HALVÅRSBERÄTTELSE 2015
Förvaltningsberättelse PLACERINGSINRIKTNING EDGE (504400-8653) är en hedgefond registrerad i Sverige som står under Finansinspektionens tillsyn. Fonden vänder sig till såväl institutionella investerare som företag och privatpersoner. Edge är en så kallad specialfond. Detta innebär att fonden har ett friare placeringsutrymme än vanliga värdepappersfonder och att förvaltarna därmed har möjlighet att agera på ett mer flexibelt sätt. Placeringsinriktningen för Edge är inriktad mot den svenska aktiemarknaden. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och terminsstrategier för att effektivt förändra fondens risk- och avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Detta innebär att derivatinstrument används dels för att försöka generera avkastning i såväl stigande som fallande aktiemarknad, dels i syfte att öka eller minska risken i fonden beroende på rådande osäkerhet i marknaden. Målet för fonden är att den över tid (en tioårsperiod) skall avkasta minst 12% som ett årligt genomsnitt till en risk som skall vara i linje med den svenska aktiemarknaden. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder respektive 2 kap. 5-33. Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder. FONDENS UTVECKLING Fonden har haft en positiv utveckling under första halvåret 2015, med en avkastning på 5,9%. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat -0,1%. De placeringsmodeller som förvaltarna arbetar efter har hittills lyckats ta tillvara effekterna av den stigande Stockholmsbörsen 2015. Fondförmögenheten har ökat från 191 mkr till 196 mkr. Netto av in- och utflöde uppgick till -5,4 mkr. FRAMTIDEN Den aktiva förvaltningen kommer att fortsätta under återstoden av 2015. Fonden kommer även framgent att aktivt handla med derivat, primärt med de största bolagen och index baserade på den svenska marknaden som underliggande tillgångar. Fonden har också möjlighet att placera i enskilda aktier. VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Vid utgången av perioden fanns aktieinnehav i Bluefish Pharma AB, Africa Oil Corp, Bactiguard,Coor, Heimstaden pref och Nordax. Det fanns även såväl innehavda som utfärdade köpjoptioner på OMXS30- index. Fondens likviditet var vid årsskiftet placerad i företagsobligationer och på bankkonto. UTVECKLING UNDER ÅRET Fonden avkastade under första halvåret 5,9 %. Under samma period avkastade jämförelseräntan -0,1% och OMXS30-index 5,3 %. STRATEGI OCH RISKER Fonden kan använda sig av olika strategier för att skapa mervärde mot fondens jämförelseindex. Primärt används derivat på de största bolagen samt index på den svenska aktiemarknaden men fonden kan också ta positioner i andra tillgångsslag. Exponeringen i fonden kommer att variera kraftigt beroende på vilka möjligheter att skapa mervärde som finns vid varje given tidpunkt. FONDENS EXPONERING Fondens exponering har varierat markant under året. Detta är förenligt med fondens placeringsstrategi, dvs. att snabbt kunna förändra fondens riskprofil. Fondens sammanlagda exponering uppgick till 256 % vid periodens slut. Nettoexponeringen var per halvårsskiftet betydligt lägre 159 %. VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser den 30 juni 2015. Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.
