Finansrapport 2017 Januari-December
Innehåll Sammanfattning 3 Räntebärande nettoskuld 2017 4 Räntebärande tillgångar 4 Räntebärande skulder 5 Prognos räntebärande nettoskuld 2018 5 Resultat 6 Räntenetto 6 Placeringar 6 Låneskuld 6 Riskhantering 7 Ränterisk 7 Finansieringsrisk 9 Valutarisk 9 Likviditets- och kreditrisk 10 Bilagor Bilaga1: Räntebärande tillgångar och skulder 2017-12-31 11 Bilaga 2: Gällande valutaterminskontrakt 13 Bilaga 3: Ränteswapkontrakt 13 Bilaga 5: Ordlista 15 2
Sammanfattning Den räntebärande nettoskulden har under 2017 ökat med 381 miljoner kronor och uppgår till 3 977 miljoner kronor. Under början av 2017 genomfördes kortfristig upplåning via emission av certifikat. Upplåningen förlängdes i september med 250 miljoner kronor till räntan -0,61 procent. Räntenettot har under året utvecklats bättre än budget. Totalt utestående terminskontrakt för tåg uppgår till 76 miljoner EUR motsvarande 734 miljoner SEK. Inga nya ränteswapavtal har tecknats sedan föregående finansrapport. Under 2018 förväntas den räntebärande nettoskulden förändras (kompletteras den 12 mars) Finansverksamheten har hanterats inom tillåtna risklimiter fastställda i Regionstyrelsens riktlinjer för Region Skånes medelsförvaltning. Om inget annat anges avser samtliga belopp i rapporten ställningen per 31 december 2017 eller perioden januari-december 2017. 3
Miljoner kronor FINANSRAPPORT JANUARI-DECEMBER 2017 Räntebärande nettoskuld 2017 Den räntebärande nettoskulden uppgår till 3 977 miljoner kronor, vilket innebär en ökning med 381 miljoner kronor sedan årsskiftet. De räntebärande tillgångarna har minskat med 384 miljoner kronor till 1 588 miljoner kronor och skulderna med 3 miljoner kronor till 5 565 miljoner kronor. 2017-12-31 2016-12-31 Förändring Låne- och leasingskuld 5 214 5 218-4 Inlåning från bolagen 351 350 1 Summa räntebärande skulder 5 565 5 568-3 Likviditet 1 503 1 911-408 Utlåning till bolagen 42 22 20 Utlåning övrigt 42 38 4 Räntebärande tillgångar 1 588 1 972-384 Räntebärande nettoskuld 3 977 3 596 381 Ökningen av den räntebärande nettoskulden beror på att medel som generats av den löpande verksamheten om 2 245 miljoner kronor, d v s resultat, avskrivningar och pensionsavsättningar/betalningar, inte räckt till att för att finansiera investeringarna om 2 681 miljoner kronor. Huvuddelen av mellanskillnaden har täckts med befintlig likviditet som minskat från 1 911 till 1 503 miljoner kronor. 3 000 2 000 1 000 0-1 000-2 000-3 000-4 000-5 000-6 000-7 000 Utfall och prognos räntebärande tillgångar och skulder 2017 Räntebärande tillgångar prognos Räntebärande skulder prognos Nettolåneskuld prognos Räntebärande tillgångar utfall Räntebärande skulder utfall Nettolåneskuld utfall Räntebärande tillgångar Hela likviditeten om 1 503 miljoner kronor är placerade på bankkonton med en inlåningsränta på noll procent. Utöver likviditeten finns räntebärande utlåning till bolagen om 42 miljoner kronor samt räntebärande utlåning till stiftelsen Skånska Landskap om 38 mkr samt reverslån gentemot Business Region Skåne om 4 mkr vilket medför en räntebärande tillgång om 1 588 miljoner kronor. Utöver de räntebärande tillgångarna har Region Skåne räntefri utlåning om sammanlagt 249 miljoner kronor i huvudsak i form av förskottering till Trafikverket avseende Pågatåg Nordost. Med anledning av att styrelsen för stiftelsen Sommarsol fattade beslut om att ansöka om konkurs 2018-01-08, skrevs 4
