OPM Global Quality Companies. Globala kvalitetsbolag att äga långsiktigt

Transkript

1 OPM Global Quality Companies Globala kvalitetsbolag att äga långsiktigt 1

2 Fokuserad aktiv förvaltning för högre avkastning och lägre risk 1 2 Fundamentalt lågt Bolagens framtida 3 värderade aktier kassaflöden i fokus lågt värderade globala aktier att äga långsiktigt > 80% av bolags långsiktiga värde ligger mer än 10 år framåt i tiden Låg risk genom låg konjunkturkänslighet Låg operationell konjunkturpåverkan och låg skuldsättning hållbarhetsglober från Morningstar Kompletterar svenska aktieportföljer 6 Låg avgift Överrepresenterar bolag som utmärker sig positivt och utesluter sektorer Svenska börsen domineras av bank och verkstad samt unik svensk risk 0,6% institutionell förvaltningsavgift inklusive administration 2

3 Only buy something that you'd be perfectly happy to hold if the market shut down for 10 years. - Warren Buffett 3

4 Portföljexempel - trygga och lågt värderade framtidsbolag Portföljexempel, maj 2019 Bolagens kännetecken 1 Starka historiska nyckeltal Lönsamhet, kassaflöden och tillväxt 2 Låg skuldsättning och låg konjunkturkänslighet Goda framtidsutsikter Stark internationell marknadsposition Gynnas av globala trender som miljö och IT 3 Låg värdering EV/EBIT Diskonterade framtida kassaflöden, DCF 4

5 Hållbarhet, en integrerad del av förvaltningsfilosofin Bra bolag tar ansvar vilket ger högre långsiktiga vinster och läge långsiktiga risker 5 hållbarhetsglober, från Morningstar och minimalt koldioxidavtryck 5

6 Stabil hög vinsttillväxt - attraktiv portfölj även om konjunkturen vänder 350 Utveckling av underliggande vinster i GQC portföljen relativt globala aktier som snitt GQC portföljen har god och stabil vinsttillväxt Globala aktier har i snitt haft låg och konjunkturkänslig vinsttillväxt 50 0 OPM Quality Companies Globala aktier

7 Värderas idag utan premium mot marknaden dvs allt för billigt Fundamental data Värdering Nyckeltal Tillväxt (snitt 5 år) ROE (snitt 5 år) FCF / EV ND / EV EV / EBITDA forward PE forward OPM GQC 5,5% 28,2% 5,2% 4,4% 10,47 17,0 Globala aktier 0,6% 11,4% 3,7% 18,7% 11,24 16,3 Data från Bloomberg per Marknaden felvärderar kassaflöde, tillväxt, skuldsättning och risk genom allt för högt fokus på PE-tal och kortsiktig vinsttillväxt. 7

8 En portfölj som kommer fortsätta utvecklas starkt 1 2 Påverkas generellt 3 positivt av trender Generellt starka marknadspositioner Med en stark global marknadsposition får ett bolag ett svårintaget övertag. IT, globalisering och miljö är exempel på globala trender som väntas växa många år framöver. Bra bolag är ofta ännu bättre än man tror Långsiktighet och konservativ bokföring är ett par faktorer som enkelt kan underskattas. 4 Fundamentalt lågt värderade aktier Marknaden är kortsiktig och värderar inte aktier fullt ut efter långsiktiga kassaflöden och risk. 8