Fondinnehav 2015-06-30 120 111 834 61,09 30 430 911 15,48 Summa överlåtbara 150 542 745 5 634 450 2,87 191 397 0,10-138 930-0,07 7 894 570 4,02-2 194 775-1,12 Summa värdepapper 161 929 456 34 881 301 17,74-196 421-0,10 196 614 337 100%
Noter 2015-06-30 2014-12-31 Överlåtbara värdepapper 1 150 542 745 124 321 579 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 1 191 397 119 056 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 1 7 894 570 42 156 250 Fondandelar 1 5 634 450 5 538 500 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 164 263 162 172 135 385 Bankmedel och övriga likvida medel 1 34 881 301 21 862 959 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar 199 144 463 193 998 344 Se innehavslista för specifikation av finansiella instrument 2015-06-30 2014-12-31 Fast förvaltningsavgift -172 171-174 473 Uppl revisionsarvode -24 250-14 250 Uppl avgift derivataffär -21 345 Räntekostnad -1 573 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -196 421-211 641 OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 1-138 930-593 318 Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde 1-2 194 775-2 518 300 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde -2 333 705-3 111 618 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2-196 421-211 641 Övriga skulder Summa skulder -2 530 127-3 323 259 Fondförmögenhet 196 614 337 190 675 085 Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument 3 213 000 3 213 000 Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 28 326 731 1 838 047 2015-01-01-2015-06-30 2014-01-01-2014-06-30 Fondens utveckling 2015-06-30 2014-06-30 2013-06-30 2012-06-30 2011-06-30 2010-06-30 2009-06-30 2008-06-30 2007-06-30 2006-06-30 2005-06-30 2004-06-30 Fondförmögenhet (tkr) 196 614 196 845 123 943 100 235 122 848 116 669 89 764 241 265 943 931 781 483 897 333 452 054 Utelöpande andelar 37 272 37 526 33 214 32 163 37 149 40 887 44 074 95 310 259 772 228 151 302 679 165 262 Andelsvärde 5 264 5 036 3 732 3 116 3 307 2 853 2 037 2 531 3 634 2 425 2 965 2 735 Utdelning (kr) 0 0 0 0 0,00 28,75 197,27 276,34 19,29 37,48 0,00 0,00 Totalavk. i procent 5,9% 8,4% 6,6% 9,3% -4,3% 2,7% 21,9% -11,0% 0,3% 5,5% 8,2% 21,28 Jmf Index (90 dagar SSVX) -0,1% 0,4% 0,5% 0,7% 0,9% 0,1% 0,4% 2,1% 1,6% 1,0% 1,8% 9,68
Förvaltningsberättelse PLACERINGSINRIKTNING Explora (504400-8687) är en hedgefond registrerad i Sverige som står under Finans-inspektionens tillsyn. Fonden vänder sig till såväl institutionella investerare som företag och privatpersoner. Explora är en så kallad specialfond. Detta innebär att fonden har ett friare placeringsutrymme än vanliga värdepappersfonder och därmed möjlighet att agera på ett mer flexibelt sätt. Placeringsinriktningen för Explora ligger på den svenska aktie- och räntemarknaden. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och terminsstrategier för att effektivt förändra fondens risk- och avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Genom användande av optioner som försäkringsinstrument kan fonden ta del av de avkastningsmöjligheter som aktiemarknaden ger men samtidigt minimera effekterna av kraftiga kursfall. Fonden har som mål att fondandelsvärdet under ett enskilt kvartal i normalfallet inte skaminska med mer än maximalt ca 5 %. Målet för fonden är att den över tid (en tioårsperiod) skall avkasta minst 5% procentenheter utöver jämförelseräntan som ett årligt genomsnitt till en risk som skall vara betydligt lägre än den svenska aktiemarknaden. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder respektive 2 kap. 5-33. Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder. UTVECKLING UNDER ÅRET Fonden avkastade under första halvåret 3,7 %. Under samma period avkastade jämförelseräntan -0,1% och OMXS30-index 5,3 %. STRATEGI OCH RISKER Fonden kan använda sig av olika strategier för att skapa mervärde mot fondens jämförelseindex. Primärt används olika kreditinstrument samt derivat på index på den svenska aktiemarknaden men fonden kan också ta positioner i andra tillgångsslag. Exponeringen och risken i fonden kommer att variera beroende på vilka möjligheter att skapa mervärde som finns vid varje given tidpunkt. FONDENS UTVECKLING Fonden har under halvåret haft en svagt positiv utveckling utifrån sin lågriskprofil. Fonden har avkastat 3,7%, vilket är högre än fondens genomsnittliga långsiktiga årliga målavkastning. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat -0,1%. De placeringsmodeller som förvaltarna arbetar efter har därmed återigen lyckats överträffa fondens jämförelseindex, även om avkastningen i absoluta tal är moderat. Fondförmögenheten har minskat från 767 mkr till 594 mkr. Netto av in- och utflöde uppgick till -176 mkr. FRAMTIDEN Målet i förvaltningen av Explora kommer även framgent att vara att hålla en relativt låg riskprofil. Fonden kommer huvudsakligen att bedriva aktiv handel inom kreditmarknaden samt handla med derivat, primärt på index på den svenska marknaden. Ett ökat fokus på att ytterligare effektivisera likviditetsförvaltningen kommer att bibehållas. Fonden har också möjlighet att placera i enskilda aktier och ta positioner i andra finansiella instrument. VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Vid utgången av året fanns innehavda köpoptioner på OMXS30-index, samt innehavda aktier i Bluefish Pharma AB, Heimstaden preferensaktie och SAS preferensaktie. Fondens likviditet var vid halvårsskiftet placerat i företagsobligationer och på bankkonto. FONDENS EXPONERING Fondens exponering har varierat avsevärt under året. Fondens sammanlagda exponering uppgick till 94 % vid periodens slut. Nettoexponeringen per halvårsskiftet uppgick till 94%. VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser den 30 juni 2015. Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.
