OKO ÅRSREDOVISNING 2005

OKO ÅRSREDOVISNING 2005 05

OKO Andelsbankernas Centralbank Abp är ett finländskt finansföretag som erbjuder bank-, placeringsoch skadeförsäkringstjänster. Skadeförsäkringstjänsterna erbjuds under varumärket Pohjola. OKOs kunder består av privatpersoner, företag och samfund. OKOs affärsrörelse utvidgades till skadeförsäkring då banken i september 2005 köpte majoriteten i försäkringskoncernen Pohjola-Gruppen Abp. OKOs A-aktie har noterats på Helsingforsbörsen sedan 1989. Banken har cirka 30 000 aktieägare. OKO hör till OP-gruppen som är en ledande finansgrupp i Finland. Gruppen har cirka fyra miljoner kunder. Innehåll 4 Resultatet 2005 6 Nyckeltal 8 OKO som en del av OP-gruppen 10 Chefdirektörens översikt 12 Verkställande direktörens översik 14 Pohjola-köpet den viktigaste händelsen 2005 18 Affärsrörelsestrukturen 1.1.2006 19 Strategiska mål 20 Utsikter 22 Affärsrörelsen 2005 24 Bankrörelsen 24 Företagsbanksrörelsen 28 Investeringsbanksrörelsen 32 Centralbanksrörelsen och treasury 36 Detaljistbanksrörelsen 38 Försäkringsrörelsen 40 Riskposition 44 Aktier och aktieägare 46 Personal 49 Företagsstyrning 52 Organisation 53 Förvaltningsrådet 54 Direktionen 56 Information till aktieägarna 57 Kontaktinformation Den här publikationen utgör tillsammans med verksamhetsberättelsen och bokslutet OKOs årsredovisning för år 2005. Till årsredovisningen bifogas också OP-gruppens samhällsansvarsrapport. OKO ÅRSREDOVISNING 2005 3

RESULTATET 2005 OKOs affärsrörelse utvidgades till skadeförsäkring OKO förvärvade i september majoriteten i Pohjola-Gruppen Abp som i oktober blev ett dotterföretag till OKO. OKOs rörelse utvidgades till skadeförsäkring och OKOs position som kapitalförvaltare stärktes. Som en del av finansieringen av köpet sålde OKO Detaljistbanksrörelsen. Försäljningen av Detaljistbanksrörelsen fördubblade resultatet OKO-koncernens resultat före skatt inklusive försäljningsvinsten för Okopankki var 304 miljoner euro (138) 1. Försäljningsvinsten för aktierna i Okopankki Oyj var 153 miljoner euro. Pohjolas konsoliderade resultat för novemberdecember var 15 miljoner euro. Räkenskapsperiodens vinst var 271 miljoner euro (108). Det jämförbara resultatet före skatt ökade med 17 procent. Vid beräkningen har Pohjola-koncernens konsoliderade resultatandel, försäljningsvinsterna av engångsnatur för aktier, de sålda intresseföretagens resultatandelar samt Detaljistbanksrörelsens resultat för november-december år 2004 eliminerats. Avkastningen på eget kapital var 19,8 procent (13,9). Resultatet per aktie var 1,96 euro (0,86). Kapitaltäckningen var 12,8 procent (11,0) och primärkapitalrelationen 9,6 procent (7,6). Kapitaltäckningen enligt lagen om tillsyn över finans- och försäkringskonglomerat var 1,23. Direktionens utdelningsförslag är 0,60 euro per aktie i serie A och 0,57 euro per aktie i serie K. Den föreslagna utdelningen ger en effektiv dividendavkastning på 5,1 procent. Affärsrörelsen växte i snabb takt Kreditstocken uppgick vid slutet av år 2005 till 6,8 miljarder euro (8,7). Försäljningen av Detaljistbanksrörelsen fick kreditstocken att minska med 2,9 miljarder euro. Inom Företagsbanksrörelsen växte kreditstocken med 13 procent och positionen som bank för företagen stärktes. Skadeförsäkringens bruttoansvarsskuld var 1,9 miljarder euro och av det utgjorde de långfristiga pensionsåtagandena 1,2 miljarder euro. De av koncernen förvaltade kundmedlen uppgick vid slutet av året till 27,5 miljarder euro (10,9). De av Opstock Förmögenhetsförvaltning förvaltade kundmedlen växte med 24 procent till 13,6 miljarder euro. De av Pohjola Kapitalförvaltning förvaltade kundmedlen var 14,0 miljarder euro. 1 Inom parentes står jämförelsetalet för år 2004. Mrd. 4 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

Resultat per kvartal 2005 2005 2004 Förändring, % Milj. 1-3 4-6 7-9 10-12 Räntenetto 38 40 38 26 143 147-3 Nedskrivningar av fordringar 1 0 1 2 4 1 - Räntenetto efter nedskrivningar 37 40 38 24 139 145-4 Nettointäkter från skadeförsäkringsrörelse - - - 69 69 - - Nettointäkter från livförsäkringsrörelse - - - -2-2 - - Provisionsintäkter och -kostnader, netto 24 24 24 24 96 85 13 Nettointäkter från handel 3-1 7 6 16 2 - Nettointäkter från placeringsverksamhet 11 7 3-2 19 31-40 Övriga rörelseintäkter 2 3 2 16 23 7 - Intäkter totalt 77 73 74 135 360 271 33 Kostnader totalt 38 38 34 100 211 139 51 Andel av intresseföretagens resultat 0 1 0 0 1 6-79 Resultat före skatt 39 36 40 35 150 138 9 Inkomstskatt 8 9 11 5 33 30 8 Försäljningsvinst efter skatt av verksamheter som avvecklats - - - 153 153 0 - Räkenskapsperiodens vinst 31 26 29 184 271 108 - Omvärlden Tillväxten i produktionen dämpades i de västliga industriländerna år 2005. I USA hölls tillväxten dock fortfarande måttlig. Däremot var den ekonomiska utvecklingen inom euroområdet anspråkslös, eftersom exporten inte kunde ersätta den svaga inhemska efterfrågan. I Asien och de östeuropeiska länderna var tillväxten snabbast. Räntorna var redan från tidigare låga inom euroområdet, och de sjönk ytterligare något under den första hälften av år 2005. Under den senare hälften vände euriborräntorna dock uppåt som en förväntning på att penningpolitiken kommer att stramas åt. Till exempel 12 månaders euribor steg från 2,1 procent i juni till 2,8 procent vid slutet av året. Europeiska centralbanken höjde sin styrränta i december från 2,0 procent till 2,25 procent med inflationstrycket som motivering. De långa marknadsräntorna hölls ändå nästan oförändrade, eftersom den dyra oljan förväntades bromsa den ekonomiska tillväxten. I Finland växte produktionen med knappt 2 procent. Arbetskonflikten i pappersindustrin i början av sommaren bromsade betydligt upp tillväxten i produktionen. Konsumtionsutgifterna fortsatte att öka i jämn takt. Konsumtionen främjades av att köpkraften ökat och sysselsättningen förbättrats. Investeringarna minskade under början av året, men började öka under slutet av året genom att byggverksamheten var livlig. Priserna förblev stabila. Konsumentpriserna steg i snitt en knapp procent från året innan. Däremot steg bostadspriserna med 9 procent. Den stora efterfrågan på bolån, som redan varat i flera år, ökade ytterligare. Tillväxten på 17 procent i bolånestocken främjades av att inkomsterna ökade och räntorna var låga. Som motvikt till den svaga investeringsaktiviteten fick företagsköpen företagskreditstocken att växa med cirka 8 procent. Insättningarna ökade liksom året innan med cirka 5 procent. Räntedifferensen mellan krediterna och insättningarna minskade till 2,4 procent. Uppgången i aktiekurserna ökade långtidssparandet. Fondkapitalen fortsatte att växa med över 40 procent redan tredje året i rad. OKO ÅRSREDOVISNING 2005 5

