Femårsöversikt FEMÅRSÖVERSIKT Koncernen. Kommentarer till femårsöversikten

Transkript

1 FEMÅRSÖVERSIKT 2003 Femårsöversikt Koncernen MSEK 3) ) ) ) Resultaträkning Nettoomsättning Rörelseresultat före räntor, skatt och avskrivningar (EBITDA) EBITDA marginal, % 16,6 16,3 12,4 17,9 21,8 Rörelseresultat före räntor och skatt (EBIT) EBIT marginal, % 6,0 5,8 1,1 0,9 11,7 Resultat före skatt och bokslutsdispositioner (EBT) Årets resultat Balansräkning Balansomslutning Nettoskuld Eget kapital Kassaflöde Anläggningsinvesteringar, netto Operativt kassaflöde från rörelsen 1) ) Förändring nettoskuld Nyckeltal Räntabilitet på eget kapital, % 7,2 2,9-1,9 4,7 8,6 Räntabilitet på totalt kapital, % 5,8 4,6 1,6 0,9 7,4 Räntabilitet på sysselsatt kapital, % 7,1 5,6 2,0 1,2 10,8 Räntetäckningsgrad, ggr 4,1 2,6 0,8 0,4 4,1 Soliditet, % Data per aktie Vinst per aktie, SEK 4,13 1,78-1,22 2,85 4,66 Operativt kassaflöde per aktie, SEK 1) 5,09 4,47-0,03 2) 3,20 5,94 Eget kapital per aktie, SEK Substansvärde per aktie, SEK Utdelning per aktie, SEK 1,10 4) 1,10 1,10 1,10 1,10 Totalavkastning, Gambro-aktien, % 26,2-24,9-0,5-10,7-11,0 Direktavkastning, % 1,8 2,3 1,7 1,6 1,4 Börskurs/nettovinst (p/e-tal) neg Börskurs/eget kapital, % Genomsnittligt och totalt antal utestående aktier Kommentarer till femårsöversikten RESULTATRÄKNING Nettoomsättningen har stadigt ökat den senaste femårsperioden men valutaeffekter har påverkat de redovisade siffrorna negativt för Koncernen har under 2002 och 2003 haft en god organisk tillväxt till skillnad från tidigare år då tillväxtstrategin varit förvärvsdriven. Samtliga rörelseresultatsmått har förbättrats under 2002 och 2003 till följd av att lönsamheten ökat i de underliggande verksamheterna främst i Gambro Healthcare. De närmast föregående åren påverkades av jämförelsestörande poster främst relaterade till klinikverksamheten. BALANSRÄKNING Som ett resultat av förbättrad lönsamhet och ett förbättrat kassaflöde har Gambro successivt minskat nettoskulden. Under senare år har också den försvagade USA-dollarn bidragit starkt till den sjunkande nettoskulden. Det egna kapitalet har under 2003 ökat något, trots en svagare USAdollar än föregående år, till följd av att resultatet förbättrats avsevärt. KASSAFLÖDE Kassaflödet från rörelsen har förbättrats de senaste tre åren som ett resultat av förbättrad lönsamhet inom framförallt Gambro Healthcare och genom den för 2003 något lägre investeringsnivån. NYCKELTAL OCH DATA PER AKTIE Samtliga nyckeltal och data per aktie uppvisar en positiv trend som ett resultat av förbättrad lönsamhet, starkare balansräkning och en minskad nettoskuld. STATISTIKUPPGIFTER Antalet anställda har ökat till följd av kapacitetsökningar samt etablering på nya marknader. Statistikuppgifter Medelantalet anställda Löner och ersättningar inklusive sociala kostnader ) Kassaflöde före förvärv och skatt 2) Exklusive reavinst vid försäljning av Thoratec-aktier 3) Omräknad till följd av ändrade redovisningsprinciper för redovisning av aktieswapar 4) Föreslagen 5) Redovisningsprinciperna har förändrats men de historiska värdena har ej omräknats. 37

