Innehåll. Detta är Active Biotech

Årsredovisning 2005 Active Biotech utvecklar innovativa läkemedel som reglerar kroppens eget immunförsvar. Vi fokuserar på sjukdomar med stort behov av ny och effektivare behandling. Längst har vi kommit med våra läkemedelskandidater för behandling av MS och cancer.

Innehåll VD har ordet 3 Förvaltningsberättelse 6 Definitioner 11 Finansiell utveckling 12 KONCERNEN Resultaträkning 13 Balansräkning 14 Förändring i eget kapital 15 Kassaflödesanalys 16 MODERBOLAGET Resultaträkning 17 Balansräkning 18 Förändring i eget kapital 20 Kassaflödesanalys 21 Noter till de finansiella rapporterna 22 Revisionsberättelse 45 Aktien 46 Immateriella rättigheter 48 Så styrs Active Biotech 49 Styrelse och revisor 50 Ledning 51 Detta är Active Biotech utvecklar innovativa läkemedel som reglerar kroppens eget immunförsvar fokuserar på behandling av sjukdomar inom autoimmunitet/inflammation och cancer har ett 90-tal medarbetare med strategiskt fokus på kliniska projekt har en patentportfölj som innefattar 23 strategiska patentfamiljer i huvudprojekten totalt börsvärde på 3 237 miljoner kronor i december 2005 Ekonomisk information Årsstämma 26 april 2006 Delårsrapport, 3 mån 11 maj 2006 Delårsrapport, 6 mån 10 aug 2006 Delårsrapport, 9 mån 2 nov 2006 Bokslutsrapport för 2006 15 feb 2007 Årsredovisning 2006 mars 2007 Ekonomisk information kan beställas från Active Biotech AB, Box 724, 220 07 Lund, telefon 046-19 20 00, fax 046-19 20 50. Information går också att hämta på vår hemsida www.activebiotech.com. Informationschef Cecilia Hofvander, 046-19 11 22, cecilia.hofvander@activebiotech.com Denna årsredovisning innehåller viss framåtriktad information om Active Biotech. Även om vi anser att våra förväntningar bas eras på rimliga antaganden kan framåtriktade kommentarer påverkas av faktorer som leder till att det faktiska resultatet och utvecklingen blir avsevärt annorlunda än vad som förutspåtts. De framåtriktade kommentarerna innefattar flera risker och osäkerheter. Det finns betydelsefulla faktorer som kan leda till att de faktiska resultaten avsevärt avviker från vad som uttryckts eller antytts i dessa framåtriktade kommentarer, varav vissa ligger utanför vår kontroll. Dessa inkluderar bland annat risken för att patenträttigheter löper ut eller förloras, valutakursfluktuationer, risker för att forsknings- och utvecklingsverksamheten inte resulterar i nya produkter som når kommersiell framgång, konkurrens - påverkan, skatterisker, påverkan av att tredje part misslyckas med att leverera varor och tjänster, svårigheter att erhålla och bibehålla myndigheters godkännande av produkter samt risker för miljöansvar.

XXXXXX 3 Ett år av framgång Det gångna året har varit framgångsrikt. Under 2005 uppnådde alla de fem projekt som nu är i klinisk fas samtliga uppställda mål. Vi har för närvarande fem projekt i klinisk fas. Samtliga har fortskridit enligt plan och uppnått alla uppsatta mål under året. Både verksamheten och projekten har utvecklats enligt de mål som presenterades i samband med bokslutsrapporten 2004. Vi har inga avvikelser att rapportera. Framför oss har vi dessutom en rad viktiga kliniska resultat som kommer att rapporteras under 2006 och 2007. Finansiering Strax före årsskiftet 2004 inbringade en nyemission av konvertibla förlagsbevis cirka 140 miljoner kronor, och sommarens företrädesemission av aktier inbringade ytterligare cirka 164 miljoner. Omorganisationen 2004 och fokuseringen av verksamheten till projekt i klinisk fas har sänkt vår kostnadsnivå med drygt 100 miljoner (jämfört med helåret 2003) till planerade cirka 200 miljoner kronor på årsbasis. Under 2006 räknar vi med att samarbetsavtalet avseende utvecklingen av laquinimod för behandling av MS med vår partner Teva ska generera ytterligare intäkter. Initiala betalningar och delmålsbetalningar från existerande och förväntade partnerskapsavtal kommer att ge oregelbundna intäkter kopplade till projektens framskridande. Fram till att royaltyströmmar erhålls, kommer verksamheten att fortsätta generera underskott. Värderingen av bolaget kommer alltså även fortsättningsvis att i första hand bygga på forskningsframgångar, samarbetsavtal och förväntningar avseende framtida intäkter. I september utnyttjade vi vår option att återköpa forskningsanläggningen i Lund. Att fastigheten nu är i vår egen ägo medför kostnadsbesparingar på cirka tio miljoner om året, en besparing som dessutom blir större genom uthyrning av de lokalytor vi inte utnyttjar själva. Transaktionen innebar också att det egna kapitalet förstärktes. Uppnådda mål och delmål Det gångna året uppnåddes alltså samtliga planerade mål, och här bredvid listar jag vad som väntar oss under 2006/2007. Laquinimod Patentansökan avseende verkningsmekanismen för quinolinsubstanser inlämnas Kompletterande fas II-data i MS-patienter, inklusive högre doser, rapporteras Start av fas III-program för indikationen MS i Europa/USA ANYARA (TTS) Rapport av kompletta data för fas I-studie i icke-småcellig lungcancer Rapport av fas I-studie för kombinationsterapi i icke-småcellig lungcancer Start av fas II/III-studier för njurcancer och icke-småcellig lungcancer TASQ Fas I-studie i prostatacancerpatienter rapporteras Fas II/III-program i prostatacancerpatienter påbörjas 57-57 Rapport av fas I-studie i lupus- och RA-patienter Fas II/III-studier i lupuspatienter påbörjas RhuDex Start av fas I/II-studier i RA-patienter Laquinimod på väg mot fas III En säkerhetsstudie av laquinimod avslutades under året och presenterades på ECTRIMS, en årlig internationell konferens för MS-läkare. Studien visade att laquinimod tolereras väl även i högre doser än de som tidigare visat sig effektivt minska antalet skadliga inflammationer i hjärnan. Den komplett - er ande fas II-multicenterstudien, som drivs i Tevas regi för val av optimal dos för fas III, pågår.