NYCKELTAL 2001 2002 2003 2004 2004 2005 Mål på FAS FAS FAS FAS IFRS IFRS lång sikt 1) Räkenskapsperiodens vinst, milj. 79 62 126 102 108 271 Avkastning på eget kapital (ROE), % 13,0 10,0 18,5 13,9 13,9 19,8 12,0 Avkastning på totalt kapital (ROA), % 0,67 0,50 0,92 0,66 0,69 1,40 Intäkter totalt, milj. 270 255 335 291 271 360 Kostnadernas andel av intäkterna från Bank- och placeringsrörelsen, % 50 53 50 51 47 46 40 Balansomslutning, mrd. 12,6 12,7 14,8 16,4 16,5 22,3 Riskvägda förbindelser, mrd. 7,2 8,0 8,8 9,9 10,0 10,5 Kreditstock, mrd. 5,9 6,7 7,4 8,7 8,7 6,8 Problemkrediternas andel av krediter och garantier, % 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2 0,3 Nedskrivningarnas andel av krediter och garantier, % -0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Kundmedel, mrd. 2) 7,4 8,0 10,4 13,3 13,3 28,0 Kapitaltäckning, % 12,8 11,1 11,0 10,8 11,0 12,8 Primärkapitalrelation, % 7,4 7,0 7,0 7,1 7,6 9,6 Försäkringsteknisk ansvarsskuld Brutto, milj. 1 883 Netto, milj. 1 810 2001 2002 2003 2004 2004 2005 FAS FAS FAS FAS IFRS IFRS Resultat/aktie (EPS), 3) 0,65 0,52 1,03 0,81 A-aktien 0,86 1,96 K-aktien 0,85 1,95 Resultat/aktie (EPS) utspätt, 3) 0,62 0,49 1,00 0,79 A-aktien 0,84 1,95 K-aktien 0,83 1,93 Eget kapital/aktie, 3) 5,15 5,27 5,93 5,84 6,15 8,76 Dividend/aktie, 3) 0,43 0,29 0,85 0,40 0,41 0,59 4) Dividend/resultat (utdelningsförhållande), % 65 55 82 50 48 30 4) 50 Effektiv dividendavkastning (OKO A), % 7,8 5,2 12,2 5,1 5,1 5,1 4) Aktiestockens marknadsvärde (A och K), milj. 659 675 871 1 022 1 022 2 386 Antal anställda (i genomsnitt) 1 070 1 117 1 138 1 246 1 246 1 668 6 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

OKOs kreditklassificeringar Standard & Poor s höjde 27.7.2005 OKOs internationella kreditklassificeringar. Höjningarna baserar sig på den stabila utvecklingen hos OKOs intäkter och resultat, hela OP-gruppens förstärkta marknadsposition samt på att den positiva utvecklingen hos lönsamheten har uppnåtts utan att äventyra OKOs eller OPgruppens moderata riskposition och starka kapitaltäckning. Kortfristig Långfristig Ratinginstitut kapitalanskaffning kapitalanskaffning Standard & Poor s A-1+ AA- Moody s P-1 Aa2 Fitch F1+ AA- Efter Pohjola-köpet behöll alla ovan nämnda ratinginstitut OKOs klassificering oförändrad. Standard & Poor s och Moody s satte dock OKOs kreditvärdighet under observation och ändrade utsikterna från stabila till negativa. Standard & Poor s rating av Skadeförsäkringsaktiebolaget Pohjola från 19.10.2005 är A+ (negativa utsikter). 1) Efter Pohjola-köpet offentliggjordes OKO-koncernens nya ekonomiska mål: Koncernens avkastning på eget kapital 12 % Bank- och placeringsrörelsens avkastning på eget kapital 14 % och kostnadernas andel av intäkterna under 40 % Skadeförsäkringsrörelsens avkastning på eget kapital 12 % och totalkostnadsprocenten mindre än 99 % i alla skeden av konjunkturcykeln. 2) Kundmedel = insättningar och de av kapitalförvaltningen förvaltade kundmedlen 3) Nyckeltalen per aktie är aktieemissionsjusterade 4) Direktionens förslag: 0,60 euro per aktie i serie A och 0,57 euro per aktie i serie K. OKO ÅRSREDOVISNING 2005 7

OKO SOM EN DEL AV OP-GRUPPEN OP-gruppens nyckeltal 2005 2004 Omslutning, mrd. 52,8 41,5 Kapitalbas, mrd. 4,4 4,0 Resultat före skatt, milj. 579 511 Avkastning på eget kapital, % 11,2 12,0 Primärkapitalrelation, % 13,1 14,1 Marknadsandel av - krediterna, % 30,5 31,9 - inlåningen, % 30,4 32,3 Antal anställda 11 974 9 118 OP-gruppen sköter efter köpet av Pohjola cirka fyra miljoner kunders privatpersoner, företag och samfund penningoch försäkringsärenden. Gruppen består av 238 självständiga andelsbanker och deras centralinstitut Andelsbankscentralen Anl jämte dotterföretag. Bankgruppen övervakas som en helhet, och centralinstitutet och medlemsbankerna bär solidariskt ansvar för varandras skulder och förbindelser. Andelsbankerna ägs av sina medlemmar och de bedriver detaljistbanksrörelse inom sina verksamhetsområden. Andelsbankscentralen fungerar som OP-gruppens utvecklings- och servicecentral och strategiska ägarsammanslutning. OKO Andelsbankernas Centralbank Abp är det viktigaste av Andelsbankscentralens dotterföretag. OKO erbjuder sina kunder bank- och placeringstjänster samt skadeförsäkringar. Utöver sin övriga affärsrörelse fungerar OKO som OP-gruppens centralbank och svarar för gruppens likviditet och internationella affärsrörelse. Vid slutet av år 2005 uppgick OKOs omslutning till 22,3 miljarder euro, vilket är cirka 42 procent av OP-gruppens omslutning. 8 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

Pohjolas försäljningsrådgivare Pirkko Salonen betjänar kunder vid kontoret på Alexandersgatan i Helsingfors.

CHEFDIREKTÖRENS ÖVERSIKT Den viktigaste händelsen för OKO och hela OP-gruppen år 2005 var förvärvet av Pohjola-Gruppen ett företagsköp som hör till de största i Finland. Förvärvet följde våra nuvarande tillväxtorienterade målsättningar och det passade också in i vår traditionella linje att fortlöpande stärka vår position i det finländska affärslivet. Vi har också ofta tidigare varit en pionjär och byggt upp något nytt. Det är vad det handlar om nu som då. Samgången mellan OP-gruppen och Pohjola har betraktats som en förstärkning av det inhemska kapitalet och man har hittat många olika historiska perspektiv på köpet. Huvudparterna OKO, Pohjola och Suomi-bolaget är alla företag som existerat i över hundra år, och som alla uppkommit ur en stark nationalanda för att skapa grunden för den nationella kulturen och det nationella näringslivet. Tiderna och företagen har förändrats, men det inhemska ägandet är ett värde som generellt anses vara viktigt också inför framtiden. Genom Pohjola utvidgades OKOs affärsrörelse till en ny bransch, skadeförsäkring, där OKO nu är den näststörsta aktören på marknaden. Pohjolas traditionella och välkända varumärke försvinner inte, utan används också i fortsättningen i skadeförsäkringen. För OKO innebar Pohjola också ett ganska stort språng framåt som kapitalförvaltare för de finländska hushållen och organisationerna, då de kundmedel som koncernen förvaltar fördubblades. Pohjola hämtar ny kundpotential till bankrörelsen eftersom Pohjola är stark inom företagsförsäkringar. Å andra sidan får Pohjola nya tillväxtmöjligheter inom hushållens försäk- 10 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