utlämnade lån till Sommarsol ner från 0,9 mkr till noll i bokslutet. Som säkerhet för utlåningen finns pantbrev i fastigheten. Räntebärande skulder Under våren genomfördes tillfällig kortfristig certifikatsupplåning om 600 miljoner. Denna förlängdes i juni till räntan -0,58 procent. I september minskades den kortfristiga upplåningen till 250 miljoner och löper nu till slutet av januari 2018, till räntan -0,61 %. Upplåningen under hösten har skett i enlighet med prognos per augusti. Den totala låneskulden, inklusive kortfristiga upplåning, uppgår till 5 214 miljoner kronor. Under året har leasingskulden planenligt amorterats med 248 Miljoner kronor och uppgår till 1 243 Miljoner kronor. Under december har leasingavtal i Handelsbanken respektive SEB slutamorterats med 109 respektive 76 Miljoner kronor. Under februari till april 2018 kommer ytterligare 191 Miljoner kronor att slutamorteras i leasingavtal i SEB. I bilaga redovisas fullständig placerings- och skuldportfölj samt gällande ränteswappar och valutaterminer. Beslut fattade på delegation sedan förra rapporttillfället redovisas i särskilt delegationsärende. Prognos räntebärande nettoskuld 2018 Text kompletteras 12 mars ink. Nytt diagram nedan 5
Miljoner kronor FINANSRAPPORT JANUARI-DECEMBER 2017 3 000 2 000 1 000 0-1 000-2 000-3 000-4 000-5 000-6 000-7 000-8 000 Prognos räntebärande tillgångar och skulder 2018 Räntebärande tillgångar prognos Nettolåneskuld prognos Räntebärande skulder prognos Resultat Räntenetto Miljoner kronor Årsbudget Utfall Avvikelse Räntekostnader -60,3-53,4 6,9 Ränteintäkter 1,1 1,1 0,0 Räntenetto -59,2-52,2 6,9 Räntenettot uppgår till -52,2 miljoner kronor vilket är 6,9 miljoner kronor bättre än budget. Avvikelsen mellan budget och prognos utgörs av lägre räntor på skulden. Placeringar Några placeringar i penningmarknaden har inte förekommit, eftersom räntor för kortfristiga placeringar varit negativa hela året. De flesta banker tar numera betalt för inlåning i form av minusränta men på grund av avtal om finansiella tjänster med Swedbank erbjuder banken fortfarande en inlåningsränta på noll procent. Överskottslikviditet har därför behållits på bankkonto till 0 procents ränta. Avtalet med Swedbank löper till och med januari 2019. Låneskuld Under året har räntekostnaderna för den långfristiga låne- och leasingskulden uppgått till 53,4 miljoner kronor, vilket är 6,9 Miljoner kronor lägre än budget. Avvikelsen beror dels på att tillfällig kortfristig upplåning genomförts till negativ ränta vilket minskat räntekostnaderna med 2,1 Miljoner kronor. Konverteringen av långfristigt lån i Nordiska Investeringsbanken från rörlig till fast ränta, vilket genomfördes i juni, och de justeringar som gjordes i swapportföljen med anledning av konverteringen, bidrar också till den positiva avvikelsen. Genomsnittsräntan för den totala låneskulden har under året uppgått till 1,07 %. 6