4 VD HAR ORDET I början av 2006 rapporterade vi framgångar i projektet som syftar till att kartlägga Q-substansernas (laquinimod, TASQ och 57-57) verkningsmekanism och att vi under våren lämnar in patentansökningar. Resultaten bekräftar laquinimods immunmodulerande effekt. När den planerade fas III-studien kommer igång börjar också Tevas delmålsersättningar till Active Biotech att betalas ut. Mycket talar för ANYARA Inom bolagets cancerprojekt ANYARA fick vi under året de planerade rapporterna. För ANYARA visade interimsrapporten från doseskaleringsstudien i fas I att preparatets säkerhetsprofil är bättre än förväntat. ANYARA kan ges i mer än 100 gånger högre dos än den första generationen av preparatet. För den första generationen publicerade vi överlevnadsdata för njurcancerpatienter. En jämförelse av verklig överlevnad med prognostiserad, visade att patienter som behandlats med en hög dos hade mer än dubbelt så lång överlevnad jämfört med prognostiserad. Två år efter fas II-studien av första generationens ANYARA levde fortfarande 13 av de 34 behandlade patienterna. Vi planerar nu för att inom kort starta en specifik fas II/III-studie för njurcancer. Flera parametrar stödjer utvecklingen av ANYARA den nya generationen kan ges som injektioner i stället för infusioner (dropp). Indikationer på preparatets effekt gavs också av produktionen av den immunstimulerande cytokinen Ovan till vänster visas en ANYARA-molekyl fotograferad genom ett elektronmikroskop. Bilden till höger visar en teoretisk molekylmodell. Upptill syns den del av fusionsproteinet som utgörs av det modifierade superantigenet och nedtill antikroppsdelen. Antikroppen dirigerar molekylen till tumören och superantigenet stimulerar kroppens immunförsvar att döda tumörcellerna. Interleukin-2, som var bibehållen efter behandlingsdag två. Detta har tidigare visat sig korrelera med förlängd överlevnad hos patienter. Vi har också påvisat en selektiv ökning av antalet ANYARA-reaktiva T-lymfocyter. Denna biologiska markör understryker ANYARAs specifika immunstimulerande egenskaper hos patienter med cancersjukdom. Med hjälp av Positron Emission Tomography (PET) har vi därtill kunnat visa att ANYARA anrikas specifikt i tumörer som uttrycker målmolekylen 5T4. Detta bekräftar att konceptet med målsökande behandlingsformer fungerar. För att ytterligare utvärdera ANYARAs effekt har den pågående fas I- studien ut vidgats till att omfatta totalt 50 patienter. De nya PROJEKT PRIMÄR INDIKATION UPPTÄCKTSFAS PREKLINISK UTV. KLINISK FAS I KLINISK FAS II KLINISK FAS III PARTNER Laquinimod MS ANYARA Lung-/njurcancer TASQ Prostatacancer 57-57 SLE RhuDex RA I-3D Autoimmunitet Val av läkemedelskandidat (CD) Autoimmunitet/inflammation Cancer

VD HAR ORDET 5 patienterna erhåller doser på terapeutisk nivå och effektdata kommer att rapporteras separat när tillräckligt lång uppföljningstid har passerat. Ytterligare en fas I-studie inleddes i slutet av året. Den avser kombinationen av ANYARA och det eta blerade cellgiftspreparatet Taxotere. Vi kan se fram mot ytterligare en mycket spännande tid, med flera viktiga kliniska resultat att presentera kring våra huvudprojekt. För laquinimod förväntar vi oss att kunna presentera fas II-data och för ANYARA att kunna lämna en fullständig rapport med kliniska data från pågående studier. Utvidgade fas I-studier för TASQ I TASQ-projektet inleddes en fas I-doseskaleringsstudie i december 2004. Högsta tolererbara dos fastställdes 2005 och patienterna fortsätter nu sin behandling i en uppföljningsstudie för att ytterligare dokumentera långtidstolerans och säkerhet. Här följs även ett antal effektparametrar kontinuerligt. Vi har fått Läkemedelsverkets tillstånd att inkludera ytterligare tio patienter i studien, vilket möjliggör insamling av utökade effektdata tidigare än planerat. Fas I-studier i patienter för 57-57 mot SLE I 57-57-projektet mot systemisk lupus erythematosus (SLE) avslutades och rapporterades under året den första fas I- studien i friska frivilliga. Rapporten visade att preparatet tolereras mycket väl i samtliga testade dosnivåer, både vid enstaka och vid upprepad behandling, samt att substansen lämpar sig väl för en oral, daglig behandling. Nästa steg är den fas I-studie i patienter med SLE eller ledgångsreumatism (RA) som inleddes i slutet av året. Utöver att kontrollera substansens säkerhet och farmakokinetik, ska även ett antal biologiska markörer studeras för att ge en uppfattning om substansens påverkan på sjukdomsförloppet. RhuDex in i klinisk fas Under året inleddes fas I-studier av läkemedelskandidaten RhuDex och i mars 2006 avslutades dessa studier framgångsrikt. RhuDex är en så kallad CD80-antagonist, som år 2002 utlicensierades till Avidex Ltd, Oxford, Storbritannien. Utvecklingen av produkten drivs av Avidex och vi erhåller vid framgångsrik utveckling delmålsbetalningar och royalty på framtida försäljning. Active som partner Ett flertal bolag följer Active Biotechs utveckling av de kliniska projekten och vi för en kontinuerlig diskussion med potentiella samarbetspartners. Tidpunkten för möjliga partnerskapsavtal är kopplade till fortskridandet av utvecklingsprogrammet och framtagandet av kliniska data. Sven AndrŽasson, VD Lund i mars 2006 Affärsidé Active Biotechs affärsidé är att genom specialist kunskap inom immunförsvar och cancer ta fram läkemedel där ett stort medicinskt behov före ligger. Mål Active Biotechs mål är att skapa värden för aktie ägarna genom en framgångsrik läkemedelsutveckling. Strategier Active Biotechs affärsstrategi är att uppnå största möjliga värdetillväxt i varje projekt och att söka samarbeten med starka partners i för varje projekt rätt skede fokusera projektarbetet till projekt som befinner sig nära, eller i, klinisk fas skapa intäkter från forskningssamarbeten, utlicensiering, produktförsäljning och royalty strömmar begränsa kostnaderna genom samarbeten, användande av underleverantörer och extern kompetens behålla marknadsrättigheter för framtida försäljning på utvalda marknader i Europa eftersträva tillväxt, såväl organiskt som genom förvärv och allianser säkra och stärka kompetensen genom att vara en attraktiv arbetsgivare som erbjuder en kreativ atmosfär med möjlighet till individuell utveckling skapa en organisation som, utöver medicinsk specialistkunskap, professionellt kan driva forskningsprojekt från läkemedelskandidat till regi strering och marknadsintroduktion med en aktiv patentstrategi skydda sitt kunnande genom starka patent skapa ekonomisk uthållighet via såväl starka partners som starka och aktiva ägare

