Livförsäkringsmatematik II Embedded value Erik Alm, Hannover Re 2013
Value Business in Force (portföljvärde) (andra benämningar finns) Nuvärde av framtida kassaflöde på existerande affär Eventuell framtida affär ej inräknad Alternativt nuvärde av framtida resultat på existerande affär beroende på redovisningsprinciper Vi ser på framtida kassaflöde
(för ny affär) (andra benämningar finns) Årets kassaflöde -26 475 + Nuvärdet av framtida kassaflöde +39 514 = Skapat värde +13 039
lägg till ingångsvärde Portföljvärde vid årets början 0 + Årets kasssaflöde -26 475 + Nuvärde av framtida kassaflöde +39 514 = Skapat värde +13 039
År två Portföljvärde vid årets början -39 514 Avveckling av diskontering -3 951 + Årets kasssaflöde 11 802 + Portföljvärde årets slut +31 664 = Skapat värde 0 Värdet är noll eftersom allt följer de antaganden vi gjorde per slutet av år ett
Antag ändring av diskonteringsränta Portföljvärde vid årets början -39 514 Avveckling av diskontering -3 951 + Årets kasssaflöde 11 802 + Portföljvärde årets slut +30 942 = Skapat värde -722 Diskonteringsräntan vid årets slut höjd från 10% till 11% Negativt värdeskapande Portföljen är värd mindre än vi trodde
Annan uppställning Värde av ny affär 0 Avvikelse från antaganden 0 Förändringar i antaganden -722 = Skapat värde -722 Diskonteringsräntan vid årets slut höjd från 10% till 11% Negativt värdeskapande Portföljen är värd mindre än vi trodde
Låg återköpsfrekvens under året Portföljvärde vid årets början -39 514 Avveckling av diskontering -3 951 + Årets kasssaflöde 14 076 + Portföljvärde årets slut +30 552 = Skapat värde +1 162 Årets återköp 10% istället för 7% Ger inkomster från återköpsavgift Men minskar portföljvärdet Men total plus
Annan uppställning Värde av ny affär 0 Avvikelse från antaganden 1 162 Förändringar i antaganden 0 = Skapat värde 1 162 Vi antar oförändrad återköpsfrekvens framöver
Låg återköpsfrekvens under året och framöver Portföljvärde vid årets början -39 514 Avveckling av diskontering -3 951 + Årets kasssaflöde 14 076 + Portföljvärde årets slut +30 969 = Skapat värde +1 580 Årets återköp 10% istället för 7% Ger inkomster från återköpsavgift Men minskar portföljvärdet Men framtida återköp antags också öka motsvarande Ökar portföljvärdet Total ökat portföljvärde
Annan uppställning Värde av ny affär 0 Avvikelse från antaganden 1 162 Förändringar i antaganden 418 = Skapat värde 1 580 Värde både från årets avvikelse från förväntat, och förändring av antaganden för framtiden
Hög dödlighet Portföljvärde vid årets början -39 514 Avveckling av diskontering -3 951 + Årets kasssaflöde 10 379 + Portföljvärde årets slut +31 526 = Skapat värde -1 560 Årets observerade dödlighet 150% av förväntat Påverkar årets kassaflöde Och framtida kassaflöde (förlorad vinst på de försäkringar som drabbats av dödsfall)
Annan uppställning Värde av ny affär 0 Avvikelse från antaganden -1 560 Förändringar i antaganden 0 = Skapat värde -1 560 Vi delar upp avvikelsen från antaganden Värde av ny affär 0 Avvikelse från antagande, årets resultat -1 264 Avvikelse från antaganden, portföljvärde -296 Förändringar i antaganden 0 = Skapat värde -1 560
Fall på tillgångsmarknaderna Portföljvärde vid årets början -39 514 Avveckling av diskontering -3 951 + Årets kasssaflöde 10 292 + Portföljvärde årets slut +29 269 = Skapat värde -3 905 Fallet på tillgångssidan påverkar främst portföljvärdet Vi förlorar framtida fondproportionella avgifter
Fall på tillgångsmarknaderna Värde av ny affär 0 Avvikelse från antagande, årets resultat -1 510 Avvikelse från antaganden, portföljvärde -2 395 Förändringar i antaganden 0 = Skapat värde -3 905 Kraftig påverkan på både årets och framtida resultat
Fall på tillgångsmarknaderna Portföljvärde vid årets början -39 514 Avveckling av diskontering -3 951 + Årets kasssaflöde 10 292 + Portföljvärde årets slut +28 426 = Skapat värde -4 748 Vi antar även lägre framtida värdeförändring på fonden
Fall på tillgångsmarknaderna Värde av ny affär 0 Avvikelse från antagande, årets resultat -1 510 Avvikelse från antaganden, portföljvärde -2 395 Förändringar i antaganden -843 = Skapat värde -4 748 Kraftig påverkan på både årets och framtida resultat