Innehållsförteckning

Folksams fonder Årsberättelse 2006

Innehållsförteckning Folksams Aktiefond Asien 2 Folksams Aktiefond Europa 7 Folksams Framtidsfond 12 Folksams Förvaltningsfond 17 Folksams Globala Aktiefond 27 Folksams Idrottsfond 32 Folksams Aktiefond Japan 41 Folksams Obligationsfond 46 Folksams Penningmarknadsfond 49 Folksams Aktiefond Sverige 52 Folksams Aktiefond USA 56 Folksams Tjänstemannafond Sverige 62 Folksams Tjänstemannafond Världen 66 Folksams Tjänstemannafond Obligation 75 Förklaring av risksymbolen och några riskmått 79 Redovisningsprinciper 80 Valutakurser 80 Folksams etiska placeringskriterier 81 Jämförelseindex 83 Riktlinjer för extern bolagsstyrning 84 Svensk kod för fondbolag 85 Frågor och svar om aktieindexinstrument 86 Förändringar i organisationen 86 Avgivande av årsberättelse 87 Revisionsberättelse 87

2 Folksams Aktiefond Asien Organisationsnummer 504400-5378 Folksams Aktiefond Asien i korthet Avkastning 2006, % 16,1 Indexutveckling 2006, % 15,4 Fondens utveckling de senaste fem åren, % 61,2 Jämförelseindex utveckling de senaste fem åren, % 67,1 Andelsvärde Bokslutskurs 2006-12-31 120,14 Handelskurs 2006-12-29 120,71 Fondfakta Fondens startdatum 1997-01-02 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,7 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Birgitta Redig Johan Sandberg Bankgiro 5042-7392 Fondnummer i PPM 471 052 Fondinriktning Fonden är en aktivt förvaltad aktiefond som placerar minst 75 procent i aktier på börserna i Hongkong, Malaysia, Singapore, Thailand, Kina och Sydkorea. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Målsättningen är att uppnå en långsiktigt god avkastning. Placeringsinriktningen är bred och investeringar görs i flera olika länder, branscher och aktier så att en god riskspridning uppnås. Fondens risk klassificeras som hög, eftersom aktieplaceringar i denna region har en relativt sett hög risknivå då börskurserna varierar kraftigt över tiden. Fonden följer etiska placeringskriterier som omfattar miljö, mänskliga rättigheter och korruption samt tobak. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2006? 2006 präglades av genomgående god världskonjunktur, något som särskilt gynnade flera av de asiatiska marknaderna. Under delar av det andra kvartalet drabbades dock de flesta marknader av en kraftig nedgång i samband med oro kring höga råvarupriser och den medföljande risken för högre inflation. Flera marknader föll med över 20 procent på mindre än en månad. Återhämtningen kom först till hösten, bland annat till följd av att oljepriset sjönk kraftigt. Den bästa marknaden var Kina, där börskurserna steg mycket starkt under slutet av året med en sammanlagd uppgång sedan årets början på drygt 50 procent räknat i svenska kronor. Även Malaysia och Singapore utvecklades bra under 2006 med uppgångar på över 20 procent i svenska kronor. Sämst gick det för Thailand och Korea, där marknaderna gick tillbaka med knappt fem procent vardera. I Thailand har den politiska situationen varit orolig. Den thailändska aktiemarknaden drabbades dessutom av ett dramatiskt fall under december i samband med att myndigheterna ville införa en förändrad och hårdare valutakontroll för att begränsa de stora inflödena av mycket lättrörliga investeringar, så kallad hotmoney. Detta fick till följd att aktiemarknaden föll med drygt 15 procent på en dag. Myndigheterna tog tillbaka åtgärden och marknaden återhämtade visserligen en stor del av nedgången, men osäkerheten kvarstod. Hur har fonden utvecklats? Folksams Aktiefond Asien gick under 2006 upp med 16,1 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 15,4 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? Under det första kvartalet hade fonden en större andel koreanska aktier än sitt jämförelseindex. Denna övervikt minskades under det andra kvartalet, vilket var positivt för fonden. I stället ökades innehaven i Hongkong/Kina. En placering i China Life Insurance var särskilt framgångsrik. Aktien steg med drygt 60 procent under året. En annan investering som gav ett positivt bidrag till fondens avkastning var konglomeratet Keppel i Singapore. Räknat i svenska kronor gick aktiekursen under året upp med cirka 30 procent. Fondens innehav i Kina utvecklades mycket starkt, framför allt under det andra halvåret, och steg med närmare 50 procent räknat i svenska kronor. Vad gäller för fonden framöver? Mycket av investerarnas intresse under 2007 års första månader kommer att kretsa kring utvecklingen av den amerikanska konjunkturen. En alltför snabb avmattning leder troligtvis till större kurssvängningar och svagare marknader i Asien, även om de asiatiska marknaderna numera är mindre beroende av utvecklingen i USA än tidigare. Det finns en viss risk för att marknaden i Kina kommer att gå tillbaka, alternativt utvecklas i en betydligt långsammare takt. Risken att ekonomin överhettas kvarstår fortfarande. I Thailand har risken ökat under senaste tiden, eftersom den politiska situationen är fortsatt orolig. Hela Asien påverkas dessutom av förändringar i den amerikanska dollarns värde. De asiatiska valutorna brukar förändras i samma riktning som den amerikanska dollarn, varför en återhämtning av dollarns värde kan komma att påverka de asiatiska exportföretagen negativt. Fondens risknivå Låg Hög 1 2 3 4 5 Innehav som har sålts på grund av Folksams etiska placeringskriterier Bolag Land Bransch Orsak Risk mätt som volatilitet, 36 månader. Petro China Kina Energi Miljö

Folksams Aktiefond Asien 3 Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 14,4 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 14,6 Tracking Error, % 1) 0,7 Beta 0,9 Genomsnittlig årsavkastning, % 1 ) 32,3 Genomsnittlig årsavkastning, % 2) 10,0 Kostnader Förvaltningskostnad, % 3) 0,7 Transaktionskostnader, tkr 4) 1 274 Transaktionskostnader, % 5) 0,3 TER, % 3) 0,7 TKA, % 3) 1,0 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på 10 000 kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 71,97 Utveckling 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 Fondförmögenhet, tkr 1 005 987 785 242 443 204 356 936 272 733 Andelsvärde, kr 120,14 105,97 72,29 68,94 62,68 Utdelning, kr/andel 2,53 2,19 1,42 2,36 2,81 Totalavkastning, % 16,1 50,8 6,9 13,7 24,2 Jämförelseindex, % 15,4 51,4 8,7 19,4 26,3 Omsättningshastighet, ggr 0,2 0,1 0,1 0,8 0,3 1) Beräknad på 24 månader 2) Beräknad på 60 månader 3) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 4) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr 908 (746). 5) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper Löpande månadssparande på 100 kr under året Förvaltningskostnad, kr 4,55 Utvecklingen i Folksams Aktiefond Asien De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) % 70 Fonden Jämförelseindex se sid 83 MSCI OPALS 8,7 60 Samsung Electronics 8,4 50 40 ishares MSCI China Tracker 4,2 China Life Insurance 3,7 30 20 10 China Mobile 3,7 0-10 Övriga 71,3-20 -30-40 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2005-12-31 2006-12-31 Landfördelning (andel av fondförmögenheten, %) Sydkorea 34,1 Övrigt 1,3 Thailand 3,5 Kina 24,1 Malaysia 4,1 Singapore 11,7 Hongkong 21,2

4 Folksams Aktiefond Asien fond- fond- Balansräkning, tkr 2006-12-31 förmögenhet 2005-12-31 förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) 992 758 98,7 779 784 99,3 Bank och övriga likvida medel 13 483 1,3 6 995 0,9 Kortfristiga fordringar 705 0,1 2 196 0,3 Summa tillgångar 1 006 946 100,1 788 975 100,5 Skulder Övriga kortfristiga skulder 959 0,1 3 733 0,5 Summa skulder 959 0,1 3 733 0,5 Fondförmögenhet (not 2, 3) 1 005 987 100,0 785 242 100,0 Poster inom linjen Ställda säkerheter Inga Inga Ansvarsförbindelser Inga Inga 2006-01-01 2005-01-01 Resultaträkning, tkr 2006-12-31 2005-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument (not 1) 117 249 237 983 Ränteintäkter 258 105 Utdelningar 21 442 18 035 Valutakursvinster och -förluster, netto 715 890 Summa intäkter och värdeförändring 138 234 257 013 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget 6 026 4 292 Övriga kostnader 21 2 Summa kostnader 6 047 4 294 Skatt Årets resultat 132 187 252 719 Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr 2006-01-01 Aktierelaterade finansiella instrument 2006-12-31 Realisationsvinster 44 976 Realisationsförluster 4 643 Orealiserade vinster/förluster 76 916 Summa 117 249 Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr 2006-01-01 2006-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 785 242 Andelsutgivning 205 553 Andelsinlösen 97 058 Årets resultat enligt resultaträkning 132 187 Lämnad utdelning 19 937 Fondförmögenhet vid årets slut 1 005 987 Derivat Möjligheten att handla med derivat har inte utnyttjats av fonden. Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars 2007 23 633