6 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören för Active Biotech AB (publ), organisationsnummer 556223-9227 får härmed avge årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 1 januari 2005 31 december 2005. Bolaget Active Biotech bedriver verksamhet i associationsformen aktiebolag och har sitt säte i Lund i Sverige. Verksamheten Active Biotech är ett bolag fokuserat på forskning och utveckling av läkemedel inom medicinska områden där immunförsvaret är av central betydelse. Forskningsportföljen innefattar i huvudsak projekt för utveckling av läkemedel mot autoimmuna/inflammatoriska sjukdomar och cancer. Koncernen Koncernens legala struktur är uppbyggd kring moderbolaget Active Biotech AB, som innefattar koncerngemensamma funktioner och kapitalförvaltning, samt de helägda dotterföretagen Active Biotech Research AB, som bedriver läkemedelsutveckling i Lund, och Active Forskaren 1 KB, Lund, som äger fastigheten i vilken verksamheten bedrivs. Därutöver äger Active Biotech AB 24,3 procent av intresseföretaget Isogenica Ltd, Storbritannien. Bolaget etablerades 2001 för att vidareutveckla teknologier inom molekylär biologi. Forskning och utveckling Active Biotechs kompetens omfattar främst människans immunförsvar. Denna kunskap används för att utveckla läkemedel för behandling av autoimmuna/inflammatoriska sjukdomar och cancer. Bolaget har för närvarande fem projekt i klinisk fas. Tre av projekten omfattar potentiella läkemedel avsedda för behandling av autoimmuna/inflammatoriska sjukdomar. Dessa projekt omfattar indikationerna multipel skleros, MS (laquinimod), systemisk lupus erythematosus, SLE (57-57) samt det till Avidex Ltd utlicensierade RhuDex mot reumatoid artrit, RA. Projektportföljen innehåller även två potentiella läkemedel för behandling av cancersjukdomar; icke-småcellig lungcancer, njurcancer (ANYARA) och prostatacancer (TASQ). Utöver dessa fem kliniska projekt finns projektaktiviteter med tänkbara applikationer mot autoimmuna/inflammatoriska sjukdomar, där patentansökningar inlämnats. Forskningsverksamheten har utvecklats mycket gynnsamt under året med positiva resultat för samtliga projekt. Det projekt som ligger främst i den kliniska utvecklingen, laquinimod, är en ny, immunmodulerande substans avsedd att fungera som en bromsmedicin i tablettform mot MS. Active Biotech avslutade i september 2003 en fas II-studie med positiva resultat och slöt i juni 2004 ett avtal med Teva Pharmaceutical Industries Ltd (Teva) för vidare utveckling och kommersialisering av laquinimod. Avtalet gav Teva den exklu siva rätten att utveckla, registrera, producera och kommersiali s era laquinimod globalt, med undantag för Nord en och Baltikum där Active Biotech behållit alla kommer siella rättigheter. Teva genomför för närvarande en kompletterande fas IIstudie för val av optimal dos inför registreringsgrundande fas III-studier. Fas II-studien är en fullskalig, dubbelblind, placebokontrollerad multicenter fas IIb klinisk studie som bedrivs i nio europeiska länder. I studien mäts effekten av laquinimod administrerad en gång dagligen i tablettform vid dosnivåerna 0,3 mg eller 0,6 mg under nio månader, jämfört med placebo. Parallellt med Tevas kompletterande fas II-studie genomförde Active Biotech i egen regi en säkerhetsstudie på Universitetssjukhuset i Lund. Studieresultaten presenterades i september 2005 och bekräftade laquinimods fördelaktiga säkerhetsprofil. Huvuddelen av de observerade biverkningarna var lätta eller måttliga och övergående. Sam t liga pati enter förblev stabila i sin sjukdom eller förbättrade sin rörelseförmåga och majoriteten av patienterna (77 procent) förblev skovfria under behandlingsperioden. Syftet med studien var att under söka säkerheten för patienter då laquinimod administrerades i tablettform vid en högre dos (0,9 mg per dag) än den dos som i tidig are studier visat sig vara effektiv att minska antalet skadliga inflammationer i hjärnan (0,3 mg per dag). Bolaget har utöver laquinimod ytterligare fyra projekt i klinisk fas: ANYARA, som är en immunologisk cancerbehandling där kroppens egna T-lymfocyter aktiveras och används för att döda tumörcellerna. Efter optimering av första generationens läkemedelskandidat omfattar ANYARA-projektet idag en läkemedelskandidat som designats för en förbättrad anti-tumöreffekt med generellt lägre toxicitet, som därför kan ges vid avsevärt högre doser. ANYARA-projektet fokuseras på behandling av icke-småcellig lungcancer men även patienter med njur- och bukspottskörtelcancer inkluderas i pågående studier. Den pågående fas I-doseskaleringsstudien genomförs på Fox Chase Cancer Center i Philadelphia, USA, Radiumhospitalet i Oslo, Norge, samt på Christie Hospital i Manchester, Storbritannien. Positiva interimsresultat från studien presenterades i december 2005. Den maximalt tolererbara dosen fastställdes till mer än 100 gånger högre än för första generationens ANYARA. Denna dosnivå förefaller vara aktiv i samtliga patienter och har en säkerhetsprofil bättre än förväntad med hanterbara

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 7 och begränsade biverkningar. För att ytterligare utvärdera effekt data utvidgas den pågående studien med 30 patienter till att omfatta totalt 50 patienter. I september 2005 avrapporterades två års överlevnadsdata för njurcancerpatienter som behandlats med första generationens ANYARA (i den öppna, multicenter fas IIstudie som avrapporterades i december 2003). Överlevnaden var avsevärt längre än förväntad. Medianöverlevnaden för samtliga patienter i studien var 19,7 månader, att jämföras med en förväntad medianöverlevnad på 14,4 månader. Patienter i en högdosgrupp levde 26,6 månader mot förväntade 15,1 månader. Baserat på denna observation planeras en fas II/III-studie med njurcancerpatienter starta under 2006. Under året genomfördes även en så kallad PET-studie (Positron Emission Tomography-studie) på Paterson Institute for Cancer Research och Christie Hospital i Manchester, Storbritannien. Studien bekräftade att läkemedelskandidaten ANYARA anrikas specifikt i tumören hos cancerpatienter, vilket är väldigt betydelsefullt i utvecklingen av målsök ande cancerbehandlingsformer. Parallellt med de pågående fas I-doseskaleringsstudierna, startade Active Biotech under senare delen av året även en klinisk fas I-kombinationsstudie av ANYARA och det på marknaden etablerade cellgiftet Taxotere för behandling av icke-småcellig lungcancer. Prekliniska experiment med ANYARA i kombination med cellgifter har visat att det kan ge synergistiska effekter. Studien är en doseskaleringsstudie där ökande doser av ANYARA ges i kombination med en fast dos Taxotere. Studien genomförs vid kliniker i USA, Danmark och Ryssland och förväntas avslutas under 2006. I projektet TASQ (Tumor Angiogenesis Suppression by Quinolines) utvecklar Active Biotech en angiogeneshämmande substans för oral behandling av prostatacancer. En inledande klinisk fas I-studie med friska frivilliga försökspersoner avslutades i februari 2004. Studien visade att läkemedelskandidaten TASQ kan ges dagligen i de dosnivåer som förväntas ha effekt vid behandling av prostatacancer. En fas I-doseskaleringsstudie med prostatacancerpatienter inleddes i november 2004 med målet att studera säkerheten för TASQ då substansen ges i ökande doser. Den maximalt tolererbara dosen har fastställts till 0,5 mg per dag. Patienterna fortsätter under 2006 sin behandling i en uppföljningsstudie som avser att dokumentera långtidstolerans och säkerhet. Studien genomförs på de urologiska klinikerna vid Sahlgrenska Universitetssjukhuset i Göteborg samt universitetssjukhusen i Uppsala, Lund och Malmö. Tillstånd har erhållits från Läkemedelsverket att utöka studien med ytterligare tio patienter vilket möjliggör utökade säkerhets- och effekt data tidigare än planerat. I bolagets fjärde projekt, 57-57, utvecklas en substans för behandling av SLE. En första klinisk fas I-doseskaleringss tudie påbörjades vid Karolinska sjukhuset i Stockholm i november 2004 och avslutades framgångsrikt under 2005. Studiens mål var att studera säkerheten för läkemedelskandidaten 57-57 i ökande doser till parallella grupper av friska frivilliga. Resultatet visade att 57-57 tolererades mycket väl i samtliga dosnivåer med såväl enkel som upprepad dosering samt att substansen lämpar sig väl för en oral, daglig behandling. Det kliniska utvecklingsprogrammet fortsatte enligt plan då en fas I-studie med SLE- och RA-patienter inleddes i december 2005. Studiens mål är att studera hur substansen tolereras av patienter med SLE eller RA. Active Biotech tecknade i april 2002 ett licensavtal med det brittiska bolaget Avidex Ltd kring Active Biotechs patenterade CD80-antagonister. Avtalet ger Avidex exklusiv rättighet att vidareutveckla och marknadsföra CD80-antagonisterna. Avidex har varit framgångsrik i det prekliniska utvecklingsarbetet och under 2004 valdes en läkemedelskandidat med namnet RhuDex, en oralt administrerad småmolekyl primärt avsedd för behandling av RA. Fas I-studier av RhuDex påbörjades under våren 2005, vilket innebar att Active Biotech erhöll en mindre delmålsbetalning. Om projektet löper vid are till lansering kan delmålsintäkterna uppgå till totalt 5,8 mil - j oner brittiska pund, och till detta ska läggas royalties på framtida försäljning. Förutom ovan nämnda kliniska projekt finns ett antal intressanta projekt i vänteläge, bland annat ett lovande projekt inom immunologi, I-3D. Här har arbetet främst koncentrerats på att bygga upp ett starkt patentskydd. Bolaget fokuserar verksamheten på den kliniska utvecklingen av ovan nämnda prioriterade projekt och har för avsikt att driva utvecklingen åtminstone fram till Proof of Principle, vilket innebär att läkemedelskandi daten har visat biologisk aktivitet i människa. Nyemission Med stöd av årsstämmans bemyndigande från den 21 april 2005 beslutade styrelsen för Active Biotech den 17 maj 2005 om genomförandet av en företrädesemission om cirka 169 MSEK. Nyemissionen slutfördes i juli och tillförde bolaget 164,2 MSEK efter transaktionskostnader. Emissionen övertecknades med 43 procent. 98,5 procent av aktierna tecknades med stöd av företrädesrätt för aktieägarna och resterande aktier för delades proportionellt till de aktie ägare som tecknat utöver sin företrädesrättsandel. Genom nyemissionen ökade antalet aktier i Active Biotech med 5 623 426 aktier.