ringar genom OP-gruppens medlemsbanker. Då kapitalet, kunnandet och kundkretsen hos två betydande aktörer nu har förenats, drar alla parter nytta av det. Korsförsäljningen av skadeförsäkringar och banktjänster till kundkretsen erbjuder betydande tillväxtmöjligheter för såväl OKO som hela OP-gruppen. OKO fick genom den aktieemission som arrangerades för att finansiera Pohjola-köpet 4 000 nya aktieägare. Antalet ägare är redan nästan 30 000 och största delen av dem är privatpersoner. Aktiemarknaden reagerade positivt på Pohjolaköpet, för OKOs aktiekurs steg efter mitten av september. I slutet av året var den emissionsjusterade kursen på A-aktien mer än 40 procent högre än ett år tidigare. Den ekonomiska tillväxten var svag i Europa i fjol, och den minskade också i USA. Förenta staternas centralbank höjde sin styrränta upprepade gånger för att lugna det inflationstryck som uppgången i oljepriset medförde. Av samma anledning höjde Europeiska centralbanken för första gången på fem år räntan i början av december. Marknaden hade förväntat sig en serie räntehöjningar, men den ekonomiska tillväxten i Europa är fortfarande så långsam att jag inte tror att ECB kommer att strama åt penningpolitiken avsevärt mer än för närvarande. Den finländska ekonomin växte genom inhemsk efterfrågan och export. Hos oss var tillväxten större än inom euroområdet i snitt. Det fick dock inte inflationen att accelerera, för prisstegringen stannade under en procent lägre än i de övriga EU-länderna. Industrins och hushållens framtidstro är fortsatt stark. Enligt min uppfattning har den finländska ekonomin ett gynnsamt utgångsläge inför år 2006. Utvecklingen i den internationella ekonomin är dock förknippad med risker, såsom en brant uppgång i oljepriset eller en plötslig korrigering i underskottet i USA:s bytesbalans. I min fjolårsöversikt konstaterade jag att börsbolaget OKO har som mål att tillämpa Helsingforsbörsens rekommendation om företagsstyrning så heltäckande som möjligt. Arbetet med att förnya OKOs förvaltningsmodell har framskridit raskt under året. Enligt en lagändring som trädde i kraft i april är förvaltningsrådet inte längre ett obligatoriskt organ i OKO, så vid vårens bolagsstämma föreslås att förvaltningsrådet slopas och den interna direktionen ersätts med en extern styrelse. Pohjola-köpet var en väldig kraftansträngning av alla parter. Arrangemangen efter köpet har framskridit målmedvetet i gott samförstånd enligt planerna. Vi har dock ännu mycket att göra innan de förenade affärsverksamheterna bildar en enda enhetlig helhet. Vår uppgift är att säkerställa att alla möjligheter som affären kan erbjuda ägarna och kunderna utnyttjas fullt ut. Jag vill rikta ett varmt tack till OKOs och Pohjolas kunder, medarbetare, förvaltning, aktieägare och övriga intressegrupper. Helsingfors den 17 februari 2006 Antti Tanskanen OKO ÅRSREDOVISNING 2005 11

VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ÖVERSIKT Bättre resultat än väntat OKOs bankrörelse hade ett gott år i fjol. Resultatet överträffade målet och var också bättre än året innan. Koncernens operativa resultat före skatt var 150 miljoner euro och med beaktande av vinsten på försäljningen av Detaljistbanksrörelsen var resultatet något över 300 miljoner euro. I synnerhet Företagsbanken klarade sig bra. Den lyckades utöka affärsrörelsen utan att ge avkall på marginalerna och det under hård konkurrens. Resultatet var Företagsbankens bästa genom tiderna. År 2005 var ett bra år också för Investeringsbanken. Affärsrörelsen växte i snabb takt och resultaten var bättre än året innan. Köpet av Pohjola reformerade OKOs struktur I början av år 2005 kunde vi ännu inte veta hurdana förändringar vi stod inför. OKOs möjlighet att köpa försäkringsbolaget Pohjola var unik och enastående. Affärens strategiska och ekonomiska grunder var så goda att vi måste gripa chansen. I och med köpet blev skadeförsäkringen en ny, lönsam och välskött affärsrörelse för OKO. Tillsammans med den övriga OP-gruppen kan OKO erbjuda Pohjola många nya kunder och distributionskanaler. Affären stärkte också OKOs roll bland företagskunderna. Inom förmögenhetsförvaltningen fördubblades OKOs volym och personalresurser till följd av köpet av Pohjola. Avkastnings- och kostnadssynergin 12 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

före skatt beräknas ligga kring 50 miljoner euro på årsplanet. Synergifördelarna nås till fullo inom fem år. Till de anställda erbjuder OKO nu allt intressantare uppgifter inom bank-, placerings- och försäkringsrörelsen. En annan betydande förändring i fjol var att OKO avstod från Detaljistbanksrörelsen. OKOs dotterföretag Okopankki, som verkar inom huvudstadsregionen, såldes till Andelsbankscentralen som en del av finansieringen av Pohjola-köpet. Till följd av affären beslöt Okopankki ändra sitt namn så att det följer OP-varumärket. OKO avstod från Detaljistbanksrörelsen eftersom rörelsen efter köpet av Pohjola skulle ha stått för mind re än 10 procent av koncernens resultat och eftersom priset för Detaljistbanksrörelsen var gynnsamt för aktieägarna. Resultatet har två stöttepelare Nu är OKO inte bara en bank utan också ett försäkringsbolag. Bank- och placeringstjänsterna samt Skadeförsäkringen står i fortsättningen för cirka hälften var av koncernens resultat. Koncernens intäktsstruktur är nu mångsidigare än förr, men på grund av placeringsriskerna som förknippas med Försäkringsrörelsen kan resultatet fluktuera mera än vi varit vana vid under de senaste åren. I vår nya affärsrörelsestruktur poängteras vikten av god riskhantering. På våren utarbetar vi en ny strategi för OKO-koncernen och fastställer våra ekonomiska mål på lång sikt. De presenteras för placerarna före semestrarna. OKO tänker också i fortsättningen betala god utdelning Både OKO och Pohjola har god renommé som utdelningsbetalare. Vi har för avsikt att följa den här linjen också i fortsättningen. En konkurrenskraftig utdelning är en viktig del av aktieägarnas helhetsavkastning. OKOs direktion föreslår för bolagsstämman att OKO i utdelning för år 2005 skall betala 0,60 euro per aktie i serie A och 0,57 euro per aktie i serie K, dvs. mera än för år 2004. Vi har mycket intressant arbete framför oss Det har nu förlöpt ungefär ett halvt år från Pohjola-köpet. Vi har framskridit enligt planerna och byggt upp det nya i gott samarbete med Pohjolas personal. Den största utmaningen år 2006 är att förena OKOs och Pohjolas rörelse så att helheten fungerar smidigt och effektivt för kundernas och aktieägarnas bästa. Det finns mycket att göra, men utgångsläget är gott. Jag vill tacka OKOs och Pohjolas personal för en utmärkt arbetsinsats under fjolårets förändringar samt kunderna och aktieägarna för det förtroende de visat för OKO! Helsingfors den 17 februari 2006 Mikael Silvennoinen OKO ÅRSREDOVISNING 2005 13

POHJOLA-KÖPET DEN VIKTIGASTE HÄNDELSEN 2005 OKOs affärsrörelse utvidgades till skadeförsäkring: 12.9 OKO köpte Livförsäkringsbolaget Suomis och Pensionsförsäkringsbolaget Ilmarinens aktier i Pohjola för cirka 1,2 miljarder euro. Efter köpet innehade OKO 58,5 procent av aktierna i Pohjola. Samtidigt meddelande OKO att OKO kommer att lämna ett offentligt köpeanbud till de övriga aktieägarna i Pohjola på de återstående aktierna i företaget. 14.10 OKOs extra bolagsstämma godkände direktionens förslag att öka aktiekapitalet och ändra bolagsordningen i anslutning till köpet av Pohjola. 18.10 Pohjola blev ett dotterföretag till OKO då köpet fick de myndighetsgodkännanden som behövdes. Som en del av finansieringen av Pohjola-köpet sålde OKO aktierna i Okopankki, som bedriver detaljistbanksrörelse i huvudstadsregionen, till Andelsbankscentralen för 325 miljoner euro. 19.10 Det offentliga köpeanbudet på aktierna i Pohjola började. OKOs kontantvederlag var 13,35 euro per aktie. Anbudstiden slutade 18.11.2005, och då innehade OKO 83 procent av aktierna i Pohjola.

