SEB Investment Management AB Halvårsredogörelser 2017 Charlottes Fond, sid 2 Ethos Aktiefond, sid 5 Ethos Räntefond, sid 9 Hercules Fonden, sid 13 SEB Aktiesparfond, sid 17 SEB Asienfond ex Japan, sid 22 SEB Dynamisk Aktiefond, sid 27 SEB Emerging Marketsfond, sid 31 SEB Europafond, sid 36 SEB Europafond Småbolag, sid 41 SEB Fastighetsfond, sid 46 SEB Generationsfond 50-tal, sid 50 SEB Generationsfond 60-tal, sid 56 SEB Generationsfond 70-tal, sid 61 SEB Hållbarhetsfond Global, sid 66 SEB Institutionell Obligationsfond SEK, sid 70 SEB Japanfond, sid 74 SEB Korträntefond SEK, sid 79 SEB Latinamerikafond, sid 83 SEB Likviditetsfond SEK, sid 87 SEB Läkemedelsfond, sid 90 SEB Nordamerikafond, sid 94 SEB Nordamerikafond Små och Medelstora Bolag, sid 98 SEB Nordamerikafond Småbolag, sid 102 SEB Nordenfond, sid 106 SEB Obligationsfond Flexibel SEK, sid 110 SEB Obligationsfond SEK, sid 114 SEB Schweizfond, sid 118 SEB Stiftelsefond Balanserad, sid 122 SEB Stiftelsefond Sverige, sid 125 SEB Stiftelsefond Utland, sid 129 SEB Swedish Ethical Beta Fund, sid 133 SEB Swedish Value Fund, sid 137 SEB Sverige Expanderad, sid 141 SEB Sverige Indexfond, sid 145 SEB Sverigefond, sid 151 SEB Sverigefond Småbolag, sid 155 SEB Sverigefond Småbolag Chans/Risk, sid 159 SEB Teknologifond, sid 163 SEB Total Expansiv, sid 167 SEB Total Försiktig, sid 171 SEB Total Potential, sid 175 SEB Trygg Placeringsfond, sid 179 SEB Trygghetsfond Ekorren, sid 185 SEB Världenfond, sid 189 SEB Östersjöfond/WWF, sid 196 SEB Östeuropafond, sid 200 Sophiahemmets Fond, sid 204 Svenska Läkaresällskapets Fond, sid 207 T.O. Fonden, sid 211
Charlottes Fond Halvårsredogörelse 2017-06-30 Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde steg under perioden med 6,9 procent. Marknadens utveckling De finansiella marknaderna utvecklades positivt under det första halvåret. Grunden till den stabila utvecklingen är att den globala konjunkturen utvecklats bättre än förväntat och att ekonomierna ser ut att vara på väg att lämna den långa perioden med mycket låg tillväxt och deflationsrisk bakom sig. Samtidigt har inflationen fortsatt att ligga på en låg nivå, delvis som en följd av att råvarupriserna har varit stabila. Löneutvecklingen har också varit relativt blygsam trots att sysselsättningen gradvis ökat på många ställen i världen. Som en följd av detta har centralbankerna fortsatt att föra en stödjande politik med låga räntor och fortsatta köp av obligationer. Detta har i sin tur inneburit att obligationsräntorna har legat kvar på väldigt låga nivåer. Centralbanken i USA, Federal Reserve, har inlett en mycket gradvis höjning av räntorna men i en lugn takt och med betydande omsorg om att vara tydliga med sina avsikter, vilket inneburit extremt små svängningar i marknaderna. Som ett resultat av den allt bättre konjunkturen har företagens resultat gradvis förbättrats vilket gynnade aktiemarknaderna under perioden. Fondens utveckling Fonden gynnades av den stabila utvecklingen på aktiemarknaderna och vi har i enlighet med vår strategi hållit en hög aktieandel under perioden. Grunden för förvaltningen är en väldiversifierad strategi baserad på en kvalitativ analys av de olika investeringarna. I aktieportföljen är kvalitet i bolagens intjäning en viktig faktor. I innehaven i hedgefonder och andra tillgångsslag betonar vi en god diversifiering med fokus på att varje tillgångslag skall bidra på ett kvalitativt sätt till den övergripande strategin. Valutarörelserna var relativt stora och kronans svaghet har inneburit att internationella tillgångar bidrog positivt till fondandelsvärdets utveckling uttryckt i svenska kronor. Framtida strategi Vi har en positiv syn på konjunkturbilden framöver och ser inga betydande risker med den kommande centralbankspolitiken, trots att den troliga omsvängningen av denna politik under det kommande halvåret kan innebära en risk för ökade kurssvängningar. Vi ser goda skäl att även fortsättningsvis hålla en relativt hög andel aktier i portföljen. Fondfakta Startår 2005 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Utdelning Fonden är utdelande. Relevant jämförelseindex saknas SEB Investment Management AB Kostnader Förvaltningsavgift (%) 0,25 Insättningsavgift (%) 10,00 Uttagsavgift (%) Ingen Högsta möjliga förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 2,00 Högsta fasta förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i (%) 5,00 Högsta rörliga förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i (%) 30,00 Förvaltare Förvaltare Hans Peterson Mål och placeringsinriktning Charlottes Fond har som målsättning att skapa värdetillväxt över tid. Med hjälp av analys och urval tar förvaltningsteamet aktiva beslut att investera globalt på aktie- och räntemarknaden med huvudsakligt fokus på Sverige. Fördelningen mellan aktier, räntor och hedgefonder kan variera utifrån marknadsläget. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av andelar i fonder, aktier, ränterelaterade instrument samt hedgefonder. Derivatinstrument får användas för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Fonden är en specialfond, vilket innebär att den i högre grad får koncentrera innehaven till ett färre antal placeringar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. * Denna möjlighet har inte utnyttjats. FONDENS RISKPROFIL Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Eftersom fonden har möjlighet att även ha innehav i ränterelaterade placeringar, som är förknippade med lägre kurssvängningar, kan risken minska. Fondens placeringsinriktning innebär att en inte obetydlig del av fondens medel är riskexponerade mot den svenska aktiemarknaden och således mot en begränsad geografisk marknad. Fondens möjlighet att placera upp till 35 procent av medlen i överlåtbara värdepapper emitterade av en och samma emittent kan innebära en högre riskexponering än om fondens innehav sprids på flera emittenter. För den del av fondens innehav som placeras utomlands tillkommer en valutarisk. Fonden är normalt öppen för handel vid ett tillfälle i månaden. Förvaltaren strävar därför att ha en likviditet som är anpassad till fondens handelscykel. 2
