PLACEINGSSPECIALISTEXAMEN, APV 2 20.11.2015 ÅGONA OCH DE ÄTTA SVAEN DEL I 1 Vilken av följande karaktäriseringar utgör inte ett exempel på irrationellt beteende hos investerare? Sattuman kauppaa Wall Streetillä, s. 224 239 a) Övermod. b) örlustaversion. c) lockbeteende. d) Undvikande av onödig handelsaktivitet. 2 Vilket av följande påståenden om olika mått på fondprestation stämmer inte? a) Tracking error anger villken fond som haft den högsta avkastningen. b) Sharpekvoten anger vilken fond som presterat bäst i förhållande till fondens volatilitet. c) Treynors mått anger vilken fond som presterat bäst i förhållande till fondens marknadsrisk. d) Jensens mått (alfa) anger vilken fond som gett den högsta överavkastningen. Ammattimainen sijoittaminen, kapitel 8.2. Miten sijoitan rahastoihin. 3 Vilket av följande påståenden om kupongobligationer och duration stämmer inte? a) Ju högre modifierad duration, desto större procentuell nedgång i obligationens pris då räntan stiger. b) Duration är ett mått på obligationens ränterisk. c) Durationen anger obligationens återbetalningstid. d) Det råder ett inverst förhållande mellan obligationens värde och avkastning (diskonteringsränta). 4 Vilket av följande påståenden om säljoptioner stämmer inte? Ammattimainen sijoittaminen, s. 179 182. Sijoittajan korkoopas. Pääomaturvattu sijoittaminen, kapitel 5.4. Opi optiot. a) Om aktiekursen är högre än säljoptionens lösenpris lönar det sig inte att utnyttja optionen. b) Säljoptionens pris sjunker då den underliggande tillgångens volatilitet ökar. c) En köpt säljoption garanterar försäljningspriset, eller åtminstone det lägsta försäljningspriset. d) Om investeraren väljer att låta bli att utnyttja optionen förlorar hon allt hon satsat i nämnda option.
5 Din kund har tecknat alternativet Extra av en Europaaktieindexobligation. Det är frågan om en sedvanlig indexobligation vars alternativ Bas har en avkastningsfaktor om 70 procent medan alternativet Extra har en faktor om 130 procent. Alternativet Extra säljs till en överkurs om 10 procent medan alternativet Bas säljs till nominellt belopp. Teckningsavgiften uppgår till 2 procent av instrumentets pris. Hur stor avkastning får din kund om det underliggande indexet stigit med 15 procent från teckningsdagen? Vi ber dig med andra ord att beräkna den avkastning kunden skulle få om lånets förfallodag vore omedelbart. Pääomaturvattu sijoittaminen, kapitel 8.1. a) Cirka -1,5 procent. b) Cirka 6,5 procent. c) Cirka 33,2 procent. d) Någonting annat. 6 ESG är en förkortning man stöter på i samband med ansvarsfulla investeringar. Vilken av följande frågeställningar omfattas INTE av ESG? Vastuullinen sijoittaminen s. 183 a) rågeställningar kring bolagsstyrning. b) rågeställningar kring ägarvärde. c) rågeställningar kring socialt ansvar. d) rågeställningar kring miljöansvar. 7 Investeraren AA får under skatteåret 2015 en utdelning om 10 000 euro från ett börsbolag. Hon har inga andra kapitalinkomster. Nettoutdelningen efter att kapitalskatten beaktats är Placerarens skatteguide 2015, s. 8 a) 7 195 euro. b) 7 450 euro. c) 7 690 euro. d) 7 900 euro. 8 Din kund BB köpte 2008 1 000 aktier i Y Abp till ett inköpspris om 30 euro per aktie (inklusive kostnader). I april 2015 genomförde Y Abp en fondemission där man för varje gammal aktie fick två nya aktier utan kostnad. Efter emissionen hade BB således 3 000 aktier i Y Abp. BB säljer aktierna i dag och får 5 euro per aktie efter att kostnaderna beaktats. Hur stor är överlåtelsevinsten/- förlusten totalt? asoúlas, Manninen, Niiranen s. 109 110 a) 25 000 euro överlåtelseförlust. b) 21 000 euro överlåtelseförlust. c) 15 000 euro överlåtelseförlust. d) 4 000 euro överlåtelsevinst. 9 NN avlider utan testamente. Hon har varken make eller bröstarvingar. Hennes föräldrar är inte vid liv. NN:s syster och halvsyster är däremot fortfarande vid liv. AA och NN har gemensamma föräldrar medan BB och NN har en Perhe-ja perintöoikeutta pääpiirteissään 2015, s. 2