Folksams Aktiefond Asien 5 Börsnoterade Utländska Hongkong Aktieindexinstrument OPALS MSCI Hong Kong 18 750 13 107 13 306 1,3 13 107 13 306 1,3 Bank of East Asia 229 000 4 606 8 876 0,9 BOC Hong Kong 460 000 6 138 8 540 0,8 Cheung Kong Holdings 214 000 16 453 18 029 1,8 Hang Lung Properties 254 000 2 982 4 358 0,4 Hang Seng Bank 99 000 10 963 9 260 0,9 Henderson Land 95 000 4 308 3 636 0,4 Hong Kong Exchanges & Clearing 206 000 4 823 15 497 1,5 Hysan Development 84 000 958 1 504 0,1 Kerry Properties 80 000 1 842 2 559 0,3 Link Reit 300 000 5 175 4 223 0,4 New World Development 203 000 1 044 2 797 0,3 Sino Land 214 000 941 3 419 0,3 Sun Hung Kai Properties 189 452 14 745 14 894 1,5 Swire Pacific 140 000 8 034 10 292 1,0 Wharf Holdings 160 182 3 835 4 052 0,4 Wing Hang Bank 30 000 1 720 2 415 0,2 88 568 114 352 11,4 Cathay Pacific Airways 132 000 1 754 2 228 0,2 Hopewell 80 000 926 1 922 0,2 Hutchison Whampoa 285 300 22 899 19 844 2,0 Johnson Electric Holdings 198 000 1 899 929 0,1 MTR 183 000 1 922 3 149 0,3 29 401 28 071 2,8 Informationsteknik ASM Pacific Technology 44 000 1 238 1 676 0,2 Kingboard Chemical 140 000 2 595 3 763 0,4 Solomon Systech 800 000 2 846 852 0,1 6 680 6 291 0,6 Kraftförsörjning Cheung Kong Infrastructure 63 000 1 051 1 339 0,1 CLP Holdings 232 400 8 735 11 758 1,2 Hong Kong China Gas 480 000 5 829 7 391 0,7 Hong Kong Electric 182 246 5 977 6 109 0,6 21 592 26 597 2,6 Sällanköpsvaror och -tjänster Esprit Holdings 139 000 3 688 10 622 1,1 Li & Fung 227 700 3 991 4 848 0,5 Shangri-La Asia 135 000 982 2 382 0,2 Techtronic 118 000 1 347 1 047 0,1 TV Broadcasts 35 000 1 552 1 463 0,1 11 560 20 361 2,0 Hutchison Telecommunication 163 671 2 235 2 823 0,3 PCCW 450 000 1 938 1 873 0,2 4 174 4 695 0,5 Summa Hongkong 175 080 213 673 21,2 Kina Aktieindexinstrument ishares MSCI China Tracker 910 500 28 446 42 339 4,2 OPALS MSCI China 10 000 19 281 21 100 2,1 47 727 63 439 6,3 Energi CNOOC 1 680 000 6 167 10 924 1,1 Sinopec China Petrochemical 2 186 000 5 402 13 849 1,4 11 569 24 772 2,5 Bank of Communications 700 000 2 647 5 814 0,6 China Construction Bank 3 700 000 9 998 16 115 1,6 China Life Insurance 1 600 000 9 653 37 377 3,7 China Overseas Land & Invest 1 900 000 5 859 17 453 1,7 China Overseas Land & Invest Wts 237 500 0 1 254 0,1 Ping An Insurance Group 150 000 2 476 5 682 0,6 30 634 83 695 8,3 Beijing Airport 180 000 466 965 0,1 China Merchants 139 172 1 027 3 906 0,4 CITIC Pacific 172 000 3 199 4 063 0,4 Cosco Pacific 158 000 1 303 2 539 0,3 Jiangsu Expressway 412 000 1 729 1 773 0,2 7 725 13 245 1,3 Informationsteknik Lenovo Group 422 000 1 344 1 173 0,1 TPV Technology 250 000 2 074 1 082 0,1 3 418 2 256 0,2 Kraftförsörjning Beijing Datang Power 155 000 668 1 105 0,1 Huaneng Power 418 000 1 824 2 556 0,3 2 493 3 661 0,4 Material Aluminum Corporation of China 248 000 554 1 571 0,2 Sinopec Shanghai Petrochemical 319 000 528 1 078 0,1 1 082 2 649 0,3 Sällanköpsvaror och -tjänster China Resources Enterprice 126 000 1 105 2 478 0,2 Denway Motors 568 000 1 194 1 574 0,2 2 299 4 052 0,4 China Mobile 627 000 14 570 37 073 3,7 China Telecom 1 895 000 4 284 7 103 0,7 18 855 44 176 4,4 Summa Kina 125 801 241 945 24,1 Malaysia Aktieindexinstrument OPALS MSCI Malaysia 44 985 19 997 23 371 2,3 19 997 23 371 2,3 Dagligvaror IOI 90 000 1 765 3 212 0,3 1 765 3 212 0,3 Bumiputra-Commerce 243 000 2 969 3 653 0,4 Public Bank 150 000 2 115 2 284 0,2 5 084 5 937 0,6 Kraftförsörjning Tenaga Nasional 126 250 2 584 2 669 0,3 2 584 2 669 0,3 Sällanköpsvaror och -tjänster Berjaya Sports Toto 100 000 944 931 0,1 Genting Berhad 54 000 2 112 3 456 0,3 Resorts World 76 000 1 921 2 152 0,2 4 977 6 540 0,7 Summa Malaysia 34 407 41 728 4,1 Singapore Aktieindexinstrument OPALS MSCI Singapore 12 900 6 141 6 168 0,6 6 141 6 168 0,6 Ascendas Real Estate 126 000 1 130 1 500 0,1 Capitaland 256 000 1 788 7 079 0,7 DBS Group Holdings 161 273 13 187 16 256 1,6 Keppel Land 100 000 2 129 3 077 0,3 K-Reit 20 000 22 223 0,0 OCBC Bank 301 558 9 067 10 356 1,0 Singapore Exchange 273 000 2 276 6 940 0,7 Suntec Reit 250 000 1 452 2 029 0,2 United Overseas Bank 162 624 10 038 14 071 1,4 41 091 61 532 6,1 Hälsovård Parkway 170 000 1 087 2 381 0,2 1 087 2 381 0,2 ComfortDelgro 150 000 1 129 1 077 0,1 Fraser & Neave 122 500 1 155 2 459 0,2 Keppel 146 250 4 977 11 480 1,1 Sembcorp Industries 265 080 1 769 4 540 0,5 Singapore Airlines 67 000 4 907 5 229 0,5 Singapore Post 382 000 1 620 1 857 0,2 15 558 26 642 2,6 Informationsteknik Chartered Semiconductor 118 000 427 674 0,1 Venture 26 000 1 707 1 565 0,2 2 134 2 239 0,2 Sällanköpsvaror och -tjänster City Developments 60 000 2 650 3 399 0,3 Singapore Press 187 420 4 717 3 578 0,4 7 367 6 976 0,7 Singapore Telecom 784 564 9 442 11 477 1,1 9 442 11 477 1,1 Summa Singapore 82 821 117 415 11,7 Sydkorea Dagligvaror Amorepacific 610 1 586 2 603 0,3 CJ 4 000 2 131 3 296 0,3 Hite Brewery 2 600 1 785 2 286 0,2

6 Folksams Aktiefond Asien Pacific 589 570 737 0,1 Shinsegae 2 200 4 641 9 389 0,9 10 712 18 312 1,8 Energi SK 16 700 7 754 8 970 0,9 S-Oil 7 300 2 015 3 679 0,4 9 769 12 650 1,3 Daegu Bank 26 800 2 409 3 135 0,3 Daishin Securities 13 700 2 090 2 369 0,2 Hana Financial 18 170 3 009 6 538 0,6 Hyundai Securities 23 954 1 356 2 203 0,2 Kookmin Bank 48 800 21 288 26 895 2,7 Korean Exchange Bank 20 600 982 1 948 0,2 Samsung Fire & Marine 6 400 6 731 7 605 0,8 Samsung Securities 10 600 2 876 3 954 0,4 Shinhan Financial Group 32 300 3 780 11 289 1,1 Woori Investment & Securities 19 000 1 615 2 796 0,3 46 138 68 733 6,8 Daelim Industrial 6 100 1 666 3 411 0,3 Daewoo Shipbuilding & Marine 17 400 2 424 3 739 0,4 GS Engineering & Construction 8 000 1 569 4 892 0,5 Hanjin Shipping 11 000 1 924 2 137 0,2 Hyundai Engineering & Construction 8 000 968 3 355 0,3 Hyundai Heavy Industries 7 500 1 628 6 953 0,7 Hyundai Mipo Dockyard 2 700 1 778 2 364 0,2 Korean Airlines 6 363 753 1 660 0,2 S1 7 300 1 662 2 329 0,2 Samsung 26 700 3 285 6 022 0,6 Samsung Heavy Industries 29 700 1 922 4 873 0,5 19 579 41 734 4,1 Informationsteknik Dae Duck Electronics 12 600 1 025 660 0,1 Daum Commerce 4 320 697 572 0,1 Daum Communications 3 480 1 343 1 477 0,1 LG Philips 14 300 4 471 2 930 0,3 NHN 6 100 2 021 5 121 0,5 Samsung Electro Mechanics 12 000 3 659 3 828 0,4 Samsung Electronics 16 250 53 094 73 296 7,3 Samsung Electronics Pref 3 100 7 894 10 949 1,1 Samsung SDI 5 200 4 024 2 460 0,2 78 228 101 294 10,1 Kraftförsörjning Korea Electric Power 39 100 6 843 12 199 1,2 6 843 12 199 1,2 Material LG Chemical 8 000 2 609 2 537 0,3 LG Petrochemical 6 400 1 111 1 107 0,1 Posco 10 900 12 811 24 783 2,5 16 530 28 427 2,8 Sällanköpsvaror och -tjänster Cheil Communications 1 300 1 632 2 210 0,2 Cheil Industries 10 200 2 812 2 946 0,3 Hankook Tire 21 900 1 623 2 546 0,3 Hyundai Department Store 3 000 1 425 1 854 0,2 Hyundai Mobis 8 700 2 400 5 499 0,5 Hyundai Motor 22 600 5 773 11 208 1,1 Hyundai Motor 2nd Pref 4 200 2 035 1 171 0,1 Kangwon Land 21 270 2 403 3 161 0,3 KIA Motors 28 100 2 195 2 781 0,3 LG Electronics 2 700 1 014 1 093 0,1 LG Electronics Pref 13 300 3 990 3 171 0,3 Lotte Shopping 1 500 4 893 4 260 0,4 32 195 41 900 4,2 KT 22 500 8 004 7 698 0,8 SK Telecom 6 200 10 014 10 150 1,0 18 018 17 849 1,8 Summa Sydkorea 238 012 343 097 34,1 Advanced Info. Service Fgn 54 300 879 802 0,1 True Corporation Wts 34 736 0 0 0,0 879 802 0,1 Summa Thailand 28 755 34 899 3,5 Summa börsnoterade 684 876 992 758 98,7 Summa finansiella instrument 992 758 98,7 Övriga tillgångar och skulder, netto 13 229 1,3 Fondförmögenhet 1 005 987 100,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: MSCI Opals 87 830 8,7 Samsung Electronics 84 245 8,4 Hutchison Whampoa 22 666 2,3 China Overseas Land & Invest 18 707 1,9 Hyundai Motor 12 379 1,2 LG Electronics 4 263 0,4 PTT 3 358 0,3 Amorepacific 3 340 0,3 Thailand Aktieindexinstrument OPALS MSCI Thailand ( II ) 22 530 18 721 23 886 2,4 18 721 23 886 2,4 Energi PTT Exploration & Production Fgn 75 000 1 214 1 370 0,1 PTT Fgn 50 000 1 817 1 988 0,2 3 030 3 358 0,3 Bangkok Bank Fgn 50 000 1 233 1 088 0,1 Krung Thai Bank Fgn 500 000 1 246 1 126 0,1 LPN Development Non voting 2 000 000 1 587 2 120 0,2 Siam Commercial Bank Fgn 227 500 2 060 2 519 0,3 6 125 6 854 0,7