Charlottes Fond Halvårsredogörelse 2017-06-30 Andelsvärdets utveckling 160 150 140 130 120 Fondens risk - Blandfond medelrisk Fondens standardavvikelse (%)* 6,9 Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* - Tracking error (%) - * Beräknas på 24 månader. Mer information om risk hittar du på www.seb.se/privat/spara-och-placera/fonder/risknivaer-for-fonder 110 Lägre risk Högre risk 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Fonden Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning 1 2 3 4 5 6 7 Utveckling 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 Fondförmögenhet (Mkr) 1320,2 1259,8 1195,0 1166,6 1075,0 974,4 923,3 974,2 929,6 830,4 Andelsvärde (kr) 14,5 13,9 13,0 12,7 11,7 10,6 10,0 10,8 10,3 9,2 Antalet utestående andelar (1000-tal) 90811 90811 91994 91994 91994 91994 91994 90495 90369 90369 Kursutveckling (%)* 6,9 8,8 5,1 9,6 13,0 9,1-3,6 8,0 17,0-10,0 Utdelning kr/andel 0,3 0,2 0,4 0,1 0,3 0,3 0,4 0,3 0,4 0,4 * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 7,4 9,7 De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) SEB Korträntefond SEK 12,9 Investor AB 8,8 J O Hambro Capital Management Umbrella Fund PLC - European Select Values Fund 5,4 SEB U.S. Index fund 5,1 SEB Europe Index Fund 4,2 RAM ONE 3,9 Ambrosia XL 3,4 ATCM II - True Market Neutral 3,4 Gladiator 3,3 L E Lundbergföretagen AB 3,3 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. 20140602 ändrade fonden namn i samband med den nya lagstiftningen för förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFM). 20140219 ändrades fondens handelscykel och värdering till att handlas och värderas en gång i månaden. 20131028 fick fonden ny förvaltare. 20130415 ändrades placeringsinriktningen. 3
Charlottes Fond Halvårsredogörelse 2017-06-30 FONDFÖRMÖGENHET 2017-06-30 VALUTAEXPONERING (%) SEK 81,1 EUR 13,8 USD 5,1 ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Aktier m.m Schweiz 2,0 ABB Ltd 127 000 26 568 2,0 Sverige 34,7 Alfa Laval AB 127 959 22 060 1,7 Atlas Copco AB 98 087 28 553 2,2 Autoliv Inc 30 000 27 720 2,1 Elekta AB 165 028 13 177 1,0 Essity AB 59 822 13 789 1,0 Hennes & Mauritz AB 103 832 21 794 1,7 Industrivärden 196 241 39 641 3,0 Investor AB 286 159 116 181 8,8 L E Lundbergföretagen AB 65 278 43 410 3,3 Nordea Bank AB 200 000 21 440 1,6 Sandvik AB 166 113 22 010 1,7 Skanska AB 143 807 28 747 2,2 SKF AB 114 883 19 611 1,5 Svenska Cellulosa AB SCA 59 822 3 814 0,3 Telia Co AB 206 300 8 002 0,6 Volvo AB 200 000 28 720 2,2 BALANSRÄKNING Tillgångar 2017-06-30 2016-12-31 kr Mkr Överlåtbara värdepapper 485 237 106 434,8 Penningmarknadsinstrument - 40,4 Fondandelar 711 664 612 676,2 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde 1 196 901 718 1 151,5 1 196 901 718 1 151,5 Bankmedel och övriga likvida medel 123 447 925 108,5 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 182 999 0,2 SUMMA TILLGÅNGAR 1 320 532 642 1 260,1 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -298 048-0,3 SUMMA SKULDER -298 048-0,3 FONDFÖRMÖGENHET 1 320 234 594 1 259,8 Summa Aktier m.m 485 237 36,8 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT Investeringsfonder/utländska fondföretag 53,9 Ambrosia XL 435 653 45 340 3,4 ATCM II - True Market Neutral 350 027 44 348 3,4 Brummer & Partners Multi-Strategy Fund 17 892 42 316 3,2 Gladiator 14 564 44 193 3,3 J O Hambro Capital Management Umbrella Fund PLC - European Select Values Fund 1 953 167 71 552 5,4 J O Hambro Capital Management Umbrella Fund plc - Global Select Fund 1 397 432 31 068 2,4 Lannebo Smabolag 426 099 38 455 2,9 RAM ONE 36 628 51 600 3,9 SEB Asset Selection Fund 161 965 28 111 2,1 SEB Emerging Marketsfond 915 868 22 003 1,7 SEB Europe Index Fund 805 914 55 280 4,2 SEB Korträntefond SEK 16 763 485 170 691 12,9 SEB U.S. Index fund 1 859 580 66 707 5,1 Ändrade skatteregler På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier. Detta medför att: - vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. - andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar. - för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår. - för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav. Summa Finansiella Instrument 1 196 902 90,7 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 9,3 Likvida Medel 123 448 9,4 Övriga tillgångar och skulder netto -115 0,0 FONDFÖRMÖGENHET 1 320 235 100,0 4
Ethos Aktiefond Halvårsredogörelse 2017-06-30 Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde steg under perioden med 8,6 procent. Fondens jämförelseindex inklusive utdelning steg med 10,8 procent. Marknadens utveckling Börsen var stadigt stigande under första halvåret 2017, och gav en totalavkastning om cirka 10 procent. Den globala makroekonomiska statistiken, och då framförallt den europeiska, har varit stödjande. Samtidigt har de flesta av de utvecklade ländernas centralbanker, utom den amerikanska, behållit räntenivån oförändrat låg. Den globala penningpolitiken har alltså varit fortsatt mycket expansiv. Bolagens rapporter för det fjärde kvartalet 2016 och för det första kvartalet 2017 var överlag starka och framförallt de senare föranledde upprevideringar av vinstprognoserna. De sektorer som hade bäst utveckling under perioden var sjukvård, teknik och industriverksamhet, medan olja & gas, konsumenttjänster och bank & finans var de som utvecklades svagast. Bland de aktier som hade bäst utveckling under perioden återfanns Volvo, Peab och Scandic Hotel. Bland de aktier som hade sämst utveckling återfanns Fingerprint Cards, Hennes & Mauritz och Lundin Petroleum. Fondens utveckling Fonden utvecklades sämre än sitt jämförelseindex. De positioner som bidrog mest positivt till fondens relativa utveckling var övervikten i Swedish Orphan Biovitrum (SOBI), samt att fonden inte ägde Lundin Petroleum. SOBI:s pågående lansering av läkemedlet Elocta i Europa har tagit fart samtidigt som konkurrenterna stött på hinder, vilket gynnade aktien. Ett fallande oljepris har missgynnat Lundin Petroleum. De positioner som påverkade den relativa utvecklingen mest negativt var övervikten i Pandora, samt att fonden inte äger Investor, som sållas bort i hållbarhetsscreeningen. Pandora har en bra operationell trend och låg värdering, men en oro för konsumtionen i framförallt USA har fått aktien att gå ner. Investor har gått bra till följd av en gynnsam utveckling i portföljbolagen. Eltel har sålts till följd av hållbarhetsrelaterade kriterier. Styrningen har inte fungerat, och den gamla ledningen har äventyrat bolaget