2 Resultaträkningar Noter 1, 34 och 36 Koncernen Moderbolaget MSEK Not Nettoomsättning Kostnad för sålda varor Bruttoresultat Försäljningskostnader Administrationskostnader Forsknings- och utvecklingskostnader Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures Övriga rörelseintäkter Övriga rörelsekostnader Rörelseresultat (EBIT) 2, 3, 4, 8 och Resultat från finansiella investeringar Resultat från andelar i koncernföretag Resultat från andelar i intresseföretag Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader och liknande resultatposter Resultat före skatt och bokslutsdispositioner (EBT) Bokslutsdispositioner Skatt på årets resultat Minoritetens andelar i årets resultat Årets resultat Vinst per aktie före och efter utspädning (SEK) 4,13 1,78 Genomsnittligt och totalt antal utestående aktier (varav A-serie: , B-serie: ). Samma antal utestående aktier för båda perioderna. Vinst per aktie har beräknats som årets resultat dividerat med antalet utestående aktier. Kommentarer till resultaträkningarna NETTOOMSÄTTNING Koncernens totala nettoomsättning för 2003 uppgick till MSEK (3 231 MUSD), en minskning med 5 procent. Av minskningen utgjorde negativa valutaeffekter 13 procent, volymökningar 6 procent och prisökningar 2 procent (inklusive förändring i produkt- och serviceinnehåll). Detta ger en valutajusterad tillväxt på 8 procent. Förändring Nettoomsättning per Förändring valutaaffärsområde nominellt justerat Gambro Healthcare % +10% Gambro Renal Products % +4% Internförsäljning % +5% Totalt, njursjukvård % +8% Gambro BCT % +8% Totalt % +8% Förändring Nettoomsättning Förändring valutaper marknad nominellt justerat Europa, Afrika Mellanöstern % +2% USA % +10% Asien, övriga världen % +9% Totalt % +8% BRUTTORESULTAT Den underliggande bruttomarginalen ökade till 26 procent (25) på grund av lägre kostnad för sålda varor i förhållande till nettoomsättningen. RÖRELSERESULTAT FÖRE RÄNTOR, SKATT OCH AVSKRIVNINGAR (EBITDA) Rörelseresultat före räntor, skatt och avskrivningar (EBITDA) uppgick till MSEK (536 MUSD), vilket motsvarar en marginal på 16,6 procent (16,3). Ökningen beror till största del på betydligt förbättrade rörelsemarginaler inom affärsområdena Gambro Healthcare och Gambro BCT. Gambro Renal Products redovisade en lägre rörelsemarginal främst beroende på negativa valutakurseffekter och engångskostnader relaterade till produktionsomläggning för att uppnå långsiktig lönsamhet, inklusive nedläggning av två dialysatorfabriker. 38