9 Avkastning Portföljen överavkastar framförallt i svaga marknader (helt enlig förväntan) Kumulativ avkastning Avkastning och risk 40% 20% Överavkastar framförallt i svaga marknader 12% 10% 8% 6% OPM Global Quality Companies B Morningstar Global Markets Large-Mid NR SEK 0% 4% 2% -20% OPM Global Quality Companies B Morningstar Global Markets Large-Mid NR SEK 0% 0,90 0,95 1,00 1,05 Beta (Morningstar Global Markets) Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec Totalt ,54% 5,73% 2,96% 5,21% -5,26% 4,32% 20,59% ,10% 0,63% 0,30% 4,85% 1,64% 2,77% 1,77% 6,00% -1,84% -3,19% 2,35% -8,35% 7,47% ,04% 6,48% 0,72% 1,04% 1,28% -4,09% -3,03% -0,85% 3,91% 4,72% 1,71% -1,21% 8,40% ,11% -0,36% 0,56% -1,92% 4,42% 1,04% 5,17% -0,13% 0,62% 0,65% 1,23% 0,80% 7,90% ,12% -5,69% 7,19% -7,81% -2,29% 10,29% 1,11% -3,87% -2,27% Data per 28 juni

10 Årsavkastning Resultatet jämfört med relevanta investerbara alternativ 60% Kumulativ avkastning 13% Risk / Return 40% 20% 0% 11% 9% 7% -20% % 13,5% 14,0% 14,5% 15,0% Volatilitet 0% Drawdown Legend -5% -10% -15% -20% Månadsdata per 28 juni Volatilitet justerad för avvikelser från normalfördelning i avkastningsdistributionen. 10

11 Årets Globalfond 2018 och Årets Fond 2018 av fondmarknaden.se Vinnaren av Årets Fond var den klara vinnaren inom sin kategori, men har även utmärkt sig som den totalt sett bästa fonden Fonden redovisar i år en positiv avkastning och har under årets slut även lyckats stå emot bra i den turbulens som varit gällande på världens marknader. Man har med en väl inarbetad förvaltningsmodell på ett framgångsrikt sätt lyckats leverera goda resultat till en relativt låg risk. Fonden står även ut som en förebild i hur man kombinerar en bra riskjusterad avkastning med utomordentligt hållbarhetsarbete. Fonden är ett tydligt exempel på hur man inte behöver göra avkall på avkastning för att investera hållbart och det tycker vi är väl värt att lyfta fram. 11

12 Ansvarig förvaltare med bakgrund från Investor AB Simon Reinius (ansvarig förvaltare) Grundade OPM Chef för Investor AB:s Equity Trading. Simon arbetade även med analys inom de strategiska innehaven med ansvar för ABB och Electrolux. En av grundarna av Speed Ventures NV. Speed Ventures var ett holländskt investmentbolag som arbetade med Private Equity investeringar. Utvecklare av makroekonomiska modeller på miljöorganistationen Det Naturliga Steget. Simon har investerat privat efter liknande metodik sedan mitten av 2000 talet. Civilekonom från Stockholms Universitet, finansiell inriktning. Emanuel Furubo (analytiker) Anställd inom OPM sedan 2015 Master in Finance and Economics från Warwick Business School. 12

13 UCITS struktur, daglig likviditet och attraktivt prissatt Fond OPM Global Quality Companies A OPM Global Quality Companies B OPM Global Quality Companies C ISIN SE SE SE Ticker OPMQCOM OPMQCOB TBD Fondstruktur UCITS UCITS UCITS Handel Daglig Daglig Daglig Utdelning Ingen 4% p.a. Ingen Valuta SEK SEK SEK Fast förvaltningsavgift 1,00% 0,40% 0,40% Administrationsavgift 0,20% 0,20% 0,20% Rörlig förvaltningsavgift Nej Nej Nej Förvaringsinstitut SEB SEB SEB Revisor PwC PwC PwC Administratör ISEC ISEC ISEC Tillsyn FI FI FI KIID risk Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde eller kan komma att bli värdelösa. Detta skall inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att utföra eller disponera över någon typ av investering eller att ingå eller utföra några andra transaktioner. OPM GQC befinner sig på nivå 5 på CECRs 7- gradiga skala. Det innebär att fondens värde kan variera kraftigt på grund av dess sammansättning och de förvaltningsmetoder som används. 13

