INNEHÅLL INNEHÅLL... 1 VD HAR ORDET... 2 VÅR GLOBALA FÖRVALTNINGSPARTNER... 3 PORTFÖLJFÖRVALTARE... 4 AVKASTNING OCH RISK... 4 ANVÄNDA INDEX... 5 FÖRVALTNINGSKOSTNAD OCH ÅRLIG AVGIFT... 5 LÄRARFOND 21-44 ÅR... 7 FONDFAKTA - LÄRARFOND 21-44 ÅR... 9 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING... 10 NOTER... 10 INNEHAV... 11 LÄRARFOND 45-58 ÅR... 12 FONDFAKTA - LÄRARFOND 45-58 ÅR... 13 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING... 14 NOTER... 14 INNEHAV... 15 LÄRARFOND 59+... 17 FONDFAKTA - LÄRARFOND 59+... 19 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING... 20 NOTER... 20 INNEHAV... 21 REDOVISNINGSPRINCIPER... 23 FONDFÖRVALTNINGEN... 23 ETIK OCH SAMHÄLLSANSVAR... 25 FONDENS BESKATTNING... 27 ANDELSÄGARENS BESKATTNING... 27 FONDBOLAG... 27 STYRELSE, REVISORER, LEDNING... 28 REVISIONSBERÄTTELSE... 28 ORDLISTA... 29 1
foto: Jann Lipka VD HAR ORDET 2011 utmärktes av minskad riskvilja på de finansiella marknaderna till följd av den finansiella krisen inom Euroområdet, politiska omvälvningar inom flera Arabstater och en svår jordbävning som ledde till kärnkraftshaverier i Japan. Dessa händelser bidrog till att de flesta globala aktiekurserna föll och att investerare sökte sig till säkrare tillgångar. 2011 var även händelserikt för Svenska Lärarfonder. Den 1 februari 2011 blev Svenska Lärarfonder ett helägt dotterbolag till Svenska Lärarförsäkringar AB som då förvärvade 51 procent av aktierna i Svenska Lärarfonder av Skandiabanken AB (publ). Vid årsskiftet 2011/2012 har sedan Svenska Lärarförsäkringar AB sålt Svenska Lärarfonder till Folksam Fondförsäkringsaktiebolag som dessutom köpte fondförsäkringsbeståndet i Svenska Lärarfonder. Syftet är att stärka Svenska Lärarfonders erbjudande. Skatt på innehav av andelar i investeringsfonder Från den 1 januari 2012 gäller nya skattebestämmelser för fonder och fondinnehav. En ny skatt på innehav av direktägda andelar i investeringsfonder införs och skatten på själva fonden försvinner. Den nya skatten är årligt återkommande och gäller oavsett om innehavet ökat eller minskat i värde. Vid försäljning och utdelning gäller skatten oförändrat med skatt på kapitalvinst som är 30 procent för privatpersoner. Den nya skatten innebär att fondandelsägaren ska ta upp en schablonintäkt som uppgår till 0,4 % av kapitalunderlaget i sin självdeklaration. Kapitalunderlaget utgörs av värdet på andelarna vid kalenderårets ingång, alltså första gången är det värdet den 1 januari 2012 som gäller. Schablonintäkten beskattas sedan som andra kapitalinkomster. För fysiska personer innebär det att skatten blir 30 % X 0,4 % = 0,12 % av innehavet. Med ett fondsparande på exempelvis 10 000 kronor blir skatten 12 kronor och har man istället 100 000 kronor blir skatten 120 kronor. Lärarfonders utveckling Efter avgifter har utvecklingen varit: Lärarfond 21-44 år - 11,56 % Lärarfond 45-58 år - 7,04 % Lärarfond 59+ 0,18 % Inga automatiska fondbyten Det sker inga automatiska fondbyten i de tre Lärarfonderna. Du måste själv byta Lärarfond om du vill anpassa ditt sparande till din återstående spartid och risknivå. För att nå god riskspridning fördelar de tre Lärarfonderna aktieplaceringar både i Sverige och globalt. Lärarfond 45-58 år och Lärarfond 59+ placerar även i räntebärande värdepapper. Det är fullt möjligt att fördela ditt sparande i de tre Lärarfonderna samtidigt. Läs mer om Lärarfonders övriga fonderbjudanden på www.lararfonder.se. Investeringar i fonder utgör alltid en risk. De pengar som placeras i fonder kan således både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta kapitalet. På fondbolagets hemsida, www.lararfonder.se finns informationsbroschyrer med fondbestämmelser samt förenklade faktablad för fonderna. Där kan du också läsa mer om fondsparande och fonderna. Från slutet av mars finns fondernas årsrapport tillgänglig på fondbolagets hemsida. Önskar du en tryckt version av rapporten kan du beställa den via telefon 08-473 43 80. Med vänliga hälsningar Annelie Söderberg, VD Svenska Lärarfonder Aktiebolag 2
Vår globala förvaltningspartner Global förvaltning med lokal närvaro DNB Asset Management (DAM) är en global kapitalförvaltare med stark nordisk förankring. Den globala närvaron är viktig för förvaltningen av internationella tillgångar, samtidigt som medarbetarna i Norden säkerställer förvaltningen av inhemska tillgångar och ett kundarbete av högsta kvalité. DAM är en fristående förvaltningsorganisation inom DNB-gruppen. DNB är Norges ledande finanskoncern. DAM har cirka 90 analytiker och förvaltare och har kontor i Stockholm, Luxemburg, Hongkong, Chennai (Indien), Oslo och Bergen. Totalt förvaltar DAM cirka 540 miljarder kronor, varav drygt 5 miljarder kronor för Svenska Lärarfonders räkning. Kunder DAM förvaltar inhemska och internationella aktier och obligationer åt i huvudsak nordiska kunder. Företagets viktigaste kundgrupper är livförsäkringsbolag, fondbolag och andra institutionella kunder. Via fondbolagen inom DNB-gruppen har DAM även en omfattande förvaltning för privatkunder. Investeringsfilosofi och process Grunden i DAMs investeringsfilosofi är att vara en aktiv förvaltare. Det innebär att genom en grundlig analys av ekonomier, marknader och företag söka uppnå ett förvaltningsresultat som över tiden överstiger marknadens utveckling. Analysen görs både genom traditionell fundamental analys och med kvantitativa metoder. Investeringsprocessen bygger på en hög grad av specialisering. Genom fokusering på olika delområden med dedikerade analytiker och förvaltare skapas möjligheter till specialistkompetens och därmed förutsättningar för ett bra förvaltningsresultat. Kvantitativa förvaltningsmetoder används framför allt inom den globala aktieförvaltningen. DAM erbjuder förvaltning av globala aktier helt enligt kvantitativa metoder eller i kombination med fundamental förvaltning. Riskkontroll är ett viktigt moment i DAMs förvaltning. Genom avancerade system kan risken i förvaltningen följas upp och kontrolleras löpande. Grundprincipen är att DAM skall ta kontrollerade risker inom områden där organisationen har kompetens och undvika att ta okontrollerade risker eller risker inom områden där DAM inte har full kompetens. 3
Portföljförvaltare Filip Boman Född: 1968 Utbildning: CFA År i branschen: 17 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig för globala aktier för Svenska Lärarfonder. Christer Käck Född: 1953 Utbildning: Civilekonom och CEFA År i branschen: 38 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig för svenska räntor för Svenska Lärarfonder. Henrik Asplund Född: 1968 Utbildning: Civilekonom År i branschen: 15 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig för förvaltning av svenska aktier för Svenska Lärarfonder. Fredrik Öberg Född: 1965 Utbildning: Civilekonom År i branschen: 18 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig förvaltare för Svenska Lärarfonder. Avkastning och risk Avkastning Det finns många olika definitioner och beskrivningar av finansiella risker allt från det väldigt matematiska till det mer jordnära. I samband med fonder kan risk ur en investerares perspektiv beskrivas som möjligheten till negativa avvikelser i avkastningen i förhållande till dennes förväntningar. Den första uppgiften för ett fondbolag är därför att ge investeraren information kring fonderna och se till att investerarens förväntningar stämmer överens med fondens placeringsstrategi. Svenska Lärarfonder har ett utförligt informationsmaterial tillgängligt för investeraren i syfte att underlätta för denne att förstå vilka tillgångar de olika fonderna investerar fondens medel i och vilken avkastning investeraren bör kunna förvänta sig givet dessa tillgångar. Risker Det finns många olika typer av risker som tillgångarna i en fond kan vara utsatta för. Exempel på dessa är; Politisk risk är risken för förändringar i tillgångarnas värde på grund av ändrade lagar i ett, eller flera länder. Ett exempel kan vara att ändrade skatteregler medför kostnader för fonden avseende tillgångar som handlas i ett visst land. Likviditetsrisk är risken att tillgångar inte kan avyttras tillräckligt snabbt i det fall fonden behöver likvida medel eller att värdet på tillgångarna påverkas kraftigt av att fonden avyttrar dessa. Marknadsrisk är risken att värdet på tillgångarna minskas beroende på förändrade aktiekurser, räntenivåer, valutakurser och råvarupriser. I vilken utsträckning dessa risker är betydande för en fond framgår av fondens riskprofil som investeraren alltid bör bekanta sig med innan ett beslut om att investera i fonder. För t.ex. en aktiefond bestående av de mest omsatta svenska aktierna är likviditetsriskerna begränsade jämfört med en fond som investerar i enbart svenska småbolag. 4