481 282 923 78,26% 40 689 300 6,62% Summa överlåtbara värdepapper 521 972 224 1 678 895 0,27 2 681 250 0,44 90 724 897 14,75-632 460-0,10-1 470 688 614 954 119 100%
Balansräkning Tillgångar Not 2015-06-30 2014-12-31 Överlåtbara värdepapper 1 521 972 224 690 214 096 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 1 1 678 895 1 078 449 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 1 2 681 250 1 662 500 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 526 332 369 692 955 045 Bankmedel och övriga likvida medel 1 90 724 897 82 064 822 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar 617 057 266 775 019 866 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 1-6 346 655 Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde 1-525 000 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde -6 871 655 Not 1 2015-06-30 2014-12-31 Se innehavslista för specifikation av finansiella instrument Not 2 Upplupet fast arvode -521 708-708 674 Upplupet revisionsarvode -25 000-15 000 Upplupen räntekostnad ICA/ISDA -14 610 Upplupet rörligt arvode -85 752 SEB Clearingavgift -16 742 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -632 460-755 026 Not 3 Fondlikvidskuld -1 470 688 Summa övriga skulder -1 470 688 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2-632 460-755 026 Övriga skulder 3-1 470 688 Summa skulder -2 103 147-7 626 682 Fondförmögenhet Fondförmögenhet 614 954 119 767 393 185 Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument 10 051 905 10 051 905 Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 21 490 004 50 743 204 Värdeförändring 2015-01-01-2015-06-30 2014-01-01-2014-06-30 Ingående förmögenhet Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Total förmögenhet Fondens utveckling 2015-06-30 2014-06-30 2013-06-30 2012-06-30 2011-06-30 2010-06-30 2009-06-30 2008-06-30 2007-06-30 2006-06-30 2005-06-30 2004-06-30 Fondförmögenhet (tkr) 614 954 660 966 253 075 155 350 161 686 39 137 40 196 59 591 107 068 122 096 149 552 78 658 Utelöpande andelar 350838 375 284 163 081 109 027 114 628 30 389 34 410 48 945 60 903 92 476 120 036 64 022 Andelsvärde 1694,42 1 663,06 1 551,83 1 424,88 1 410,52 1 287,88 1 168,17 1 217,53 1 413,44 1 427,32 1 383,87 1 228,60 Utdelning (kr) 0 0 0 5,76 5,01 57,95 58,56 43,08 16,28 32,31 0 0 Totalavk. i procent 3,67 2,8% 4,1% 7,6% 4,1% 5,3% 1,0% -10,9% 0,1% 5,6% 12,3% 7,4% Jmf Index (90 dagar SSVX) -0,1% 0,4% 0,5% 0,7% 0,2% 0,1% 0,4% 2,1% 3,6% 2,3% 1,8% 9,7%
MULTI-STRATEGY Förvaltningsberättelse UTVECKLING UNDER ÅRET PLACERINGSINRIKTNING Multi-Strategy (515602-2955) är en så kallad fond-i-fond, dvs. en fond som investerar i andra fondandelar. Fonden är registrerad i Sverige och står under Finansinspektionens tillsyn. Fonden är en specialfond vilket bl.a. innebär att den har möjlighet att ha färre innehav än en värdepappersfond. Fonden ska genom att kombinera investeringar i olika typer av fonder uppnå en god avkastning till låg risk. Målet för fonden är att avkasta 5% över den riskfria räntan per år samtidigt som rullande tolv månaders avkastning är kontinuerligt positiv. Placeringarna görs i europeiska fonder. Fondens ambition är att, genom att identifiera fonder med hög förväntad avkastning och låg inbördes samvariation, leverera en god avkastning till låg risk. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder respektive 2 kap. 5-33. Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder. FONDENS UTVECKLING Fonden har under 2015 stigit med 1,7 %. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat -0,1% Fondförmögenheten har ökat från 28 mkr till 32 mkr. Netto av in- och utflöde uppgick till +9,1 mkr. FRAMTIDEN Multi Strategy kommer att fortsätta öka andelen fonder som erbjuder daglig likviditet vilket minskar likviditetsrisken i fonden. Från och med 1/7-2014 har avgiften i fonden höjts till 0,5% för att bli mer marknadsmässig och också möjliggöra extern distribution. VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Fonden har under året ökat exponeringen mot s.k trendföljande fonder, i övrigt har inga större förändringar skett i fondens strategi. Fonden avkastade under första halvåret 1,7%. Under samma period avkastade jämförelseräntan -0,1%, OMXS30 index 5,3% STRATEGI OCH RISKER Fonden investerar i andra hedgefonder, dvs. den är en s.k. fond i fond. Genom diversifiering över flera olika förvaltare och olika typer av strategier söker fonden uppnå diversifieringseffekter som ska hålla risken mätt som standardavvikelse på en relativt låg nivå 2 8%. Fonden är månadshandlad och underliggande fonder är generellt månadshandlade vilket ger en viss likviditetsrisk. Fonden hedgar eventuella valutarisker och har begränsade, om några, ränte- och marknadsrisker. FONDENS EXPONERING Fondens exponering är generellt sett 100% mot fonder med undantag för en mindre del likviditet. Fonden kan temporärt över månadsskiften belånas för att hantera flöden men den faktiska exponeringen avviker inte från 100%. VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser den 30 juni 2015. Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.
MULTI-STRATEGY Övriga fina nsie lla instrume nt - fonda nde la r nhe t. 31 594 822 84,20 Övriga fina nsie lla instrume nt - Uppta gna till ha nde l på re gle ra d ma rkna d. -Positivt ma rkna dsvä rde nhe t. 101 000 0,27% Likvidkonton Instrume ntna mn nhe t. 8 377 534 22,33 OT C-de riva t me d ne ga tivt ma rkna dsvä rde Instrume ntna mn nhe t. -33 653-8,97% Upplupna intä kte r och kostna de r Instrume ntna mn nhe t. STAND GLOB CL D 232779,008-2 501 000-6,67-2 515 828-6,70% Portföljens marknadsvärde 37 523 876 100%
MULTI-STRATEGY Tillgångar Not 2015-06-30 2014-12-31 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 1 16 857 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 101 000 Fondandelar 1 31 594 822 27 108 273 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 31 695 822 27 125 131 Bankmedel och övriga likvida medel 1 8 377 534 873 984 Summa tillgångar 40 073 356 27 999 115 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 1-33 653 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2-14 828-9 305 Övriga skulder 3-2 501 000 Summa skulder -2 549 480-9 305 Not 1 2015-06-30 2014-12-31 Se innehavslista för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fast förvaltningsavgift -2 816-2 531 Upplupen ränta ISDA -24 Uppl revisionsarvode -11 750-6 750 Övertrass ränta SEK -261 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -14 828-9 305 Not 3 Fondlikvidskuld -2 501 000 0 Summa övriga skulder -2 501 000 0 Fondförmögenhet Fondförmögenhet 37 523 876 27 989 809 Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument 114 000 114 000 Ställda säkerheter för övriga derivat instrument 10 080 0 FÖRVALTARE Johan Tjeder Anders Kullberg Värdeförändring Ingående förmögenhet Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Total förmögenhet 2015-01-01-2015-06-30 2014-01-01-2014-06-30 FONDENS UTVECKLING 2015-06-30 2014-06-30 2013-06-30 Fondförmögenhet, (tkr) 37 523 27 460 20 973 Utelöpande andelar 28502 25 268 20 500 Andelsvärde, kr 1127 1087 1023 Utdelning, kr 0 0 0 Totalavk. i procent 1,7% 1,9% 0,8% Jmf Index (90 dagar SSVX) -0,1% 0,4% 0,5%