14 Om detta material Detta är ett förenklat informationsmaterial och materialet skall ej användas som underlag för investeringsbeslut. Ytterligare information om fonderna kan rekvireras från fondbolaget eller hämtas på Ingen del av denna publikationen skall uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att utföra eller disponera över någon typ av investering eller att ingå eller utföra några andra transaktioner. De uppfattningar som redogjorts för i publikationen återspeglar de medverkandes uppfattning för tillfället och kan således komma att ändras. Informationen i denna publikation tar inte hänsyn till någon specifik mottagares särskilda investeringsmål, ekonomiska situation eller behov. Informationen är inte att betrakta som en personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Investeringar i finansiella instrument är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Materialet skall ej användas som underlag för investeringsbeslut. 14

15 Appendix 1 Fördjupningssidor investeringsansats 1 Fördjupningssidor portfölj/resultat 2 - OPM Introduktion 15

16 Fokuserad värdeförvaltning bolag att äga långsiktigt Fundamental Scanning Fundamental Analys Fundamental Portföljkonstruktion >2000 bolag - Identifiera ca 10% av bolagen baserat på olika sökkriterier. Hög lönsamhet Högt kassaflöde God tillväxt Låg skuldsättning Stabilitet i lönsamhet DJ Sustainability Indices Norm-Based Screening OK multiplar för värdering 200 bolag - Är de operationella nyckeltalen uthålliga? Stark marknadsposition Höga R&D investeringar Bra företagskultur Gynnas av globala trender a. Teknik/IT b. Globalisering c. Urbanisering d. Förändrad demografi e. Miljöpåverkan 50 bolag - Hur bygger vi ett optimalt nytt aggregerat bolag? Stabilitet i resultatutveckling Riskspridning - geografiskt Riskspridning branscher Diversifiering - OMX Viktning mellan 2-4% Prisdata används som ett sista steg för kontroll av portföljkonstruktion bolag Uppföljning och Norm-Based Screening 16

17 Hållbarhet, en integrerad del av förvaltningsfilosofin Fundamental Scanning Positivt urval från DJ Sustainability Indices, Global 100 Corporate Knights etc. Norm-based screening av ISS Ethix. Fundamental Analys Företagskultur och hur bolagen adresserar ESG frågor Uppföljning Norm-based screening och fortsatt hållbarhetsanalys OPM bedömer att det finns ett generellt positivt samband mellan målet om god riskjusterad avkastning för fonderna och god etik och ansvarstagande hos de företag fonden investerar i vilket gör att avkastningen väntas öka och risken väntas minska som en följd av vald inriktning. Det innebär att ansvarsfulla investeringar även är en strategi för ökat alfa i förvaltningen. I korthet arbetar vi med både positivt val och negativa val. Inom positiva val söker vi bolag som utmärker sig positivt. Inom negativt urval samarbetar vi med ISS som även kontrollerar våra innehav. Vidare har vi helt valt bort sektorer som fossila bränslen, vapen, alkohol, tobak och pornografi. 17

18 Marknaden felvärderar tillväxt, kassaflöde och risk - motiverad relativ PE multipel för vår portfölj är betydligt högre än idag Aktiers fundamentala värde idag mätt som PE multipel är en funktion av framtida kassaflöden och avkastningskrav. Bilder visar en utveckling av Gordons formel, P = D /(r-g), beaktat utdelningspotential, funktion av ROE och g, istället för faktisk utdelning. Globala aktier har ca 1% tillväxt och 12% ROE senaste 5 åren. Använder vi detta som input för en kassaflödes formel med 6,5% i avkastningskrav på aktier (Beta 1) får vi motiverat PE 17 (dagens PE). OPM Global Quality Companies portföljen har 6,8 % tillväxt och 26,3% ROE senaste 5 åren. Använder vi detta som input för en kassaflödes formel får vi en multipel utanför matrisen. Portföljens nuvarande tillväxt och ROE är dock inte evigt uthålliga varför dagens motiverade PE multipel sannolikt ligger i det grönmarkerade området mellan dagens tillväxt och ROE (7%, 26%) och marknadens motsvarande tillväxt och ROE (1 % och 12%). En grov uppskattning på ett medianvärde i det gröna området motsvarar ca 100 % högre PE-multipel mot marknaden (34 vs 17). Beaktar vi att GCQ portföljen dessutom har betydligt lägre risk (beta, belåning, konjunkturkänslighet mm) borde avkastningskravet minska väsentligt och värdet öka ytterligare väsentligt. Motiverat PE multipel beaktat ROE och tillväxt C os t of equity capital, r 6,5% ROE G 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 22% 24% 26% 28% 30% 1% % % % % % ,3 ROE och 6,9% tillväxt (G) 18

