Öhman Fonder
Årsberättelse 2015 Öhman Stiftelsefond (tidigare DNB Stiftelsefond) FÖRVALTNING UNDER 2015 Marknadens utveckling Penningpolitiken kom att dominera rubrikerna redan från början av 2015. Europeiska centralbanken annonserade ett omfattande stödköpsprogram av obligationer under januari. Flera andra centralbanker handlade på ett liknande sätt och sänkte sina styrräntor. Under februari och mars sänkte också Sverige till negativ styrränta. Kombinationen av en positiv tillväxtimpuls från lägre energipriser tillsammans med superexpansiv penningpolitik resulterade i att många prognosmakare uppgraderade den förväntade globala tillväxttakten. Obligationsräntor föll till nya rekordlåga nivåer i Europa som också såg sina valutor försvagas mot dollarn. Börskurserna steg kraftigt och efter årets första kvartal hade ett brett svenskt aktieindex (SIX RX) en totalavkastning, inklusive utdelning, om knappt 16 procent medan dess globala motsvarighet (MSCI World totalavkastningsindex) uppvisade en totalavkastning om knappt 13 procent. Den positiva inledningen av året övergick dock successivt i större osäkerhet och högre volatilitet på de finansiella marknaderna. Den globala tillväxttakten justerades sedan successivt ned då den förbättrade tillväxten i de mogna ekonomierna motverkades av den tilltagande oron kring utvecklingen i tillväxtekonomierna generellt och Kina i synnerhet. Under sommaren och hösten steg osäkerheten ytterligare till följd av skuldkrisen i Grekland, osäkerhet kring Federal Reserves penningpolitik och en allmän osäkerhet kring den globala tillväxten och utvecklingen i Kina. Sett till hela året steg ett globalt aktieindex (MSCI Word totalavkastningsindex) till sist med 5,2 procent, och den svenska börsen (SIX RX) steg med 10,5 procent, allt uttryckt inklusive utdelningar i svenska kronor. Svenska obligationer avkastade 0,5 procent medan penningmarknadsindexet föll med -0,2 procent. Fondens utveckling Fondförmögenheten har minskat från 375 miljoner kronor vid början av året till 324 miljoner kronor vid utgången av 2015. Inflöden i fonden under perioden uppgick till 29,4 miljoner kronor och utflöden uppgick till -75,1 miljoner kronor. Fonden ökade med 2,8 procent i värde under året. Fondens jämförelseindex ökade med 5,9 procent under samma period, vilket innebär att fonden utvecklades sämre än sitt jämförelseindex. De globala aktiemarknaderna hade en svag utveckling under andra halvåret och utvecklingen på Stockholmsbörsen var inget undantag. Den svenska aktieportföljen uppvisade trots detta en uppgång på 8,1 procent på året. Detta räckte dock inte till för att matcha dess jämförelseindex som avkastade 10,5 procent. Fondens relativa avkastning gynnades mest av övervikten i sällanköpsvaror och undervikten i basindustri. Mest negativt, sektormässigt sett, bidrog undervikten i finanssektorn samt övervikten i teleoperatörer. Den räntebärande portföljen avkastade 0,2 procent vilket var -0,3 procent sämre än index. Den generellt låga räntenivån förklarar portföljens låga avkastning. Jamal Abida Norling, ansvarig förvaltare Övrig information Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, men har inte utnyttjat denna möjlighet under 2015. Fondens placeringar har följt fondens riktlinjer för hållbara investeringar och inga överträdelser har skett under perioden. Fondens främsta risker per balansdagen är inte kopplade till enskilda innehav då fonden har en bred riskspridning. Det som dominerar riskbilden är kopplat till konjunkturutvecklingen och börserna där den svenska utvecklingen är extra betydelsefull. Den totala risken är dock mer moderat eftersom cirka 40 procent av exponeringen placeras i räntebärande värdepapper. Det har inte varit någon väsentlig förändring vare sig i förvaltarteamets sammansättning eller i dess filosofi och process under 2015. Händelser efter balansdagen I samband med årsskiftet 2015/2016 övertog E. Öhman J:or Fonder AB (Öhman) förvaltningsansvaret för fonden. I och med överlåtelsen så bytte fonden namn från DNB Stiftelsefond till Öhman Stiftelsefond. Fondens förvaltare Jamal Abida Norling följde med till Öhman och kvarstår som ansvarig för fondens förvaltning.
