Det ekonomiska läget Finansminister Magdalena Andersson 30 juni 2015
2 AGENDA Utvecklingen i omvärlden Svensk ekonomi Sammanfattning
3 Tillväxt i världen stärks men i långsammare takt BNP-tillväxt i utvalda regioner Procentuell förändring 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Världen 3,4 3,4 3,7 3,8 3,9 3,9 Kina 7,6 6,7 6,5 6,1 6,1 6,3 USA 2,4 2,2 2,8 2,8 2,6 2,4 Euroområdet 0,9 1,5 1,8 1,6 1,6 1,5 KIX-viktat 2,1 2,2 2,6 2,7 2,7 2,8 Källa: Ecowin, Konjunkturinstitutet och egna beräkningar.
4 Tillfällig konjunkturförsvagning i USA BNP-tillväxt Procentuell förändring Arbetslöshet och förändring i sysselsättning Procent och tusental (3-månaders glidande medelvärde) 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00-0,20-0,40-0,60-0,80 2012 2013 2014 2015 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 Förändring i sysselsättning Arbetslöshet 900 600 300 0-300 -600-900 Källa: Bureau of Economic Analysis. Källa: Bureau of Labor Statistics.
5 Tydlig positiv tillväxt i de fyra stora ekonomierna i euroområdet BNP i de stora ekonomierna Procentuell förändring, kvartalstakt 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00-0,25-0,50-0,75-1,00-0,4 0,1-0,9-0,3 0,8 0,8 0,0-0,1 0,3-0,1 0,1 0,1 0,8 0,4 0,2 0,3 0,3 0,0-0,2-0,2 0,5 0,5 0,2 0,1-0,1-0,1-0,1-0,1 0,7 0,7 0,0 0,0 0,9 0,6 0,3 0,3 Tyskland Frankrike Italien Spanien Källa: Eurostat.
6 Ränta och inflationsförväntningar vänder uppåt i Tyskland Ränta och inflationsförväntningar i Tyskland Procent respektive årlig procentuell förändring 2,5 2,0 1,5 22 januari 2015 ECB annonserar kvantitativa lättnader 1,0 0,5 0,0 Statsobligationsränta, 10 år Inflationsswap, 10 år Källa: Reuters.
7 Allvarligt läge i Grekland 26 juni Tsipras meddelar folkomröstning den 5 juli 27 juni Eurogruppen beslutar att inte förlänga stödprogrammet Långivarnas bud gäller inte längre Eurogruppen (minus Grekland) diskuterar euroområdets stabilitet, uttalar sig om åtgärder Företrädare för både långivarna och Grekland understryker att Grekland fortfarande är en del av euroområdet Grekiska parlamentet röstar för folkomröstning 28 juni ECB bestämde sig för att hålla taket för ELA oförändrat 29 juni Bankerna och börsen i Grekland stängda Tak på 60 euro sätts för uttag (gäller inte utländska kort) Juncker och Merkel uttalar sig mycket negativt om den grekiska regeringens sätt att hantera situationen 30 juni Stödprogrammet löper ut (midnatt) + Grekland ska betala 1,6 mdr till IMF
8 Relativt begränsade reaktioner från finansiella marknader Ränta 10-åriga statsobligationer Grekland Portugal Spanien Italien Tyskland +373bps +30bps +19bps +18bps -11bps Börser Grekland Tyskland UK Frankrike Sverige Stängd -2,8 % -1,4 % -3,2 % -2,5 % Valutakurser SEK/EUR USD/EUR CHF/EUR +0,8 % +0,1 % 0,4 % Källa: Reuters.
Upplåningskostnaderna i de andra länderna som stått under marknadspress har inte påverkats substantiellt 9 Spread mot Tyskland, 10-årig statslåneränta Procentenheter 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 Portugal Irland Italien Spanien Grekland Källa: Ecowin.
10 Små direkta bankexponeringar Svenska bankers totala exponering mot Grekland Miljoner dollar 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 Källa: Bank for International Settlements.
11 Liten handel med Grekland som över tid minskat i vikt Under 2014 uppgick Sveriges export till Grekland till 2,1 miljarder kronor och importen till 1,3 miljarder. Det motsvarar 0,2 respektive 0,1 procent av svensk export och import KIX-vikt Grekland 0,50 0,45 0,40 0,35 0,30 0,25 0,20 Källa: Riksbanken och SCB.
