Finansrapport 2017 Januari-April
Innehåll Sammanfattning 3 Räntebärande nettoskuld 2016 4 Räntebärande tillgångar 5 Räntebärande skulder 5 Resultat 6 Räntenetto 6 Placeringar 6 Låneskuld 6 Riskhantering 7 Ränterisk 7 Finansieringsrisk 8 Valutarisk 9 Likviditets- och kreditrisk 9 Bilagor Bilaga1: Räntebärande tillgångar och skulder 2017-04-30 10 Bilaga 2: Gällande valutaterminskontrakt 12 Bilaga 3: Ränteswapkontrakt 12 Bilaga 4: Ordlista 13 2
Sammanfattning Den räntebärande nettoskulden har under 2017 ökat med 627 miljoner kronor och uppgår till 4 224 miljoner kronor. Under 2017 har kortfristig upplåning om 600 miljoner skett via emission av certifikat till räntan -0,53 procent. Räntenettot har under året utvecklats i enlighet med budget. Totalt utestående terminskontrakt för tåg uppgår till 84 miljoner EUR motsvarande 803 miljoner SEK. Under 2017 har två avtal om att binda räntan i låneskulden tecknats, 200 miljoner kronor i 5 år till räntan 0,16 % samt 100 miljoner kronor i 6 år till räntan 0,18 %. Samtidigt har två avtal om att binda räntan avslutats. Under 2017 förväntas den räntebärande nettoskulden öka med 1 529 miljoner kronor varav likviditeten väntas minska med 911 miljoner kronor till 1 000 miljoner kronor. Finansverksamheten har hanterats inom tillåtna risklimiter fastställda i Regionstyrelsens riktlinjer för Region Skånes medelsförvaltning. Om inget annat anges avser samtliga belopp i rapporten ställningen per 30 april 2017 eller perioden januari-april 2017. 3
Räntebärande nettoskuld 2017 Utfall Den räntebärande nettoskulden uppgår till 4 224 miljoner kronor, vilket innebär en ökning med 627 miljoner kronor sedan årsskiftet. De räntebärande tillgångarna har minskat med 48 miljoner kronor till 1 924 miljoner kronor, medan skulderna ökat med 579 miljoner kronor till 6 147 miljoner kronor. 2017-04-30 2016-12-31 Förändring Låne- och leasingskuld 5 795 5 218-577 Inlåning från bolagen 353 350-3 Summa räntebärande skulder 6 147 5 568-579 Likviditet 1 853 1 911-58 Utlåning till bolagen 32 22 +10 Utlåning övrigt 38 38 +-0 Räntebärande tillgångar 1 924 1 972-48 Räntebärande nettoskuld 4 224 3 596-627 Ökningen av den räntebärande nettoskulden beror på att det negativa resultatet tillsammans med avskrivningar och pensioner inte räckt till att finansiera investeringsvolymen om drygt 1 miljard kronor. Budgeten förutsatte en ökning av nettoskulden om 900 miljoner kronor under helåret varav ökningen efter det första tertialet uppgår till 627 miljoner kronor. Även om investeringsutfallet är något lägre än planerat är det resultatutvecklingen som står för den största avvikelsen. Ökningen av nettoskulden har framförallt skett genom nyupplåning. Prognosjustering En ny likviditetsprognos för 2017 har upprättats vilken utgår från budget 2017 justerat med hittills kända avvikelser. Nettoskulden bedömdes i budgeten 2017 uppgå till 5 110 miljoner kronor vid årets slut. Den nya prognosen är endast marginellt förändrad till 5 124 miljoner kronor. Budgeten förutsatte också en upplåning om 1 118 miljoner kronor med en likviditet om 1 000 miljoner kronor kvar vid årets slut. Den nya prognosen pekar på att upplåningen kan reduceras med cirka 280 miljoner kronor till 835 miljoner kronor. Den huvudsakliga anledningen till att upplåningsbehovet för 2017 har minskat är det förbättrade ingångsläget från 2016. Likviditeten var 911 miljoner kronor bättre vid årsskiftet än förväntat vilket