8 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Förvärv av forskningsanläggningen i Lund Active Biotech träffade den 30 september 2005 en överenskommelse med Nordisk Renting AB om förvärv av återstående andelar i kommanditbolaget Stockholmsledet 7 KB (numera namnändrat till Active Forskaren 1 KB) som äger fastig heten där Active Biotech bedriver sin verksamhet. Sammanfattningsvis innebar förvärvet att en realisationsvinst om 54,7 MSEK, utan kassaflödeseffekt, uppstod då det tidigare sale and lease backavtalet upphörde fastigheten efter förvärvet värderades till marknadsvärde, vilket översteg förvärvsvärdet med 49,7 MSEK koncernens egna kapital förstärktes med 104,4 MSEK, före skatteeffekt förväntade årliga kostnadsbesparingar uppgår till cirka 10 MSEK ytterligare kostnadsbesparingar möjliggörs genom uthyrning av de lokaler som ej utnyttjas av Active Biotech för eget bruk Kommentarer till resultaträkningen Koncernens nettoomsättning uppgick till 9,2 (69,7) MSEK. Innevarande års omsättning inkluderade bland annat en mindre tilläggsköpeskilling för RhuDex -projektet från Avidex Ltd. Föregående års omsättning inkl uderade 30,3 MSEK i tilläggsköpeskilling från Chiron Corp i samband med att resevaccinet Dukoral erhöll registreringsgodkännande i Europa samt en initial betalning om 37,7 MSEK från samarbetsavtalet med Teva avseende laquinimod. Administrationskostnaderna minskade med 3,3 MSEK till 27,6 jämfört med 30,9 MSEK föregående år. Forskningsoch utvecklingskostnaderna minskade med 55,2 MSEK från 224,7 MSEK till 169,5 MSEK. Kostnadsminskningen förklaras till stor del av den genomförda fokuseringen av verksamheten till kliniska projekt, och den därmed sammanhängande per sonalminskningen. Det kliniska utvecklingsprogrammet omfattar totalt fem projekt, varav laquinimod och RhuDex finansieras av samarbetspartners. Kostnaderna för det kliniska utvecklingsprogrammet för ANYARA-, TASQ- samt 57-57-projekten som samtliga befinner sig i fas I belastar Active Biotechs resultat. Som en konsekvens av fokusering av verksamheten, ingångna samarbetsavtal samt framåtskrid ande för de kliniska projekten har kostnad erna för köpta forskningstjänster minskat med 11,2 MSEK. Active Biotech förvärvade vid utgången av tredje kvartalet återstående ägarandelar i Stockholmsledet 7 KB, ägare till fastigheten i vilken verksamheten bedrivs. Det sedan 1999 ingångna sale and lease back-avtalet avseende fastigheten redovisades per samma datum som en avyttring varvid en rea lisationsvinst om 54,7 MSEK intäktsfördes. Transaktionen medförde ingen kassaflödeseffekt. Koncernens rörelseresultat förbättrades med 52,7 MSEK till -133,2 (-185,9) MSEK. Resultatförbättringen förklaras framförallt av realisationsvinsten i samband med tidigare nämnda fastighetstransaktion kombinerat med väsentligt lägre kostnader vilket kompens erat intäktsminskningen. Det finansiella nettot i koncernen uppgick till -16,1 (14,0) MSEK. Förändringen mellan åren förklaras i huvudsak av att 2004 års utfall inkluderade 26,9 MSEK i utdelningar och realisationsvinster då värdepappersinnehavet i räntehedgefonden Nectar realiserades, räntekostnader hänförliga till det under december 2004 utgivna konvertibla förlagslånet -9,8 MSEK samt lägre räntekostnader uppgående till 4,2 MSEK, hänförliga till bolagets sale and lease back-avtal för fastigheten där verksamheten bedrivs. Resultatandelen i det engelska intresseföretaget Isogenica Ltds resultat uppgick till -1,1 (-2,1) MSEK. Resultat efter skatt uppgick till -135,4 (-171,9) MSEK. Kommentarer till balansräkningen Koncernens totala tillgångar uppgick till 567,9 (586,9) MSEK. Förändringen förklaras i huvudsak av årets negativa kassaflöde och den därmed sammanhängande minskningen av likvida medel samt av förvärvet av fastigheten och värdering av fastigheten till marknadsvärde. Materiella anläggningstillgångar uppgick till 376,9 (313,1) MSEK och bestod i huvudsak av fastigheten i vilken verksamheten bedrivs, 348,6 (274,5) MSEK, inventarier, verktyg och installationer, totalt 28,3 (38,6) MSEK. De finansiella anläggningstillgångarna uppgick till 2,9 (43,4) MSEK. Förändringen jämfört med föregående år förklaras i huvudsak av Active Biotechs förvärv av de åter stående kommanditbolagsandelarna i Stockholmsledet 7 KB, som redovisades till 40,0 MSEK i föregående års bokslut. Kommanditbolaget äger fastigheten i vilket Active Biotechs verksamhet bedrivs och konsolideras från och med den 30 september i Active Biotech-koncernen. Likvida medel uppgick vid årsskiftet till 178,4 (214,8) MSEK. Kommentarer till kassaflödesanalysen Koncernens negativa kassaflöde för helåret 2005 uppgick till -36,4 (-12,8) MSEK. Innevarande års kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -192,5 (-143,9) MSEK, kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -15,1 (-1,8) MSEK samt kassaflödet från finansieringsverksamheten till 171,2 (132,9) MSEK.

