Dina Fonder Halvårsredogörelse 2007 1
Innehållsförteckning 3 VD-ord 4 Större kurssvängningar väntas framöver 6 Marknadsprognoser 8 Nyheter 9 Förvaltning och analys 14 Så läser du rapporten 16 Access 25 18 Access 50 20 Access 75 22 Access 100 24 Access Emerging Markets 26 Access Hedge 28 Access Ränta 30 Aktie Pension 32 Allemans I 34 Allemans II 36 Allemans III 38 Allemans IV 40 Allemans V 42 Amerika 44 Balkan 46 BRICT 48 Contura 50 Ethica Global MEGA 52 Ethica Miljö Sverige 54 Ethica Ränta 56 Ethica Stiftelse 58 Ethica Sverige Global 60 Ethica Sverige MEGA 62 Europa 64 Europa MEGA 66 Exacta Mars 68 Exacta September 70 Export 72 Finans 74 Global 76 Global MEGA 78 Hockey 80 Index Europa 82 Index Sverige 84 Index USA 86 IP Aktie 88 IP Ränte 90 Japan 92 Kapitalinvest 94 Kina 96 Kommunikations 98 Lux Absolutavkastning MEGA 100 Lux Euro Ränte 102 Lux Europa 104 Lux Global Ränte 106 Lux Global 108 Lux Protect 90 110 Lux Svensk Likviditets 112 Lux Svensk Likviditets Plus 114 Lux Svensk Obligations 116 Lux Svensk Obligations MEGA 118 Medica 120 Mix Index Sverige 122 Mix 124 Mix MEGA 126 Mix Pension 128 Momentum 130 Norden 132 Norrmix 134 Obligations 136 Obligations MEGA 138 Observer Global Macro 140 Pacific 142 Penningmarknads 144 Penningmarknads MEGA 146 Privatiserings 148 Realinvest 150 Realränte 152 Rysslands 154 Råvaru 156 Ränte Europa 158 Ränte Pension 160 Ränte Sverige 162 Skogs 164 Småbolags Europa 166 Småbolags Norden 168 Småbolags Sverige 170 Statspappers MEGA 172 Statsskuldväxel MEGA 174 Stella Europa 176 Stella Sverige 178 Svensk Aktieportfölj 180 Sverige 182 Sverige MEGA 184 Talenten Aktie MEGA 186 Talenten Mix MEGA 188 Talenten Ränte MEGA 190 Transfer 50 192 Transfer 60 194 Transfer 70 196 Transfer 80 198 Vasalopps 200 Östeuropa 208 Förklaring till faktarutor 210 Ordlista 212 Jämförelseindex 213 Land- och valutakoder 214 Riskklasser 216 Styrelse och revisorer 216 Redovisningsprinciper 217 Avgifter 218 Ethica - En familj för hållbar utveckling 220 Fondöversikt Swedbank Robur är medlem i Fondbolagens Förening och följer Svensk Kod för bolag. Dina Fonder innehåller halvårsredogörelser/information för er förvaltade av något av Swedbank Roburs bolag. Produktion: Swedbank Robur Kommunikation och KGM Datadistribution AB. Tryckeriet och papperet är miljögodkända. 2
Vi finns där du finns Vi har haft en positiv börsutveckling under första halvåret, trots det kraftiga börsfallet i slutet av februari. Med en stigande börs och vår aktiva förvaltning har du som kund fått en god avkastning på ditt sparande, vilket är glädjande. Det visar också att det är viktigt att se sparandet som en långsiktig investering och att då och då gå igenom sitt - och försäkringssparande. För att möta din efterfrågan fortsätter vi att bredda vårt utbud. Vi har lanserat garantien Lux Protect 90, för dig som vill ha en lägre risk i ditt sparande utan att gå miste om börsuppgångarna. Vi har kryddat vårt utbud med BRICT, Momentum samt Stella för dig som vill ha mer nischade er med lite högre risk. Även på pensions- och försäkringsområdet breddar vi oss. Vi är stolta över att ha blivit utvalda som försäkringsgivare av försäkring i det nya pensionsavtalet för privatanställda tjänstemän. Flera skattereformer genomfördes under våren, något vi givetvis anpassar oss till. En är avskaffandet av förmögenhetsskatten, vilket är positivt för alla sparformer. Förändringen har skapat ett ökat intresse för våra kapitalförsäkringar. Under våren har Folksam fört över sin kapitalförvaltning på cirka 170 miljarder kronor till oss, vilket stärker vår ledande ställning i Norden. Vårt goda förvaltningsresultat har givit oss flera fina utmärkelser. Det är ett mycket gott betyg för vår förvaltning och visar även att våra er står sig väl i den internationella konkurrensen. Swedbank Robur är Sveriges äldsta bankägda bolag. I år fyller vi 40 år, något jag verkligen tycker är värt att fira. Det som gör mig mest glad och stolt är den mycket goda avkastning vi har haft under åren som du som kund har fått ta del av. Du är alltid välkommen att kontakta oss. Du når oss via ditt bankkontor, internetbanken, telefonbanken eller via www.swedbankrobur.se. Vi finns där du finns! Mats Lagerqvist Verkställande direktör i Swedbank Robur 3
Större kurssvängningar väntas framöver Företagens vinster fortsätter att utvecklas väl och de flesta börserna steg under första halvåret. Samtidigt höjer centralbankerna räntorna i takt med starkare tillväxt och ökande inflationstakt. Vad har kännetecknat första halvåret 2007? Ingrid Albinsson Under första halvåret har den internationella konjunkturen varit fortsatt stark. Det fanns i början av året en viss oro för att ekonomin i USA skulle tappa fart, men den starka tillväxten i Asien, med undantag för Japan och Europa kompenserade mer än väl för tillbakagången i USA. Under andra kvartalet minskade oron betydligt och det fanns åter tecken på starkare tillväxt i USA. Det medförde också en förnyad oro för högre inflation, vilket vi såg på räntemarknaden under juni då framför allt de långa räntorna steg. Jonas Pripp Ja, räntemarknaden har dragit upp inflationsförväntningarna i år, men centralbankerna har varit försiktiga med höjningar. Den amerikanska centralbanken har hållit sin styrränta oförändrad. Övriga centralbanker fortsätter att strama åt penningpolitiken. I Europa och Sverige har höjningarna fortsatt i lugn takt, men det har varit ganska stora svängningar på den svenska räntemarknaden. Placerarna trodde inte alls på Riksbankens första räntebana och de låga räntor som den prognostiserade i februari, vilket ledde till osäkerhet och stora ränterörelser. Sedan tvingades Riksbanken omvärdera sin räntebana ganska rejält när de höjde styrräntan i juni, bland annat för att löneökningarna blev större än förväntat. Den var också aggressivare i uttalandena om framtida höjningar. Stefan Franzén På börserna har det varit fortsatt stark utveckling, även om det blev ett par snabba kurskorrektioner under perioden. Det tror jag vi kommer att få leva med också framöver. Den starka utvecklingen beror på att företagen fortsätter att göra mycket goda vinster och har hög lönsamhet. Finansiellt är företagen också oerhört starka. Det har medfört stora utdelningar och många företagsförvärv, där inte minst riskkapitalbolagen varit mycket aktiva. Här ökar dock risken i takt med att räntorna stiger eftersom dessa bolag ofta lånar till förvärven. Hur har ernas avkastning utvecklats? Stefan Franzén Generellt har aktieerna gett mycket god avkastning under första halvåret, inte minst har Allemanserna och Kapitalinvest gått bra. Tillväxtmarknadserna har utvecklats mycket starkt med uppgångar på 15-25 procent. Här finns till exempel Balkanen, Kinaen och Pacificen, men också Privatiseringsen, som placerar globalt, visade bra resultat. Jonas Pripp Det har varit svårare på räntesidan under första halvåret. Avkastningen i penningmarknadserna ökar i takt med styrräntehöjningarna, men det är från en låg nivå. Obligationserna har haft en svår marknad på grund av stigande långa räntor. Vi fick till exempel en kraftig uppgång av långräntorna mot slutet av första halvåret. Ingrid Albinsson I blanderna hade vi övervikt av aktier under större delen av första halvåret. Vi tappade en del i samband med nedgången i februari, men återhämtade detta senare under perioden. Vi minskade aktieandelen mot slutet av första halvåret, när räntorna steg och aktiemarknaderna inte rörde sig så mycket. Exponeringen mot Latinamerika och Östeuropa utvecklades väl, men den svaga utvecklingen i Japan var negativ för våra blander. Vilka aktieer utvecklades svagare och vad berodde det på? Stefan Franzén Rysslandsen var relativt svag. Det har inte så mycket med konjunkturläget eller realekonomin i Ryssland att göra, utan det är ett finansiellt problem med överutbud av nya bolag på den ryska börsen. Svagast utveckling hade annars Japanen som bara steg med några procent. På branschnivå var läkemedel- och fastigheter svaga, vilket drabbat Medica och Realinvest, även om avkastningen glädjande nog var positiv även för dessa er. Hur har valutorna påverkat avkastningen under första halvåret? Ingrid Albinsson Det har varit stora rörelser för den svenska kronan under första halvåret. I spåren av att Riksbanken signalerade måttliga räntehöjningar försvagades kronan både gentemot euron och mot dollarn. Det gjorde att er med innehav i dessa valutor fick lite extra avkastning. Däremot tappade Japanen på den svaga yenkursen. Hur ser konjunkturbilden ut framöver? Ingrid Albinsson Vi har nått en mognare fas i konjunkturen och det betyder normalt sett att inflationen stiger på lite sikt. Vi har därför stigande räntor, vilket kan få betydelse för tillväxttakten framöver. Men jag tror att vi behöver betydligt större ränteuppgångar för att få en snabb nedkylning av ekonomin och där är vi inte. Stefan Franzén Som Ingrid säger, så är konjunkturen fortfarande god. Jag skulle vilja säga att vi går från en extremt gynnsam miljö för aktier, till en fortsatt gynnsam miljö. Det är ingen normal konjunkturcykel utan den förefaller att vara mer långvarig. Jag tror att skillnaden ligger i den 4
