskatten och tillväxttakten är för närvarande hög. Det handlar emellertid om en engångseffekt som kommer att klinga av inom ett par kvartal, med undantag av länder som har underskott dubbla (budget och bytesbalans) som Argentina och Turkiet fortsätter tillväxtmarknadsländerna att växa. Sammanfattningsvis förväntas den globala högkonjunkturen fortsätta men i lite lägre takt än tidigare. Den viktigaste siffran att följa för investeringar är amerikansk inflation som styr centralbankens agerande. Digitalisering och framförallt kraftigt växande e-handel håller tillbaka inflationen trots att arbetslösheten är historiskt låg och inte kommer utgöra något större hot i år. Utöver inflation är Italien ett riskmoment. Tillskillnad från Grekland eller Portugal är Italien en jätte med en skuldsättning på 2300 mdr euro och 23 procent av alla statsobligationer inom EMU är italienska. Även om det saknas majoritet för utträde ur EMU för både parlamentet och för befolkningen är missnöjet stort då EMU:s regler slagit hårt mot Italien. Oron finns i bakgrunden, men det är som sagt långt kvar till ett fullskaligt handelskrig.

3 Taktisk allokering Aktier Det står och väger i marknaden med stora krafter i rörelse. Högkonjunktur med stark konsumtionstillväxt och företag som sakta men säkert ökar investeringarna står mot ökade oljepriser, ökande lånekostnader, politisk oro gällande global handel och Mellanöstern. Allt detta medför att exponeringen mot aktier har förändrats oftare än vad vi kan förvänta oss långsiktigt. Största strategin Coeli Mix minskade aktievikten från 60 procent till 50 procent i början av maj som en följd av stigande långräntor (högre lånekostnader) och stress i marknaden. I början av juni togs ett första steg tillbaka då aktievikten ökades till 55 procent sedan bland annat långräntorna vänt nedåt och risken för handelskrig mellan USA och Kina minskat. Se förändringen Strategifonder i graf längre ned. Aktieexponering Mix Aktieexponering Potential Aktieexponering Multistrategi 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% % 100% 95% 18% 16% 14% 12% 8% 6% 4% 2% 0% Taktisk allokering Räntor och alternativa investeringar Investeringen i amerikanska långräntor minskades i början av maj Utöver investeringarna i nordiska företagsobligationer och hedgefonder har portföljen även en investering i långa amerikanska statsobligationer. Medan statspapper med kortare löptider i högre grad styrs av den amerikanska centralbanken FEDs agerande styrs dessa långa obligationer i högre grad av marknadens syn på konjunkturen och därmed inflationen. Det är främst med dessa instrument som den taktiska allokeringen inom räntor sker. Precis som för aktieexponeringen har investeringshorisonten varit kortare än normalt och exponeringen minskades i början av maj och ökades i början av juni. Vi positionerar oss för att marknaden har för höga förväntningar på kommande inflation och för att den amerikanska tillväxten ska mattas av något från rådande höga nivå. Om krisen i Italien återigen tar fart kommer även positioneringen gynnas. Se förändringen för ränteexponering i fonderna i graferna längre ned. Ränteexponering Mix Ränteexponering Potential Ränteexponering Multistrategi 50% 45% 40% 35% 5% 0% 40% 35%

4 Utveckling för Strategifonderna under maj månad Coeli Mix utvecklades starkt under månaden och steg i värde marknadsoron till trots. Globala och svenska aktier utmärkte sig positivt medan investeringen i frontier markets (gränsmarknadsländer) föll tillbaka efter en tidigare stark period. Den taktiska allokeringen mot amerikanska långräntor utvecklades starkt och hedgefonderna bidrog med positiv avkastning. Coeli Potential gynnades av investeringarna i svenska och amerikanska aktier men tappade på sin förhållandevis stora positionering mot europeiska aktier. I början av juni såldes innehavet och ersattes av investering i amerikanska aktier. Exponering Coeli Multistrategi - maj 2018 Företagsobligationer Lebara 2022 FRN - Företagsobligation 12,73 Prospect Capital Corporation - Företagsobligation 6,36 Victoria Park FRN - Företagsobligation 2,87 Magnolia FRN - Företagsobligation 2,65 S&P Hävstång 2,21 Coeli Prognosis Machines - Hedgefond -1,51 Ålandsbanken FRN - Företagsobligation -1,45 Akelius Residential AB Preferens - Företagsobligation -0,87 Ocean Yield FRN - Företagsobligation -0,61 Vattenfall FRN - Företagsobligation -0,40 Företagsobligationer ,67 6,67

5 Exponering Coeli Mix - maj 2018 Svenska aktier Företagsobligati oner Stillfront Group AB - Aktie Sverige 29,06 Humana AB - Aktie Sverige 23,93 Sunny Optical Tech - Aktie Kina 23,90 Martin Marietta Materials - Aktie USA 15,75 Vulcan Materials CO - Aktie USA 15,7 IOR SA - Aktie Rumänien -62,98 Grupo Supervielle SA-SP ADR - Aktie Argentina -37,63 JSL SA - Aktie Brasilien -28,66 Bank of Georgia Group - Aktie Georgien -20,43 Cinnober Financial Tech - Aktie Sverige -19,77 Globala aktier Tillväxtmarknad saktier Företagsobligationer Tillväxtmarknadsaktier 20 Globala aktier 16,5 Svenska aktier 8, Exponering Coeli Potential - maj 2018 Tillväxtmarknad saktier Stillfront Group AB - Aktie Sverige 29,06 Humana AB - Aktie Sverige 23,93 Sunny Optical Tech - Aktie Kina 23,90 Martin Marietta Materials - Aktie USA 15,75 Vulcan Materials CO - Aktie USA 15,72 Svenska aktier IOR SA - Aktie Rumänien -62,98 Grupo Supervielle SA-SP ADR - Aktie Argentina -37,63 JSL SA - Aktie Brasilien -28,66 Bank of Georgia Group - Aktie Georgien -20,43 Cinnober Financial Tech - Aktie Sverige -19,77 Globala aktier Statsobligationer Tillväxtmarknadsaktier 30 Svenska aktier 20 Globala aktier 20 Statsobligationer