19 Expected Return Globala aktier är den logiska grundstenen i alla långsiktiga portföljer GQC överavkastar och risk sänker relativt passiva alternativ 10% OPM Global Quality Companies Private Equity 8% 6% 4% 2% Hedge Funds - Macro, CTA Timber & Forresty Hedge Funds - Broad Index Global Equities Credits - High Yield EM Equities Swedish Equities Commercial Real Estate AP 7 har tagit fasta på effektiv och långsiktig portföljkonstruktion i såfa portfölj bygger till 100% på global aktieexponering för alla upp till 55 år Credits- Nordic IG Credits - Inv. Grade 0% T-bonds - AAA T-bills - AAA -2% -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 Beta Forecast (Swedish Equities) OPM ESA prognoser H

20 Earnings Yield / 10 Y Yield (%) Earnings Yield / 10 Y Yield (%) Stocks are ridiculously cheap - Warren Buffett, Feb 2019 Amerikansk obligationsränta (10 år) och inverterat PE Dagens nivå och historiskt snitt Om PE-talet skulle reflektera historisk relation skulle börsen handlas till närmare PE 50, nära 3X dagens nivå Medel Nu US 10Y Yield S&P 500 E/P S&P 500 E/P US 10Y Yield 20

21 Earnings Yield / 10 Y Yield (%) Earnings Yield / 10 Y Yield (%) Aktier är löjligt billiga- Warren Buffett, Feb 2019 Svensk obligationsränta (10 år) och inverterat PE Dagens nivå och historiskt snitt Om PE-talet skulle reflektera historisk relation skulle börsen handlas till närmare PE 35, ca 2,5x dagens nivå Medel Nu SWE 10Y Yield OMX 30 E/P OMX 30 E/P SWE 10Y Yield 21