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 9 Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 5,9 (1,8) MSEK, varav 0,7 (1,8) MSEK finansierades genom finansiella leasingavtal. Likvida medel och finansiell ställning Likvida medel uppgick per årsskiftet till 178,4 (214,8) MSEK. Förändringen representerar 36,4 MSEK i negativt kassaflöde som förklaras av årets negativa resultat och en negativ förändring av rörelsekapitalet som till stor del kompenserats av det kapitaltillskott den under året genomförda företrädesemissionen innebar. Active Biotechs styrelse har fastställt en policy för placering av koncernens likvida medel vilken medger att likvida medel ska placeras med ett lågt risktagande, i svenska och utländska aktier, räntebärande värdepapper denominerade i svenska kronor samt ränte- och aktiefonder. Andelen aktier, inklusive aktiefonder, ska ej utgöra mer än 40 procent av den totala portföljen och andelen aktiehedgefonder får maximalt uppgå till 50 procent av den totala aktieportföljen. Placeringspolicyn begränsar räntebärande placeringar till värdepapper utgivna av svenska staten, svenska bostadsfinansieringsbolag samt svenska banker. Räntebärande skulder uppgick till 360,5 (401,1) MSEK, varav det i december 2004 emitterade konvertibla skuldebrevet representerar 94,9 (94,0) MSEK, fastighetslån 260,0 (0) MSEK samt skuld till leasingbolag 5,6 (307,1) MSEK. Koncernens egna kapital vid utgången av året uppgick till 176,8 (104,1) MSEK. Förstärkningen av det egna kapitalet förklaras av den under året genomförda företrädesemissionen som tillförde 164,2 MSEK samt marknadsvärderingen av den förvärvade fastigheten som stärkte det egna kapitalet med 35,8 MSEK. Koncernens soliditet förbättrades från 17,7 procent vid utgången av föregående år till 31,1 procent vid utgången av 2005. Moderbolaget Verksamheten i moderbolaget Active Biotech AB består av koncernsamordnande administrativa funktioner. Moderbolagets nettoomsättning för perioden uppgick till 9,0 (72,8) MSEK, vilken inkluderade försäljning av kliniskt material, en mindre tilläggsköpeskilling från Avidex Ltd samt diverse intäkter. Omsättningsminskningen mellan åren förklaras i huvudsak av två större engångsposter som inkluderades i 2004 års resultat: dels 30,3 MSEK relaterade till en tilläggsköpeskilling från Chiron Corp, dels 37,7 MSEK till den initiala inbetalningen från Teva. Rörelsekostnaderna uppgick under perioden till -33,4 (-32,4) MSEK. Det finansiella nettot uppgick för perioden till 3,6 (100,0) MSEK, där förändringen mellan åren förklaras av 2005 års kostnad för det under december 2004 utgivna konvertibla förlagslånet 9,8 MSEK, lägre utdelningar från koncern företag 63,0 MSEK samt försämring av räntenettot och liknande resultat poster 25,6 MSEK. Nedskrivningar av andelar i intresse företaget Isogenica Ltd uppgick till 0,9 (- 2,2) MSEK. Endast marginella investeringar har gjorts under perioden. Moderbolagets likvida medel och kortfristiga placeringar uppgick vid periodens slut till 157,4 MSEK, att jämföras med 212,9 MSEK vid årets början. Riskpåverkande faktorer Ett forskningsbolag som Active Biotech kännetecknas av en hög operationell och finansiell risk, då de projekt bolaget driver befinner sig i klinisk fas där ett antal parametrar påverkar sannolikheten för en kommersiell framgång. Risken är högre ju tidigare i utvecklingskedjan projekten befinner sig men minskar successivt i takt med att de olika definierade utvecklingsfaserna passeras och sannolikheten för att nå marknaden ökar. Risknivån i projekten ska bedömas mot den potential projekten har att utvecklas till läkemedel inom de stora indikationsområden de riktar sig mot. Active Biotech är inriktat på utvecklingen av ett antal läkemedelsprojekt men har ännu inte erhållit några godkännanden av produkter för försäljning. Verksamheten har därmed hittills gått med förlust. De av Active Biotechs projekt som hunnit längst i utvecklingen mot ett färdigt läkemedel har avslutat klinisk fas II, vilket betyder att det kan dröja till 2009 innan någon av dessa produkter kan ha nått fram till möjlig registrering med åtföljande försäljningstillstånd. Active Biotech kommer därmed att visa ett negativt rörelseresultat under ytterligare ett antal år framöver med risk att bolaget aldrig kommer att visa vinst. Verksamhetsrisk Även om hittills genomförda prekliniska och kliniska studier av Active Biotechs läkemedelskandidater utfallit positivt, finns det inga garantier för att fortsatta nödvändiga kliniska studier kommer att utfalla så positivt att godkännande erhålls. Det finns inga garantier för att bolaget kommer att finna nödvändiga samarbetspartners eller att dessa samarbeten i slutänden kommer att utfalla som planerat. Om godkännande erhålls finns det heller ingen garanti för att den godkända produkten kan nå en framgångsrik försäljning. Konkurrerande produkter med bättre egenskaper kan ha introducerats på marknaden eller bolaget kan visa sig ha otillräcklig förmåga att själv eller via partner marknadsföra sin produkt. Även om Active Biotech hela tiden arbetar på att förbättra sitt