Jonas Pripp Räntechef Stefan Franzén Chef utländska aktier Ingrid Albinsson Chef Asset Allocation stora ökningen av efterfrågan, inte minst på råvaror, metaller med mera, från länder som Kina och Indien, men det beror också på effekter av den pågående globaliseringen. Jonas Pripp Vi kan konstatera att vi är nära toppen i konjunkturen och då vet man att det kommer ekonomisk statistisk som gör att marknaderna kan bli lite villrådiga. Man söker både det positiva och det negativa i den ekonomiska informationen, vilket bidrar till att svängningarna ökar på de finansiella marknaderna. Vad tror ni händer på räntesidan. Det har ju varit uppåtriktat en tid? Jonas Pripp Generellt så är det fortsatt uppåt för styrräntorna internationellt. Tittar vi på den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, så är min bedömning att de håller styrräntan oförändrad. De kommer bara att göra något i år om det sker något extraordinärt. Den europeiska centralbanken, ECB, kommer att fortsätta höja i takt med konjunkturen, Likadant är det med Riksbanken. De har spelat ut sina kort och fortsätter höja i takt med konjunkturen. Så i stort sett alla centralbanker, utom den amerikanska, fortsätter att höja. När det gäller de långa räntorna så var marknaden mer inflationsrädd än centralbankerna tidigare och tog ut det genom att handla upp räntorna. Det är därför inte omöjligt att vi får en lugnare utveckling på långa sidan under det andra halvåret. Framtidsbilden ser fortfarande relativt stark ut. Betyder det också att det fortfarande är fördel för aktieer framför ränteer? Stefan Franzén Ja, jag är fortfarande positiv till börsutvecklingen för det här året, men kurssvängningarna kan bli större. Det som skulle kunna påverka börserna negativt är om resultatrapporterna för första halvåret blir sämre än väntat och att bolagens uttalanden om framtiden skulle vara mindre optimistiska. Aktietrenden är fortsatt positiv men vi får leva med större kurssvängningar vilket ökar risken något, det är min bedömning. Ingrid Albinsson Jag håller med Stefan. Förutsatt att företagen visar bra vinster så är miljön för aktier fortfarandet gynnsammare än för räntor, även om räntorna successivt stiger. För sparare är det viktigt att då och då stämma av risknivån i sitt långsiktiga sparande. Diskutera med en rådgivare om fördelningen mellan aktieer och ränteer eftersom den förändras i takt med stigande börskurser. Det är också viktigt att se sitt sparande i ett längre perspektiv. Det är svårt att köpa och sälja er kortsiktigt för att försöka hitta rätt i en marknad med större kursrörelser framöver. Blir man orolig när aktieen går ned kanske man snarare ska fundera över om risknivån är den rätta. Jonas Pripp På räntesidan kommer fortsatt höjda styrräntor att höja förräntningstakten i våra ränteer, vilket är positivt. Men jag är benägen att hålla med Stefan och Ingrid att det ser bättre ut för aktier än för räntor under det här året. Det viktiga är dock att man sprider sparandet till både aktier och räntor. Sedan är det också viktigt att tänka på valutaeffekterna i sitt sparande. Jag tror att valutakurserna kan komma att röra sig mer framöver precis som aktiemarknaderna, vilket påverkar avkastningen i erna med utländska innehav. När det gäller aktiemarknaderna, är det några regioner eller branscher som ni sätter särskild tilltro till framöver? Stefan Franzén Tillväxtmarknaderna har fortfarande goda långsiktiga förutsättningar. Men man får vara beredd på större kurssvängningar under andra halvåret. Svängningarna är större än på de mogna marknaderna, inte minst om det blir oro. Vi såg ju exempel på hur snabbt det kan gå när Shanghai-börsen dök i vintras och drog med sig de andra marknaderna kortsiktigt. Vilka är de största riskerna för det närmaste halvåret? Jonas Pripp Det stora problemet ligger i de låga ränteskillnaderna mellan riskfria placeringar och placeringar med kreditrisk. Dessutom finns det mycket så kallade carrytrades, där man lånar billigt, oftast i yen, och placerar i någon annan tillgång med risk. Här finns en hotbild, inte minst om den japanska centralbanken höjer räntorna och yenkursen stiger. Stefan Franzén Återigen, om vinstförväntningarna inte infrias finns risk för bakslag på börserna. Vissa marknader och bolag har ju utvecklats oerhört starkt under den långa uppgångsperiod vi haft och det är naturligt att det kan komma kurskorrektioner. Men det är snarare yttre faktorer av den typ som Jonas nämner som skulle kunna påverka aktiemarknaden negativt. Ingrid Albinsson Fortsatt stigande räntor på grund av stigande inflation skulle också kunna kyla ned ekonomin och slå mot företagen, men jag bedömer i dagsläget att företagen fortsätter att leverera goda vinster ytterligare en period. 5
Marknadsprognoser AKTIER/RÄNTOR 8,2 %* Bättre utsikter i USA + Ökad global optimism. Starkt i Kina och tecken på förbättringar i USA. + Företagens balansräkningar är starka, vinsterna goda och investeringarna ökar. Företagsledningar fortsatt positiva. - Hög efterfrågan och stigande arbetskraftskostnader ökar oron för högre inflation. - Obalanser i världens sparande och risk för ökad protektionism i USA och Europa. 200 150 100 2003 2004 2005 2006 2007 MSCI World *Utveckling 2007 per den 30/6 SVERIGE 8,5 %* Hushållen fortfarande optimistiska + + + - Den starka och breda uppgången i konjunkturen fortsätter. Hushållen konsumerar och gynnas av skattesänkningar, låg ränta och högre löner. Arbetsmarknaden förbättras rejält. Löneutvecklingen pressar upp inflationsriskerna. 300 250 200 150 100 2003 2004 2005 2006 2007 SIXPX *Utveckling 2007 per den 30/6 EUROPA 10,8 %* Fortsatt bred tillväxt + Tyskland leder utvecklingen och det råder stor optimism hos företagen beroende på stora order och ökad inhemsk efterfrågan. + Arbetsmarknaden förbättras och hushållen är alltmer optimistiska och konsumerar. + Stark exportutveckling från Europa till övriga marknader globalt. - Ökad risk inom vissa delar av den spanska fastighetsmarknaden. 200 150 100 2003 2004 2005 2006 2007 MSCI Pan-Europe *Utveckling 2007 per den 30/6 USA 6,5 %* Förbättrad konjunktur i sikte + God efterfrågan i flera branscher och minskade lagernivåer. + Företagen har god vinstutveckling och starka balansräkningar. - Stigande löner och högre oljepriser ökar inflationsriskerna. - Viss oro för utvecklingen på husmarknaden kvarstår. 140 120 100 2003 2004 2005 2006 2007 MSCI USA *Utveckling 2007 per den 30/6 6
ÖSTEUROPA/BALKAN 7,6 %* Reformer tappar tempo + + - - Ryssland fortsätter att utvecklas starkt med tillväxt inom flera branscher och stark inhemsk konsumtion. På Balkan har utvecklingen i Turkiet stabiliserats och förtroendet för den ekonomiska utvecklingen har börjat återvända. Oroande underskott i Ungern och i Baltikum. Reformarbetet har stannat av i Bulgarien och Rumänien. 400 300 200 100 2003 2004 2005 2006 2007 MSCI EM Eastern Europe 10/40 *Utveckling 2007 per den 30/6 JAPAN 2,2 %* Arbetslösheten sjunker + Tillväxten fortsätter tack vare en svag yenkurs, fortsatt goda företagsvinster och ökande investeringsplaner. + Den privata konsumtionen väntas öka tack vare stigande löner och en allt bättre arbetsmarknad. - Centralbanken höjer räntan i takt med att expansionen fortsätter. - De nödvändiga struktur reformerna går långsammare med den nye premiärministern. 200 150 100 2003 2004 2005 2006 2007 MSCI Japan *Utveckling 2007 per den 30/6 ASIEN 15,9 %* Regeringen försöker kyla ned i Kina + Kinas tillväxt fortsätter på en mycket hög nivå, men även närområdet växer starkt. + Asiatiska företag drar fortsatt fördel av en stark efterfrågan på teknikkomponenter. - Kina försöker kyla ned ekonomin genom finans-, valuta- och penningpolitik. - Stigande inflation i Kina och inflationsrisker i Indien. 200 150 100 2003 2004 2005 2006 2007 MSCI AC Far East Free, ex Japan *Utveckling 2007 per den 30/6 RÄNTEMARKNAD Högre styrräntor + + - - De låga räntorna stimulerar tillväxten trots en viss ränteuppgång internationellt. Fortfarande låg internationell inflation. Styrräntehöjningarna väntas fortsätta i Asien och Europa, inklusive Sverige. Tillväxttakt och arbetskraftskostnader ökar riskerna för högre inflation. 6 USA Europa 5 Sverige 4 3 2 2003 2004 2005 2006 2007 10-årig statsobligation 7