framförallt berodde på bättre resultatutveckling 2016 än prognoserna förutspådde och en tidigarelagd upplåning. Resultatprognosen för 2017 avviker negativt med knappt 900 miljoner kronor vilket kommer att förbruka 2016 års förbättrade likviditet men en neddragning av prognosen för investeringarna i storleksordningen 250 miljoner kronor medför att upplåningsbehovet ändå kan reduceras med cirka 280 miljoner kronor. Därigenom förväntas den räntebärande nettoskulden totalt öka med 1 529 miljoner kronor från 3 596 till 5 124 miljoner kronor varav likviditeten minskar med 911 miljoner kronor från 1 911 till 1 000 miljoner kronor medan låneskulden ökar med 587 miljoner kronor från 5 218 till 5 805. Refinansiering av amorteringar på leasingskulden med 248 miljoner kronor medför att upplåningsbehovet är 835 miljoner kronor. 4
Miljoner kronor FINANSRAPPORT JANUARI-APRIL 2017 3 000 2 000 1 000 0-1 000-2 000-3 000-4 000-5 000-6 000-7 000 Utfall och prognos räntebärande tillgångar och skulder 2017 Räntebärande tillgångar prognos Räntebärande skulder prognos Nettolåneskuld prognos Räntebärande tillgångar utfall Räntebärande skulder utfall Nettolåneskuld utfall Räntebärande tillgångar Hela likviditeten om 1 853 miljoner kronor är placerade på bankkonton med en inlåningsränta på noll procent. Utöver likviditeten finns räntebärande utlåning till bolagen om 32 miljoner kronor samt räntebärande utlåning till stiftelsen Skånska Landskap om 38 mkr, vilket medför en räntebärande tillgång om 1 924 miljoner kronor. Utöver de räntebärande tillgångarna har Region Skåne räntefri utlåning om sammanlagt 304 miljoner kronor i huvudsak i form av förskottering till Trafikverket avseende Pågatåg Nordost. Räntebärande skulder Under våren har tillfällig kortfristig certifikatsupplåning genomförts, i avvaktan på långfristig upplåning. 600 miljoner har lånats upp på tre månaders löptid via emission av certifikat till räntan -0,53 procent. Den totala låneskulden, inklusive kortfristiga upplåning, uppgår till 5 795 miljoner kronor. Under året har leasingskulden planenligt amorterats med 21 Miljoner kronor och uppgår till 1470 Miljoner kronor. Under 2017 beräknas amorteringar uppgå till 248 Miljoner kronor, med tyngdpunkt på slutet av året. I december kommer leasingavtal i Handelsbanken respektive SEB att slutamorteras med 109 respektive 76 Miljoner kronor. I bilaga redovisas fullständig placerings- och skuldportfölj samt gällande ränteswappar och valutaterminer. Beslut fattade på delegation sedan förra rapporttillfället redovisas i särskilt delegationsärende. 5
Resultat Räntenetto Miljoner kronor Årsbudget Prognos Avvikelse Periodbudget Periodutfall Avvikelse Räntekostnader 60,3 56,4 3,9 20,1 19,7 0,4 Ränteintäkter 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Räntenetto 60,3 56,4 3,9 20,1 19,7 0,4 Räntenettot uppgår till -19,7 miljoner kronor vilket är 0,4 miljoner kronor bättre än budget. Avvikelsen mellan budget och prognos ligger på skuldsidan. Placeringar Några placeringar i penningmarknaden har inte förekommit, eftersom räntor för kortfristiga placeringar varit negativa hela året. De flesta banker tar numera betalt för inlåning i form av minusränta men på grund av avtal om finansiella tjänster med Swedbank erbjuder banken fortfarande en inlåningsränta på noll procent. Överskottslikviditet har därför behållits på bankkonto till 0 procents ränta. Låneskuld Under året har räntekostnaderna för den långfristiga låne- och leasingskulden uppgått till 19,7 miljoner kronor, vilket är 0,4 Miljoner kronor lägre än budget. Avvikelsen beror främst på att tillfällig kortfristig upplåning genomförts till negativ ränta vilket minskat räntekostnaderna med 0,3 Miljoner kronor. Genomsnittsräntan för den totala låneskulden har under året uppgått till 1,14 %. 