genom att jaga försäljning utan tillfredställande riskbedömning. Fonden investerar inte i utvinning av fossila bränslen vilket har bidragit positivt till fondens relativa utveckling. Exempel på större förändringar under året är att innehaven i H&M och JM har reducerats. Likviden investerades bland annat i Pandora och Kinnevik. Framtida strategi Förvaltningen syftar till att identifiera och investera i attraktivt värderade bolag vars affärsmodell bygger på långsiktighet och där hållbarhet är en integrerad del av verksamheten. Mål och placeringsinriktning Ethos Aktiefond har som målsättning att skapa en långsiktig värdetillväxt till väl avvägd risk. Med hjälp av urval samt finansiell- och hållbarhetsanalys tar vi aktiva beslut att investera framför allt i medelstora och stora bolag med fokus på Sverige. Fonden har även möjlighet att placera utanför Sverige, främst i övriga Norden. Vår utgångspunkt är att bolag som väger in både möjligheter och risker från ett hållbarhetsperspektiv har bäst chans till en långsiktigt god avkastning. Fonden beaktar i sina placeringar internationella normer och riktlinjer för miljö, socialt ansvar och ägarstyrning och förvaltas i enlighet med svenska kyrkans grundläggande värderingar och följer dess antagna finanspolicy på nationell nivå. Fonden avstår helt från placeringar i bolag med verksamheter inom pornografi, tobak, kontroversiella vapen samt bolag inom olja- och kolexploatering, samt beaktar särskilda kriterier avseende investeringar i bolag med verksamhet inom alkohol, spel samt vapen. Fondens möjligheter att i sina placeringar avvika från marknaden i en större omfattning kan försvåras i de fall antal bolag och likviditeten i den aktuella marknaden är begränsad. Vi jämför fondens utveckling med SIX Portfolio Return Index, ett återinvesterande index som innehåller svenska aktier. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av aktier och aktierelaterade instrument. Derivatinstrument får användas för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Fonden är en specialfond, vilket innebär att den i högre grad får koncentrera innehaven till ett färre antal placeringar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. * Denna möjlighet har inte utnyttjats. Fondfakta Startår 2006 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex Morningstar Rating (3 år) Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Utdelning Fonden är utdelande. SIX Portfolio Return Index QQQ SEB Investment Management AB Kostnader Förvaltningsavgift (%) 0,15 Insättningsavgift (%) Uttagsavgift (%) Ingen Ingen Högsta möjliga förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 2,00 Förvaltare Förvaltare FONDENS RISKPROFIL Jens Sandblom Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Fondens placeringsinriktning innebär att dess medel helt kan vara riskexponerade mot den svenska marknaden och således mot en begränsad geografisk marknad. Detta medför normalt att marknadsrisken då blir högre än då fonden spritt placeringarna på flera geografiska marknader. När Fonden placerar i ett begränsat antal emittenter kan risken bli mer koncentrerad än om innehaven istället varit spridda. Fondens värde kan variera kraftigt på grund av dess sammansättning, den marknad eller de marknader som fonden är exponerad mot och de förvaltningsmetoder förvaltaren använder sig av. När fonden placerar medel utanför Sverige påverkas den av ändrade valutakurser (valutarisk). Fonden är normalt öppen för handel varje svensk bankdag. Förvaltaren strävar därför att ha en likviditet som är anpassad för daglig handel. 5
Ethos Aktiefond Halvårsredogörelse 2017-06-30 Andelsvärdets utveckling 220 200 180 160 140 Fondens risk - Aktiefond hög risk Fondens standardavvikelse (%)* 12,3 Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* 12,4 Tracking error (%) 1,6 Active Share (%)** 31,8 * Beräknas på 24 månader. ** Active share anger hur stor del av fondens innehav som avviker från sitt jämförelseindex. Mer information om risk hittar du på www.seb.se/privat/spara-och-placera/fonder/risknivaer-for-fonder 120 Lägre risk Högre risk 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Fonden Jämförelseindex Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning 1 2 3 4 5 6 7 Utveckling 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 Fondförmögenhet (Mkr) 2070,8 2279,1 2735,7 3209,1 2826,6 1987,9 1649,3 1855,4 959,2 557,2 Andelsvärde (kr) 16,8 16,2 15,6 15,1 13,6 11,5 10,3 13,0 10,9 7,5 Antalet utestående andelar (1000-tal) 123009 140757 175525 212549 208013 172659 159412 142509 88080 74394 Kursutveckling (%)* 8,6 9,8 6,8 15,6 24,9 18,3-16,4 25,0 51,1-37,3 Jämförelseindex inkl. utd. (%) 10,8 9,6 10,5 15,9 28,0 16,7-13,6 26,9 53,3-39,1 Utdelning kr/andel 0,7 0,8 0,6 0,6 0,7 0,7 0,7 0,5 0,3 0,4 * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 7,8 15,2 Jämförelseindex inkl. utd. 10,4 16,8 De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) Nordea Bank AB 7,0 Atlas Copco AB 6,1 Hennes & Mauritz AB 5,3 Volvo AB 4,3 Swedbank AB 4,2 Essity AB 3,9 Skandinaviska Enskilda Banken AB 3,8 Svenska Handelsbanken AB 3,3 Assa Abloy AB 3,2 Swedish Orphan Biovitrum AB 2,7 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Matchat värde av active share baseras på mätningar på bolagsnivå. Detta innebär att alla aktieslag för ett bolag, t ex A-aktier, B-aktier, ADRs mm räknas som samma aktie. En omatchad beräkning ger en högre active share, i vissa fall är skillnaden betydande. Sedan 20160601 har fonden utnyttjat möjligheten att även placera i utländska aktier, främst i övriga nordiska länder. 20150513 bytte fonden förvaltare. 20130415 förtydligades fondbestämmelserna och fondens riskmått. Granskning av fondens placeringar utifrån de särskilt specificerade hållbarhetsrelaterade kriterierna utförs minst två gånger per år med stöd av en extern analysfirma specialiserad inom ansvarsfulla investeringar. 20120401 tog Ethix SRI Advisors över som leverantör av granskningstjänster. Fonden förvaltas utifrån SEB Investment Management AB:s finansiella investeringsprocess avseende svenska aktieförvaltning, anpassad för att möta de etiska riktlinjer som svenska kyrkan har fastställt på nationell nivå. 6
