Rötab har under det första halvåret genomfört

Ordförande konstaterar att Rötab fortsätter att utvecklas väl. Detta innebär att vi i denna rapport kan redovisa ännu ett kvartal med positivt resultat, och det gör att Rötab har redovisat positivt resultat för nio av de tio senaste kvartalen. Utvecklingen under inledningen av 2007 har varit relativt lugnt men stabilt uppåt. Förutom några få dagar så har vi legat på plussidan under hela halvåret. Vissa perioder har vi haft en utveckling något bättre än börsen och andra perioder har vi varit marginellt sämre. Vid kvartalsskiftet har Rötab aktieportfölj stigit något mer än börsens index. Det är extra glädjande att vi äntligen kan rapportera att SinterCast har fått sin välförtjänta uppvärdering. Kursuppgången från årsskiftet är nästan 100%. Detta har inneburit att SinterCast är Rötabs allra största innehav för närvarande. I övrigt har vi även haft bra utveckling i CashGuard, Electrolux, H&M, Husqvarna, McDonalds, Rejlers och Tele2 med uppgångar på 10-20% under första halvåret. uppgången lite drygt 9%. Rötab har under det första halvåret genomfört avyttringar av innehaven i LBI Icon och SalusAnsvar till förmån för investeringar i Nibe och VärmeKylGruppen. Vid kvartalsskiftet var de största enskilda innehaven i storleksordning som tabellen nedan anger. Siffran inom parantes anger placeringen vid förra rapporten. 1 (5) SinterCast, 2 (1) Tele 2, 3 (2) Ericsson, 4 (3) McDonalds, 5 (4) H&M, 6 (6) Rederi Transatlantic, 7 (7) Nobel Biocare, 8 (-) Nibe, 9 (9) CashGuard, 10 (8) Glycorex, 11 (10) Getinge, 12 (11) Elekta, 13 (13) Rejlers, 14 (12) Skanditek, 15 (14) Netrevelation. Rötab ägde vid kvartalsskiftet inga optioner. Rötab hade vid utgången av kvartalet den fördelning av aktier, obligationer och kapital som diagrammet nedan visar. Örjan Karlsson Östansjö 10 juli 2007 Svagare utveckling har kunnats noteras i Netrevelation, Roxi Stenhus, Tagmaster och nyinvesteringen i VKG. Av Rötabs tre fonder har samtliga tre haft stigande andelsvärde. Läkemedel och Östeuropa har stigit med mellan 3 10% under det första halvåret, medan en har stigit med nästan 30%. En starkt bidragande orsak är kursraketen i dataspelstillverkaren Starbreeze. Ägare Björckinvest Mattias Morgan 7, 0,5% Erik 5,1% 2,5% Bengt 0,1% Stefan 17,5% Roger 1,9 % Örjan 2, Tonny 62,9% Fondbörsen hade en stabil utveckling under det första kvartalet. Börsen stod som högst i februari med en uppgång på. Som lägst var börsen en drygt procent ner. Vid kvartalsskiftet var börsen upp 6%. Under det andra kvartalet har börsen haft en svagt med ständigt stigande trend och uppgången under det andra kvartalet blev och totalt för det första halvåret blev 940 900 860 820 780 Andelsvärde 18 % Aktieportföljen 1% 2% 11% 5% 0% 1% 4% 1% 0% 0% 11% 2% 2% 1% 1% 2% 5% Elect rolux B Er icsson B Hennes & Maurit z B Husqvarna A Husqvarna B Tele2 B NIBE Indust rier B Skandit ek A Cash Guard B Rejlers B Sint ercast Rederi AB Transat lant ic B Net revelat ion TagMast er B Värmekyl Grossist en Roxi St enhus Gruppen Cisco Syst em Inc Forest Oil Corp Mariner Energy Inc McDonald's Corp Spendrups Läkemedelsf ond Småbolagsf ond Öst europaf ond Kapit al 2

Aktieportföljen består förutom Läkemedels, Småbolags- och Östeuropafonden av 19 företag, varav Cisco, McDonalds, Forest Oil och Mariner är noterade enbart i USD. Dessutom innehar Rötab en obligation från Spendrups som löper ut under 2009. Dollarn står just nu i samma kurs som vid årsskiftet, och har således inte påverkat Rötabs resultat för dollarbolagen. CashGuard har stigit med 26% under det första halvåret 2007. Resultatet för det första kvartalet förbättrades betydligt till 2,9 Mkr (-0,5) och omsättningen ökade till 102 Mkr (63). Företaget kommer att renodla bolaget mot handel och kommer därför att sälja eller särnotera affärsområdet CIT/ATM som bl a sysslar med säkerhetsväskor för transport och med produkter för säker påfyllning av bankautomater. Affärsområdet handels ökade omsättning med mer än 100% och redovisade ett positivt resultat. Cisco har efter ett starkt 2006 stigit med ytterligare drygt 2% under det första halvåret. I