Årsberättelse 2012 Fonden eturn BOX 24 150, 104 51 STOCKHOLM, SWEDEN OFFICE ADDRESS: LINNÉGATAN 89 PHONE +46 8 55 11 54 90 www.eturn.se
1 1 Förvaltarna har ordet Den systematiska modell som används i fonden eturn kännetecknas av att investeringar sker i aktier som uppvisar stark trend samt att den totala aktieexponeringen varieras efter börsklimat. Syftet med modellen är att utnyttja positiva börstider till att skapa god avkastning samt att skydda kapitalet under negativa börstider genom att gå ur aktieinnehav och gå över helt eller delvis till räntebärande. Den systematiska förvaltningsmodell vi använder, som vi ofta för enkelhets skull omnämner som eturn-modellen, har under 2012 bestått av 18 olika delmodeller. Vi arbetar kontinuerligt med att utvärdera och vidareutveckla dessa modeller. Målsättningarna för eturn är: Att leverera positiv avkastning, att överträffa index med bred marginal samt att maximalt värdefall är väsentligt lägre än för index. Dessa målsättningar bör ses över en längre tidsperiod än ett år. Avkastningen har inte överträffat nordiskt börsindex under kalenderåret men från fondstart ligger fonden eturn 21% över index. Diagram 1 nedan visar värdeutvecklingen i eturn från fondstart. Som en jämförelse visas också utvecklingen för ett nordiskt börsindex, FTSE Nordic 30, N30X. Diagram 1. Fonden eturn från fondstart jämfört med nordiskt index N30X 2 Förvaltningsberättelse Avkastning och riskmått Totalavkastningen för fonden eturn för 2012 blev -4,60 procent. Andelsvärdet 2012-12-31 var 90,69 (Andelsvärdet är ej relevant för att beräkna avkastningen i fonden från fondstart bland annat på grund av utdelningar som effekt av individuellt
2 prestationsbaserat arvode. Från och med februari 2012 gäller kollektivt prestationsbaserat arvode vilket inte ger utdelningseffekter på andelsnavet.) Standardavvikelsen mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 10,88 procent. Fondens tröskelvärde för beräkning av prestationsbaserat förvaltningsarvode, är Riksbankens reporänta. Under 2012 har en placering baserat på reporänta genererat 1,43 % i avkastning. Inget prestationsbaserat arvode har utgått under 2012. Historiska risknivåer framräknat enligt Fondbolagens förening rekommendationer återfinns i tabell Nyckeltal eturn. Risk och Avkastningsindikatorn, KIID per den 31 december 2012 1 2 3 4 5 6 7 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens och eturn-modellens värde har förändrats de senaste fem åren. eturn tillhör kategori 5, vilket betyder medel till hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär att fonden är riskfri. Fonden kan över tid flytta till både höger och vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Fondens risk, exempelvis uttryckt i standardavvikelse, varierar efter den risk som aktiemarknaden respektive räntemarknaden uppvisar. Fonden kan variera sin placeringsnivå mot aktiemarknaden mellan -50% till 150%. Risken kan således också variera efter den aktuella placeringsnivå fonden har mot aktiemarknaden respektive räntemarknaden. Förvaltningen syftar till att dynamiskt anpassa placeringsnivå efter rådande börsklimat. Fonden styrs därmed inte efter en förutbestämd nivå av fondens aktiva risk (tracking error). Fondförmögenhet Per 31 december 2012 uppgick fondförmögenheten i eturn till 262,63 miljoner kronor. Fondens kostnader Fondens årliga avgift 2012 är 1,00% (Enligt riktlinjer Fondbolagens förening) Under året har fonden betalat 1 864 786 kronor i courtage och clearingavgifter. I förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten utgör detta en kostnad om 0,62 procent. Fast förvaltningsarvode till eturn Fonder AB uppgick till 3 001 638 kronor. Inget prestationsbaserat arvode har utgått under 2012.