22 Appendix 1 Fördjupningssidor investeringsansats 1 Fördjupningssidor portfölj/resultat 2 - OPM Introduktion 22

23 Nuvarande innehav Ticker Namn ISIN Sector Country Exchange Currency MMM US Equity 3M CO US88579Y1010 Industrials UNITED STATES New York USD ACN US Equity ACCENTURE IE00B4BNMY34 Information Technology IRELAND New York USD GOOGL US Equity ALPHABET INC-CL A US02079K3059 Information Technology UNITED STATES NASDAQ GS USD AAPL US Equity APPLE US Information Technology UNITED STATES NASDAQ GS USD 4503 JT Equity ASTELLAS PHARMA INC JP Health Care JAPAN Tokyo JPY ATCOA SS Equity ATLAS COPCO A SE Industrials SWEDEN Stockholm SEK BLK US Equity BLACKROCK INC US09247X1019 Financials UNITED STATES New York USD BKNG US Equity BOOKING HOLDINGS INC US Consumer Discretionary UNITED STATES NASDAQ GS USD BRBY LN Equity BURBERRY GROUP PLC GB Consumer Discretionary BRITAIN London GBp CHKP US Equity CHECK POINT SOFTWARE IL Information Technology ISRAEL NASDAQ GS USD CSCO US Equity CISCO SYSTEMS INC US17275R1023 Information Technology UNITED STATES NASDAQ GS USD CL US Equity COLGATE PALMOLIVE CO US Consumer Staples UNITED STATES New York USD CMCSA US Equity COMCAST CORP-CLASS A US20030N1019 Consumer Discretionary UNITED STATES NASDAQ GS USD CVS US Equity CVS HEALTH CORP US Consumer Staples UNITED STATES New York USD GILD US Equity GILEAD SCIENCES INC US Health Care UNITED STATES NASDAQ GS USD INTC US Equity INTEL US Information Technology UNITED STATES NASDAQ GS USD JNJ US Equity JOHNSON AND JOHNSON US Health Care UNITED STATES New York USD 4452 JT Equity KAO JP Consumer Staples JAPAN Tokyo JPY OR FP Equity LOREAL FR Consumer Staples FRANCE EN Paris EUR MA US Equity MASTERCARD INCORP US57636Q1040 Information Technology UNITED STATES New York USD MDT US Equity MEDTRONIC PLC IE00BTN1Y115 Health Care IRELAND New York USD MRK US equity MERCK & CO US58933Y1055 Health Care UNITED STATES New York USD MSFT US Equity MICROSOFT US Information Technology UNITED STATES NASDAQ GS USD MUV2 GR Equity MUENCHEN RUECKV DE Financials GERMANY Xetra EUR NESN SW Equity NESTLE SA CH Consumer Staples SWITZERLAND SIX Swiss Ex CHF NKE US Equity NIKE US Consumer Discretionary UNITED STATES New York USD NOVOB DC EQUITY NOVO NORDISK B DK Health Care DENMARK Copenhagen DKK PEP US Equity PEPSICO INC US Consumer Staples UNITED STATES New York USD PFE US Equity PFIZER INC US Health Care UNITED STATES New York USD ROG SW Equity ROCHE CH Health Care SWITZERLAND SIX Swiss Ex CHF SAP GR Equity SAP AG O.N DE Information Technology GERMANY Xetra EUR SCHP SW Equity SCHINDLER HOLDING CH Industrials SWITZERLAND SIX Swiss Ex CHF SGSN SW Equity SGS CH Industrials SWITZERLAND SIX Swiss Ex CHF SKFB SS Equity SKF B SE Industrials SWEDEN Stockholm SEK 6758 JP Equity SONY CORP JP Consumer Staples JAPAN TOKYO JPY UNA NA Equity UNILEVER NL Consumer Staples BRITAIN EN Amsterdam EUR DIS US Equity WALT DISNEY ORD US Consumer Discretionary UNITED STATES New York USD XYL US Equity XYLEM INC US98419M1009 Industrials UNITED STATES New York USD 23

24 Nyckeltal och allokering Sektorallokering Topp 5 aktier Nyckeltal 23% 15% ROCHE 3,0% Avkastning sedan start 48,1% 21% 15% 20% 6% Consumer Discretionary Consumer Staples Financials Health Care Industrials Technology Avkastningsfördelning 25% 20% 15% 10% 5% 0% -12%-10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% OPM Global Quality Companies B Normalfördelning MEDTRONIC PLC 2,9% MERCK & CO 2,9% PFIZER INC 2,8% L OREAL 2,8% Geografisk allokering USD 59,3% EUR 11,0% CHF 10,4% JPY 7,3% SEK 7,1% Årsavkastning sedan start 10,1% Avkastning (24m) 36,2% Standardavvikelse 13,4% Standardavvikelse (24m) 13,1% Beta 0,93 Beta (24m) 0,87 Tracking error 4,1% Tracking error (24m) 3,8% Sharpekvot 0,80 Andel positiva månader 64,7% Active Share 87,0% Data per 28 juni Beta, Tracking error och active share uppmätt mot Morningstar Global Markets Large-Mid Cap NR i SEK 24

25 Lägre volatilitet och bättre distributionsmönster ger mindre nedsida (bland annat 27% lägre maximum drawdown) Riskmått OPM Global Quality Companies Morningstar jämförelseindex* Volatilitet 13,54% 13,91% Skewness -0,12-0,24 Excess kurtosis 0,06 0,27 Tail Risk* 1 month -10,30% -11,11% Tail Risk* 1 year -31,38% -33,69% Max Drowndown -10,74% -14,97% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% Värdetapp från tidigare högsta värde (drawdowns) Valutaförluster aktier i lokala valutor var positiva Jämförelseindex: Morningstar Global Markets Large-Mid Cap NR i SEK Tail risk: Conditional Value at Risk med 0 i förväntad avkastning, 1% sannolikhet för sämre utfall och justerad för icke normalfördelade avkastningsdistributioner. Beräknad på hela månatliga avkastningssiffror. GQC Morningstar 25

