HALVÅRSRAPPORT 2010
INNEHÅLLSFÖRTECKNING VD-kommentar 3 Försiktig 4 Balanserad 4 Offensiv 5 Aktiv Förmögenhetsförvaltning 5 Sverige Likviditet 6 Sverige Obligationer 6 Sverige Realräntefond 7 Global Index 7 Global Teknologi 8 SRI Global 8 SRI Sverige 9 Sverige 9 Sverige Fokus 10 Sverige/Europa 10 Utland 11 Översikt över Luxemburgregistrerade fonder 12 Resultat- och balansräkningar mm. (Sverigeregistrerade fonder) 14-44 Skatteregler 46 Ägarpolicy 47 Fondbolagets Styrelse, Ledning och Revisorer 49 Ordlista 50 Övriga upplysningar 51 * De Luxemburgregistrerade fonderna som förvaltas av Danske Bank-koncernens bolag Danske Invest Management Company S.A. i Luxemburg har ej varit föremål för granskning av Danske Capital ABs revisorer. 2 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010
Mikael Nordberg Verkställande Direktör Danske Capital AB VD-kommentar Bäste andelsägare, Obalanserna i världens ekonomier består. Det råder fotsatt stora budgetunderskott i de traditionellt utvecklade länderna och ett motsvarande överskott i de så kallade nya ekonomierna med Kina i spetsen. Det avspeglar sig i såväl aktiemarknader som i obligations-, och valutamarknader. Samtidigt består den höga arbetslösheten i västvärlden. Det är under dessa förutsättningar som regeringar och finansministrar ska minska budgetunderskotten och samtidigt undvika att strypa den lilla tillväxt och konjunkturförbättring som faktiskt har kommit igång. Detta sammantaget bäddar för fortsatt stor osäkerhet och nervositet på de globala finansmarknaderna. Den svenska ekonomin har i det korta perspektivet utvecklat sig betydligt bättre än omvärlden. Vi har fortsatt höga fastighetspriser och låga räntor. Riksbanken har nyligen gjort sin första styrräntehöjning på flera år. Sannolikt kommer det fortsatta höjningar under hösten. Sverige har statsfinanserna under kontroll och ett prognostiserat budgetöverskott. Vi har också haft en börs som har utvecklat sig positivt sedan årsskiftet vilket inte är fallet i USA och Europa. Kronan har också stärkts mot Euron. Vi positionerar oss för en fortsatt positiv utveckling på Stockholmsbörsen och i de så kallade Emerging Markets. Vi tror att de svenska långräntorna kommer ligga kvar på en historiskt låg nivå, men med en betydande risk för att de går upp. Således har vi en positiv syn på aktiemarknaderna och en neutral till svagt negativ syn på räntemarknaderna. Detta avspeglar sig i de blandportföljer vi förvaltar, till exempel Aktiv Förmögenhetsförvaltning och Balanserad där vi har en övervikt i aktier. De fonder vi förvaltar i Danske Invest har i de flesta fall haft en god utveckling under det första halvåret. En majoritet av de fonder och uppdrag som vi förvaltar har haft en utveckling som överträffat såväl relevanta jämförelseindex som konkurrenternas prestationer. Det är jag väldigt stolt över. Vi ser nu hösten an med tillförsikt och med en högre andel aktier! Mikael Nordberg Verkställande Direktör Danske Capital AB DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010 3
Försiktig per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000916983 Startdatum 2002-04-11 Förvaltat kapital, milj (SEK) 1.131 Förvaltningsavgift 0,82 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr963462) Förvaltare Danske Capital Jmf-index 70% OMRX-TOTAL, 18% MSCI World, 12% SIXPRX * Förvaltningsavgift tas endast ut i de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Maximal förvaltningsavgift är 1,20%. Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Försiktig avkastade 3,02 procent under första halvåret 2010, vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som steg med 2,59 procent. Fonden har under hela perioden haft en övervikt i aktier vilket gynnat fondens avkastning. Under mars sänktes andelen aktier från 35 till 32,5 procent genom att sälja svenska aktier och öka andelen räntebärande tillgångar. Under maj ökades aktievikten återigen genom köp av svenska aktier och försäljning av obligationer. Under mars har andelen företagsobligationer ökats på bekostnad av stats- och bostadsobligationer. Marknadskommentar Aktiemarknaden inledde året svagt till följd av ökade riskpremier som en effekt av oron runt de sydeuropeiska statsfinanserna och åtstramningarna i den kinesiska ekonomin. Marknaden fokuserade på risken för eurons upplösning och för att fler länder inom eurosamarbetet skulle få problem med sin upplåning. Som en följd av detta beslutades det om ytterligare budgetbesparingar vilket antogs pressa tillväxten i euroområdet nedåt. Under början av det andra kvartalet steg aktiemarknaden igen som en följd av positiva kvartalsrapporter från flertalet börsföretag. Under slutet av det andra kvartalet flyttades marknadens fokus till risken för makroekonomiska bakslag när statistik från USA och Kina visade på lägre ekonomisk aktivitet än beräknat. Strategi i fonden för 2010 Vid utgången av det första halvåret 2010 är andelen aktier i fonden 35 procent, vilket är en högre andel än i det normala läget på 30 procent. Övervikten består främst av Emerging Markets-aktiefonder men även europeiska och amerikanska aktiefonder. I räntedelen har portföljen en övervikt av företagskreditsobligationsfonder. Vi ser positivt på förutsättningarna för de flesta tillgångsmarknaderna under andra halvan av 2010. Även om den globala tillväxttakten blir långsammare än under den tidigare perioden ser vi bättre förutsättningar för aktiemarknaden än för obligationsmarknaden. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning regioner Fond Låg risk Hög risk Europa 81,37% Nordamerika 12,94% Japan 0,75% Latinamerika 1,07% Asien 1,79% Övriga 2,09% Balanserad per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000881112 Startdatum 2001-12-03 Förvaltat kapital, milj (SEK) 2.143 Förvaltningsavgift 0,98 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr927632) Förvaltare Danske Capital Jmf-index 50% OMRX-TOTAL, 30% MSCI World, 20% SIXPRX * Förvaltningsavgift tas endast ut i de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Maximal förvaltningsavgift är 1,50%. Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Balanserad avkastade 3,35 procent under första halvåret 2010, vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som utvecklades med 2,37 procent. Fonden har under hela perioden haft en övervikt i aktier vilket har gynnat fondens avkastning. Under mars sänktes andelen aktier från 60 procent till 55 procent genom att sälja svenska aktier och öka andelen räntebärande tillgångar. Under maj ökades återigen aktievikten till 60 procent genom köp av svenska aktier och försäljning av obligationer. Under mars har andelen företagsobligationer ökats på bekostnad av stats- och bostadsobligationer. Marknadskommentar Aktiemarknaden inledde året svagt till följd av ökade riskpremier som en effekt av oron runt de sydeuropeiska statsfinanserna och åtstramningarna i den kinesiska ekonomin. Marknaden fokuserade på risken för eurons upplösning och för att fler länder inom eurosamarbetet skulle få problem med sin upplåning. Som en följd av detta beslutades det om ytterligare budgetbesparingar vilket antogs pressa tillväxten i euroområdet nedåt. Under början av det andra kvartalet steg aktiemarknaden igen som en följd av positiva kvartalsrapporter från flertalet börsföretag. Under slutet av det andra kvartalet riktades marknadens fokus mot risken för makroekonomiska bakslag när statistik från USA och Kina visade på lägre ekonomisk aktivitet än beräknat. Strategi i fonden för 2010 Vid utgången av det första halvåret 2010 är andelen aktier i fonden 60 procent, vilket är en högre andel än i det normala läget på 50 procent. Övervikten består främst av Emerging Markets-aktiefonder men även europeiska och amerikanska aktiefonder. I räntedelen har fonden en övervikt av företagskreditsobligationsfonder. Vi ser positivt på förutsättningarna för de flesta tillgångsmarknaderna under andra halvan av 2010. Även om den globala tillväxttakten blir långsammare än under den senaste perioden ser vi bättre förutsättningar för aktiemarknaden än för obligationsmarknaden. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning regioner Fond Låg risk Hög risk Europa 70,12% Nordamerika 20,80% Japan 1,41% Latinamerika 1,94% Asien 3,35% Övriga 2,39% 4 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010
Offensiv per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000916991 Startdatum 2002-04-11 Förvaltat kapital, milj (SEK) 1.632 Förvaltningsavgift 1,20 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr891804) Förvaltare Danske Capital Jmf-index 40% SIXPRX, 60% MSCI World * Förvaltningsavgift tas endast ut i de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Maximal förvaltningsavgift är 2,00%. Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Offensiv avkastade 2,78 procent under första halvåret 2010, vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som steg med 1,60 procent. Under mars sänktes andelen svenska aktier från 40 procent till 35 procent. Under maj ökades andelen svenska aktier återigen till 40 procent. Marknadskommentar Aktiemarknaden inledde året svagt till följd av ökade riskpremier som en effekt av oron runt de sydeuropeiska statsfinanserna och åtstramningarna i den kinesiska ekonomin. Marknaden fokuserade på risken för eurons upplösning och för att fler länder inom eurosamarbetet skulle få problem med sin upplåning. Som en följd av detta beslutades det om ytterligare budgetbesparingar vilket antogs pressa tillväxten i euroområdet nedåt. Under början av det andra kvartalet steg aktiemarknaden igen som en följd av positiva kvartalsrapporter från flertalet börsföretag. Under slutet av det andra kvartalet flyttades marknadens fokus till risken för makroekonomiska bakslag när statistik från USA och Kina visade på lägre ekonomisk aktivitet än beräknat. Strategi i fonden för 2010 Vid utgången av det första halvåret 2010 är andelen svenska aktier 40 procent och andelen utländska aktier 60 procent, vilket är samma vikter som i jämförelseindex. I den utländska aktieportföljen har fonden en övervikt i främst Emerging Marketsaktiefonder men även europeiska och amerikanska aktiefonder. Vi ser positivt på förutsättningarna för de flesta tillgångsmarknaderna under andra halvan av 2010. Även om den globala tillväxttakten blir långsammare än under den senaste perioden ser vi bättre förutsättningar för aktiemarknaden än för obligationsmarknaden. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning regioner Fond Låg risk Hög risk Europa 59,90% Nordamerika 27,21% Japan 2,02% Latinamerika 3,01% Asien 4,86% Övriga 3,00% Aktiv Förmögenhetsförvaltning per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000569709 Startdatum 1996-06-05 Förvaltat kapital, milj (SEK) 4.245 Förvaltningsavgift 1,27 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr829945) Förvaltare Martin Wallin Jmf-index 50% SIXRX, 50% OMRX TBOND * Där 1,25% är ersättning till fondbolaget och 0,02% är kostnad för förvaring och tillsyn. Avkastning och jämförelseindex Under första halvåret 2010 avkastade Danske Invest Aktiv Förmögenhetsförvaltning 4,12 procent, vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som steg med 6,74 procent. Fonden startade året starkt, men under uppgångsfasen på aktie och obligationsmarknaden i mars och april tappade fonden mot sitt jämförelseindex. Under slutet av perioden hade fonden återigen en god utveckling. Fonden har under det första halvåret varit överviktad i aktier. Övervikten bygger på en positiv syn på aktiemarknaden i kombination med en negativ syn på obligationer. Förklaringen till fondens underperformance är främst driven av fondens korta duration i obligationer jämfört med fondens index. Marknadskommentar 2010 inleddes med en svagt fallande aktiemarknad som sedan tog fart ordentligt i början av mars. Inför och under perioden då resultaten för första kvartalet presenterades, gick börsen väldigt starkt. I början av maj fick vi sedan en ganska kraftig korrektion på marknaden. Den negativa kursutvecklingen var enligt många orsakad av tilltagande oro för budgetunderskotten i Sydeuropa och dess inverkan på tillväxten och eurosamarbetet. Volatiliteten steg kraftigt under maj, men som så ofta förr lugnade marknaden ner sig efter ett par veckor och under juni fick vi se en lugnare börs med stigande aktiekurser. De svenska statsobligationsräntorna har under marknadsturbulensen under det första halvåret 2010 fallit, det vill säga priserna på svenska statsobligationer har stigit kraftigt. Vi tycker i dag att Stockholmsbörsen är rimligt värderad och tror att börsen kommer att ge en positiv avkastning under det andra halvåret. Räntefallet under det första halvåret gör att vi finner det svårt att se ytterligare kortsiktig kurspotential i obligationer. Vi ser snarare en risk i att avkastningskravet på obligationer normaliseras och att därmed även obligationspriserna justeras till en mer normal nivå. Strategi i fonden för 2010 Fonden har fortsatt en övervikt i aktier, som uppgick till omkring 60 procent vid halvårsskiftet. Fondens obligationsdel har en kortare duration än fondens jämförelseindex. Fonden fortsätter därmed med samma grundstrategi som under det första halvåret. Riskindikator Kursutveckling sedan start Tillgångsslag Fond Låg risk Hög risk Aktier 59,79% Obligationer 40,08% Övriga 0,13% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010 5