Svenska Lärarfonder har utförliga riskprofiler för alla sina fonder tillgängliga för investeraren inkluderat i övrigt informationsmaterial. Total och aktiv risk Alla fonder som förvaltas av Lärarfonder har en relativ förvaltning. Med detta menas att avkastningen på tillgångarna jämförs med avkastningen från ett så kallat jämförelseindex. Avvikelsen från detta index beror på att fondens placeringar inte ser likadana ut som i index. Dessa avvikelser beror på att fonden förvaltas aktivt det vill säga förvaltaren väljer att avvika från index. Den totala risken är risken att fondens avkastning som helhet blir lägre än förväntat. Den aktiva risken är risken att negativt avvika från jämförelseindexets avkastning. Att mäta och jämföra risker Som investerare är det viktigt att kunna jämföra olika fonder och deras risker. Ett hjälpmedel för detta är olika riskmått; Volatilitet är ett begrepp som beskriver hur mycket upp och ned andelsvärdet för en fond varierar. Ett mått på detta är till exempel standardavvikelse. Detta är ett mått på den totala risken. Tracking error (TE) är ett mått som beskriver hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Det räknas ut som standardavvikelsen på den relativa avkastningen mellan fonden och index. Detta är ett mått på den aktiva risken. Den stora fördelen med att ta fram riskmått för investeraren är att det underlättar vid jämförelse mellan olika fonder. Två fonder med liknande total risk men med stor skillnad i aktiv risk indikerar att den fonden med stor aktiv risk är mer aktivt förvaltad och kan förväntas avvika från sitt jämförelseindex betydligt mer än fonden med mindre aktiv risk. Avkastning och risk hör ihop. En fond med hög volatilitet kan på sikt ge hög avkastning men har även hög risk för att värdet på fondandelarna minskar. Generellt sett bör investeraren ha en lång placeringshorisont för en fond med hög volatilitet. Till exempel bör en investerare vara beredd att behålla investeringen i en aktiefond under en längre tid jämfört med att investera i en räntefond. 2 år, månadsdata Fond Årsavkastning snitt, 2 år Totalrisk, % Årsavkastning snitt/ Total risk Aktiv risk, % fonden index fonden index fonden index fonden Lärarfond 21-44 år 1,60 2,71 13,66 12,61 0,12 0,21 1,56 Lärarfond 45-58 år 2,15 3,78 9,32 8,32 0,23 0,45 1,36 Lärarfond 59+ 3,64 5,07 3,68 3,32 0,99 1,53 0,81 Använda Index Lärarfond 21-44 år 50 % SIX Return Index (SIXRX) och 50 % MSCI AC World Net Lärarfond 45-58 år 35 % SIX Return Index (SIXRX), 35 % MSCI AC World Net och 30 % OMRX Bond Lärarfond 59+ 20 % SIX Return Index (SIXRX), 10 % MSCI AC World Net och 70 % OMRX Bond Förvaltningskostnad och Årlig avgift Fondbolaget tar ut en avgift, förvaltningskostnaden. Det är en avgift för att fondbolaget förvaltar och administrerar ditt fondinnehav. Förvaltningsavgiften beräknas enligt nedanstående tabell. Fondvärde Avgift inom respektive skikt 0-4 miljarder kr 0,60 % 4-10 miljarder kr 0,50 % 10 miljarder kr och däröver 0,35 % Avgiften debiteras inte som en engångssumma utan dras varje dag och sprids alltså ut över 365 dagar. Den beräknas med en procentuell avgift (se ovan) på varje dags fondförmögenhet för respektive fond. Därefter räknas andelsvärden fram. Kursen som redovisas i tidningen är alltså nettokursen efter avdrag för ersättning till fondbolaget. Avgiften redovisas på hel- och halvårsbesked. Förutom förvaltningsavgiften har fonden ytterligare kostnader i samband med handel, främst courtage. Årlig avgift består av förvaltningskostnad samt eventuella bankavgifter. 5
Avrundningar I balans- och resultaträkning, noter och innehavstabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge ett resultat som avviker från den angivna slutsumman. De marknadsbedömningar, analyser och strategier som presenteras i rapporten är de som gäller i januari 2012. Vi gör dock löpande bedömningar av marknaderna. Om förutsättningarna blir annorlunda kan våra bedömningar, analyser och strategier därför komma att förändras. 6
Lärarfond 21-44 År Fonden investerar brett i svenska och globala aktier med 50/50 som normalläge med möjlighet att övervikta endera delen. Investeringarna sprids på ett flertal bolag, branscher och länder, främst i de större börsföretagen. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Lärarfond 21-44 år passar som total- eller basplacering i aktier och förvaltas i samarbete med Lärarförbundet och Lärarnas Riksförbund. Förvaltningen under 2011 Lärarfond 21-44 år föll med 11,6 % medan dess jämförelseindex backade med 9,1 %. 2011 var ett dramatiskt år. Pessimism om den globala konjunkturens styrka och den negativa utvecklingen av Euroområdets finansiella kris med åtföljande minskad riskvilja dominerade under hela året på de finansiella marknaderna. Annan dramatik inkluderade politiska omvälvningar bland flera Arabstater samt en svår jordbävning, tsunami och reaktorhaverier i Japan. Flera europeiska och asiatiska centralbanker stramade åt penningpolitiken under årets inledande hälft, men vände senare inriktning och sänkte räntorna. Statsobligationsräntorna föll till rekordlåga nivåer för länder som uppfattas vara säkra låntagare som Tyskland och Sverige men steg än mer drastiskt för länder med vida budgetunderskott, höga statsskuldsberg och således stora upplåningsbehov. Aktiekurserna föll nästan överallt med amerikanska Dow Jones index som ett viktigt undantag. I jämförelse med ränte- och aktiemarknaderna uppvisade valutamarknaden i stort sett stabilitet med en lätt stigande dollartrend mot slutet av året. Under inledningen av året hade den svenska aktieportföljen en positionering mot en fortsatt global ekonomisk återhämtning. Denna positionering varken gynnade eller missgynnade portföljen då stockholmsbörsen under första halvåret var i stort sett oförändrad. Utvecklingen var dock volatil då bland annat jordbävningen i Japan under kortare tid gav kraftiga kursrörelser. På bolagsnivå skadades avkastningen av en svag utveckling för Active Biotech. Under andra halvåret förändrades börsklimatet drastiskt då förnyad finansoro primärt i Europa under augusti gav en mycket svag börsutveckling. Drastiskt försämrade tillväxtutsikter gjorde nu att vi positionerade portföljen mer försiktigt. En positionering vi i stort sett bibehöll under resten av året. Sammantaget hade den svenska delen av fonden en svagare avkastning än sitt index under året. Den globala aktieportföljen klarade sig bättre under året än den svenska. Främst berodde det på den amerikanska aktiemarknadens påverkan på resultatet. Både amerikansk konjunktur och amerikansk aktiemarknad uppvisade styrka relativt Europa och Asien. I svenska kronor steg amerikanska aktier med 3 % medan svenska aktier föll med 14 %. Ett globalt index föll med 6 %. Fondens globala aktieportfölj utvecklades i linje med sitt index. Bland de positiva bidragen fanns bland annat aktieurvalet inom teknologi och telekom samt sektorallokeringen. Negativt bidrag relativt index kom bland annat från defensiva sektorer som läkemedel och dagligvarubolagen. Portföljen justerades ett antal gånger under året för att anpassa graden av cykliskt inslag. Sammantaget utvecklades dessa omläggningar väl under året. 2011 blev ett år med många negativa överraskningar och visar på behovet av riskspridning och då ger i regel globala aktier en bättre utveckling än den svenska börsen. Det motsatta gäller när konjunkturen är stark och det ekonomiska systemet är stabilt. Bidraget från fördelningen mellan fondernas olika tillgångsslag gav ett neutralt utfall. Allokeringsgruppen har under året förstärkts med Jamal Abida och André Aydin. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen. Denna möjlighet har inte nyttjats under året. Risker i fonden Lärarfond 21 44 år har som inriktning att ha hälften av tillgångarna i svenska aktier och den andra hälften i globala aktier. Marknadsriskerna för fonden inkluderar dels risken att fondens tillgångar minskar i värde i absoluta termer och dels att avkastningen avviker från fondens jämförelseindex. Det framgår att risken för stora kursrörelser i aktiemarknaden har ökat under senare delen av 2011 (kan mätas till exempel genom en ökande standardavvikelse) vilket naturligtvis medför att risken för stora kursrörelser i fonden har ökat. Då fonden har ett stort antal innehav i olika aktier minskar dock risken för stora rörelser pga. diversifieringseffekter (enskilda aktier har ett mindre inflytande på fondens avkastning). Avvikelser från jämförelseindex är en effekt av att fonden är aktivt förvaltad. Ett mått på detta är det så kallade tracking error vilket mäter hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Låga värden på detta mått visar att fonden har en låg risk i att avvika från jämförelseindexet. 7
Fondens placeringar i utländska aktier valutasäkras normalt inte vilket får till följd att fonden exponeras mot förändringar i växelkursen i de valutor fonden är investerad i. Valutaexponeringen i fonden är den som kan förväntas baserat på fondens sammansättning och består, till största delen av exponering mot USD. Likviditetsriskerna i fonden är låga eftersom fonden dels har relativt sett stor kassa och dels enbart investerar i aktier med hög omsättning. Fonden investerar inte i derivat och har följaktligen mycket låga motpartsrisker. 8
FONDFAKTA - Lärarfond 21-44 År Genomsnittlig avkastning Period Fonden Index 2010-01-01-2011-12-31 (2 år) 1,60 2,71 2007-01-01-2011-12-31 (5 år) -0,48-0,36 2 år, månadsdata Period Fonden Index Årsavkasning snitt, % 1,60 2,71 Totalrisk, % 13,66 12,61 Årsavkastning snitt/totalrisk 0,12 0,21 Aktiv risk, % 1,56 Jämförelseindex Namn Andel SIX Return Index 50 % MSCI AC World Net 50 % Fondförmögenhet, Totalavkastning och Utdelning (Utdelning normalt i form av nya andelar, en gång per år) Värden Andels- Antal Fondförmög- 31 dec värde andelar enhet i tkr 2011 10,95 188 034 014 2 058 776 2010 12,74 177 448 612 2 260 581 2009 11,16 167 964 135 1 874 604 2008 8,40 152 327 870 1 279 053 2007 13,17 136 221 565 1 793 276 2006 13,16 127 056 017 1 671 924 2005 11,53 112 331 505 1 295 558 2004 8,74 96 599 272 844 077 2003 8,03 77 613 689 623 376 2002 6,92 45 890 145 317 552 Avkastning Fond i % Index i % Utdelning år per andel 2011-11,56-9,06 0,31 2010 16,72 16,40 0,27 2009 38,10 37,50 0,43 2008-33,12-33,59 0,35 2007 2,40 1,63 0,31 2006 16,14 15,70 0,23 2005 34,23 34,70 0,17 2004 10,77 13,58 0,15 2003 18,50 22,12 0,15 2002-35,89-34,04 0,12 Lägsta engångsinsättning 200 kr Lägsta månadssparande 200 kr Förvaltningsarvode 0,60 % Insättningsavgift Ingen Uttagsavgift Ingen Årlig avgift 0,60 % Exempel på ett sparandes nettovärde efter uttag av förvaltningsarvode och fördelade affärstransaktionskostnader. Engångsinsättning 2011-01-01 Insatt belopp 10 000 kr Förvaltningskostnad 79 kr Nettovärde 2011-12-31 8 844 kr Månadssparande 2011-01-01 2011-12-31 Insatt belopp 100 kr Förvaltningskostnad 5 kr Nettovärde 2011-12-31 1 134 kr Fondens totala transaktionskostnader (inkl. courtage) År Belopp, tkr Del av omsättning, % 2011 2 096 0.09 Omsättningshastighet i fonden År ggr/år Internt mellan egna fonder, % 2011 0,53 0 Del av omsättning via handel med närstående inst. 0 Ansvarig förvaltare Fredrik Öberg (DNB) Pensionsmyndighet Fonden ingår i premiepensionsvalet. 9
BALANS- OCH RESULTATRÄKNING BALANSRÄKNING per 31/12, tkr 2011 2010 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 928 526 2 091 901 Penningmarknadsinstrument 0 0 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Fondandelar 115 988 145 529 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 2 044 514 2 237 431 Placering på konto hos kreditinstitut 0 0 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 2 044 514 2 237 431 Bankmedel och övriga likvida medel 11 840 23 185 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 11 10 Övriga tillgångar (Not 3) 10 554 2 115 Summa tillgångar 2 066 919 2 262 741 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde - 0 Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 0 Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde - - Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0 Skatteskulder 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 024 1 133 Övriga skulder (Not 3) 7 119 1 027 Summa skulder 8 142 2 160 Fondförmögenhet (Not 1) 2 058 776 2 260 580 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument - - Övriga mottagna säkerheter - - Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument - - Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 330 2 023 Övriga ställda säkerheter - - RESULTATRÄKNING för tiden 1/1-31/12, tkr 2011 2010 Intäkter och värdeförändringar Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 4) - 284 904 272 434 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 5) - - Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 6) - - Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 7) 0 781 Värdeförändring på fondandelar (Not 8) - 29 772 9 961 Ränteintäkter 202 23 Utdelningar 58 534 43 955 Valutakursvinster och -förluster netto 19-671 Övriga finansiella intäkter (Not 9) - - Övriga intäkter (Not 10) 779 1 223 Summa intäkter och värdeförändring - 255 141 327 707 Kostnader Förvaltningskostnader - 12 217-11 807 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten - 12 217-11 807 Ersättning till förvaringsinstitutet 0 0 Ersättning till tillsynsmyndighet 0 0 Ersättning till revisorer 0 0 Räntekostnader - 17 0 Övriga finansiella kostnader (Not 9) - - Övriga kostnader (Not 10) - 109-148 Summa kostnader - 12 344-11 956 Skatt (Not 2) - - NOTER NOTOR 2011 2010 Not 1 Förändring av fondförmögenhet. Fondförmögenhet vid årets början 2 260 580 1 874 604 Andelsutgivning 202 982 230 843 Andelsinlösen - 82 496-114 033 Årets resultat enligt resultaträkning - 267 485 315 751 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning - - Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen 0 0 Lämnad utdelning - 54 806-46 586 Fondförmögenhet vid årets slut 2 058 776 2 260 580 Not 2 Utdelning till andelsägare. Beskattningsbar inkomst före utdelning 83 585 63 019 Utdelningsbart enligt fondbestämmelserna 74 143 54 806 Beskattningsbar inkomst 9 443 8 213 Betald utländsk skatt enligt dubbelbeskattningsavtal 2 833 2 464 Beslutad utdelning 74 143 54 806 Not 3 Övriga tillgångar och skulder. I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer 9 983 1 066 I övriga skulder ingår olikviderade affärer - 7 119-1 027 Not 4 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper. Realisationsvinster 149 996 193 226 Realisationsförluster - 96 676-119 596 Orealiserade vinster och förluster - 338 224 198 805 Summa - 284 904 272 434 Not 5 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 6 Värdeförändring på OTC-derivatinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 7 Värdeförändring på övriga derivatinstrument. Realisationsvinster 0 781 Realisationsförluster 0 0 Orealiserade vinster och förluster 0 0 Summa 0 781 Not 8 Värdeförändring på fondandelar. Realisationsvinster 7 515 0 Realisationsförluster - 931-6 364 Orealiserade vinster och förluster - 36 355 16 324 Summa - 29 772 9 961 Not 9 Övriga finansiella intäkter och finansiella kostnader. I övriga finansiella intäkter ingår - - I övriga finansiella kostnader ingår - - Not 10 Övriga intäkter och kostnader. I övriga intäkter ingår arvodesrabatter 779 1 223 I övriga kostnader ingår transaktionskostnader - 109-148 Årets resultat - 267 485 315 751 10
INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmög enhet Del av fondförmög enhet per emmitent Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. Aktier Dagligvaror Avon Products Inc US 6 324 0,31 0,31 Bunge US 9 395 0,46 0,46 Coca Cola Company US 16 110 0,78 0,78 Seven & I Holdings Co Ltd JP 13 117 0,64 0,64 Tesco Plc GB 21 073 1,02 1,02 Unilever NV NL 20 724 1,01 1,01 Summa Dagligvaror 86 743 4,21 Energi Alliance Oil Company Ltd - SDR SE 11 656 0,57 0,57 Anadarko Petroleum Corporation US 15 561 0,76 0,76 Apache Corporation US 4 935 0,24 0,24 BG Group Plc GB 12 331 0,60 0,60 Exxon Mobil Corporation US 38 458 1,87 1,87 Key Energy Services Inc US 8 037 0,39 0,39 Lundin Petroleum SE 31 637 1,54 1,54 Royal Dutch Shell Plc NL 14 573 0,71 0,71 Saras SpA IT 7 249 0,35 0,35 Southwestern Energy Co US 3 211 0,16 0,16 Tenaris SA IT 8 356 0,41 0,41 Summa Energi 156 003 7,58 Finans och fastighet Allianz SE DE 5 517 0,27 0,27 Avanza AB SE 6 053 0,29 0,29 Axa FR 7 713 0,37 0,37 Citigroup Inc US 14 490 0,70 0,70 Commerzbank AG DE 3 273 0,16 0,16 DBS Group Holdings Limited SG 11 937 0,58 0,58 East West Bancorp Inc US 7 545 0,37 0,37 Franklin Resources Inc US 6 717 0,33 0,33 Handelsbanken A SE 23 195 1,13 1,13 Hong Kong Land SG 11 080 0,54 0,54 HSBC Holdings Plc GB 9 506 0,46 0,46 Intercontinetal Exchange Inc. US 7 685 0,37 0,37 Investor B SE 27 153 1,32 1,32 JPMorgan Chase & Co US 11 226 0,55 0,55 MetLife US 7 520 0,37 0,37 Mitsubishi UFJ Financial Group Inc JP 16 389 0,80 0,80 Nordea Bank SE 69 925 3,40 3,40 PNC Financial Services Group US 17 356 0,84 0,84 RenaissanceRe Holdings US 8 835 0,43 0,43 SEB A SE 17 016 0,83 0,83 Swedbank A SE 40 736 1,98 1,98 Tokio Marine Holdings Inc JP 5 165 0,25 0,25 Toronto-Dominion Bank CA 7 612 0,37 0,37 UniCredit SpA IT 5 495 0,27 0,27 Summa Finans och fastighet 349 137 16,96 Hälsovård AMERIGROUP Corp US 8 384 0,41 0,41 AstraZeneca Plc GB 9 425 0,46 AstraZeneca Plc SE 15 386 0,75 1,21 Cardinal Health Inc US 8 936 0,43 0,43 Covidien Plc US 7 806 0,38 0,38 Elekta Instrument B SE 16 535 0,80 0,80 Fresenius Medical Care AG DE 10 871 0,53 0,53 GlaxoSmithKline Plc GB 14 523 0,71 0,71 Lonza Group AG CH 6 891 0,33 0,33 Meda A SE 6 697 0,33 0,33 Medivir B SE 3 004 0,15 0,15 Pfizer Inc US 30 139 1,46 1,46 Warner Chilcott PLC US 9 988 0,49 0,49 Summa Hälsovård 148 587 7,22 Industrivaror och -tjänster 3M Company US 9 547 0,46 0,46 ABB Ltd CH 8 474 0,41 ABB Ltd SE 12 421 0,60 1,01 Addtech B SE 15 078 0,73 0,73 Alfa Laval SE 4 942 0,24 0,24 Assa Abloy B SE 3 419 0,17 0,17 Atlas Copco A SE 41 455 2,01 2,01 Central Japan Railway Company JP 14 073 0,68 0,68 Emerson Electric US 10 143 0,49 0,49 Fanuc Corp. Quartely Yuho period JP 9 131 0,44 0,44 General Electric Company US 17 836 0,87 0,87 Hexpol AB SE 25 582 1,24 1,24 Hino Motors JP 6 408 0,31 0,31 Intertek Group GB 13 592 0,66 0,66 Loomis SE 13 093 0,64 0,64 NCC B SE 9 088 0,44 0,44 Proffice B SE 16 153 0,78 0,78 Sandvik SE 26 741 1,30 1,30 Scania B SE 13 661 0,66 0,66 Securitas B SE 9 844 0,48 0,48 Siemens AG DE 14 591 0,71 0,71 SKF B SE 34 326 1,67 1,67 Systemair SE 10 862 0,53 0,53 Volvo B SE 51 943 2,52 2,52 Summa Industrivaror och -tjänster 392 404 19,06 Informationsteknologi Acando AB SE 20 980 1,02 1,02 Activision Blizzard Inc US 4 096 0,20 0,20 Apple Inc US 25 407 1,23 1,23 Arrow Electronics Inc US 7 078 0,34 0,34 Avnet Inc US 3 389 0,16 0,16 Cisco Systems Inc US 13 023 0,63 0,63 Corning Incorporated US 7 902 0,38 0,38 Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmög enhet Del av fondförmög enhet per emmitent Ericsson B SE 61 463 2,99 2,99 Google Inc US 31 261 1,52 1,52 Hewlett Packard Company US 7 587 0,37 0,37 Nokia Oyj FI 7 989 0,39 0,39 Nolato B SE 5 387 0,26 0,26 Opera Software ASA NO 11 381 0,55 0,55 Proact It Group SE 16 257 0,79 0,79 Samsung Electronics Co Ltd KR 14 789 0,72 0,72 Yahoo! Inc US 19 664 0,96 0,96 Summa Informationsteknologi 257 651 12,52 Kraftförsörjning Calpine Corp US 4 590 0,22 0,22 E.ON AG DE 5 487 0,27 0,27 Enel SpA IT 4 509 0,22 0,22 United Utilites Group Plc GB 11 523 0,56 0,56 Summa Kraftförsörjning 26 108 1,27 Material Akzo Nobel NV NL 13 940 0,68 0,68 ArcelorMittal SA NL 5 781 0,28 0,28 BHP Billiton Plc GB 16 494 0,80 0,80 Hitachi Chemical Company Ltd JP 5 292 0,26 0,26 Inmet Mining Corp CA 9 947 0,48 0,48 International Flavors and US 10 796 0,52 0,52 SCA B SE 10 738 0,52 0,52 Stora Enso Oyj R SE 19 644 0,95 0,95 Summa Material 92 632 4,50 Sällanköpsvaror och -tjänster Aisin Seiki JP 11 064 0,54 0,54 Autoliv - SDR SE 15 414 0,75 0,75 Benesse Holdings Inc JP 10 953 0,53 0,53 BMW AG DE 14 089 0,68 0,68 Carnival Corporation US 12 294 0,60 0,60 Electrolux B SE 20 254 0,98 0,98 Hennes & Mauritz B SE 100 672 4,89 4,89 Mattel US 7 886 0,38 0,38 MQ Holding AB SE 10 501 0,51 0,51 Pearson Plc GB 13 867 0,67 0,67 Prada SpA HK 8 467 0,41 0,41 Rezidor Hotel Group AB SE 8 248 0,40 0,40 Shangri La Asia ltd HK 7 806 0,38 0,38 Time Warner Cable Inc US 8 104 0,39 0,39 Time Warner Inc US 9 684 0,47 0,47 WPP PLC GB 9 204 0,45 0,45 Summa Sällanköpsvaror och -tjänster 268 507 13,04 Telekomoperatörer Millicom Intl. Cellular - SDR SE 12 223 0,59 0,59 Rogers Communications Inc CA 19 528 0,95 0,95 Tele2 B SE 18 177 0,88 0,88 TeliaSonera SE 80 958 3,93 3,93 Vodafone Group Plc GB 19 867 0,97 0,97 Summa Telekomoperatörer 150 753 7,32 Summa Aktier 1 928 526 93,68 Summa 1 928 526 93,68 Övriga finansiella instrument Fondandelar Aktie och blandfonder DNB Global Emerging Markets SRI LU 68 938 3,35 3,35 ishares MSCI Emerging Market GB 47 050 2,29 2,29 Summa Aktie och blandfonder 115 988 5,63 Summa Fondandelar 115 988 5,63 Summa Övriga finansiella instrument 115 988 5,63 Summa Finansiella Instrument Med positivt marknadsvärde: 2 044 514 99,31 Med negativt marknadsvärde: Övriga tillgångar och skulder 14 263 0,69 varav likvida medel SEB 11 840 Fondförmögenhet 2 058 777 100,00 Specifikation exponering enskilda företagsgrupper SEB Bankmedel 11 840 0,58 SEB A 17 016 0,83 Summa SEB 28 856 1,40 Derivatexponering Totalt Utställda derivat - - Totalt Innehavda derivat - - Netto valutaterminer (OTC) - - Summa Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade Fin. Instrument 2 044 514 99,31 Ränterelaterade Fin. Instrument Övrigt 14 263 0,69 Summa 2 058 777 100,00 11