26 Starka bolagsresultat ger snabbare återhämtning efter börsfall Sep 2008 Augusti 2009 Juli 2011 Januari Globala aktier OPM GQC Globala aktier OPM GQC 1 Indextunga storbolag faller initialt med index när investerare säljer av allmän aktierisk via index och likvida aktier. 2 Vid sekundära fall väger fundamenta tyngre och kvalitetsbolag håller emot bättre drivet av bättre resultatutveckling. 3 Portföljen återhämtar sig snabbare och förlustperioderna är mer begränsade. Aktiepriser uttryckta i lokal valuta. Källa: Bloomberg 26

27 Våra kvalitetsbolag slår generellt sina sektorindex, dvs alfa i bolagsval Consumer Staples 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% Consumer Discretionaries 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% Financials 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% GQC Consumer Staples Global Consumer Staples GQC Consumer Discretionary Global Consumer Discretionary GQC Financials Global Financials Health Care Industrials Technology 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% % 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% % 100% 50% 0% -50% GQC Health Care Global Health Care GQC Industrials Global Industrials index GQC Technology Global Techonolgy Index Data per Viktad avkastning i SEK, inga avgifter. 27

28 Portfölj med låg miljöpåverkan 28

29 Samt lågt carbon footprint Källa: ISS-Ethix carbon footprint report Jämförelseindex är global aktier (URTH), nerskalad till fondens storlek i SEK. 29

30 7 % årlig avkastning är en konservativ avkastningsförväntning framöver beaktat antagande om halverad tillväxt och halverad ROE Utgår vi från en klassisk Gordon-modell motsvaras priset P på en aktie av alla dess framtida distributioner D (kassaflöden till aktieägare), diskonterade med avkastningskravet r. Om distributionerna växer med samma hastighet g i oändlighet är prisfunktionen: P = D / (r-g) Utgår vi från dagens pris kan vi lösa ut avkastningsförväntningen som en funktion av distributionen i förhållande till vinsten samt tillväxten: r = D / P +g Hur stor andel av vinsten E som hållbart kan delas ut till aktieägare (givet att inga förändringar till kapitalstrukturen sker) är en funktion av dels lönsamheten (mätt som ROE), dels tillväxten g enligt: Utdelningar andel (Fraction) = F = (ROE g)/roe Avkastningsförväntningen kan då skrivas som en funktion av vinsten per aktie i förhållande till priset, utdelningar andel samt tillväxttakten: r= (E / P * F) + g Sätter vi in siffror i denna formel får vi nedan beräkning om avkastningsförväntan på vår aktie portfölj. 5 års historisk g = 6,8% E/P = 5,2% 5 års historisk ROE = 26,3% F = (26,3-6,8)/ 26,8 = 74% r = (5,2% *0,74%) + 6,8% =10,6% Halveras g och ROE framöver ligger vi på 7,2% 7,2% innebär att värdet dubblas vart 10:e år Obligationer ger idag negativ realavkastning och aktier är idag löjligt billiga relativt sådana investeringar Warren Buffet 30