Sverige Likviditet per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000625352 Startdatum 2000-02-29 Förvaltat kapital, milj (SEK) 4.049 Förvaltningsavgift 0,30 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr865774) Förvaltare Sarah Carlsson Jmf-index OMRX- TBILL * Där 0,29% är ersättning till fondbolaget och 0,01% är kostnad för förvaring och tillsyn Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Likviditet steg under första halvåret 2010 med 0,39 procent, vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som steg med 0,10 procent. Fonden har haft en bättre utveckling än jämförelseindex under de flesta av årets första sex månader. På den positiva sidan kan det stora innehavet av bostadsobligationer, så kallade covered bonds, nämnas. Samtidigt har fonden inget innehav i statsskuldväxlar eller statsobligationer vilket också gynnat fonden eftersom denna typ av värdepapper har haft en mycket låg ränta. På den negativa sidan kan nämnas att fonden har haft en längre löptid än jämförelseindex vilket varit negativt under perioden när marknaden börjat prisa in räntehöjningar. Marknadskommentar 2010 inleddes med lägre korträntor i spåren av en ökad riskaversion till följd av statsskuldproblemen i Grekland och oro för kinesiska åtstramningar. Under februari steg korträntorna igen när Riksbanken signalerade att den första räntehöjningen bör komma under sommaren till följd av en relativt stark utveckling av svensk ekonomi. En ytterligare anledning till att höja reporäntan är prisutvecklingen på bostadsmarknaden och hushållens allt högre skuldsättning - något som Riksbanken oroas av. Skillnaden är idag stor mellan Riksbankens reporäntebana och marknadens prissättning av densamma. Enligt Riksbanken bör reporäntan höjas till ca 4 procent inom en tvåårsperiod för att upprätthålla inflationsmålet. Vi delar marknadens syn att utifrån dagens förutsättningar med låg inflation, lågt kapacitetsutnyttjande och frånvaron av räntehöjningar i Euroland och USA känns den nivån på reporäntan hög. Vi har dock en positiv syn på den ekonomiska utvecklingen och tror inte på någon så kallad double-dip, och tror därför ändå på en stigande reporänta. Strategi i fonden för 2010 Fonden inleder det andra halvåret med en något längre löptid i portföljen jämfört med jämförelseindex. Vi har fortfarande en kraftig övervikt i bostadsobligationer även om vikten är något lägre än vid årets början. Övervikten i bostadsobligationer baseras på vår syn att denna typ av obligationer är fördelaktigt prissatta i förhållande till sin AAA-rating. Vi har samtidigt ökat innehavet i obligationer med kort räntebindning, så kallade FRN-lån, eftersom vi tror att räntehöjningarna fortsätter inte bara i år utan även under 2011. Riskindikator Kursutveckling sedan start Löptider Fond Låg risk Hög risk 1-3 år 51,23% Under 1 år 48,08% Övriga 0,69% Sverige Obligationer per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000569683 Startdatum 1997-03-11 Förvaltat kapital, milj (SEK) 407 Förvaltningsavgift 0,61 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr901603) Förvaltare Stefan Rocklind Jmf-index OMRX- TBOND * Där 0,60% är ersättning till fondbolaget och 0,01% är kostnad för förvaring och tillsyn Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Obligationer steg under första halvåret 2010 med 3,99 procent, vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som steg med 5,29 procent. Fondens avkastning var lägre än index under det första halvåret 2010 och den sämre utvecklingen kan till stora delar hänföras till portföljens kortare genomsnittliga löptid jämfört med index. Denna position bygger på vår tro att obligationsmarknaden diskonterar ett scenario med en mycket svag ekonomisk utveckling de kommande åren, en uppfattning som vi inte delar med marknaden. Obligationsräntorna bör därför stiga de kommande åren och vi bibehåller därför portföljens kortare genomsnittliga löptid. På den positiva sidan kan det stora innehavet av bostadsobligationer, så kallade covered bonds, nämnas. Marknadskommentar 2010 inleddes med lägre obligationsräntor i spåren av en ökad riskaversion till följd av statsskuldsproblemen i Grekland samt oro för kinesiska åtstramningar. Därtill kom olika utspel från politiskt håll avseende hårdare regleringar av finansmarknaden, något som ytterligare sänkte riskaptiten. Under februari började vi se tecken på en svagare utveckling i Europa, och det började stå klart att återtagandet av de stimulansåtgärder som infördes under finanskrisen flyttades fram i tiden. Detta har också fått de långa obligationsräntorna att sjunka. Vår tro är att även om den globala tillväxttakten mattas av under andra halvan av 2010 leder detta inte till någon så kallad double-dip utan är en normal utveckling till följd av den mycket starka tillväxten under slutet av 2009. I de flesta regioner är tillväxten positiv och kommer på sikt att leda till en förbättrad arbetsmarknad, högre kapacitetsutnyttjande och därmed stigande inflation, något som kommer att få obligationsräntorna att stiga. Strategi i fonden för 2010 Fonden inleder det andra halvåret med en kortare löptid i portföljen jämfört med index. Vi har fortfarande en kraftig övervikt i bostadsobligationer även om vikten är något lägre än vid årets början. Riskindikator Kursutveckling sedan start Löptider Låg risk Fond Hög risk 1-3 år 48,85% 4-5 år 19,86% 6-10 år 19,76% Över 10 år 8,47% Under 1 år 0,26% Övriga 2,79% 6 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010