Lärarfond 45-58 År Fonden investerar brett i svenska och globala aktier med 70 procent och i svenska räntebärande värdepapper till 30 procent. Denna 70/30-fördelning är ett normalläge med möjlighet att aktivt variera andelarna. Aktieinvesteringar sprids på ett flertal bolag, branscher och länder, främst i de större börsföretagen. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument samt räntebärande finansiella instrument emitterade av stat och andra emittenter med hög kreditvärdighet. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Lärarfond 45-58 år passar som total- eller basplacering för blandat sparande. Den förvaltas i samarbete med Lärarförbundet och Lärarnas Riksförbund. Förvaltningen under 2011 Lärarfond 45-58 år föll med 7,0 % medan dess jämförelseindex backade med 3,7 %. 2011 var ett dramatiskt år. Pessimism om den globala konjunkturens styrka och den negativa utvecklingen av Euroområdets finansiella kris, som hotar valutaområdets själva existens, med åtföljande minskad riskvilja dominerade under hela året på de finansiella marknaderna. Annan dramatik inkluderade politiska omvälvningar bland flera Arabstater och en svår jordbävning, tsunami och reaktorhaverier i Japan. Flera europeiska och asiatiska centralbanker stramade åt penningpolitiken under årets inledande hälft, men vände senare inriktning och sänkte räntorna. Statsobligationsräntorna föll till rekordlåga nivåer för länder som uppfattas vara säkra låntagare som Tyskland och Sverige. De steg dock än mer drastiskt för länder med vida budgetunderskott och höga statsskuldsberg, och således stora upplåningsbehov. Aktiekurserna föll så gott som överallt med amerikanska Dow Jones index som ett viktigt undantag. I jämförelse med ränte- och aktiemarknaderna uppvisade valutamarknaden i stort sett stabilitet med en lätt stigande dollartrend mot slutet av året. Under inledningen av året hade den svenska aktieportföljen en positionering mot en fortsatt global ekonomisk återhämtning. Denna positionering varken gynnade eller missgynnade portföljen då stockholmsbörsen under första halvåret var i stort sett oförändrad. Under andra halvåret förändrades börsklimatet drastiskt då förnyad finansoro primärt i Europa under augusti gav en mycket svag börsutveckling. Drastiskt försämrade tillväxtutsikter gjorde nu att vi positionerade portföljen mer försiktigt. Sammantaget hade den svenska delen av fonden en svagare avkastning än sitt index under året. Den globala aktieportföljen klarade sig bättre under året än den svenska. Främst berodde det på den amerikanska aktiemarknadens påverkan på resultatet. Både amerikansk konjunktur och amerikansk aktiemarknad uppvisade styrka relativt Europa och Asien. I svenska kronor steg amerikanska aktier med 3 % medan svenska aktier föll med 14 %. Ett globalt index föll med 6 %. Fondens globala aktieportfölj utvecklades i linje med sitt index. Bland de positiva bidragen fanns bland annat aktieurvalet inom teknologi och telekom samt sektorallokeringen. Negativt bidrag relativt index kom bland annat från defensiva sektorer som läkemedel och dagligvarubolagen. 2011 blev ett år med minskande riskaptit, vilket innebär att investerare söker sig till säkrare tillgångar som därmed stiger i pris. Sverige har en välskött ekonomi och svenska räntebärande placeringar var därför en attraktiv investering för den som vill reducera risken. Följden blev att fondens obligationsportfölj steg med drygt 8 % i värde, vilket var i linje med dess index. Bidraget från fördelningen mellan fondernas olika tillgångsslag gav ett negativt utfall beroende på en kombination av en inte tillräckligt försiktig portfölj samt tillgångarnas höga volatilitet som i sig skapar ett negativt bidrag relativt fondens index. Sammantaget gav dock fondens stora riskspridning en god stabiliserande effekt för slutresultatet under 2011. Allokeringsgruppen har under året förstärkts med Jamal Abida och André Aydin. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen. Denna möjlighet har inte nyttjats under året. Risker i fonden Lärarfond 45 58 år har som inriktning att ha ca 1/3 av tillgångarna i svenska aktier, 1/3 av tillgångarna i globala aktier samt 1/3 av tillgångarna i svenska räntepapper. Marknadsriskerna för fonden inkluderar dels risken att fondens tillgångar minskar i värde i absoluta termer och dels att avkastningen avviker från fondens jämförelseindex. Det framgår att risken för stora kursrörelser i aktiemarknaden har ökat under senare delen av 2011 (kan mätas till exempel genom en ökande standardavvikelse). Eftersom en stor del av fondens tillgångar är investerad i aktier påverkas fonden av detta. Räntedelen av fondens tillgångar har dock en betydligt lägre risk för stora kursrörelser och minskar delvis fondens risk för stora kursrörelser. Avvikelser från jämförelseindex är en effekt av att fonden är aktivt förvaltad. Ett mått på detta är det så kallade tracking eror vilket mäter hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Låga värden på detta mått visar att fonden har en låg risk i att avvika från jämförelseindexet. Fondens placeringar i utländska aktier valutasäkras normalt inte vilket får till följd att fonden exponeras mot förändringar i växelkursen i de valutor fonden är investerad i. Valutaexponeringen i fonden är den som kan förväntas baserat på fondens sammansättning och består, till största delen av exponering mot USD. Likviditetsriskerna i fonden är låga eftersom fonden dels har relativt sett stor kassa, investerar i aktier med hög omsättning samt har en del av fonden investerad i svenska räntepapper med god likviditet. Fonden investerar inte i derivat och har följaktligen mycket låga motpartsrisker. 12
FONDFAKTA - Lärarfond 45-58 År Genomsnittlig avkastning Period Fonden Index 2010-01-01-2011-12-31 (2 år) 2,15 3,78 2007-01-01-2011-12-31 (5 år) 1,13 1,79 2 år, månadsdata Period Fonden Index Årsavkasning snitt, % 2,15 3,78 Totalrisk, % 9,32 8,32 Årsavkastning snitt/totalrisk 0,23 0,45 Aktiv risk, % 1,36 Jämförelseindex Namn Andel SIX Return Index (SIX RX) 35 % MSCI AC World Net 35 % OMRX Bond 30 % Fondförmögenhet, Totalavkastning och Utdelning (Utdelning normalt i form av nya andelar, en gång per år) Värden Andels- Antal Fondförmög- 31 dec värde andelar enhet i tkr 2011 11,52 213 316 048 2 457 454 2010 12,79 204 853 232 2 619 972 2009 11,73 195 073 862 2 287 808 2008 9,52 179 329 301 1 707 025 2007 12,71 164 063 581 2 085 996 2006 12,70 152 889 563 1 941 852 2005 11,62 135 276 609 1 572 296 2004 9,47 116 970 021 1 107 347 2003 8,86 94 465 156 837 200 2002 7,96 59 107 949 470 360 Avkastning Fond i % Index i % Utdelning år per andel 2011-7,04-3,71 0,36 2010 12,26 12,10 0,37 2009 27,59 26,60 0,41 2008-22,34-21,66 0,31 2007 2,30 2,11 0,28 2006 11,96 11,37 0,30 2005 25,49 24,89 0,23 2004 9,64 11,88 0,24 2003 14,19 17,21 0,21 2002-25,39-22,97 0,15 Lägsta engångsinsättning 200 kr Lägsta månadssparande 200 kr Förvaltningsarvode 0,60 % Insättningsavgift Ingen Uttagsavgift Ingen Årlig avgift 0,60 % Exempel på ett sparandes nettovärde efter uttag av förvaltningsarvode och fördelade affärstransaktionskostnader. Engångsinsättning 2011-01-01 Insatt belopp 10 000 kr Förvaltningskostnad 73 kr Nettovärde 2011-12-31 9 296 kr Månadssparande 2011-01-01 2011-12-31 Insatt belopp 100 kr Förvaltningskostnad 5 kr Nettovärde 2011-12-31 1 163 kr Fondens totala transaktionskostnader (inkl. courtage) År Belopp, tkr Del av omsättning, % 2011 1 899 0.06 Omsättningshastighet i fonden År ggr/år Internt mellan egna fonder, % 2011 0,65 0 Del av omsättning via handel med närstående inst. 0 Ansvarig förvaltare Fredrik Öberg (DNB) Pensionsmyndighet Fonden ingår i premiepensionsvalet. 13