2017-12-31 Räntekostnad lån, % 0,05 Räntekostnad leasing, % -0,36 Räntekostnad netto swapkontrakt, % 2,45 Räntekostnad total skuld inkl. ränteswapkontrakt, % 1,07 Avkastning placeringar och bank, % 0,00 Finansnettot har också påverkats på grund av gällande redovisningsregler för swapavtal, den så kallade säkringsredovisningen. På grund av att det i några låneavtal finns räntegolv, d v s att räntan aldrig kan bli negativ och att Region Skåne därigenom skulle få pengar för att låna, medan det i swapavtalen inte finns några sådana räntegolv, matchas inte betalningsströmmarna från swapparna gentemot lånen. Den del av swapportföljen som inte matchar andelen lån med räntegolv har därför marknadsvärderats vilket inneburit en kostnad då det samtidigt finns orealiserade förluster i swapportföljen. På grund av stigande räntor under 2017 har 20,5 miljoner kronor, vilka kostnadsfördes under 2016, kunnat återföras och genererat minskade kostnader i resultatet. Kvarstående skuld att återföra uppgår till 33 miljoner kronor, vilket kommer att ske i takt med att räntorna återgår till ett normalläge. Ränteswapkontrakten, som förlänger den genomsnittliga löptiden i låneportföljen, har medfört utökade räntekostnader under 2017 med 59 Miljoner kronor då de långa räntorna varit högre än de korta. Eftersom Region Skåne hade hela likviditeten på konton i bank vid årsskiftet har inte någon värdering till verkligt värde för placeringsportföljen påverkat resultatet. Bokfört Bokfört värde inkl Övervärden / Verkligt värde värde upplupen ränta undervärden Låneskuld -3 971-3 972-3 989-17 Leasingskuld -1 243-1 241-1 247-6 Swapkontrakt 0-2 -103-101 Total låneportfölj -5 214-5 215-5 339-124 Placeringsportfölj 1 503 1 503 1 503 0 Netto -3 711-3 711-3 835-124 Riskhantering Ränterisk All likviditet finns på bankkonto och är omedelbart tillgänglig. För låneskulden gäller ett riktvärde om 2 år i genomsnittlig räntelöptid med en tillåten avvikelse inom intervallet 1 till 3 år samt att högst 50 procent av låneskulden får exponeras mot ränteförändringar det kommande året. Finansiell leasing jämställs med övrig upplåning och omfattas av samma limiter som låneskulden. De faktiska värdena vid tertialskiftet framgår av tabell nedan. 2017-12-31 7
Miljoner kronor FINANSRAPPORT JANUARI-DECEMBER 2017 Räntebindningstid lån och leasing, år -1,43 Räntebindningstid swapkontrakt, år -1,34 Räntebindningstid lån inkl. ränteswapkontrakt, år -2,77 Räntebindningstid likviditet, år 0 Räntebindningstid nettoskuld, år -4,10 Exponering mot ränteförändring inom 1 år % 22,5 Andel av låne- och leasingskuld som förfaller inom en och 25,1 samma 12-månaders period % Totalt har ränteswapkontrakt tecknats om 2 350 Miljoner kronor i avsikt att uppnå rätt ränteförfalloprofil och genomsnittlig återstående löptid. Ränteswapkontrakten förlänger den genomsnittliga räntelöptiden i låneskulden med 1,34 år till 2,77 år. Med anledning av konverteringen av långfristigt lån i NIB från rörlig till fast ränta ingicks i juni avtal om att minska andelen bunden ränta i låneskulden för att ligga inom riktlinjernas gränser. Det nya avtalet omfattar 250 miljoner kronor och innebär Region Skåne erhåller fast ränta och betalar rörlig ränta i 5 år. Sedan juni har inga nya derivatkontrakt ingåtts. 2000 1750 1500 1250 1000 750 500 250 0-250 -500-750 -1000-1250 -1500-1750 -2000 Fördelning räntebindning i låneskulden, inkl. swapavtal Exkl. leasingavtal CRC. Räntebindningstiden avgör hur snabbt en ränteförändring påverkar finansnettot. Med ovanstående räntebindning påverkar en höjning av räntan med en procentenhet på balansdagen finansnettot med nedanstående belopp Kommande året, Mkr Låneskuld -21,4 Leasingskuld -7,5 Ränteswapkontrakt +14,7 Total låneportfölj -14,2 Placeringar, konton +11,1 Nettoskuld +3,1 Finansieringsrisk 8