2017-04-30 Räntekostnad lån, % 0,03 Räntekostnad leasing, % -0,39 Räntekostnad netto swapkontrakt, % 2,65 Räntekostnad total skuld inkl. ränteswapkontrakt, % 1,14 Avkastning placeringar och bank, % 0,00 6 Finansnettot har också belastats på grund av gällande redovisningsregler för swapavtal, den så kallade säkringsredovisningen. På grund av att det i några låneavtal finns räntegolv, d v s att räntan aldrig kan bli negativ och att Region Skåne därigenom skulle få pengar för att låna, medan det i swapavtalen inte finns några sådana räntegolv, matchas inte betalningsströmmarna från swapparna gentemot lånen. Den del av swapportföljen som inte matchar andelen lån med räntegolv har därför marknadsvärderats vilket inneburit en kostnad då det samtidigt finns orealiserade förluster i swapportföljen. På grund av stigande räntor under 2017 har 19 miljoner kronor, vilka kostnadsfördes under 2016, kunnat återföras och genererat minskade kostnader i resultatet. Kvarstående skuld att återföra uppgår till 34 miljoner kronor, vilket kommer att ske i takt med att räntorna återgår till ett normalläge. Ränteswapkontrakten, som förlänger den genomsnittliga löptiden i låneportföljen, har medfört utökade räntekostnader under 2017 med 21 Miljoner kronor då de långa räntorna varit högre än de korta. Eftersom Region Skåne hade hela likviditeten på konton i bank vid årsskiftet har inte någon värdering till verkligt värde för placeringsportföljen påverkat resultatet.
Miljoner kronor FINANSRAPPORT JANUARI-APRIL 2017 Riskhantering Ränterisk All likviditet finns på bankkonto och är omedelbart tillgänglig. För låneskulden gäller ett riktvärde om 2 år i genomsnittlig räntelöptid med en tillåten avvikelse inom intervallet 1 till 3 år samt att högst 50 procent av låneskulden får exponeras mot ränteförändringar det kommande året. Finansiell leasing jämställs med övrig upplåning och omfattas av samma limiter som låneskulden. De faktiska värdena vid tertialskiftet framgår av tabell nedan. 2017-12-31 Räntebindningstid lån och leasing, år -0,5 Räntebindningstid swapkontrakt, år -1,8 Räntebindningstid lån inkl. ränteswapkontrakt, år -2,4 Räntebindningstid likviditet, år 0 Räntebindningstid nettoskuld, år -3,9 Exponering mot ränteförändring inom 1 år % 41,0 Andel av låne- och leasingskuld som förfaller inom en och 24,4 samma 12-månaders period % Totalt har ränteswapkontrakt tecknats om 2 400 Miljoner kronor i avsikt att uppnå rätt ränteförfalloprofil och genomsnittlig återstående löptid. Ränteswapkontrakten förlänger den genomsnittliga räntelöptiden i låneskulden med 1,8 år till 2,4 år. Under 2017 har två avtal om att binda räntan avslutats och vid samma tidpunkt har två avtal om att binda räntan i låneskulden ingåtts. De nya avtalen omfattar bindning av 200 miljoner kronor i 5 år till räntan 0,16 % samt 100 miljoner kronor i 6 år till räntan 0,18 %. Fördelning räntebindning i låneskulden, inkl. swapavtal 2500 2250 2000 1750 1500 1250 1000 750 500 250-250 0-500 -750-1000 -1250-1500 -1750-2000 -2250-2500 Exkl. leasingavtal CRC. 7