OKO ÅRSREDOVISNING 2005 15

24.10 OKO arrangerade en aktieemission 24.10-15.11.2005, som riktades till bankens egna aktieägare. Teckningspriset var 7,20 euro per aktie. Emissionen tecknades helt och hållet och OKO samlade tillgångar för totalt 724 miljoner euro. 2.11 OKO offentliggjorde sin nya organisation och utnämningarna i anslutning till den. De nya affärsrörelserna är Bankoch placeringsrörelse samt Skadeförsäkring. 1.12 OKOs inlösningsanbud på aktierna och optionsrätterna i Pohjola började. Vid anbudstidens slut 5.1.2006 uppgick OKOs innehav i Pohjola till 89,96 procent. 30.12 Pohjola sålde Pohjola Fondbolag för 73 miljoner euro och Pohjolan Systeemipalvelu för 13 miljoner euro till Andelsbankscentralen. Händelser i början av år 2006: 10.1 OKOs andel av aktierna och röstetalet i Pohjola överskred 90 procent. OKO meddelade att OKO inleder förfaranden i enlighet med aktiebolagslagen för att lösa in återstoden av aktierna och optionsrätterna i Pohjola. 16.1 Pohjola sålde Livförsäkringsaktiebolaget Pohjola till Andelsbankscentralen för 281 miljoner euro och Pohjola Kapitalförvaltning till OKO för 118,5 miljoner euro. 6.2 Samarbetsförhandlingar för att förena överlappande funktioner och effektivera verksamheten i OKO och Pohjola inleddes. I OKO-koncernen gäller förhandlingarna Opstock Ab, Skadeförsäkringsaktiebolaget Pohjola och Pohjola Kapitalförvaltning. 16 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

1.3 OKOs och Pohjolas förmögenhetsförvaltningsfunktioner förenas till ett företag som skall heta OKO Kapitalförvaltning Ab. 10.3 ABC:s verkställande direktör Reijo Karhinen utnämndes till ny chefdirektör för OP-gruppen fr.o.m. 1.1.2007. Nuvarande chefdirektören Antti Tanskanen går då i pension såsom tidigare meddelats. Andra händelser 2005: OKO fortsätter som Europakomissionens kontobank i Finland 2005 2009 I april vann OKO för tredje gången i rad den hårda anbudstävlingen mellan bankerna och fortsätter som kommissionens kontobank (Primary Bank) i Finland 2005-2009. OKO uppfyllde de stränga kriterierna som EU ställer på dem som tillhandahåller tjänsten. OKO sålde sin fastighet vid Arkadiagatan I juni sålde OKO sin fastighet på adressen Arkadiagatan 23 i Helsingfors till OP-Livförsäkrings Ab för 25,5 miljoner euro. Fastigheten var fram till år 1997 OKOs huvudkontor. OKO sålde sitt innehav i Automatia och Suomen Asiakastieto I februari sålde OKO sitt innehav i Automatia Pankkiautomaatit Oy, Suomen Asiakastieto Oy och vissa andra företag till Andelsbankscentralen. Försäljningsvinsten uppgick till totalt 4,7 miljoner euro. Standard & Poor s höjde OKOs rating I juli höjde ratinginstitutet Standard & Poor s OKOs rating för långfristig kapitalanskaffning från A+ till AA- och ratingen för kortfristig kapitalanskaffning från A-1 till A-1+. OKO ÅRSREDOVISNING 2005 17

AFFÄRSRÖRELSESTRUKTUREN 1.1.2006 Till följd av Pohjola-köpet ändrades OKOs affärsrörelsestruktur i början av 2006. OKOs nya affärsrörelser är Bankoch placeringsrörelse samt Skadeförsäkringsrörelse. Bank- och placeringsrörelsen omfattar följande affärsområden: Företagsbanken Kapitalmarknaden Centralbanksrörelsen och treasury Kapitalförvaltningen De tre första affärsområdena rapporterar till vice verkställande direktör Timo Ritakallio och för Kapitalförvaltningen svarar OKO Kapitalförvaltning Ab:s verkställande direktör Mikko Koskimies. Skadeförsäkringsrörelsen utgörs av Skadeförsäkringsaktiebolaget Pohjola med Tomi Yli-Kyyny som verkställande direktör. Verksamheten indelas i två affärsområden: Företagskunder Privatkunder. Övergången till den nya organisationen sker stegvis år 2006. Organisationsschemat för början av januari finns på sidan 52. OKOs nya ledningsgrupp består av Timo Ritakallio (uppe till vänster), Mikko Koskimies, Tomi Yli-Kyyny, Ilkka Salonen, Mikael Silvennoinen och Helena Walldén.

STRATEGISKA MÅL OKOs strategi uppdateras utgående från den nya affärsrörelsestrukturen under våren 2006. OKO offentliggjorde sina preliminära ekonomiska mål på lång sikt efter förvärvet av majoriteten i försäkringsbolaget Pohjola 12.9.2005. I verksamheten betonas lönsamheten kraftigt. Dessutom förbinder sig OKO till effektiv kapitalförvaltning. OKO räknar med betydande synergifördelar av Pohjolaköpet. Fördelarna beräknas på årsplanet uppgå till cirka 52 miljoner euro och de uppskattas nås till fullo inom fem år. Marknadsandelsmål Bank- och placeringsrörelsens marknadsposition: 2:a plats som bank för stora företagskunder (nu 3:e plats) 1:a plats som förmögenhetsförvaltare (nu 2:a plats) Skadeförsäkringens marknadsposition: 1:a (nu 2:a) Ekonomiska mål ** OKO-koncernen ROE 12 % Utdelningsförhållandet ca 50 % Bank- och placeringsrörelsen ROE 14 % Kostnads-intäktsrelationen < 40 % Skadeförsäkringen ROE 12 % (inkl. goodwill) Totalkostnadsprocenten < 99 % i alla skeden av konjunkturcykeln ** De nya justerade målen (inkl. målet för kapitaltäckningen) offentliggörs i juni 2006. OKOs värden: Framgång tillsammans Människonärhet Ansvarskänsla OKO ÅRSREDOVISNING 2005 19

