Indecap Prisma Årsberättelse 2015 Avseende perioden 2015-01-01-2015-12-31 Indecap Fonder AB 556971-7340 1
FÖRVALTNING UNDER 2015 Marknadens utveckling Utvecklingen på de finansiella marknaderna styrdes under året av oro kring den globala tillväxten samt centralbankernas agerande. Börskurserna steg kraftigt under inledningen av året, framförallt i Europa, med stöd av kvantitativa lättnader från Europeiska centralbanken (ECB). Lättnadsåtgärderna påverkade även euron som försvagades och räntenivåerna som pressades ner. Strax innan sommaren försämrades marknadssentimentet i takt med att skuldkrisen i Grekland förvärrades och till följd av oro kring vad räntehöjningar i USA skulle innebära för konjunkturen. Volatiliteten på marknaderna tilltog i augusti till följd av osäkerhet kring den ekonomiska utvecklingen i Kina och följderna för den globala tillväxten. I december höjde amerikanska FED till slut styrräntan. Höjningen medförde ingen dramatik då höjningen var förväntad men höjningen markerar ett steg mot en normalisering på finansmarknaderna. Fondens utveckling Fondförmögenheten minskade från 509 miljoner kronor vid början av året till 364 miljoner kronor vid utgången av 2015. Inflöden i fonden under perioden uppgick till 7,5 miljoner kronor och utflöden uppgick till -166,2 miljoner kronor. Fonden ökade med 2,8 procent under året vilket var under fondens långsiktiga avkastningsmål som är riskfri ränta (STIBOR 1 månad) +4 procent för helåret. Trots ett relativt turbulent år med kraftiga reverseringar på de finansiella marknaderna var utvecklingen bland Prismas hedgefonder generellt odramatisk. Mest framgångsrik var strategin med störst allokering, aktie lång/kort, där fonder inriktade mot TMT-sektorerna (teknologi, media och telekommunikation) och finanssektorn gav bra bidrag till Prismas avkastning. En fond specialiserad mot hälsovård utvecklades starkt under första halvåret, inte minst på grund av flera företagsaffärer inom sektorn. Innehavet gick dock svagare under inledningen av hösten efter att flera av fondens långa positioner förlorat kraftigt i värde till följd av negativt nyhetsflöde relaterat till prishöjningar inom läkemedelssektorn. Inom global makro utvecklades Prismas innehav mycket starkt under inledningen på året. Fonderna var väl positionerade för den inledande uppgången på aktiemarknaderna och euroförsvagningen men trendbrotten och de kraftiga reverseringarna på marknaderna under andra kvartalet visade sig svårare för fonderna att bemästra. Framgångsrik positionering inom valutor var en stor bidragsgivare under året. Prismas senaste investering, en fond inriktad på terminshandel på energi och råvarumarknaderna, avslutade året starkt. Det positiva resultatet var framförallt drivet av förväntningar om milt väder i Europa och USA vilket ledde till kort positionering inom exempelvis olja, gas och kolmarknaderna. Den kredit- och räntedrivna strategin bidrog negativt till avkastningen under året. En förvaltare gjorde bland annat förluster på långa positioner inom energisektorn till följd av det fallande oljepriset. Prismas andra innehav inom strategin genererade svagt positiv avkastning till följd av framgångsrikt urval av specifika företagskrediter. Innehavet uppvisade även goda diversifieringsegenskaper genom att ge ett starkt bidrag under det för Prisma svaga andra kvartalet. Christian Carping, ansvarig förvaltare Förvaltare inom relativvärdestrategier hade en positiv påverkan på årets avkastning, framförallt till följd av allokeringen till en kvantbaserad aktiemarknadsneutral fond fokuserad på Europa. Under året genomfördes ett köp av en hedgefond som är aktiv inom terminshandel på energi och råvarumarknaderna samt en aktiehedgefond inriktad på TMT-sektorerna. En aktiehedgefond inriktad på europeiska aktier avyttrades. Prismas illikvida innehav såldes på andrahandsmarknaden då det bedömdes att det kunde ta många år för förvaltarna att realisera de underliggande tillgångarna. Försäljningen föregicks av en nedskrivning av värdet på innehaven under årets inledning i syfte att bättre spegla tillgångarnas värde vid en framtida avyttring. Nedskrivningen och försäljningen hade en mindre negativ påverkan på Prismas avkastning. Övrig information Fonden hade vid utgången av året inga illikvida tillgångar. Det har inte skett några ändringar i fondens likviditetshantering under 2015. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen och har under perioden använt valutaterminer för att valutasäkra fondens innehav till den svenska kronan. Det har inte varit någon väsentlig förändring vare sig i förvaltarteamets sammansättning eller i dess filosofi och process under året. Händelser efter balansdagen Från den 1 januari 2016 har förvaltningen av fonden överlåtits till Indecap Fonder AB (Indecap). I och med överlåtelsen så bytte fonden namn från DNB Prisma till Indecap Prisma.
