Öhman Fonder Öhman Sverige Hållbar
Årsberättelse 2015 Öhman Sverige Hållbar (tidigare DNB Sverige Hållbar) FÖRVALTNING UNDER 2015 Marknadens utveckling För helåret 2015 slutade Stockholmsbörsen med en uppgång på 10,5 procent, inräknat utdelningar. Överlag var utvecklingen väsentligt mycket starkare för börsens små- och medelstora bolag än för de stora bolagen. Utvecklingen var starkast i början av året då börsen steg kraftigt med stöd av bland annat den allt starkare dollarn, förhoppningar om stigande vinsttrender och de nya omfattande penningpolitiska stimulanserna från Europeiska centralbanken (ECB). Toppen nåddes i slutet av april. Under de därpå kommande två kvartalen tappade Stockholmsbörsen i princip hela den tidigare uppgången. Oron på marknaden kretsade främst runt de alltmer frekventa signalerna om svagare kinesisk ekonomi, men även en del frågetecken kring hur robust den amerikanska ekonomin egentligen var bidrog till osäkerheten. Den grekiska skuldproblematiken, för vilken gång i ordningen, äntrade återigen den europeiska ekonomiska scenen under sommaren. Även denna gång slöts så småningom en ny uppgörelse och ett treårigt stödpaket kom till stånd i slutet av sommaren. Ett flertal vinstvarningar från amerikanska industribolag under hösten bidrog ytterligare till oron, liksom även de fortsatta råvaruprisfallen. Börsen återhämtade sig emellertid något under oktober och november, sedan bolagsrapporterna för det tredje kvartalet överlag var som förväntat. I december aviserade Federal Reserve den första styrräntehöjningen sedan 2006 och ECB, å sin sida, gjorde marknaden besviken genom att inte annonsera ytterligare stimulansåtgärder. Detta bidrog till den svaga börsutvecklingen under årets sista månad. I övrigt var 2015 ett år som kännetecknades av ett stort antal nyintroduktioner på Stockholmsbörsen, många med bra utfall för de nya aktieägarna. För året som helhet klarade sig Stockholmsbörsen förhållandevis väl vid en internationell jämförelse, mycket tack vare den starka utvecklingen för börsens mindre bolag. Bästa sektorer var konsumtionsvaror, informationsteknologi och hälsovård. De sektorer som utvecklades sämst under året var teleoperatörer, energi och sällanköpsvaror. Fondens utveckling Fondförmögenheten har ökat från 366 miljoner kronor vid början av året till 426 miljoner kronor vid utgången av 2015. Inflöden i fonden under perioden uppgick till 186,3 miljoner kronor och utflöden uppgick till -144,1 miljoner kronor. Fonden ökade med 6,2 procent i värde under året. Fondens jämförelseindex ökade med 10,5 procent i värde under samma period, vilket innebär att fonden utvecklades sämre än sitt jämförelseindex. Fondens relativa avkastning gynnades mest av övervikten i hälsovård och undervikten i IT. Mest negativt, sektormässigt sett, bidrog undervikten i stapelvaror samt övervikten i teleoperatörer. Bästa enskilda bidragsgivare till fondens relativavkastning var övervikterna i Nibe, Nobia, Autoliv och Billerud. Mest negativt bidrog undervikten i Fingerprint Cards samt övervikterna i ABB och Meda och Ericsson. Henrik Asplund, ansvarig förvaltare Under året avyttrades innehaven i Sandvik och ABB. Dessa tidigare innehav ersattes med investeringar i Elekta, Hexagon och Skanska. Både Hexagon och Skanskas slutmarknader bedöms ha bra förutsättningar trots svag global tillväxt. Hållbart företagande blir ett allt viktigare område för bolagen. H&M tecknade ramavtal med flera fackförbund som ger cirka 1,6 miljoner textilarbetare runt om i världen