HANDLA MED OPTIONER N A S D A Q S T H L M 15 M A R S 2018

HANDLA MED OPTIONER N A S D A Q S T H L M 15 M A R S 2018

DISCLAIMER Detta informationsmaterial är riktat till de deltagare som genomgått det seminarium som materialet avser med angiven tid och plats. Det får ej fritt distribueras vidare till annan part. Informationsmaterialet förmedlar inte investeringsråd eller andra råd. I den mån läsaren använder beskrivningar, beräkningar, exempel eller annan i framställningen förekommande information som underlag för investeringsbeslut eller annat beslut, sker detta på läsarens egen risk. Oavsett att erforderlig hänsyn iakttagits för att säkerställa att detaljer är riktiga och inte missvisande ansvarar inte Enspiri Consulting eller dess samarbetspartners samt uppdragsgivare till någon del för skada till följd av att i framställningen förekommande information använts som underlag för investeringsbeslut eller annat beslut. Läsaren uppmärksammas på att handel med optioner och andra derivatinstrument kan medföra särskilda risker. För handel och clearing med derivat på NASDAQ Stockholm gäller NASDAQ Stockholms Derivatregelverk i dess vid var tid gällande lydelse, vilket finns tillgängligt för allmänheten på www.nasdaqomx.com/nordicrules.

Carl Björkegren Manager ENSPIRI Consulting USA - New York Nasdaq UBS Warburg Nordea Securities E. Öhman Fondkommission C&M Funds ABG Sundal Collier 3

KVÄLLENS ÄMNEN AKTIEMARKNADEN STRATEGIER DERIVATMARKNADEN RISK & VOLATILITET OPTIONER & TERMINER SAMMANFATTNING 4

1637 1819 1901 1797 1857 1937 1998 2000 1992 1837 1907 1884 1974 1929 1987 2008????

OMXSPI 1995 2018

Varför använda derivat? Skydd mot börsras Minska risken i aktieinnehav Kapitaleffektivitet: Samma position med mindre pengar Tjäna pengar på uppgång med hävstång Tjäna pengar på nedgång Tjäna pengar på en stillastående marknad Säkra en prisnivå Kortsiktig spekulation Planera aktieköp Optimera din avkastning skapa s.k. överavkastning Reparera sargade aktier eller portföljer Avläsa marknadens risknivå förutse rörelser HEDGE SPEKULATION TAKTISKT KONTROLL

Aktier vs. Optioner LIKHETER Standardiserade optioner är värdepapper precis som aktier Optioner handlas på samma sätt som aktier, med köpkurs och säljkurs Optioner handlas aktivt på börsen och kan bli köpta och sålda precis som aktier. SKILLNADER Optioner är till skillnad från aktier ett derivatinstrument (deriverar sitt värde från en underliggande vara) Optioner har till skillnad från aktier en begränsad livslängd Det finns ett givet antal aktier tillgängliga för handel men det finns inget bestämt antal optioner tillgängliga för handel. Ägare av aktier äger en del av företaget med rösträtt och rätt till utdelning. Ägare av optioner har inga sådana rättigheter.

AstraZeneca PLC. KÖP

AstraZeneca PLC. Aktiekurs 500 kr Antag Att Du får sälja på ex. 520 kr istället för 500 kr Att Du ändå kan sälja på 500 kr om det går ner Att Du får pengar för att göra detta. Vad är haken? Brist på kunskap!

Från aktier till derivat Spot/Avista Aktier Avtal & leverans Idag. Betalning omedelbart. Båda parter har skyldighet att genomföra affären Termin Aktietermin Indextermin Avtal Idag. Leverans och betalning i framtiden. Båda parter har skyldighet att genomföra affären

Aktieoptioner Köpoption (Call) Säljoption (Put) Rätten att köpa I framtiden Rätten att sälja I framtiden PREMIE Priset för en option 1 option = 100 aktier

Rättigheter & Skyldigheter Aktie Båda parter har skyldighet att genomföra affären Termin Båda parter har skyldighet att genomföra affären CALL PUT Option K Ö P A R E RÄTTEN att Köpa RÄTTEN att Sälja S Ä L J A R E Den potentiella skyldigheten att Sälja Den potentiella skyldigheten att Köpa

Indexoptioner & Indextermin Underliggande vara OMXS30 Index Underliggande värde = indexmultiplikator 100 Indexterminen är ett Future-kontrakt Daglig avräkning Indexoptioner är av europeisk typ Lösen och slutavräkning endast på optionens slutdag Aktieoptioner är av amerikansk typ Lösen av optioner kan ske när som helst under löptiden Lösendagen; Slutavräkning sker mot volymvägd snittkurs i OMXS30 Bonus: Hur ändras sammansättningen i OMXS30?