Sverige Realräntefond per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0001472945 Startdatum 2005-09-01 Förvaltat kapital, milj (SEK) 580 Förvaltningsavgift 0,66 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Förvaltare Stefan Rocklind Jmf-index OMRX Realranteindex (OMRX) * Där 0,65% är ersättning till fondbolaget och 0,01% är kostnad för förvaring och tillsyn Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Realräntefond steg under det första halvåret 2010 med 2,81 procent, vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som steg med 3,34 procent. Fonden har under det första halvåret haft en genomsnittlig löptid i nivå med jämförelseindex. Under det första halvåret 2010 minskade ränteskillnaden mellan nominella och reala obligationer. Detta kan ses som att de implicita inflationsförväntningarna har sjunkit. För femåriga statsobligationer har denna ränteskillnad minskat från 1,9 till 1,4 procent vilket innebär att marknadens inflationsförväntningar på fem års sikt har sjunkit, sannolikt som en följd av de svagare konjunkturutsikterna. Marknadskommentar 2010 inleddes med lägre obligationsräntor i spåren av en ökad riskaversion till följd av statsskuldsproblem i Grekland samt oro för kinesiska åtstramningar. Därtill kom olika utspel från politiskt håll avseende hårdare regleringar av finansmarknaden vilket ytterligare sänkte riskaptiten. Under februari började vi se tecken på en svagare utveckling i Europa, och det började stå klart att återtagandet av de stimulansåtgärder som infördes under finanskrisen flyttades fram i tiden. Detta har också fått de långa obligationsräntorna att sjunka. Vår tro är att även om den globala tillväxttakten mattas av under andra halvan av 2010 leder detta inte till någon så kallad double-dip utan är en normal utveckling till följd av den mycket starka tillväxten under slutet av 2009. I de flesta regioner är tillväxten positiv och kommer på sikt att leda till en förbättrad arbetsmarknad, högre kapacitetsutnyttjande och därmed stigande inflation något som kommer att få obligationsräntorna att stiga. Sannolikheten är därför stor för att de implicita inflationsförväntningar under det andra halvåret kommer att stiga måttligt. Strategi i fonden för 2010 Fonden inleder det andra halvåret med en genomsnittlig löptid i portföljen som ligger i nivå med den duration som jämförelseindex har. Riskindikator Kursutveckling sedan start Löptider Låg risk Fond Hög risk 4-5 år 30,96% Över 10 år 30,09% 6-10 år 27,72% 1-3 år 10,76% Övriga 0,47% Global Index per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000696775 Startdatum 2000-09-26 Förvaltat kapital, milj (SEK) 805 Förvaltningsavgift 0,50 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr252411) Förvaltare Ulric Grönvall Jmf-index MSCI World * Där 0,44% är ersättning till fondbolaget och 0,06% är kostnad för förvaring och tillsyn Avkastning och jämförelseindex Fonden gav under första halvåret 2010 en negativ avkastning på -1,91 procent vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som hade en nedgång på -2,46 procent. Fondens avkastning var god i förhållande till utvecklingen i jämförelseindex, och har med hänsyn tagen till den höga grad av osäkerhet som infann sig i början av året levt upp till våra förväntningar. Marknadskommentar Aktiemarknaderna har under halvåret präglats av stora kursrörelser. Detta återspeglar å ena sidan de generellt positiva företagsnyheterna samt starka underliggande globala ekonomiska aktivitetsdata, men också å andra sidan de offentliga budget- och skuldproblemen som råder i Sydeuropa samt oron för den framtida tillväxten. Det var främst konsumtions- och industriaktier som klarade sig bra under det första halvåret. Strategi i fonden för 2010 Det råder fortsatt osäkerhet kring den ekonomiska utvecklingen, bland annat på grund av de finanspolitiska åtstramningarna och i vilken utsträckning detta leder till en tillväxtavmattning. Vi förväntar oss blygsamt positiva avkastningar på aktiemarknaderna för resten av året dock med perioder av tillfällig turbulens. Riskindikator Kursutveckling sedan start Sektorallokering Länder Låg risk Fond Hög risk Finans 20,13% IT 11,89% Industri 10,30% Konsument dagligvaror 10,29% Energi 9,88% Konsument sällanköp 9,82% Hälsovård 9,66% Övriga 18,02% USA 47,20% Japan 10,24% Storbritannien 8,46% Kanada 5,30% Sverige 3,99% Schweiz 3,97% Frankrike 3,91% Övriga 16,94% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010 7
Global Teknologi per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000696759 Startdatum 2000-09-18 Förvaltat kapital, milj (SEK) 113 Förvaltningsavgift 1,56 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr109090) Förvaltare Ulric Grönvall Jmf-index MSCI IT World * Där 1,50% är ersättning till fondbolaget och 0,06% är kostnad för förvaring och tillsyn Avkastning och jämförelseindex Fonden gav under första halvåret 2010 en negativ avkastning på -2,02 procent, vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som hade en nedgång på -3,19 procent. Fondens avkastning var god i förhållande till utvecklingen i jämförelseindex. Med hänsyn tagen till den höga grad osäkerhet i början av året har fonden mer än väl levt upp till våra förväntningar. Marknadskommentar Aktiemarknaderna har under halvåret präglats av stora kursrörelser. Detta återspeglar å ena sidan de generellt positiva företagsnyheterna samt starka underliggande globala ekonomiska aktivitetsdata, men också å andra sidan de offentliga budget- och skuldproblemen som råder i Sydeuropa samt oron för den framtida tillväxten. Strategi i fonden för 2010 Det råder fortsatt osäkerhet kring den ekonomiska utvecklingen, bland annat på grund av de finanspolitiska åtstramningarna och i vilken utsträckning detta leder till en tillväxtavmattning. Vi förväntar oss blygsamt positiva avkastningar på aktiemarknaderna för resten av året dock med perioder av tillfällig turbulens. Riskindikator Kursutveckling sedan start Länder Låg risk Fond Hög risk USA 76,35% Japan 11,74% Sverige 2,18% Tyskland 1,94% Finland 1,32% Kanada 1,27% Irland 1,04% Övriga 4,17% SRI Global per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000855215 Startdatum 2001-08-01 Förvaltat kapital, milj (SEK) 598 Förvaltningsavgift 0,56 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr613729) Förvaltare Ulric Grönvall Jmf-index MSCI World * Där 0,50% är ersättning till fondbolaget och 0,06% är kostnad för förvaring och tillsyn Avkastning och jämförelseindex Fonden gav under första halvåret 2010 en negativ avkastning på -2,02 procent, vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som hade en nedgång på -2,46 procent. Fondens avkastning var god i förhållande till utvecklingen i jämförelseindex. Med hänsyn tagen till den höga grad av osäkerhet i början av året har fonden mer än väl levt upp till våra förväntningar. Marknadskommentar Aktiemarknaderna har under halvåret präglats av stora kursrörelser. Detta återspeglar å ena sidan de generellt positiva företagsnyheterna samt starka underliggande globala ekonomiska aktivitetsdata, men också å andra sidan också de offentliga budget- och skuldproblemen som råder i Sydeuropa samt oron för den framtida tillväxten. Det var främst konsumtions- och industriaktier som klarade sig bra under det första halvåret. Strategi i fonden för 2010 Det råder fortsatt osäkerhet kring den ekonomiska utvecklingen, bland annat på grund av de finanspolitiska åtstramningarna och i vilken utsträckning detta leder till en tillväxtavmattning. Vi förväntar oss blygsamt positiva avkastningar på aktiemarknaderna för resten av året dock med perioder av tillfällig turbulens. Riskindikator Kursutveckling sedan start Sektorallokering Länder Låg risk Fond Hög risk Finans 21,35% IT 13,13% Industri 11,31% Hälsovård 10,70% Energi 10,38% Konsument dagligvaror 9,52% Konsument sällanköp 9,49% Övriga 14,12% USA 48,38% Japan 10,16% Storbritannien 8,19% Kanada 5,42% Frankrike 4,02% Tyskland 3,95% Australien 3,76% Övriga 16,13% 8 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010