12 Oklara konsekvenser men ett bättre rustat Europa Osäkerhet kring kreditrisk i andra länder Exponering mot kreditrisk Situationen 2011/2012 Risk för många länder Stor misstro mot hållbarheten i flera länders offentliga finanser Många exponerade Hög grad av finansiell osäkerhet Situationen idag Risk mer avgränsad? Starkare konjunkturläge och minskande underskott Bättre verktyg (ECB:s OMT, bankunion, ESM) Färre exponerade Lägre grad av finansiell osäkerhet? Skeende / förutsättningar Andra osäkerheter rådde Ny företeelse för euroområdet Känd företeelse för euroområdet Men mer långtgående händelseförlopp idag
13 AGENDA Utvecklingen i omvärlden Svensk ekonomi Sammanfattning
14 Svensk exporttillväxt har stannat av Total export Index år 2002=100 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 +42% +6% Sverige Världen Källa: CPB och SCB.
15 Svag återhämtning i svensk industriproduktion Industriproduktion och inköpschefsindex Index år 2005kv1=100 respektive diffusionsindex 130 130 120 120 110 110 100 100 ~15 månader ~9 månader 70 70 60 60 50 50 40 40 90 90 ~9 månader ~24 månader 80 80 2005 20052006 20062007 20072008 20082009 20092010 20102011 20112012 20122013 20132014 20142015 20152016 2016 30 30 20 20 Industriproduktion (vänster) Inköpschefsindex (höger) Källa: Swedbank/ Silf, SCB och egna beräkningar.
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Små revideringar i prognosen för arbetsmarknaden 16 Arbetskraften, 15-74 år Index, 2006=100 114 112 110 108 106 104 102 100 VÅP15 juni-15 Arbetslöshet, 15 74 år Procent av arbetskraften 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 VÅP15 juni-15 Källa: SCB, egna beräkningar.
17 Svensk ekonomi på väg uppåt Prognos 2014 2015 2016 2017 2018 2019 BNP, kalenderkorrigerad 2,4 2,4 2,5 2,7 2,4 2,0 Hushållens konsumtion 2,4 2,4 2,8 2,8 2,8 2,6 Offentlig konsumtion 1,9 1,9 1,6 0,9 0,7 0,0 Fasta bruttoinvesteringar 7,4 4,1 3,4 3,1 3,3 2,9 Nettoexport (bidrag till BNP-tillväxt) Sysselsättningsgrad (% av befolkningen 15-74 år) Arbetslöshet (% av arbetskraften 15 74 år) Finansiellt sparande offentlig sektor (% av BNP) Strukturellt sparande (% av potentiell BNP) -1,1 0,0 0,3 0,2 0,1 0,1 66,2 66,6 66,8 66,9 66,9 66,9 7,9 7,6 7,2 6,7 6,5 6,5-1,9-1,3-1,0-0,7-0,3 0,1-0,9-0,6-0,6-0,6-0,4 0,0 Procentuell förändring jämfört med föregående år om inget annat anges Källa: SCB,.
18 Mindre justeringar mot föregående prognos 2014 2015 2016 2017 2018 2019 BNP FiD (Juni15) 2,4 2,4 2,5 2,7 2,4 2,0 FiD (VÅP15) 2,3 2,4 2,5 2,7 2,5 2,0 Arbetslöshet FiD (Juni15) 7,9 7,6 7,2 6,7 6,5 6,5 FiD (VÅP15) 7,9 7,5 7,1 6,7 6,4 6,4 Sysselsättningsgrad FiD (Juni15) 66,2 66,6 66,8 66,9 66,9 66,9 FiD (VÅP15) 66,2 66,6 66,7 66,8 66,9 66,9 Finansiellt sparande FiD (Juni15) -1,9-1,3-1,0-0,7-0,2 0,1 FiD (VÅP15) -1,9-1,4-0,7-0,4 0,0 0,4 Not: BNP kalenderkorrigerat. Arbetslöshet och sysselsättningsgrad avser åldersgruppen 15-74 år. Källa: SCB,.