7 Folksams Aktiefond Europa Organisationsnummer 504400-2243 Folksams Aktiefond Europa i korthet Avkastning 2006, % 14,0 Indexutveckling 2006, % 14,7 Fondens utveckling de senaste fem åren, % 16,5 Jämförelseindex utveckling de senaste fem åren, % 29,0 Andelsvärde Bokslutskurs 2006-12-31 237,36 Handelskurs 2006-12-29 238,43 Fondfakta Fondens startdatum 1994-09-05 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,7 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Fredrik Myrén Johan Sandberg Bankgiro 5920-4198 Fondnummer i PPM 686 030 Fondinriktning Fonden är en aktivt förvaltad aktiefond som placerar minst 75 procent i aktier huvudsakligen noterade på de största börserna i Europa. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Fonden har som målsättning att uppnå en långsiktigt god avkastning. Fondens placeringsstrategi är att långsiktigt vara inriktad på tillväxtbranscher. Fondens risk klassificeras som medel till hög, eftersom aktiekurserna i regionen och inom tillväxtbranscherna som fonden långsiktigt är inriktad på kan variera kraftigt över tiden. Fonden följer etiska placeringskriterier som omfattar miljö, mänskliga rättigheter och korruption samt tobak. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2006? 2006 var fjärde året i rad med en positiv börsutveckling på de europeiska marknaderna. Börsbolagens vinster och kassaflöden överträffade förväntningarna, samtidigt som bolagen ökade utdelningarna och genomförde stora återköpsprogram. Året började bra på de europeiska börserna. Fram till mitten av maj hade fondens jämförelseindex gått upp med cirka tio procent. Därefter vände börserna ned, som en följd av en ökad oro för fler räntehöjningar från den amerikanska centralbanken Federal Reserve samt att detta skulle leda till en svagare tillväxt i ekonomin. Marknaden planade ut i juni och återhämtade sig sedan kraftigt. Det berodde både på att värderingen av bolagen blev för låg i samband med kursnedgången och på att företagen levererade bra delårsrapporter. På marknaden fanns dessutom ett överskott av kapital som behövde investeras. Utvecklingen mellan de olika branscherna varierade. Kraftförsörjningsbolagen steg mest, till exempel Scottish Power och Endesa. Båda bolagen gynnades av den uppköpsvåg som fortfarande råder i Europa och av stigande elpriser. Sämst utveckling hade branschen läkemedel, vilket bland annat berodde på oro för utgående patenträttigheter. Den amerikanska dollarn försvagades under 2006 med elva procent mot euron, vilket var negativt för den europeiska exportindustrin. Hur har fonden utvecklats? Folksams Aktiefond Europa gick under 2006 upp med 14,0 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 14,7 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? Fonden har haft en investeringsfilosofi att inte satsa för mycket på de olika branschernas kursrörelser utan att i stället försöka hitta lämpliga bolag inom branscherna. Fokus har legat på bolag av mer offensiv karaktär, till exempel konjunkturkänsliga småbolag. Inom branschen telekom hade fonden en lägre andel än jämförelseindex i början av året men ökade successivt sitt innehav till en övervikt. Detta gav ett positivt bidrag till avkastningen. Mindre framgångsrika var placeringarna i råvaruföretag, där fonden under året hade en lägre andel än sitt jämförelseindex. Den bransch som bidrog mest till fondens avkastning var finans. Fonden hade en stor övervikt i det schweiziska försäkringsbolaget Baloise samt övervikter i Swiss Life och i den spanska banken Sabadell. Dessa tre finansaktier utvecklades klart bättre än index. Kraftförsörjningsbolagen och råvarubolagen bidrog däremot negativt till avkastningen. Bland kraftförsörjningsbolagen var fonden underviktad i bolag som har gynnats av uppköp, till exempel Endesa. Bland råvarubolagen hade fonden en lägre andel aktier i stålindustrin, vilket var negativt eftersom stålaktierna utvecklades starkt. Under året ökade fonden sina investeringar av innehaven i Unicredito (bank), HSBC (bank) och RoyalDutchShell (olja) medan fonden minskade innehaven i Repsol (olja), Baloise (försäkring) samt läkemedelsbolaget Novartis. Vad gäller för fonden framöver? USA, som är en viktig exportmarknad för europeiska företag, kommer sannolikt att erfara en viss avmattning i konjunkturen. Det kompenseras av en fortsatt stark tillväxt i Asien och en konjunkturuppgång i Europa. Många företag har starka balansräkningar och har uttalat en ambition att växa via förvärv. Dessutom har så kallade Private Equityfonder, som investerar i onoterade bolag, gott om kapital. Vi tror därför att det kommer att ske en hel del företagsuppköp, vilket gynnar börskursernas utveckling. Positivt är också att den europeiska aktiemarknaden är attraktivt värderad ur ett historiskt perspektiv. Det finns dock också en risk för att företagens vinster blir lägre än förväntat, när företagen förväntas leverera en hög vinsttillväxt trots snabba kostnadsökningar i ett flertal branscher och redan höga vinstmarginaler. Fonden placerar i bolag som vi bedömer kommer att redovisa vinster och kassaflöden som överträffar marknadens förväntningar. Fondens risknivå Låg Hög 1 2 3 4 5 Risk mätt som volatilitet, 36 månader. Under 2006 genomfördes inga försäljningar på grund av etiska placeringskriterier.

8 Folksams Aktiefond Europa Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 8,4 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 8,6 Tracking Error, % 1) 0,8 Beta 1,0 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 22,1 Genomsnittlig årsavkastning, % 2) 3,1 Kostnader Förvaltningskostnad, % 3) 0,7 Transaktionskostnader, tkr 4) 5 537 Transaktionskostnader, % 5) 0,2 TER, % 3) 0,7 TKA, % 3) 1,4 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på 10 000 kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 73,47 Utveckling 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 Fondförmögenhet, tkr 2 229 517 1 877 287 1 429 867 1 265 214 1 041 002 Andelsvärde, kr 237,36 212,57 167,01 161,40 152,30 Utdelning, kr/andel 4,59 4,76 4,58 6,30 6,41 Totalavkastning, % 14,0 30,8 6,4 10,4 33,4 Jämförelseindex, % 14,7 30,8 11,1 13,7 31,8 Omsättningshastighet, ggr 0,8 0,7 0,8 0,5 0,4 1) Beräknad på 24 månader 2) Beräknad på 60 månader 3) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 4) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr 3 405 (2 697). 5) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper Löpande månadssparande på 100 kr under året Förvaltningskostnad, kr 4,59 De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) Total 4,3 HBOS 2,9 Unicredito Italiano 2,5 BNP Paribas 2,3 HSBC Holdings 2,2 Utvecklingen i Folksams Aktiefond Europa % 30 20 10 0 Fonden Jämförelseindex se sid 83-10 Övriga 85,8-20 -30-40 -50 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2005-12-31 2006-12-31 Landfördelning (andel av fondförmögenheten, %) Övriga länder 10,8 Övrigt 3,2 Storbritannien 26,1 Spanien 5,2 Italien 7,1 Nederländerna 7,2 Schweiz 9,8 Frankrike 19,4 Tyskland 11,2

Folksams Aktiefond Europa 9 fond- fond- Balansräkning, tkr 2006-12-31 förmögenhet 2005-12-31 förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) 2 157 853 96,8 1 866 716 99,4 Bank och övriga likvida medel 53 285 2,4 3 234 0,2 Kortfristiga fordringar 45 579 2,0 8 799 0,5 Summa tillgångar 2 256 717 101,2 1 878 749 100,1 Skulder Övriga kortfristiga skulder 27 200 1,2 1 462 0,1 Summa skulder 27 200 1,2 1 462 0,1 Fondförmögenhet (not 2, 3) 2 229 517 100,0 1 877 287 100,0 Poster inom linjen Ställda säkerheter för derivat 3 194 0,1 Inga Övriga ställda säkerheter Inga Inga Ansvarsförbindelser Inga Inga 2006-01-01 2005-01-01 Resultaträkning, tkr 2006-12-31 2005-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument (not 1) 224 004 417 680 Ränteintäkter 1 594 156 Utdelningar 56 558 46 423 Valutakursvinster och -förluster, netto 89 335 Övriga intäkter 79 Summa intäkter och värdeförändring 282 146 464 594 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget 14 353 11 825 Räntekostnader 0 Övriga kostnader 0 2 Summa kostnader 14 353 11 827 Skatt Årets resultat 267 793 452 767 Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr 2006-01-01 Aktierelaterade finansiella instrument 2006-12-31 Realisationsvinster 305 246 Realisationsförluster 35 847 Orealiserade vinster/förluster 45 395 Summa 224 004 Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr 2006-01-01 2006-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 1 877 287 Andelsutgivning 330 634 Andelsinlösen 204 625 Årets resultat enligt resultaträkning 267 793 Lämnad utdelning 41 572 Fondförmögenhet vid årets slut 2 229 517 Derivat Fonden har i enlighet med fondbestämmelserna utnyttjat derivat, dock i begränsad omfattning. Aktieindexterminer (not 3, Derivat) Köpta standardiserade aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 44,4 Mkr, vilket motsvarar 2,0 procent av fondförmögenheten. Säkerheter har ställts med likvida medel. Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars 2007 55 310