Ethos Aktiefond Halvårsredogörelse 2017-06-30 FONDFÖRMÖGENHET 2017-06-30 ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Aktier m.m El-, Gas och Vattenbolag 0,4 Arise AB 468 779 6 305 0,3 Etrion Corp 1 357 892 2 553 0,1 Fastigheter 5,4 Castellum AB 266 705 32 991 1,6 Fabege AB 202 609 32 823 1,6 Fastighets AB Balder 110 320 22 505 1,1 Hufvudstaden AB 67 460 9 424 0,5 Kungsleden AB 258 350 13 331 0,6 Finans 23,6 Industrivärden 196 520 39 697 1,9 Kinnevik AB 110 900 28 601 1,4 L E Lundbergföretagen AB 43 370 28 841 1,4 Nordax Group AB 291 530 13 119 0,6 Nordea Bank AB 1 359 406 145 728 7,0 Skandinaviska Enskilda Banken AB 768 403 78 300 3,8 Swedbank AB 419 145 86 050 4,2 Svenska Handelsbanken AB 560 897 67 644 3,3 Hälsovård 5,7 Ambea AB 43 370 4 164 0,2 AstraZeneca PLC 58 083 33 223 1,6 Attendo AB 51 190 5 257 0,3 Elekta AB 87 444 6 982 0,3 Humana AB 187 270 11 798 0,6 Swedish Orphan Biovitrum AB 429 512 55 837 2,7 Industri 31,9 ABB Ltd 203 711 42 616 2,1 Alfa Laval AB 138 864 23 940 1,2 Assa Abloy AB 352 847 65 312 3,2 Atlas Copco AB 388 568 125 507 6,1 Bravida Holding AB 409 640 25 213 1,2 Concentric AB 52 360 7 226 0,3 GARO AB 4 985 1 196 0,1 Intrum Justitia AB 86 200 24 653 1,2 Inwido AB 119 160 14 120 0,7 ITAB Shop Concept AB 76 350 5 745 0,3 Lindab International AB 77 540 7 126 0,3 Loomis AB 85 470 25 812 1,2 NCC AB 65 094 15 447 0,7 Nibe Industrier AB 214 439 17 059 0,8 Nobina AB 186 940 8 543 0,4 Sandvik AB 373 710 49 517 2,4 Skanska AB 157 410 31 466 1,5 SKF AB 137 425 23 458 1,1 Sweco AB 64 220 13 377 0,6 Systemair AB 50 360 7 403 0,4 Trelleborg AB 114 550 22 028 1,1 Volvo AB 622 905 89 449 4,3 Ångpanneföreningen 84 200 14 659 0,7 Informationsteknologi 2,5 Telefonaktiebolaget LM Ericsson 858 009 51 695 2,5 Konsument - Dagligköpsvaror 7,0 Essity AB 350 423 80 773 3,9 ICA Gruppen AB 132 480 41 546 2,0 Oriflame Holding AG 47 860 15 152 0,7 Scandi Standard AB 116 830 7 127 0,3 Konsument - Sällanköpsvaror 14,2 Autoliv Inc 33 650 31 093 1,5 Bonava AB 200 194 28 848 1,4 Byggmax Group AB 47 558 2 913 0,1 Electrolux AB 107 763 29 753 1,4 Hennes & Mauritz AB 527 348 110 690 5,3 Husqvarna AB 229 740 19 229 0,9 JM AB 38 910 11 599 0,6 Nobia AB 184 910 15 717 0,8 Pandora A/S 26 010 20 445 1,0 Rezidor Hotel Group AB 312 588 9 753 0,5 Thule Group AB 90 200 14 261 0,7 Råvaror 5,7 BillerudKorsnas AB 170 344 22 690 1,1 Boliden AB 129 532 29 779 1,4 Gränges AB 119 800 9 285 0,4 Hexpol AB 208 230 19 147 0,9 Holmen AB 41 470 15 166 0,7 Svenska Cellulosa AB SCA 332 623 21 205 1,0 Telekommunikation 2,2 Millicom International Cellular SA 41 977 20 888 1,0 Tele2 AB 288 292 25 427 1,2 Summa Aktier m.m 2 040 228 98,5 Summa Finansiella Instrument 2 040 228 98,5 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 1,5 Likvida Medel 35 944 1,7 Övriga tillgångar och skulder netto -5 415-0,3 FONDFÖRMÖGENHET 2 070 757 100,0 VALUTAEXPONERING (%) SEK 98,9 DKK 1,0 forts... 7
Ethos Aktiefond Halvårsredogörelse 2017-06-30 EXPONERINGAR GENOM OLIKA TYPER AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR MOT ETT OCH SAMMA FÖRETAG ELLER MOT FÖRETAG I EN OCH SAMMA FÖRETAGSGRUPP. Emittent % Skandinaviska Enskilda Banken AB 5,5 BALANSRÄKNING 2017-06-30 2016-12-31 kr Mkr Tillgångar Överlåtbara värdepapper 2 040 228 287 2 244,9 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde 2 040 228 287 2 244,9 2 040 228 287 2 244,9 Bankmedel och övriga likvida medel 35 944 105 34,6 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 775 800 - SUMMA TILLGÅNGAR 2 076 948 193 2 279,5 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -299 319-0,4 Övriga skulder -5 891 611 - SUMMA SKULDER -6 190 931-0,4 FONDFÖRMÖGENHET 2 070 757 262 2 279,1 Ändrade skatteregler På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier. Detta medför att: - vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. - andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar. - för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår. - för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav. 8
Ethos Räntefond Halvårsredogörelse 2017-06-30 Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde steg under perioden med 0,2 procent. Fondens jämförelseindex var oförändrat under perioden. Marknadens utveckling Året inleddes med stigande svenska räntor vilket var en fortsättning på uppgången som skedde under avslutningen på 2016. Ränteuppgången drevs av förbättrade ekonomiska utsikter globalt samt stigande inflation. I Sverige steg inflationen, mätt som KPIF, till 2 procent i februari och tangerade därmed Riksbankens mål för första gången sedan 2010. Riksbanken gav trots detta det överraskande beskedet att räntehöjningar skjuts framåt i tiden. Svenska räntor föll tillbaka under våren. Vid sidan av Riksbankens expansiva penningpolitik bidrog även en ökad politisk oro i både Europa och USA till detta. I Europa mildrades dock oron betydligt när det stod klart att Macron valdes till president i Frankrike samt att hans parti segrade i parlamentsvalet. Den amerikanska centralbanken höjde i juni styrräntan för andra gången under halvåret. Signaler om att även andra betydande centralbanker överväger att minska den penningpolitiska stimulansen, tillsammans med minskad politisk oro, bidrog till att räntorna steg under halvårets avslutning. Efter perioden slutade en svensk 2-årsränta på ungefär samma nivå som vid årsskiftet medan 10-årsräntan hade stigit något. Såväl bostads- som företagsobligationer utvecklades klart bättre än motsvarande statsobligationer under perioden. Fondens utveckling Fonden uppvisade en marginellt positiv avkastning och gick något bättre än sitt jämförelseindex under årets första hälft. Det låga ränteläget kombinerat med marginellt stigande långa räntor har hämmat avkastningen under perioden. Fonden har överlag haft en något lägre ränterisk än jämförelseindex under perioden, vilket har haft en positiv påverkan på fondens avkastning i relation till jämförelseindex. Fonden har haft en övervikt i bostads- och kommunobligationer, vilket har varit positivt för fondens utveckling. Under halvåret har andelen gröna obligationer i fonden utökats något som ett led i fondens hållbarhetsarbete, vilket även innebär att vi inför varje investering gör en bedömning av om investeringen uppfyller fondens hållbarhetskriterier. Framtida strategi Under årets andra hälft förväntas den amerikanska centralbanken fortsätta höja styrräntan och dessutom minska sina