rapporten för perioden feb-apr redovisade Cisco en försäljningsökning till 8 870 MUSD (7 320) och ett fortsatt stabilt resultat på 1 900 MUSD (1 400). Den avvaktande kurssättningen hänger ihop med att aktien har stigit med 60% sedan förra sommaren och att Cisco inte höjer prognosen ytterligare inför nästa kvartal. Electrolux har haft en fantastisk utveckling på börsen under det första halvåret. Trots en extra utdelning på 20:-, så har aktien stigit med nästan 20%. Omsättningen för det första halvåret ökade till 25 785 Mkr (25 322) och resultatet steg också till 783 Mkr (765). Försäljningen i Nordamerika var mycket stark, medan Europa var något svagare efter försenade produktlanseringar och ökade råvarukostnader. Företaget ser dock ljust på resten av året och med fortsatta strukturförändringar så skall företagets marginaler ytterligare förbättras. Ericsson har ett oförändrad kursnivå efter det första halvåret. Bolagets resultatet för det första kvartalet innebar att faktureringen ökade med 8% till 42 200 Mkr och att vinsten före skatt steg till 8 300 Mkr (6 700). Resultaten var i nivån med förväntningarna. Ericsson äger 50% av SonyEricsson och under det första halvåret ökade deras omsättning med 3 och antalet sålda telefoner med 59% och de har därmed en marknadsandel på strax under 10%. Forest Oil har stigit med 29% under det första halvåret och Mariner Energy. har stigit med 2. Omsättningen för Forest ökade under det första kvartalet till 183 MUSD (173). Resultatet ökade till 6,8 MUSD (3,6), tack vare ökade volymer och högre priser. Mariners verksamhet utvecklades också positivt och omsättningen ökade med 164% till 211 MUSD och vinsten steg med 24 till 38 MUSD efter skatt för det första kvartalet. H&M har stigit med 1 på börsen under det första halvåret. Rapporten för perioden mar-maj 2007 innebar att vinsten ökade till 5 134 (3 920) Mkr och omsättningen till 20 050 Mkr (17 063). Siffrorna var något under marknadens förväntningar. H&M har nu 1 420 butiker och under perioden öppnades de första butikerna i Hongkong, Shanghai, Slovakien, Grekland och Qatar. Under 2008 skall företaget etablera sig i Japan. Under det andra halvåret skall ytterligare 95 butiker öppnas. Dessutom skall man nu även göra en utbyggnad av Internetförsäljning och nu också sälja på detta sätt i Tyskland och Österrike. Cash Guard B 13,5 12,0 10,5 9,0 7,5 Cisco Systems Inc (SEK) 210 200 19 0 18 0 170 Electrolux B 210 18 5 16 0 110 Telefonab. L M Ericsson B 31 29 27 25 23 Forest Oil Corp (SEK) 320 290 260 230 200 M ariner Energy Inc (SEK) 19 5 175 155 115 Hennes & M aurit s A B, H & M B 480 440 400 360 320 3

Husqvarna har under första halvåret fått sin börskurs minskad med. Men detta är ändå bra eftersom företaget har gjort så att vi har fått 30% fler aktier i förtaget, genom att vi utan kostnad har erhållit även A-aktier i bolaget. Resultatet för det första kvartalet blev en vinst på 612 Mkr (546) och omsättningen sjönk något, beroende av en lägre dollarkurs, till 9 214 (9 338). Bakom det bättre resultatet ligger en ökad försäljning (i dollar) och bättre marginaler. en har haft ett svagare andra kvartal men uppgången för det första halvåret är ändå 4%. Bäst utveckling har Epicept, Glycorex och Medivir haft med uppgångar på 15-48%. Svagast utveckling har Elekta och Oxigene haft. Övriga innehav har haft relativt små förändringar. McDonalds har fortsatt den positiva utvecklingen och uppgången på börsen är 14% för det första halvåret. McDonalds resultat för det första kvartalet visade på en ökad vinst med 22% till 762 MUSD (625) och omsättningen ökade med 11% till 5 460 MUSD (4 910). Under det andra kvartalet kommer McDonalds dock att redovisa en förlust, eftersom man redovisningsmässigt kommer att bokföra en kostnad på 1600 MUSD för en försäljning av 1 600 restauranger i Latinamerika till den argentinske affärsmannen Woods Staton. I kassan kommer dock affären att inbringa drygt 700 MUSD. Det operativa resultatet för McDonalds förväntas dock enligt företaget att stiga med 22% för det andra kvartalet. Netrevelation har fortsatt att vara en besvikelse. Nedgången under det första