Miljoner kronor FINANSRAPPORT JANUARI-APRIL 2017 Räntebindningstiden avgör hur snabbt en ränteförändring påverkar finansnettot. Med ovanstående räntebindning påverkar en höjning av räntan med en procentenhet på balansdagen finansnettot med nedanstående belopp Kommande året, Mkr Låneskuld -27,2 Leasingskuld -7,6 Ränteswapkontrakt +20,8 Total låneportfölj -14,0 Placeringar, konton +10,9 Nettoskuld +3,1 Finansieringsrisk Förfallostrukturen för låne- och leasingportfölj samt placeringsportföljen/ kassalikviditeten framgår nedan. 2000 1750 1500 1250 1000 750 500 250 0-250 -500-750 -1000-1250 -1500-1750 -2000 Förfallostruktur för lån och placeringar Placeringar & kassalikviditet Långfristiga lån Finansiell leasing Per april uppgick andelen förfallande låneskulder inom en och samma 12- månaderperiod till 24 procent vilket ligger inom limiten 30 procent i riktlinjerna. Under slutet av året förfaller några leasingavtal där restvärdena inlöses. Förfalloprofilen för låneskuld och placeringar framgår av diagram nedan. Per april uppgick kapitalbindningen för låneskulden till 4,8 år. Tillgängliga likvida medel, som ska uppgå till minst 1 000 Miljoner kronor, uppgick till 5 353 Miljoner kronor. Förutom redovisad likviditet inkluderas i tillgänglig likviditet även outnyttjad checkräkningskredit om 1 000 Miljoner kronor samt det tecknade låneavtal med Europeiska Investeringsbanken om 2 500 Miljoner kronor med ny- och ombyggnationen på Helsingborgs sjukhusområde som underlag. Region Skåne kan klara sina betalningsåtaganden, trots ett stort negativt rörelsekapital, på grund av ett jämnt inflöde av säkra intäkter och outnyttjade bekräftade krediter om 3 500 Miljoner kronor. 8
Valutarisk Alla lån i låneportföljen är upptagna i svenska kronor. Identifierade större avtal inom koncernen i utländsk valuta har valutasäkrats. Identifierade avtal är bland annat anskaffningen, genom utnyttjande av opiton, av ytterligare 30 pågatåg där valuta säkrats för betalnings- och leveransplanen från slutet av 2016 till början av 2019. 30 procent av investeringsutgiften har erlagts i förskott under 2014/2015 för samtliga 30 tåg. I december 2016 levererades och betalades de två första tågen och fram till april månads utgång har ytterligare 8 tåg för 32,4 miljoner euro betalats. Kvarvarande terminer uppgår till 84 miljoner EUR motsvarande 803 mijoner SEK. Utöver tågen har betalningar för 2017 års utbyte av datorer valutasäkrats där 3,1 miljoner USD kvarstår vilket motsvarar 28 miljoner SEK. Då kronan försvagats mot både USD och EUR sedan säkringstillfället finns ett orealiserat övervärde i valutaterminerna om 6 miljoner kronor. Säkringsvärde Marknadsvärde Övervärde / terminspris terminspris undervärde 831 837 +6 Ingångna, ej utnyttjade valutaterminskontrakt framgår av bilaga 2. Likviditets- och Kreditrisk Likviditeten placeras i penningmarknaden utifrån krav på kreditvärdighet samt även i vissa fall med löptids- och beloppsbegränsningar. Vid årsskiftet fanns endast placeringar på bankkonton. Specifikation återfinns i bilaga 1. Vid tertialskiftet hade samtliga motparter i ingångna derivatavtal en kreditvärdighet om A eller högre (Standard & Poor s). 9
Bilagor Bilaga 1: Räntebärande tillgångar och skulder 2017-04-30 RÄNTEBÄRANDE TILLGÅNGAR 2017-04-30 Kategori Emittent Rating Belopp Ränta Förfall Placeringar 0 SUMMA PLACERINGAR 0 Bankkonton mm Specialinlåning konto Swedbank A1 1 731 789 768 0,00 Specialinlåning konto DNB A1 100 000 000 0,00 Bankkonton övrigt 21 699 526 0,00 Summa bankkonto mm 1 853 489 294 SUMMA LIKVIDA MEDEL 1 853 489 294 Räntebärande fordringar Dotterbolags andel i koncernkonto 31 888 425 Utlämnade lån 38 257 937 Summa räntebärande fordringar 70 146 362 SUMMA RÄNTEBÄRANDE 1 923 635 656 TILLGÅNGAR 10