möjlighet att organisera sig fackligt. På sikt kan det leda till högre löner och förbättrade arbetsvillkor. BillerudKorsnäs prisades för sin innovation av en upplösningsbar säck. Ett sista exempel är att StoraEnso engagerar sig mer i hållbarhetsfrågor generellt sett, det innebar att de återigen inkluderas på listan över godkända företag. Som ett mått på fondens aktivitet i förhållande till index hade fonden en active share (aktiv andel) på 45,3 procent vid utgången av 2015. Övrig information Den 1 januari 2015 omvandlades fonden från en specialfond till en värdepappersfond och i samband med detta fick fonden två andelsklasser, en utdelande och en icke utdelande. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, men har inte utnyttjat denna möjlighet under 2015. Fondens placeringar har följt fondens riktlinjer för hållbara investeringar och inga överträdelser har skett under perioden. Det har inte varit någon väsentlig förändring vare sig i förvaltarteamets sammansättning eller i dess filosofi och process under 2015. Händelser efter balansdagen I samband med årsskiftet 2015/2016 övertog E. Öhman J:or Fonder AB (Öhman) förvaltningsansvaret för fonden. I och med överlåtelsen så bytte fonden namn från DNB Sverige Hållbar till Öhman Sverige Hållbar. Fondens förvaltare Henrik Asplund följde med till Öhman och kvarstår som fondens förvaltare.
Årsberättelse 2015 Öhman Sverige Hållbar (tidigare DNB Sverige Hållbar) Placeringsinriktning och mål Fonden är en aktiefond med inriktning på Sverige. Förvaltningen av fonden karakteriseras av långsiktig fundamental analys med fokus på hållbarhet. Fondens avkastningsmål är att på längre sikt överträffa utvecklingen för sitt jämförelseindex som är ett brett svenskt aktieindex med återinvesterade utdelningar. Fondens riskprofil De huvudsakliga riskerna vid en placering i fonden är marknadsrisk, geografisk risk och företagsspecifik risk. Fondens värde kan förväntas variera i större omfattning än den svenska aktiemarknaden, och eftersom fonden har som mål att överträffa ett jämförelseindex och har en snäv placeringsinriktning är det troligt att det kommer att uppstå skillnader i avkastningen mellan fonden och dess jämförelseindex över tid. Den svenska aktiemarknaden har dessutom historiskt präglats av en relativt hög risk jämfört med andra utvecklade aktiemarknader som t.ex. USA och Storbritannien. Därför kan det bedömas att fonden i fortsättningen kommer att uppvisa högre risk än t.ex. fonder som placerar i en bred portfölj av utländska aktier. Fonden placerar i ett begränsat antal företag vilket innebär att risken ökar och att förvaltningens resultat är beroende av dessa företags utveckling. För att beräkna fondens totala exponering används gällande marknadsvärden på fondens tillgångar. I den mån fonden investerar i derivatinstrument används åtagandemetoden för att beräkna fondens totala exponering. Åtagandemetoden innebär att exponering genom derivatinstrument tas upp till den underliggande tillgångens värde. Hållbara investeringar Fonden placerar i företag som bedöms vara långsiktigt hållbara avseende ekonomi, miljö och samhälle. Det innebär bland annat att fonden inte placerar i företag som utvinner, eller är involverade i, fossila bränslen så som olja, kol och gas. Därtill har fonden etiska placeringsbegränsningar. Fonden placerar inte i företag som bedriver verksamhet inom vapen och krigsmateriel, alkohol, tobak, pornografi och spel eller som bryter mot internationella normer för miljö och social rättvisa.