Årsberättelse 2015 Öhman Stiftelsefond (tidigare DNB Stiftelsefond) Placeringsinriktning och mål Fonden är en blandfond med inriktning på Sverige. Fondens placeringar innefattar såväl aktierelaterade, som ränterelaterade finansiella instrument. Förvaltningen av fonden karakteriseras av långsiktig fundamental analys. Fondens avkastningsmål är att på längre sikt överträffa utvecklingen för sitt jämförelseindex som är en kombination av ett brett svenskt aktieindex med återinvesterade utdelningar samt ett svenskt ränteindex innehållande statsoch bostadsobligationer. Fondens riskprofil De huvudsakliga riskerna vid en placering i fonden är geografisk risk, marknadsrisk, kreditrisk och ränterisk. Fonden är en blandfond som investerar sina medel i aktier och räntebärande värdepapper med inriktning på Sverige. Det innebär att risker som är förknippade med de tillgångsslagen utgör de dominerande riskerna i fonden. Fondandelsvärdet kommer att variera över tiden. Då fonden placerar i olika tillgångsslag i en väldiversifierad portfölj bedöms fonden ha en lägre risk än fonder som enbart placerar i svenska aktier, men högre risk än en fond som enbart placerar i svenska räntebärande tillgångar. Fondens värde kan förväntas variera ungefär lika mycket som fondens jämförelseindex. Eftersom fonden har som mål att överträffa sitt jämförelseindex är det dock troligt att det kommer att uppstå skillnader i avkastningen mellan fonden och dess jämförelseindex över tid. För att beräkna fondens totala exponering används gällande marknadsvärden på fondens tillgångar. I den mån fonden investerar i derivatinstrument används åtagandemetoden för att beräkna fondens totala exponering. Åtagandemetoden innebär att exponering genom derivatinstrument tas upp till den underliggande tillgångens värde. Hållbara investeringar Fonden placerar i företag som bedöms vara långsiktigt hållbara avseende ekonomi, miljö och samhälle. Det innebär bland annat att fonden inte placerar i företag som utvinner, eller är involverade i, fossila bränslen så som olja, kol och gas. Därtill har fonden etiska placeringsbegränsningar. Fonden placerar inte i företag som bedriver verksamhet inom vapen och krigsmateriel, alkohol, tobak, pornografi och spel eller som bryter mot internationella normer för miljö och social rättvisa.
Årsberättelse 2015 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING NOTER 2015 2014 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 311?933 358?048 Penningmarknadsinstrument OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar 0 9?781 Summa fin. instrument med positivt marknadsvärde 311?933 367?829 Placering på konto hos kreditinstitut Summa placeringar med positivt marknadsvärde 311?933 367?829 Bankmedel och övriga likvida medel 11?335 5?724 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 1?489 1?906 Övriga tillgångar (Not 2) Summa tillgångar 324?757 375?459 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde Summa fin. instrument med negativt marknadsvärde Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 347 415 Övriga skulder (Not 2) 1 Summa skulder 357 415 Fondförmögenhet (Not 1) 324?400 375?044 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga mottagna säkerheter Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga ställda säkerheter Resultaträkning 1/1-31/12, tkr 2015 2014 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 3) Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 4) Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 5) Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 6) Värdeförändring på fondandelar (Not 7) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter 6?231 28?227 0-1?125 1?171 1?623 4?396 6?026 6?628 6?943 Övriga intäkter Noter per 31/12, tkr 2015 2014 Not 1. Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 375?044 416?826 Andelsutgivning 29?388 53?534 Andelsinlösen -75?123-111?066 Årets resultat enligt resultaträkning 13?843 36?557 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen Lämnad utdelning -18?752-20?807 Fondförmögenhet vid årets slut 324?400 375?044 Not 2. Övriga tillgångar och skulder I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer I övriga skulder ingår olikviderade affärer -1 Not 3. Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Realisationsvinster 30?289 30?896 Realisationsförluster -6?549-3?247 Orealiserade vinster och förluster -17?510 578 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 6?231 28?227 Not 4. Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Not 5. Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Not 6. Värdeförändring på övriga derivatinstrument Realisationsvinster 0 3?343 Realisationsförluster 0-4?468 Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på övriga derivatinstrument 0-1?125 Not 7. Värdeförändring på fondandelar Realisationsvinster 7?177 0 Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster -6?006 1?623 Värdeförändring på fondandelar 1?171 1?623 Not 8. Övriga intäkter Not 9. Övriga kostnader -187 Summa intäkter och värdeförändring 18?426 41?694 Kostnader Förvaltningskostnader -4?442-4?950 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -4?350-4?880 Ersättning till förvaringsinstitutet -69-50 Ersättning till tillsynsmyndighet -7-7 Ersättning till revisorer -17-14 Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader (Not 9) -140-187 Summa kostnader -4?582-5?137 Skatt Årets resultat (Not 1) 13?843 36?557
Årsberättelse 2015 INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER SOM ÄR UPPTAGNA TILL HANDEL PÅ EN REGLERAD MARKNAD ELLER EN MOTSVARANDE MARKNAD UTANFÖR EES Aktier Finans och fastighet Investor B Sverige 7?600 2,34 % 2,34 % Nordea Bank AB Sverige 17?496 5,39 % 5,39 % Skandinaviska Enskilda Banken AB A Sverige 9?680 2,98 % Svenska Handelsbanken AB A Sverige 4?575 1,41 % 1,41 % Swedbank AB A Sverige 7?309 2,25 % 2,25 % Summa Finans och fastighet 46?660 14,38 % Hälsovård Elekta Instrument B Sverige 4?259 1,31 % 1,31 % Meda A Sverige 4?304 1,33 % 1,33 % Swedish Orphan Biovitrum AB Sverige 2?091 0,64 % 0,64 % Summa Hälsovård 10?654 3,28 % Industrivaror och tjänster Assa Abloy B Sverige 14?367 4,43 % 4,43 % Atlas Copco A Sverige 13?401 4,13 % 4,13 % Loomis AB Sverige 3?817 1,18 % 1,18 % NCC B Sverige 3?875 1,19 % 1,19 % Nibe Industrier B Sverige 4?725 1,46 % 1,46 % Nolato B Sverige 3?821 1,18 % 1,18 % Proffice B Sverige 1?497 0,46 % 0,46 % Volvo B Sverige 10?108 3,12 % 3,12 % Summa Industrivaror och tjänster 55?610 17,14 % Informationsteknologi Acando AB Sverige 585 0,18 % 0,18 % Hexagon B Sverige 5?148 1,59 % 1,59 % Telefonaktiebolaget L.M Ericsson B Sverige 10?334 3,19 % 3,19 % Summa Informationsteknologi 16?067 4,95 % Material BillerudKorsnas AB Sverige 4?826 1,49 % 1,49 % Granges AB Sverige 1?519 0,47 % 0,47 % Summa Material 6?345 1,96 % Sällanköpsvaror och tjänster Autoliv Inc SDR USA 14?388 4,44 % 4,44 % Dometic Group AB Sverige 1?579 0,49 % 0,49 % Hennes and Mauritz B Sverige 19?840 6,12 % 6,12 % Husqvarna B Sverige 2?657 0,82 % 0,82 % Modern Times Group B Sverige 2?684 0,83 % 0,83 % MQ Holding AB Sverige 3?388 1,04 % 1,04 % Rezidor Hotel Group AB Sverige 1?482 0,46 % 0,46 % Summa Sällanköpsvaror och tjänster 46?017 14,19 % Telekomoperatörer Millicom International Cellular Sa SDR Luxemburg 4?081 1,26 % 1,26 % Teliasonera AB Sverige 9?714 2,99 % 2,99 % Summa Telekomoperatörer 13?795 4,25 % Summa Aktier 195?147 60,16 % Räntebärande värdepapper Kreditinstitut LF Hypotek AB 2.5 20.06.2018 Sverige 10?555 3,25 % 3,25 % Nordea Hypotek AB 5529 2% 20.06.2018 Sverige 10?436 3,22 % 3,22 % SEB Bolån 573 1.5 17.06.2020 Sverige 509 0,16 % 3,14 % Stadshypotek 1583 4.25% 2020/06/17 Sverige 11?374 3,51 % 3,51 % Swedbank Hypotek Ab 3.75 19.09.2018 Sverige 5?462 1,68 % Swedbank Hypotek AB 3.75 20.12.2017 Sverige 5?150 1,59 % 3,27 % Swedish Covered Bond 1 17.03.2021 Sverige 10?756 3,32 % 3,32 % Summa Kreditinstitut 54?243 16,72 % Stat och Kommun Kommuninvest K1708 4% 2017/08/12 Sverige 1?067 0,33 % Kommuninvest K1903 2.25 12.03.2019 Sverige 23?304 7,18 % 7,51 % SO 1047 5% 2020/12/01 Sverige 946 0,29 % SO 