Nyheter från Swedbank Robur Dina Fonder snart digitala Många kunder har önskat en digital form av Dina Fonder. Det har vi tagit till oss. I samband med Årsberättelsen 2007 kan du få en digital redovisning av det gångna årets sparande. Du som är kund i internetbanken får automatiskt Dina Fonder i digital form. Övriga kunder får i fortsättningen den tryckta versionen men kommer även att kunna hämta sin information digitalt via Swedbank Roburs hemsida. Genom att använda internetbanken och hemsidan, med säkra inloggningsfunktioner, gör vi din personliga information ännu mer privat. Samtidigt som miljön mår bättre, bland annat tack vare minskad pappers- och energiförbrukning samt färre transporter. Målsättningen är att kunna erbjuda en tydlig och pedagogisk redovisning av ditt sparande som du enkelt kan spara. Från och med januari 2008 kommer även årsbeskeden för, pension och försäkring att bli digitala. Robur prisas av branschen Under 2007 firar Swedbank Robur 40 år som förvaltare. Därför är vi extra stolta över de utmärkelser vi fått för en framgångsrik förvaltning. Av analysföretaget Lipper utsågs vi nyligen till bästa bolag i Norden. I den nordiska jämförelsen av bästa er fick Swedbank Robur dessutom flest utmärkelser, fem av totalt 23 priser. Även Morningstar har varit generösa och för femte året i rad belönat oss i kategorin Årets stjärnförvaltare, den här gången med en bronsmedalj. Tack alla kunder och medarbetare som gjort framgången möjlig. Hängde du med i vårens lanseringar? LUX PROTECT 90 En garanti som aldrig ger dig mindre än 90 procent av ens högsta kurs. Passar dig som vill vara trygg men följa med i börsuppgångarna. BRICT Aktie som riktar sig mot fem av världens mest spännande marknader: Brasilien, Ryssland, Indien, Kina och Turkiet. Passar dig som vill krydda ditt sparande och som är beredd att ta en viss risk. MOMENTUM En som ger dig en exponering mot marknader med positiv trend. Grundprincipen är att vid varje månadsskifte köpa de regioner och sektorer som gått starkast föregående månad. STELLA aktieerna Stella Sverige och Stella Europa investerar i noggrant utvalda bolag som förvaltarna bedömer vara mest intressanta på respektive marknad. Fonderna passar dig som accepterar en hög risk och vill ha en koncentrerad förvaltning med möjlighet till hög avkastning. Kapitalförsäkring nu även med depåförvaltning För dig som vill placera i andra finansiella instrument än er har vi som komplement till våra tidigare försäkringar tagit fram en produkt som vi kallar för Kapitalförsäkring Depå. Det innebär att du kan placera i exempelvis aktier, SPAX och derivatinstrument inom ramen för en kapitalförsäkring. Kapitalförsäkring Depå kan vara extra förmånlig för dig som vill vara aktiv inom ditt sparande. Ta kontakt med ditt lokala Swedbank-/Sparbankskontor för mer information. Fondsammanslagning Den 9 februari gick Svenska Kyrkans Miljö Talenten upp i Ethica Miljö Sverige på grund av att placeringsin riktningarna för erna är identiska. Sammanläggningen medför inte några skatte konsekvenser för dig som är andelsägare i en. Du som hade andelar i Svenska Kyrkans Miljö Talenten fick andelar i Ethica Miljö Sverige. Du som månadssparade i Talenten får automatiskt ditt månadssparande i Ethica Miljö Sverige efter sammanslagningen. 8
Förvaltning och analys Swedbank Robur är Sveriges största förvaltare med ett sjuttiotal personer som bevakar utvecklingen på världens aktie- och räntemarknader. Av dessa arbetar merparten med förvaltning av aktieer. Peter Abelin Analytiker och förvaltare, läkemedel I branschen sedan: 1995 Född: 1955 Mårten Agneskog Fondanalysansvarig I branschen sedan: 2000 Född: 1971 Ingrid Albinsson Chef Asset Allocation I branschen sedan: 1988 Född: 1963 Johan Alm Analytiker, fordonsindustri I branschen sedan: 1990 Född: 1962 Sara Arfwidsson Aktiehandlare, Europa I branschen sedan: 1994 Född: 1970 Sebastian Arslanogullari Förvaltare, kvanter I branschen sedan: 2002 Född: 1969 Kristofer Barrett Analytiker, globala tillväxtmarknader I branschen sedan: 2006 Född: 1982 Anders Bergh Förvaltare, räntor och valutor I branschen sedan: 1987 Född: 1963 Thomas Bäck Förvaltare, institutionella uppdrag I branschen sedan: 1987 Född: 1959 Anders Dahl Aktiehandlare, Sverige I branschen sedan: 1979 Född: 1954 Daniel Dinef Förvaltare, Östeuropa/Ryssland I branschen sedan: 1997 Född: 1965 Johan Ekström Analytiker och förvaltare, media I branschen sedan: 2000 Född: 1968 9
Christer Engel Förvaltare, Östeuropa/Ryssland I branschen sedan: 1994 Född: 1967 Ulrika Enhörning Förvaltare, Europa I branschen sedan: 1995 Född: 1971 Per Forsgren Förvaltare, index I branschen sedan: 2004 Född: 1977 Rikard Forssmed Analytiker och förvaltare, råvaror I branschen sedan: 2001 Född: 1977 Stefan Franzén Chef utländska aktier; förvaltare, global I branschen sedan: 1988 Född: 1962 Erik Gerestrand Analytiker, makrostrategi I branschen sedan: 2004 Född: 1976 Per Griberg Analytiker och förvaltare, finans I branschen sedan: 1993 Född: 1968 Peter Gustafsson Stf. räntechef; förvaltare, räntor I branschen sedan: 1994 Född: 1965 Pia Haak Förvaltare, -i- I branschen sedan: 1992 Född: 1967 Magnus Henjeby Analytiker, konsumentvaror I branschen sedan: 1998 Född: 1974 Magnus Jacobsson Förvaltare, blander I branschen sedan: 1986 Född: 1961 Anders Johansson Förvaltare, -i- I branschen sedan: 2000 Född: 1973 Johannes Jögi Förvaltare, index I branschen sedan: 1998 Född: 1971 Therese Karlsson Aktiehandlare, Norden I branschen sedan: 2003 Född: 1974 Rikard Kull Förvaltare, räntor I branschen sedan: 1994 Född: 1967 Therese Larsson Förvaltare, blander I branschen sedan: 2001 Född: 1975 10
Hugo Lewné Förvaltare, global I branschen sedan: 1998 Född: 1978 Per Lilja Analytiker och förvaltare, finans I branschen sedan: 1994 Född: 1965 Anita Lindberg Analytiker, etik och miljö I branschen sedan: 1999 Född: 1972 Peter Lingen Analytiker och förvaltare, mjukvarubolag/it- och internetkonsulter I branschen sedan: 1996 Född: 1971 Johan Ljungquist Förvaltare, institutionella uppdrag, Sverige, etik och miljö I branschen sedan: 1983 Född: 1962 Carl-Fredrik Lorenius Analytiker och förvaltare, skog/kemi I branschen sedan: 1997 Född: 1972 Johannes Lundgren Förvaltare, index I branschen sedan: 2000 Född: 1973 Thomas Makranci Aktiehandlare, Sverige/Norden I branschen sedan: 1983 Född: 1962 Marcus Martayan Aktiehandlare, Östeuropa/ Europa I branschen sedan: 2001 Född: 1975 Anna Nilsson Analytiker, etik och miljö I branschen sedan: 1997 Född: 1967 Marianne Nilsson Tf. Aktiechef; chef ägarstyrning I branschen sedan: 1987 Född: 1962 Åsa Nisell Ägarstyrning I branschen: 1990-1996, 2005- Född: 1957 Jörgen Olofsson Förvaltare, kvanter I branschen sedan: 1998 Född: 1970 Jonas Palmqvist Förvaltare, Norden, småbolag Sverige/Norden I branschen sedan: 1996 Född: 1971 Nicholas Peacock Förvaltare, Asien I branschen sedan: 1986 Född: 1959 Giovanni Polastri Analytiker, makrostrategi I branschen sedan: 1993 Född: 1965 11
Jonas Pripp Räntechef I branschen sedan: 1986 Född: 1962 Ian Raftell Förvaltare, institutionella uppdrag, Sverige, etik och miljö I branschen sedan: 1996 Född: 1968 Anders Ramsten Anlaytiker och förvaltare, telekom/it I branschen sedan: 1992 Född: 1966 Per Solvin Förvaltare, USA I branschen sedan: 1989 Född: 1961 Björn Stenbäck Förvaltare, småbolag Europa I branschen sedan: 1985 Född: 1952 David Stenlund Analytiker, allokering I branschen sedan: 2003 Född: 1977 Jonas Ström Förvaltare, Europa I branschen sedan: 1997 Född: 1972 Ola Sundling Förvaltare, index I branschen sedan: 2005 Född: 1979 Charlotta Sydstrand Analytiker, etik och miljö I branschen sedan: 1999 Född: 1970 Ingemar Syréhn Förvaltare, Sverige I branschen sedan: 1994 Född: 1967 Michael Tull Förvaltare, Japan; aktiehandlare, Asien/Japan I branschen sedan: 1999 Född: 1974 Mats Wandrell Förvaltare, Östeuropa/Ryssland I branschen sedan: 1995 Född: 1967 Christer Wanngård Portföljassistent I branschen sedan: 2006 Född: 1980 Anita Wikström Assistent, aktier I branschen sedan: 2001 Född: 1964 Göran Villner Analytiker, verkstad I branschen sedan: 1997 Född: 1953 Ann Wistedt Gren Förvaltare, valuta I branschen sedan: 1997 Född: 1968 12
Veronica Yu Förvaltare, Asien I branschen sedan: 1994 Född: 1968 Saknas på bild Per-Axel Carlsson Förvaltare, blander I branschen sedan: 1992 Född: 1964 Stephanie Elford Assistent, räntor I branschen sedan: 2003 Född: 1977 Jacob Gemmel Förvaltare, USA I branschen sedan: 1989 Född: 1965 Erik Kovacs Analytiker och förvaltare, finans I branschen sedan: 1991 Född: 1967 Ulrika Lindén Förvaltare, räntor I branschen sedan: 1995 Född: 1970 Hans Lindh Tradingchef, aktiehandlare, USA I branschen sedan: 1985 Född: 1957 Maria Ljungkvist Martí Chef makrostrategi I branschen sedan: 1993 Född: 1964 Fredrik Myrén Förvaltare, Östeuropa I branschen sedan: 1995 Född: 1969 Elisabet Nathhorst Förvaltare, småbolag, Europa I branschen sedan: 1978 Född: 1952 Patrik Tuvinger Assistent, räntor I branschen sedan: 2007 Född: 1974 Birgitta Redig Analytiker, I branschen sedan: 1998 Född: 1961 Jonas Victorsson Analytiker, telekomoperatörer I branschen sedan: 1998 Född: 1965 Johan Sandberg Analytiker, konsumentrelaterade varor och tjänster I branschen sedan: 1999 Född: 1974 Amelie Wejle Assistent, räntor I branschen sedan: 2007 Född: 1974 Paula Treutiger Analytiker och förvaltare, läkemedel I branschen sedan: 1995 Född: 1967 13