Förvaltningsberättelse UTVECKLING UNDER ÅRET PLACERINGSINRIKTNING Sharp (515602-1965) är en hedgefond registrerad i Sverige som står under Finans-inspektionens tillsyn. Fonden vänder sig till såväl institutionella investerare som företag och privatpersoner. Sharp är en så kallad specialfond. Detta ger fonden ett friare placeringsutrymme jämfört med vanliga värdepappersfonder samt möjliggör för förvaltaren att agera på ett mer flexibelt sätt. Sharp handlar, förutom i kreditinstrument, uteslutande i optioner och terminer mot det svenska OMXS30-indexet, i syfte att minimera företagsrisken och istället fokusera på marknadsrisken. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och termins-strategier för att effektivt förändra fondens risk- och avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Detta innebär att derivatinstrument används dels för att försöka generera avkastning i såväl stigande som fallande aktiemarknad, och dels i syfte att öka eller minska risken i fonden beroende på rådande osäkerhet i marknaden. Målet för fonden är att den över tid (en tioårsperiod) skall avkasta minst 12% som ett årligt genomsnitt till en risk som skall vara något lägre än den svenska aktiemarknaden. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder respektive 2 kap. 5-33. Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder. FONDENS UTVECKLING Fonden har haft en positiv utveckling under halvåret, med en avkastning på 2,6%. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat -0,1%. De placeringsmodeller som förvaltarna arbetar efter har kunnat utnyttja optionernas hävstångseffekt väl, men oavsett det inte kunnat nå fondens genomsnittliga långsiktiga avkastningsmål under 2015. Fondförmögenheten har minskat från 1 137 mkr till 1 086 mkr. Netto av in- och utflöde uppgick till -83 mkr. FRAMTIDEN Den aktiva förvaltningen kommer att fortsätta under 2015. Fonden kommer även framgent att bedriva aktiv handel med derivat, primärt med index avseende den svenska aktiemarknaden som underliggande tillgång. Fonden har också möjlighet att placera i enskilda aktier, men räknar inte med att använda denna möjlighet under 2015. Även positioner inom andra finansiella instrument kan förekomma VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Vid utgången av året fanns innehavda OMX-terminer, innehavda och utfärdade köpoptioner samt utfärdade säljoptioner på OMXS30-index. Fondens likviditet har till stora delar placerats i företagsobligationer samt på bankkonto. Fonden har använt valutaterminer för att hedga valutarisken i utländska kreditinstrument.. Fonden avkastade under första halvåret 2,6%. Under samma period avkastade jämförelseräntan -0,1% och OMXS30-index 5,3%. STRATEGI OCH RISKER Fonden använder sig av olika strategier för att skapa mervärde jämfört med fondens jämförelseindex. Primärt används derivat på index på den svenska aktiemarknaden (OMXS30) men fonden kan också i undantagsfall ta positioner i andra tillgångsslag. Exponeringen i fonden kommer att variera kraftigt beroende på vilka möjligheter att skapa mervärde som finns vid varje given tidpunkt. FONDENS EXPONERING Fondens exponering har varierat markant under året. Detta är förenligt med fondens placeringsstrategi, dvs. att fondens riskprofil snabbt ska kunna förändras. Fondens sammanlagda exponering uppgick till 154 % vid periodens slut. Nettoexponeringen var per halvårsskiftet, 144 %. VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser 30 juni 2015. Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.