På optionens och terminens slutdag: Lösen Options- och terminskontrakt förfaller den tredje fredagen i lösenmånaden. Veckooptioner kompletterar med tillgång till förfall på fredagar övriga veckor Lösenbegäran & Automatlösen för optioner +/- 1% från lösenpris genererar automatlösen Beräkning på slutdagen: Aktieoptioner: Senast betalt på slutdagen Indexoptioner: Snittindex på OMXS30 under slutdagen Vad händer på Depå, ISK eller aktiekonto? Aktieoptioner justeras till fler eller färre aktier Indexoptioner avräknas kontant

Standardisering Nasdaq Stockholm (börsen) administrerar handeln Clearing Börsen är motpart och garanterar affären En och samma identitet på kontrakten Bättre likviditet alltid möjlighet att handla Neutral prisbild via oberoende market makers Bättre andrahandsmarknad Kräver avtal för att kunna handla

Så här ser det ut - Faktaruta En standardiserad option har förutbestämt: Lösenpris Löptid (1 vecka eller 3,12,24 eller 36 månader) Underliggande aktie/index Antal underliggande aktier 100 aktier = 1 optionskontrakt Kan förändras vid emission, split etc. Lösendag den tredje fredagen i lösenmånaden Amerikansk option (Aktieoption) Lösen när som helst under löptiden Europeisk option (Indexoption) Lösen endast på slutdagen Månad Köpoptioner Säljoptioner Januari A M Februari B N Mars C O April D P Maj E Q Juni F R Juli G S Augusti H T September I U Oktober J V November K W December L X ERICB8D55 Standardiserade optioner i Norden FINLAND, NORGE, DANMARK Ericsson B Slutår Slutmånad Lösenpris

Aktuella underliggande aktier ABB (ABB) Holmen B (HOLMB) Sandvik (SAND) Alfa Laval (ALFA) Husqvarna B (HUSQB) SCA B (SCAB) Assa Abloy (ASSAB) ICA Gruppen (ICA) SEB A (SEBA) AstraZeneca (AZN) Industrivärden C (INDUC) Securitas B (SECUB) Atlas Copco A (ATCOA) Investor B (INVEB) SHB A (SHBA) Autoliv SDB (ALIV) JM (JM) Skanska B (SKAB) Betsson B (BETSB) Kinnevik B (KINB) SKF B (SKFB) BillerudKorsnäs (BILL) Lundin Mining (LUMI) SSAB A (SSABA) Boliden AB (BOLI) Lundin Petroleum (LUPE) Stora Enso R (STER) Electrolux B (ELUXB) Meda A (MEDA) Swedbank (SWEDA) Elekta (EKTAB) Millicom SDB (MIC) Swedish Match (SWMA) Ericsson B (ERICB) MTG B (MTGB) Tele2 B (TEL2B) Essity B (ESSITB) NCC B (NCC) TeliaSonera (TLSN) Fingerprint Cards B (FINGB) Nokia (NOKI) Trelleborg B (TRELB) Getinge (GETIB) Nordea (NDA) Volvo B (VOLVB) Hennes & Mauritz B (HMB) Oriflame Holding (ORIF) SOBI (SOBI) Hexagon (HEXB) SAAB B (SAAB) Axfood (AXFO) Castellum (CAST) Balder (BALDB) Intrum Justitia (IJ) Alternativ - Flexible options

Systemstöd för flexibel handel

Att skydda en aktieportfölj Enkelt ex. En portfölj är värd 500,000 kr Antas följa Index OMXS30-Index står i 1000 1 Termin = 1000x100 = 100,000 kr Sälj 5 Terminer för en neutral position Alternativt Köp 5 OMXS30 1000 PUT

Hävstångseffekten Aktiekurs i ABC 100 kr Köpoption (60 dgr) lösenpris 100 = 3 kr Aktien ABC går upp till 110 kr (+ 10%) Köpoptionen lösenpris 100 = 11 kr (+ 267%) Notis: Tänk på procenten!

Vinst- och förlustdiagram 1000 + 100 90 100 110 Aktiekurs -100 - -1000

Vinst & Förlust-diagram kalkyl Köper AZN 500 CALL 20 kr (20 x 100 = 2000 kr i betald premie) AKTIEKURS SLUTDAGEN KÖPT AZN 500 CALL 480-2000 500-2000 510-1000 520 0 540 2000 560 4000

Vinst- och förlustdiagram 5000 + 2000 1000-1000 460 480 500 520 540 560 Aktiekurs - -2000 AKTIEKURS SLUTDAGEN KÖPT AZN 500 CALL -5000 480-2000 500-2000 510-1000 520 0 540 2000 560 4000

+ Köpt Call + Såld Call - Börskurs - Börskurs Köpt Put Såld Put + + - Börskurs - Börskurs

RISK Möjlighet till oändlig vinst Risk för oändlig förlust Sannolikhetslära Tändstickor till små barn Hur mycket kan en aktie gå ner? Hur mycket kan en option gå ner? Psykologi Perception och perspektiv Marknaden och hastighet Optionshandel Aktiv handel