Miljoner kronor FINANSRAPPORT JANUARI-DECEMBER 2017 Förfallostrukturen för låne- och leasingportfölj samt placeringsportföljen/ kassalikviditeten framgår nedan. 2000 1750 1500 1250 1000 750 500 250 0-250 -500-750 -1000-1250 -1500-1750 -2000 Förfallostruktur för lån och placeringar Placeringar & kassalikviditet Långfristiga lån Finansiell leasing Per december uppgick andelen förfallande låneskulder inom en och samma 12- månaderperiod till 25 procent vilket ligger inom limiten 30 procent i riktlinjerna. Under slutet av året förföll leasingavtal där restvärdena inlöstes. Förfalloprofilen för låneskuld och placeringar framgår av diagram ovan. Per december uppgick kapitalbindningen för låneskulden till 4,3 år. Tillgängliga likvida medel, som ska uppgå till minst 3 000 Miljoner kronor, uppgick till 5 003 Miljoner kronor. Förutom redovisad likviditet inkluderas i tillgänglig likviditet även outnyttjad checkräkningskredit om 1 000 Miljoner kronor samt det tecknade låneavtal med Europeiska Investeringsbanken om 2 500 Miljoner kronor med ny- och ombyggnationen på Helsingborgs sjukhusområde som underlag. Region Skåne kan klara sina betalningsåtaganden, trots ett stort negativt rörelsekapital, på grund av ett jämnt inflöde av säkra intäkter och outnyttjade bekräftade krediter om 3 500 Miljoner kronor. Valutarisk Alla lån i låneportföljen är upptagna i svenska kronor. Identifierade större avtal inom koncernen i utländsk valuta har valutasäkrats. Identifierade avtal är bland annat anskaffningen, genom utnyttjande av option, av ytterligare 30 pågatåg där valuta säkrats för betalnings- och leveransplanen från slutet av 2016 till början av 2019. 30 procent av investeringsutgiften har erlagts i förskott under 2014/2015 för samtliga 30 tåg. I december 2016 levererades och betalades de två första tågen och fram till årets utgång har ytterligare 9 tåg för 44,6 miljoner euro betalats. Kvarvarande terminer uppgår till 76 miljoner EUR motsvarande 734 mijoner SEK. Då kronan försvagats mot både USD och EUR sedan säkringstillfället finns ett orealiserat övervärde i valutaterminerna om 6 miljoner kronor. Säkringsvärde Marknadsvärde Övervärde / terminspris terminspris undervärde 734 748 +15 Ingångna, ej utnyttjade valutaterminskontrakt framgår av bilaga 2. Likviditets- och Kreditrisk 9
Likviditeten placeras i penningmarknaden utifrån krav på kreditvärdighet samt även i vissa fall med löptids- och beloppsbegränsningar. Vid årsskiftet fanns endast placeringar på bankkonton. Specifikation återfinns i bilaga 1. Vid årsskiftet hade samtliga motparter i ingångna derivatavtal en kreditvärdighet om A eller högre (Standard & Poor s). 10