UTSIKTER Bank- och placeringsrörelsens omvärld förväntas år 2006 bli likadan som år 2005. Tillväxten på årsplanet på marknaden för företagskrediter förväntas fortsätta i samma takt. Räntorna torde hållas låga, vilket stöder kreditefterfrågan. Företagens ekonomiska situation väntas också i fortsättningen vara god. Konkurrensen är fortfarande hård, men kreditmarginalerna väntas inte längre bli snävare. Konkurrensen kan dock leda till sänkta provisioner. Utvecklingen på aktie- och räntemarknaden har en avgörande effekt på resultatet för kapitalmarknadsrörelsen och treasury. Stegringen av aktiekurserna beräknas avta. Fondsparandet väntas också i fortsättningen vara livlig, vilket ökar den förmögenhet som förvaltas. Tillväxten på kreditgivningen i OP-gruppens detaljistbanker torde överskrida inlåningstillväxten, vilket ökar bankernas behov av finansiering från OKO. OKOs företagslånestock beräknas också i fortsättningen växa snabbare än marknaden. Målet är också att markant öka provisionsintäkterna från Företagsbanksrörelsen och Kapitalmarknadsrörelsen samt inom Kapitalförvaltningen. Dessutom strävar man efter att hålla kostnadsökningen under kontroll. Riskpositionen anses hållas god och kreditförlusterna beräknas inte öka i större grad. År 2006 förenas Pohjolas och OKOs kapitalförvaltning, vilket stärker OKOs position som kapitalförvaltare. År 2006 ingår inte längre Detaljistbanksrörelsen, som såldes hösten 2005, i OKOs Bank- och placeringsrörelse. Bank- och placeringsrörelsens resultat före skatt justerat med Detaljistbanksrörelsens resultat var 137 miljoner euro år 2005. Motsvarande resultat före skatt beräknas år 2006 bli minst lika stort som år 2005. Efterfrågan på skadeförsäkring växer när stormar och andra naturkatastrofer ökar. Premieinkomsten från frivilliga försäkringar per invånare beräknad är låg i Finland och Baltikum jämfört med andra närmarknader. Detta stöder den växande efterfrågan på trygghets- och välståndstjänster. I fråga om priskonkurrensen uppskattas läget förbli ungefär detsamma som i fjol. Utvecklingen på aktie- och räntemarknaden har en väsentlig inverkan på resultatet av skadeförsäkringens placeringsverksamhet. Samarbetet med den övriga OP-gruppen ger Pohjola nya möjligheter att öka sitt kundantal särskilt i fråga om privata hushåll. Till följd av de ändringar i beräkningsgrunderna som gjordes under fjolåret och de sänkningar av tarifferna för den lagstadgade olycksfallsförsäkringen som trädde i kraft från början av 2006, beräknas ökningen av premieintäkterna för innevarande år stanna vid 2 4 procent. De jämförbara premieintäkterna beräknas öka snabbare än BNP-tillväxten även under 2006. Driftskostnaderna ökar på grund av att nya bassystem tas i användning, eftersom underhålls- och brukskostnaderna samt avskrivningarna ökar innan de gamla systemen tas ur produktion. Totalkostnadsprocenten före avskrivningar på immateriella rättigheter uppskattas bli 90,0 95,0 procent. Den inverkan upplösningen av diskonteringen av avsättningarna för ersättningar som betalas ut i pensionsform har på resultatet beräknas vara av samma storleksklass som 2005. Den målsatta aktieallokeringen för skadeförsäkringen 2006 är cirka 14 procent. Den totala avkastningen på placeringsportföljen beräknas under 2006 bli lägre än under 2005. De realiserade försäljningsvinsternas eller försäljningsförlus- 20 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

ternas belopp påverkar placeringsverksamhetens intäkter i resultaträkningen. Det har dock ingen effekt på det egna kapitalet. I OKO-koncernen är anskaffningstidpunkten för Pohjolas placeringsportfölj 31.10.2005, och från och med detta datum har Pohjola konsoliderats i OKO-koncernen. OKO-koncernens resultat 2006 kommer att belastas av finansieringskostnaderna för köpet av aktierna i Pohjola och avskrivningarna av immateriella tillgångar på totalt cirka 50 miljoner euro. Koncernledningen har inga möjligheter att påverka affärsrörelsens allmänna omvärld. Ränteförändringarnas och aktiemarknadens effekter på placeringarna och handeln kan ledningen dock påverka genom att investera tillgångarna tryggt och sprida riskerna samt genom att se till att personalen är kompetent och att riskhanteringen är effektiv. Dessutom kan ledningen påverka att prissättningen av kundriskerna är riktig och därmed hela koncernens resultat. Alla prognoser och bedömningar som presenteras här grundar sig på läget i medlet av februari 2006 och ledningens åsikter om koncernens och dess funktioners utveckling och ekonomiska resultat. De faktiska resultaten kan avvika betydligt. OKO ÅRSREDOVISNING 2005 21

AFFÄRSRÖRELSEN 2005 Vid slutet av år 2005 var OKOs affärsområden Företagsbanksrörelsen, Investeringsbanksrörelsen, Detaljistbanksrörelsen samt Centralbanksrörelsen och treasury. De intäkter, kostnader, investeringar och kapital som inte har allokerats till affärsområdena har slagits samman till Koncernadministrationen. Detaljistbanksrörelsen (Okopankki) ingår i siffrorna för januari-oktober och dotterföretaget Pohjola för november-december. Resultaten för affärsområdena har räknats genom att intäkterna och kostnaderna har allokerats till respektive affärsområde. Sju procent av de riskvägda förbindelserna inom respektive affärsområde har allokerats till affärsområdet i form av eget kapital. Som eget kapital för Investeringsbanksrörelsen har dock använts Opstock Ab:s eget kapital i enlighet med balansomslutningen. Affärsområde Resultat före skatt, milj. 2005 2004 Företagsbanksrörelsen 81 68 Investeringsbanksrörelsen 15 8 Detaljistbanksrörelsen 20 21 Centralbanksrörelsen 17 15 Treasury 26 34 Koncernadministrationen -23-8 Totalt 135 138 Pohjolas konsoliderade andel 15 - Försäljningsvinsten för Okopankki 154 Totalt 304 138 22 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

BANKRÖRELSEN Företagsbanksrörelsen År 2005 erbjöd Företagsbanken företags- och samfundskunder finansierings- och kassahanteringstjänster samt tjänster i anslutning till penning-, valuta- och skuldkapitalmarknaden. Företagsbanken beviljade krediter, garantier samt finansiering mot fordrings- och objektssäkerhet, arrangerade finansiering på skuldkapitalmarknaden samt idkade kapitalinvesteringsverksamhet. Företagsbanksrörelsens intäkter härrörde främst från kreditgivningens marginaler, handeln på penning-, valuta- och skuldkapitalmarknaden samt från provisionsintäkter från finansieringsarrangemang och skötsel av betalningsrörelsen. Räntenettot för kreditgivningen är inte känsligt för ränteändringar, eftersom kreditgivningen finansieras till marknadsvillkor. I början av år 2006 ändrades arbetsfördelningen mellan OKOs affärsområden. Den största ändringen för Företagsbankens del var överföringen av penning-, valuta- och skuldkapitalmarknadstjänsterna till det nya affärsområdet Kapitalmarknaden. OKO har som mål att bli den ledande finländska företagsbanken genom att stärka sin marknadsposition som bank för stora och medelstora företag, som arrangör av finansiering på kapitalmarknaden samt som skötare av företagens och samfundens kassahantering och betalningsrörelse. % 24 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