3 Fast förvaltningsavgift är 1% per år, prestationsbaserad avgift är 20% på avkastning över reporänta över fondens högsta avkastning (så kallad High Water Mark). Förvaltningskostnaden för ett innehav om 10 000 kronor var under året 98,15 kr. Kostnader såsom ersättning till fondens förvaringsinstitut, Finansinspektionens tillsyn samt revision av fondens räkenskaper har erlagts av eturn Fonder AB och belastar därmed inte fonden. Fondens exponering Per 31 December 2012 hade fonden en aktierelaterad exponering om 116,7 %. Exponeringen beräknas som marknadsvärdet av positionerna i förhållande till fondförmögenheten. Den genomsnittliga aktierelaterade exponeringen under året har uppgått till 69,09 %. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer under 2012 var 9,38 gånger. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt riktlinjerna i FFFS 2008:11 under 2012 var 18,84 gånger. Till den del som omsättningen hänför sig till terminskontrakt är beräkningen gjord på terminskontraktens underliggande värde. Utdelning För räkenskapsåret 2012 lämnades ingen utdelning. Fondbestämmelser Ändringar i fondbestämmelser har genomförds 2012-01-14, vilka sammanfattas nedan: Uppdateringar av fondbestämmelser Uppdateringar i fonden eturns fondbestämmelser gör att vissa bestämmelser och terminologi är homogena i alla fonder förvaltade av eturn Fonder. Vår avsikt med dessa ändringar är att ytterligare förenkla handel i fonden bl.a. gällande skydd mot underliggande valutarisker via så kallade OTC-derivat. Nedan sammanfattas de viktigaste ändringarna: Förvaltande bolag byter namn till eturn Fonder AB. Kortare ledtider för den dagliga handeln införs för fonden. Vissa ändringar och uppdateringar i fondbestämmelserna. Fullständiga fondbestämmelser finns tillgängliga på bolagets hemsida.
4 Övrigt Allt positionstagande har skett med noterade aktier och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag hämtats från WM-Company, kurs noterad kl. 16:00 GMT Årsberättelsen har upprättats enligt lagen om investeringsfonder 2004:46 och Finansinspektionens föreskrifter samt är fastställd och undertecknad av styrelsen i eturn Fonder AB 556673-5675 den 29 april 2013. BALANSRÄKNING 2012-12-31 2011-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper (Not 2) 251 194 098 Diskonteringsinstrument 181 708 204 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 251 194 098 181 708 204 Placering på konto hos kreditinstitut (Not 2) 11 643 367 117 949 084 Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel (Not 5) 287 500 9 034 464 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter (Not 3) 10 303 Summa tillgångar 263 124 965 308 702 054 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter (Not 4) -207 481-253 895 Övriga skulder (Not 5) -287 500 Summa skulder -494 981-253 895 Fondförmögenhet 262 629 984 308 448 159 Poster inom linjen Övriga ställda säkerheter 9 000 000 RESULTATRÄKNING 2012-12-31 2011-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 6) 6 665 370-46 332 451 Värdeförändring för övriga derivatinstrument (Not 7) -25 449 273-24 840 519 Värdeförändring fondandelar (Not 8) -1 982 011 Ränteintäkter 1 866 632 4 355 028 Utdelningar 6 996 797 3 043 630 Valutakursvinst- och förluster netto 418 828-266 487 Summa intäkter och värdeförändring -9 501 646-66 022 811 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -3 001 910-3 183 042 Räntekostnader 0-743 Övriga kostnader (Not 9) -1 864 786-1 320 025 Summa kostnader -4 866 696-4 503 811 Årets resultat -14 368 342-70 526 622