Bilagor Bilaga 1: Räntebärande tillgångar och skulder 2017-12-31 RÄNTEBÄRANDE TILLGÅNGAR 2017-12-31 Kategori Emittent Rating Belopp Ränta Förfall Placeringar 0 SUMMA PLACERINGAR 0 Bankkonton mm Specialinlåning konto Swedbank A1 1 397 346 401 0,00 Specialinlåning konto DNB A1 99 999 908 0,00 Bankkonton övrigt 6 146 785 0,00 Summa bankkonto mm 1 503 493 094 SUMMA LIKVIDA MEDEL 1 503 493 094 Räntebärande fordringar Dotterbolags andel i koncernkonto 41 928 942 Utlämnade lån 42 157 937 Summa räntebärande fordringar 84 086 879 SUMMA RÄNTEBÄRANDE 1 587 579 972 TILLGÅNGAR 11
RÄNTEBÄRANDE SKULDER 2017-12-31 Kategori Långivare Belopp Ränta Förfallodatum Banklån European Investment Bank 400 000 000 0,00 2023-06-15 Nordic Investment Bank 1 000 000 000 0,49 2022-06-30 Summa banklån 1 400 000 000 Certifikatslån Danske Bank 250 000 000-0,61 2018-01-29 Summa certifikatslån 250 000 000 MTN-lån MTN-lån 101 600 000 000 0,00 2019-11-13 MTN-lån 102 500 000 000 0,00 2020-12-17 MTN-lån 103 796 312 500-0,18 2021-10-18 MTN-lån 104 425 000 000 0,33 2021-10-18 Summa låneskuld 2 321 312 500 Leasingskuld SEB Finans, Öresundståg 191 007 187-0,82 2018-04-30 SEB Finans, P-hus Lund 30 671 258 0,22 2019-06-30 DAL Nordic Finance, CRC 395 349 673 0,53 2026-03-31 SEB Finans, P-hus Helsingborg 87 266 287 0,58 2026-12-31 SEB Finans, Öresundståg 538 459 107-1,12 2024-01-14 Summa leasingskuld 1 242 753 512 SUMMA LÅNE- & LEASINGSKULD 5 214 066 012 Övriga skulder Dotterbolags andel i koncernkonto 350 863 966 Summa övriga skulder 350 863 966 SUMMA RÄNTEBÄRANDE SKULDER 5 564 929 978 RÄNTEBÄRANDE NETTOSKULD 3 977 350 006 12
Bilaga 2: Gällande valutaterminskontrakt Nedanstående valutaterminskontrakt har ingåtts för att eliminera valutarisken för Skånetrafikens framtida betalningar av Pågatåg. Motpart Affärsdag Slutförfallodag Belopp valuta Valuta Motbelopp SEK Spotkurs Terminskurs SEB 2015-02-06 2018-03-15 14 000 000 EUR 133 858 676 9,46273 9,56133 SEB 2015-02-06 2018-06-15 21 000 000 EUR 201 195 414 9,46273 9,58073 SEB 2015-02-06 2018-09-17 21 000 000 EUR 201 604 914 9,46273 9,60023 SEB 2017-09-21 2018-11-15 6 132 928 EUR 58 485 441 9,53 9,5363 SEB 2017-12-14 2018-11-15 14 000 000 EUR 138 542 600 9,8959 9,8959 76 132 928 733 687 045 Bilaga 3: Ränteswapkontrakt Nedan redovisas samtliga ingångna och gällande räntederivatkontrakt. Kontrakten har ingåtts i syfte att förlänga räntebindningen så att denna hålls inom det intervall som Regionens finanspolicy föreskriver. Instrument Motpart Regionen Regionen Belopp, mkr Affärsdag Slutförfall erhåller Betalar, % Ränteswap SEB Rörlig ränta 2,99% 200 2010-05-03 2018-06-29 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 2,27% 100 2011-11-28 2018-12-17 Ränteswap DnB Rörlig ränta 2,13% 100 2013-03-08 2019-03-15 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 3,36% 100 2009-12-21 2019-12-16 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 2,48% 100 2011-11-03 2019-12-16 Ränteswap SEB Rörlig ränta 2,56% 100 2012-03-16 2020-03-16 Ränteswap SEB Rörlig ränta 2,65% 100 2011-10-31 2020-09-15 Ränteswap Swedbank Rörlig ränta 0,54% 100 2015-12-15 2020-12-15 Ränteswap SEB Rörlig ränta 2,76% 100 2011-09-01 2021-06-30 Ränteswap SEB Rörlig ränta 2,67% 100 2011-10-31 2021-09-15 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 1,94% 100 2012-12-12 2021-12-15 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 2,07% 100 2012-10-05 2022-09-15 Ränteswap SEB Rörlig ränta 2,01% 100 2012-12-12 2022-12-15 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 0,16% 200 2017-04-27 2022-12-15 Ränteswap DnB Rörlig ränta 2,51% 100 2013-03-08 2023-03-15 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 0,18% 100 2017-04-27 2023-03-15 Ränteswap DnB Rörlig ränta 2,87% 100 2013-10-07 2023-09-15 Ränteswap SEB Rörlig ränta 1,35% 200 2015-12-15 2024-12-16 Ränteswap SEB Fast ränta -0,33% 250 2017-06-30 2022-06-30 Summa 2 350 13