SRI Sverige per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000855181 Startdatum 2001-08-01 Förvaltat kapital, milj (SEK) 254 Förvaltningsavgift 0,525 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr577890) Förvaltare Ulric Grönvall Jmf-index SIXPRX * Där 0,50% är ersättning till fondbolaget och 0,025% är kostnad för förvaring och tillsyn Avkastning och jämförelseindex Danske Invest SRI Sverige avkastade under första halvåret 2010 6,56 procent, vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som steg med 7,41 procent. Totalt sett blev avvikelsen från index marginell. Fondens etiska restriktioner har därmed inte haft någon större påverkan på fondens avkastning. Marknadskommentar 2010 inleddes med en svagt fallande aktiemarknad som sedan tog fart ordentligt i början av mars. Inför och under perioden då resultaten för första kvartalet presenterades, gick börsen väldigt starkt. I början av maj fick vi sedan en ganska kraftig korrektion på börsen, enligt många orsakat av tilltagande oro för budgetunderskotten i Sydeuropa och dess påverkan på tillväxten och eurosamarbetet. Volatiliteten steg kraftigt under maj, men som så ofta förr lugnade marknaden ner sig efter ett par veckor och under juni fick vi se en lugnare börs med stigande aktiekurser. Vi tycker idag att Stockholmsbörsen är rimligt värderad och tror att börsen kommer ge en positiv avkastning under hösten. Vi tror inte att utvecklingen blir lika spektakulär som 2009, då vi inte längre ser högre värdering som potentiell drivkraft till börsuppgång, utan ökade vinster tack vare en fortsatt förbättring av konjunkturen samt fortsatt låga räntor. Strategi i fonden för 2010 Danske Invest SRI Sverige är en indexfond som har en etisk inriktning. Fonden ska alltså vara investerad som index fast vissa bolag faller bort efter genomförd etisk granskning. De aktier som fallit bort i granskningen, men har betydande vikt i index kan skapa viss avvikelse i fondens avkastning jämfört med jämförelseindex. Dessa aktier finns främst inom sektorerna Telekomoperatörer och Media. Riskindikator Kursutveckling sedan start Sektorallokering Låg risk Fond Hög risk Industri 31,13% Finans 27,36% Konsument sällanköp 14,05% IT 10,65% Hälsovård 7,41% Basinduistri 5,38% Konsument dagligvaror 2,59% Övriga 1,43% Sverige per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000569691 Startdatum 1998-02-04 Förvaltat kapital, milj (SEK) 2.477 Förvaltningsavgift 1,325 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr973263) Förvaltare Ulric Grönvall Jmf-index SIXPRX * Där 1,30% är ersättning till fondbolaget och 0,025% är kostnad för förvaring och tillsyn Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige avkastade under första halvåret 2010 6,59 procent, vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som steg med 7,41 procent. Jämfört med jämförelseindex var fondens avkastning något lägre. Fonden startade året starkt, men under uppgångsfasen på börsen i mars och april, tappade fonden en del jämfört med sitt index. Under slutet av det första halvåret hade fonden återigen en stark utveckling. Bland de positiva bidragsgivarna kan innehaven i Autoliv, Biovitrum, Getinge och Rezidor nämnas. På den negativa sidan fanns innehaven i SEB, Unibet samt undervikterna i Scania och Volvo. Marknadskommentar 2010 inleddes med en svagt fallande aktiemarknad som sedan tog fart ordentligt i början av mars. Inför och under perioden då resultaten för första kvartalet presenterades, gick börsen väldigt starkt. I början av maj fick vi sedan en ganska kraftig korrektion på börsen, enligt många orsakat av tilltagande oro för budgetunderskotten i Sydeuropa och dess påverkan på tillväxten och eurosamarbetet. Volatiliteten steg kraftigt under maj, men som så ofta förr lugnade marknaden ner sig efter ett par veckor och under juni fick vi se en lugnare börs med stigande aktiekurser. Vi tycker idag att Stockholmsbörsen är rimligt värderad och tror att börsen kommer ge en positiv avkastning under hösten. Vi tror inte att utvecklingen blir lika spektakulär som 2009, då vi inte längre ser högre värdering som potentiell drivkraft till börsuppgång, utan ökade vinster tack vare en fortsatt förbättring av konjunkturen samt fortsatt låga räntor. Strategi i fonden för 2010 Fonden inleder det andra halvåret med en tämligen neutral strategi på sektornivå. De värderingsskillnader mellan olika sektorer som vi såg tidigare har jämnat ut sig och tyngdpunkten ligger därmed på att hitta de bästa aktierna i respektive sektor. Fondens största övervikter återfinns således i flera olika sektorer och var per halvårsskiftet Autoliv, Boliden, Electrolux, Getinge, Sandvik och SEB. De största undervikterna var Assa Abloy, Atlas Copco, Ericsson, SCA och Scania. Riskindikator Kursutveckling sedan start Sektorallokering Låg risk Fond Hög risk Finans 28,75% Industri 21,38% Konsument sällanköp 16,88% Hälsovård 10,49% Telekom 8,47% IT 5,65% Basinduistri 3,42% Övriga 4,96% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010 9