Årsberättelse 2015 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING NOTER 2015 2014 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 409?927 355?394 Penningmarknadsinstrument OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar Summa fin. instrument med positivt marknadsvärde 409?927 355?394 Placering på konto hos kreditinstitut Summa placeringar med positivt marknadsvärde 409?927 355?394 Bankmedel och övriga likvida medel 16?257 14?560 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar (Not 2) 0 7?355 Summa tillgångar 426?184 377?309 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde Summa fin. instrument med negativt marknadsvärde Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 537 509 Övriga skulder (Not 2) 0 11?030 Summa skulder 537 11?539 Fondförmögenhet (Not 1) 425?647 365?770 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga mottagna säkerheter Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga ställda säkerheter Resultaträkning 1/1-31/12, tkr 2015 2014 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 3) Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 4) Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 5) Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 6) Värdeförändring på fondandelar (Not 7) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter 14?383 17?224 0 24 14?524 3?958 Övriga intäkter Noter per 31/12, tkr 2015 2014 Not 1. Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 365?770 104?683 Andelsutgivning 186?308 270?835 Andelsinlösen -144?130-24?241 Årets resultat enligt resultaträkning 22?003 17?944 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen Lämnad utdelning -4?304-3?451 Fondförmögenhet vid årets slut 425?647 365?770 Not 2. Övriga tillgångar och skulder I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer 0 7?355 I övriga skulder ingår olikviderade affärer 0-11?030 Not 3. Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Realisationsvinster 23?744 12?505 Realisationsförluster -12?667-5?568 Orealiserade vinster och förluster 3?306 10?287 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 14?383 17?224 Not 4. Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Not 5. Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Not 6. Värdeförändring på övriga derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på övriga derivatinstrument Not 7. Värdeförändring på fondandelar Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på fondandelar Not 8. Övriga intäkter Not 9. Övriga kostnader 0-335 Summa intäkter och värdeförändring 28?907 21?206 Kostnader Förvaltningskostnader -6?567-2?927 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -6?479-2?869 Ersättning till förvaringsinstitutet -68-30 Ersättning till tillsynsmyndighet -7 0 Ersättning till revisorer -13-28 Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader (Not 9) -336-335 Summa kostnader -6?903-3?262 Skatt Årets resultat (Not 1) 22?003 17?944
Årsberättelse 2015 INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER SOM ÄR UPPTAGNA TILL HANDEL PÅ EN REGLERAD MARKNAD ELLER EN MOTSVARANDE MARKNAD UTANFÖR EES Aktier Finans och fastighet Nordea Bank AB Sverige 39?353 9,25 % 9,25 % Skandinaviska Enskilda Banken AB A Sverige 20?686 4,86 % 4,86 % Svenska Handelsbanken AB A Sverige 11?774 2,77 % 2,77 % Swedbank AB A Sverige 13?961 3,28 % 3,28 % Wihlborgs Fastigheter AB Sverige 13?634 3,20 % 3,20 % Summa Finans och fastighet 99?407 23,35 % Hälsovård Elekta Instrument B Sverige 10?103 2,37 % 2,37 % Meda A Sverige 16?615 3,90 % 3,90 % Swedish Orphan Biovitrum AB Sverige 5?175 1,22 % 1,22 % Summa Hälsovård 31?893 7,49 % Industrivaror och tjänster Assa Abloy B Sverige 26?911 6,32 % 6,32 % Atlas Copco A Sverige 31?154 7,32 % 7,32 % Nibe Industrier B Sverige 15?790 3,71 % 3,71 % Securitas B Sverige 13?896 3,26 % 3,26 % Skanska B Sverige 8?449 1,99 % 1,99 % Volvo B