10 Folksams Aktiefond Europa Värdepapper Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Aktier och aktierelaterade instrument Börsnoterade Dagligvaror C&C Group Irland 20 241 2 152 2 457 0,1 Carlsberg Danmark 9 312 6 016 6 324 0,3 Carrefour Frankrike 21 988 9 301 9 115 0,4 Danone Frankrike 12 556 13 173 13 007 0,6 Diageo Storbritannien 36 741 4 124 4 933 0,2 Groupe Delhaize Belgien 14 002 8 035 7 979 0,4 Heineken Nederländerna 7 168 2 115 2 330 0,1 Inbev Belgien 12 609 4 381 5 682 0,3 Nestlé Schweiz 10 099 22 371 24 513 1,1 Numico Nederländerna 38 670 12 689 14 219 0,6 Pernod Ricard Frankrike 7 673 9 324 12 047 0,5 Reckitt Benckiser Storbritannien 22 890 4 504 7 155 0,3 Sabmiller Storbritannien 28 323 3 306 4 457 0,2 Tesco Storbritannien 281 059 11 797 15 226 0,7 Unilever Storbritannien 22 225 3 341 4 251 0,2 Unilever Nederländerna 80 677 14 117 15 069 0,7 130 745 148 764 6,7 Energi Aker Kvaerner Norge 2 599 1 793 2 222 0,1 Arkema Frankrike 5 942 0 2 087 0,1 BG Group Storbritannien 126 073 4 550 11 727 0,5 BP Storbritannien 293 113 24 803 22 278 1,0 ENI Italien 163 186 33 318 37 520 1,7 Geophysique Frankrike 5 753 7 096 8 524 0,4 Norsk Hydro Norge 27 206 3 247 5 786 0,3 OMV Österrike 11 682 4 916 4 532 0,2 Repsol YPF Spanien 33 062 6 992 7 816 0,4 Royal Dutch Shell A Nederländerna 121 988 30 892 29 412 1,3 Statoil Norge 68 410 13 707 12 424 0,6 Technip Frankrike 3 395 1 353 1 593 0,1 Total Frankrike 192 800 86 345 95 077 4,3 219 012 240 998 10,8 3I Group Storbritannien 38 465 3 968 5 153 0,2 Allianz SE Tyskland 21 928 28 560 30 622 1,4 Allied Irish Bank Irland 26 649 3 334 5 411 0,2 AXA Frankrike 93 340 22 707 25 832 1,2 Baloise Schweiz 12 746 6 922 8 703 0,4 Banca Intesa Italien 292 924 10 444 15 463 0,7 Banca Popolare Milano Italien 35 402 4 148 4 197 0,2 Banco Bilbao Spanien 146 172 20 660 24 058 1,1 Banco Popolare di Verona e Novare Italien 18 940 2 464 3 712 0,2 Banco Santander Central Hispano Spanien 276 960 25 732 35 338 1,6 Bank of Ireland Irland 96 494 10 657 15 238 0,7 BNP Paribas Frankrike 68 924 41 688 51 403 2,3 Capitalia Italien 62 954 2 971 4 073 0,2 Commerzbank Tyskland 12 230 3 080 3 184 0,1 Credit Suisse Group Schweiz 60 440 22 408 28 884 1,3 Den Danske Bank Danmark 15 592 4 399 4 737 0,2 Depfa Bank Tyskland 47 757 5 753 5 839 0,3 Deutsche Bank Tyskland 33 977 30 354 31 070 1,4 HBOS Storbritannien 433 250 53 079 65 683 2,9 HSBC Holdings Storbritannien 399 630 53 679 49 829 2,2 Hypo Real Estate Tyskland 6 564 3 079 2 828 0,1 Immofinanz Österrike 81 248 5 347 7 918 0,4 ING Groep Nederländerna 99 508 31 122 30 161 1,4 Irish Life & Permanent Irland 24 926 4 445 4 701 0,2 KBC Belgien 27 035 21 932 22 663 1,0 Landesbank Berlin Tyskland 71 279 4 432 5 146 0,2 Man Group Storbritannien 119 286 3 878 8 351 0,4 Mediobanca Italien 31 129 5 186 5 022 0,2 Mediolanum Italien 54 876 2 742 3 058 0,1 National Bank of Greece Grekland 85 335 21 272 26 874 1,2 Prudential Storbritannien 206 634 15 140 19 302 0,9 Royal Bank of Scotland Storbritannien 126 058 30 967 33 647 1,5 Société Générale Frankrike 17 169 19 970 19 923 0,9 Standard Life Assurance Storbritannien 162 612 4 950 6 467 0,3 Storebrand Norge 111 316 7 957 9 702 0,4 Swiss Life Schweiz 12 010 18 049 20 551 0,9 UBS Schweiz 80 701 29 482 33 500 1,5 Unicredito Italiano Italien 942 546 47 722 56 474 2,5 Zürich Financial Services Schweiz 5 666 8 367 10 418 0,5 643 049 745 133 33,4 Hälsovård Actelion Schweiz 2 903 3 106 4 361 0,2 Altana Tyskland 5 206 2 261 2 208 0,1 Värdepapper Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet AstraZeneca Storbritannien 61 562 23 009 22 624 1,0 Fresenius Medical Care Tyskland 11 731 9 967 10 688 0,5 GlaxoSmithKline Storbritannien 230 148 44 070 41 426 1,9 Hikma Pharmaceuticals Storbritannien 115 000 4 965 5 683 0,3 Merck Tyskland 5 510 3 987 3 905 0,2 Novartis Schweiz 59 798 23 036 23 549 1,1 Novo Nordisk B Danmark 8 387 3 696 4 777 0,2 Omega Pharma Belgien 4 555 1 966 2 349 0,1 Qiagen Nederländerna 18 822 1 968 1 974 0,1 Roche Holdings Schweiz 27 434 27 227 33 603 1,5 Sanofi-Aventis Frankrike 18 315 11 027 11 560 0,5 Smith & Nephew Storbritannien 30 189 1 985 2 155 0,1 Synthes Schweiz 2 683 1 873 2 185 0,1 164 141 173 048 7,8 A.P. Möller-Maersk Danmark 59 3 102 3 799 0,2 ABB Schweiz 110 793 10 791 13 571 0,6 Adecco Schweiz 4 801 2 020 2 241 0,1 Air France KLM Frankrike 14 947 4 150 4 301 0,2 Alstom Frankrike 5 431 3 902 5 033 0,2 BAE Systems Storbritannien 488 993 16 510 27 965 1,3 British Airways Storbritannien 32 464 2 080 2 321 0,1 Eads Frankrike 26 675 7 595 6 282 0,3 Experian Storbritannien 25 234 1 659 2 027 0,1 Finmeccanica Italien 15 151 1 681 2 808 0,1 Grafton Irland 38 907 4 177 4 441 0,2 Group 4 Securicor Storbritannien 152 698 3 018 3 845 0,2 Hays Storbritannien 154 898 2 151 3 304 0,1 Lufthansa Tyskland 28 232 5 167 5 312 0,2 MAN AG Tyskland 4 052 2 036 2 503 0,1 Metso Finland 12 139 4 036 4 189 0,2 Rentokil Initial Storbritannien 88 666 1 982 1 968 0,1 Rolls-Royce A Storbritannien 49 032 1 562 2 934 0,1 Rolls-Royce B Storbritannien 1 799 474 0 24 0,0 Safran Frankrike 11 804 1 982 1 873 0,1 Saint-Gobain Frankrike 11 318 5 313 6 500 0,3 Schneider Electric Frankrike 14 804 11 660 11 234 0,5 Siemens Tyskland 43 086 27 265 29 213 1,3 TNT Nederländerna 32 287 7 148 9 492 0,4 Vallourec Frankrike 2 163 4 067 4 300 0,2 Wärtsilä Finland 9 309 2 287 3 428 0,2 Vestas Wind Systems Danmark 7 157 2 091 2 068 0,1 Vinci Frankrike 11 696 6 434 10 216 0,5 Wolseley Storbritannien 65 846 9 423 10 873 0,5 155 289 188 066 8,4 Informationsteknik Alcatel - Lucent Frankrike 63 566 6 130 6 252 0,3 ARM Holdings Storbritannien 82 181 1 405 1 384 0,1 ASML Holding Nederländerna 17 087 2 286 2 905 0,1 Cap Gemini Frankrike 12 016 3 858 5 156 0,2 Epcos Tyskland 23 865 2 983 3 262 0,1 Indra Sistemas Spanien 36 004 6 042 6 046 0,3 Infineon Technologies Tyskland 22 847 2 550 2 202 0,1 Logica Storbritannien 83 901 2 093 2 090 0,1 Nokia Finland 123 106 20 019 17 196 0,8 Sage Group Storbritannien 59 316 2 067 2 146 0,1 SAP Tyskland 32 928 9 695 11 962 0,5 STMicroelectronics Frankrike 17 844 2 361 2 265 0,1 TietoEnator Finland 12 343 2 751 2 722 0,1 64 240 65 589 2,9 Kraftförsörjning Centrica Storbritannien 129 699 4 887 6 158 0,3 E. ON Tyskland 25 329 19 109 23 502 1,1 Électricité de France Frankrike 8 168 3 486 4 068 0,2 Endesa Spanien 31 807 9 589 10 284 0,5 Enel Italien 164 757 11 666 11 618 0,5 Fortum Finland 17 552 3 446 3 415 0,2 Gaz de France Frankrike 12 591 3 897 3 959 0,2 RWE Tyskland 16 177 8 292 12 189 0,5 Scottish Power Storbritannien 56 999 5 868 5 712 0,3 SUEZ Frankrike 52 165 16 672 18 466 0,8 86 912 99 372 4,5 Material Anglo American Storbritannien 58 371 9 764 19 481 0,9 BASF Tyskland 27 452 16 709 18 294 0,8 BHP Billiton Storbritannien 114 967 11 356 14 389 0,6 Ciments Francais Frankrike 8 633 8 574 11 334 0,5 CRH, Dublin Irland 29 040 4 760 8 265 0,4 Hanson Storbritannien 26 841 1 434 2 770 0,1 Holcim Schweiz 9 818 4 769 6 148 0,3 Koninklijke Nederländerna 65 321 20 397 22 062 1,0 Lafarge Frankrike 16 682 16 558 16 965 0,8 Linde Tyskland 3 965 2 109 2 800 0,1 Mittal Steel Company Nederländerna 46 142 13 406 13 315 0,6