gemensam mor. Hur stor är AA:s andel av NN:s kvarlåtenskap (med två decimalers noggrannhet)? a) 37,50 procent. b) 50,00 procent. c) 66,67 procent. d) 75,00 procent. 10 Vilken av följande utgör INTE en av de tre beståndsdelarna av definitionen för insiderinformation enligt värdepappersmarknadslagen? Parkkonen-Knuts s. 321 322 a) Informationen har inte offentliggjorts. b) Informationens väsentlighet. c) Källan till insiderinformationen. d) Informationen är av specifik natur. DEL II 1 Ekonomin har på sistone visat vissa tecken på att en konjunkturuppgång kunde vara förestående. Påstående: Under en konjunkturuppgång är efterfrågeinflation ett typiskt uppträdande fenomen. 2 Begreppen M1, M2 och M3 är penningaggregat och utgör olika mått på penningmängden. Påstående: Centralbankerna iakttar utvecklingen i penningmängden för att få en uppfattning om pristrycket i ekonomin. 3 Kapitalets omsättningshastighet anger hur snabbt affärsverksamheten är kapabel att återbetala det kapital som bundits i verksamheten. 4 Med hjälp av en kassaflödesanalys kan man se varifrån pengarna kommit, vad de använts till och i vilken mån pengarna räckt till. 5 Soliditeten anger i vilken mån företagets tillgångar är finansierade med eget kapital. 6 Din kund ber dig kommentera hennes strategiska allokation. Påstående: Med allokation avses hur investeringarna är fördelade mellan olika tillgångsklasser. Kansantalous, s. 133 134. Kansantalous, s. 144. Mitä tilinpäätös kertoo, s. 171 Mitä tilinpäätös kertoo, s. 239. Mitä tilinpäätös kertoo, s. 187. Omaisuudenhoito, s. 36. 7 Portföljombalansering innebär att man ändrar vikterna för olika tillgångsklasser. Sattuman kauppaa Wall Streetillä, s. 348. 8 Dowteorin och SI-metoden är metoder för teknisk analys som kan användas för att uppskatta investeringsobjektets framtida prisutveckling. 9 Avkastningar som justerats för inflation kallas nominella avkastningar. 10 Avkastningskurvan anger hur obligationens tidsvärde och grundvärde fluktuerar för olika avkastningskrav. 11 Omvända konvertibler har ofta en hög ränta, men ger inte alltid ett kapitalskydd. Ammattimainen sijoittaminen, s. 224 225. Ammattimainen sijoittaminen, s. 268. Ammattimainen sijoittaminen, s. 176 177, 184 185. Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 211 212.
12 Med hjälp av warranter får investeraren en kapitalskyddad möjlighet att dra nytta av den underliggande tillgångens prisuppgång. 13 Valet av investeringstidpunkt har en större betydelse vid direkta aktieplaceringar än vid placering i kapitalskyddade produkter. 14 Aktiv portföljförvaltning innebär att man väljer investeringsobjekten i förhållande till deras marknadsvärden så att portföljen efterliknar aktiemarknaden i gemen. 15 örsäkringar med fondanknytning benämns fondförsäkringar eller unit link -försäkringar. 16 AA står i beråd att teckna en frivillig pensionsförsäkring. Han delges information om det livsförsäkringsskydd som är kopplat till försäkringens sparbelopp. AA vill dock inte ha ett sådant livförsäkringsskydd. Påstående: Man kan inte bevilja sådana frivilliga pensionsförsäkringar som saknar livförsäkringsskydd på försäkringens sparbelopp. Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 240 241. Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 95 Miten sijoitan rahastoihin, s. 69. Miten sijoitan rahastoihin, s. 164. Eläkesäästäminen 2014 s. 12 17 X Ab har köpt aktier i börsbolaget Y Abp så att dess andel av Y:s röster nu överstiger 30 procent. Påstående: I och med detta har X Ab nu fått en rätt att tvångsinlösa de resterande aktierna i Y Abp till gängse pris. 18 Man önskar ändra bolagsordningen i X Ab. Bolaget har bara en aktieserie. Bolagsordningen innehåller inga särskilda procedurregler. Vid bolagsstämman är 10 000 aktier företrädda. Vid röstningen ges 6 000 röster för ändringsförslaget och 4 000 röster mot det. Påstående: Ändringsförslaget förkastas. 19 Med förkortningen PI hänvisar man till N:s regelverk för ansvarsfulla investeringar (Principles for esponsible Investment). 20 Värdepappersföretaget Y verkställer ett kunduppdrag som ett inbördes avslut. Uppdraget kunde ha verkställts med tredje part till ett för kunden mer fördelaktigt pris. Kunden har dock i samband med att hon gav uppdraget godkänt att det kan verkställas som ett inbördes avslut. Påstående: Y handlade felaktigt. 21 Den som tillhandahåller investeringstjänster är skyldig att skärpa sin kundkontroll då det gäller personer i politiskt utsatt ställning. Du får nu som kund BB, ledamot i inlands sittande riksdag. Påstående: Då BB i inland köper investeringstjänster omfattas hon av skyldigheten för skärpt kundkontroll av personer i politiskt utsatt ställning. 22 Då värdepappersföretaget X marknadsför ett värdepapper uppger man avkastningen som en totalränta över hela löptiden om fem år. Påstående: Enligt inansinspektionens rekommendation borde nämnda avkastning uppges som en annualiserad årsränta. Hoppu-Hoppu s. 345 Hoppu-Hoppu s. 291 Vastuullinen sijoittaminen s. 13 Nousiainen-Sundberg s. 153 Nousiainen-Sundberg s. 30-31 Parkkonen-Knuts s. 68