14
Bilaga 5: Ordlista Finansiellt leasingavtal Ett leasingavtal vari de ekonomiska risker och fördelar som förknippas med ägandet av ett objekt i allt väsentligt överförs från leasegivaren till leasetagaren Kapitalbindning Anger hur lång tid till exempel ett lån är bundet enligt avtal. I syfte att begränsa eventuella svårigheter att uppta lån i framtiden (refinansieringsrisk) anges limiter för kapitalbindningen, till exempel hur stor andel av låneportföljen som får förfalla inom en viss tidsperiod. Likvida medel Kontanter eller tillgångar som kan omsättas på kort sikt, till exempel kassa- och banktillgångar, postväxlar samt värdepapper (t.ex. kommuncertifikat, obligationer) Räntebindningstid Den genomsnittliga räntelöptiden i samtliga lån, finansiella leasingavtal och derivatkontrakt eller placeringar. Ju längre räntebindning, desto mindre känsliga är räntekostnaderna (eller ränteintäkterna på tillgångssidan) för förändringar i marknadsräntorna. Räntebärande tillgångar Summan av placeringar, bankinlåning, dotterbolagsfordringar samt räntebärande utlämnade lån. Räntebärande skulder Summan av långfristiga lån, finansiella leasingavtal, dotterbolagsskulder samt utnyttjad checkkredit. Pensionsskuld ingår således inte i räntebärande skulder. Räntenetto I räntenettot medräknas endast Region Skånes ränteintäkter och räntekostnader. I finansnettot medtas även bl.a. rearesultat vid avyttring av finansiella anläggningstillgångar, avskrivningar på finansiella anläggningstillgångar samt kreditivränta. Ränteswap Swappar är finansiella instrument som innebär ett byte av kassaflöden mellan två parter på ett underliggande nominellt belopp. Ett swapavtal kan innebära att en part med ett rörligt kassaflöde byter till ett fast kassaflöde med en annan part. Genom att ingå swapavtal förändras portföljens räntebindning utan att underliggande lån eller leasingavtal behöver förändras. STIBOR STIBOR står för Stockholm Interbank Offered Rate, den ränta som bankerna betalar när de lånar pengar mellan varandra på olika löptider. STIBOR Fixing är den räntesats som utgör genomsnittet av de räntesatser som noteras dagligen av utvalda banker i Sverige. STIBOR används ofta som referensränta i lån, leasingavtal eller placeringar med rörlig ränta. Swapräntekurva Visar en ögonblicksbild över swapräntor på olika löptider. Grafen i diagram Ränteutfall Region Skåne är korrigerad för limiterna i Regionstyrelsens föreskrifter för medelsförvaltning och har en genomsnittlig löptid på 2 år. Valutasäkring Valutakurser fluktuerar ständigt. En valutasäkring innebär att man redan då skuld/fordran uppstår i utländsk valuta låser in valutakursen som används vid den framtida betalningen. Syftet att göra valutasäkringar är att skapa förutsägbarhet. 15
16