Öve rlå tba ra vä rde pa ppe r-uppta gna till ha nde l på reglerad marknad nhe te n 862 547 604 79,40% Öve rlå tba ra vä rde pa ppe r -a vse s bli före må l för ha nde l på re gle ra d ma rka nd nhe te n 45 609 792 4,20% Summa överlåtbara värdepapper 908 157 395 Övriga fina nsie lla instrume nt - uppta gna till handel på reglerad marknad - Pe nningma rkna dsinstrume nt nhe te n 44 993 627 4,14% Övriga fina nsie lla instrume nt OT C-de riva t me d positivt marknadsvärde nhe te n 2 006 777 0,18% Övriga fina nsie lla instrume nt - Uppta gna till ha nde l på re gle ra d ma rkna d me d positivt ma rkna dsvä rde nhe te n 32 887 500 3,03% Övriga fina nsie lla instrume nt -Uppta gna till ha nde l på re gle ra d ma rkna d ne ga tivt ma rkna dsvä rde nhe te n -4 372 500-0,40% Summa värdepapper 983 672 798
Likvidkonton -Instrume ntna mn nhe te n 110 018 969 10,14% Upplupna intä kte r och kostna de r -Instrume ntna mn nhe te n -1 521 237-0,14% Likvide r på vä g -Instrume ntna mn nhe te n -5 831 000-0,54 Portföljens marknadsvärde 1 086 339 530 100%
Tillgångar Not 2015-06-30 2014-12-31 Överlåtbara värdepapper 1 908 157 395 861 016 609 Penningmarknadsinstrument 1 44 993 627 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 1 2 006 777 955 578 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 1 32 887 500 3 230 000 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 988 045 298 865 202 187 Bankmedel och övriga likvida medel 1 110 018 969 293 695 892 Summa tillgångar 1 098 064 267 1 158 898 079 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 1 0-5 798 919 Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde 1-4 372 500-12 858 463 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde -4 372 500-18 657 382 Not 1 2015-06-30 2014-12-31 Se innehavslista för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fast förvaltningsavgift -1 469 737-1 505 200 Räntekostnad ICA SEK -67 707 Uppl ränta ISDA -1 713 Uppl revisionsarvode -51 500-31 500 SEB Clearingavg -87 735 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -1 521 237-1 693 855 Not 3 Likvider på väg -5 831 000-1 636 100 Summa övriga skulder -5 831 000-1 636 100 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2-1 521 237-1 693 855 Övriga skulder 3-5 831 000-1 636 100 Summa skulder -11 724 737-21 987 337 Fondförmögenhet Fondförmögenhet 1 086 339 530 1 136 910 742 Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument 11 831 659 8 831 659 Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 52 425 005 215 673 445 FÖRVALTARE Anders Kullberg Michael Errington Fondens utveckling 2015-06-30 2014-06-30 2013-06-30 2012-06-30 2011-06-30 2010-06-30 2009-06-30 2008-06-30 Fondförmögenhet (tkr) 1 086 340 1 112 299 721 633 192 484 164 163 48 980 15 082 21 637 Utelöpande andelar 671 175 709 885 571 853 176 643 142 595 49 950 20 554 27 151 Andelsvärde, kr 1617,75 1563,74 1261,92 1088,56 1151,26 980,57 733,78 796,91 Utdelning, kr 0 0 0 0 0 8,47 31,29 15,99 Totalavk. i procent 2,6% 5,6% 4,6% 6,6% 0,6% 9,0% 38,2% -1,7% Jmf Index (90 dagar SSVX) -0,1% 0,4% 0,5% 0,7% 0,9% 0,1% 0,4% 2,1% Värdeförändring 2015-01-01-2015-06-30 2014-01-01-2014-06-30 Ingående förmögenhet Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Total förmögenhet