1051 3.75% 2017/08/12 Sverige 18?151 5,60 % SO 1052 4.25% 2019/03/12 Sverige 376 0,12 % SO 1053 3.50% 2039/03/30 Sverige 3?607 1,11 % SO 1054 3.5% 2022/06/01 Sverige 3?888 1,20 % SO 1056 2.25% 2032/06/01 Sverige 856 0,26 % SO 1057 1.5% 2023/11/13 Sverige 6?048 1,86 % SO 1058 2.5 12.05.2025 Sverige 2?837 0,87 % SO 1059 1 12.11.2026 Sverige 1?462 0,45 % 11,77 % Summa Stat och Kommun 62?544 19,28 % Summa Räntebärande värdepapper 116?787 36,00 % Summa Överlåtbara värdepapper 311?933 96,16 % Finansiella instrument med positivt och negativt marknadsvärde Med positivt marknadsvärde 311?933 96,16 % Med negativt marknadsvärde Summa Finansiella instrument 311?933 96,16 %
Årsberättelse 2015 INNEHAV forts. Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent Övriga tillgångar och skulder 12?467 3,84 % Varav likvida medel DNB 11?335 3,49 % Fondförmögenhet 324?400 100,00 % Specifikation exponering enskilda företagsgrupper Handelsbanken Stadshypotek 1583 4.25% 2020/06/17 11?374 3,51 % Svenska Handelsbanken AB A 4?575 1,41 % Summa Handelsbanken 15?949 4,92 % Nordea Bank Nordea Bank AB 17?496 5,39 % Nordea Hypotek AB 5529 2% 20.06.2018 10?436 3,22 % Summa Nordea Bank 27?932 8,61 % SEB SEB Bolån 573 1.5 17.06.2020 509 0,16 % Skandinaviska Enskilda Banken AB A 9?680 2,98 % Summa SEB 10?189 3,14 % Swedbank Swedbank AB A 7?309 2,25 % Swedbank Hypotek Ab 3.75 19.09.2018 5?462 1,68 % Swedbank Hypotek AB 3.75 20.12.2017 5?150 1,59 % Summa Swedbank 17?921 5,52 % Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade finansiella instrument 195?147 60,16 % Ränterelaterade finansiella instrument 116?787 36,00 % Övrigt 12?467 3,84 % Summa tillgångar och skulder 324?400 100,00 %
Årsberättelse 2015 Öhman Stiftelsefond (tidigare DNB Stiftelsefond) REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2013:9) samt ansluter till Fondbolagens Förenings rekommendationer. Värdering av finansiella instrument Värderingsprinciperna för fondernas innehav framgår av fondbestämmelserna. För noterade finansiella instrument gäller att de värderas med ledning av gällande marknadsvärde, varmed avses den senast kända betalkursen vid värderingstillfället. Om något sådant värde inte föreligger, fastställer förvaltningsbolaget värdet på objektiv grund. ÖVRIGT Ersättningsprinciper hos E. Öhman J:or AB E. Öhman J:or AB är moderbolag i Öhmangruppen. Ersättningsprinciper publiceras på bolagets hemsida: www.ohman.se Stockholm den 29 april 2016 Styrelsen för E. Öhman J:or Fonder AB Fredrik von Baumgarten Björn Fröling Håkan Gustavson Ordförande Åsa Hedin Catharina Versteegh Lars Melander Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avlämnats den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor
Årsberättelse 2015 Öhman Stiftelsefond (tidigare DNB Stiftelsefond) REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i Öhman Stiftelsefond (tidigare DNB Stiftelsefond) org.nr 504400-8901. Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i E. Öhman J:or Fonder AB, organisationsnummer 556050-3020, utfört en revision av årsberättelsen för Öhman Stiftelsefond (tidigare DNB Stiftelsefond) org.nr 504400-8901 för år 2015. Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Stockholm den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor
Årsberättelse 2015 Öhman Stiftelsefond (tidigare DNB Stiftelsefond) ORDLISTA Aktiv andel/active share Anger hur fondens placeringar skiljer sig från sammansättningen av fondens jämförelseindex. Active share beräknas som summan av skillnaderna mellan innehavens vikt i fondens portfölj och jämförelseindex, delat med två. En active share på 0 procent betyder att fonden har samma innehav som index, medan en active share på 100 procent betyder att fonden inte äger några av de värdepapper som ingår i index. Aktiv risk/tracking error Visar hur fondens avkastning avviker från index. Om fondens placeringar avviker kraftigt från index ökar möjligheterna och därmed också riskerna att avkastningen avviker från index. En fond med låg aktiv risk har alltså en liten sannolikhet att avvika från