BALANS- OCH RESULTATRÄKNING BALANSRÄKNING per 31/12, tkr 2011 2010 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 2 308 203 2 465 110 Penningmarknadsinstrument 0 0 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Fondandelar 98 482 122 491 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 2 406 685 2 587 601 Placering på konto hos kreditinstitut 0 0 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 2 406 685 2 587 601 Bankmedel och övriga likvida medel 30 374 18 358 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 18 820 13 940 Övriga tillgångar (Not 3) 9 077 1 799 Summa tillgångar 2 464 955 2 621 699 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde - 0 Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 0 Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde - - Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0 Skatteskulder 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 223 1 320 Övriga skulder (Not 3) 6 278 406 Summa skulder 7 502 1 726 Fondförmögenhet (Not 1) 2 457 454 2 619 972 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument - - Övriga mottagna säkerheter - - Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument - - Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 283 438 Övriga ställda säkerheter - - RESULTATRÄKNING för tiden 1/1-31/12, tkr 2011 2010 Intäkter och värdeförändringar Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 4) - 227 443 213 955 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument(not 5) - - Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 6) - - Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 7) 0 5 182 Värdeförändring på fondandelar (Not 8) - 25 799 8 528 Ränteintäkter 30 682 28 660 Utdelningar 48 565 37 704 Valutakursvinster och -förluster netto 141 437 Övriga finansiella intäkter (Not 9) - - Övriga intäkter (Not 10) 706 1 142 Summa intäkter och värdeförändring - 173 148 295 608 Kostnader Förvaltningskostnader - 14 398-14 212 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten - 14 398-14 212 Ersättning till förvaringsinstitutet 0 0 Ersättning till tillsynsmyndighet 0 0 Ersättning till revisorer 0 0 Räntekostnader - 15-1 Övriga finansiella kostnader (Not 9) - - Övriga kostnader (Not 10) - 146-224 Summa kostnader - 14 559-14 437 Skatt (Not 2) - - NOTER NOTOR 2011 2010 Not 1 Förändring av fondförmögenhet. Fondförmögenhet vid årets början 2 619 972 2 287 807 Andelsutgivning 239 601 241 964 Andelsinlösen - 141 344-118 977 Årets resultat enligt resultaträkning - 187 707 281 171 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning - - Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen 0 0 Lämnad utdelning - 73 069-71 993 Fondförmögenhet vid årets slut 2 457 454 2 619 972 Not 2 Utdelning till andelsägare. Beskattningsbar inkomst före utdelning 88 161 79 956 Utdelningsbart enligt fondbestämmelserna 80 562 73 069 Beskattningsbar inkomst 7 599 6 887 Betald utländsk skatt enligt dubbelbeskattningsavtal 2 280 2 066 Beslutad utdelning 80 562 73 069 Not 3 Övriga tillgångar och skulder. I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer 8 575 855 I övriga skulder ingår olikviderade affärer - 6 278-406 Not 4 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper. Realisationsvinster 134 944 184 314 Realisationsförluster - 99 593-103 057 Orealiserade vinster och förluster - 262 794 132 698 Summa - 227 443 213 955 Not 5 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 6 Värdeförändring på OTC-derivatinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 7 Värdeförändring på övriga derivatinstrument. Realisationsvinster 0 5 182 Realisationsförluster 0 0 Orealiserade vinster och förluster 0 0 Summa 0 5 182 Not 8 Värdeförändring på fondandelar. Realisationsvinster 9 233 0 Realisationsförluster - 536-6 179 Orealiserade vinster och förluster - 34 496 14 707 Summa - 25 799 8 528 Not 9 Övriga finansiella intäkter och finansiella kostnader. I övriga finansiella intäkter ingår - - I övriga finansiella kostnader ingår - - Not 10 Övriga intäkter och kostnader. I övriga intäkter ingår arvodesrabatter 706 1 142 I övriga kostnader ingår transaktionskostnader - 146-224 Årets resultat - 187 707 281 171 14
INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmög enhet Del av fondförmög enhet per emmitent Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. Aktier Dagligvaror Avon Products Inc US 4 807 0,20 0,20 Bunge US 7 155 0,29 0,29 Coca Cola Company US 12 257 0,50 0,50 Seven & I Holdings Co Ltd JP 9 999 0,41 0,41 Tesco Plc GB 15 699 0,64 0,64 Unilever NV NL 15 751 0,64 0,64 Summa Dagligvaror 65 668 2,67 Energi Alliance Oil Company Ltd - SDR SE 10 057 0,41 0,41 Anadarko Petroleum Corporation US 11 803 0,48 0,48 Apache Corporation US 3 670 0,15 0,15 BG Group Plc GB 9 032 0,37 0,37 Exxon Mobil Corporation US 28 877 1,18 1,18 Key Energy Services Inc US 6 076 0,25 0,25 Lundin Petroleum SE 27 328 1,11 1,11 Royal Dutch Shell Plc NL 10 652 0,43 0,43 Saras SpA IT 5 713 0,23 0,23 Southwestern Energy Co US 2 785 0,11 0,11 Tenaris SA IT 6 383 0,26 0,26 Summa Energi 122 376 4,98 Finans och fastighet Allianz SE DE 4 177 0,17 0,17 Avanza AB SE 5 255 0,21 0,21 Axa FR 5 839 0,24 0,24 Citigroup Inc US 10 989 0,45 0,45 Commerzbank AG DE 2 492 0,10 0,10 DBS Group Holdings Limited SG 9 014 0,37 0,37 East West Bancorp Inc US 5 711 0,23 0,23 Franklin Resources Inc US 5 136 0,21 0,21 Handelsbanken A SE 20 019 0,81 0,81 Hong Kong Land SG 7 687 0,31 0,31 HSBC Holdings Plc GB 7 203 0,29 0,29 Intercontinetal Exchange Inc. US 5 875 0,24 0,24 Investor B SE 23 041 0,94 0,94 JPMorgan Chase & Co US 7 818 0,32 0,32 MetLife US 5 423 0,22 0,22 Mitsubishi UFJ Financial Group Inc JP 12 192 0,50 0,50 Nordea Bank SE 60 871 2,48 2,48 PNC Financial Services Group US 13 205 0,54 0,54 RenaissanceRe Holdings US 6 064 0,25 0,25 SEB A SE 14 726 0,60 0,60 Swedbank A SE 35 422 1,44 1,44 Tokio Marine Holdings Inc JP 3 935 0,16 0,16 Toronto-Dominion Bank CA 5 569 0,23 0,23 UniCredit SpA IT 4 166 0,17 0,17 Summa Finans och fastighet 281 829 11,47 Hälsovård AMERIGROUP Corp US 6 359 0,26 0,26 AstraZeneca Plc GB 7 105 0,29 AstraZeneca Plc SE 13 288 0,54 0,83 Cardinal Health Inc US 6 793 0,28 0,28 Covidien Plc US 5 893 0,24 0,24 Elekta Instrument B SE 14 277 0,58 0,58 Fresenius Medical Care AG DE 8 238 0,34 0,34 GlaxoSmithKline Plc GB 10 948 0,45 0,45 Lonza Group AG CH 5 049 0,21 0,21 Meda A SE 5 776 0,24 0,24 Medivir B SE 2 488 0,10 0,10 Pfizer Inc US 22 721 0,92 0,92 Warner Chilcott PLC US 7 572 0,31 0,31 Summa Hälsovård 116 508 4,74 Industrivaror och -tjänster 3M Company US 7 111 0,29 0,29 ABB Ltd CH 6 566 0,27 ABB Ltd SE 10 726 0,44 0,70 Addtech B SE 12 662 0,52 0,52 Alfa Laval SE 4 314 0,18 0,18 Assa Abloy B SE 2 952 0,12 0,12 Atlas Copco A SE 35 802 1,46 1,46 Central Japan Railway Company JP 10 772 0,44 0,44 Emerson Electric US 7 757 0,32 0,32 Fanuc Corp. Quartely Yuho period JP 6 927 0,28 0,28 General Electric Company US 13 585 0,55 0,55 Hexpol AB SE 22 060 0,90 0,90 Hino Motors JP 4 868 0,20 0,20 Intertek Group GB 10 726 0,44 0,44 Loomis SE 11 307 0,46 0,46 NCC B SE 7 922 0,32 0,32 Proffice B SE 13 950 0,57 0,57 Sandvik SE 23 097 0,94 0,94 Scania B SE 11 812 0,48 0,48 Securitas B SE 8 499 0,35 0,35 Siemens AG DE 11 270 0,46 0,46 SKF B SE 29 287 1,19 1,19 Systemair SE 9 089 0,37 0,37 Volvo B SE 44 874 1,83 1,83 Summa Industrivaror och -tjänster 327 935 13,34 Informationsteknologi Acando AB SE 17 601 0,72 0,72 Activision Blizzard Inc US 3 100 0,13 0,13 Apple Inc US 19 215 0,78 0,78 Arrow Electronics Inc US 5 386 0,22 0,22 Avnet Inc US 2 558 0,10 0,10 Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmög enhet Del av fondförmög enhet per emmitent Cisco Systems Inc US 9 849 0,40 0,40 Corning Incorporated US 6 015 0,24 0,24 Ericsson B SE 53 063 2,16 2,16 Google Inc US 23 618 0,96 0,96 Hewlett Packard Company US 5 754 0,23 0,23 Nokia Oyj FI 6 041 0,25 0,25 Nolato B SE 4 340 0,18 0,18 Opera Software ASA NO 8 616 0,35 0,35 Proact It Group SE 13 800 0,56 0,56 Samsung Electronics Co Ltd KR 11 729 0,48 0,48 Yahoo! Inc US 14 496 0,59 0,59 Summa Informationsteknologi 205 181 8,35 Kraftförsörjning Calpine Corp US 4 276 0,17 0,17 E.ON AG DE 4 184 0,17 0,17 Enel SpA IT 3 438 0,14 0,14 United Utilites Group Plc GB 8 786 0,36 0,36 Summa Kraftförsörjning 20 684 0,84 Material Akzo Nobel NV NL 10 569 0,43 0,43 ArcelorMittal SA NL 4 382 0,18 0,18 BHP Billiton Plc GB 12 505 0,51 0,51 Hitachi Chemical Company Ltd JP 4 217 0,17 