Folksams Aktiefond Europa 11 Värdepapper Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Rio Tinto Storbritannien 39 560 11 324 14 400 0,6 Syngenta Schweiz 3 288 2 103 4 179 0,2 Thyssen Krupp Tyskland 13 348 3 541 4 299 0,2 126 804 158 700 7,1 Sällanköpsvaror och -tjänster Adidas Tyskland 7 284 1 422 2 480 0,1 AGFA-Gevaert Nederländerna 15 113 2 963 2 640 0,1 BMW Tyskland 4 869 2 032 1 912 0,1 British Sky Broadcasting Storbritannien 66 718 6 237 4 664 0,2 Carnival Storbritannien 10 172 3 050 3 526 0,2 Carphone Warehouse Storbritannien 99 979 3 968 4 204 0,2 Compass Group Storbritannien 91 321 5 671 3 547 0,2 Continental Tyskland 7 058 3 939 5 611 0,3 DaimlerChrysler Tyskland 15 885 6 376 6 708 0,3 Fiat Italien 28 181 2 849 3 679 0,2 Home Retail Group Storbritannien 25 234 1 177 1 385 0,1 Inditex Spanien 11 830 2 135 4 356 0,2 Intercontinental Hotels Storbritannien 22 058 2 725 3 721 0,2 ITV Storbritannien 237 110 3 708 3 382 0,2 Kingfisher Storbritannien 89 420 3 289 2 856 0,1 Ladbrokes Storbritannien 39 345 2 800 2 204 0,1 Lagardere Frankrike 7 037 3 037 3 873 0,2 LVMH Frankrike 6 056 2 408 4 369 0,2 Marks & Spencer Storbritannien 81 876 7 566 7 862 0,4 Mediaset Italien 27 425 2 141 2 225 0,1 Michelin Frankrike 11 637 4 916 7 613 0,3 Next Storbritannien 8 723 1 006 2 103 0,1 OPAP Grekland 8 035 890 2 123 0,1 Pearson Storbritannien 27 840 4 141 2 877 0,1 Persimmon Storbritannien 18 087 3 093 3 697 0,2 Peugeot Frankrike 7 288 3 532 3 301 0,1 Porsche Tyskland 243 2 085 2 114 0,1 PPR Frankrike 3 184 2 523 3 252 0,1 Reed Elsevier GB Storbritannien 37 990 2 819 2 852 0,1 Reed Elsevier Nederländerna 16 315 1 417 1 902 0,1 Reuters Group Storbritannien 72 065 3 407 4 287 0,2 TF1 Television Francaise Frankrike 12 783 2 986 3 242 0,1 Thomson Frankrike 16 327 2 537 2 182 0,1 Whitbread Storbritannien 20 566 2 682 4 614 0,2 Vivendi Frankrike 54 453 14 971 14 549 0,7 Volkswagen Tyskland 8 685 6 524 6 731 0,3 Wolters Kluwer Nederländerna 9 953 1 105 1 957 0,1 WPP Group Storbritannien 51 442 3 927 4 757 0,2 134 056 149 358 6,7 Bouygues Frankrike 24 458 9 456 10 733 0,5 BT Group Storbritannien 309 827 9 652 12 511 0,6 Cable & Wireless Storbritannien 153 405 2 391 3 253 0,1 Cosmote Mobile Telecommunica Grekland 10 352 2 085 2 092 0,1 Deutsche Telekom Tyskland 101 324 12 593 12 654 0,6 Elisa Finland 12 460 2 021 2 333 0,1 Fastweb Italien 23 239 8 301 9 084 0,4 France Telecom Frankrike 62 545 11 634 11 824 0,5 Hellenic Telecom Grekland 44 852 8 132 9 211 0,4 KPN Nederländerna 125 269 8 497 12 174 0,5 Mobistar Belgien 6 833 4 273 3 986 0,2 Swisscom Schweiz 821 2 008 2 123 0,1 Telecom Austria Österrike 64 399 11 242 11 796 0,5 Telefónica Spanien 199 947 24 510 29 084 1,3 Telenor Norge 44 798 3 442 5 773 0,3 Vodafone Group Storbritannien 2 604 859 59 919 49 364 2,2 180 157 187 995 8,4 Summa börsnoterade 1 904 404 2 157 023 96,7 Summa aktier och aktierelaterade instrument 1 904 404 2 157 023 96,7 Derivat Standardiserade aktieindexterminer DJ Euro Stoxx 50 Index Future March 2007 1 180 830 0,0 830 0,0 Summa derivat 830 0,0 Summa finansiella instrument 2 157 853 96,8 Övriga tillgångar och skulder, netto 71 664 3,2 Fondförmögenhet 2 229 517 100,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: Rolls-Royce 2 958 0,1

12 Folksams Framtidsfond Organisationsnummer 504400-7200 Folksams Framtidsfond i korthet Avkastning 2006, % 5,6 Indexutveckling 2006, % 3,8 Fondens utveckling de senaste fem åren, % 17,6 Jämförelseindex utveckling de senaste fem åren, % 12,9 Andelsvärde Bokslutskurs 2006-12-31 28,86 Handelskurs 2006-12-29 28,89 Fondfakta Fondens startdatum 2000-04-03 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,7 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Elisabet Nathhorst Bankgiro 5538-6072 Fondnummer i PPM 435 222 Fondinriktning Fonden är en aktivt förvaltad aktiefond som placerar minst 75 procent i aktier över hela världen i små och medelstora tillväxtföretag med fokusering på branscherna teknologi, information och media. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Fonden har som målsättning att uppnå en långsiktigt god avkastning. Fondens risk klassificeras som medel till hög, eftersom aktieplaceringar sker inom tillväxtföretag, vars börskurser kan variera kraftigt över tiden. Fonden följer etiska placeringskriterier som omfattar miljö, mänskliga rättigheter och korruption samt tobak. Fondens risknivå Låg Hög 1 2 3 4 5 Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2006? 2006 blev ännu ett år då småbolag utvecklades bättre på världens börser än de medelstora och stora bolagen. Trenden var särskilt stark i Europa, där de viktigaste orsakerna var den allt bättre och starkare europeiska ekonomin och en fortsatt god vinstutveckling i bolagen. De bästa marknaderna var Österrike, Spanien, Schweiz, Storbritannien och de nordiska länderna. USA och Kanada hade en liknande utveckling som Europa, om än inte lika uttalad. Hong Kong och Australien var också starka marknader. I Japan var trenden den motsatta. Efter ett kraftigt uppgångsår 2005 gick småbolagen och medelstora bolagen mycket sämre under 2006 än de större och mångas aktiekurser sjönk under året. Börsåret som helhet var positivt men turbulent. Efter en stark början på året med en avmattning i mitten av januari steg de flesta av världens börser fram till mitten av april och början av maj. Då ledde osäkerheten kring världsekonomin och specifika frågor som oljepriset och USA:s räntepolicy till stora kursrörelser och marknaden vände kraftigt nedåt i maj. I många fall gick börskurserna tillbaka till samma nivåer som i oktober november 2005. Bland annat tappade småbolagsindexet MSCI Smallcap hela 7 procent på en månad. Återhämtningen påbörjades inte förrän i augusti, varefter de flesta av marknaderna steg kraftigt under hela hösten. Större delen av uppgången på de dollarrelaterade marknaderna kom dock inte exempelvis svenska placerare tillgodo, eftersom den amerikanska dollarn försvagades kraftigt mot valutor som svenska kronor och euro. Investerarnas intresse och oro kretsade under året kring det stigande oljeprisets påverkan på världskonjunkturen, Kinas starka inhemska ekonomi, utvecklingen i USA samt den amerikanska centralbanken Federal Reserves räntepolitik. På företagssidan överraskade vinsterna generellt sett positivt och både företagen och riskkapitalinvesterarna hade välfyllda kassor. Aktiviteten vad gäller företagsuppköp, och omstruktureringsaffärer (ofta förekommande bland medelstora företag) var betydande redan under 2005. Den intensifierades under 2006 och kommer antagligen att nå nya rekordnivåer under 2007. Ledande och drivande är de allt fler och större Private Equity-fonderna, det vill säga riskkapitalfonder som specialiserar sig på onoterade företag. Under 2006 genomfördes dessutom många börsintroduktioner av tidigare onoterade bolag. Hur har fonden utvecklats? Folksams Framtidsfond gick under 2006 upp med 5,6 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 3,8 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? Under flera av årets månader överträffade fonden sitt jämförelseindex. Nedgången under maj och juni påverkade avkastningen starkt negativt, men 2006 avslutades ändå positivt efter ett bra fjärde kvartal. I början av året gynnades fonden av den dåvarande övervikten i branscherna energi och oljeservicebolag i både amerikanska och europeiska företag samt av en övervikt i kanadensiska guldaktier. Negativt bidrog däremot den större andel amerikanska teknikaktier som fonden hade i förhållande till sitt jämförelseindex. Situationen förändrades under hösten, när flera av de amerikanska teknikaktierna återhämtade sig, medan det belgiska bolaget Options aktie halverades i värde. Detta bolag var ett av dem som utvecklades allra bäst under 2005. Besvikelsen avseende Option balanserades av att flera andra europeiska innehav bidrog positivt under året. Den svenska delen av fondens innehav bidrog starkt till avkastningen både under 2005 och 2006. Större delen av detta positiva bidrag kom från fondens största innehav Worldwide Brand Management WBM (som i december 2006 bytte namn till Björn Borg AB), ett nyförvärv till fondportföljen från det första kvartalet 2006. Även Micro Systemations och Tricorona hade en stark utveckling. Flera av de svenska småbolagen föll dock kraftigt under maj och juni, utan att därefter återhämta sig. Hit hör exempelvis Nextlink och Axlon som slutade året på ett minus. Precise Biometrics aktiekurs sjönk kraftigt i oktober, då den största aktieägaren sålde ut i samband med en nyemission. Vi är dock övertygade om att de nämnda bolagen är bra investeringar som kommer att ge avkastning redan under 2007 och flera år framöver. Vad gäller för fonden framöver? 2006 blev ännu ett starkt börsår 2006, trots oro för att företagsvinsterna skulle mattas av och ett högt oljepris skulle ha stark negativ inverkan på den globala tillväxten. Inför 2007 är frågeställningarna delvis desamma men vår bedömning är att tillväxten i världsekonomin bör kunna fortsätta, om än i en svagare takt. I USA torde ekonomin komma att stabiliseras. Inflationen är under kontroll och den amerikanska centralbanken Federal Reserve har enligt de flesta analytiker slutat höja sin styrränta och kommer troligtvis att börja sänka igen. Den europeiska ekonomin är fortsatt stark och den europeiska centralbanken ECB kommer, i motsats till den amerikanska, antagligen att fortsätta med vissa styrräntehöjningar. Den kinesiska ekonomin påverkas positivt av de kommande olympiska spelen OS 2008 och handeln mellan länderna i Asien ökar kraftigt. En orosfaktor är den amerikanska dollarns kraftiga fall som varit större än vad de flesta kunde förutse. En annan orosfaktor är hur konsumtionen i USA kommer att påverkas av de stigande råvarupriserna och av den serie räntehöjningar som den amerikanska centralbanken genomfört under de senaste åren. En tredje orosfaktor är hur en eventuell minskad konsumtion i USA kan komma att påverka ekonomin i de exportorienterade asiatiska länderna. För aktiemarknadernas vidkommande kan dock konstateras att de noterade bolagens finanser är mycket starka, med goda vinster och vinstutsikter, välfyllda kassor och inte utmanande höga värderingar. Bedömningen är att detta i kombination med ett rekordstort kapitalinflöde till riskkapitalfonder torde komma att skapa möjligheter för ytterligare företagsaffärer i form av uppköp och omstruktureringar något som särskilt de små och medelstora börsbolagen kan gynnas av. Fonden kommer även i fortsättningen att leta efter tillväxtbolag som är relativt oberoende av rådande konjunkturläge. Risk mätt som volatilitet, 36 månader. Under 2006 genomfördes inga försäljningar på grund av etiska placeringskriterier.