Klart bättre resultat 2005 2005 2004 Föränd- Milj. 1-3 4-6 7-9 10-12 ring, % Räntenetto 19 22 21 22 85 75 14 Nedskrivningar av fordringar 1 1 0 2 5 2 - Räntenetto efter nedskrivningar 19 20 21 20 80 73 10 Provisionsintäkter och -kostnader, netto 9 10 10 11 39 36 10 Nettointäkter från handel 2 0 6 4 11 3 - Övriga rörelseintäkter 2 1 1 3 7 3 - Intäkter totalt 31 31 38 37 137 115 19 Personalkostnader 6 6 5 7 24 21 14 Övriga kostnader 8 9 7 9 33 26 24 Kostnader totalt 14 14 12 16 56 47 19 Resultat före skatt 17 17 26 21 81 68 19 Nyckeltal Avkastning på eget kapital, % 11,8 10,9 Kostnadernas andel av intäkterna, % 40 40 31.12 31.12 Antal anställda 431 395 Balansuppgifter Fordringar på kunder, milj. 6 672 5 931 Övriga uppgifter Outnyttjade kreditarrangemang, milj. 2 093 1 483 Garantier, milj. 1 222 1 199 Riskvägda förbindelser, milj. 7 766 6 699 Problemfordringar, milj. 17 13 Problemfordringarnas andel av fordringar på kunder och garantier, % 0,21 0,19 Snittmarginaler Företagskreditstocken, % 0,91 0,90 Samfundskreditstocken, % 0,28 0,33 OKO ÅRSREDOVISNING 2005 25

Resultatet före skatt var 80,6 miljoner euro, dvs. 12,9 miljoner euro större än ett år tidigare. Den avsevärda resultatförbättringen berodde främst på den markanta ökningen av räntenettot och nettointäkterna från handeln. Intäkterna före nedskrivningarna på fordringar ökade med 24,9 miljoner euro och kostnaderna med 9,2 miljoner euro. Nedskrivningarna av fordringar var 4,7 miljoner euro, mot 1,9 miljoner euro ett år tidigare. Avkastningen på eget kapital förbättrades till 11,8 procent från 10,9 procent ett år tidigare. Förbindelsestocken över 10 miljarder euro OKOs marknadsposition som företagens bank uppskattas vara starkare än förr. Krediterna, de bindande outtagna kreditlimiterna och garantierna ökade med 1,4 miljarder euro eller 16 procent till drygt 10 miljarder euro Kreditstocken växte på ett år med knappt 13 procent till 6,7 miljarder euro. Finansiering mot fordrings- och objektsäkerhet ökade med 17 procent, samfundskrediterna med knappt 14 procent och företagskrediterna med 9 procent. De bindande outtagna kreditlimiterna ökade med över 40 procent till 2,1 miljarder euro. Garantistocken var lika stor som ett år tidigare, dvs. 1,2 miljarder euro. OKOs marknadsandel av företagskreditstocken ökade något. För företagen arrangerades ny, långfristig finansiering för 2,2 miljarder euro (1,6) och ny finansiering mot fordrings- och objektsäkerhet för 1,1 miljarder euro (1,0). OKO deltog i finansieringen av flera betydande företagsarrangemang och fungerade som huvudarrangör för sju omfattande syndikerade krediter. Trots det strama konkurrensläget var marginalerna för OKOs företagskreditstock i snitt högre än ett år tidigare. Marginalerna för samfundskrediterna fortsatte däremot att krympa. Provisionsintäkterna från kreditgivningen var nästan 30 procent större än år 2004. Riskpositionen hölls fortfarande god. Problemfordringarna fortsatte att öka från slutet av året innan, men deras andel av kredit- och garantistocken var liten. Resultatinverkan av nedskrivningen av fordringar var liten. Enligt företagsprofilsundersökningarna anser företagskunderna att servicekvaliteten, personalens yrkeskunskap och ledningens engagemang är OKOs starka sidor. Likaså värdesätts den långsiktiga och pålitliga skötseln av kundskap. Samarbete mellan OKO och andelsbankerna samt OPgruppens mångsidiga och täckande servicenät ger konkur- 26 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

OKOs finansieringschefer deltar i veckomötet. rensfördelar i synnerhet beträffande betjäningen av medelstora företag och inom kapitalplaceringsrörelsen. Det omfattande servicenätet stöder också försäljningen av finansiering mot fordrings- och objektsäkerhet. Stabil position på skuldkapitalmarknaden Bankens konkurrenskraft som arrangör av finansiering på den inhemska kapitalmarknaden grundar sig på bankens gedigna sakkunskap och OP-gruppens breda placerarkundkrets. OKO bibehöll sin ledande position som arrangör av skuldemissioner. Banken fungerade som huvudarrangör för sex masskuldebrevsemissioner, som inbringade medel för totalt 375 miljoner euro (404) till kunderna. Dessutom emitterade OKO tio strukturerade indexlån, vilka totalt uppgick till 26 miljoner euro. I handeln på penning- och kapitalmarknaden var OKO fortfarande en betydande marknadspart. Volymen för kundhandeln med penningmarknadsinstrument, masskuldebrevslån och valutaprodukter var 205 miljarder euro, vilket är en fjärdedel större än året innan. Verksamheten på marknaden i fråga gav resultat och nettointäkterna från handeln trefaldigades jämfört med året innan. Betalningsrörelsen fortsatte att växa Avgående och ankommande betalningsrörelsetransaktioner förmedlades för totalt 142 miljoner euro, dvs. 10 procent mera än året innan. Den strama priskonkurrensen fortsatte och därför stannade tillväxten av provisionsintäkterna från betalningsrörelsen på 3 procent. År 2005 stärkte OKO klart sin position som finansiär av kundernas utrikeshandel. OKO vann för tredje gången i rad EU-komissionens anbudstävling och fortsätter som kommissionens kontobank (Primary Bank) i Finland åren 2005-2009. Kommissionens hela penningtrafik till Finland går via OKO, bland annat EU-bidragen som förmedlas via statens ämbetsverk och personalens löner. OKO ÅRSREDOVISNING 2005 27

Investeringsbanksrörelsen OKOs investeringsbanksrörelse var år 2005 koncentrerad till Opstock Ab, som erbjöd institutionella och privata placerare individuell förmögenhetsförvaltning och värdepappersförmedling. Opstock idkade också placeringsanalys, arrangerade aktiebaserad finansiering och fungerade som rådgivare i företagsarrangemang. I samarbete med andelsbankerna och Okopankki erbjöd Opstock högklassiga, kundvis skräddarsydda bank- och förmögenhetsförvaltningstjänster till privatkunder. Rörelseintäkterna härrörde från förvaltningen av placeringsportföljer samt förmedlingen av fonder, intäkterna från corporate finance-tjänster och förmedlingen av värdepapper. År 2006 sammanslås Opstocks förmögenhetsförvaltningsfunktioner med Pohjolas kapitalförvaltning till ett separat affärsområde. Fondkommissionsrörelsen, placeringsanalysen och Corporate Finance-verksamheten förenas till affärsområdet Kapitalmarknaden. Nästan dubbelt bättre resultat 2005 2005 2004 Föränd- Milj. 1-3 4-6 7-9 10-12 ring, % Intäkter totalt 6 7 7 13 33 24 40 Personalkostnader 2 2 2 3 9 8 12 Övriga kostnader 2 2 2 3 9 7 23 Kostnader totalt 4 4 4 6 18 16 17 Resultat före skatt 2 3 3 8 15 8 84 Nyckeltal Avkastning på eget kapital, % 60,2 40,3 Kostnadernas andel av intäkterna, % 55 66 31.12 31.12 Antal anställda 131 134 Övriga uppgifter Förvaltade kundmedel *, milj. 13 563 10 906 Förmedlade internationella fonder, milj. 1 152 1 037 Förmedlade affärer på Helsingforsbörsen, milj. 11 723 7 720 Marginaler Marginalen för medel i diskretionär förmögenhetsförvaltning, % 0,14 0,14 * Förmedlade internationella fonder ingår inte i talet 28 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