obligationsinnehav. Även den europeiska centralbanken och Riksbanken kan förväntas gå mot en mindre expansiv penningpolitik under hösten, även om räntehöjningar inte lär bli aktuella förrän tidigast under nästkommande år. Centralbankernas minskade stimulans talar för stigande räntor. Fonden kommer därför att vara fortsatt försiktig med köp av medel- och långfristiga obligationer. Övervikten i bostads- och kreditobligationer förväntas gradvis minska. Mål och placeringsinriktning Ethos Räntefond har som målsättning att skapa en långsiktig värdetillväxt till väl avvägd risk, med hänsyn tagen till särskilda hållbarhetskriterier. Fonden förvaltas aktivt och fokuserar huvudsakligen på den svenska obligationsmarknaden. Fonden beaktar i sina placeringar internationella normer och riktlinjer för miljö, socialt ansvar och ägarstyrning. Fonden beaktar även kriterier avseende investeringar i bolag med verksamhet inom vapen, alkohol och spel. Fonden avstår helt från placeringar i bolag med verksamhet inom tobak, pornografi och kontroversiella vapen. Fondens hållbarhetsrestriktioner är framtagna i samarbete med Svenska kyrkan och den förvaltas i enlighet med Svenska kyrkans grundläggande värderingar. Vi jämför fondens utveckling med OMRX Bond All Index, ett svenskt ränteindex. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av svenska eller utländska obligationer och andra ränterelaterade överlåtbara värdepapper samt penningmarknadsinstrument. Fonden placerar främst i obligationer utgivna av den svenska staten, svenska kommuner, bostadsinstitut och företag med hög kreditvärdighet. Utgivarna av de finansiella instrument fonden placerar i har som lägst kreditbetyg BBB- enligt Standard & Poor's eller motsvarande. Inför varje investering gör fondförvaltaren en kreditriskbedömning. Portföljen har en återstående genomsnittlig räntebindningstid som kan variera mellan 2 och 8 år, beroende på aktuellt ränteläge. Derivatinstrument är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Derivat får användas för att nå investeringsmålet, för att effektivisera förvaltningen eller i risksäkringssyfte.* Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 3 år. * Denna möjlighet har utnyttjats. Fondfakta Startår 2006 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex Morningstar Rating (3 år) Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Utdelning Fonden är utdelande. OMRX Bond All Index QQQQ SEB Investment Management AB Kostnader Förvaltningsavgift (%) 0,06 Insättningsavgift (%) 10,00 Uttagsavgift (%) Ingen Högsta möjliga förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 1,00 Förvaltare Förvaltare FONDENS RISKPROFIL Tomas Niemelä och Martin Lundvall Den genomsnittliga löptiden för fonden är medellång till lång, vilket innebär en högre risk för kurssvängningar än för räntefonder med kort genomsnittlig löptid (ränterisk). Fonden investerar i ränterelaterade värdepapper med utgivare som har hög kreditvärdighet. Kreditrisken i fonden är därför låg. Fonden har rätt att använda derivatinstrument, både standardiserade och OTC-derivat, som ett led i placeringsinriktningen. Derivatinstrument har en så kallad hävstångseffekt vilket innebär att Fondens känslighet mot marknadsförändringar ökas eller minskas (marknadsrisk). 9
Ethos Räntefond Halvårsredogörelse 2017-06-30 Andelsvärdets utveckling 116 114 112 110 108 106 104 102 100 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Fonden Jämförelseindex Fondens risk - Räntefond låg risk Fondens standardavvikelse (%)* 1,9 Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* 1,9 Tracking error (%) 0,2 Duration (år) 4,15 * Beräknas på 24 månader. Mer information om risk hittar du på www.seb.se/privat/spara-och-placera/fonder/risknivaer-for-fonder Lägre risk Lägre möjlig avkastning Högre risk Högre möjlig avkastning 1 2 3 4 5 6 7 Utveckling 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 Fondförmögenhet (Mkr) 1838,6 1924,3 1765,9 1833,6 1521,7 1529,0 1477,2 1156,0 1101,8 978,3 Andelsvärde (kr) 9,1 9,4 9,6 9,9 9,5 10,0 10,3 10,1 10,6 10,9 Antalet utestående andelar (1000-tal) 201232 205632 183439 185387 159894 152758 143661 114254 104205 89524 Kursutveckling (%)* 0,2 2,9 0,2 7,1 0,1 4,0 8,0 1,6 3,2 10,9 Jämförelseindex (%) 0,0 2,8 0,5 7,7 0,0 3,3 8,4 2,0 3,1 11,1 Utdelning kr/andel 0,2 0,5 0,3 0,3 0,5 0,7 0,6 0,6 0,7 0,4 * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 1,7 2,6 Jämförelseindex 1,6 2,6 De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) Swedbank Hypotek AB 1.000% 210915 11,4 Nordea Hypotek AB 3.250% 200617 11,0 Stadshypotek AB 2.500% 190918 9,5 Sveriges Säkerställda Obligationer 2.000% 200617 6,9 Skandinaviska Enskilda Banken AB 1.500% 200617 6,0 Sweden Government Bond 0.750% 280512 5,8 Kommuninvest I Sverige AB 2.500% 201201 5,2 Nordea Hypotek AB 1.250% 210519 4,3 Sweden Government Bond 3.500% 220601 4,3 Sweden Government Bond 3.500% 390330 4,0 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. 20150512 bytte fonden förvaltare. 20130415 förändrades den genomsnittliga återstående räntebindningstiden på fondportföljens placeringar (duration). 20130101 bytte fonden jämförelseindex. Tidigare jmfrindex: OMRX-Bond Index. Granskning av fondens placeringar utifrån de särskilt specificerade hållbarhetsrelaterade kriterierna utförs minst två gånger per år med stöd av en extern analysfirma specialiserad inom ansvarsfulla investeringar. 20120401 tog Ethix SRI Advisors över som leverantör av granskningstjänster. 10