Folksams Framtidsfond 13 Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 11,9 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 11,4 Tracking Error, % 1) 1,4 Beta 1,1 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 21,7 Genomsnittlig årsavkastning, % 2) 3,8 Kostnader Förvaltningskostnad, % 3) 0,7 Transaktionskostnader, tkr 4) 1 695 Transaktionskostnader, % 5) 0,2 TER, % 3) 0,7 TKA, % 3) 1,1 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på 10 000 kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 70,21 Utveckling 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 Fondförmögenhet, tkr 600 019 538 474 346 940 282 760 165 292 Andelsvärde, kr 28,86 27,58 19,95 19,32 16,82 Utdelning, kr/andel 0,26 0,28 0,21 0,20 0,59 Totalavkastning, % 5,6 40,1 4,4 16,0 54,1 Jämförelseindex, % 3,8 39,4 11,2 5,6 33,6 Omsättningshastighet, ggr 0,8 1,1 1,1 0,9 1,0 1) Beräknad på 24 månader 2) Beräknad på 60 månader 3) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 4) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr 1 529 (1 573). 5) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper Löpande månadssparande på 100 kr under året Förvaltningskostnad, kr 4,43 De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) Utvecklingen i Folksams Framtidsfond % 20 Fonden Jämförelseindex se sid 83 10 Worldwide Brand Management 3,8 Micro Systemations 1,9 Nextlink 1,7 Martin Currie Global Fund 1,6 Komatsu 1,2 0-10 -20-30 Övriga 89,8-40 -50-60 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2005-12-31 2006-12-31

14 Folksams Framtidsfond fond- fond- Balansräkning, tkr 2006-12-31 förmögenhet 2005-12-31 förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) 588 756 98,1 531 888 98,8 Bank och övriga likvida medel 11 459 1,9 6 532 1,2 Kortfristiga fordringar 327 0,1 4 776 0,9 Summa tillgångar 600 542 100,1 543 196 100,9 Skulder Övriga kortfristiga skulder 523 0,1 4 722 0,9 Summa skulder 523 0,1 4 722 0,9 Fondförmögenhet (not 2, 3) 600 019 100,0 538 474 100,0 Poster inom linjen Ställda säkerheter Inga Inga Ansvarsförbindelser Inga Inga 2006-01-01 2005-01-01 Resultaträkning, tkr 2006-12-31 2005-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument (not 1) 29 441 154 365 Ränteintäkter 245 145 Utdelningar 5 512 5 109 Valutakursvinster och -förluster, netto 106 336 Övriga intäkter 266 23 Summa intäkter och värdeförändring 35 358 159 978 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget 3 972 3 182 Räntekostnader 0 Summa kostnader 3 972 3 182 Skatt Årets resultat 31 386 156 796 Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr 2006-01-01 Aktierelaterade finansiella instrument 2006-12-31 Realisationsvinster 73 574 Realisationsförluster 23 482 Orealiserade vinster/förluster 20 651 Summa 29 441 Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr 2006-01-01 2006-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 538 474 Andelsutgivning 134 380 Andelsinlösen 98 801 Årets resultat enligt resultaträkning 31 386 Lämnad utdelning 5 420 Fondförmögenhet vid årets slut 600 019 Derivat Fonden har i enlighet med fondbestämmelserna utnyttjat derivat, dock i begränsad omfattning. Några derivat finns inte utestående per den 31 december 2006. Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars 2007 8 531

Folksams Framtidsfond 15 Värdepapper Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Börsnoterade Aktieindexinstrument ishares MSCI China Tracker Kina 100 000 1 628 4 650 0,8 PERLES Nikkei 225 Japan 5 000 382 495 0,1 2 011 5 145 0,9 Dagligvaror Bim Birlesik Magazalar Turkiet 3 800 1 381 1 377 0,2 Coca-Cola Hellenic Bottling Grekland 5 000 1 089 1 335 0,2 Numico Nederländerna 4 200 1 492 1 544 0,3 Uni-Charm Japan 2 000 730 812 0,1 4 692 5 069 0,8 Energi Aventine Renewable Energy USA 16 000 2 878 2 580 0,4 Benchmark Oil & Gas Sverige 2 000 000 2 000 1 320 0,2 BJ Services USA 17 500 3 549 3 511 0,6 Cameco Kanada 21 000 5 963 5 829 1,0 Cameron International USA 5 800 1 285 2 106 0,4 Ceramic Fuel Cells Storbritannien 1 025 000 3 978 6 534 1,1 Ensco International USA 7 000 2 353 2 398 0,4 EOG Resources USA 10 200 4 292 4 359 0,7 Interoil Kanada 5 200 1 204 1 078 0,2 Mariner Energy USA 10 000 995 1 341 0,2 Nabors Industries USA 17 000 4 236 3 464 0,6 Nexen Kanada 14 068 2 769 5 311 0,9 Noble USA 9 000 4 394 4 690 0,8 Saras Raffinerie Italien 10 000 562 365 0,1 SBM Offshore Nederländerna 8 258 1 373 1 941 0,3 Smith International USA 11 800 3 106 3 316 0,6 Tenaris Luxemburg 20 000 3 345 3 406 0,6 Transocean USA 3 000 1 717 1 661 0,3 Weatherford International USA 19 414 4 456 5 552 0,9 Woodside Petroleum Australien 25 000 6 173 5 139 0,9 XTO Energy USA 18 833 6 091 6 064 1,0 66 721 71 964 12,0 Accredited Home USA 8 000 2 136 1 497 0,2 Alpha Bank Grekland 17 500 2 714 3 616 0,6 Amboise Promesse Frankrike 32 700 3 733 3 629 0,6 Amlin Storbritannien 73 597 1 873 3 206 0,5 Amvescap Storbritannien 34 420 2 587 2 743 0,5 Anglo Irish Bank Irland 40 782 1 765 5 781 1,0 Banco Espirito Santo Portugal 15 000 1 755 1 844 0,3 Banco Popolare di Verona e Novare Italien 22 000 2 934 4 312 0,7 Capitalia Italien 30 500 1 875 1 973 0,3 CB Richard Ellis USA 12 000 1 934 2 726 0,5 Deutsche Boerse Tyskland 5 452 2 119 6 874 1,1 E*Trade Financial USA 11 000 1 710 1 688 0,3 EFG Eurobank Ergasias Grekland 15 000 3 447 3 714 0,6 Euronext Frankrike 4 600 1 397 3 715 0,6 Jafco Japan 2 500 1 199 844 0,1 Macquarie Bank Australien 12 000 4 869 5 109 0,9 Man Group Storbritannien 71 340 1 542 4 995 0,8 Mediolanum Italien 15 500 885 864 0,1 National Bank of Greece Grekland 6 580 2 282 2 072 0,3 Piraeus Bank Grekland 10 625 1 344 2 341 0,4 44 099 63 543 10,6 Hälsovård Alphahelix Sverige 60 000 822 930 0,2 Altana Tyskland 4 000 1 659 1 696 0,3 Basilea Pharmaceutica Schweiz 4 000 2 166 4 776 0,8 Beximco Pharmaceuticals Storbritannien 500 000 4 594 4 118 0,7 Beximco Pharmaceuticals Wts Storbritannien 120 000 0 0 0,0 BioMS Medical Kanada 75 000 1 526 1 451 0,2 BioMS Medical Wts 090323 Kanada 75 000 0 0 0,0 Crucell USA 5 000 883 872 0,1 Davita USA 4 000 1 799 1 557 0,3 Elan Irland 22 500 3 935 2 172 0,4 Epigenomics Tyskland 5 000 362 158 0,0 Essilor Frankrike 4 816 1 959 3 540 0,6 Fresenius Medical Care Tyskland 2 600 2 543 2 369 0,4 Getinge B Sverige 9 000 1 379 1 382 0,2 Laboratory USA 3 500 1 165 1 760 0,3 Värdepapper Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Medimmune USA 21 000 4 414 4 652 0,8 Nichii Gakkan Japan 5 000 1 194 507 0,1 Octoplus Nederländerna 15 000 652 616 0,1 Olympus Japan 10 000 1 439 2 148 0,4 Shionogi & Co Japan 13 000 1 600 1 747 0,3 Terumo Japan 18 000 3 402 4 838 0,8 37 494 41 287 6,9 ACS Spanien 15 209 2 480 5 861 1,0 Assa Abloy B Sverige 16 400 2 331 2 444 0,4 Austrian Airlines Österrike 40 000 2 567 2 649 0,4 British Airways Storbritannien 50 000 2 283 3 575 0,6 BTS Group B Sverige 88 100 1 170 4 229 0,7 Capita Group Storbritannien 19 685 657 1 600 0,3 Daikin Industries Japan 8 000 1 341 1 902 0,3 Expeditors International of Washington USA 13 200 2 617 3 658 0,6 Fomento De Construc Y Contra Spanien 2 700 1 976 1 881 0,3 Gas Turbine Efficiency Storbritannien 630 000 3 405 4 008 0,7 Grupo Ferrovial Spanien 7 700 2 804 5 138 0,9 Hays Storbritannien 100 000 2 169 2 133 0,4 ITT Industries USA 10 000 3 675 3 888 0,6 Kajima Japan 45 000 1 261 1 349 0,2 Keio Japan 59 000 2 238 2 609 0,4 Kintetsu Japan 76 000 1 629 1 515 0,3 Komatsu Japan 50 000 5 706 6 935 1,2 MJ Maillis Grekland 15 900 621 387 0,1 Nokian Renkaat Finland 12 000 1 725 1 681 0,3 NTN Japan 21 000 705 1 287 0,2 Orkla Norge 7 000 1 827 2 716 0,5 Ryanair Holdings Irland 40 000 2 639 3 765 0,6 Safran Frankrike 11 000 1 882 1 745 0,3 Securitas B Sverige 16 000 1 617 1 700 0,3 Spirit Aerosystems USA 5 000 920 1 145 0,2 Sumitomo Electric Industries Japan 32 000 2 256 3 418 0,6 Sumitomo Heavy Industries Japan 37 000 2 583 2 656 0,4 Thales Frankrike 4 200 1 335 1 432 0,2 THK Japan 9 000 1 239 1 587 0,3 Tokyu Japan 46 000 1 407 2 013 0,3 Tomra Systems Norge 10 000 601 473 0,1 Toto Japan 16 000 973 1 095 0,2 Trevi Finanziaria Italien 45 000 2 891 3 808 0,6 Venteco Storbritannien 4 300 000 1 840 1 152 0,2 Vestas Wind Systems Danmark 12 000 1 282 3 468 0,6 Zodiac Frankrike 3 000 908 1 378 0,2 69 561 92 279 15,4 Informationsteknik Adobe Systems USA 5 000 1 370 1 407 0,2 Akamai Technologies USA 5 100 1 720 1 854 0,3 Alps Electric Japan 7 000 690 519 0,1 Anoto Group Sverige 150 000 3 189 1 635 0,3 Apple Computer USA 6 000 3 299 3 483 0,6 Aspiro Sverige 1 375 400 11 013 4 429 0,7 Atos Origin Frankrike 2 000 725 811 0,1 Autodesk USA 8 300 2 878 2 298 0,4 Axlon Holding Sverige 7 160 000 4 110 2 578 0,4 Bea Systems USA 17 000 1 683 1 463 0,2 Brocade Communications USA 30 000 1 489 1 685 0,3 Business Objects Frankrike 7 000 1 879 1 878 0,3 Cadence Design USA 15 000 1 423 1 838 0,3 Cash Guard B Sverige 450 000 3 797 3 870 0,6 Citrix Systems USA 14 900 2 878 2 758 0,5 Cognos Kanada 4 000 1 152 1 165 0,2 Comverse Technology USA 21 000 3 439 3 034 0,5 CSK Japan 3 700 688 1 079 0,2 Dainippon Screen Japan 16 000 1 201 982 0,2 Dassault Systèmes Frankrike 3 000 1 041 1 088 0,2 Delling Storbritannien 2 000 000 2 612 2 879 0,5 Ebay USA 14 400 3 608 2 963 0,5 Epcos Tyskland 10 000 1 270 1 367 0,2 Fairchild Semiconductor USA 10 000 1 544 1 150 0,2 Fidelity National Information USA 4 000 1 301 1 097 0,2 Flir Systems USA 14 500 3 094 3 158 0,5 Generic Sweden AB Sverige 20 000 600 502 0,1 Hirose Electric Japan 1 800 1 209 1 397 0,2 Indra Sistemas Spanien 21 000 3 543 3 526 0,6 Ingenico Frankrike 9 000 1 472 1 580 0,3