kvartalet är drygt 25%. Nyheterna har varit få sedan man i början av året meddelade att man vunnit statens ramupphandling av taxitransporter. Avtalet är värt någonstans runt 300-400 Mkr. Resultatet för det första kvartalet blev 0,7 Mkr (-1,7) medan omsättningen ökade till 30 Mkr (24,6). Företagets resultat kommer att förbättras ytterligare under det andra kvartalet eftersom avskrivningarna för utvecklandet av systemet då minskar avsevärt Dessutom kommer de första avtalen från ramavtalet att påbörjas under detta år. Förväntningarna är därmed fortsatt höga på bolaget. Nibe är ett nytt bolag hos Rötab. I mitten av april genomfördes investeringen i bolaget. Företaget har haft några riktigt bra år både som bolag och på börsen under 2000- talet. Nibe arbetar inom de tre områdena brasvärme, element och villavärme. Resultatet efter skatt blev under det första kvartalet 77,6 Mkr och var en förbättring med 24%. Förväntningarna för 2007 är en vinst på 600 Mkr på en omsättning av 6 000 Mkr. Rederi Transatlantic har stigit med drygt 5% under det första halvåret. Utvecklingen har varit mycket positivt sedan företaget kom in i Rötabs portfölj 2006. Rederiet nådde ett resultat för det första kvartalet efter skatt på 63 Mkr (14) på en omsättningen av 623 Mkr (510). Företaget ser positivt på utvecklingen och höjde prognosen i samband med rapporten till att 2007 blir bättre än 2006. Tidigare prognos talade om ett resultat i nivå med 2006. Rejlers kom in i Rötabs portfölj under det tredje kvartalet och är ett teknikkonsultföretag. Aktien har stigit med 11% under det första halvåret. Omsättningen ökade under det första kvartalet till 162 Mkr (136) och resultatet efter skatt ökade till 14,7 Mkr (10,9). I februari köpte Rejlers det finska teknikkonsultföretaget Suomen Fintecon som har 25 anställda och omsätter 17 Mkr. Husqvarna B 10 8 10 1 94 87 80 58 56 54 52 50 Glycor ex Oxi gene Inc. Astr azeneca Medivir B EpiCept Elekta B Nobel Bi ocar e Geti nge B M cdonald's Corporation (SEK) 390 365 340 315 290 Netrevelation 2,2 1,9 1,6 1,3 1,0 NIBE Industrier B 14 5 12 5 115 10 5 Rederi AB Transatlantic B 61 58 55 52 49 Rejlers B 66 61 56 51 46 4

Roxi Stenhus har inte riktigt utvecklats väl på börsen. Nedgången under 2007 är 10%. Omsättningen under det första kvartalet steg till 12,9 Mkr (7,4) och resultatet före skatt blev en förlust på 0,2 Mkr (0,7). Målet för 2007 är 75 Mkr i omsättning och en vinst på 6 Mkr. För att säkerställa tillgången av byggmaterial på en överhettad byggmarknad har företaget köpt Granngårdens bygghandel i Tygelsjö. SinterCast har under det andra kvartalet fått den efterlängtade uppvärderingen på börsen. Uppgången för 2007 är nästan 100%. Uppgången började med informationen om att Volvo Lastbilar kommer att använda SinterCasts CGI. Detta var mycket intressant eftersom SinterCast tidigare mest har sålt produkten till biltillverkning. Intäkterna under det första kvartalet var oförändrade 5,0 Mkr ) men resultatet förbättrades till 1,3 Mkr (-2,4). I kassan fanns vid årsskiftet drygt 17,2 Mkr, vilket innebar att kassaflödet från den löpande verksamheten var positiv med 1,7 Mkr under kvartalet. Skanditek har i princip varit oförändrad under det första halvåret. Resultatet för det första halvåret 2007 blev en vinst på 140 Mkr (263). Nettoomsättningen blev 350 Mkr (374). Börsvärdet på de noterade bolagen var i slutet av juni 21:64 per aktie. Till detta kommer värdet på de onoterade bolagen. Under 2007 har man sålt innehaven i bl a PBK Outsoursing och Powerwave och gjort reavinster på 107 Mkr. Under året har stora investeringar i Bure gjorts för 239 Mkr. en har stigit med 29% under det första halvåret. Av fondens fem placeringar är ett, energidryckstillverkaren Magic, onoterat. Bäst utveckling under året har dataspelstillverkaren Starbreeze haft med en uppgång med 64%. CashGuards konkurrent Axlon har gått tillbaka med 11% och bryggeriet Kopparbergs har stigit med 24%. Tagmaster har sjunkit med 4 på börsen under det första kvartalet 2007. Företaget utvecklar produkter för automatisk identifiering av fordon, tåg och vid lastning genom radiokommunikation mellan läsare