Ethos Räntefond Halvårsredogörelse 2017-06-30 FONDFÖRMÖGENHET 2017-06-30 ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Obligationer m.m Företagslån 2,3 Atrium Ljungberg AB 0.648% 220321 1) 5 000 5 040 0,3 Fortum Varme Holding samagt med Stockholms stad AB 1.750% 220518 28 000 28 791 1,6 Volvofinans Bank AB 0.448% 220516 1) 9 000 8 996 0,5 Kreditaktiebolag 6,8 SBAB Bank AB 0.441% 181011 1) 40 000 40 295 2,2 Länsförsäkringar Bank 0.273% 180820 1) 30 000 30 140 1,6 Skandiabanken AB 0.002% 200228 1) 55 000 55 021 3,0 1.000% 210915 205 000 209 719 11,4 5.700% 200512 8 000 9 297 0,5 Summa Obligationer m.m 1 799 684 97,9 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Företagslån 1,1 Rikshem AB 0.250% 180507 20 000 20 039 1,1 Summa Finansiella Instrument 1 819 723 99,0 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 1,0 Likvida Medel 11 434 0,6 Övriga tillgångar och skulder netto 7 409 0,4 FONDFÖRMÖGENHET 1 838 567 100,0 Statslån 25,5 Sweden Government Bond 0.750% 280512 109 000 107 316 5,8 1.500% 231113 65 000 70 097 3,8 2.250% 320601 11 000 12 360 0,7 2.500% 250512 20 000 23 132 1,3 3.500% 220601 67 000 78 514 4,3 3.500% 390330 55 000 73 457 4,0 5.000% 201201 5 000 5 909 0,3 Kommuninvest I Sverige AB 2.250% 190312 2 000 2 090 0,1 2.500% 201201 88 000 95 245 5,2 Säkerställda bostadsobligationer 63,3 Skandinaviska Enskilda Banken AB 1.500% 200617 105 000 109 488 6,0 1.500% 211215 35 000 36 464 2,0 3.000% 190619 23 000 24 453 1,3 Sveriges Säkerställda Obligationer 1.000% 210317 40 000 41 007 2,2 2.000% 200617 120 000 126 889 6,9 Länsförsäkringar Hypotek 2.500% 190619 30 000 31 600 1,7 3.250% 200916 50 000 54 980 3,0 Nordea Hypotek AB 1.250% 210519 76 000 78 613 4,3 3.250% 200617 184 000 201 362 11,0 Stadshypotek AB 1.500% 210317 60 000 62 636 3,4 1.500% 211215 2 000 2 084 0,1 2.500% 190918 165 000 174 687 9,5 Swedbank Hypotek AB 1) Med räntejusteringsklausul VALUTAEXPONERING (%) SEK 100,0 EXPONERINGAR GENOM OLIKA TYPER AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR MOT ETT OCH SAMMA FÖRETAG ELLER MOT FÖRETAG I EN OCH SAMMA FÖRETAGSGRUPP. Emittent % Skandinaviska Enskilda Banken AB 9,9 forts... 11
Ethos Räntefond Halvårsredogörelse 2017-06-30 BALANSRÄKNING 2017-06-30 2016-12-31 kr Mkr Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 799 684 320 1 887,0 Penningmarknadsinstrument 20 038 800 9,1 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde 1 819 723 120 1 896,2 1 819 723 120 1 896,2 Bankmedel och övriga likvida medel 11 434 383 10,6 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 10 416 074 17,6 SUMMA TILLGÅNGAR 1 841 573 577 1 924,3 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -6 634-0,0 Övriga skulder -3 000 000 - SUMMA SKULDER -3 006 634-0,0 FONDFÖRMÖGENHET 1 838 566 943 1 924,3 Poster inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 7 163 609 6,6 12
Hercules Fonden Halvårsredogörelse 2017-06-30 Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde steg under perioden med 6,8 procent. Marknadens utveckling De finansiella marknaderna utvecklades positivt under det första halvåret. Grunden till den stabila utvecklingen är att den globala konjunkturen utvecklats bättre än förväntat och att ekonomierna ser ut att vara på väg att lämna den långa perioden med mycket låg tillväxt och deflationsrisk bakom sig. Samtidigt har inflationen fortsatt att ligga på en låg nivå, delvis som en följd av att råvarupriserna har varit stabila. Löneutvecklingen har också varit relativt blygsam trots att sysselsättningen gradvis ökat på många ställen i världen. Som en följd av detta har centralbankerna fortsatt att föra en stödjande politik med låga räntor och fortsatta köp av obligationer. Detta har i sin tur inneburit att obligationsräntorna har legat kvar på väldigt låga nivåer. Centralbanken i USA, Federal Reserve, har inlett en mycket gradvis höjning av räntorna men i en lugn takt och med betydande omsorg om att vara tydliga med sina avsikter, vilket inneburit extremt små svängningar i marknaderna. Som ett resultat av den allt bättre konjunkturen har företagens resultat gradvis förbättrats vilket gynnade aktiemarknaderna under perioden. Fondens utveckling Fonden gynnades av den stabila utvecklingen på aktiemarknaderna och vi har i enlighet med vår strategi hållit en hög aktieandel under det första halvåret även om vi minskade aktieandelen något i slutet av perioden. Grunden för förvaltningen är en väldiversifierad strategi baserad på en kvalitativ analys av de olika investeringarna. I aktieportföljen är kvalitet i bolagens intjäning en viktig faktor. I innehaven i hedgefonder och andra tillgångsslag betonar vi en god diversifiering med fokus på att varje tillgångslag skall bidra på ett kvalitativt sätt till den övergripande strategin. Valutarörelserna var relativt stora och kronans svaghet har inneburit att internationella tillgångar bidrog positivt till fondandelsvärdets utveckling uttryckt i svenska kronor. Framtida strategi Vi har en positiv syn på konjunkturbilden framöver och ser inga betydande risker med den kommande centralbankspolitiken, trots att den troliga omsvängningen av denna politik under det kommande halvåret kan innebära en risk för ökade kurssvängningar. Vi ser goda skäl att även fortsättningsvis hålla en relativt hög andel aktier i portföljen. Fondfakta Startår 2006 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Relevant jämförelseindex saknas SEB Investment Management AB Utdelning Fonden har två utdelande andelsklasser. Kostnader Förvaltningsavgift, andelsklass A (%) 0,07 Förvaltningsavgift, andelsklass B (%) 0,80 Insättningsavgift (%) 10,00 Uttagsavgift (%) Ingen Högsta möjliga förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 2,00 Högsta fasta förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i (%) 5,00 Högsta rörliga förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i (%) 30,00 Förvaltare Förvaltare Hans Peterson Mål och placeringsinriktning Hercules Fonden har som målsättning att skapa värdetillväxt över tid. Med hjälp av analys och urval tar förvaltningsteamet aktiva beslut att investera globalt på aktie- och räntemarknaden med huvudsakligt fokus på Sverige. Fördelningen mellan aktier, räntor och hedgefonder kan variera utifrån marknadsläget. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av andelar i fonder, aktier, ränterelaterade instrument samt hedgefonder. Derivatinstrument får användas för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Fonden är en specialfond, vilket innebär att den i högre grad får koncentrera innehaven till ett färre antal placeringar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. * Denna möjlighet har inte utnyttjats. FONDENS RISKPROFIL Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Eftersom fonden har möjlighet att även ha innehav i ränterelaterade placeringar, som är förknippade med lägre kurssvängningar, kan risken minska. Fondens placeringsinriktning innebär att en inte obetydlig del av fondens medel kan vara riskexponerade mot den svenska aktiemarknaden och således mot en begränsad geografisk marknad. Fondens möjlighet att placera upp till 35 procent av medlen i överlåtbara värdepapper emitterade av en och samma emittent kan innebära en högre riskexponering än om fondens innehav sprids på flera emittenter. För den del av fondens innehav som placeras utomlands tillkommer en valutarisk. Fonden är normalt öppen för handel vid ett tillfälle i månaden. Förvaltaren strävar därför att ha en likviditet som är anpassad till fondens handelscykel. 13