23 Ett sätt att manipulera marknaden går under namnet Advancing the bid. Påstående: Med detta avses att förmedlaren i syfte att uppnå ekonomisk vinning först handlar för egen räkning innan den verkställer kunduppdraget. 24 Man ska inte längre bifoga verifikationer till skattedeklarationen. Den skattskyldige förutsätts spara verifikationerna på de tillägg och förändringar denne gjort i skattedeklarationen. Påstående: Verifikationerna ska sparas i tio år efter utgången av skatteåret. 25 Din kund AA önskar göra ett skatteavdrag för de kostnader hon haft för skötsel och förvaltning av värdepapper. Kostnaderna uppgår till 250 euro. Påstående: AA kan göra ett avdrag om högst 200 euro eftersom nämnda kostnader är avdragsgilla bara till den del de överstiger en självrisk om 50 euro. 26 Din kund funderar under våren 2015 om hon borde sälja aktier i börsbolaget X Abp med eller utan rätt till utdelning. Vi kan här anta att aktiekursen sjunker exakt med utdelningsbeloppet då rätten till utdelning utgår. Utdelningsbeloppet uppgår till 10 000 euro. BB har inga andra kapitalinkomster under 2015. BB har köpt aktierna för mer än tio år sedan, varför en presumtiv anskaffningsutgift om 40 procent kan tillämpas på överlåtelsevinsten. Påstående: Det lönar sig för BB att sälja aktierna före rätten till utdelning utgår. 27 CC har under skatteåret 2015 sålt börsaktier till ett sammanlagt värde om 900 euro. Utöver detta har hon sålt sin bostad, på vilken man kan tillämpa principen om skattefrihet för vinst vid överlåtelse av egen bostad. Inga andra överlåtelser har gjorts under skatteåret. Påstående: örsäljningen av börsaktierna är inte skattefri på basis av principen om skattefrihet för överlåtelser som är mindre än 1 000 euro eftersom CC även sålde sin bostad och gränsen om 1 000 euro således överskreds. 28 DD äger en möblerad investeringsbostad som hon hyr ut. Möblernas ekonomiska livslängd är fem år. Påstående: DD kan inte dra av möblernas anskaffningspris från hyresinkomsterna, varken som avskrivningar eller som en engångspost. Parkkonen-Knuts s. 422 Placerarens skatteguide 2015, s. 6 Placerarens skatteguide 2015, s. 8 Placerarens skatteguide 2015, s. 43 asoúlas-manninen-niiranen, s. 107 asoúlas-manninen-niiranen, s. 56-57 29 AA har gett sitt enda barn BB ett förskottsarv. AA dör fem år senare. Påstående: ör att fastställa arvsskatten adderas förskottsarvet på kvarlåtenskapen. Perhe- ja perintöoikeutta pääpiirteissään 2015, s. 14 30 Makarna AA och BB gör ett inbördes besittningsrättstestamente. Deras myndiga barn CC och DD fungerar som samtidigt närvarande vittnen. Påstående: Testamentet är generellt sett giltigt. Hoppu-Hoppu s. 409
DEL III råga: 1 Vad ska investeraren beakta då hon använder lånemedel för att göra investeringar i kapitalskyddade produkter? 2 ita den effektiva fronten för två aktier. Namnge x- och y- axlarna med de attribut investeraren tar hänsyn till då hon väljer en investering från den effektiva fronten. ita även en pil som anger den prefererade riktningen i denna figur. 3 I kompendiet Omaisuudenhoito diskuteras kundmöten och investeringsplaner. Vad avses med och vad ingår i a) kartläggningsmötet och mötet som gäller investeringsplanen, b) investeringsplanen? 4 Vilka premisser gäller då man lägger fram prognoser för den framtida avkastnings- eller värdeutvecklingen vid marknadsföring av investeringsprodukter? 5 Hur ska en person som tillhör ledningen i ett börsbolag välja tidpunkten för handel med aktier i detta bolag? Källa: Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 84 85. Ammattimainen sijoittaminen, s. 66 67. Omaisuudenhoito, s. 53 55. Nousiainen-Sundberg, s. 139 Parkkonen-Knuts, s. 354