16 Folksams Framtidsfond Värdepapper Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Jabil Circuit USA 8 000 1 519 1 344 0,2 JDS Uniphase USA 10 625 2 532 1 211 0,2 Logica Storbritannien 85 000 2 626 2 117 0,4 Logitech International Schweiz 16 000 2 548 3 153 0,5 Macrovision USA 14 600 2 549 2 823 0,5 Marvell Technology Group USA 10 000 1 427 1 313 0,2 Micro Systemations Sverige 680 000 1 020 11 560 1,9 Microchip Technology USA 12 000 2 709 2 685 0,4 Micronic Sverige 20 000 1 455 1 540 0,3 NEC Japan 17 000 1 320 556 0,1 Nextlink Sverige 483 000 9 739 10 336 1,7 Nidec Japan 6 000 2 271 3 143 0,5 Nocom B Sverige 420 000 1 794 3 318 0,6 Novellus Systems USA 7 900 1 798 1 861 0,3 Nvidia USA 7 000 1 552 1 773 0,3 Oki Electric Japan 29 000 789 441 0,1 Omron Japan 9 000 1 275 1 752 0,3 Option Belgien 24 000 1 429 2 231 0,4 Parrot Promesses Frankrike 8 000 1 735 2 274 0,4 Precise Biometrics AB Sverige 1 021 500 11 366 3 820 0,6 Precise Biometrics Betald teckningsaktie 0612 Sverige 340 500 1 192 1 267 0,2 Qlogic USA 10 000 1 574 1 500 0,2 Research in Motion Kanada 3 600 2 091 3 154 0,5 Sage Group Storbritannien 60 278 1 121 2 181 0,4 Sanmina-SCI USA 27 000 999 637 0,1 Satimo Frankrike 4 814 903 951 0,2 Stats Chippac Singapore 244 000 1 236 1 273 0,2 Symbol Technologies USA 10 000 1 065 1 022 0,2 Tandberg Norge 7 000 612 723 0,1 Telecom Italia Media Italien 200 000 938 650 0,1 Teradyne USA 12 000 1 179 1 228 0,2 Tiscali Italien 60 000 1 945 1 368 0,2 Trend Micro Japan 4 000 599 802 0,1 Wayfinder Systems Sverige 197 500 4 276 3 358 0,6 Venture Singapore 10 000 727 602 0,1 VeriSign USA 25 250 3 784 4 155 0,7 147 615 143 599 23,9 Kraftförsörjning EDF Energies Nouvelles Frankrike 8 000 2 027 2 895 0,5 International Power Storbritannien 75 000 3 916 3 835 0,6 5 943 6 730 1,1 Material Agnico-Eagle Mines Kanada 6 000 827 1 697 0,3 Cumerio Belgien 1 000 76 164 0,0 Goldcorp Kanada 32 000 4 986 6 230 1,0 JSR Japan 7 000 1 086 1 238 0,2 Meridian Gold Kanada 5 500 1 142 1 049 0,2 Nordic Mines Sverige 130 000 3 250 3 250 0,5 Nova Chemicals Kanada 4 500 1 379 860 0,1 Portucel Empresa Produtora Portugal 86 400 1 692 1 871 0,3 Smurfit-Stone Container USA 25 000 2 546 1 807 0,3 Teck Cominco Kanada 10 000 4 343 5 169 0,9 Toray Industries Japan 96 000 4 508 4 918 0,8 Tricorona Sverige 1 000 000 3 400 4 980 0,8 Umicore Belgien 3 000 2 169 3 492 0,6 31 403 36 725 6,1 Sällanköpsvaror och -tjänster Aegis Storbritannien 100 000 1 899 1 875 0,3 AGFA-Gevaert Nederländerna 10 000 1 705 1 747 0,3 Casio Computer Japan 12 200 1 230 1 892 0,3 Darden Restaurants USA 8 000 1 592 2 199 0,4 Eniro Sverige 20 000 1 772 1 810 0,3 Family Dollar Stores USA 7 000 1 326 1 405 0,2 Fast Retailing Japan 2 500 756 1 631 0,3 Folli-Follie Grekland 5 200 1 213 1 403 0,2 Fourlis Grekland 10 000 534 1 449 0,2 Harrahs Entertainment USA 7 300 3 291 4 132 0,7 Hilton Hotels USA 17 000 4 136 4 060 0,7 La Seda De Barcelona Spanien 84 000 1 803 1 834 0,3 Live Nation USA 15 000 2 346 2 299 0,4 Namco Bandai Japan 15 000 1 779 1 503 0,3 Nikon Japan 13 000 858 1 949 0,3 Oriental Land Japan 4 000 1 784 1 431 0,2 Pioneer Japan 12 000 2 033 1 126 0,2 Värdepapper Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Porsche Tyskland 500 4 214 4 350 0,7 Publicis Groupe Frankrike 4 706 914 1 357 0,2 Schibsted Norge 2 500 587 613 0,1 Sega Sammy Japan 80 10 15 0,0 Signet Group Storbritannien 3 251 42 52 0,0 Singapore Press Singapore 85 000 1 862 1 623 0,3 Stanley Electric Japan 10 700 1 084 1 466 0,2 Tiffany & Co USA 13 186 3 256 3 541 0,6 Toho Japan 6 500 1 219 803 0,1 Travelpartner Sverige 175 000 1 402 1 356 0,2 Tretti.se Sverige 62 550 1 001 613 0,1 United Business Media Storbritannien 19 929 1 585 1 850 0,3 William Hill Storbritannien 14 123 707 1 199 0,2 Wolters Kluwer Nederländerna 19 225 2 370 3 780 0,6 Worldwide Brand Management Sverige 64 400 4 570 22 540 3,8 Yamada Denki Japan 5 900 1 227 3 422 0,6 56 107 82 322 13,8 Digital Multimedia Technologies Italien 5 000 1 830 2 424 0,4 Elisa Finland 10 000 1 851 1 872 0,3 IGM Storbritannien 388 348 2 745 1 040 0,2 Mobistar Belgien 850 346 496 0,1 NII Holdings USA 3 400 1 209 1 499 0,2 Rogers Communication Kanada 18 000 2 257 3 673 0,6 Tilgin Sverige 42 000 1 050 1 092 0,2 11 287 12 097 2,0 Innehav i andra fonder Martin Currie Global Fund - Greater China Kina 25 000 2 218 3 018 0,5 Martin Currie Global Fund - Japan Mid-Cap Fund Japan 70 000 6 088 6 585 1,1 8 305 9 603 1,6 Summa börsnoterade 485 238 570 362 95,1 Övriga Dagligvaror Natural Fragrance of Sweden AB Sverige 4 219 540 540 0,1 540 540 0,1 Energi Petrohawk Energy (Reg S) USA 25 000 2 736 2 481 0,4 Pinnacle Gas Resources (Reg S) USA 50 000 4 260 3 764 0,6 6 996 6 244 1,0 Hälsovård Aveta (Reg S) USA 35 000 3 753 3 233 0,5 3 753 3 233 0,5 Linotech Sverige 250 000 813 813 0,1 813 813 0,1 Informationsteknik Kobalt Storbritannien 55 000 2 079 2 026 0,3 Targian Sverige 6 750 482 6 178 0 0,0 WebGiro Sverige 10 000 2 500 0 0,0 10 757 2 026 0,3 Sällanköpsvaror och -tjänster Prisdirekt.se Sverige 62 496 496 0,1 496 496 0,1 AllTele Sverige 70 000 1 050 1 050 0,2 1 050 1 050 0,2 Innehav i andra fonder Primus Manager Frankrike 400 3 788 3 592 0,6 Sting Pre-Seed Capital AB Sverige 4 000 400 400 0,1 4 188 3 992 0,7 Summa övriga 28 593 18 394 3,0 Summa finansiella instrument 588 756 98,1 Övriga tillgångar och skulder, netto 11 263 1,9 Fondförmögenhet 600 019 100,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: Martin Currie 9 603 1,6 Precise Biometrics 5 087 0,8 Beximco Pharmaceuticals 4 118 0,7 Cumerio 3 656 0,6 BioMS Medical 1 451 0,2