Hercules Fonden Halvårsredogörelse 2017-06-30 Andelsvärdets utveckling 180 170 160 150 140 130 120 110 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Andelsklass A Fondens risk - Blandfond medelrisk Fondens standardavvikelse (%)* 8,2 Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* - Tracking error (%) - * Beräknas på 24 månader. Mer information om risk hittar du på www.seb.se/privat/spara-och-placera/fonder/risknivaer-for-fonder Lägre risk Lägre möjlig avkastning Högre risk Högre möjlig avkastning 1 2 3 4 5 6 7 Utveckling 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 Fondförmögenhet (Mkr) 3127,9 2976,7 2753,0 2564,7 2330,4 2065,3 1900,8 2047,2 1681,6 1571,8 Andelsvärde, A) utd. andelsklass (kr) 13,6 13,0 12,4 11,8 10,8 9,6 8,8 9,6 9,1 8,5 Andelsvärde, B) utd. andelsklass (kr) 110,7 106,7 - - - - - - - - Antalet utestående andelar, A) utd. andelsklass (1000-tal) 222438 222438 221364 216775 216775 215395 215397 213996 185741 185141 Antalet utestående andelar, B) utd. andelsklass (1000-tal) 974 711 - - - - - - - - Kursutveckling A) utd. andelsklass (%)* 6,8 8,0 8,1 13,7 16,1 12,2-4,8 9,6 10,9-8,7 Kursutveckling B) utd. andelsklass (%)* 6,4 - - - - - - - - - Utdelning kr/andel A) utd. andelsklass 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 Utdelning kr/andel B) utd. andelsklass 3,0 - - - - - - - - - * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 8,4 11,8 De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) SEB Korträntefond SEK 18,7 Arisaig Asia Consumer Fund Ltd 5,8 Investment AB Latour 3,8 Investor AB 3,7 Capital Group Investment Company of America LUX 3,6 J O Hambro Capital Management Umbrella Fund PLC - European Select Values Fund 3,1 Lannebo Smabolag 2,9 Morgan Stanley Investment Funds - US Advantage Fund 2,7 Fondita Nordic Small Cap 2,6 Sandvik AB 2,2 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Redovisningen avser hela fondens förmögenhet och resultat, förutom de punkter där andelsklasspecifik information anges. 20160509 startades en ny andelsklass i fonden benämnd B. Samtidigt sänktes den högsta tillåtna förvaltningsavgiften i andelsklass A och fondbestämmelserna ändrades så att det framgår att fonden riktar sig till en begränsad krets. 20140602 ändrade fonden namn i samband med den nya lagstiftningen för förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFM). 20140219 ändrade fondens handelscykel och värdering till att handlas och värderas en gång i månaden. 20131028 fick fonden ny förvaltare. 20130415 ändrades fondens placeringsriktning. 14
Hercules Fonden Halvårsredogörelse 2017-06-30 FONDFÖRMÖGENHET 2017-06-30 ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Aktier m.m Schweiz 1,9 ABB Ltd 277 400 58 032 1,9 SEB High Yield Fund 0 0 0,0 SEB Korträntefond SEK 57 498 854 585 471 18,7 Summa Finansiella Instrument 2 691 913 86,1 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 13,9 Likvida Medel 435 936 13,9 Sverige 28,9 Alfa Laval AB 300 000 51 720 1,7 Atlas Copco AB 160 000 46 576 1,5 Attendo AB 6 666 685 0,0 Capio AB 990 783 51 025 1,6 Essity AB 168 000 38 724 1,2 Hennes & Mauritz AB 217 092 45 568 1,5 Holmen AB 165 837 60 647 1,9 ICA Gruppen AB 172 899 54 221 1,7 Investment AB Latour 1 132 944 119 639 3,8 Investor AB 284 472 115 496 3,7 Nordea Bank AB 542 500 58 156 1,9 Sandvik AB 508 259 67 344 2,2 Skanska AB 329 016 65 770 2,1 Svenska Cellulosa AB SCA 168 000 10 710 0,3 Svenska Handelsbanken AB 461 300 55 633 1,8 Tele2 AB 707 260 62 380 2,0 Summa Aktier m.m 962 326 30,8 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT Investeringsfonder/utländska fondföretag 55,3 Allianz Europe Equity Growth 1 506 41 397 1,3 Antarctica Market Neutral Fund Ltd 2 255 602 0,0 Arisaig Africa Consumer Fund Limited 244 751 25 392 0,8 Arisaig Asia Consumer Fund Ltd 280 581 182 723 5,8 Capital Group Investment Company of America LUX 1 151 318 111 578 3,6 Coupland Cardiff Funds plc - CC Asian Evolution Fund 330 600 47 055 1,5 Coupland Cardiff Funds plc - CC Japan Alpha Fund 402 529 47 108 1,5 Deutsche Invest I - Real Assets Income 46 034 45 105 1,4 Edgewood L Select - US Select Growth 1 124 52 992 1,7 Fondita European Small Cap 15 172 50 664 1,6 Fondita Nordic Small Cap 49 349 80 905 2,6 GaveKal Asian Opportunities UCITS Fund 36 843 43 789 1,4 Hermes Global Emerging Markets Fund 2 074 222 48 255 1,5 J O Hambro Capital Management Umbrella Fund PLC - European Select Values Fund 2 643 884 96 856 3,1 Lannebo Smabolag 989 455 89 298 2,9 Lazard Pan-European Small Cap Fund 44 855 49 299 1,6 Lynx Fund 225 990 46 583 1,5 Morgan Stanley Investment Funds - US Advantage Fund 132 665 84 515 2,7 Övriga tillgångar och skulder netto 72 0,0 FONDFÖRMÖGENHET 3 127 922 100,0 VALUTAEXPONERING (%) SEK 60,9 USD 25,1 EUR 13,9 BALANSRÄKNING Tillgångar 2017-06-30 2016-12-31 kr Mkr Överlåtbara värdepapper 962 927 776 925,7 Penningmarknadsinstrument - 50,7 Fondandelar 1 728 985 670 1 591,6 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde 2 691 913 446 2 567,9 2 691 913 446 2 567,9 Bankmedel och övriga likvida medel 435 935 662 392,2 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 307 414 0,3 Övriga tillgångar - 16,5 SUMMA TILLGÅNGAR 3 128 156 522 2 976,9 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -234 959-0,2 SUMMA SKULDER -234 959-0,2 FONDFÖRMÖGENHET 3 127 921 563 2 976,7 forts... 15
Hercules Fonden Halvårsredogörelse 2017-06-30 Ändrade skatteregler På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier. Detta medför att: - vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. - andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar. - för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår. - för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav. 16