Placeringsinriktning och mål Fonden är en global fond av hedgefonder. Med hjälp av kvantitativa och kvalitativa analyser allokeras fondens medel mellan 10-30 olika hedgefonder inom olika investeringsstrategier. Fondens långsiktiga avkastningsmål är riskfri ränta (STIBOR 1 månad) +4 procent för helåret. Dessutom eftersträvas en låg samvariation med aktiemarknadens avkastning över tiden. Fondens riskprofil De huvudsakliga riskerna vid en placering i fonden är marknadsrisk, förvaltningsrisk och likviditetsrisk. Fondens medel placeras huvudsakligen i andelar i hedgefonder. Förändringar i de marknader som hedgefonderna placerar på kan innebära att hedgefondernas avkastning försämras. Vidare kan de underliggande hedgefondernas förvaltningsstrategier komma att fungera sämre i framtida marknadsförhållanden än vad de har gjort historiskt. Prisma medger inlösen av sina andelar en gång i månaden under förutsättning att fonden har tillräckligt med likvida tillgångar. De hedgefonder som fonden placerar sina medel i medger inlösen av andelar minst en gång i kvartalet. Hedgefonderna har dock möjlighet att införa restriktioner avseende andelsinlösen. Prismas placeringar i utländsk valuta valutasäkras till den svenska kronan. För att beräkna fondens totala exponering används gällande marknadsvärden på fondens tillgångar. I den mån fonden investerar i derivatinstrument används åtagandemetoden för att beräkna fondens totala exponering. Åtagandemetoden innebär att exponering genom derivatinstrument tas upp till den underliggande tillgångens värde.
BALANS- OCH RESULTATRÄKNING Balansräkning per 31/12, tkr 2015 2014 Tillgångar Överlåtbara värdepapper Penningmarknadsinstrument OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 7?390 267 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar 333?000 474?397 Summa fin. instrument med positivt marknadsvärde 340?390 474 664 Placering på konto hos kreditinstitut Summa placeringar med positivt marknadsvärde 340?390 474 664 Bankmedel och övriga likvida medel 16?386 24?645 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar (Not 2) 8?120 35?870 Summa tillgångar 364?896 535 179 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 495 24 689 Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde Summa fin. instrument med negativt marknadsvärde 495 24 689 Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 309 480 Övriga skulder (Not 2) 330 824 Summa skulder 1 134 25 993 Fondförmögenhet (Not 1) 363?762 509?186 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga mottagna säkerheter Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga ställda säkerheter Resultaträkning 1/1-31/12, tkr 2015 2014 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 3) Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 4) Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 5) Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 6) Värdeförändring på fondandelar (Not 7) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter 58?206 100?553 0 9-2 3-39?735-97?496 Övriga intäkter (Not 8) 33 858 Summa intäkter och värdeförändring 18?503 3?927 Kostnader Förvaltningskostnader -4?818-5?304 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -4?666-5?236 Ersättning till förvaringsinstitutet -132-52 Ersättning till tillsynsmyndighet -7 0 Ersättning till revisorer -13-16 Räntekostnader Övriga finansiella kostnader -205-26 Övriga kostnader (Not 9) -249-57 Summa kostnader -5?272-5?388 Skatt Årets resultat (Not 1) 13?231-1?461 NOTER Noter per 31/12, tkr 2015 2014 Not 1. Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 509?186 518?676 Andelsutgivning 7?517 21?481 Andelsinlösen -166?172-29?511 Årets resultat enligt resultaträkning 13?231-1?461 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen Lämnad utdelning Fondförmögenhet vid årets slut 363?762 509?186 Not 2. Övriga tillgångar och skulder I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer 8?120 35?870 I övriga skulder ingår olikviderade affärer -330-824 Not 3. Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Not 4. Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Not 5. Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Not 6. Värdeförändring på övriga derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på övriga derivatinstrument Not 7. Värdeförändring på fondandelar Realisationsvinster 39?831 34?334 Realisationsförluster -5?582-3?787 Orealiserade vinster och förluster 23?957 70?007 Värdeförändring på fondandelar 58?206 100?553 Not 8. Övriga intäkter Arvodesrabatter Not 9. Övriga kostnader 33 858 Analyskostnader 0 N/A Transaktionskostnader -249-57
INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT Hedgefonder Abaco Financials Fund Limited Class USD Abaco Financials Fund Limited Class USD Series1311 AHL (Cayman) SPC Class A1 Evolution USD Caymanöarna Caymanöarna Caymanöarna 32?494 8,93 % 8?086 2,22 % 11,16 % 19?074 5,24 % 5,24 % Amount Receivable Coatue Offshore C0803 Caymanöarna 254 0,07 % 0,07 % Blackrock EOS Limited Class B Caymanöarna 11?855 3,26 % 3,26 % Blackrock Fixed Income Global Alpha Inst Irland 8?659 2,38 % 2,38 % Coatue Offshore Fund Class A subcl C Caymanöarna 50?481 13,88 % 13,88 % Tranche5 0803 Cumulus Energy Fund USD Class A Caymanöarna 17?856 4,91 % 4,91 % DNB TMT Absolute Return SEK Luxemburg 3?272 0,90 % 0,90 % GLG European Distressed Fund Class A Caymanöarna 28?460 7,82 % 7,82 % Marathon Credit Opportunity Fund class C Series 7 Caymanöarna 10?484 2,88 % 2,88 % Tudor BVI Global Fund Ltd Class B alt Series 01Caymanöarna 80?044 22,00 % 22,00 % Visium Inst Partn Fund LTD Cl. A Series Jul 1 2010 Caymanöarna 45?014 12,37 % Visium Inst Partn Fund LTD Cl. A USD Ser APR Caymanöarna 16?968 4,66 % 17,04 % 1 14 Summa Hedgefonder 333?000 91,54 % Valutaterminer USD/SEK_20160217 5?945 1,63 % USD/SEK_20160217-5?897-1,62 % USD/SEK_20160120 203?739 56,01 % USD/SEK_20160120-198?073-54,45 % USD/SEK_20160217-26?538-7,30 % USD/SEK_20160217 26?116 7,18 % USD/SEK_20160217 32?856 9,03 % USD/SEK_20160217 197?968 54,42 % USD/SEK_20160217-196?292-53,96 % USD/SEK_20160217-32?929-9,05 % 1,90 % Summa Valutaterminer 6?895 1,90 % Summa Övriga finansiella instrument 339?895 93,44 % Finansiella instrument med positivt och negativt marknadsvärde Med positivt marknadsvärde 339?895 93,44 % Med negativt marknadsvärde Summa Finansiella instrument 339?895 93,44 % Övriga tillgångar och skulder 23?867 6,56 % Varav likvida medel SEB 16?386 4,50 % Fondförmögenhet 363?762 100,00 % Specifikation exponering enskilda företagsgrupper SEB USD/SEK_20160217 5?945 1,63 % USD/SEK_20160217-5?897-1,62 % USD/SEK_20160120 203?739 56,01 % USD/SEK_20160120-198?073-54,45 % USD/SEK_20160217-26?538-7,30 % USD/SEK_20160217 26?116 7,18 % USD/SEK_20160217 32?856 9,03 % USD/SEK_20160217 197?968 54,42 % USD/SEK_20160217-196?292-53,96 % USD/SEK_20160217-32?929-9,05 % Summa SEB 6?895 1,90 % Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade finansiella instrument Ränterelaterade finansiella instrument Övrigt 363 762 100 % Summa tillgångar och skulder 363?762 100,00 % I innehavstabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge ett resultat som avviker från den angivna slutsumman. De marknadsbedömningar, analyser och strategier som presenteras i rapporten är de som gäller i januari 2016. Vi gör dock löpande bedömningar av marknaderna. Om förutsättningarna blir annorlunda kan våra bedömningar, analyser och strategier därför komma att förändras.
REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder (2004:46) i dess lydelse före den 22 juli 2013 samt Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder (FFFS 2008:11), samt ansluter till Fondbolagens Förenings rekommendationer, där det är tillämpligt för en specialfond. Värdering av finansiella instrument Värderingsprinciperna för fondernas innehav framgår av fondbestämmelserna. För noterade finansiella instrument gäller att de värderas med ledning av gällande marknadsvärde, varmed avses den senast kända betalkursen vid värderingstillfället. Om något sådant värde inte föreligger, fastställer Förvaltaren värdet på objektiv grund. ÖVRIGT Ersättningsprinciper för förvaltningsbolagets VD och fondernas förvaltare (interna och externa) VD och fondförvaltare uppbär en marknadsmässig fast lön samt kan ha en incitamentsbaserad del. Bonusen fastställs genom en utvärdering av fondernas utveckling samt en bedömning av respektive individs totala prestation. Stockholm den 17 mars 2016 Indecap Fonder AB Mirja Herrdin Peter Bredelius Stefan Holm Ordförande Johan Svedin Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avlämnats den 23 mars 2016 KPMG AB Anders Tagde Auktoriserad revisor
REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i specialfonden, organisationsnummer 515601-9589. Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i Indecap Fonder AB, organisationsnummer 556971-7340, utfört en revision av årsberättelsen för specialfonden Indecap Prisma (tidigare DNB Prisma) för år 2015. Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelse på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Uttalanden Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Stockholm den 23 mars 2016 KPMG AB Anders Tagde Auktoriserad revisor
ORDLISTA Aktiv andel/active share Anger hur fondens placeringar skiljer sig från sammansättningen av fondens jämförelseindex. Active share beräknas som summan av skillnaderna mellan innehavens vikt i fondens portfölj och jämförelseindex, delat med två. En active share på 0 procent betyder att fonden har samma innehav som index, medan en active share på 100 procent betyder att fonden inte äger några av de värdepapper som ingår i index. Aktiv risk/tracking error Visar hur fondens avkastning avviker från index. Om fondens placeringar avviker kraftigt från index ökar möjligheterna och därmed också riskerna att avkastningen avviker från index. En fond med låg aktiv risk har alltså en liten sannolikhet att avvika från index, både positivt och negativt, medan en fond med högre aktiv risk har större sannolikhet att gå såväl bättre som sämre än index. Analyskostnader Kostnader som uppkommer hos externa analysleverantörer i samband med värdepappersaffärer i fonder och som får belasta fonden i de fall analysen höjer kvalitén på förvaltningen och inte hindrar fondbolaget från att agera i fondandelsägarnas intresse. Analysleverantörer kan vara banker och värdepappersbolag men kan även vara andra slags leverantörer. Nyttan av analysen ska som ett minimum bedömas motsvara den uppkomna kostnaden. Kostnad för analys ska även särskiljas från kostnad för utförande av order, dvs courtage, per fond i syfte att redovisa dessa kostnader på ett sätt som är transparent för fondandelsägarna. Andelsvärde Värdet på en andel styrs av det sammanlagda värdet på allt som fonden äger. Andelsvärdet beräknas varje dag. I tidningarna kallas ofta andelsvärdet för NAV-kurs, vilket är en förkortning av den engelska beteckningen Net Asset Value, se NAV. Avkastningskurva Visar den effektiva årsräntan för räntebärande värdepapper med olika löptider, från statsskuldväxlar till obligationer. Kurvan ger en samlad bild av ränteläget på marknaden vid en viss tidpunkt. Courtage Mäklararvode vid handel. Derivat Riskhanteringsinstrument vars värde kan härledas till ett underliggande värdepapper. Exempel på derivat är köp- och säljoptioner i aktier eller ränteterminer. Duration Visar den effektiva löptiden på tillgångarna i en portfölj då hänsyn tagits till kuponger som utfaller under löptiden. Ju högre duration desto större är känsligheten för rörelser i marknadsräntorna. Förvaltningsarvode Den avgift fondbolaget tar ut från andelsägaren för att förvalta och administrera fonden. Arvodet dras dagligen från andelsvärdet med 1/365- del av den i fondfakta angivna procentsatsen. Index Ett index visar hur den genomsnittliga utvecklingen för en viss marknad har varit. Genom att jämföra med ett relevant index kan man mäta hur bra en viss fond har utvecklats relativt marknaden. Kort ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid under ett år. Lång ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid över ett år. NAV Net Asset Value (se Andelsvärde). Omsättningshastighet Mått på den andel av fonden som omsatts under perioden. Måttet beräknas som den lägsta summan av köpta och sålda värdepapper dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Räntebärande värdepapper Ett värdepapper som lämnar en bestämd ränta till innehavaren under en bestämd tidsperiod. Ränterisk Talar om hur mycket andelsvärdet svänger upp eller ned vid en förändring av marknadsräntorna. Ju längre löptid (duration) fondens räntebärande värdepapper har desto högre risk och därmed också större påverkan på andelsvärdets utveckling. Statsskuldväxel Räntebärande värdepapper med en löptid under ett år, utgivet av den svenska staten. Totalrisk/Volatilitet Är ett mått på kurssvängningarna, svängningarna runt ett medelvärde (standardavvikelse). En hög totalrisk innebär stora svängningar, stor osäkerhet och därmed stor risk. Totalrisken mäter svängningarna både uppåt och nedåt i kursen. En hög totalrisk innebär därmed en stor risk för nedgång men även en stor möjlighet till uppgång. Underviktad Ett visst instruments andel i fonden är lägre än instrumentets andel i jämförelseindex. Årlig avgift Årlig avgift är summan av fondens kostnader enligt resultaträkningens förvaltningskostnader. Eventuella insättnings- och uttagsavgifter samt resultatbaserad ersättning ingår inte i årlig avgift. I fondandelsfonders årliga avgift inkluderas även underliggande fonders årliga avgift. Årlig avgift uttrycks i procent av den genomsnittliga fondförmögenheten. Återstående löptid Den tid för ett räntebärande värdepapper som är kvar till förfall. Överviktad Ett visst instruments andel i fonden är större än instrumentets andel i jämförelseindex.
2