17 Folksams Förvaltningsfond Organisationsnummer 504400-2284 Folksams Förvaltningsfond i korthet Avkastning 2006, % 9,4 Indexutveckling 2006, % 10,2 Fondens utveckling de senaste tre åren, % 47,6 Jämförelseindex utveckling de senaste tre åren, % 51,7 Andelsvärde Bokslutskurs 2006-12-31 239,08 Handelskurs 2006-12-29 239,70 Fondfakta Fondens startdatum 1994-09-05 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,7 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Johan Cederin Claes Folkmar Björn Johansson Fredrik Myrén Philip Wendt Bankgiro 5920-4289 Fondnummer i PPM 542 712 Fondinriktning Fonden är en aktivt förvaltad blandfond som i normalfallet placerar 1/3 av fondförmögenheten i aktier noterade i Sverige, 1/3 i utländska aktier och 1/3 i räntebärande svenska värdepapper. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Fonden har som målsättning att uppnå en långsiktigt god avkastning. Aktieplaceringarna görs i flera länder och branscher för att uppnå en god riskspridning. Den vägda genomsnittliga återstående löptiden för fondens andel av räntebärande värdepapper får inte understiga två år och inte överstiga tio år. Fondens risk klassificeras som låg till medel eftersom den investerar i både aktier och räntebärande värdepapper, vilket balanserar risken. Fonden följer etiska placeringskriterier som omfattar miljö, mänskliga rättigheter och korruption samt tobak. Fondens risknivå Låg Hög 1 2 3 4 5 Risk mätt som volatilitet, 36 månader. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2006? Aktiemarknaden 2006 var ett händelserikt börsår med fortsatta uppgångar men också starka svängningar. I början av maj hade Stockholmsbörsen sedan årsskiftet stigit med 15 procent till följd av låga marknadsräntor, en god tillväxt i världsekonomin och därför att mer kapital hade investerats på börsen. I början av maj började investerarna dock oroa sig för effekterna av kommande räntehöjningar, höga råvarupriser och dollarförsvagning. Under två veckor i maj raderades mer än vårens hela uppgång ut. Först i början av augusti började Stockholmsbörsen stiga. Det berodde både på attraktiva bolagsvärderingar och på att den för världens börser betydelsefulla amerikanska centralbanken Federal Reserve för första gången på två år avstod från att höja styrräntan. Under sensommaren och hösten återhämtade sig de flesta marknader, bland annat till följd av ett sjunkande oljepris. I Europa utvecklades delar av finansbranschen mycket bra, medan det i USA var telekomoperatörer som gav högst avkastning. Räntemarknaden Under det första halvåret 2006 fortsatte de svenska obligationsräntorna uppåt. Riksbanken genomförde en första höjning av styrräntan (reporäntan) under januari månad och den följdes av ytterligare fem höjningar under året. Genom dessa höjningar steg reporäntan från rekordlåga 1,5 procent till 3,0 procent. Trots höjningarna började marknadsräntorna, främst på obligationer med längre återstående löptider, att vända ned under sommaren. Ränteskillnaderna mellan tvååriga statsobligationer och tioåriga statsobligationer sjönk från 0,5 procentenheter vid årets början till endast 0,1 procentenheter vid årets slut. Uttryckt i absoluta tal steg tvåårsräntan med 0,9 procentenheter till 3,7 procent medan tioårsräntan steg med 0,5 procentenheter till 3,8 procent under 2006. De svenska obligationsräntorna vände visserligen upp igen under december men uppgången under året blev mindre än vad de flesta bedömare hade förväntat sig. Ränteskillnaden mellan statsobligationer och bostadsobligationer ökade marginellt under året. Valutor Den amerikanska dollarn och den japanska yenen försvagades båda under hösten. Totalt under året sjönk dollarn med 14 procent och yenen med 15 procent, räknat i svenska kronor. Den svenska kronan stärktes under året mot de flesta valutor. Hur har fonden utvecklats? Folksams Förvaltningsfond gick under 2006 upp med 9,4 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 10,2 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? I början av 2006 hade fonden en undervikt i Telia Sonera, men ökade innehavet successivt eftersom bolagets ekonomi var stark och aktien rimligt värderad. Vid halvårsskiftet var TeliaSonera en av fondens största övervikter. Under hösten steg aktien när en känd riskkapitalfond, Cevian, kom in bland huvudägarna och regeringen förutskickade utförsäljning av statens innehav. Hälsovård är en annan bransch som bidrog positivt till avkastningen. Fonden var under 2006 svagt överviktad i årets två uppköpskandidater, Gambro och Capio, liksom i Getinge som i december gjorde ett efterlängtat förvärv. Två enskilda innehav kostade fonden mest under året: Electrolux och bostadsbyggaren JM. Fonden hade under 2006 en större andel innehav på USA-marknaden, vilket hade en negativ inverkan på avkastningen. En övervikt i finanssektorn gav däremot ett positivt bidrag, liksom fondens investeringar på marknaderna i östeuropa. I övriga världen var särskilt placeringarna i Kina framgångsrika. De kinesiska börskurserna steg under året med drygt 50 procent och Kina blev därmed en av de bästa marknaderna i världen. Fondens svaga övervikt i Japan var mindre lyckosam. Avkastningen från den japanska aktiemarknaden gav visserligen ett överskott på drygt fem procent i japanska yen, men omräknad till svenska kronor blev avkastningen negativ i stället ungefär minus 10 procent på grund av yenens kraftiga försvagning under året. Under en stor del av det första halvåret 2006 hade fonden en lägre ränterisk än sitt jämförelseindex. Under hösten ökades ränterisken successivt genom att fonden sålde obligationer med kort återstående löptid till förmån för obligationer med längre löptid. Under september månad överviktade fonden andelen bostadsobligationer och minskade samtidigt andelen statsobligationer i förhållande till jämförelseindex. Innehaven av företagsobligationer minskade under året. Fonden var under större delen av året överviktad i aktiedelen, vilket bidrog positivt till avkastningen. Vad gäller för fonden framöver? Aktiemarknaden i Sverige Både den svenska konjunkturen och världskonjunkturen är goda. Marknadsräntorna har visserligen stigit, men är fortfarande låga. Företagens försäljning ökar, kassorna är välfyllda och företagen har lyckats över förväntan med att kontrollera sina kostnader. Ovanligt många bolag har redan utlovat höga utdelningar till sina aktieägare. Företagens goda finanser kommer sannolikt att leda till fler förvärv och fusioner, samtidigt som riskkapitalbolagen fortfarande drar till sig nytt kapital och har investeringsutrymme kvar. Världen Den amerikanska ekonomin verkar gå in i en lugnare tillväxtfas, även om det finns orosfaktorer. En är den amerikanska dollarns kraftiga fall som varit större än vad de flesta kunde förutse. En annan är hur konsumtionen i USA kommer att påverkas, bland annat av de stigande råvarupriserna och de högre räntorna. I Europa ser utsikterna relativt ljusa ut med en fortsatt god konjunktur och en aktiemarknad som är attraktivt värderad. Även Asien och Japan ser konjunkturellt positiva ut med en fortsatt stark tillväxt i åtminstone delar av regionen. Räntemarknaden Fonden har hittills haft en större andel bostadsobligationer än sitt jämförelseindex. Denna övervikt kommer att behållas i början av 2007. En fortsatt minskning av ränteskillnaden mellan obligationer med kort respektive lång löptid är mindre trolig under 2007. För att ränteskillnaden ska ned, krävs att den nominella räntenivån stiger. Enligt vår uppfattning kommer inte de höjningar från Riksbanken på mellan 0,75 och 1,0 procent som marknaden förväntar sig att räcka till för att ytterligare minska ränteskillnaden. Fonden kommer därför att minska andelen obligationer med lång återstående löptid. Fonden kommer under året att använda sig av ett dussintal investeringstekniker för att välja ut placeringsområden som ska generera meravkastning i förhållande till jämförelseindex. Tanken är att både tekniker och placeringar ska vara relativt fristående från varandra. Därmed skapas möjligheter till en god avkastning till låg risk. Under 2006 genomfördes inga försäljningar på grund av etiska placeringskriterier.

18 Folksams Förvaltningsfond Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 7,2 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 6,9 Duration, år 2) 4,2 (3,9) 3) Duration index, år 2) 4,1 (3,9) 3) Tracking Error, % 1) 0,4 Beta 1,0 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 16,1 Genomsnittlig årsavkastning, % 4) 4,9 Kostnader Förvaltningskostnad, % 5) 0,7 Transaktionskostnader, tkr 6) 5 023 Transaktionskostnader, % 7) 0,1 TER, % 5) 0,7 TKA, % 5) 1,0 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på 10 000 kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 71,12 Utveckling 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 Fondförmögenhet, tkr 3 177 945 2 937 269 2 389 215 2 084 797 1 701 347 Andelsvärde, kr 239,08 224,61 188,08 176,87 159,33 Utdelning, kr/andel 6,39 5,84 5,54 6,01 7,55 Totalavkastning, % 9,4 23,1 9,6 14,9 25,2 Jämförelseindex, % 10,2 23,3 11,6 16,2 21,3 Omsättningshastighet, ggr 1,0 0,9 0,5 0,8 0,4 1) Beräknad på 24 månader 2) Räntebärande värdepapper i fonden 3) 2005-12-31 4) Beräknad på 60 månader 5) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 6) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr 4 304 (4 347). 7) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper Löpande månadssparande på 100 kr under året Förvaltningskostnad, kr 4,57 Utvecklingen i Folksams Förvaltningsfond % 60 Fonden Jämförelseindex se sid 83 De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) 50 Svenska staten 13,3 40 Ericsson 3,6 MSCI OPALS 3,4 TeliaSonera 3,3 Nordea 3,3 30 20 10 Övriga 73,1 0-10 2003-12-31 2004-06-30 2004-12-31 2005-06-30 2005-12-31 2006-06-30 2006-12-31