STABILITY Förvaltningsberättelse PLACERINGSINRIKTNING Stability (515602-2906) är hedgefond registrerad i Sverige som står under Finansinspektionens tillsyn. Fonden vänder sig till såväl institutionella investerare som företag och privatpersoner. Stability är en så kallad specialfond. Detta innebär att fonden har ett friare placeringsutrymme än vanliga värdepappersfonder samt ger förvaltaren möjlighet att agera på ett mer flexibelt sätt. Fondens avkastning har ingen korrelation med utvecklingen på aktiemarknaden. Placeringsinriktningen för Stability ligger på den svenska ränte- och aktiemarknaden. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och terminsstrategier för att effektivt förändra fondens risk- och avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Genom användande av optioner kan fonden, till avkastningen på ränteportföljen, addera avkastning från derivatstrategier med hög sannolikhet för vinst. På så sätt kan fonden uppnå sin målsättning att leverera en avkastning som överstiger den riskfria ränteavkastningen och samtidigt hålla en hög konsistens i avkastningen. REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder respektive 2 kap. 5-33. Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder. FONDENS UTVECKLING Fonden har under 2015 haft en positiv utveckling överstigande den genomsnittliga målsättningen på riskfri ränta plus tre procentenheter. Avkastningen har varit 1,8 % under perioden. Fondens jämförelseindex (90 dagars statsskuldsväxel) har under samma period avkastat -0,1%. Fondförmögenheten har minskat från 3,2 mdkr till 3,0 mdkr. Netto av in- och utflöde uppgick till -168 mkr. FRAMTIDEN Den aktiva förvaltningen kommer att fortsätta under 2015. Fonden kommer även framgent att bedriva aktiv handel med krediter och derivat, primärt med index baserade på den svenska marknaden som underliggande tillgång. Likviditeten kommer primärt att placeras i ränteinstrument med kort duration. Fonden har också möjlighet att placera i enskilda aktier, men räknar inte med att använda denna möjlighet under 2015. Även positioner i andra finansiella instrument kan förekomma. VIKTIGA FÖRÄNDRINGAR Vid utgången av året fanns innehavda köp- och säljoptioner på OMXS30-index. Fondens likviditet har till stora delar placerats i företagscertifikat, företagsobligationer samt på bankkonto.. UTVECKLING UNDER ÅRET Fonden avkastade under första halvåret 1,8%. Under samma period avkastade jämförelseräntan -0,1% och OMXS30-index 5,3%. STRATEGI OCH RISKER Fonden kan använda sig av olika strategier för att skapa mervärde mot fondens jämförelseindex. Primärt används kreditinstrument samt derivat på index på den svenska aktiemarknaden (OMXS30), men fonden kan också i undantagsfall ta positioner i andra tillgångsslag. Fonden har i grunden en marknadsneutral ansats. Exponeringen i fonden kommer att variera beroende på vilka möjligheter att skapa mervärde som finns vid varje given tidpunkt. FONDENS EXPONERING Fondens exponering har varierat under perioden. Detta är förenligt med fondens placeringsstrategi, dvs att snabbt kunna förändra fondens riskprofil, där fokus är att kontinuerligt hålla en låg risk. Fondens bruttoexponering uppgick till 90 % vid periodens slut. Nettoexponeringen var per halvårsskiftet 88 %. VÄRDERING Fondernas innehav har marknadsvärderats med senast betalt kurser 30 juni 2015. Om sådan kurs saknas eller är missvisande har köp- eller säljkurs eller ett genomsnitt av dessa använts. Om även sådana kurser saknas eller är missvisande får marknadsvärde fastställas på objektiva grunder och genom allmänt vedertagna värderingsmodeller. Detta görs i första hand av extern part. Onoterade aktierelaterade överlåtbara värdepapper marknadsvärderas utifrån ovanstående principer med senast betalt kurs på icke godkänd börs eller senaste kända transaktionskurs som utgångspunkt. Onoterade ränterelaterade överlåtbara värdepapper värderas av extern part utifrån räntekurva. OTC-derivat värderas med referens till ett identiskt börsnoterat derivat enligt ovanstående principer alternativt baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller.