5 Nyckeltal eturn 2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 Fondens utveckling Fondförmögenhet 262 629 985 308 448 159 260 081 820 174 986 640 62 427 098 15 904 490 Andelsvärde, kr 90,6901 95,0558 120,1689 123,8576 100,1599 101,9593 Värdeutveckling sedan start 103,7812 108,7772 137,5153 135,1641 101,4537 102,9676 Antal utestående andelar 2 895 906 3 244 917 2 164 302 1 412 805 623 274 155 989 Utdelning per andel, kr - - - 0,50 - - Totalavkastning, % -4,60% -20,90% 1,70% 33,29% -1,47% 2,96% Reporänta, fondens jämförelseobjekt, % 1,43% 1,71% 0,49% 0,65% 4,05% 3,55% Risk- och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) -13,13% -10,31% 16,43% 14,60% - - Genomsnittlig årsavkastning (5år) 0,16% 1,76% - - - - Risknivå skala 1-7 (KIID) 5 5 5 5 5 5 Aktiv Risk (2 år) 9,37% 13,26% 14,00% 8,78% Totalrisk (2 år) 9,38% 13,24% 14,00% 8,44% Totalrisk Reporänta(2 år) 0,08% 0,20% 0,13% 0,54% Ändring av FF ( 16) 2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 Fondförmögenhet vid årets start 308 448 159 260 081 820 174 986 640 62 427 098 15 904 490 0 Andelsutgivning 48 784 077 177 413 281 115 924 027 89 952 150 52 969 197 22 735 782 Andelsinlösen -80 233 909-58 520 320-36 288 623-8 916 868-5 608 740-6 277 792 Årets resultat enligt resultaträkningen -14 368 343-70 526 622 5 459 777 32 052 620-837 847-553 500 Lämnad utdelning 0 0 0-528 360 0 0 Fondförmögenhet vid årets slut 262 629 984 308 448 159 260 081 820 174 986 640 62 427 098 15 904 490
6 Not 1 Redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om investeringsfonder 2004:46 och Finansinspektionens föreskrifter för redovisning av investeringsfonder 2008:11 och följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Not 2 Specifikation av financiella instrument. Finansiella instrument med positivt marknadsvärde. Instrumentnamn Volym Värd.kurs Valuta Marknv. SEK % av fondförm. Emittentkod ASSA Abloy B 25 340,00 242,90 SEK 6 155 086 2,34 ASSA ABLOY AB Aker Solutions 58 600,00 112,90 NOK 7 733 645 2,94 AKER SOLUTIONS Boliden 53 800,00 122,10 SEK 6 568 980 2,50 BOLIDEN AB CHR Hansen Holding 28 200,00 183,70 DKK 5 955 089 2,27 CHR. HANSEN HOLDING A/S Carlsberg 8 150,00 554,00 DKK 5 190 358 1,98 CARLSBERG A/S Coloplast B 34 250,00 276,50 DKK 10 886 435 4,15 COLOPLAST DNO International 380 000,00 9,32 NOK 4 137 701 1,58 DNO INTERNATIONAL ASA Electrolux B 62 120,00 170,50 SEK 10 591 460 4,03 ELECTROLUX AB Elekta B 46 000,00 101,40 SEK 4 664 400 1,78 ELEKTA AB Fred Olsen Energy 15 000,00 241,80 NOK 4 239 750 1,61 FRED OLSEN ENERGY ASA GN Store Nord 51 680,00 81,80 DKK 4 859 659 1,85 GN STORE NORD A/S Gjensidige Forsikring 51 000,00 79,40 NOK 4 733 510 1,80 GJENSIDIGE FORSIKRING Hexagon 71 500,00 163,10 SEK 11 661 650 4,44 ASA HEXAGON AB KONE OYJ-B 22 960,00 55,80 EUR 10 988 233 4,18 KONE CORPORATION Kesko Oyj 21 000,00 24,77 EUR 4 461 358 1,70 KESKO OYJ Konecranes OYJ 43 500,00 25,55 EUR 9 532 393 3,63 KONECRANES OYJ Marine Harvest 2 013 000,00 5,12 NOK 12 047 763 4,59 MARINE HARVEST ASA NOKIA OYJ 130 000,00 2,93 EUR 3 262 417 1,24 NOKIA Neste Oil OYJ 52 200,00 9,77 EUR 4 374 081 