Sverige 20?115 4,73 % 4,73 % Summa Industrivaror och tjänster 116?316 27,33 % Informationsteknologi Hexagon B Sverige 18?844 4,43 % 4,43 % Telefonaktiebolaget L.M Ericsson B Sverige 19?683 4,62 % 4,62 % Summa Informationsteknologi 38?526 9,05 % Material BillerudKorsnas AB Sverige 9?974 2,34 % 2,34 % Summa Material 9?974 2,34 % Sällanköpsvaror och tjänster Autoliv Inc SDR USA 25?853 6,07 % 6,07 % Dometic Group AB Sverige 3?338 0,78 % 0,78 % Hennes and Mauritz B Sverige 38?736 9,10 % 9,10 % Husqvarna B Sverige 6?909 1,62 % 1,62 % Nobia AB Sverige 10?751 2,53 % 2,53 % Summa Sällanköpsvaror och tjänster 85?587 20,11 % Telekomoperatörer Millicom International Cellular Sa SDR Luxemburg 8?777 2,06 % 2,06 % Teliasonera AB Sverige 19?446 4,57 % 4,57 % Summa Telekomoperatörer 28?224 6,63 % Summa Aktier 409?927 96,31 % Summa Överlåtbara värdepapper 409?927 96,31 % Finansiella instrument med positivt och negativt marknadsvärde Med positivt marknadsvärde 409?927 96,31 % Med negativt marknadsvärde Summa Finansiella instrument 409?927 96,31 % Övriga tillgångar och skulder 15?720 3,69 % Varav likvida medel DNB 16?257 3,82 % Fondförmögenhet 425?647 100,00 % Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade finansiella instrument 409?927 96,31 % Ränterelaterade finansiella instrument Övrigt 15?720 3,69 % Summa tillgångar och skulder 425?647 100,00 %
Årsberättelse 2015 Öhman Sverige Hållbar (tidigare DNB Sverige Hållbar) REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2013:9) samt ansluter till Fondbolagens Förenings rekommendationer. Värdering av finansiella instrument Värderingsprinciperna för fondernas innehav framgår av fondbestämmelserna. För noterade finansiella instrument gäller att de värderas med ledning av gällande marknadsvärde, varmed avses den senast kända betalkursen vid värderingstillfället. Om något sådant värde inte föreligger, fastställer Förvaltaren värdet på objektiv grund. ÖVRIGT Ersättningsprinciper hos E. Öhman J:or AB E. Öhman J:or AB är moderbolag i Öhmangruppen. Ersättningsprinciper publiceras på bolagets hemsida: www.ohman.se Stockholm den 29 april 2016 Styrelsen E. Öhman J:or Fonder AB Fredrik von Baumgarten Björn Fröling Håkan Gustavson Ordförande Åsa Hedin Catharina Versteegh Lars Melander Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avlämnats den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor
Årsberättelse 2015 Öhman Sverige Hållbar (tidigare DNB Sverige Hållbar) REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i Öhman Sverige Hållbar (tidigare DNB Sverige Hållbar) org.nr 515602-6428. Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i E. Öhman J:or Fonder AB, organisationsnummer 556050-3020, utfört en revision av årsberättelsen för Öhman Sverige Hållbar (tidigare DNB Sverige Hållbar) org.nr 515602-6428 för år 2015. Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Stockholm den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor
Årsberättelse 2015 Öhman Sverige Hållbar (tidigare DNB Sverige Hållbar) ORDLISTA Aktiv andel/active share Anger hur fondens placeringar skiljer sig från sammansättningen av fondens jämförelseindex. Active share beräknas som summan av skillnaderna mellan innehavens vikt i fondens portfölj och jämförelseindex, delat med två. En active share på 0 procent betyder att fonden har samma innehav som index, medan en active share på 100 procent betyder att fonden inte äger några av de värdepapper som ingår i index. Aktiv risk/tracking error Visar hur fondens avkastning avviker från index. Om fondens placeringar avviker kraftigt från index ökar möjligheterna och därmed också riskerna att avkastningen avviker från index. En fond med låg aktiv risk har alltså en liten sannolikhet att avvika från index, både positivt och negativt, medan en fond med högre aktiv risk har större sannolikhet att gå såväl bättre som sämre än index. Analyskostnader Kostnader