RÄNTEBÄRANDE SKULDER 2017-04-30 Kategori Långivare Belopp Ränta Förfallodatum Banklån European Investment Bank 400 000 000 0,00 2023-06-15 Nordic Investment Bank 500 000 000 0,33 2022-06-30 Nordic Investment Bank 500 000 000 0,33 2022-06-30 Summa banklån 1 400 000 000 Certifikatslån Danske Bank 600 000 000-0,53 2017-06-29 Summa certifikatslån 600 000 000 MTN-lån MTN-lån 101 600 000 000 0,00 2019-11-13 MTN-lån 102 500 000 000 0,10 2020-12-17 MTN-lån 103 800 094 500-0,17 2021-10-18 MTN-lån 104 425 000 000 0,33 2021-10-18 Summa låneskuld 2 325 094 500 Leasingskuld SEB Finans, Öresundståg 274 403 254-0,79 2017-12-31 SEB Finans, P-hus Lund 31 683 199 0,18 2019-06-30 DAL Nordic Finance, CRC 407 360 415 0,63 2026-03-31 SEB Finans, P-hus Helsingborg 89 205 710 0,70 2026-12-31 SEB Finans, Öresundståg 548 443 613-1,06 2024-01-14 Handelsbanken Finans, Öresundståg 118 539 788 0,00 2017-12-31 Summa leasingskuld 1 469 635 979 SUMMA LÅNE- & LEASINGSKULD 5 794 730 479 Övriga skulder Dotterbolags andel i koncernkonto 352 570 656 Summa övriga skulder 352 570 656 SUMMA RÄNTEBÄRANDE SKULDER 6 147 301 135 RÄNTEBÄRANDE NETTOSKULD 4 223 665 479 11
Bilaga 2: Gällande valutaterminskontrakt Nedanstående valutaterminskontrakt har ingåtts för att eliminera valutarisken för Skånetrafikens framtida betalningar av Pågatåg. Motpart Affärsdag Slutförfallodag Belopp valuta Valuta Motbelopp SEK Spotkurs Terminskurs NORDEA 2017-03-13 2017-06-30 457 805 EUR 4 376 890 9,56 9,5606 SEB 2015-02-06 2017-09-15 13 500 530 EUR 128 726 663 9,46273 9,53493 SEB 2015-02-06 2017-12-15 14 000 000 EUR 133 658 476 9,46273 9,54703 SEB 2015-02-06 2018-03-15 14 000 000 EUR 133 858 676 9,46273 9,56133 SEB 2015-02-06 2018-06-15 21 000 000 EUR 201 195 414 9,46273 9,58073 SEB 2015-02-06 2018-09-17 21 000 000 EUR 201 604 914 9,46273 9,60023 SEB 2017-01-16 2017-06-05 232 500 USD 2 069 366 8,9636 8,9005 SEB 2017-01-16 2017-07-05 500 000 USD 4 441 999 8,963 8,884 SEB 2017-01-20 2017-09-05 1 000 000 USD 8 831 825 8,9407 8,83183 SEB 2017-01-20 2017-10-05 500 000 USD 4 406 494 8,9402 8,81299 SEB 2017-01-20 2017-11-06 500 000 USD 4 398 301 8,9382 8,7966 SEB 2017-01-20 2017-12-05 400 000 USD 3 514 701 8,9386 8,78675 Bilaga 3: Ränteswapkontrakt Nedan redovisas samtliga ingångna och gällande räntederivatkontrakt. Kontrakten har ingåtts i syfte att förlänga räntebindningen så att denna hålls inom det intervall som Regionens finanspolicy föreskriver. Instrument Motpart Regionen Regionen Belopp, mkr Affärsdag Slutförfall erhåller Betalar, % Ränteswap Danske Bank Rörlig ränta 2,59 200 2010-06-01 2017-06-15 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 1,58 100 2012-10-05 2017-09-15 Ränteswap SEB Rörlig ränta 2,99 200 2010-05-03 2018-06-29 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 2,27 100 2011-11-28 2018-12-17 Ränteswap DnB Rörlig ränta 2,13 100 2013-03-08 2019-03-15 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 3,36 100 2009-12-21 2019-12-16 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 2,48 100 2011-11-03 2019-12-16 Ränteswap SEB Rörlig ränta 2,56 100 2012-03-16 2020-03-16 Ränteswap SEB Rörlig ränta 2,65 100 2011-10-31 2020-09-15 