31 Appendix 1 Fördjupningssidor investeringsansats 1 Fördjupningssidor portfölj/resultat 2 - OPM Introduktion 31

32 OPM introduktion OPM är ett svensk fondbolag med fokus på likvida alternativa tillgångar. Relativt traditionella alternativa investeringar erbjuder vi lösningar med minimum av inlåsning och full exponering mot marknaden under hela investeringen. Vi har ett institutionellt fokus där även privatinvesterare erbjuds investera genom någon av våra många partners. OPM grundades 2003 och är idag en del av Carneo Asset Managers. Skandinaviens största oberoende kapitalförvaltningsgrupp. Idag ett integrerat affärsområde inom Carneo Alternative solutions som även är verksamma inom traditionella alternativa tillgångar med längre inlåsningstider. Private Equity Högre avkastning än aktier med en aktiv modell som också diversifierar mot traditionella tillgångar En tillgångsklass som historisk enbart varit tillgänglig för större institutioner Hedgefonder Hög riskjusterad avkastning över en cykel. Bra portföljskydd vid volatilt marknadsklimat Erbjuder god diversifiering och signifikant förbättrad risk/ avkastnings-profil då de läggs till i en traditionell portfölj Låg risk aktier Låg skuldsättning, starka kassaflöden och låg konjunkturkänslighet undervärderas och diversifierar nordiska aktieportföljer Ökad avkastning och minskad risk över en cykel Realtillgångar (2019) Fastigheter, infrastruktur, land och energiresurser är tillgångar där avkastningen kommer från de reala tillgångarna och inte traditionell affärsverksamhet God avkastning, medium risk, inflationsskydd och diversifiering 32

33 Högre avkastning till lägre risk Vi förbättrar utbytet mellan avkastning och risk i våra kunders portföljer genom att erbjuda fonder som kompletterar traditionella investeringar. Alternativa investeringar har överlag låg samvariation med aktier och obligationer, vilket gör att de är utmärkta byggstenar för att bygga mer effektiva portföljer. OPMs fonder optimeras för att fungera som komplement i traditionella portföljer och därmed bidra till att hela kundens portfölj effektiviseras. Yale är en föregångare inom mer effektiv portföljkonstruktion. Detta har lett till att de över de senaste 20 åren har gått från 10% alternativa tillgångar till 70% alternativa tillgångar. 33

34 Aktiv fundamental förvaltning i tre dimensioner Vår målsättning är att leverera mervärde i vår förvaltning genom både överavkastning och risksänkning, något vi historiskt har lyckats väl med. Ett fokusområde inom vår förvaltning är olika former av korrelationsanalyser där vi framförallt söker hitta lösningar som kompletterar andra tillgångar i svårare marknadsklimat, dvs en tredje dimension. Vi arbetar fundamentalt, fokuserat och systematiskt där vi kontinuerligt följer upp och förbättrar våra investeringskriterier. Vår erfarenhet är att detta ger det mest förutsägbara och stabila mervärdet över tid. 34

35 Fullt integrerad process för ansvarsfulla investeringar OPM bedömer att det finns ett generellt positivt samband mellan målet om god riskjusterad avkastning för fonderna och god etik samt ansvarstagande hos de företag som fonderna direkt eller indirekt investerar i. Det innebär att ansvarsfulla investeringar även är en strategi för ökat alfa i förvaltningen. OPM arbetar i enlighet med det globala initiativet för investerare, PRI. Ansatsen är integrerad i hela investeringsprocessen. Samtliga fonders innehav granskas även av ISS. Granskningen är en Norm- Based Screening för att identifiera företag som bedöms vara involverade i överträdelser av internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbete och korruption. OPM har även en uttalad ambition att vara en positiv kraft inom finansmarknaden för ökat ansvar och social delaktighet. 35

36 Proprietär metodik för strategisk portföljkonstruktion och simulering OPM Alma är en proprietär metodik för strategisk allokering som arbetar utifrån långsiktiga prognoser avseende risk, korrelation och avkastning för olika tillgångsslag. Antaganden uppdateras normalt halvårsvis. Teknologin är utformad för att simulera utfall över tid utifrån en given strategisk allokering, i syfte att förbättra förståelsen för en portföljs framtida avkastningspotential i förhållande till portföljens förväntade risknivå. OPMs metodik används idag bland annat inom Carnegie PB för deras institutionella erbjudande. Vår nästa generations molnbaserade lösning erbjuder ökade allokeringsmöjligheter och högre grad av flexibilitet. 36