Resultatet före skatt var 15,1 miljoner euro (8,2). Intäkterna ökade på ett år med 9,6 miljoner euro och kostnaderna med 2,7 miljoner euro. Resultatet för förmedlingsrörelsen och Corporate Finance var klart bättre än året innan. De förvaltade kundmedlen fortsatte att öka I förmögenhetsförvaltningen grundar sig OKOs konkurrenskraft på den gedigna sakkunskapen, det kundorienterade tänkesättet och produktutvecklingen. Syftet är att stärka marknadspositionen så att OKO blir den största kapitalförvaltaren i Finland. Sammanslagningen av Opstock och Pohjola Kapitalförvaltning Ab stöder planerna. De av Opstock förvaltade kundmedlen ökade med 24 procent och uppgick vid slutet av året till 13,6 miljarder euro. Tillväxten var kraftig redan för det tredje året i rad. Den diskretionära kapitalförvaltningens medel uppgick till 10 miljarder euro. Merparten av dem var kapital i OP-placeringsfonderna. Kapitalet för de av Opstock förvaltade OP-placeringsfonderna ökade med 2,3 miljarder euro till 7,2 miljarder euro, dvs. med 50 procent. Det sammanlagda kapitalet för de i Finland verksamma fondbolagen ökade med 44 procent. Tillväxten koncentrerades till räntefonderna. Nettoteckningarna i fonderna uppgick till 1,8 miljarder euro, av vilket räntefondernas andel var nästan 70 procent. Vid slutet av året var den totala marknadsandelen för OP-fonderna 17,2 procent (16,5). Alla OP-fonder som förvaltas av Opstock nådde positiv avkastning mätt med både tre och ett års avkastning. Satsningarna på räntefonderna gav resultat; OP-High Yield placerade sig i den av Finlands Fondförening publicerade fondrapporten på andra plats i sin klass mätt med ett års avkastning och OP- Euro Bond Index på första plats i sin klass mätt med fem och tre års avkastningar. Utbudet av utländska fonder som erbjuds för samfundsplacerare utvidgades då Opstock ingick samarbetsavtal med tre nya partner. Vid slutet av året uppgick kapitalet i förmedlade utländska fonder till 1,2 miljarder euro, alltså 0,2 miljarder mera än ett år tidigare. Pohjola Kapitalförvaltning förvaltade vid slutet av 2005 tillgångar för 14,0 miljarder euro. Då de räknas ihop med de av OKO förvaltade medlen uppgår OKOs kundmedel till 27,5 miljarder euro. 30 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

Livlig aktieförmedling De av Opstock förmedlade aktieaffärerna växte i euro med 52 procent och antalsmässigt med 24 procent. Aktieförmedlingen ökade till följd av OKOs Pohjola-affär varvid Opstock skötte flera förmedlingsuppdrag, bl.a. OKOs aktieaffärer 12.9.2005 med Suomi-bolaget och Ilmarinen. OKOs offentliga köpeanbud och inlösningsanbud på aktierna i Pohjola ökade också aktieförmedlingen. Omsättningen i euro för de andra affärer som Opstock förmedlade på Helsingforsbörsen växte med 15 procent. Opstocks marknadsandel av börsens omsättning i euro var 2,6 procent (2,1) och 4,8 procent av antalet affärer (5,1). Antalet aktieaffärer förmedlade av Opstock var på hösten rekordartat. Hushållens förmedlade aktieaffärer uppgick till 409 000 affärer, vilket är 44 procent mera än året innan. Av placerarnas uppdrag kom 72 procent (68) via nättjänsten. Livligare Corporate Finance-verksamhet Opstock Corporate Finances provisionsintäkter ökade markant. Årets största uppdrag gällde OKOs köp av Pohjola. Opstock fungerade som arrangör av OKOs aktieemission, som ekonomisk rådgivare i köpe- och inlösningsanbudet i samarbete med JPMorgan samt som arrangör i köpe- och inlösningsanbudet. I intäkterna ingick också provisionerna för Technopolis Oyj:s aktieemission och aktieförsäljning samt AffectoGenimap Abp:s börsintroduktion. I Investeringsbanksrörelsen konsolideras från och med november OKOs dotterföretag OKO Capital East Ab och dess dotterföretag ZAO OKO Capital Vostok, som erbjuder rådgivningstjänster i anslutning till företagsarrangemang och strukturerad finansiering i kontoret i Moskva. OKO ÅRSREDOVISNING 2005 31

Centralbanksrörelsen och treasury Till affärsområdet Centralbanksrörelsen och treasury har OKOs centralbanksuppgifter i OP-gruppen samt bankens egen treasury koncentrerats. Centralbanksrörelsen och treasury rapporterades för första gången separat i delårsrapporten för januari-mars 2005. I egenskap av centralbank svarar OKO för upprätthållandet av andelsbankernas likviditet och insättningar. OKO svarar också för anskaffningen av de säkerheter som betalningsrörelsesystemet kräver samt för tillhandahållandet av penning-, valuta- och kapitalmarknadstjänster till andelsban- Centralbanksrörelsen 2005 2005 2004 Föränd- Milj. 1-3 4-6 7-9 10-12 -ring, % Räntenetto 5 5 5 6 20 19 4 Nedskrivningar av fordringar 0 0 0 0 0 0 - Räntenetto efter nedskrivningar 5 5 5 6 20 19 4 Provisionsintäkter och -kostnader, netto 0 1 1 1 2 1 52 Nettointäkter från handel 0 0 0 1 2 2-5 Övriga intäkter 0 1 0 1 3 1 92 Intäkter totalt 6 6 6 8 26 24 11 Personalkostnader 1 1 1 1 3 4-9 Övriga kostnader 2 2 1 1 6 5 7 Kostnader totalt 3 2 2 2 9 9 0 Resultat före skatt 3 4 4 6 17 14 18 Nyckeltal Avkastning på eget kapital, % 14,5 14,0 Kostnadernas andel av intäkterna, % 35 37 31.12 31.12 Antal anställda 65 66 Övriga uppgifter Riskvägda förbindelser, milj. 1 371 1 122 Snittmarginaler * Kreditstock, % 0,15 0,14 Inlåningsstock, % 0,19 0,32 * Snittmarginalerna för in- och utlåning har räknats på basis av marginalerna för krediter till andelsbankerna och på andelsbankernas insättningar i OKO. För jämförbarhetens skull ingår inte Okopankkis andel i marginalerna. 32 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