Sverige Fokus per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0001472937 Startdatum 2005-09-13 Förvaltat kapital, milj (SEK) 1.344 Förvaltningsavgift 1,525 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr832899) Förvaltare Erik Kjellgren Jmf-index OMXS50EW * Där 1,50% är ersättning till fondbolaget och 0,025% är kostnad för förvaring och tillsyn Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Fokus föll under första halvåret 2010 med 2,21 procent, vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som steg med 3,92 procent. Fonden inledde året bra, men under uppgångsfasen på börsen i mars och april gick fonden väsentligt sämre än index. På den positiva sidan kan innehaven i Getinge och HiQ nämnas. Dessutom har fonden haft en låg exponering mot bankaktier generellt vilket har gynnat dess relativa avkastning. På den negativa sidan fanns bland annat innehaven i Eniro, Lundin Petroleum och Unibet som har haft en svag utveckling under det gångna halvåret. Marknadskommentar 2010 inleddes med en svagt fallande aktiemarknad som sedan tog fart ordentligt i början av mars. Inför och under perioden då resultaten för första kvartalet presenterades, gick börsen väldigt starkt. I början av maj fick vi sedan en ganska kraftig korrektion på börsen, enligt många orsakat av tilltagande oro för budgetunderskotten i Sydeuropa och dess påverkan på tillväxten och eurosamarbetet. Volatiliteten steg kraftigt under maj, men som så ofta förr lugnade marknaden ner sig efter ett par veckor och under juni fick vi se en lugnare börs med stigande aktiekurser. Utsikten för andra halvåret är osäker för börsen. På den positiva sidan finns en fortsatt försiktig återhämtning i realekonomin i världen, främst drivet av en stark utveckling för Emerging Markets, men även en gradvis förbättring för Nordamerika och norra Europa. Dessutom bidrar låga styrräntor till att det råder brist på alternativa investeringar. På den negativa sidan är det främst de stora underskotten i ett antal europeiska ekonomier som kommer att kräva ett flertal åtstramande besparingsåtgärder. Strategi i fonden för 2010 Fonden inleder det andra halvåret med en övervikt i Hälsovård och i Finans. Läkemedelssektorn är fortsatt lågt värderad och förväntningarna inom finanssektorn har fallit rejält i samband med oron under våren. Båda sektorerna känns därför attraktiva i nuläget. Fondens största innehav var vid halvårsskiftet AstraZeneca, Nordea, SEB och TeliaSonera. Riskindikator Kursutveckling sedan start Sektorallokering Låg risk Fond Hög risk Finans 37,79% Hälsovård 17,98% Industri 12,21% Konsument sällanköp 10,84% Telekom 9,53% IT 4,76% Energi 4,15% Övriga 2,74% Sverige/Europa per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000569675 Startdatum 1998-12-02 Förvaltat kapital, milj (SEK) 609 Förvaltningsavgift 1,535 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr937433) Förvaltare Martin Wallin Jmf-index 50% SIXRX och 50% MSCI Europe Total Return Index * Där 1,50% är ersättning till fondbolaget och 0,035% är kostnad för förvaring och tillsyn Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige/Europa har utvecklats bättre än sitt jämförelseindex under första halvåret 2010. Avkastningen var -0,58 procent, medan fondens jämförelseindex hade en nedgång på -1,12 procent. I fondens svenska del har de positiva och negativa bidragen från olika aktiepositioner nästan tagit ut varandra helt. På den positiva sidan kan innehaven i Autoliv och Getinge nämnas. Motsatt så bidrog innehaven i SEB, Unibet samt undervikterna i Scania och Volvo negativt till fondens performance. I fondens europadel kom det i synnerhet positiva bidrag till performance från flera företag inom energirelaterade industrier och starkt positionerade detaljhandelskedjor. Den bästa aktien under första halvåret var dock medicinföretaget Novo Nordisk som steg med 50,51 procent. På den negativa sidan var det primärt fondens investeringar i sydeuropeiska aktier som bidrog negativt. Den sämsta aktien under perioden blev den cypriotiska banken Bank of Cyprus som föll med 32,40 procent. Marknadskommentar 2010 inleddes svagt på Europas aktiemarknader. Flera av områdets börser har fallit kraftigt till följd av den statsfinansiella oro som skakat området och den svaga ekonomiska utvecklingen som råder i flera av Europas länder. Därtill har skuldkrisen inneburit att förtroendet för Euron har minskat dramatiskt och därmed har utvecklingen på flera europeiska börser uttryckt i Svenska kronor försvagat utvecklingen ytterligare. Den svenska börsen sticker i sammanhanget ut med sin uppgång på dryga 7 procent, medan Europaindex under perioden fallit med lite mer än 9 procent. Strategi i fonden för 2010 I den svenska delen har de defensiva inslagen i fonden minskat efter den negativa kursutvecklingen som noterades i maj, och fonden har ökat sina innehav i industribolag. I europadelen kommer den största övervikten även framöver ligga i industri- och råvaruföretag med starka marknadspositioner, betydande pricing power (förmågan att konkurrera med pris) och med flexibla kostnadsstrukturer. Banker, kraft- och vatten samt aktier inom telekommunikation är fortsatt underviktade. Riskindikator Kursutveckling sedan start Sektorallokering Länder Låg risk Fond Hög risk Industri 22,21% Finans 21,56% Hälsovård 11,74% Konsument sällanköp 11,51% Basinduistri 9,83% Energi 7,19% Telekom 4,92% Övriga 11,04% Sverige 48,39% Tyskland 8,27% Storbritannien 6,59% Schweiz 6,04% Holland 5,40% Danmark 4,75% Spanien 4,36% Övriga 16,20% 10 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010
Utland per 2010-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000569667 Startdatum 1999-06-10 Förvaltat kapital, milj (SEK) 489 Förvaltningsavgift 1,56 % * Inträdesavgift Utträdesavgift Pensionsmyndighetsfond Ja (nr144923) Förvaltare Ulric Grönvall Jmf-index MSCI Europe Total Return Index * Där 1,50% är ersättning till fondbolaget och 0,06% är kostnad för förvaring och tillsyn Avkastning och jämförelseindex Fonden gav under första halvåret 2010 en avkastning på -5,70 procent, vilket var drygt 3,00 procentenheter bättre än utvecklingen i jämförelseindex som hade en nedgång på -9,12 procent. Fondens avkastning var således god i förhållande till utvecklingen i jämförelseindex. Det kom i synnerhet positiva bidrag till performance från flera företag inom energirelaterade industrier och starkt positionerade detaljhandelskedjor. Den bästa aktien under första halvåret var dock medicinföretaget Novo Nordisk som steg med 50,51 procent. På den negativa sidan var det primärt fondens investeringar i sydeuropeiska aktier som bidrog. Den sämsta aktien under perioden blev den cypriotiska banken Bank of Cyprus som föll med 32,40 procent. Marknadskommentar Aktiemarknaderna har under halvåret präglats av stora kursrörelser. Detta återspeglar å ena sidan de generellt positiva företagsnyheterna samt starka underliggande globala ekonomiska aktivitetsdata, men å andra sidan också de offentliga budget- och skuldproblemen som råder i Sydeuropa samt oron för den framtida tillväxten. Det var främst konsumtions- och industriaktier, med en stor del av omsättningen på marknader utanför Europa, som klarade sig väl. Det råder fortsatt osäkerhet kring den ekonomiska utvecklingen, bland annat på grund av de finanspolitiska åtstramningarna och i vilken utsträckning detta leder till en tillväxtavmattning. Vi förväntar oss blygsamt positiva avkastningar på aktiemarknaderna för resten av året dock med perioder av tillfällig turbulens. Strategi i fonden för 2010 Fondens största övervikt kommer även framöver att ligga i industri- och råvaruföretag med starka marknadspositioner, betydande pricing power (förmågan att konkurrera med pris) och med flexibla kostnadsstrukturer. Fonden är fortsatt underviktad i banker, kraft- och vatten samt aktier inom telekommunikation. Riskindikator Kursutveckling sedan start Sektorallokering Länder Låg risk Fond Hög risk Industri 26,74% Hälsovård 15,89% Basinduistri 14,85% Energi 10,91% Konsument sällanköp 9,17% Finans 8,88% Konsument dagligvaror 7,94% Övriga 5,61% Tyskland 17,77% Holland 11,36% Danmark 9,97% Schweiz 9,84% Spanien 9,41% Frankrike 8,87% Sverige 7,14% Övriga 25,64% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010 11