10 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE patentskydd av såväl substanser, metoder som användning finns det ingen garanti för att patenten verkligen kommer att ge nödvändigt skydd eller att inte konkurrenter lyckas kringgå patenten eller på annat sätt utnyttja forskningsresultat eller andra immateriella tillgångar som bolaget byggt upp. Såväl storleken som tidpunkten för koncernens framtida kapitalbehov beror på ett antal faktorer, däribland möjligheterna att ingå samarbetsavtal och graden av framgång i utvecklingsprojekten. Det kan inte garanteras att koncernen lyckas erhålla nödvändig finansiering i framtiden eller kommer att ha tillräckliga medel för att kunna återbetala utestående konvertibla förlagsbevis, om dessa ej konverterats till aktier före den 15 juni 2009. Myndighetskrav Active Biotech har i dag alla erforderliga tillstånd för verksamhetens bedrivande. Verksamheten bedrivs naturligtvis enligt gällande lagar men också med hänsyn till höga miljömässiga och etiska krav. Det finns dock ingen garanti för att nya krav från myndigheter inte kan komma att försvåra verksamhetens bedrivande eller att i dag gällande tillstånd kommer att förnyas på samma villkor som tidigare eller att koncernens i dag bedömda adekvata försäkringsskydd kommer att vara tillräckligt. Finansiella risker Koncernen har en relativt begränsad valutaexponering då den operativa verksamheten huvudsakligen bedrivs i Sverige. Resultatet exponeras för valutakursförändringar för inköp av kliniska prövningstjänster, forskningsuppdrag och produktion av kliniskt material. Rörelsens kostnader uppgick under verksamhetsåret till 197,1 MSEK, varav cirka 18 procent representerade kostnader i utländsk valuta. Andelen kostnader i utländsk valuta, huvudsakligen USD och EUR, kan komma att fluktuera då projekten efter hand kommer att befinna sig i senare utvecklingsfaser med potentiellt fler kliniska studier i utlandet. Eftersom koncernen ej använder terminer eller optioner för att säkra valutarisker kan valutakurseffekter få genomslag i resultaträkningen. Kreditriskerna i bolaget är marginella då bolagets verksamhet har en låg faktureringsnivå på grund av att det i nuläget i huvudsak innefattar forskning och utveckling. Finansiella risker behandlas vidare i not 20. Organisation Medelantalet anställda i koncernen uppgick till 92 (151) varav 50 (91) kvinnor. Antalet anställda per den 31 december 2005 var 87 (104) vilket innebär en minskning med 17 anställda. Genomsnittsåldern hos de anställda uppgick till 46 (43) år med en genomsnittlig anställningstid om 15,6 (15,7) år. Personalens utbildningsnivå är hög, 23 är disputerade och 52 har en universitets-/högskoleutbildning. Koncernen hade under året en genomsnittlig utbildningskostnad per anställd om 10 172 SEK. Antalet anställda i forsknings- och utvecklingsverksamheten uppgår till 64, se vidare not 6. Sjukfrånvaron under året uppgick till 1,1 (2,2) procent. Inrapporterade arbetsskador (inklusive färdolycksfall) uppgick till 1 (6) stycken. Incitamentsprogram På extra bolagsstämma den 8 december 2003 beslöts att utge ett vederlagsfritt personaloptionsprogram om sammanlagt 1,0 miljon aktier för samtliga anställda i Active Biotechkon cernen. Optionsprogrammet, tillsammans med säkringar av framtida sociala avgifter, omfattar totalt 1 330 000 optioner, vilket innebär en maximal utspädning för existerande aktieägare med 3,3 procent. Under avsnittet Aktien på sidan 46 och i not 6 beskrivs incitamentsprogrammet mer utförligt. Miljöinformation Active Biotech bedriver sin verksamhet enligt de tillstånd som myndigheter har utfärdat för företaget. Bolaget har bland annat tillstånd från Statens strålskyddsinstitut för hantering av radioaktivt material, från Jordbruksverket och från Arbetsmiljöverket när det gäller genetiskt modifierade organismer. Företaget har anmält sin verksamhet till länsstyrelsen enligt miljöbalken. Inspektioner från Arbetsmiljöverket, Lunds miljöförvaltning och Statens strålskyddsinstitut har utfallit till full belåtenhet. Active Biotech har ett väl utarbetat program för källsortering och destruktion av miljöfarligt avfall och arbetar aktivt för att minska energiför - bruk ningen och användningen av miljöfarliga ämnen. Active Biotech är inte involverat i någon miljötvist. Framtidsutsikter Den nu fullt genomförda fokuseringen på projekt i klinisk fas, i kombination med redan ingångna samarbetsavtal samt den förväntade fortsatta utvecklingen i den kliniska portföljen, innebär en fortsatt resultatförbättring för 2006. Då tidpunkten för tecknande av ytterligare samarbets avtal och erhållande av delmålsersättningar från redan ingångna avtal är osäker, lämnas ingen resultatprognos för helåret 2006.

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 11 Redovisningsprinciper Från och med den 1 januari 2005 upprättas koncernredovisningen i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de har godkänts av EG-kommissionen för tillämpning inom EU. Från samma datum upprättas moderbolagets redovisning enligt Redovisnings rådets rekommendation RR 32 Redovisning för juridisk person. För att uppnå jämförbarhet avseende koncernens och moderbolagets utveckling och ställning har omräkning skett för jämförelseåret. Händelser efter balansdagen Bolaget tecknade i februari 2006 ett letter of intent avseende försäljning av en avstyckad tomt i Lund med en beräknad intäkt uppgående till cirka 25 MSEK. Bolaget meddelade i februari 2006 om framsteg i kartläggningen av laquinimods verkningsmekanism och att en patentansökan avseende specifika drug targets är under slutförande för inlämnande. I mars 2006 meddelades att läkemedelskandidaten RhuDex framgångsrikt avslutat fas I-studier. Förslag till disposition av bolagets förlust Styrelsen och verkställande direktören föreslår ingen utdelning för verksamhetsåret 2005. Förslag till behandling av bolagets förlust framgår på sidan 44. Styrelsen föreslår därutöver, för årsstämmans beslut, en nedsättning av aktiekapitalet med 247,7 MSEK. Redogörelse för styrelsens arbete Styrelsen beslutar om koncernens övergripande strategi, koncernens organisation och förvaltning enligt aktiebolagslagen. Styrelsen bestod vid årets slut av sex ledamöter valda av årsstämman, två arbetstagarrepresentanter samt två arbetstagar suppleanter. Andra tjänstemän i bolaget deltar vid behov i styrelsens sammanträden som föredragande eller i administrativa funktioner. Under året har tio protokollförda styrelsemöten hållits. VD har löpande informerat såväl styrelsens ordförande som övriga styrelseledamöter om utvecklingen i bolaget. Viktiga frågor som behandlats av styrelsen inkluderar utveckling av forskningsprojekten affärsutvecklingsprojekt partnerstrategi och partnerdiskussioner Active Biotechs strategiska inriktning bokslutsinformation budget och prognoser för verksamheten Styrelsens arbete och hur Active Biotech styrs beskrivs utförligt i avsnittet Så styrs Active Biotech på sidan 49. Vad beträffar koncernens och moderbolagets resultat och ställning hänvisas till efterföljande resultat- och balansräkningar med tillhörande bokslutskommentarer. Definitioner Andel riskbärande kapital Eget kapital plus minoritetsintressen samt uppskjutna skatteskulder i procent av balansomslut ningen. Disponibel likviditet per aktie Likvida medel och kortfristiga placeringar dividerat med antal aktier vid årets slut. Eget kapital per aktie Redovisat eget kapital i koncernen dividerat med antalet aktier vid årets slut. Nettoskuldsättning Räntebärande nettoskulder, det vill säga räntebärande skulder och avsättningar minus likvida medel, kortfristiga placeringar och andra räntebärande långfristiga värdepappersinnehav. Nettoskuldsättningsgrad Räntebärande nettoskulder dividerat med eget kapital inklusive minoritets intressen. Resultat efter skatt per aktie Koncernens redovisade resultat dividerat med genomsnittligt antal aktier. Räntabilitet på eget kapital Årets resultat i procent av genomsnittligt eget kapital. Räntabilitet på sysselsatt kapital Resultatet efter finansnetto plus finansiella kostnader i procent av genomsnittligt syssel satt kapital. Räntetäckningsgrad Rörelseresultat efter finansiella poster ökat med finans iella kostnader dividerat med finansiella kostnader. Soliditet Eget kapital plus minoritetsintressen i procent av balansomslutningen. Substansvärde per aktie Eget kapital plus övervärden i kort fristiga placeringar dividerat med antal aktier vid årets slut. Sysselsatt kapital Balansomslutningen minskad med icke räntebärande avsättningar och skulder. Övervärden i kortfristiga placeringar Skillnaden mellan de kortfristiga placeringarnas marknadsvärde och bokförda värde. Med hänsyn till koncernens skattesituation görs inget avdrag för uppskjuten skatt.