kerna. Centralbanksrörelsens intäkter härrör från skötseln av OP-gruppens likviditet och finansiering. Treasury bedriver ränte- och aktieplacering samt fastighetsinvestering. Dessutom svarar Treasury för koncernens långfristiga kapitalanskaffning samt skötseln av bank- och skuldplaceringsrelationerna. Avsikten med placeringsverksamheten är att utnyttja den värdestegring som räntorna och kurserna erbjuder samt dividendintäkterna och andra intäkter på lång sikt. Tillgångarna placeras tryggt med god avkastning som mål. Placeringsportföljerna sprids så bra som möjligt per instrument, land och bransch. Derivatinstrument används som skydd mot marknadsrisken. Centralbanksrörelsens och Treasurys resultat före skatt var 42,9 miljoner euro, dvs. 5,8 miljoner euro mindre än året innan. I jämförelseperiodens resultat ingick en försäljningsvinst på 10,4 miljoner euro för försäljningen av aktierna i börskoncernen OMX AB. Resultatet före skatt växte Centralbanksrörelsens resultat före skatt var 17,0 miljoner euro, dvs. 2,5 miljoner euro större än året innan. Målet på 14 procent för avkastningen på eget kapital uppnåddes. Räntenettot och provisionsintäkterna från förvarstjänsterna ökade, medan kostnaderna hölls lika stora som under jämförelseperioden. Täckningsdepositionssystemet avvecklades Andelsbankerna har skött sitt lagstadgade kassakrav med täckningsdepositioner i OKO. Bestämmelserna om kassakrav slopades i kreditinstitutslagen sommaren 2004. I lagen kvarstår dock en bestämmelse enligt vilken ett kreditinstituts likviditet skall vara tillräckligt tryggad med hänsyn till dess verksamhet. ABC:s och OKOs direktioner beslöt i juni att OP-gruppens likviditetsreserv koncentreras till OKO som i sista hand bär ansvaret för OP-gruppens och andelsbankernas likviditet. Kostnaderna för upprätthållandet av likviditetsreserven fördelas mellan sammanslutningarna i OP-gruppen som en del av den nya centralbanksavgiften. Täckningsdepositionssystemet avvecklades i november, vilket avsevärt minskade OKOs fordringar och skulder på andelsbankerna. OKO betalade tillbaka täckningsdepositioner till andelsbankerna för 2,1 miljarder euro. Med de här medlen betalade andelsbankerna i förtid tillbaka sina finansieringskrediter från OKO för 0,9 miljarder euro. För OKO har avvecklingen av täckningsdepositionerna ingen egentlig resultatinverkan, eftersom centralbanksavgiften ersätter den förlorade täckningsdepositionsmarginalen. Centralbanksavgiften togs ut av andelsbankerna för första gången i december. Andelsbankernas finansieringsbehov fortsatte att öka Trots att andelsbankernas likvida medel ökade till följd av att täckningsdepositionssystemet avvecklades, fortsatte deras behov av finansiering att öka. OKOs fordringar på andelsbankerna ökade med 1,0 miljarder euro till 3,7 miljarder euro. Andelsbankernas insättningar i OKO minskade i sin tur med 1,5 miljarder euro till 1,5 miljarder euro. I slutet av december uppgick OKOs nettofordran på andelsbankerna till 2,0 miljarder euro. Ett år tidigare var situationen motsatt och då uppgick OKOs nettoskuld till andelsbankerna till 0,5 miljarder euro. OKO ÅRSREDOVISNING 2005 33

Treasury 2005 2005 2004 Föränd- Milj. 1-3 4-6 7-9 10-12 ring, % Räntenetto 2 2 2 1 8 8-7 Nedskrivningar av fordringar 0-1 0 0-1 0 - Räntenetto efter nedskrivningar 2 3 2 1 9 8 3 Nettointäkter från handel 2-1 1 1 3-4 - Nettointäkter från placeringsverksamhet 9 7 3-3 16 31-47 Övriga intäkter 0 1 0 0 2 2-35 Intäkter totalt 13 11 6-1 29 38-23 Personalkostnader 0 0 0 0 1 1-3 Övriga kostnader 1 1 0 1 2 2-12 Kostnader totalt 1 1 1 1 3 4-9 Resultat före skatt 12 10 6-1 26 34-24 Nyckeltal Avkastning på eget kapital, % 69,8 66,1 Kostnadernas andel av intäkterna, % 12 10 31.12 31.12 Antal anställda 15 17 Balansuppgifter Finansiella tillgångar för handel, milj. 716 405 Investeringstillgångar, milj. 152 231 Skuldebrev emitterade till allmänheten, milj. 9 070 6 103 Efterställda skulder, milj. 534 390 av vilka kapitallån, milj. 215 72 Övriga uppgifter Riskvägda förbindelser, milj. 263 522 34 OKO ÅRSREDOVISNING 2005

Mindre resultat än året innan Treasurys resultat före skatt var 25,9 miljoner euro, vilket var 8,3 miljoner euro mindre än året innan. Intäkterna från handel och fastighetsaffärsrörelse ökade, men intäkterna från ränte- och aktieplaceringar minskade jämfört med året innan. Treasurys totala intäkter var 29,3 miljoner euro (37,9). Kostnaderna hölls på samma nivå som under jämförelseperioden. Intäkterna från handeln ökade, men intäkterna från placeringsverksamheten minskade Nettointäkterna från handel var 2,7 miljoner euro. De ökade med 6,5 miljoner euro i huvudsak till följd av skuldebrevens värdestegring och derivatinstrumenten. Placeringsverksamhetens intäkter var 16,5 miljoner euro (31,1). Försäljningsvinsterna på aktier och dividendintäkterna uppgick till totalt 15,3 miljoner euro (21,1). I februari sålde OKO sina aktier i Suomen Asiakastieto Oy och vissa andra företag och försäljningsvinsten på dessa aktier var 4,5 miljoner euro. På aktierna i Realinvest bokfördes en nedskrivning på 3,2 miljoner euro på basis av företagets preciserade fastighetsvärden. Under jämförelseperioden ingick det i intäkterna på aktier en gottgörelse för bolagsskatt på 1,6 miljoner euro och försäljningsvinster på aktierna i OMX för 10,4 miljoner euro. Intäkterna på ränteplaceringar uppgick till totalt 0,1 miljoner euro (6,4). I jämförelseperiodens resultat ingick värdeförändringar på skuldebrev för totalt 3,1 miljoner euro som inte i enlighet med IFRS-bokslutspraxis längre bokförs i resultaträkningen 2005 utan i fonden för verkligt värde under eget kapital. Nettointäkterna från fastighetsinvesteringar uppgick till 4,3 miljoner euro (3,7). Då man dessutom beaktar en upplösning av nedskrivningsreserveringar för 0,8 miljoner euro i samband med försäljningen av en fastighet, ökade intäkterna med 1,4 miljoner euro. Nettointäkterna från fastighetsinvesteringar uppgick i slutet av december till 6,6 procent (6,1). Kapitalet uppbundet i fastighetsinnehav minskade med 86 miljoner euro till 48 miljoner euro. Försäljningen av Okopankki minskade kapitalet uppbundet i fastigheter i eget bruk med 30 miljoner euro. I juni såldes Kiinteistö Oy Dagmarinkatu 14. Försäljningens inverkan på koncernens resultat var obetydlig. I juni sålde OKO också Kiinteistö Oy Arkadiankatu 23 till OP-Livförsäkrings Ab, och bokförde av försäljningsvinsten en andel på 1,4 miljoner euro, som beräknats på basis av eget bruk, bland övriga rörelseintäkter och en andel på 1,2 miljoner euro, som beräknats på basis av investeringstillgångarna, bland nettointäkter från placeringsverksamheten. I september såldes aktierna i Kiinteistö Oy Lahden Trio, som hörde till investeringstillgångarna. På aktierna bokfördes en försäljningsvinst på 2,5 miljoner euro. Nettoförsäljningsvinsterna på fastighetsinvesteringar uppgick till totalt 2,5 miljoner euro. OKOs mål är att ytterligare lönsamt minska sitt fastighetsinnehav. Tillväxten finansierades med långfristig kapitalanskaffning I slutet av december uppgick skuldebreven emitterade till allmänheten till 9,1 miljarder euro (6,1). Den långfristiga kapitalanskaffningen ökades under räkenskapsperioden med totalt 2,6 miljarder euro. Inom ramen för sitt EMTN-program emitterade OKO i mars ett masslån på 1 miljard euro. Lånet har haft rekordartat god efterfrågan. I november emitterades dessutom masslån för 1,1 miljarder euro för att finansiera tillväxten av affärsrörelsen och köpet av Pohjola. Under räkenskapsperioden emitterades tre nya kapitallån till ett belopp på totalt 150 miljoner euro. Kapitallånens bokföringsvärde uppgick vid slutet av året till 215 miljoner euro. Ett år tidigare var det 72 miljoner euro. De på hösten emitterade lånen på 100 miljoner euro utgjorde en del av finansieringen av Pohjola-affären. De kortfristiga skuldebreven, som emitterats inom programmet Euro Commercial Paper, och OKOs bankcertifikat steg till totalt 4,4 miljarder euro mot 3,1 miljarder euro året innan. OKO ÅRSREDOVISNING 2005 35