Öve rlå tba ra vä rde pa ppe r-uppta gna till ha nde l på reglerad marknad Volym Vä rd.kurs (loka l Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod 2 083 415 051 68,65% Öve rlå tba ra vä rde pa ppe r -a vse s bli före må l för ha nde l på re gle ra d ma rka nd Volym Vä rd.kurs (loka l Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod 269 850 370 8,89% Summa överlåtbara värdepapper 2 353 265 421 Övriga fina nsie lla instrume nt - uppta gna till handel på reglerad marknad - Pe nningma rkna dsinstrume nt Volym Vä rd.kurs (loka l Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod 288 934 323 9,52% Övriga fina nsie lla instrume nt OT C-de riva t me d positivt marknadsvärde Volym Vä rd.kurs (loka l Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod 5 345 308 0,18% Övriga fina nsie lla instrume nt - Uppta gna till ha nde l på re gle ra d ma rkna d me d positivt ma rkna dsvä rde Volym Vä rd.kurs (loka l Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod 6 667 245 0,22% Summa värdepapper 2 654 212 296
Forsättning innehav Likvidkonton -Instrume ntna mn Volym Vä rd.kurs (loka l Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod 384 868 481 12,68% Upplupna intä kte r och kostna de r -Instrume ntna mn Volym Vä rd.kurs (loka l Värd.val.kurs Valutaslag Markn.värde SEK % av portf. Emittentkod -1 517 354-0,05% Likvide r på vä g -Instrume ntna mn Volym Vä rd.kurs (loka l Värd.val.kurs Valutaslag Likvidbelopp SEK % av portf. Emittentkod -2 928 813-0,10% Portföljens marknadsvärde 3 034 634 610 100%
STABILITY Tillgångar Not 2015-06-30 2014-12-31 Överlåtbara värdepapper 1 2 353 265 421 2 833 474 689 Penningmarknadsinstrument 1 288 934 323 49 976 866 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 1 5 345 308 1 958 776 Övrigt derivatinstrument med positivt marknadsvärde 1 6 667 245 1 781 250 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 2 654 212 296 2 887 191 580 Bankmedel och övriga likvida medel 1 384 868 481 399 378 455 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 167 762 2 646 037 Summa tillgångar 3 039 248 538 3 289 216 072 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 1 0-29 463 746 Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde 1 0-787 500 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-1 685 116-1 595 078 Övriga skulder 4-2 928 813-103 875 834 Summa skulder -4 613 928-135 722 158 Fondförmögenhet Fondförmögenhet 3 034 634 610 3 153 493 913 Not 1 2015-06-30 2014-12-31 Se innehavslista för specifikation av finansiella instrument Not 2 Uppl ränta Sparbanken Syd 1 509 995 Uppl ränta Sparbanken Skurup 167 444 1 136 042 Uppl ränta Inv konto NOK 317 Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 167 762 2 646 037 Not 3 Fast förvaltningsavgift -1 302 338-1 526 194 Rörlig förvaltningsavgift -322 277 Uppl revisionsarvode -60 500-40 500 Uppl räntekostnad ICA SEK -6 921 Uppl räntekostnad ISDA -5 905 SEB Clearingavg -15 558 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -1 685 116-1 595 078 Not 4 Fondlikvidskuld -2 928 813-103 875 834 Övriga skulder -2 928 813-103 875 834 Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument 60 589 011 40 589 011 Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 21 263 167 26 067 652 FÖRVALTARE Anders Kullberg Michael Errington Fondens utveckling 2015-06-30 2014-06-30 2013-06-30 2012-06-30 2011-06-30 2010-06-30 2009-06-30 Fondförmögenhet (tkr) 3 034 634 3 414 703 2 081 668 920 653 699 602 171 202 54 562 Utelöpande andelar 2 268 234 2 581 147 1 640 505 766 117 602 162 154 484 51 959 Andelsvärde, kr 1 336 1323,69 1 268,92 1 200,73 1161,86 1108,22 1050,09 Utdelning, kr 0 0 0 14,24 0 10,34 0,54 Totalavk. i procent 1,8% 1,8% 2,2% 3,8% 2,4% 2,6% 3,5% Jmf Index (90 dagar SSVX) -0,10% 0,4% 0,5% 0,7% 0,9% 0,1% 0,4% Värdeförändring 2015-01-01-2015-06-30 2014-01-01-2014-06-30 Ingående förmögenhet Andelsutgivning Inlösen Årets resultat Total förmögenhet
UTVECKLING UNDER ÅRET Under första halvåret avkastade Edge 5,9%, Explora 3,7%, Sharp 2,6%, Multi-Strategy 1,7% och Stability 1,8%. Under samma period avkastade jämförelseräntan -0,1%, OMXS30 index 5,3%. Stockholm 2015-08-26 Patrik Ståhl Styrelseordförande Svante Wedman Styrelseledamot Anders Strömberg Styrelseledamot Jan-Åke Classon Styrelseledamot Eva Olsson Lönn VD