DANSKE INVEST LUXEMBURGREGISTRERADE FONDER Danske Invest förvaltar ett antal fonder registrerade i Luxemburg som säljs via svenska distributörer. Se nedan för information om vilka dessa fonder är och vilka specifikationer dessa fonder har. Fond Typ av fond Geografiskt område Risknivå Avkastning Räntefond Norden Låg Eastern Europe Convergence Aktiefond östeuropa Hög Europe * Aktiefond Europa Hög Europe Small Cap Aktiefond Europa Hög European Bond Class A Räntefond Europa Låg European Bond Class D Räntefond Europa Låg Global Emerging Markets Aktiefond Emerging markets Hög Global Emerging Markets Small Cap Aktiefond Emerging markets Hög Global High Income A + S ** Räntefond global Medel Greater China Aktiefond Kina&Närliggande Hög Europe High Dividend Aktiefond Europa Hög India Aktiefond Indien Hög Japan Aktiefond Japan Hög Nordic Aktiefond Norden Hög Russia Aktiefond Ryssland Hög Stockpicking *** Aktiefond global Hög Sverige Räntefond Räntefond Sverige Låg Sweden Aktiefond Sverige Hög Trans-Balkan Aktiefond Emerging markets Hög US Dollar Bond Class A Räntefond global Låg * 15 juli bytade fonden namn till Danske Invest Europe Focus ** 15 juli bytade fonden namn till Danske Invest Global Corporate Bonds *** 15 juli bytade fonden namn till Danske Invest Global StockPicking För mer information om Danske Invests fonder, www. danskeinvest.se 12 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010
DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010 13
Försiktig UTVECKLING 01-01-2010 01-01-2009 01-01-2008 01-01-2007 01-01-2006 01-01-2005 01-01-2004 30-06-2010 31-12-2009 31-12-2008 31-12-2007 31-12-2006 31-12-2005 31-12-2004 Fondförmögenhet kkr 1.130.818 962.125 772.049 1.050.196 1.100.503 903.960 358.475 Antal andelar 9.182.151 7.769.794 6.963.572 8.542.324 8.885.355 7.501.971 3.327.427 Andelsvärde kr 123,15 123,83 110,87 122,94 Handelskurs 123,05 124,08 110,24 122,91 123,86 120,50 107,73 Utdelning kr/andel 4,46 3,79 3,91 3,08 1,89 1,30 0,12 Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 2,73 16,35-7,31 1,67 4,38 13,18 7,33 Jmf index i % (Handelsdagar) 2,59 11,92-3,84 2,34 4,85 12,63 8,79 Fond (Slutkurs) 3,02 15,45-6,78 - - - - Jmf index i % (Slutkurs) 2,59 11,25-3,32 - - - - Riskmått Startdatum 2002-04-11 Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot 0,05 0,32 0,34 Standardavvikelse 6,30 5,56 5,45 Tracking error (ex post) 2,42 2,14 6,46 Informationskvot -0,09 0,01-0,12 Genomsnittlig årlig avkastning 2,82 4,38 4,56 Balansräkning Belopp kkr 30-06-2010 31-12-2009 Värdepappersfonder 1.125.170 954.639 Bank och övriga likvida medel 7.648 7.486 Övriga kortfristiga fodringar 0 0 Övriga kortfristiga skulder -2.000 0 Fondförmögenhet 1.130.818 962.125 Övriga upplysningar Omsättningshastighet 0,42 Transaktionskostnader under året 0 Utdelning 2010-04-14 Total utdelning 38.055.642 Utdelning per andel 4,46 Återinvesteringskurs 124,17 Förvaltningskostnad samt TER Förvaltningskostnad i % 0,82 Avgift förvar.inst. och tillsynsm. i % 0 Totalt uttaget ur fonden under året 0 TER i % 0,95 * Fonden tar endast ut en förvaltningsavgift ur de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Sparande Förvalntningskostnad kr TER kr Insättning på 10 000 kr vid årets början 42,32 49,03 Löpande insättning på 100 kr/månad 1,47 1,70 Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 962.125 772.049 Andelsutgivning 298.271 241.645 Andelsinlösen -121.649-145.464 Resultat enligt resultaträkning 30.126 120.021 Utbetald utdelning -38.056-26.125 Fondförmögenhet vid periodens slut 1.130.818 962.125 Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 123,15 123,83 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på värdepappersfonder 16.340 93.529 Bankränta 0 16 Utdelningar 13.785 26.477 Övriga intäkter 0 0 Summa 30.126 120.021 Kostnader Ersättning till fondbolaget 0 0 Transaktionskostnader 0 0 Övriga kostnader 0 0 Avgift förvar.inst. och tillsynsm. 0 0 Summa 0 0 Resultat 30.126 120.021 Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr 30-06-2010 31-12-2009 Värdeförändring på värdepappersfonder Realisationsvinster 12.133 40.958 Realisationsförluster -14.627-27.041 Orealiserade vinster/förluster 18.834 79.612 Summa 16.340 93.529 Innehav Finansiella instrument Antal Marknadsvärde Andel i % Aktiefonder 35,00% Danske In Engros Low Volatility Equity USA Akk 125.220 88.948.895 7,87% Danske Invest Europe A (SEK) 394.468 37.904.437 3,35% Danske Invest Global Emerging Markets A (SEK) 88.194 40.346.080 3,57% Danske Invest Global Index 89.589 59.864.307 5,29% Danske Invest Russia - A (SEK) 34.261 4.669.042 0,41% Danske Invest Stockpicking A (SEK) 184.392 20.576.263 1,82% Danske Invest Sverige 68.045 143.471.451 12,69% Räntefonder 64,50% Danske Invest Avkastning Danske Ränte (SEK) 935.410 114.905.761 10,16% Danske Invest Global High Inc S (Valutasäkrad) 2.079.843 219.881.032 19,44% Danske Invest Sverige Likviditet 86.274 94.714.234 8,38% Danske Invest Sverige Realräntefond 803.321 84.348.672 7,46% Danske Invest Sverige Räntefond 1.772.674 215.539.451 19,06% Summa värdepappersfonder 1.125.169.626 99,50% Likviditet 5.647.965 0,50% Fondförmögenhet 1.130.817.591 100,00% 14 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010