Så läser du rapporten I Dina Fonder presenterar vi halvårsredogörelser för Swedbank Roburs er. Syftet är att ge alla som sparar i erna en bra bild av hur erna har utvecklats och vilka faktorer som påverkat resultatet. Här följer en förklaring till rapportens olika delar. Redovisningen skiljer sig i viss mån åt beroende på vilken slags det gäller. Placeringsinriktning Beskriver vilken inriktning en ska ha på sina placeringar. Om det är en aktie, ränte eller bland samt vilka länder och/eller branscher som en investerar i. Här framgår också vilken månad som eventuell utdelning i en sker. Förvaltarkommentarer Visar förvaltarens kommentarer till ens avkastning under perioden samt vilka faktorer som påverkat utvecklingen. Förvaltaren kommenterar också några av ens största affärer under perioden. Det är till stor del förvaltarnas eget språkbruk som syns i texterna. För att underlätta för dig som läsare finns därför en ordlista på sid 210, med förklaringar till en del fackuttryck. Riskfigur Figuren visar vilken riskklass en tillhör. Swedbank Roburs er delas in i sex olika riskklasser där klass 1 är lägst risk och klass 6 högst. Läs mer om risk och riskklasserna på sid 214. Kursutveckling Diagrammet visar ens kursutveckling inklusive utdelning i förhållande till dess jämförelseindex de senaste fem åren, uttryckt i SEK. Jämförelseindex avspeglar den värdepappersmarknad som en placerar på. Fondfakta Innehåller information och nyckeltal som berör ens avkastning, risk, avgifter mm. Dessutom ens fem största innehav, förvaltare och mycket annat. Förklaringar och definitioner till nyckeltalen hittar du på sid 208. Fondbetyg Beskriver hur en rankas jämfört med andra liknande er på marknaden. Fondbetygen som används är Morningstar Rating. Högsta betyg är 5 och lägsta betyg är 1. Småbolags Norden Förvaltningsberättelse Placeringsinriktning Fonden är en aktie som placerar i små och medelstora nordiska företag i olika branscher. Fonden placerar i aktier och aktierelaterade papper och får placera upp till 10 procent av ens värde i andra er. Eventuell utdelning sker i december. Fonden är öppen för premiepensionssparande. Fondavkastning Fondens avkastning under perioden, beräknad på slutkurs, blev 31,5 procent. Utvecklingen för jämförelseindex var 28,5 procent. Marknaden 2006 blev ännu ett starkt år för nordiska småbolagsaktier. Av de nordiska börserna hade Norge den starkaste utvecklingen, följt av Sverige, Finland och Danmark. Investerarnas riskaptit var fortsatt god, vilket tillsammans med fortsatt låga räntor, bidrog till en god likviditet i småbolagsaktier. Efter en stark inledning på börsåret kom en kraftig kursnedgång under maj och juni. Då framgick också hur snabbt riskaptiten kan försvinna från marknaden och de nordiska börserna föll med mellan 12 och 18 procent på kort tid. Nedgången utlöstes framför allt av en ökad inflationsoro i USA och övriga världen, men får främst tillskrivas psykologiska faktorer efter en stark uppgångsperiod. Även en försvagad dollar bidrog till nedgången, inte minst för dollarkänsliga bolag på den svenska börsen. Därefter kom en försiktig återhämtning under sommaren och efter ytterligare en rekyl nedåt i juli fortsatte världens börser åter sin positiva trend under andra halvåret. Uppgången berodde framför allt på en minskad inflationsoch ränteoro efter att råvarupriserna och inte minst oljan föll tillbaka efter en kraftig uppgång under första halvåret. Vidare gynnades börserna av att företagens resultatrapporter ledde till höjda vinstprognoser. Den goda vinstutvecklingen berodde främst på en god konjunktur i Norden och Europa och en stark efterfrågan från tillväxtmarknader i Östeuropa och Asien. Slutligen gynnades börserna av den höga uppköps- och förvärvsaktivitet som rådde under året. Fondfakta Förvaltare: Jonas Palmqvist Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB Fondtyp: Aktie Jämförelseindex: Carnegie Nordiska Småbolagsindex Basfakta 061231 051231 041231 031231 021231 Fondförmögenhet, Kkr 9 952 590 7 619 349 3 949 540 2 823 689 2 093 930 Handelskurs, kr 85,86 65,86 40,81 32,41 24,29 Andelsvärde, kr 85,75 65,88 40,96 32,42 24,35 Utdelning, kr per andel 0,83 0,83 0,91 0,95 0,85 Fondens 5 största poster Värde, Kkr Andel av, % Meda 186 515 1.87 Kinnevik 156 941 1.58 Alfa-Laval 154 407 1.55 Husqvarna 146 504 1.47 Prosafe 140 304 1.41 Fakta 061231 051231 041231 031231 021231 Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 31,5 63,0 29,6 38,2-18,1 Jmf-index, % 28,5 53,7 27,1 35,1-16,7 Jmf-index (inkl utd), % - - - - - Standardavvikelse, % 14,3 13,0 14,8 19,7 19,5 Standardavvikelse jmf-index, % 13,1 12,1 12,8 17,4 - Tracking error, % 2,3 2,2 3,4 4,2 3,9 Informationskvot 2,52 2,59 0,83 0,08 neg Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 31,7 63,5 29,2 38,5-18,0 Fondbetyg 061231 Morningstar Rating 5 Omsättning 061231 051231 041231 031231 021231 Omsättningshastighet, ggr/år 0,7 0,7 0,9 0,7 1,2 Omsättning genom närstående vp. institut, % 4,1 1,6 2,6 4,9 - Genomsnittlig avkastning 2 år 5 år Årsavkastning engångsinsättning, % 46,8 25,9 Årsavkastning jmf-index, % 40,5 23,1 Årsavkastning månadssparande, % 40,6 37,3 Standardavvikelse, % 14,4 16,8 Värdetillväxt sedan start 061231 Startdatum 1989-04-03 Sparbelopp: 30 000 kr 314 710 Årsavkastning engångsersättning, % 14,2 Sparbelopp: 400 kr/mån (totalt: 85 200 kr) 536 457 Årsavkastning månadssparande, % 18,4 Avgifter 061231 051231 041231 031231 021231 Transaktionskostnader i % av oms. vp. 0,14 0,15 0,16 0,15 - Förvaltningsavgift i %/år av förm. 1,41 1,41 1,41 1,41 1,42 TKA, %/år 1,61 1,64 1,70 1,66 1,71 TER, %/år 1,42 1,41 1,42 1,41 - Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 161 183 161 151 131 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 9,77 11,06 9,60 8,70 7,00 Kommentarer Inlösenavgift, 1 %, utgår för innehav kortare än 31 dagar. 154 PREMIEPENSIONSFOND PPM Nr 860932 På sektornivå utvecklades telekom och hälsovård bäst medan årets sämsta sektorer var transporter och IT. Fondens strategi Fokus i en har som tidigare varit att leta efter bra investeringar på bolagsnivå, medan vi strävat efter att hålla nere risken från allokering på lands- och sektornivå. Bäst bidrag på sektornivå har Finans samt Industri givit, medan IT missgynnat ens utveckling mest. Av de fyra länderna har Sverige bidragit mest positivt, följt av Danmark, Norge och Finland. Bland ens bästa innehav under året kan nämnas Meda (hälsovård), Alfa Laval (industri), PGS (olja & gas) och Boliden (råvaror). Sämsta innehaven var Visma (IT), Perlos (IT), Micronic (IT) samt DNO (olja & gas). De största aktieköpen gjordes bland annat i finska YIT (industri), Norske Skog (råvaror) och Securitas Systems (övrigt). De största försäljningarna gjordes i Rockwool (industri), Topdanmark (finans) och Tomra (industri). Fondbetyg Fonden har under året behållit högsta betyg 5 på Morningstars 5-gradiga skala. Övrigt Fonden har enligt bestämmelserna möjlighet att handla med optioner och terminer. Denna möjlighet utnyttjades inte under perioden. Utlåning av aktier har inte skett. 2006-10-01 tog Jonas Palmqvist över som förvaltare efter Tomas Risbecker som lämnat Swedbank Robur. 400 300 200 100 Industri Finans Kons. Sällanköp Olja & Gas Hälsovård IT Råvaror Kons. Dagligvaror Samh. varor & tjänster Telekomm. Service Övr inkl likv medel Sverige Norge Finland Danmark Övr inkl likv medel 0 PPM-er De er som Swedbank Robur erbjuder för premiepensionssparande är markerade med denna symbol. Risk Kursutveckling Carnegie Nordiska Småbolagsindex Småbolags Norden Branschfördelning Länderfördelning 4 011231 020630 021231 030630 031231 040630 041231 050630 051231 060630 061231 0 10 20 30 Småbolags Norden Carnegie Nordiska Småbolagsindex 0 10 20 30 40 50 Småbolags Norden Carnegie Nordiska Småbolagsindex % % Bransch- och länderfördelning Visar ens förmögenhet jämfört med index, uppdelat på branscher respektive länder. Ränteer har andra diagram, som i stället kan visa löptidsstruktur, årsförräntning, effektiv ränta och/eller valutafördelning. 14