index, både positivt och negativt, medan en fond med högre aktiv risk har större sannolikhet att gå såväl bättre som sämre än index. Analyskostnader Kostnader som uppkommer hos externa analysleverantörer i samband med värdepappersaffärer i fonder och som får belasta fonden i de fall analysen höjer kvalitén på förvaltningen och inte hindrar fondbolaget från att agera i fondandelsägarnas intresse. Analysleverantörer kan vara banker och värdepappersbolag men kan även vara andra slags leverantörer. Nyttan av analysen ska som ett minimum bedömas motsvara den uppkomna kostnaden. Kostnad för analys ska även särskiljas från kostnad för utförande av order, dvs courtage, per fond i syfte att redovisa dessa kostnader på ett sätt som är transparent för fondandelsägarna. Andelsvärde Värdet på en andel styrs av det sammanlagda värdet på allt som fonden äger. Andelsvärdet beräknas varje dag. I tidningarna kallas ofta andelsvärdet för NAV-kurs, vilket är en förkortning av den engelska beteckningen Net Asset Value, se NAV. Avkastningskurva Visar den effektiva årsräntan för räntebärande värdepapper med olika löptider, från statsskuldväxlar till obligationer. Kurvan ger en samlad bild av ränteläget på marknaden vid en viss tidpunkt. Courtage Mäklararvode vid handel. Derivat Riskhanteringsinstrument vars värde kan härledas till ett underliggande värdepapper. Exempel på derivat är köp- och säljoptioner i aktier eller ränteterminer. Duration Visar den effektiva löptiden på tillgångarna i en portfölj då hänsyn tagits till kuponger som utfaller under löptiden. Ju högre duration desto större är känsligheten för rörelser i marknadsräntorna. Förvaltningsarvode Den avgift fondbolaget tar ut från andelsägaren för att förvalta och administrera fonden. Arvodet dras dagligen från andelsvärdet med 1/365- del av den i fondfakta angivna procentsatsen. Index Ett index visar hur den genomsnittliga utvecklingen för en viss marknad har varit. Genom att jämföra med ett relevant index kan man mäta hur bra en viss fond har utvecklats relativt marknaden. Kort ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid under ett år. Lång ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid över ett år. NAV Net Asset Value (se Andelsvärde). Omsättningshastighet Mått på den andel av fonden som omsatts under perioden. Måttet beräknas som den lägsta summan av köpta och sålda värdepapper dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Räntebärande värdepapper Ett värdepapper som lämnar en bestämd ränta till innehavaren under en bestämd tidsperiod. Ränterisk Talar om hur mycket andelsvärdet svänger upp eller ned vid en förändring av marknadsräntorna. Ju längre löptid (duration) fondens räntebärande värdepapper har desto högre risk och därmed också större påverkan på andelsvärdets utveckling. Statsskuldväxel Räntebärande värdepapper med en löptid under ett år, utgivet av den svenska staten. Totalrisk/Volatilitet Är ett mått på kurssvängningarna, svängningarna runt ett medelvärde (standardavvikelse). En hög totalrisk innebär stora svängningar, stor osäkerhet och därmed stor risk. Totalrisken mäter svängningarna både uppåt och nedåt i kursen. En hög totalrisk innebär därmed en stor risk för nedgång men även en stor möjlighet till uppgång. Underviktad Ett visst instruments andel i fonden är lägre än instrumentets andel i jämförelseindex. Årlig avgift Årlig avgift är summan av fondens kostnader enligt resultaträkningens förvaltningskostnader. Eventuella insättnings- och uttagsavgifter samt resultatbaserad ersättning ingår inte i årlig avgift. I fondandelsfonders årliga avgift inkluderas även underliggande fonders årliga avgift. Årlig avgift uttrycks i procent av den genomsnittliga fondförmögenheten. Återstående löptid Den tid för ett räntebärande värdepapper som är kvar till förfall. Överviktad Ett visst instruments andel i fonden är större än instrumentets andel i jämförelseindex.
Med rätt värderingar sedan 1906 -
Öhman Fonder Box 7837, 103 98 Stockholm Kundtjänst: 020-520 53 00 fonder@ohman.se www.ohman.se/fonder