Underskottet i de offentliga finanserna minskar framöver 19 Finansiellt sparande, konsoliderad offentlig sektor Miljarder kronor 150 100 50 0-50 -100 110 66-24 -1-3 -34-52 -75-51 -40-30 -12 3 Källa: Statistiska centralbyrån, egna beräkningar
20 Både risker och möjligheter RISKER Politisk osäkerhet i euroområdet Stagnation i euroområdet Hårdlandning i Kina Förstärkt krona Möjliga obalanser i tillgångspriser MÖJLIGHETER Tydligare konjunkturuppgång internationellt Starkare konsumtionstillväxt i Sverige Tydligare uppgång i svensk export och industriproduktion
21 AGENDA Utvecklingen i omvärlden Svensk ekonomi Sammanfattning
22 Sammanfattning ekonomiska läget Den globala konjunkturen stärks men något långsammare jämfört med tidigare prognos Högre tillväxt i euroområdet, men: Läget i Grekland är allvarligt Sverige har liten direkt exponering mot Grekland men de indirekta effekterna på Sverige är svårbedömda både när det gäller finansiell turbulens och realekonomiska konsekvenser BNP-tillväxten i Sverige stärks stegvis de närmaste åren men vi inväntar fortfarande indikerat lyft för industriproduktion och export Gradvis förbättring av offentliga finanser under mandatperioden men utvecklingen något fördröjd
Det ekonomiska läget Finansminister Magdalena Andersson 30 juni 2015
Nyckeltal Ny prognos (prognos från VÅP15, i grått) Procentuell förändring om inte annat anges * Skillnad mellan faktisk och potentiell BNP i procent av potentiell BNP Anm. Försörjningsbalansen avser fasta priser, referensår 2014. Källor: SCB och egna beräkningar 2015 2016 2017 2018 2019 BNP 2,6 2,6 2,7 2,7 2,4 2,5 2,3 2,4 2,0 2,0 BNP, kalenderkorrigerad 2,4 2,4 2,5 2,5 2,7 2,7 2,4 2,5 2,0 2,0 Hushållens konsumtion 2,4 2,7 2,8 2,7 2,8 2,6 2,8 2,6 2,6 2,4 Offentlig konsumtion 1,9 1,9 1,6 1,4 0,9 0,8 0,7 0,7 0,0 0,0 Fasta bruttoinvesteringar 4,1 2,9 3,4 4,5 3,1 3,6 3,3 3,5 2,9 3,1 Lagerinvesteringar, bidrag till BNP-tillväxten 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Nettoexport, bidrag till BNP-tillväxten 0,0 0,2 0,3 0,1 0,2 0,2 0,1 0,1 0,1 0,2 Arbetade timmar, kalenderkorrigerad 1,3 1,3 1,4 1,3 1,3 1,4 1,0 0,9 0,5 0,4 Produktivitet, näringslivet 1,5 1,6 1,6 1,6 1,9 1,8 2,0 2,1 2,0 2,1 Sysselsättningsgrad, 15-74 år 66,6 66,6 66,8 66,7 66,9 66,8 66,9 66,9 66,9 66,9 Arbetslöshet, 15 74 år (procent av arbetskraften) 7,6 7,5 7,2 7,1 6,7 6,7 6,5 6,4 6,5 6,4 KPI (årsgenomsnitt) -0,1 0,0 0,9 0,9 1,8 1,7 2,8 2,7 3,2 3,2 Offentliga sektorns finansiella sparande, % av BNP -1,3-1,4-1,0-0,7-0,7-0,4-0,3 0,0 0,1 0,4 Strukturellt finansiellt sparande, offentlig sektor, % av BNP -0,6-0,5-0,6-0,4-0,6-0,3-0,4-0,1 0,0 0,4 Offentliga sektorns skuld, % av BNP 43,8 44,2 42,7 42,8 41,6 41,5 40,2 40,0 38,6 38,0 BNP-gap* -1,1-1,4-0,5-0,8 0,0-0,1 0,2 0,1 0,0 0,0 BNP, euroområdet 1,5 1,4 1,8 1,7 1,6 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 BNP, omvärlden (KIX-vägt medelvärde) 2,2 2,3 2,6 2,7 2,7 2,8 2,7 2,8 2,8 2,8