Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport december 2014
INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014
HUVUDPUNKTER Aktiekursen har under kvartalet ökat med 1,1 procent till 12,13 kronor per aktie. Portföljens värde har stigit något sedan förra kursjusteringen. Bolaget har sedan det etablerades haft en positiv avkastning på 46,6 procent, justerat för utbetalningar på totalt 3,24 kronor per aktie*. NYCKELTAL FÖR INVESTERINGSAKTIEBOLAGET COBOND AB Marknadsvärde av investeringsportföljen 68,9 m SEK GEOGRAFISK FÖRDELNING USA 0 % Europa 0 % Asien 0 % Norden 100 % ANDEL AKTIER OCH RÄNTEBÄRANDE Räntebärande papper 73 % Aktier 27 % FEM STÖRSTA INNEHAV - AKTIER Investor Swedbank Telia Sonera Holmen SHB FEM STÖRSTA INNEHAV - RÄNTOR Bergvik Skog SEB Swedbank Danske Bank Ica MANDAT Etableringsår 2009 Avvecklingsperiod 2015 SENASTE KURS 15.12.2014* Utveckling senaste kvartal 1,1 % Utveckling senaste år 7,5 % Utveckling senaste tre åren 21,4 % Utveckling sedan start 46,6 % * Beräknad värdeutveckling förutsätter att utbetalningar har följt samma avkastning som bolaget. HISTORISKA UTBETALNINGAR INLÖSEN AV AKTIER** UTDELNING % / AKTIE KRONOR / AKTIE *** 2010 0 % 10,8% 1,08 2011 10,3 % 0% 1,09 2013 0 % 4,0% 0,40 2014 0 % 6,7% 0,67 Totalt 10,3 % 21,5% 3,24 ** Andel av ursprungligt antal B-aktier. Inlösenvärde är 10,56 kr per aktie. *** Kronor per ursprungligt antal aktier. KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 3
AKTIEKURS OCH UTDELNINGAR INLEDNING Aktiekursen har sedan förra kursjusteringen ökat med 1,1 procent till 12,13 kronor per aktie. Den underliggande investeringsportföljen har hittills i år stigit med 9,4 procent. FÖRUTSÄTTNINGAR Värdet av den underliggande investeringsportföljen baseras på löpande rapporter från underliggande fonder. Aktiekursen i bolaget beräknas baserat på underliggande investeringsportfölj justerat för kassa, fordringar och lån. INVESTERINGSPORTFÖLJEN Kvartalets utveckling på aktiemarknaderna har bjudit på stora svängningar. Efter en relativt kortvarig korrektionsperiod med start i mitten av september så har samtliga nordiska börser stigit sedan i mitten av oktober. Framförallt har utvecklingen varit stark på Stockholmsbörsen som sedan vändningen den 15 oktober till och med slutet av november stigit med över 15 procent. Turbulensen har varit som störst på aktiemarknaden i Norge. Priset på råolja har fallit kraftigt och låg per slutet av november på cirka 70 dollar per fat, vilket kan jämföras med 110 dollar per fat vid årsskiftet. Bolaget har, genom underliggande fondinvesteringar viss exponering mot Norge, framförallt genom obligationsinvesteringar. Underliggande fonder har därför valt att antingen minska sin exponering mot norska obligationer alternativt att se över portföljen så att fokus ligger på större, stabila bolag inom sektorn. De negativa effekterna för bolaget har därför varit begränsade. Under kvartalet har fonderna ökat sina obligationsinnehav i Lindorff, Comhem och Danske Bank. Fonderna har även deltagit i den vällyckade börsintroduktionen av investmentbolaget Lifco. IC AB väljer att ligga kvar nära taket på 30 pro cent aktier tills vidare. UTVECKLING AV VALUTA Portföljen påverkas inte av valutasvängningar eftersom underliggande innehav är noterade i svenska kronor. SEK 16 SEK 14 SEK 12 SEK 10 Kurs per aktie SEK 8 SEK 6 SEK 4 SEK 2 SEK 0 Justerad snittkurs Utbetalningsjusterad Nominell aktiekurs 4 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014
SAMMANFATTNING AV KURSUTVECKLINGEN Aktiekursen för Investeringsaktiebolaget Cobond AB har ökat med 1,1 procent till 12,13 kronor per aktie. De senaste 12 månaderna har aktiekursen stigit med 7,5 procent justerat för utdelning. Årlig avkastning sedan den första emissionen i juni 2009 är 7,8 procent (IRR) per år. KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 5
ALLMÄNT OM BOLAGET OM BOLAGET Bolaget genomförde emissioner under 2009 och har investeringar i två fonder som investerar i enlighet med investeringsmandatet. INVESTERINGSMANDAT: Investeringsaktiebolaget Cobond AB (Cobond AB) är ett onoterat svenskt aktiebolag, etablerat 2009 och registrerat i Sverige. Bolagets målsättning är att investera i en bred, diversifierad portfölj av nordiska företagsobligationer (70-90%) samt nordiska preferensaktier eller aktier med hög direktavkastning (10-30%). Bolagets investeringshorisont löper till 2015 med möjlighet till förlängning. AVKASTNINGSMÅLSÄTTNING: Målsättningen är en netto egenkapitalavkastning före skatt på minst 7 procent per år, mätt som ett genomsnitt över den period Cobond AB bedriver verksamhet. Det ges ingen garanti för att avkastningsmålsättningen uppnås. PERIODISKA UTBETALINGAR: Enligt bolagets prospekt finns en målsättning om årliga utbetalningar till aktieägarna. Baserat på bolagets ekonomiska situation värderar styrelsen om det kan göras årliga utbetalningar. Det är bolagsstämman som eventuellt beslutar om utbetalningar till aktieägarna. Det ges ingen garanti för att bolaget gör årliga utbetalningar till aktieägarna. 6 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014
OM RAPPORTEN Denna rapport är utarbetad av Obligo Investment Management AS, ett dotterbolag till Agasti Holding ASA. Rapporten bygger på källor som Obligo Investment Management AS anser vara tillförlitliga, men Obligo Investment Management AS kan inte garantera att informationen i rapporten är riktig eller fullständig. Alla upplysningar om framtida förhållande är förknippade med en rad förutsättningar och ger ingen garanti för framtida utveckling. Denna osäkerhet är knuten både till förhållanden i marknaden och till bolaget Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Ändringar i marknaderna kan komma snabbt och kan komma att få stor betydelse för utvecklingen i aktiekursen i Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Historisk avkastning är inte någon tillförlitlig indikator på framtida avkastning. Obligo Investment Management AS tar inget ansvar för direkt eller indirekt förlust eller kostnad som uppstår av användningen av denna rapport. Investerare är medvetna om att det finns en risk för förlust på en investering i finansiella instrument, och Obligo Investment Management AS garanterar inte ett visst resultat. Denna rapport skall inte uppfattas som ett anbud eller en rekommendation om köp eller försäljning av aktien. Denna rapport är till bolagets aktieägare och är inte avsedd för offentlig publikation. KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 7
Obligo Investment Management AS PB 1753, 0122 Oslo, Norge www.obligoim.com www.kursiv.no