Ränteswap Swedbank Rörlig ränta 0,54 100 2015-12-15 2020-12-15 Ränteswap SEB Rörlig ränta 2,76 100 2011-09-01 2021-06-30 Ränteswap SEB Rörlig ränta 2,67 100 2011-10-31 2021-09-15 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 1,94 100 2012-12-12 2021-12-15 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 2,07 100 2012-10-05 2022-09-15 Ränteswap SEB Rörlig ränta 2,01 100 2012-12-12 2022-12-15 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 0,16 200 2017-04-27 2022-12-15 Ränteswap DnB Rörlig ränta 2,51 100 2013-03-08 2023-03-15 Ränteswap Nordea Rörlig ränta 0,18 100 2017-04-27 2023-03-15 Ränteswap DnB Rörlig ränta 2,87 100 2013-10-07 2023-09-15 Ränteswap SEB Rörlig ränta 1,35 200 2015-12-15 2024-12-16 Summa 2 400 12
Bilaga 4: Ordlista Finansiellt leasingavtal Ett leasingavtal vari de ekonomiska risker och fördelar som förknippas med ägandet av ett objekt i allt väsentligt överförs från leasegivaren till leasetagaren Kapitalbindning Anger hur lång tid till exempel ett lån är bundet enligt avtal. I syfte att begränsa eventuella svårigheter att uppta lån i framtiden (refinansieringsrisk) anges limiter för kapitalbindningen, till exempel hur stor andel av låneportföljen som får förfalla inom en viss tidsperiod. Likvida medel Kontanter eller tillgångar som kan omsättas på kort sikt, till exempel kassa- och banktillgångar, postväxlar samt värdepapper (t.ex. kommuncertifikat, obligationer) Räntebindningstid Den genomsnittliga räntelöptiden i samtliga lån, finansiella leasingavtal och derivatkontrakt eller placeringar. Ju längre räntebindning, desto mindre känsliga är räntekostnaderna (eller ränteintäkterna på tillgångssidan) för förändringar i marknadsräntorna. Räntebärande tillgångar Summan av placeringar, bankinlåning, dotterbolagsfordringar samt räntebärande utlämnade lån. Räntebärande skulder Summan av långfristiga lån, finansiella leasingavtal, dotterbolagsskulder samt utnyttjad checkkredit. Räntenetto I räntenettot medräknas endast Region Skånes ränteintäkter och räntekostnader. I finansnettot medtas även bl.a. rearesultat vid avyttring av finansiella anläggningstillgångar, avskrivningar på finansiella anläggningstillgångar samt kreditivränta. Ränteswap Swappar är finansiella instrument som innebär ett byte av kassaflöden mellan två parter på ett underliggande nominellt belopp. Ett swapavtal kan innebära att en part med ett rörligt kassaflöde byter till ett fast kassaflöde med en annan part. Genom att ingå swapavtal förändras portföljens räntebindning utan att underliggande lån eller leasingavtal behöver förändras. STIBOR STIBOR står för Stockholm Interbank Offered Rate, den ränta som bankerna betalar när de lånar pengar mellan varandra på olika löptider. STIBOR Fixing är den räntesats som utgör genomsnittet av de räntesatser som noteras dagligen av utvalda banker i Sverige. STIBOR används ofta som referensränta i lån, leasingavtal eller placeringar med rörlig ränta. Swapräntekurva Visar en ögonblicksbild över swapräntor på olika löptider. Grafen i diagram Ränteutfall Region Skåne är korrigerad för limiterna i Regionstyrelsens föreskrifter för medelsförvaltning och har en genomsnittlig löptid på 2 år. Valutasäkring Valutakurser fluktuerar ständigt. En valutasäkring innebär att man redan då skuld/fordran uppstår i utländsk valuta låser in valutakursen som används vid den framtida betalningen. Syftet att göra valutasäkringar är att skapa förutsägbarhet. 13
14