0,17 Inmet Mining Corp CA 7 552 0,31 0,31 International Flavors and US 7 809 0,32 0,32 SCA B SE 9 275 0,38 0,38 Stora Enso Oyj R SE 16 943 0,69 0,69 Summa Material 73 252 2,98 Sällanköpsvaror och -tjänster Aisin Seiki JP 8 367 0,34 0,34 Autoliv - SDR SE 13 262 0,54 0,54 Benesse Holdings Inc JP 8 297 0,34 0,34 BMW AG DE 10 713 0,44 0,44 Carnival Corporation US 9 240 0,38 0,38 Electrolux B SE 17 376 0,71 0,71 Hennes & Mauritz B SE 86 943 3,54 3,54 Mattel US 5 950 0,24 0,24 MQ Holding AB SE 9 128 0,37 0,37 Pearson Plc GB 10 086 0,41 0,41 Prada SpA HK 6 394 0,26 0,26 Rezidor Hotel Group AB SE 7 143 0,29 0,29 Shangri La Asia ltd HK 5 914 0,24 0,24 Time Warner Cable Inc US 6 351 0,26 0,26 Time Warner Inc US 7 319 0,30 0,30 WPP PLC GB 7 269 0,30 0,30 Summa Sällanköpsvaror och tjänster 219 752 8,94 Telekomoperatörer Millicom Intl. Cellular SDR SE 10 556 0,43 0,43 Rogers Communications Inc CA 13 054 0,53 0,53 Tele2 B SE 15 762 0,64 0,64 TeliaSonera SE 70 044 2,85 2,85 Vodafone Group Plc GB 14 356 0,58 0,58 Summa Telekomoperatörer 123 772 5,04 Summa Aktier 1 556 956 63,35 Räntebärande värdepapper Kreditinstitut Kommuninvest 16 4.203 SE 16 056 0,65 0,65 Nordea Hypotek AB 5524 4% SE 6 255 0,25 Nordea Hypotek AB 5526 4% SE 64 589 2,63 2,88 SCBCC 125 4% 2013/04/10 SE 28 497 1,16 SCBCC 126 4% 2014/04/09 SE 38 515 1,57 SCBCC 127 4% 2015/04/15 SE 55 691 2,27 4,99 SEB Bolån 566 4.25% 2013/06/19 SE 23 123 0,94 SEB Bolån 567 4.5% 2014/06/18 SE 75 398 3,07 SEB Bolån 568 4% 2015/06/17 SE 28 896 1,18 SEB Bolån 569 4.25% 2016/06/15 SE 42 345 1,72 6,91 Stadshypotek 1575 6% 2014/06/18 SE 10 910 0,44 Stadshypotek 1576 6% 2015/03/18 SE 6 669 0,27 Stadshypotek 1579 6% 2017/06/21 SE 42 570 1,73 2,45 SWEDbank Hypotek 182 3.75% SE 29 142 1,19 Swedbank Hypotek 3.75 SE 41 504 1,69 2,87 Summa Kreditinstitut 510 161 20,76 Stat och kommun European Investment Bank 4,5 LU 10 609 0,43 0,43 SO 1041 6.75% 2014/05/05 SE 93 387 3,80 SO 1047 5% 2020/12/01 SE 10 369 0,42 SO 1049 4.5% 2015/08/12 SE 789 0,03 SO 1051 3.75% 2017/08/12 SE 3 635 0,15 SO 1052 4.25% 2019/03/12 SE 42 335 1,72 SO 1053 3.50% 2039/03/30 SE 24 719 1,01 SO 1054 3.5% 2022/06/01 SE 47 501 1,93 RR 3102 4% 2020/12/01 SE 7 742 0,32 9,38 Summa Stat och kommun 241 085 9,81 Summa Räntebärande värdepapper 751 247 30,57 Summa 2 308 203 93,92 Övriga finansiella instrument Fondandelar Aktie och blandfonder DNB Global Emerging Markets SRI LU 61 429 2,50 2,50 ishares MSCI Emerging Market GB 37 053 1,51 1,51 Summa Aktie och blandfonder 98 482 4,01 Summa Fondandelar 98 482 4,01 Summa Övriga finansiella instrument 98 482 4,01 15
Summa Finansiella Instrument Med positivt marknadsvärde: 2 406 685 97,93 Med negativt marknadsvärde: Övriga tillgångar och skulder 50 769 2,07 varav likvida medel SEB 30 374 Fondförmögenhet 2 457 454 100,00 Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Specifikation exponering enskilda företagsgrupper Del av fondförmög enhet Handelsbanken Handelsbanken A 20 019 0,81 Stadshypotek 1575 6% 2014/06/18 10 910 0,44 Stadshypotek 1576 6% 2015/03/18 6 669 0,27 Stadshypotek 1579 6% 2017/06/21 42 570 1,73 Summa Handelsbanken 80 168 3,26 Nordea Bank Nordea Bank 60 871 2,48 Nordea Hypotek AB 5524 4% 6 255 0,25 Nordea Hypotek AB 5526 4% 64 589 2,63 Summa Nordea Bank 131 715 5,36 SEB Bankmedel 30 374 1,24 SEB A 14 726 0,60 SEB Bolån 566 4.25% 2013/06/19 23 123 0,94 SEB Bolån 567 4.5% 2014/06/18 75 398 3,07 SEB Bolån 568 4% 2015/06/17 28 896 1,18 SEB Bolån 569 4.25% 2016/06/15 42 345 1,72 Summa SEB 214 863 8,74 Swedbank Swedbank A 35 422 1,44 SWEDbank Hypotek 182 3.75% 29 142 1,19 Swedbank Hypotek 3.75 41 504 1,69 Summa Swedbank 106 068 4,32 Derivatexponering Totalt Utställda derivat - - Totalt Innehavda derivat - - Netto valutaterminer (OTC) - - Summa Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade Fin. Instrument 1 655 438 67,36 Ränterelaterade Fin. Instrument 751 247 30,57 Övrigt 50 769 2,07 Summa 2 457 454 100,00 16
Lärarfond 59+ Fonden investerar brett i svenska och globala aktier till 30 procent och i svenska räntebärande värdepapper till 70 procent. Denna 30/70-fördelning är ett normalläge med möjlighet att aktivt variera andelarna. Aktieinvesteringarna sprids på ett flertal bolag, branscher och länder, främst i de större börsföretagen. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument samt räntebärande finansiella instrument emitterade av stat och andra emittenter med hög kreditvärdighet. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Lärarfond 59+ passar som försiktig total- eller basplacering och förvaltas i samarbete med Lärarförbundet och Lärarnas Riksförbund. Förvaltningen under 2011 Lärarfond 59+ steg under 2011 med 0,2 % medan dess jämförelseindex steg med 2,9 %. 2011 var ett dramatiskt år. Pessimism om den globala konjunkturens styrka och den negativa utvecklingen av Euroområdets finansiella kris, som hotar valutaområdets själva existens, med åtföljande minskad riskvilja dominerade under hela året på de finansiella marknaderna. Annan dramatik inkluderade politiska omvälvningar bland flera Arabstater och en svår jordbävning, tsunami och reaktorhaverier i Japan. Flera europeiska och asiatiska centralbanker stramade åt penningpolitiken under årets inledande hälft, men vände senare inriktning och sänkte räntorna. Statsobligationsräntorna föll till rekordlåga nivåer för länder som uppfattas vara säkra låntagare som Tyskland och Sverige. De steg dock än mer drastiskt för länder med vida budgetunderskott och höga statsskuldsberg, och således stora upplåningsbehov. Aktiekurserna föll så gott som överallt med amerikanska Dow Jones index som ett viktigt undantag. I jämförelse med ränte- och aktiemarknaderna uppvisade valutamarknaden i stort sett stabilitet med en lätt stigande dollartrend mot slutet av året. Under inledningen av året hade den svenska aktieportföljen en positionering mot en fortsatt global ekonomisk återhämtning. Under andra halvåret förändrades börsklimatet drastiskt då förnyad finansoro primärt i Europa under augusti gav en mycket svag börsutveckling. Drastiskt försämrade tillväxtutsikter gjorde nu att vi positionerade portföljen mer försiktigt. Sammantaget hade den svenska delen av fonden en svagare avkastning än sitt index under året. Den globala aktieportföljen klarade sig bättre under året än den svenska. Främst berodde det på den amerikanska aktiemarknadens påverkan på resultatet. Både amerikansk konjunktur och amerikansk aktiemarknad uppvisade styrka relativt Europa och Asien. I Svenska kronor steg amerikanska aktier med 3 % medan svenska aktier föll med 14 %. Ett globalt index föll med 6 %. Fondens globala aktieportfölj utvecklades i linje med sitt index. 2011 blev ett år med minskande riskaptit, vilket innebär att investerare söker sig till säkrare tillgångar som därmed stiger i pris. Sverige har en välskött ekonomi och svenska räntebärande placeringar var därför en attraktiv investering för den som vill reducera risken. Följden blev att fondens obligationsportfölj steg med drygt 8 % i värde, vilket var i linje med dess index. Ett negativt bidrag kom från en vidgande skillnad mellan bostads- och statsobligationsräntor samt en övervikt i realränteobligationer. Ett positivt bidrag kom från den direktavkastning som en övervikt i svenska bostadsobligationer ger i förhållande till staten Bidraget från fördelningen mellan fondernas olika tillgångsslag gav ett negativt utfall beroende på en kombination av en inte tillräckligt försiktig portfölj samt tillgångarnas höga volatilitet som i sig skapar ett negativt bidrag relativt fondens index. Sammantaget gav dock fondens stora riskspridning en god stabiliserande effekt för slutresultatet under 2011. Allokeringsgruppen har under året förstärkts med Jamal Abida och André Aydin. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen. Denna möjlighet har inte nyttjats under året. Risker i fonden Lärarfond 59+ har som inriktning att ha ca 20 % av tillgångarna i svenska aktier, 10 % av tillgångarna i globala aktier samt 70 % av tillgångarna i svenska räntepapper. Marknadsriskerna för fonden inkluderar dels risken att fondens tillgångar minskar i värde i absoluta termer och dels att avkastningen avviker från fondens jämförelseindex. Det framgår att risken för stora kursrörelser i aktiemarknaden har ökat under senare delen av 2011 (kan mätas till exempel genom en ökande standardavvikelse). Eftersom en mindre del av fondens tillgångar är placerade i aktier medför detta en mindre påverkan på denna fond. Räntedelen av fondens tillgångar har en betydligt lägre risk för stora kursrörelser och fonden har på grund av detta en begränsad risk för stora kursrörelser. Avvikelser från jämförelseindex är en effekt av att fonden är aktivt förvaltad. Ett mått på detta är det så kallade tracking error vilket mäter hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Låga värden på detta mått visar att fonden har en låg risk i att avvika från jämförelseindexet. 17
Fondens placeringar i utländska aktier valutasäkras normalt inte vilket får till följd att fonden exponeras mot förändringar i växelkursen i de valutor fonden är investerad i. Exponeringen mot valuta i fonden är dock den som kan förväntas och är mycket begränsad. Likviditetsriskerna i fonden är låga eftersom fonden dels har relativt sett stor kassa, investerar i aktier med hög omsättning samt har en del av fonden investerad i svenska räntepapper med god likviditet. Fonden investerar inte i derivat och har följaktligen mycket låga motpartsrisker. 18
FONDFAKTA - Lärarfond 59+ Genomsnittlig avkastning Period Fonden Index 2010-01-01-2011-12-31 (2 år) 3,64 5,07 2007-01-01-2011-12-31 (5 år) 3,31 4,23 2 år, månadsdata Period Fonden Index Årsavkasning snitt, % 3,64 5,07 Totalrisk, % 3,68 3,32 Årsavkastning snitt/totalrisk 0,99 1,53 Aktiv risk, % 0,81 Jämförelseindex Namn Andel SIX Return Index (SIX) RX) 20 % MSCI AC World Net 10 % OMRX Bond 70 % Fondförmögenhet, Totalavkastning och Utdelning (Utdelning normalt i form av nya andelar, en gång per år) Värden Andels- Antal Fondförmög- 31 dec värde andelar enhet i tkr 2011 11,86 41 674 779 494 425 2010 12,23 37 876 025 463 084 2009 11,86 35 241 356 418 065 2008 10,68 33 876 955 361 859 2007 11,62 33 060 338 384 016 2006 11,73 32 270 760 378 695 2005 11,42 29 092 901 332 158 2004 10,42 25 870 567 269 556 2003 10,12 24 157 228 244 586 2002 9,60 13 516 315 129 792 Avkastning Fond i % Index i % Utdelning år per andel 2011 0,18 2,95 0,39 2010 7,21 7,30 0,48 2009 14,53 14,20 0,37 2008-5,70-4,40 0,26 2007 1,46 2,05 0,29 2006 6,79 6,70 0,45 2005 13,49 12,90 0,38 2004 8,46 10,13 0,53 2003 10,64 11,53 0,48 2002-8,67-6,27 0,32 Lägsta engångsinsättning 200 kr Lägsta månadssparande 200 kr Förvaltningsarvode 0,60 % Insättningsavgift Ingen Uttagsavgift Ingen Årlig avgift 0,60 % Exempel på ett sparandes nettovärde efter uttag av förvaltningsarvode och fördelade affärstransaktionskostnader. Engångsinsättning 2011-01-01 Insatt belopp 10 000 kr Förvaltningskostnad 68 kr Nettovärde 2011-12-31 10 018 kr Månadssparande 2011-01-01 2011-12-31 Insatt belopp 100 kr Förvaltningskostnad 4 kr Nettovärde 2011-12-31 1 210 kr Fondens totala transaktionskostnader (inkl. courtage) År Belopp, tkr Del av omsättning, % 2011 318 0.05 Omsättningshastighet i fonden År ggr/år Internt mellan egna fonder, % 2011 0,63 0 Del av omsättning via handel med närstående inst. 0 Ansvarig förvaltare Fredrik Öberg (DNB) Pensionsmyndighet Fonden ingår i premiepensionsvalet. 19
BALANS- OCH RESULTATRÄKNING BALANSRÄKNING per 31/12, tkr 2011 2010 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 464 892 447 224 Penningmarknadsinstrument 0 0 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Fondandelar 5 095 6 531 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 469 987 453 756 Placering på konto hos kreditinstitut 0 0 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 469 987 453 756 Bankmedel och övriga likvida medel 16 337 3 870 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 8 159 5 625 Övriga tillgångar (Not 3) 794 122 Summa tillgångar 495 278 463 372 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde - 0 Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 0 Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde - - Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0 Skatteskulder 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 245 235 Övriga skulder (Not 3) 608 54 Summa skulder 853 289 Fondförmögenhet (Not 1) 494 425 463 083 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument - - Övriga mottagna säkerheter - - Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument - - Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 57 1 222 Övriga ställda säkerheter - - RESULTATRÄKNING för tiden 1/1-31/12, tkr 2011 2010 Intäkter och värdeförändringar Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 4) - 12 520 15 993 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 5) - - Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 6) - - Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 7) 0 1 252 Värdeförändring på fondandelar (Not 8) - 1 403 455 Ränteintäkter 13 943 12 589 Utdelningar 4 254 3 175 Valutakursvinster och -förluster netto - 53 59 Övriga finansiella intäkter (Not 9) - - Övriga intäkter (Not 10) 43 73 Summa intäkter och värdeförändring 4 263 33 596 Kostnader Förvaltningskostnader - 2 725-2 608 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten - 2 725-2 608 Ersättning till förvaringsinstitutet 0 0 Ersättning till tillsynsmyndighet 0 0 Ersättning till revisorer 0 0 Räntekostnader - 7 0 Övriga finansiella kostnader (Not 9) - - Övriga kostnader (Not 10) - 162-182 Summa kostnader - 2 894-2 791 Skatt (Not 2) - - NOTER NOTOR 2011 2010 Not 1 Förändring av fondförmögenhet. Fondförmögenhet vid årets början 463 083 418 064 Andelsutgivning 71 009 63 066 Andelsinlösen - 25 913-31 375 Årets resultat enligt resultaträkning 1 368 30 805 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning - - Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen 0 0 Lämnad utdelning - 15 122-17 478 Fondförmögenhet vid årets slut 494 425 463 083 Not 2 Utdelning till andelsägare. Beskattningsbar inkomst före utdelning 16 012 15 512 Utdelningsbart enligt fondbestämmelserna 15 533 15 122 Beskattningsbar inkomst 479 390 Betald utländsk skatt enligt dubbelbeskattningsavtal 144 117 Beslutad utdelning 15 533 15 122 Not 3 Övriga tillgångar och skulder. I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer 768 64 I övriga skulder ingår olikviderade affärer - 608-54 Not 4 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper. Realisationsvinster 11 406 21 237 Realisationsförluster - 10 478-7 333 Orealiserade vinster och förluster - 13 448 2 089 Summa - 12 520 15 993 Not 5 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 6 Värdeförändring på OTC-derivatinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 7 Värdeförändring på övriga derivatinstrument. Realisationsvinster 0 1 252 Realisationsförluster 0 0 Orealiserade vinster och förluster 0 0 Summa 0 1 252 Not 8 Värdeförändring på fondandelar. Realisationsvinster 618 0 Realisationsförluster - 42-269 Orealiserade vinster och förluster - 1 978 724 Summa - 1 403 455 Not 9 Övriga finansiella intäkter och finansiella kostnader. I övriga finansiella intäkter ingår - - I övriga finansiella kostnader ingår - - Not 10 Övriga intäkter och kostnader. I övriga intäkter ingår arvodesrabatter 43 73 I övriga kostnader ingår transaktionskostnader - 162-182 Årets resultat 1 368 30 805 20