Innehav per 2006-12-31 Värdepapper Antal Dagskurs Dagsvärde % av % av Kkr index Danmark ALK-Abello (Hälsovård) 58 580 1 410,00 99 983 1,0 Alm Brand (Finans) 159 000 400,00 76 987 0,8 Amagerbanken (Finans) 120 895 374,00 54 732 0,5 Ambu B (Hälsovård) 120 400 109,00 15 886 0,2 Auriga Industries (Råvaror) 36 700 158,50 7 041 0,1 Bang & Olufsen (Kons. Sällanköp) 29 250 728,00 25 776 0,3 Bavarian Nordic Research (Hälsovård) 35 000 582,00 24 658 0,2 Biomar (Övriga) 118 600 246,00 35 317 0,4 BoConcept (Kons. Sällanköp) 75 000 375,00 34 045 0,3 D/S Norden (Industri) 9 725 4 790,00 56 388 0,6 D/S Torm (Olja & Gas) 155 800 370,00 69 780 0,7 Dalhoff Larsen B (Industri) 274 230 106,00 35 187 0,4 EBH (Finans) 51 800 415,00 26 022 0,3 EDB Gruppen (IT) 34 300 230,00 9 550 0,1 Forstädernas Bank (Finans) 36 000 865,00 37 695 0,4 Genmab (Hälsovård) 193 850 380,00 89 168 0,9 Harboes Bryggeri (Kons. Dagligvaror) 25 000 230,00 6 960 0,1 IC (Kons. Sällanköp) 103 400 380,00 47 562 0,5 Jeudan (Finans) 32 925 711,00 28 337 0,3 Jyske Bank (Finans) 41 000 401,00 19 902 0,2 Lifecycle Pharma (Hälsovård) 170 000 56,00 11 524 0,1 NKT (Industri) 193 400 499,50 116 937 1,2 Parken Sport & Entertainment (Kons. Sällanköp) 13 000 1 270,00 19 985 0,2 Rella (Kons. Sällanköp) 80 000 155,00 15 010 0,2 Ringkjöbing Landbobank (Finans) 34 600 1 080,00 45 233 0,5 Roskilde Bank (Finans) 62 290 657,00 49 539 0,5 Royal Unibrew (Kons. Dagligvaror) 26 400 740,00 23 648 0,2 Schouw & Co (Industri) 51 400 360,50 22 430 0,2 SimCorp (IT) 39 640 1 389,00 66 649 0,7 Själsö Gruppen (Kons. Sällanköp) 6 550 1 850,00 14 668 0,1 Solar (Industri) 66 000 710,00 56 723 0,6 Sondagsavisen (Kons. Sällanköp) 112000 89,50 12134 0,1 Spar Nord Bank (Finans) 212 530 136,50 35 117 0,4 Sydbank (Finans) 300 000 270,00 98 049 1,0 TK Development (Finans) 313 000 84,00 31 826 0,3 Topdanmark (Finans) 600 934,00 678 0,0 Östasiatiske Kompagni (Kons. Dagligvaror) 67 800 316,00 25 934 0,3 1 447 060 14,5 16,6 Finland Ahlstrom (Råvaror) 121 154 22,65 24 762 0,2 Aldata Solutions (IT) 486 000 1,77 7 762 0,1 Almanova (Kons. Sällanköp) 299 900 9,25 25 032 0,3 Amer Sports (Kons. Sällanköp) 153 400 16,68 23 089 0,2 Atria Yhtvma (Kons. Dagligvaror) 177 900 18,29 29 361 0,3 Basware (IT) 142 250 13,05 16 751 0,2 Cargotec (Industri) 217 340 42,10 82 565 0,8 Citycon (Finans) 1 027 200 5,05 46 808 0,5 Cramo (Industri) 342 800 18,90 58 463 0,6 F Secure (IT) 1 615 150 2,25 32 792 0,3 Finnair (Industri) 420 500 12,41 47 088 0,5 Finnlines (Industri) 196 000 17,20 30 420 0,3 Fiskars A (Kons. Sällanköp) 150 710 12,29 16 714 0,2 Huhtamäki van Leer (Råvaror) 551 850 14,88 74 097 0,7 Jaakko Poyry (Industri) 366 061 11,80 38 977 0,4 Kemira (Råvaror) 533 200 17,03 81 937 0,8 Kemira Growhow (Råvaror) 341 800 6,79 20 942 0,2 Kone Cranes (Industri) 486 600 22,30 97 916 1,0 Lassila & Tikanoja (Industri) 105 000 21,66 20 522 0,2 Lemminkäinen (Industri) 126 300 36,10 41 142 0,4 M-Real (Råvaror) 1 229 700 4,79 53 151 0,5 Nokian Renkaat (Kons. Sällanköp) 495 000 15,52 69 322 0,7 OKO Bank (Finans) 170 000 12,70 19 482 0,2 Oriola (Hälsovård) 1 342 682 3,11 37 680 0,4 Orion (Hälsovård) 494 000 16,45 73 328 0,7 Outokumpu Technology (Industri) 598 000 22,70 122 490 1,2 PKC Group (Industri) 235 100 12,25 25 987 0,3 Ponsse (Industri) 181 360 13,00 21 275 0,2 Ramirent (Industri) 225 300 44,80 91 078 0,9 Rapala (Kons. Sällanköp) 200 000 6,19 11 171 0,1 Sponda (Finans) 278 700 12,00 30 178 0,3 Stockmann B (Kons. Sällanköp) 240 550 36,48 79 184 0,8 Technopolis (Finans) 395 900 7,70 27 508 0,3 Tekla (IT) 325 000 7,88 23 109 0,2 Teleste (IT) 140 550 11,63 14 750 0,1 Tietoenator (IT) 324 000 24,44 71 453 0,7 Tulikivi (Industri) 585 200 3,51 18 535 0,2 Uponor (Industri) 377 000 28,36 96 477 1,0 Vacon (Industri) 105 747 26,10 24 905 0,3 Vaisala (IT) 128 100 33,07 38 226 0,4 YIT-Yhtyma (Industri) 306 615 20,95 57 963 0,6 1824389 18,3 17,1 Norge ABG Sundal (Finans) 2 500 000 13,00 35 718 0,4 Acta (Finans) 1 268 000 33,00 45 988 0,5 Aker Drilling (Olja & Gas) 450 000 38,40 18 991 0,2 Aker Yards (Industri) 169 250 483,00 89 843 0,9 Aktiv Kapital (Finans) 120 400 93,50 12 372 0,1 APL (Olja & Gas) 233 200 61,50 15 762 0,2 Awilco Offshore (Industri) 549 600 65,00 39 262 0,4 Bergesen (Olja & Gas) 600 000 82,50 54 402 0,5 Bergesen Offshore (Olja & Gas) 643 000 26,20 18 515 0,2 Cermaq (Kons. Dagligvaror) 623 000 91,00 62 307 0,6 Data Respons (IT) 800 000 12,65 11 122 0,1 DN Oljeselskap (Olja & Gas) 5 102 784 11,50 64 493 0,6 Ekornes (Kons. Sällanköp) 91 300 143,00 14 349 0,1 Ementor (IT) 461 000 35,20 17 834 0,2 Farstad Shipping (Olja & Gas) 178 000 135,50 26 508 0,3 Fast Search & Transfer (IT) 750 000 15,60 12 859 0,1 Fred Olsen Energy (Olja & Gas) 380 500 292,00 122 109 1,2 Ganger Rolf (Olja & Gas) 100 600 239,00 26 424 0,3 Geo (Industri) 500 400 57,50 31 622 0,3 Hafslund B (Samh. varor & tjänster) 601 900 116,50 77 065 0,8 I.M. Skaugen (Olja & Gas) 240 000 44,00 11 606 0,1 Kongsberg Automotive (Kons. Sällanköp) 350 000 57,00 21 926 0,2 Leröy Seafood (Kons. Dagligvaror) 435 500 110,00 52 649 0,5 Norgani Hotels (Finans) 708 405 73,50 57 224 0,6 Värdepapper Antal Dagskurs Dagsvärde % av % av Kkr index Norske Skog (Råvaror) 527 000 107,50 62 263 0,6 Norwegian Air Schuttle (Industri) 137 450 93,00 14 049 0,1 Ocean Rig (Olja & Gas) 1 436 400 45,90 72 460 0,7 Odfjell A (Industri) 378 900 115,00 47 889 0,5 Odfjell B (Industri) 72 000 95,25 7 537 0,1 Olav Thon Eiendomsselskap (Finans) 41 051 850,00 38 349 0,4 Pan Fish (Kons. Dagligvaror) 9 760 000 5,70 61 141 0,6 Petrolia Drilling (Olja & Gas) 6 184 000 3,55 24 127 0,2 Prosafe (Olja & Gas) 1 442 500 88,50 140 304 1,4 Q-Free (IT) 236 200 18,80 4 880 0,0 Schibsted (Kons. Sällanköp) 270 600 223,00 66 320 0,7 Seabird (Olja & Gas) 654 750 39,40 28 352 0,3 Sevan Marine (Olja & Gas) 929 176 34,00 34 721 0,3 Sinwest (Olja & Gas) 222 500 134,00 32 768 0,3 Software Innovation (IT) 668 500 13,80 10 139 0,1 Solstad Offshore (Olja & Gas) 81 840 137,00 12 322 0,1 Songa Offshore (Industri) 495 900 65,75 35 834 0,4 Sparebanken Rogaland (Finans) 90 000 189,00 18 695 0,2 Storebrand (Finans) 895 000 79,30 78 002 0,8 Superoffice (IT) 563 000 38,00 23 513 0,2 Tandberg (IT) 212 200 94,00 21 922 0,2 Tandberg Television (IT) 491 700 78,20 42 259 0,4 TGS Nopec Geophysical (Olja & Gas) 520 000 129,00 73 723 0,7 Tomra Systems (Industri) 261 500 43,00 12 358 0,1 Veidekke ASA (Industri) 122 300 237,00 31 855 0,3 Wilhelmsen A (Industri) 22 800 237,50 5 951 0,1 Wilhelmsen B (Industri) 263 200 218,00 63 060 0,6 Vmetro (IT) 548 000 25,40 15 298 0,2 2 021 040 20,3 23,4 Sverige Active Biotech (Hälsovård) 315 797 78,00 24 632 0,2 Addtech (IT) 189 300 137,50 26 029 0,3 Alfa-Laval (Industri) 499 700 309,00 154 407 1,6 Avanza (Finans) 264 600 123,25 32 612 0,3 Axfood (Kons. Dagligvaror) 147 400 283,00 41 714 0,4 Axis (IT) 528 400 91,75 48 481 0,5 BE Group (Industri) 262 000 70,50 18 471 0,2 Beijer Alma (Industri) 594 085 101,00 60 003 0,6 Bergman & Beving B (Industri) 251 531 190,50 47 917 0,5 Bilia A (Kons. Sällanköp) 157 745 110,25 17 391 0,2 Billerud (Råvaror) 197 800 121,50 24 033 0,2 Biotage (Hälsovård) 382 627 13,30 5 089 0,1 Biovitrum (Hälsovård) 89 000 114,00 10 146 0,1 Boliden (Råvaror) 165 550 176,00 29 137 0,3 Bong Ljungdahl (Industri) 204 300 68,00 13 892 0,1 Broström (Olja & Gas) 167 800 150,00 25 170 0,3 Cardo (Industri) 172 457 260,00 44 839 0,5 Castellum (Finans) 625 800 91,25 57 104 0,6 Catena (Kons. Sällanköp) 175 995 100,75 17 731 0,2 Clas Ohlson (Kons. Sällanköp) 27 300 140,50 3 836 0,0 D. Carnegie & Co (Finans) 441 800 147,50 65 166 0,7 Elanders B (Kons. Sällanköp) 64 000 143,75 9 200 0,1 Elekta B (Hälsovård) 395 558 144,25 57 059 0,6 Enea (IT) 1 524 000 3,79 5 776 0,1 Eniro (Kons. Sällanköp) 761 067 90,50 68 877 0,7 Fabege (Finans) 372 450 183,50 68 345 0,7 Getinge Industrier B (Hälsovård) 901 540 153,50 138 386 1,4 Gunnebo (Industri) 314 000 79,00 24 806 0,2 Gunnebo Industrier (Industri) 164 520 196,00 32 246 0,3 Hakon Invest (Kons. Dagligvaror) 293 868 157,00 46 137 0,5 Haldex (Industri) 156 024 163,50 25 510 0,3 Hemtex (Kons. Sällanköp) 140 000 140,00 19 600 0,2 Hexagon B (Industri) 424 100 292,50 124 049 1,2 HIQ International (IT) 490 700 42,30 20 757 0,2 Holmen B (Råvaror) 286 175 298,00 85 280 0,9 Hufvudstaden A (Finans) 392 068 77,50 30 385 0,3 Husqvarna B (Kons. Sällanköp) 1 369 200 107,00 146 504 1,5 Höganäs B (Råvaror) 34 500 179,50 6 193 0,1 IFS B (IT) 916 100 10,35 9 482 0,1 Intrum Justitia (Industri) 760 874 88,75 67 528 0,7 Invik B (Finans) 238 125 151,00 35 957 0,4 JM (Kons. Sällanköp) 492 900 166,00 81 821 0,8 Kabe Husvagnar B (Kons. Sällanköp) 209 000 112,00 23 408 0,2 Karolin Machine Tool (Industri) 64 000 149,00 9 536 0,1 Kinnevik B (Finans) 1 364 702 115,00 156 941 1,6 Kungsleden (Finans) 608 577 105,00 63 901 0,6 L E Lundbergföretagen B (Finans) 239 650 444,00 106 405 1,1 Lagercrantz Group (IT) 946 500 37,20 35 210 0,4 Latour B (Finans) 242 600 280,50 68 049 0,7 Lindab International (Industri) 162 500 130,25 21 166 0,2 Lindex (Kons. Sällanköp) 180 730 87,75 15 859 0,2 Ljungberggruppen B (Finans) 17 000 337,50 5 738 0,1 Lundin Mining (Råvaror) 69 000 253,00 17 457 0,2 Lundin Petroleum (Olja & Gas) 1 510 300 79,50 120 069 1,2 Meda (Hälsovård) 673 339 277,00 186 515 1,9 Metro A (Kons. Sällanköp) 208 232 9,05 1 885 0,0 Metro B (Kons. Sällanköp) 416 465 9,10 3 790 0,0 Micronic Laser Systems (IT) 230 100 77,00 17 718 0,2 Millicom Intl Cellular-SDR (Telekomm. Service) 64 000 431,50 27 616 0,3 Modern Times Group (Kons. Sällanköp) 297 475 450,00 133 864 1,3 Munters (Industri) 149 400 317,00 47 360 0,5 NCC B (Industri) 520 200 187,50 97 538 1,0 New Wave Group (Kons. Sällanköp) 288 640 77,25 22 297 0,2 NIBE Industrier B (Industri) 179 400 115,00 20 631 0,2 Nobia (Kons. Sällanköp) 302 500 263,50 79 709 0,8 Nolato B (IT) 141 200 71,00 10 025 0,1 Nordnet B (Finans) 480 000 23,90 11 472 0,1 Observer (Industri) 449 000 38,70 17 376 0,2 OMX (Finans) 221 050 126,00 27 852 0,3 ORC Software (IT) 17 600 116,50 2 050 0,0 Orexo (Kons. Dagligvaror) 72 000 124,25 8 946 0,1 Oriflame (Kons. Dagligvaror) 35 000 282,00 9 870 0,1 PartnerTech (IT) 134 000 127,50 17 085 0,2 Peab (Industri) 339 265 162,50 55 131 0,6 Poolia B (Industri) 478 400 67,25 32 172 0,3 Proffice (Industri) 568 000 24,30 13 802 0,1 Protect Data (IT) 208 200 188,00 39 142 0,4 Qmed (Hälsovård) 402 800 106,75 42 999 0,4 Ratos B (Finans) 625 700 162,50 101 676 1,0 Raysearch Laboratories (Hälsovård) 116 620 150,00 17 493 0,2 Rezidor Hotel Group (Kons. Sällanköp) 1 097 600 59,00 64 758 0,7 Värdepapper Antal Dagskurs Dagsvärde % av % av Kkr index Rnb Retail And Brands (Kons. Sällanköp) 472 661 65,00 30 723 0,3 SAAB B (Industri) 456 170 210,00 95 796 1,0 Sardus (Kons. Dagligvaror) 76 000 84,00 6 384 0,1 SAS Norge (Industri) 489 400 103,50 55 669 0,6 Seco Tools B (Industri) 673 500 112,00 75 432 0,8 Securitas Direct (Kons. Sällanköp) 532 800 21,70 11 562 0,1 Securitas Systems (Industri) 3 259 800 27,70 90 296 0,9 Sensys Traffic (IT) 2 342 000 5,35 12 530 0,1 Skanditek (IT) 333 700 42,60 14 216 0,1 Skistar B (Kons. Sällanköp) 37 656 118,00 4 443 0,0 Sweco B (Industri) 118 660 264,00 31 326 0,3 Tanganyika Oil (Olja & Gas) 83 000 117,50 9 753 0,1 Telelogic (IT) 753 000 15,30 11 521 0,1 Tradedoubler (IT) 289 200 204,50 59 141 0,6 Transcom WorldWide B (Industri) 473 500 79,00 37 407 0,4 Trelleborg B (Industri) 417 700 164,00 68 503 0,7 Unibet (Kons. Sällanköp) 120 000 196,00 23 520 0,2 Wallenstam B (Finans) 268 550 141,00 37 866 0,4 West Siberian Resources (Olja & Gas) 1 200 000 7,35 8 820 0,1 Ångpanneforeningen B (Industri) 150 000 146,25 21 938 0,2 ÅrhusKarlshamn (Kons. Dagligvaror) 168 568 201,00 33 882 0,3 Öresund (Finans) 60 450 179,50 10 851 0,1 4377783 44,0 42,4 9 670 271 97,2 Summa Balansräkning Tillgångar (Kkr) 061231 051231 Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 9 670 271 7 596 034 Bank och övriga likvida medel 100 551 79 011 Övriga kortfristiga fordringar 240 745 157 497 Summa tillgångar 10 011 567 7 832 541 Skulder (Kkr) 061231 051231 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0 Övriga kortfristiga skulder -58 977-213 192 Summa skulder -58 977-213 192 Fondförmögenhet (Not A) 9 952 590 7 619 349 Resultaträkning Intäkter och värdeförändringar (Kkr) 061231 051231 Värdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not B) 2 243 841 2 679 858 Utdelningar 233 737 156 918 Ränteintäkter 2 806 1 282 Valutavinster och förluster -9 897 64 162 Övriga intäkter 6 804 2 297 Summa intäkter och värdeförändringar 2 477 292 2 904 517 Kostnader (Kkr) 061231 051231 Ersättning till bolag 122 700 82 397 Ersättning till förvaringsinstitut 960 647 Ersättning till tillsynsmyndighet 70 61 Transaktionskostnader 17 244 13 807 Räntekostnader 345 89 Övriga kostnader 72 20 Summa kostnader 141 391 97 022 Resultat 2 335 901 2 807 496 (Not A) Förändring av förmögenhet 061231 051231 (Kkr) Fondförmögenhet vid årets början 7 619 349 3 949 540 Andelsutgivning 2 774 644 2 280 384 Andelsinlösen -2 682 869-1 323 498 Resultat enligt resultaträkning 2 335 901 2 807 496 Utdelning till andelsägare -94 436-94 573 Fondförmögenhet vid periodens slut 9 952 590 7 619 349 (Not B) Värdeförändring på aktierelaterade 061231 051231 värdepapper (Kkr) Realisationsvinster 1 747 706 1 190 683 Realisationsförluster -138 861-65 707 Orealiserade värdeförändringar 634 997 1 554 881 Summa 2 243 841 2 679 858 Innehavslista En sammanställning av ens placeringar vid rapportperiodens slut. Listan är i de flesta fall grupperad efter länder eller branscher. Är grupperingen länder står det vilken bransch värdepapperet tillhör inom parentes efter namnet. Listan visar också respektive värdepappers andel av ens totala förmögenhet. Balansräkning/Resultaträkning Balansräkningen visar en sammanställning av ens tillgångar och skulder. Resultaträkningen redogör för ens intäkter och kostnader under året. Visas enbart i årsberättelsen. För våra Luxemburgregistrerade er visas inte kompletta rapporter och de erna saknar därför balans- och resultaträkning. 155 15
Access 25 Förvaltningsberättelse Placeringsinriktning Fonden är en -i- som placerar globalt i andelar i andra er förvaltade av såväl Swedbank Robur som andra förvaltare. Fonden är en bland som normalt placerar 25 procent av tillgångarna i aktieer och 75 procent i svenska ränteer. Fonden har möjlighet att variera andelen aktieer mellan 0 och 50 procent och andelen ränteer mellan 50 och 100 procent. Eventuell utdelning sker i december. Fondavkastning Fondens avkastning under perioden, beräknad på slutkurs, blev 2,1 procent. Utvecklingen för jämförelseindex var 2,3 procent. Marknaden Aktiemarknaden fortsatte att utvecklas positivt under årets första två månader. I slutet av februari ökade dock oron för att den amerikanska tillväxten skulle mattas och tecken på problem inom bolånemarknaden i USA spädde på oron. Detta sammanföll med en större nedgång på den kinesiska börsen och utlöste ett kraftigt fall på världens börser i början av mars. Oron lade sig dock relativt snabbt och börserna har därefter stigit på nytt. Den ekonomiska statistiken har under de senaste månaderna pekat på en starkare ekonomisk utveckling än väntat, vilket gav nytt stöd åt börserna. Räntorna började stiga efter börsturbulensen i mars och har därefter fortsatt att stiga förhållandevis mycket. De högre räntenivåerna har gjort att aktiemarknaden blivit mindre attraktivt värderad, vilket ledde till att börsuppgången mattades av något mot slutet av perioden. Den svenska kronan försvagades under våren mot både den amerikanska dollarn och euron. Orsaken till detta var bland annat att Riksbanken signalerade en något försiktigare räntehöjningstakt än vad marknaden förväntat sig, samtidigt som inflationsstatistiken var lägre än väntat. Fondens strategi Fonden hade en större andel aktier än i normalläget under inledningen av året. Detta missgynnade ens utveckling under Fondfakta Förvaltare: Pia Haak Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB Fondtyp: Bland Jämförelseindex: Benchmark Access 25 Basfakta 070630 061231 051231 041231 031231 Fondförmögenhet, Kkr 337 879 256 606 - - - Handelskurs, kr 104,18 102,10 - - - Andelsvärde, kr 104,18 102,06 - - - Utdelning, kr per andel - - - - - Fakta 070630 061231 051231 041231 031231 Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 2,1 2,1 - - - Jmf-index, % 2,3 1,6 - - - Jmf-index (inkl utd), % 2,8 2,1 - - - Standardavvikelse, % - - - - - Standardavvikelse jmf-index, % - - - - - Tracking error, % - - - - - Informationskvot - - - - - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 2,0 2,1 - - - Fondbetyg 070630 Morningstar Rating - börsfallet i slutet på februari. Eftersom marknadsriskerna ökade reducerades aktievikten under turbulensen. När marknaderna därefter hade stabiliserats, ökades aktievikten på nytt. Övervikten i aktier under andra kvartalet bidrog positivt till ens utveckling. De er som haft den bästa absolutavkastningen återfinns på tillväxtmarknaderna, där en under större delen av perioden hade betydande innehav. Såväl First State Asia Pacific Leaders som First State Global Emerging Markets utvecklades starkt. En alltför positiv syn på den japanska börsen påverkade under delar av året ens avkastning negativt. Sämst utveckling hade Pictet Japanese Equities Selection. Antalet er i portföljen har ökat. MLIIF US Basic Value och MLIIF US Growth har tillkommit bland USA-erna och i Europa investerade vi i AllianceBernstein European Value och två tillväxter, JPM European Strategic Growth och Fidelity European Mid Cap. Exponeringen mot tillväxtbolag har generellt ökats. I Japan kompletterades ens innehav med Selector Japan, en kvantitativt förvaltad. Fondbetyg Fonden saknar betyg på grund av kort historik. Övrigt Fonden har enligt bestämmelserna möjlighet att handla med optioner och terminer. Denna möjlighet utnyttjades under perioden. Sverige USA Europa Asien Japan Global Emer. Markets Övr inkl likv medel Risk Regionfördelning 3 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 % Access 25 Benchmark Access 25 Omsättning 070630 061231 051231 041231 031231 Omsättningshastighet, ggr/år 0,5 0,6 - - - Omsättn. genom närstående vp. institut, % 15,4 19,3 - - - Genomsnittlig avkastning 2 år 5 år Årsavkastning engångsinsättning, % - - Årsavkastning jmf-index, % - - Årsavkastning månadssparande, % - - Standardavvikelse, % - - Värdetillväxt sedan start 070630 Startdatum 2006-03-31 Sparbelopp: 30 000 kr 31 280 Årsavkastning engångsersättning, % 3,4 Sparbelopp: 400 kr/mån (totalt: 6 400 kr) 6 578 Årsavkastning månadssparande, % 4,5 Avgifter 070630 061231 051231 041231 031231 Transaktionskostnader i % av oms. vp. 0,02 - - - - Förvaltningsavgift i %/år av förm. 1,21 - - - - TKA, %/år 1,25 - - - - Syntetisk TER, % 1,27 - - - - Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 125 - - - - Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 8,07 - - - - Kommentarer Inlösenavgift, 1 %, utgår för innehav kortare än 31 dagar. Fonden har funnits för kort tid för att vissa värden ska kunna beräknas. Det totala förvaltningsavgiftsuttaget i erna, inklusive förvaltningsavgifterna i underliggande er, är 1,225 % av förmögenheten. För mer information om index sammansättning, se www.swedbankrobur.se. 16