1,67 NESTE OIL OYJ Orion OYJ- Class B 53 500,00 22,18 EUR 10 177 406 3,88 ORION CORPORATION Pandora 63 000,00 124,50 DKK 9 016 539 3,43 PANDORA A/S Petroleum Geo services 77 900,00 95,35 NOK 8 682 621 3,31 PETROLEUM GEO SERVICES Pohjola Bank PLC 71 300,00 11,27 EUR 6 891 840 2,62 POHJOLA BANK PLC Royal Caribbean Cruises 35 400,00 184,00 NOK 7 614 015 2,90 ROYAL CARIBBEAN SEB A 137 650,00 55,25 SEK 7 605 163 2,90 CRUISES BANKEN AB Sampo OYJ 41 400,00 24,34 EUR 8 642 565 3,29 SAMPO OYJ Schibsted 31 400,00 235,50 NOK 8 643 969 3,29 SCHIBSTED ASA Storebrand 137 000,00 26,82 NOK 4 295 087 1,64 STOREBRAND ASA Svenska Cellulosa B 72 400,00 141,00 SEK 10 208 400 3,89 SVENSKA CELLULOSA AB Svenska HB A 8 850,00 232,40 SEK 2 056 740 0,78 SVENSKA HANDELSBANKEN Swedbank A 48 500,00 127,00 SEK 6 159 500 2,35 SWEDBANK AB TGS Nopec Geophysical 15 000,00 181,50 NOK 3 182 442 1,21 TGS NOPEC GEOPHYSICAL TopDanmark 5 800,00 1 213,00 DKK 8 087 583 3,08 TOPDANMARK A/S Trygg 11 900,00 426,50 DKK 5 834 397 2,22 TRYGG A/S Volvo B 46 600,00 88,80 SEK 4 138 080 1,58 VOLVO AB Wärtsilä OYJ 28 200,00 32,72 EUR 7 913 783 3,01 WARTSILA OYJ Totaler 251 194 098 95,65 Likvidkonton Volym Valuta Marknadsvärde SEK % av fondförmögenhet eturn Investeringskonto DKK 242 692,37 DKK 278 988 0,11 eturn Investeringskonto EUR 84 965,65 EUR 728 727 0,28 eturn Investeringskonto NOK 136 745,67 NOK 159 848 0,06 eturn Investeringskonto SEK 10 475 803,45 SEK 10 475 803 3,99 Totaler 11 643 367 4,43%
7 Valutakurser (SEK) Valutaslag Danska kronor SEK 1,1496 Euro SEK 8,5767 Norska kronor SEK 1,1689 Not 3 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2012-12-31 2011-12-31 Upplupen ränteintäkt 0 10 303 Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 0 10 303 Not 4 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2012-12-31 2011-12-31 Förvaltningsavgift -207 481-253 895 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -207 481-253 895 Not 5 Bankmedel och övriga likvida medel Fondlikvidskuld -287 500 Övriga skulder -287 500 Not 6 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 2012-12-31 2011-12-31 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper 38 597 228 13 499 974 Realisationsförluster överlåtbara värdepapper -41 617 709-37 511 222 Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper 9 685 851-22 321 203 Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper 6 665 370-46 332 451 Not 7 Värdeförändring för övriga derivatinstrument 2012-12-31 2011-12-31 Realisationsvinster övriga derivatinstrument 64 825 500 15 289 066 Realisationsförluster övriga derivatinstrument -90 274 773-35 534 980 Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument 0-4 594 605 Summa värdeförändring övriga derivatinstrument -25 449 273-24 840 519 Not 8 Värdeförändring fondandelar 2012-12-31 2011-12-31 Realisationsförluster fondandelar 0-1 982 011 Summa värdeförändring fondandelar 0-1 982 011 Not 9 Övriga kostnader 2012-12-31 2011-12-31 Transaktionskostnader -1 864 786-1 320 025 Öresutjämning -1-2 Summa övriga kostnader -1 864 787-1 320 027
8 Styrelsen för eturn Fonder AB Org.nr. 556673-5675 Stockholm 2013-04-29 Bertil Hult, Ordförande Krister Sjöblom, VD Kenneth Holmström Ulf Berg Pertti Hiltunen Vår revisionsberättelse har lämnats 2013- Ernst & Young AB Lars Bonnevier Auktoriserad revisor