och en IDtag. Försäljningen under det första kvartalet steg till 13,1 Mkr (12,8) och resultatet blev en förlust på 2,2 Mkr (-1,0). Målsättningen är att tredubbla omsättning till 2009. Vägen dit skall ske genom en nyemission senare i år och en satsning mot Kina. Tele2 har fortsatt sin positiva utveckling och uppgången under det första halvåret är 12%. Omsättningen ökade under det första kvartalet till 12 837 Mkr (12 243) och rörelseresultatet blev 1 488 Mkr (1 221). Företaget har bestämt sig för att fokusera på färre produkter och färre marknader. Under våren har Tele2 Danmark sålts till Telenor för 1 025 Mkr och brittiska enheter har avyttrats till italienska Eutelia för ca 300 Mkr. Den franska verksamheten skall i sommar köpas upp av Vivendi. Företaget har även sålt verksamheter i Portugal och Ungern för ca 200 Mkr. VärmeKylGruppen (VKG) har tagit plats i Rötabs portfölj under våren. Hittills har utvecklingen sedan investeringen gjordes inte varit positiv. VKG har som bas varit återförsäljare av värmepumpar, men har på senare tid även gjort en del förvärv inom installation och service. Företaget har särskilt satsat på produkter från koreanska LG. Börskursen har efter en uppgång under 2006, fallit tillbaka en hel del under det andra kvartalet 2007. Östeuropa har fortsatt den positiva utvecklingen och uppgången under det första halvåret är 10%. Fondens stora placeringar finns i Ryssland, Polen, Ungern och Tjeckien. 60% av fonden finns i Ryssland och bland branscherna står olja och gas för drygt 30% av fondens värde och finansverksamhet och telekom är näst största branscher med ytterligare 40% av värdet. Största innehaven finns i de ryska bolagen Sberbank (finans), Gazprom (olja), Norilsk Nickel (råvaror), Unified Energy Systems (energi) och Lukoil (olja). 5,5 5,0 4,5 4,0 R oxi St enhus Grupp en 3,5 SinterCast AB 18 0 150 12 0 90 60 Skanditek Industriförvaltning A 48 46 44 42 40 15,5 14,0 12,5 11,0 9,5 Koppar ber gs Axlon Holding Br ygger i Magic House NRS T echnol ogi es Star br eeze Tagmaster B 4,4 3,8 3,2 2,6 2,0 Tele 2 B 12 3 116 10 9 10 2 95 V ärmekyl Grossisten 75 60 45 30 15 Östeuropafond 40 38 36 34 32 5

Värdet på Rötab var vid halvårsskiftet 587 628 kr (449 763) fördelat på 662 andelar (648) som hade ett värde på 888 kr (694). Det ger en ökning av andelsvärdet med 28% för de senaste 12 månaderna. Stockholmbörsens All-Share index har under samma period stigit med 32%. Kvartalsresultatet för de senaste tio kvartalen är som tabellen nedan anger. Fondförmögenhetens utveckling 20070101-20070630 Intäkter: Emission av nya andelar: 104100:- Utdelning: 8684:- Inlösen av aktier: 1400:- Ränta: - Årets kursuppgång på ej försålda aktier: 52403:- Totalt intäkter: 166587:- 2005 2006 2007 Kvartal 1 +6,3 % +3, +3,8% Kvartal 2 +9,2% -12,1% +6,2% Kvartal 3 +15,5% +4,1% Kvartal 4 +4,0% +11,4% Helår +39,9% +7,4% +10, Utgifter: Inlösen av befintliga andelar: -100000:- Courtage vid aktieaffärer: -396:- Depåavgift: -680:- Skatt: -2431:- Årets kursnedgång på försålda aktier: -4298:- Övrigt: - Utdelningarna under 2006 uppgick till 6318:-. Under 2007 förväntas utdelningarna att bli nästan 50% högre än under 2006. Totalt utgifter: -107805:- Årets resultat: 58782:- Internet ger andelsägarna större möjlighet att följa med i Rötabs utveckling samtidigt som det sprider kännedom om Rötab. Besök gärna Rötab på Internet. Uppdateringar av andelsvärde och aktieportfölj ges tillsammans med den senaste rapporten. http://rotab.roschas.net/roscha2.htm Rapporttillfällen 15 Jul Månadsrapport 15 Aug Månadsrapport 15 Sep Månadsrapport 10 Okt Niomånadersrapport Utvecklingen för Rötabs portföljföretag 130% 110% 90% 70% 50% 30% 10% -10% -30% -50% Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Sintercast A Electrolux B Cashguard Forest Oil Mariner H&M McDonalds Rejler Tele2 B Östeuropa Rederi Transatlantic Cisco Systems Skanditek Ericsson B Husqvarna Roxi Stenhus Netrevelation Tagmaster B Företagsnamnen till höger är sorterade efter utvecklingen 1 januari-30 juni 2007. Förändringarna presenteras i fasta börskurser, vilket innebär att valutakursförändringar inte är medräknade. 6