som uppkommer hos externa analysleverantörer i samband med värdepappersaffärer i fonder och som får belasta fonden i de fall analysen höjer kvalitén på förvaltningen och inte hindrar fondbolaget från att agera i fondandelsägarnas intresse. Analysleverantörer kan vara banker och värdepappersbolag men kan även vara andra slags leverantörer. Nyttan av analysen ska som ett minimum bedömas motsvara den uppkomna kostnaden. Kostnad för analys ska även särskiljas från kostnad för utförande av order, dvs courtage, per fond i syfte att redovisa dessa kostnader på ett sätt som är transparent för fondandelsägarna. Andelsvärde Värdet på en andel styrs av det sammanlagda värdet på allt som fonden äger. Andelsvärdet beräknas varje dag. I tidningarna kallas ofta andelsvärdet för NAV-kurs, vilket är en förkortning av den engelska beteckningen Net Asset Value, se NAV. Avkastningskurva Visar den effektiva årsräntan för räntebärande värdepapper med olika löptider, från statsskuldväxlar till obligationer. Kurvan ger en samlad bild av ränteläget på marknaden vid en viss tidpunkt. Courtage Mäklararvode vid handel. Derivat Riskhanteringsinstrument vars värde kan härledas till ett underliggande värdepapper. Exempel på derivat är köp- och säljoptioner i aktier eller ränteterminer. Duration Visar den effektiva löptiden på tillgångarna i en portfölj då hänsyn tagits till kuponger som utfaller under löptiden. Ju högre duration desto större är känsligheten för rörelser i marknadsräntorna. Förvaltningsarvode Den avgift fondbolaget tar ut från andelsägaren för att förvalta och administrera fonden. Arvodet dras dagligen från andelsvärdet med 1/365- del av den i fondfakta angivna procentsatsen. Index Ett index visar hur den genomsnittliga utvecklingen för en viss marknad har varit. Genom att jämföra med ett relevant index kan man mäta hur bra en viss fond har utvecklats relativt marknaden. Kort ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid under ett år. Lång ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid över ett år. NAV Net Asset Value (se Andelsvärde). Omsättningshastighet Mått på den andel av fonden som omsatts under perioden. Måttet beräknas som den lägsta summan av köpta och sålda värdepapper dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Räntebärande värdepapper Ett värdepapper som lämnar en bestämd ränta till innehavaren under en bestämd tidsperiod. Ränterisk Talar om hur mycket andelsvärdet svänger upp eller ned vid en förändring av marknadsräntorna. Ju längre löptid (duration) fondens räntebärande värdepapper har desto högre risk och därmed också större påverkan på andelsvärdets utveckling. Statsskuldväxel Räntebärande värdepapper med en löptid under ett år, utgivet av den svenska staten. Totalrisk/Volatilitet Är ett mått på kurssvängningarna, svängningarna runt ett medelvärde (standardavvikelse). En hög totalrisk innebär stora svängningar, stor osäkerhet och därmed stor risk. Totalrisken mäter svängningarna både uppåt och nedåt i kursen. En hög totalrisk innebär därmed en stor risk för nedgång men även en stor möjlighet till uppgång. Underviktad Ett visst instruments andel i fonden är lägre än instrumentets andel i jämförelseindex. Årlig avgift Årlig avgift är summan av fondens kostnader enligt resultaträkningens förvaltningskostnader. Eventuella insättnings- och uttagsavgifter samt resultatbaserad ersättning ingår inte i årlig avgift. I fondandelsfonders årliga avgift inkluderas även underliggande fonders årliga avgift. Årlig avgift uttrycks i procent av den genomsnittliga fondförmögenheten. Återstående löptid Den tid för ett räntebärande värdepapper som är kvar till förfall. Överviktad Ett visst instruments andel i fonden är större än instrumentets andel i jämförelseindex.
Med rätt värderingar sedan 1906 -
Öhman Fonder Box 7837, 103 98 Stockholm Kundtjänst: 020-520 53 00 fonder@ohman.se www.ohman.se/fonder