Balanserad UTVECKLING 01-01-2010 01-01-2009 01-01-2008 01-01-2007 01-01-2006 01-01-2005 01-01-2004 30-06-2010 31-12-2009 31-12-2008 31-12-2007 31-12-2006 31-12-2005 31-12-2004 Fondförmögenhet kkr 2.143.035 1.963.658 1.336.255 1.684.288 1.609.935 1.437.583 628.541 Antal andelar 16.480.050 15.270.882 12.674.061 12.939.159 12.456.175 11.516.345 6.038.786 Andelsvärde kr 130,04 128,59 105,43 130,17 129,25 124,83 104,08 Handelskurs 129,86 129,05 104,51 130,20 Utdelning kr/andel 2,91 3,43 4,27 3,21 1,82 0,97 0,14 Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 2,84 27,27-16,88 3,16 5,00 21,02 10,85 Jmf index i % (Handelsdagar) 2,37 18,15-12,77 2,13 7,22 18,76 10,06 Fond (Slutkurs) 3,35 25,71-16,15 - - - - Jmf index i % (Slutkurs) 2,37 16,97-11,99 - - - - Riskmått Startdatum 2001-12-03 Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot -0,07 0,27 0,21 Standardavvikelse 10,91 9,54 9,24 Tracking error (ex post) 4,04 3,63 3,21 Informationskvot 0,23 0,20 0,03 Genomsnittlig årlig avkastning 1,63 5,23 4,71 Balansräkning Belopp kkr 30-06-2010 31-12-2009 Värdepappersfonder 2.132.893 1.944.047 Bank och övriga likvida medel 10.142 19.611 Övriga kortfristiga fodringar 0 0 Övriga kortfristiga skulder 0 0 Fondförmögenhet 2.143.035 1.963.658 Övriga upplysningar Omsättningshastighet 0,47 Transaktionskostnader under året 0,00 Utdelning 2010-04-14 Belopp i kr Total utdelning 46.226.653 Utdelning per andel 2,91 Återinvesteringskurs 132,53 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på värdepappersfonder 57.664 341.059 Bankränta 0 97 Utdelningar 8.700 26.543 Övriga intäkter 0 0 Summa 66.364 367.699 Förvaltningskostnad samt TER Förvaltningskostnad i % 0,98 Avgift förvar.inst. och tillsynsm. i % 0 Totalt uttaget ur fonden under året 0 TER i % 1,13 * Fonden tar endast ut en förvaltningsavgift ur de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Sparande Förvalntningskostnad kr TER kr Insättning på 10 000 kr vid årets början 50,08 57,75 Löpande insättning på 100 kr/månad 1,76 2,03 Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 1.963.658 1.336.255 Andelsutgivning 310.749 442.881 Andelsinlösen -151.509-138.408 Resultat enligt resultaträkning 66.364 367.699 Utbetald utdelning -46.227-44.768 Fondförmögenhet vid periodens slut 2.143.035 1.963.658 Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 130,04 128,59 Kostnader Ersättning till fondbolaget 0 0 Transaktionskostnader 0 0 Övriga kostnader 0 0 Avgift förvar.inst. och tillsynsm. 0 0 Summa 0 0 Resultat 66.364 367.699 Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr 30-06-2010 31-12-2009 Värdeförändring på värdepappersfonder Realisationsvinster 41.974 164.192 Realisationsförluster -18.792-85.583 Orealiserade vinster/förluster 34.482 262.449 Summa 57.664 341.059 Innehav Finansiella instrument Antal Marknadsvärde Andel i % Aktiefonder 59,67% Danske In Engros Low Volatility Equity USA Akk 372.294 264.455.677 12,34% Danske Invest Europe A (SEK) 1.435.104 137.899.115 6,43% Danske Invest Global Emerging Markets A (SEK) 313.174 143.267.562 6,69% Danske Invest Global Index 345.928 231.152.588 10,79% Danske Invest Russia - A (SEK) 183.146 24.959.089 1,16% Danske Invest Stockpicking A (SEK) 460.620 51.400.579 2,40% Danske Invest Sverige 196.908 415.177.301 19,37% Danske Invest Sverige Fokus 83.249 10.511.858 0,49% Räntefonder 39,85% Danske Invest Avkastning Danske Ränte (SEK) 1.781.428 218.830.628 10,21% Danske Invest Global High Inc S (Valutasäkrad) 3.979.905 420.755.548 19,63% Danske Invest Sverige Räntefond 1.763.987 214.483.122 10,01% Summa värdepappersfonder 2.132.893.068 99,53% Likviditet 10.142.106 0,47% Fondförmögenhet 2.143.035.173 100,00% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010 15
Offensiv UTVECKLING 01-01-2010 01-01-2009 01-01-2008 01-01-2007 01-01-2006 01-01-2005 01-01-2004 30-06-2010 31-12-2009 31-12-2008 31-12-2007 31-12-2006 31-12-2005 31-12-2004 Fondförmögenhet kkr 1.631.959 1.403.973 714.233 951.953 882.648 747.134 301.707 Antal andelar 12.353.575 10.761.887 7.331.310 6.451.105 6.135.767 5.681.204 3.148.789,00 Andelsvärde kr 132,10 130,46 97,42 147,56 Handelskurs 131,82 131,16 95,96 147,50 143,85 131,50 95,82 Utdelning kr/andel 2,08 3,91 3,13 2,29 1,21 0,32 0,05 Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 2,02 41,71-33,42 4,05 10,31 37,70 16,28 Jmf index i % (Handelsdagar) 1,60 34,52-32,79 1,24 13,05 36,56 13,00 Fond (Slutkurs) 2,78 38,84-32,41 - - - - Jmf index i % (Slutkurs) 1,60 31,86-31,59 - - - - Riskmått Startdatum 2002-04-11 Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot -0,32 0,18 0,13 Standardavvikelse 18,70 16,48 16,96 Tracking error (ex post) 4,90 4,84 21,35 Informationskvot 0,43 0,27 0,04 Genomsnittlig årlig avkastning -3,66 5,56 4,99 Balansräkning Belopp kkr 30-06-2010 31-12-2009 Värdepappersfonder 1.618.468 1.369.940 Bank och övriga likvida medel 13.490 34.034 Övriga kortfristiga fodringar 0 0 Övriga kortfristiga skulder 0 0 Fondförmögenhet 1.631.959 1.403.973 Övriga upplysningar Omsättningshastighet 0,44 Transaktionskostnader under året 0 Utdelning 2010-04-14 Total utdelning 24.504.759 Utdelning per andel 2,08 Återinvesteringskurs 138,19 Förvaltningskostnad samt TER Förvaltningskostnad i % 1,20 Avgift förvar.inst. och tillsynsm. i % 0 Totalt uttaget ur fonden under året 0 TER i % 1,30 * Fonden tar endast ut en förvaltningsavgift ur de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Sparande Förvalntningskostnad kr TER kr Insättning på 10 000 kr vid årets början 61,53 66,66 Löpande insättning på 100 kr/månad 2,17 2,35 Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 1.403.973 714.233 Andelsutgivning 337.309 476.078 Andelsinlösen -123.934-85.243 Resultat enligt resultaträkning 39.116 330.123 Utbetald utdelning -24.505-31.219 Fondförmögenhet vid periodens slut 1.631.959 1.403.973 Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 132,10 130,46 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på värdepappersfonder 28.816 315.978 Bankränta 0 72 Utdelningar 10.300 14.074 Övriga intäkter 0 0 Summa 39.116 330.123 Kostnader Ersättning till fondbolaget 0 0 Transaktionskostnader 0 0 Övriga kostnader 0 0 Avgift förvar.inst. och tillsynsm. 0 0 Summa 0 0 Resultat 39.116 330.123 Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr 30-06-2010 31-12-2009 Värdeförändring på värdepappersfonder Realisationsvinster 31.564 74.778 Realisationsförluster 0-71.888 Orealiserade vinster/förluster -2.748 313.087 Summa 28.816 315.978 Innehav Finansiella instrument Antal Marknadsvärde Andel i % Aktiefonder 99,17% Danske In Engros Low Volatility Equity USA Akk 446.607 317.243.245 19,44% Danske Invest Europe A (SEK) 1.600.341 153.776.807 9,42% Danske Invest Global Emerging Markets A (SEK) 359.864 164.626.970 10,09% Danske Invest Global Index 216.612 144.742.433 8,87% Danske Invest Russia - A (SEK) 171.303 23.345.210 1,43% Danske Invest SRI Sverige 1.014.265 132.097.926 8,09% Danske Invest Stockpicking A (SEK) 1.453.043 162.145.098 9,94% Danske Invest Sverige 150.961 318.298.788 19,50% Danske Invest Sverige Fokus 1.601.266 202.191.901 12,39% Summa värdepappersfonder 1.618.468.379 99,17% Likviditet 13.490.139 0,83% Fondförmögenhet 1.631.958.518 100,00% 16 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2010