SEB Aktiesparfond Halvårsredogörelse 2017-06-30 Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde steg under perioden med 2,5 procent. Fondens jämförelseindex inklusive utdelning steg med 5,3 procent. Marknadens utveckling Globala aktiemarknader hade ett starkt första halvår, Ryssland undantaget. Obligationsräntor globalt hade en blandad utveckling. Makrostatistik från USA, Europa och Kina var stödjande under perioden. Starka siffror från tillverkningsindustrin och fortsatt sjunkande arbetslöshet med kontrollerade inflationsförväntningar bekräftade det globala tillväxtscenariot. Den amerikanska centralbanken inledde som väntat sin räntehöjningscykel med stöd av den starka makrostatistiken. Osäkerheten var stor kring president Trumps reformagenda och hans möjligheter att driva igenom förändringar, vilket periodvis påverkat riskaptiten negativt. Genom Macrons seger i det franska presidentvalet kunde den omdelbara risken att ett EU-fientligt parti skulle ta makten i ett av EU:s grundarländer skjutas på framtiden, vilket mottogs positivt och bidrog till god riskvilja i marknaden. Oljekartellen OPEC:s beslut att förlänga rådande produktionsbegränsningar mottogs med besvikelse av marknaden och oron kring överutbudet av olja kvarstod och gav fallande oljepriser under periodens senare del. Fondens utveckling Fonden utvecklades positivt under första halvåret men hade en svagare utveckling än sitt jämförelseindex. Drivkrafterna bakom marknadsutvecklingen har varierat men sett över hela perioden har fonden gynnats av sin övervikt, jämfört index sammansättning, mot bolag med hög kvalitet som bidragit positivt till utvecklingen relativt index medan övervikten mot attraktivt värderade bolag har tyngt utvecklingen. På sektornivå har fonden gynnats av en undervikt inom energisektorn medan en övervikt inom telekomsektorn samt undervikter inom IT- och läkemedelssektorn tyngt den relativa utvecklingen. I den globala delen bidrog övervikter i China Evergrande Group, Samsung Electronics och Best Buy mest positivt till den relativa utvecklingen medan övervikter i Foot locker, Verizon Communications och Target Corp tyngde utvecklingen mest. I den svenska delen var övervikter i Autoliv, Boliden och Intrum Justitia de som tyngde mest medan en undervikt i H&M bidrog mest positivt. Under perioden såldes innehaven i Wal-Mart Stores, Lukoil och Cia Energetica de Minas Gerais till följd av införandet av normbaserade exkluderingskriterier. Kronan stärktes mot den amerikanska dollarn men försvagades mot euron vilket sammantaget påverkade negativt till fondens utveckling uttryckt i svenska kronor. Framtida strategi Fonden förvaltas utifrån en objektiv och disciplinerad investeringsprocess med tydliga kvalitets- och värderingsinslag. Det är vår övertygelse att de bolag som karakteriseras av hög kvalitet, gynnsam värdering och stigande sentiment i längden kommer att generera en positiv relativavkastning. Mål och placeringsinriktning SEB Aktiesparfond har som målsättning att skapa en långsiktig värdetillväxt till väl avvägd risk. Med hjälp av analys och urval tar vi aktiva beslut att investera i marknadsnoterade bolag, såväl globalt som i Sverige. I normalfallet är fonden investerad till 25 procent i Sverige och till 75 procent i övriga världen men avvikelser kan förekomma. Vi använder oss av en objektiv och disciplinerad investeringsprocess under vilken vi försöker identifiera bolag som har en kombination av hög kvalitet, gynnsam värdering, stabila kursrörelser samt att det finns förbättrad inställning till aktien i marknaden. Detta ger fonden en defensiv karaktär. Därmed är det mer sannolikt att fonden kan komma att utvecklas bättre än sitt jämförelseindex i svagt stigande och fallande marknader än den kommer att göra i kraftigt stigande marknader. Diversifiering och riskmedvetenhet är viktiga inslag vid portföljkonstruktionen. Vi jämför fondens utveckling med ett sammansatt index bestående av MSCI World AC Net return 75%, OMX Sthlm Benchmark Gross index 25%, ett återinvesterande globalt aktieindex samt ett återinvesterande svenskt aktieindex. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av aktier och aktierelaterade instrument. Derivatinstrument får användas för att nå investeringsmålet samt för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. SEB följer FN:s principer för ansvarsfulla investeringar. Dessa principer vägleder oss i vårt investeringsarbete och i sättet vi arbetar för att främja god affärsetik och ägarstyrning i SEB och i de företag vi investerar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. * Denna möjlighet har utnyttjats. Fondfakta Startår 1978 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex MSCI World AC Net Return Index (75%), OMX Sthlm BenchmarkGross Index (25%) Morningstar Rating (3 år) Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Utdelning Fonden är inte utdelande. QQQ SEB Investment Management AB Kostnader Förvaltningsavgift (%) 1,40 Insättningsavgift (%) Uttagsavgift (%) Ingen Ingen Högsta möjliga förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 1,40 Förvaltare Förvaltare FONDENS RISKPROFIL Anna Sigurd Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Placeringsinriktningen innebär att fondens medel är riskexponerade mot aktiemarknaden, varvid en inte obetydlig del är riskexponerade mot den svenska aktiemarknaden och således mot en begränsad geografisk marknad (marknadsrisk). Detta medför normalt att risken blir högre än för en aktiefond som i större utsträckning placerar på flera geografiska marknader. Eftersom fonden placerar medel utanför Sverige påverkas den av ändrade valutakurser (valutarisk). Fondens hållbarhetspolicy Fonden följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonden investerar inte i företag som tillverkar eller säljer vapen som strider emot internationella konventioner. Exempel på sådana vapen är klusterbomber, landminor samt även kemiska och biologiska vapen. Fonden investerar heller inte i företag som medverkar i utveckling av kärnvapenprogram eller producerar kärnvapen. Vidare investerar vi inte i bolag som verifierat bryter mot internationella normer avseende mänskliga rättigheter, miljö, korruption och arbetsrätt och där vi inte ser en vilja att komma tillrätta med problemen. Normer som särskilt beaktas är FN:s Global Compact (unglobalcompact.org) och OECD:s riktlinjer för multinationella företag (oecd.org). Dessutom investerar fonden inte i noterade bolag vars omsättning från utvinning av förbränningskol överstiger 20 procent. 17