12 FINANSIELL UTVECKLING I SAMMANDRAG Finansiell utveckling i sammandrag MSEK 2005 2004 2003 2002 1) 2001 Resultaträkning Nettoomsättning 9,2 69,7 0,3 3,8 2,5 Rörelsens kostnader -142,4-255,6-336,8-345,0-268,7 (varav avskrivningar) -20,1-22,8-15,5-17,6-17,8 Rörelseresultat -133,2-185,9-336,4-341,1-266,2 Andel i intresseföretags resultat -1,1-2,1-2,5-3,0-1,0 Finansnetto -15,0 16,1 32,0 35,8 19,4 Resultat före skatt -149,3-171,9-307,0-308,3-247,8 Skatt 13,9-0,6 9,4-1,8 Årets resultat -135,4-171,9-307,6-298,9-249,6 Balansräkning Materiella anläggningstillgångar 376,9 313,1 50,3 60,2 74,3 Finansiella anläggningstillgångar 2,9 43,4 45,1 47,9 52,0 Övriga omsättningstillgångar 9,7 15,6 22,5 30,3 25,3 Likvida medel 178,4 214,8 227,6 329,1 596,1 Summa tillgångar 567,9 586,9 345,4 467,5 747,7 Eget kapital 176,8 104,1 289,6 380,3 678,8 Räntebärande avsättningar och skulder 360,5 401,1 6,7 29,4 Icke räntebärande avsättningar och skulder 30,6 81,7 49,1 57,8 68,9 Summa eget kapital och skulder 567,9 586,9 345,4 467,5 747,7 Kassaflödesanalys i sammandrag Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital -181,1-142,7-288,1-285,7-281,9 Förändring av rörelsekapital -11,4-1,2-0,7-6,0-72,7 Kassaflöde från investeringsverksamheten -15,1-1,8-1,1-1,2 508,6 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 171,2 132,9 188,5 26,2 34,0 Årets kassaflöde -36,4-12,8-101,4-266,7 188,0 Nyckeltal Sysselsatt kapital, MSEK 537,3 505,2 296,3 409,6 678,8 Nettoskuldsättning, MSEK 180,6 146,3-260,9-339,7-636,1 Övervärden i kortfristiga placeringar, MSEK 29,1 36,4 22,9 Räntabilitet på eget kapital, % -96-87 -92-56 -29 Räntabilitet på sysselsatt kapital, % -25-39 -86-56 -29 Soliditet, % 31 18 84 81 91 Andel riskbärande kapital, % 31 18 84 81 91 Nettoskuldsättningsgrad, ggr 1,02 1,41-0,90-0,89-0,94 Räntetäckningsgrad, ggr neg neg neg neg neg Forsknings- och utvecklingskostnader, MSEK -169,5-224,7-284,2-285,2-231,3 Medelantal anställda 92 151 179 183 186 Lönekostnader inkl. sociala avgifter, MSEK 84,1 120,5 115,4 112,4 108,1 Data per aktie Resultat efter skatt, SEK -3,70-4,96-11,49-22,76-19,00 Eget kapital, SEK 4,47 3,09 8,58 33,81 60,36 Substansvärde, SEK 4,47 3,09 9,45 37,05 62,39 Disponibel likviditet, SEK 4,51 6,24 6,66 29,27 53,00 Aktiens börskurs vid årets slut, SEK 81,75 35,48 59,30 17,05 73,66 Utdelning, SEK 0 0 0 0 0 Kurs/eget kapital, % 1 829 1 148 691 50 122 Kurs/substansvärde, % 1 829 1 148 628 46 118 Antal aktier vid periodens utgång, tusental 39 592 33 739 33 739 11 246 11 246 Vägt genomsnittligt antal stamaktier före utspädning, tusental 2) 36 610 34 665 26 778 13 134 13 134 Antal aktier inkl. teckningsoptioner vid periodens utgång, tusental 40 922 35 069 35 069 12 125 12 125 1) För att uppnå bättre jämförbarhet har för år 2001 proformaräkenskaper, exklusive det under 2001 avyttrade dotterföretaget SBL Vaccin AB, upprättats. 2) Omräkning för tidigare perioder har skett med avseende på fondemissionselement. För åren före 2004 har ingen omräkning för IFRS skett.

RESULTATRÄKNING FÖR KONCERNEN 13 Resultaträkning för koncernen 1 JANUARI 31 DECEMBER TSEK not 2005 2004 Nettoomsättning 2 9 152 69 724 Administrationskostnader 3, 4-27 610-30 919 Forsknings- och utvecklingskostnader 3-169 462-224 688 Övriga rörelseintäkter 5 54 679 Rörelseresultat 6-133 241-185 883 Finansiella intäkter 5 039 30 462 Finansiella kostnader -20 090-14 283 Andel i intresseföretags resultat -1 051-2 148 Finansnetto 7-16 102 14 031 Resultat före skatt -149 343-171 852 Skatt 8 13 928 Årets resultat -135 415-171 852 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -135 415-171 852 Minoritetsintresse Resultat per aktie 16 före utspädning (SEK) -3,70-4,96 efter utspädning (SEK) -3,70-4,96

14 BALANSRÄKNING FÖR KONCERNEN Balansräkning för koncernen PER DEN 31 DECEMBER TSEK not 2005 2004 TILLGÅNGAR Byggnader och mark 9 348 149 274 022 Markanläggningar 9 435 463 Inventarier, verktyg och installationer 9 28 315 38 597 Andelar i intresseföretag 10 1 380 2 262 Andra långfristiga värdepappersinnehav 12 40 000 Långfristiga fordringar 11 1 518 1 184 Summa anläggningstillgångar 379 797 356 528 Kundfordringar 1 537 1 377 Skattefordringar 2 287 1 741 Övriga fordringar 2 426 3 926 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 13 3 391 8 550 Likvida medel 14 178 426 214 788 Summa omsättningstillgångar 188 067 230 382 SUMMA TILLGÅNGAR 567 864 586 910 EGET KAPITAL Aktiekapital 395 922 337 389 Övrigt tillskjutet kapital 1 376 946 1 265 174 Reserver 36 530 1 178 Balanserat resultat inklusive årets resultat -1 632 584-1 499 603 Summa eget kapital 15 176 814 104 138 SKULDER Konvertibelt förlagslån 17 94 933 93 987 Skulder till kreditinstitut 17 256 100 - Övriga långfristiga skulder 17 3 705 298 608 Summa långfristiga skulder 354 738 392 595 Kortfristiga räntebärande skulder 17 5 761 8 466 Leverantörsskulder 7 337 15 427 Skatteskulder 51 3 222 Övriga skulder 18 2 193 3 803 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 19 20 970 59 259 Summa kortfristiga skulder 36 312 90 177 SUMMA SKULDER 391 050 482 772 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 567 864 586 910 Information om koncernens ställda säkerheter och eventualförpliktelser, se not 21.

FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL 15 Sammandrag avseende förändringar i koncernens eget kapital Balanserat Övrigt resultat Totalt Aktie- tillskjutet inkl årets eget TSEK Not 15 kapital kapital Reserver resultat kapital Ingående eget kapital 2004-01-01 337 389 1 218 306 1 096-1 329 301 227 490 Årets förändring av omräkningsreserv 82 82 Personaloptionsprogram 1 550 1 550 Summa förmögenhetsförändringar redovisade direkt mot eget kapital, exkl. transaktioner med bolagets ägare 82 1 550 1 632 Årets resultat -171 852-171 852 Summa förmögenhetsförändringar, exkl. transaktioner med bolagets ägare 82-170 302-170 220 Konvertibelemission 46 868 46 868 Utgående eget kapital 2004-12-31 337 389 1 265 174 1 178-1 499 603 104 138 Ingående eget kapital 2005-01-01 337 389 1 265 174 1 178-1 499 603 104 138 Årets förändring av omräkningsreserv -464-464 Årets förändring av omvärderingsreserv 35 816 35 816 Personaloptionsprogram 2 434 2 434 Summa förmögenhetsförändringar redovisade direkt mot eget kapital, exkl. transaktioner med bolagets ägare 35 352 2 434 37 786 Årets resultat -135 415-135 415 Summa förmögenhetsförändringar, exkl. transaktioner med bolagets ägare 35 352-132 981-97 629 Nyemission 56 234 107 997 164 231 Konvertering 2 299 3 775 6 074 Utgående eget kapital 2005-12-31 395 922 1 376 946 36 530-1 632 584 176 814

16 KASSAFLÖDESANALYS FÖR KONCERNEN Kassaflödesanalys för koncernen 1 JANUARI 31 DECEMBER TSEK not 23 2005 2004 Den löpande verksamheten Resultat före skatt -149 343-171 852 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet -31 787 29 118 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -181 130-142 734 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar 8 849 5 304 Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder -20 229-6 517 Kassaflöde från den löpande verksamheten -192 510-143 947 Investeringsverksamheten Förvärv av dotterföretag -8 500 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -5 226-68 Förvärv av finansiella tillgångar -1 333-1 703 Kassaflöde från investeringsverksamheten -15 059-1 771 Finansieringsverksamheten Nyemission 168 703 Emissionskostnader -4 472 Emission av konvertibellån 140 855 Upptagna lån 12 663 Amortering av leasingskuld -5 736-7 920 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 171 158 132 935 Årets kassaflöde -36 411-12 783 Likvida medel vid årets början 214 788 227 565 Valutakursdifferens i likvida medel 49 6 LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT 178 426 214 788

RESULTATRÄKNING FÖR MODERBOLAGET 17 Resultaträkning för moderbolaget 1 JANUARI 31 DECEMBER TSEK not 2005 2004 Nettoomsättning 2 8 972 72 800 Administrationskostnader 3, 4-33 351-32 367 Rörelseresultat 6-24 379 40 433 Resultat från finansiella poster: Resultat från andelar i koncernföretag 7 10 135 72 410 Resultat från andelar i intresseföretag 7-882 -2 208 Ränteintäkter och liknande resultatposter 7 4 182 30 215 Räntekostnader och liknande resultatposter 7-9 838-409 Resultat efter finansiella poster 3 597 100 008 Resultat före skatt -20 782 140 441 Skatt 8 Årets resultat -20 782 140 441

18 BALANSRÄKNING FÖR MODERBOLAGET Balansräkning för moderbolaget PER DEN 31 DECEMBER TSEK not 2005 2004 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Inventarier, verktyg och installationer 9 366 486 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 22 228 950 539 631 Andelar i intresseföretag 10 1 380 2 262 Andra långfristiga värdepappersinnehav 12 40 000 Andra långfristiga fordringar 11 1 518 185 Summa finansiella anläggningstillgångar 231 848 582 078 Summa anläggningstillgångar 232 214 582 564 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Kundfordringar 1 318 Fordringar på koncernföretag 177 368 168 357 Övriga fordringar 290 1 478 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 13 1 625 1 558 Summa kortfristiga fordringar 179 283 172 711 Kortfristiga placeringar 4 174 Kassa och bank 14 157 422 208 724 Summa omsättningstillgångar 336 705 385 609 SUMMA TILLGÅNGAR 568 919 968 173

BALANSRÄKNING FÖR MODERBOLAGET 19 PER DEN 31 DECEMBER TSEK not 2005 2004 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 395 922 337 389 Reservfond 111 772 46 868 Fritt eget kapital Balanserat resultat -226 904-226 553 Årets resultat -20 782 140 441 Summa eget kapital 15 260 008 298 145 Långfristiga skulder Konvertibelt förlagslån 17 94 933 93 987 Summa långfristiga skulder 94 933 93 987 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 713 4 125 Skulder till koncernföretag 201 571 562 670 Skatteskulder 35 3 222 Övriga skulder 18 950 923 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 19 10 709 5 101 Summa kortfristiga skulder 213 978 576 041 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 568 919 968 173 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser för moderbolaget PER DEN 31 DECEMBER TSEK not 2005 2004 Ställda säkerheter 21 Ansvarsförbindelser 21 8 579 47 854

20 FÖRÄNDRINGAR I MODERBOLAGETS EGET KAPITAL Sammandrag avseende förändringar i moderbolagets eget kapital Bundet eget kapital Fritt eget kapital Totalt Aktie- Reserv- Överkurs- Balanserat Årets eget TSEK Not 15 kapital fond fond resultat resultat kapital Ingående eget kapital 2004-01-01 337 389 184 926-299 808-20 276 202 231 Lämnade koncernbidrag -102 390-102 390 Erhållna koncernbidrag 9 445 9 445 Personaloptionsprogram 1 550 1 550 Behandling av föregående års resultat -184 926 164 650 20 276 Summa förmögenhetsförändringar redovisade direkt mot eget kapital, exkl. transaktioner med bolagets ägare -184 926 73 255 20 276-91 395 Årets resultat 140 441 140 441 Summa förmögenhetsförändringar, exkl. transaktioner med bolagets ägare -184 926 73 255 160 717 49 046 Konvertibelemission 46 868 46 868 Utgående eget kapital 2004-12-31 337 389 46 868-226 553 140 441 298 145 Ingående eget kapital 2005-01-01 337 389 46 868-226 553 140 441 298 145 Lämnade koncernbidrag -190 094-190 094 Personaloptionsprogram 2 434 2 434 Behandling av föregående års resultat -46 868 187 309-140 441 Summa förmögenhetsförändringar redovisade direkt mot eget kapital, exkl. transaktioner med bolagets ägare -46 868-351 -140 441-187 660 Årets resultat -20 782-20 782 Summa förmögenhetsförändringar, exkl. transaktioner med bolagets ägare -46 868-351 -161 223-208 442 Nyemission 56 234 107 997 164 231 Konvertering 2 299 3 775 6 074 Omföring av överkursfond till reservfond 111 772-111 772 Utgående eget kapital 2005-12-31 395 922 111 772-226 904-20 782 260 008