De fyra grundpositionerna

Köpa en köpoption (CALL) Rätten att köpa underliggande aktie eller index Försäkran om köpkurs i framtiden Behåller inkomster på kapitalet Spekulationssyfte: Möjlig hävstångseffekt Ex. Ericsson 55,00 kr Tror att Ericsson går upp den närmaste tiden Vill köpa 100 aktier (5500 kr) men har inte kapitalet idag Köper 1 st. ERICB8D55 för 2,00 kr (200 kr) Risk: Ett köpt optionskontrakt tappar värde varje dag Hela premien kan gå förlorad (men inte mer än så)

Köpa en säljoption (PUT) Rätten att sälja underliggande aktie eller index Försäkring på aktie eller portfölj Spekulation i nedåtgående marknad Spekulationssyfte: Möjlig hävstångseffekt Ex. Har köpt 100 st. Ericsson på 55,00 kr (5500 kr) Tror att Ericsson går upp framöver, men Orolig för svagare marknad eller vikande aktiekurs Köper 1 st. ERICB8Q53 för 1,50 kr (150 kr) Skapar en försäkring på Ericsson vid 53 kr Om Ericsson når 56,50 är premien intjänad Risk: Ett köpt optionskontrakt tappar värde varje dag Hela premien kan gå förlorad (men inte mer än så)

Utfärda en säljoption (PUT) Skapar ev. skyldighet att köpa underliggande aktie Säkerhetskrav begärs Erhåller premien omedelbart Vanligt förekommande strategi för planerat aktieköp Skapar avkastning i en stillastående marknad Ex. Vill ha 100 Ericsson i en långsiktig aktieportfölj Lämpligt aktiepris 55 kr (5500 kr) Utfärdar (säljer) 1 st. ERICB8R55 för 3,00 kr (300 kr) Risk: Risken identisk med att redan äga aktien Vid kraftigt kursras kvarstår skyldighet att köpa till lösenpriset

Utfärda en köpoption - Covered CALL AstraZeneca PLC (AZN) - står i 500 kr Du vill sälja, men inte missa fortsatt uppgång Sälj istället en AZN 520 köpoption (CALL) för 10 kr Scenario #1: AZN fortsätter upp över 520 kr: Du säljer aktierna för 520 kr istället för 500 Du har fått 10 kr per aktie i premie Du säljer aktien för 530 kr (+ 6 %) istället för 500 Scenario #2: AZN vänder ner under 500 kr. Sälj aktierna innan 500-10 = 490 kr för att gå Breakeven Risk #1: Aktien går ner och vänder! Skyldigheten att sälja kvarstår Risk #2: Aktien rasar!

Fence Covered Call med säljoption Potentiell risk för nedställ i aktien (Rapport, statistik etc.) Använd (del av) premien till att finansiera en säljoption (Put) Lösenpris under aktiens pris, ex. 480 kr (5 kr) Alt. veckooption för kortsiktig risk (1 kr) Låser in vinst erhåller fortfarande ytterligare 5 kr Summarum: Säljer vid 520 eller 480 Erhåller 5 kr i premium Spekulation eller försäkring?

Kort om värdering De sex faktorerna som påverkar optionspriset Lösenpriset Underliggande Akties (Index) pris Löptiden Ev. utdelning under löptiden Räntan Volatiliteten Black & Scholes formel Vad händer med premien när de olika faktorerna ändras? Volatilitetens påverkan måttet för marknadens hastighet Visar om en option är högt eller lågt värderad Fingervisning om den förväntade risken i den underliggande aktien

Volatilitet Den finansiella termen för standardavvikelse En procentuell siffra som visar en sannolik förändring i optionens pris Gäller förändring Upp- eller ner Med en (1) standardavvikelses säkerhet Historisk volatilitet Visar den risk (hastighet) som varit Implicit Volatilitet Ett mått på den förväntade risken (hastigheten)

VIX Index S&P 500 Imp. Vol. 30 days Volatilitetsindex Fear Index

OMXS30 STOCK EDGE 36

Optioner skapar nya möjligheter - Sammanfattning Marknadstron ditt privata verktyg Marknaden i tid och hastighet Tjäna pengar oavsett börsscenario Spekulation eller försäkring? Ett ställningstagande till risk Din strategi!

Lär dig ännu mer STEG 2 Lär dig mer ingående hur optioner fungerar Mer om strategier med optioner & terminer Få ett smakprov på syntetiska positioner Hur ser en strategi för att reparera förluster ut? Få en närmare inblick i optionsvärdering Inte anmält dig till Steg 2 ännu? www.nasdaqomxnordic.com/optionsutbildning www.optionsbloggen.se info@enspiri.se

KOMMANDE KURS PÅ WEBBEN Fullständig kurs under 6 veckor Steg 1 Steg 3 Videoklipp. Excelark. Checklistor. Tillgång till unik Facebookgrupp för support Live Support varje vecka under hela utbildningsperioden Tillgång till Infront trading system Målsättningar. Trading. Övningar. Bonusar!! Anmäl intresse för VIP-erbjudande www.optionsbloggen.se/kontakt KOD: Nasdaq123 39

TACK! LÄS MER OM OPTIONER: PRESENTATIONEN KAN LADDAS NER PÅ www.optionsbloggen.se/nasdaq carlbjorkegren @cbjorkegren