Innehav per 2007-06-30 Värdepapper Antal Dagskurs Dagsvärde % av % av Kkr index Asien First State Asia Pacific Leaders 250 719 217,17 7 491 2,2 Pictet Asia Ex Japan I 4 198 204,40 5 885 1,7 13 376 4,0 3,5 Europa AllianceBernstein - European Value Portfolio 27 200 15,76 3 970 1,2 European Mid Cap Fund 14 560 12,74 1 718 0,5 JP Morgan Europe equity 21 885 15,56 3 153 0,9 JP Morgan Europe Strategic Growth 38 467 16,92 6 027 1,8 14 868 4,4 6,1 Global Emerging Markets First State Global Emerging Markets 105 361 211,49 3 066 0,9 3066 0,9 0,0 Japan Pictet Japan Index 1 4 421 16 967,94 4 166 1,2 Pictet Japanese Equities Selection I 4 459 16 926,86 4 191 1,2 Selector Japan A2 381 958,51 3 380 1,0 11 736 3,5 3,5 Sverige Swedbank Robur Sverige MEGA 361 829 50,81 18 385 5,4 Swedbank Robur Obligations 566 948 113,41 64 298 19,0 Swedbank Robur Obligations MEGA 1 250 019 110,76 138 452 41,0 Swedbank Robur Penningmarknads MEGA 212 080 99,03 21 002 6,2 242 137 71,7 80,9 USA JP Morgan US Dynamic Fund 102 552 14,04 9 873 2,9 Merrill Lynch Intl Investment Fund US Growth 63 254 11,24 4 875 1,4 Merrill Lynch US Basic Value 10 897 57,50 4 296 1,3 19 045 5,6 6,0 Derivat DJ Euro Stoxx 50 2007-09-21 180 0,00 0 0,0 FXFwd-EUR/GBP-20070928 74 662 0,43 4 0,0 FXFwd-EUR/JPY-20070928 26 291 072-0,68-10 0,0 FXFwd-EUR/SEK-20070928 1 593 496 1,34 21 0,0 FXFwd-EUR/SEK-20070928-4 324 771 1,64-71 0,0 FXFwd-EUR/SEK-20070928 3 250 354 0,42 14 0,0 FXFwd-EUR/USD-20070928 269 130-0,65-12 0,0 FXFwd-GBP/SEK-20070928-2 009 837 1,28-26 0,0 FXFwd-GBP/USD-20070928 356 732-1,12-27 0,0 FXFwd-JPY/SEK-20070928 1 047 254 2,31 24 0,0 FXFwd-USD/JPY-20070928-7 325 112-0,04 0 0,0 FXFwd-USD/SEK-20070928 7 686 054 2,28 175 0,1 OMX Index Future 2007-07-27 3 800 0,00 0 0,0 Topix Index Future 2007-09-07 110 000 0,00 0 0,0 93 0,1 - Summa 304 320 90,1 Balansräkning Tillgångar (Kkr) 070630 060630 Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 304 466 183 036 Bank och övriga likvida medel 33 524 8 313 Övriga kortfristiga fordringar 35 0 Summa tillgångar 338 026 191 349 Skulder (Kkr) 070630 060630 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde -146 0 Övriga kortfristiga skulder -1 0 Summa skulder -147 0 Fondförmögenhet (Not A) 337 879 191 349 Poster inom linjen (Kkr) 070630 % av 060630 % av Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper 0 0,0 - - Utlånade värdepapper 0 0,0 - - Ställda säkerheter för derivat 4 931 1,5 - - Åtaganden summerat 0 - (Not A) Förändring av förmögenhet 070630 060630 (Kkr) Fondförmögenhet vid årets början 256 606 0 Andelsutgivning 113 052 196 951 Andelsinlösen -37 517-4 731 Resultat enligt resultaträkning 5 739-871 Utdelning till andelsägare 0 0 Fondförmögenhet vid periodens slut 337 879 191 349 17
Access 50 Förvaltningsberättelse Placeringsinriktning Fonden är en -i- som placerar globalt i andelar i andra er förvaltade av såväl Swedbank Robur som andra förvaltare. Fonden är en bland som normalt placerar 50 procent av tillgångarna i aktieer och 50 procent i svenska ränteer. Fonden har möjlighet att variera andelen aktie- och ränteer mellan 0 och 100 procent. Eventuell utdelning sker i december. Fondavkastning Fondens avkastning under perioden, beräknad på slutkurs, blev 4,7 procent. Utvecklingen för jämförelseindex var 4,5 procent. Marknaden Aktiemarknaden fortsatte att utvecklas positivt under årets första två månader. I slutet av februari ökade dock oron för att den amerikanska tillväxten skulle mattas och tecken på problem inom bolånemarknaden i USA spädde på oron. Detta sammanföll med en större nedgång på den kinesiska börsen och utlöste ett kraftigt fall på världens börser i början av mars. Oron lade sig dock relativt snabbt och börserna har därefter stigit på nytt. Den ekonomiska statistiken har under de senaste månaderna pekat på en starkare ekonomisk utveckling än väntat, vilket gav nytt stöd åt börserna. Räntorna började stiga efter börsturbulensen i mars och har därefter fortsatt att stiga förhållandevis mycket. De högre räntenivåerna har gjort att aktiemarknaden blivit mindre attraktivt värderad, vilket ledde till att börsuppgången mattades av något mot slutet av perioden. Den svenska kronan försvagades under våren mot både den amerikanska dollarn och euron. Orsaken till detta var bland annat att Riksbanken signalerade en något försiktigare räntehöjningstakt än vad marknaden förväntat sig, samtidigt som inflationsstatistiken var lägre än väntat. Fondens strategi Fonden hade en större andel aktier än i normalläget under inledningen av året. Detta missgynnade ens utveckling under börsfallet i slutet på februari. Eftersom marknadsriskerna ökade reducerades aktievikten under turbulensen. När marknaderna därefter hade stabiliserats ökades aktievikten på nytt. Övervikten i aktier under andra kvartalet har bidragit positivt till ens utveckling. De er som haft den bästa absolutavkastningen återfinns på tillväxtmarknaderna, där en under större delen av perioden hade betydande innehav. Såväl First State Asia Pacific Leaders som First State Global Emerging Markets utvecklades starkt. En alltför positiv syn på den japanska börsen påverkade under delar av året ens avkastning negativt. Sämst utveckling hade Pictet Japanese Equities Selection. Under perioden sålde vi Schroders Global Equity Sigma och investerade i stället i regionala er. Innehavet i MLIIF European Fund avyttrades då den ansvarige förvaltaren slutat och det fanns en osäkerhet kring ens framtida förvaltning. Vårt största köp är Axa Rosenberg Pan European Equity Alpha fund. Generellt har vi ökat innehaven i er som investerar i tillväxtbolag och minskat i er med fokus på värdebolag. Exempel är köp av Fidelity European Mid Cap i Europa och MLLIF US Growth i USA. Fondbetyg Fonden hade 2007-06-30 betyg 2 på Morningstars 5- gradiga skala. Under året har betyget varierat mellan 2 och 3. Övrigt Fonden har enligt bestämmelserna möjlighet att handla med optioner och terminer. Denna möjlighet utnyttjades under perioden. Fondfakta Förvaltare: Pia Haak Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB Fondtyp: Bland Jämförelseindex: Benchmark Access 50 Basfakta 070630 061231 051231 041231 031231 Fondförmögenhet, Kkr 2 526 234 2 297 053 1 627 407 891 675 455 429 Handelskurs, kr 139,43 133,31 127,54 107,14 102,62 Andelsvärde, kr 139,42 133,18 127,52 107,45 102,51 Utdelning, kr per andel - 2,21 1,61 0,92 - Fakta 070630 061231 051231 041231 031231 Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 4,7 6,2 20,2 5,7 - Jmf-index, % 4,5 4,9 17,2 7,5 - Jmf-index (inkl utd), % 5,5 6,1 18,5 8,6 3,3 Standardavvikelse, % 4,4 5,2 5,0 - - Standardavvikelse jmf-index, % 4,6 5,1 4,4 - - Tracking error, % 1,2 1,3 1,2 - - Informationskvot 0,91 1,63 0,43 - - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 4,6 6,3 20,6 5,3 2,6 160 140 120 100 80 Risk 020630 Kursutveckling 021231 030630 031231 3 Benchmark Access 50 Access 50 040630 041231 050630 051231 060630 061231 070630 Fondbetyg 070630 Morningstar Rating 2 Regionfördelning Omsättning 070630 061231 051231 041231 031231 Omsättningshastighet, ggr/år 0,7 1,0 2,1-0,3 Omsättn. genom närstående vp. institut, % 18,3 15,2 0,0-0,0 Genomsnittlig avkastning 2 år 5 år Årsavkastning engångsinsättning, % 9,2 - Årsavkastning jmf-index, % 8,2 - Årsavkastning månadssparande, % 8,6 - Standardavvikelse, % 4,5 - Värdetillväxt sedan start 070630 Startdatum 2003-10-31 Sparbelopp: 30 000 kr 42 703 Årsavkastning engångsersättning, % 10,1 Sparbelopp: 400 kr/mån (totalt: - kr) 21 657 Årsavkastning månadssparande, % 10,3 Avgifter 070630 061231 051231 041231 031231 Transaktionskostnader i % av oms. vp. 0,03 0,03 0,01 0,01 - Förvaltningsavgift i %/år av förm. 1,81 1,81 1,81 1,82 - TKA, %/år 1,87 1,89 1,91 1,87 - Syntetisk TER, % 1,92 1,91 1,99 2,2 - Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 193 186 201 191 - Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 12,34 12,09 12,76 11,80 - Kommentarer Inlösenavgift, 1 %, utgår för innehav kortare än 31 dagar. Det totala förvaltningsavgiftsuttaget i erna, inklusive förvaltningsavgifterna i underliggande er, är 1,825 % av förmögenheten. För mer information om index sammansättning, se www.swedbankrobur.se. Sverige USA Europa Asien Japan Global Emer. Markets Övr inkl likv medel 0 10 20 30 40 50 60 70 % Access 50 Benchmark Access 50 18