37 Team med omfattande erfarenhet av institutionell förvaltning Förvaltning Styrelse Simon Reinius Förvaltare Global Quality Companies Civilekonom, Stockholms Universitet F.d. Chef för Investors Equity Trading Tom Berggren Förvaltare Listed Private Equity Civilekonom, Handelshögskolan F.d. VD Svenska Riskkapitalföreningen Roger Johanson Partner, Carneo Alternative Solutions Biokemi och Molekylär biologi, KTH Fd. Chef för Private Equity och Infrastruktur på Skandia Viveka Ekberg Styrelseordförande Styrelseledamot, Nordic Cross AM F.d. Norden-chef, Morgan Stanley IM John Blomberg Styrelseledamot CFO, Carneo AB Tidigare vid Corporate Finance, Carnegie Investment Bank. Martin Alm Förvaltare Fund of Hedge Funds Civilekonom, Handelshögskolan F.d. CFO, Wahlstedt Sageryd Emanuel Furubo Analytiker MSc Finance and Economics, Warwick Business School Max Odlander Senior Associate, Carneo Alternative Solutions MSc Management, University of Edinburgh F.d. Senior konsult på EY Christoffer Folkebo Styrelseledamot VD, Carneo AB F.d. VD, Max Matthiessen Karin Burgaz Styrelseledamot Styrelseledamot, Carnegie Fonder Styrelseledamot, Nordic Cross AM Ledning / Risk Försäljning Rådgivare Andreas Uller Tf. VD Finans, Stockholms Universitet vvd, Carnegie Fonder Jens Lindskog Riskansvarig Civilekonom, Växjö Universitet F.d. Riskansvarig, Lancelot AM F.d. Senior Portfolio Administrator, East Capital Elias Cicek Head of Client Relations Finansanalytiker (CEFA) från Handelshögskolan i Stockholm F.d. Senior Wealth Manager, Skandia Ann Grevelius Fd. CIO & Global Head of Investment Strategy på SEB Wealth Management Senior Advisor (Partner) på GP Bullhound Mats Andersson Fd. CEO på Fjärde AP-Fonden Fd. CIO på Skandia Liv Susanne Aavik vvd, Administrativt ansvarig FEI, företagsekonomiska Institutet F.d. ansvarig för administration av Skandias onotorerade investeringar Peter Schlegel Senior Associate Civilekonom, Stockholms Universitet F.d. Operations, Sjunde AP-fonden Katrin Boström Head of Sales and Marketing Civilekonom, Handelshögskolan Fd. Managing Director Norden på Aviva Investors 37

38 OPM - en del av Carneo Asset Managers Nordens ledande asset management-grupp med över 200 miljarder SEK under förvaltning. Gruppen består av ett antal fristående kapitalförvaltare med olika inriktningar och specialkunskaper, där utöver OPM bland andra C Worldwide och Carnegie fonder ingår. Carneo ägs av Altor, en Europas mest framgångsrika aktörer inom Private Equity, som idag är den största alternativa tillgångsklassen vid sidan om fastigheter. ALTOR CARNEO C WORLDWIDE CARNEGIE FONDER OPM Nordic Cross INVESTMENT SOLUTIONS 38

39 Om detta material Detta är ett förenklat informationsmaterial och materialet skall ej användas som underlag för investeringsbeslut. Ytterligare information om fonderna kan rekvireras från fondbolaget eller hämtas på Ingen del av denna publikationen skall uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att utföra eller disponera över någon typ av investering eller att ingå eller utföra några andra transaktioner. De uppfattningar som redogjorts för i publikationen återspeglar de medverkandes uppfattning för tillfället och kan således komma att ändras. Informationen i denna publikation tar inte hänsyn till någon specifik mottagares särskilda investeringsmål, ekonomiska situation eller behov. Informationen är inte att betrakta som en personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Investeringar i finansiella instrument är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Materialet skall ej användas som underlag för investeringsbeslut. 39

40 Lästmakargatan 22C Stockholm