Innehav per 2007-06-30 Värdepapper Antal Dagskurs Dagsvärde % av % av Kkr index Asien First State Asia Pacific Leaders 2 967 916 217,17 88 676 3,5 Pictet Asia Ex Japan I 50 589 204,40 70 906 2,8 Schroder Pacific Equity 762 395 10,88 56 879 2,3 216 461 8,6 7,0 Europa AllianceBernstein - European Value Portfolio 403 696 15,76 58 920 2,3 Axa Rosenberg Pan-European Equity Alpha 204 314 17,10 32 356 1,3 European Mid Cap Fund 213 101 12,74 25 143 1,0 JP Morgan Europe equity 309 459 15,56 44 587 1,8 JP Morgan Europe Strategic Growth 378 957 16,92 59 374 2,4 StreetTRACKS MSCI Europe 26 508 150,45 36 934 1,5 257 314 10,2 12,2 Global Emerging Markets First State Global Emerging Markets 896 855 211,49 26 095 1,0 26 095 1,0 0,0 Japan Axa Rosenberg Japan Equity Alpha 406 608 1 230,85 27 789 1,1 Axa Rosenberg Japan Small Cap Alpha 102 676 2 020,08 11 517 0,5 Pictet Japan Index 1 59 808 16 967,94 56 349 2,2 Pictet Japanese Equities Selection I 37 358 16 926,86 35 112 1,4 Selector Japan A2 4 081 958,51 36 229 1,4 166 996 6,6 7,0 Sverige Swedbank Robur Sverige MEGA 6 200 964 50,81 315 071 12,5 Swedbank Robur Obligations MEGA 8 830 122 110,76 978 024 38,7 Swedbank Robur Penningmarknads MEGA 303 825 99,03 30 088 1,2 Swedbank Robur Realränte 317 174 114,39 36 282 1,4 1359465 53,8 61,8 USA ishares S&P 100 44 000 69,25 20 894 0,8 JP Morgan US Dynamic Fund 1 163 990 14,04 112 063 4,4 Merrill Lynch Intl Investment Fund US Growth 758 704 11,24 58 477 2,3 Merrill Lynch US Basic Value 139 912 57,50 55 166 2,2 S&P 500 SPDR 12 846 150,43 13 251 0,5 Schroder Us Smaller Companies 23 937 76,91 12 624 0,5 272 475 10,8 12,0 Derivat DJ Euro Stoxx 50 2007-09-21 2 170 0,00 0 0,0 FXFwd-EUR/JPY-20070928 197 183 040-0,68-74 0,0 FXFwd-EUR/SEK-20070928 24 371 113 1,34 327 0,0 FXFwd-EUR/SEK-20070928-39 299 002 1,64-643 0,0 FXFwd-EUR/SEK-20070928 25 074 163 0,42 105 0,0 FXFwd-EUR/USD-20070928 2 772 041-0,65-124 0,0 FXFwd-GBP/JPY-20070928 273 447 909-1,15-175 0,0 FXFwd-GBP/SEK-20070928-47 127 216 1,28-603 0,0 FXFwd-GBP/USD-20070928 1 288 200-1,12-99 0,0 FXFwd-JPY/SEK-20070928 10 082 463 3,52 355 0,0 FXFwd-JPY/SEK-20070928 73 674 040 2,31 1 704 0,1 FXFwd-USD/JPY-20070928 445 610 980-0,04-11 0,0 FXFwd-USD/SEK-20070928 8 594 406 2,28 196 0,0 OMX Index Future 2007-07-27 11 800 0,00 0 0,0 S&P 500 Future 2007-09-21 2 250 0,00 0 0,0 Topix Index Future 2007-09-07 420 000 0,00 0 0,0 959 0,1 - Summa 2 299 765 91,1 Balansräkning Tillgångar (Kkr) 070630 060630 Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 2 301 493 1 888 189 Bank och övriga likvida medel 226 338 53 225 Övriga kortfristiga fordringar 141 356 Summa tillgångar 2 527 973 1 941 770 Skulder (Kkr) 070630 060630 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde -1 728 0 Övriga kortfristiga skulder -11-11 Summa skulder -1 739-11 Fondförmögenhet (Not A) 2 526 234 1 941 759 Poster inom linjen (Kkr) 070630 % av 060630 % av Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - 0,0 - - Utlånade värdepapper - 0,0 - - Ställda säkerheter för derivat 41 012 1,6 5 078 0,3 Åtaganden summerat 0 - (Not A) Förändring av förmögenhet 070630 060630 (Kkr) Fondförmögenhet vid årets början 2 297 053 1 627 407 Andelsutgivning 300 885 490 377 Andelsinlösen -181 302-177 959 Resultat enligt resultaträkning 109 598 1 934 Utdelning till andelsägare 0 0 Fondförmögenhet vid periodens slut 2 526 234 1 941 759 19
Access 75 Förvaltningsberättelse Placeringsinriktning Fonden är en -i-, som placerar globalt i andelar i andra er förvaltade av såväl Swedbank Robur som andra förvaltare. Fonden placerar normalt 75 procent av tillgångarna i aktieer och 25 procent i svenska ränteer. Fonden har möjlighet att variera andelen aktieer mellan 50 och 100 procent och andelen ränteer mellan 0 och 50 procent. Eventuell utdelning sker i december. Fondavkastning Fondens avkastning under perioden, beräknad på slutkurs, blev 7,7 procent. Utvecklingen för jämförelseindex var 6,7 procent. Marknaden Aktiemarknaden fortsatte utvecklas positivt under årets första två månader. I slutet av februari ökade dock oron för att den amerikanska tillväxten skulle mattas och tecken på problem inom bolånemarknaden i USA spädde på oron. Detta sammanföll med en större nedgång på den kinesiska börsen och utlöste ett kraftigt fall på världens börser i början av mars. Oron lade sig dock relativt snabbt och börserna har därefter stigit på nytt. Den ekonomiska statistiken har under de senaste månaderna pekat på en starkare ekonomisk utveckling än väntat, vilket gav nytt stöd åt börserna. Räntorna började stiga efter börsturbulensen i mars och har därefter fortsatt att stiga förhållandevis mycket. De högre räntenivåerna har gjort att aktiemarknaden blivit mindre attraktivt värderad, vilket ledde till att börsuppgången mattades av något mot slutet av perioden. Den svenska kronan försvagades under våren mot både den amerikanska dollarn och euron. Orsaken till detta var bland annat att Riksbanken signalerade en något försiktigare räntehöjningstakt än vad marknaden förväntat sig, samtidigt som inflationsstatistiken var lägre än väntat. Fondens strategi Fonden hade en större andel aktier än i normalläget under inledningen av året. Detta missgynnade ens utveckling under börsfallet i slutet på februari. Eftersom marknadsriskerna ökade reducerades aktievikten under turbulensen. När marknaderna därefter hade stabiliserats ökades aktievikten på nytt. Övervikten i aktier under andra kvartalet har bidragit positivt till ens utveckling. De er som haft den bästa absolutavkastningen återfinns på tillväxtmarknaderna, där en under större delen av perioden hade betydande innehav. Såväl First State Asia Pacific Leaders som First State Global Emerging Markets utvecklades starkt. En alltför positiv syn på den japanska börsen påverkade under delar av året ens avkastning negativt. Sämst utveckling hade Pictet Japanese Equities Selection. Under perioden sålde vi Schroders Global Equity Sigma och investerade i stället i regionala er. Innehavet i MLIIF European Fund avyttrades då den ansvarige förvaltaren slutat och det fanns en osäkerhet kring ens framtida förvaltning. Vårt största köp är Axa Rosenberg Pan European Equity Alpha fund. Generellt har vi ökat innehaven i er som investerar i tillväxtbolag och minskat i er med fokus på värdebolag. Exempel är köp av Fidelity European Mid Cap i Europa och MLLIF US Growth i USA. Fondbetyg Fonden hade 2007-06-30 betyg 4 på Morningstars 5- gradiga skala. Under året har betyget varierat mellan 3 och 4. Övrigt Fonden har enligt bestämmelserna möjlighet att handla med optioner och terminer. Denna möjlighet utnyttjades under perioden. Fondfakta Förvaltare: Pia Haak Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB Fondtyp: Aktie Jämförelseindex: Benchmark Access 75 Basfakta 070630 061231 051231 041231 031231 Fondförmögenhet, Kkr 1 897 435 1 659 176 1 316 514 756 333 356 447 Handelskurs, kr 160,95 149,61 139,91 109,24 103,23 Andelsvärde, kr 160,95 149,42 139,88 109,70 103,06 Utdelning, kr per andel - 2,04 1,14 0,20-180 160 140 Risk Kursutveckling 4 Fakta 070630 061231 051231 041231 031231 Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 7,7 8,3 28,6 6,6 - Jmf-index, % 6,7 6,7 24,3 7,7 - Jmf-index (inkl utd), % 8,3 8,4 26,4 9,3 4,6 Standardavvikelse, % 6,8 7,7 7,2 - - Standardavvikelse jmf-index, % 7,0 7,5 6,4 - - Tracking error, % 1,3 1,4 1,3 - - Informationskvot 1,40 2,08 1,12 - - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 7,6 8,4 29,1 6,0 3,2 120 100 80 020630 021231 030630 031231 Benchmark Access 75 Access 75 040630 041231 050630 051231 060630 061231 070630 Fondbetyg 070630 Morningstar Rating 4 Regionfördelning Omsättning 070630 061231 051231 041231 031231 Omsättningshastighet, ggr/år 0,8 1,2 1,5-0,4 Omsättn. genom närstående vp. institut, % 23,3 18,6 0,0-0,0 Genomsnittlig avkastning 2 år 5 år Årsavkastning engångsinsättning, % 13,9 - Årsavkastning jmf-index, % 12,2 - Årsavkastning månadssparande, % 13,3 - Standardavvikelse, % 7,0 - Värdetillväxt sedan start 070630 Startdatum 2003-10-31 Sparbelopp: 30 000 kr 48 110 Årsavkastning engångsersättning, % 13,8 Sparbelopp: 400 kr/mån (totalt: 18 000 kr) 23 437 Årsavkastning månadssparande, % 14,8 Avgifter 070630 061231 051231 041231 031231 Transaktionskostnader i % av oms. vp. 0,02 0,03 0,02 0,01 - Förvaltningsavgift i %/år av förm. 1,81 1,81 1,81 1,82 - TKA, %/år 1,88 1,91 1,92 1,89 - Syntetisk TER, % 1,97 1,97 2,04 2,5 - Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 197 187 207 192 - Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 12,59 12,11 13,08 11,80 - Kommentarer Inlösenavgift, 1 %, utgår för innehav kortare än 31 dagar. Det totala förvaltningsavgiftsuttaget i erna, inklusive förvaltningsavgifterna i underliggande er, är 1,825 % av förmögenheten. För mer information om index sammansättning, se www.swedbankrobur.se. Sverige USA Europa Asien Japan Global Emer. Markets Övr inkl likv medel 0 10 20 30 40 50 % Access 75 Benchmark Access 75 20