3 KVARTALSDATA MSEK Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Totalt Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Totalt Nettoomsättning EBITDA 1) EBITDA marginal (%) 17,0 16,9 17,4 15,1 16,6 16,0 16,0 17,0 16,4 16,3 Av- och nedskrivningar EBIT 2) EBIT marginal (%) 6,4 6,8 7,0 4,0 6,0 5,6 5,8 5,9 5,8 5,8 Finansnetto EBT 3) Skatt på årets resultat Minoritetens andelar i årets resultat Årets resultat ) Rörelseresultat före räntor, skatt och avskrivningar 2) Rörelseresultat före räntor och skatt 3) Rörelseresultat före skatt och bokslutsdispositioner RÖRELSERESULTAT FÖRE RÄNTOR OCH SKATT (EBIT) Gambros resultat före räntor och skatt (EBIT) minskade till MSEK (195 MUSD). Marginalen ökade däremot till 6,0 procent (5,8). Avskrivningar på goodwill uppgick till 911 MSEK (1 069). Minskningen av goodwillavskrivningar förklaras av den försvagade USA-dollarn. Nästan 90 procent av Gambros goodwillavskrivningar sker i USAdollar. Övriga avskriv ningar uppgick till MSEK (1 838) och påverkades också av den försvagade USAdollarn i kombination med ny kapacitet. Avskrivningar var också högre beroende på nedskrivning om 55 MSEK avseende nedläggningen av två dialysatorfabriker inom Gambro Renal Products. Valutakursdifferenser i koncernbolagens rörelseresultat (både före och efter avskrivningar) uppgår till -79 MSEK exklusive valutasäkringsåtgärder. Om Gambros flöden i utländska valutor inte hade terminssäkrats, skulle resultatet för 2003 varit 172 MSEK (21 MUSD) lägre. Gambros valutasäkringspolicy och dess effekter kommenteras i avsnittet Risker och riskhantering. Koncernens rörelseresultat före räntor och skatt hade varit cirka 350 MSEK (43 MUSD) högre än redovisat om föregående års valutakurser gällt. Beloppet inkluderar valutakursdifferenser och valutasäkringsåtgärder i koncernbolag, omräkningseffekter vid konsolidering av utländska dotterbolag samt prisförändringar vid inköp och försäljning i utländsk valuta. RÖRELSERESULTAT FÖRE SKATT OCH BOKSLUTSDISPOSITIONER (EBT) Resultatet före skatt och bokslutsdispositioner uppgick till MSEK (189 MUSD). Finansnettot uppgick till -51 MSEK (-6 MUSD). Den största posten, räntenettot, uppgick till -212 MSEK (-26 MUSD). Finansnettot förbättrades jämfört med föregående år med 480 MSEK (59 MUSD), främst beroende på lägre USA dollarränta, minskad nettoskuld och positiva valutakurseffekter. Finansnettot inkluderade realiserade ränte- och valutakursdifferenser hänförliga till transaktioner för att långsiktigt binda fördelaktiga räntesatser på 80 MSEK (10 MUSD). SKATTER Skattekostnaden minskade med 352 MSEK (44 MUSD) i huvudsak till följd av en positiv jämförelsestörande skattepost om 894 MSEK (underskottsavdrag vid försäljning av ABB aktier). Skattekostnaden för 2002 innehöll en positiv jämförelsestörande skattepost om 250 MSEK (återförd skattereserv). Sammantaget uppgår årets skattesats till 2,7 procent (37,0). Justerat för goodwillavskrivningar samt jämförelsestörande poster var skattesatsen 38,3 procent (30,2). En stor del av koncernens resultat intjänas för närvarande i USA där skattesatsen är högre än i flertalet europeiska länder vilket förklarar den högre skattesatsen. JÄMFÖRELSESTÖRANDE POSTER Förutom det som beskrivits under Skatter ovan fanns inga jämförelsestörande poster för varken 2002 eller MODERBOLAGET Moderbolagets rörelseresultat före bokslutsdispositioner och skatt uppgick 564 MSEK (70 MUSD), jämfört med 839 MSEK (104 MUSD) för VINST PER AKTIE Vinsten per aktie ökade med 132 procent jämfört med föregående år. DEFINITIONER Marginal (%) Rörelseresultat i procent av rörelsens omsättning. Nettoskuld Räntebärande avsättningar och skulder, inklusive avsättningar till pensioner, minus räntebärande fordringar och likvida medel. Räntabilitet på eget kapital Årets resultat i procent av genomsnittligt eget kapital. Räntabilitet på totalt kapital Resultat efter finansiella poster med tillägg för räntekostnader samt till låneskulder hänförliga kursdifferenser, i procent av genomsnittlig balansomslutning. Räntabilitet på sysselsatt kapital Resultat efter finansiella poster med tillägg för räntekostnader och till låneskulder hänförliga kursförluster, i procent av genomsnittlig balansomslutning reducerad med icke räntebärande rörelseskulder inklusive uppskjutna skatteskulder. Räntetäckningsgrad Resultat efter finansiella poster med tillägg för räntekostnader samt till låneskulder hänförliga kursförluster, dividerat med summan av räntekostnader och till lån hänförliga till kursförluster. Bland finansiella poster ingår erhållna utdelningar från intressebolag istället för resultatandel i dessa bolag. Soliditet Eget kapital med tillägg för minoritetsintressen i procent av balansomslutningen. Totalavkastning Aktiernas kursutveckling inklusive lämnad utdelning. Direktavkastning Utdelning i procent av aktiekurs. Börskurs/nettovinst (p/e-tal) Aktiekursen dividerad med vinst per aktie. Kontantvinst per aktie Årets resultat med tillägg för av- och nedskrivningar dividerat med antal aktier. 39

4 Balansräkningar Noter 1, 2, 34 och 36 Koncernen Moderbolaget MSEK per 31 december Not TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncern- och intresseföretag samt joint ventures Andra långfristiga värdepappersinnehav Andra långfristiga fordringar ) Uppskjutna skattefordringar Summa finansiella anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager m m Fordringar Kundfordringar ) Övriga fordringar Summa fordringar Likvida medel Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER Eget kapital 26 Bundet eget kapital Aktiekapital (344,7 miljoner aktier à nom 2 SEK) Bundna reserver Fritt eget kapital Balanserad vinst ) ) Årets resultat Summa eget kapital ) ) Minoritetens andel av eget kapital Obeskattade reserver Avsättningar Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser Avsättningar för skatter Övriga avsättningar ) ) Summa avsättningar Skulder Långfristiga räntebärande skulder Övriga skulder Kommentarer till balansräkningarna IMMATERIELLA TILLGÅNGAR Goodwill utgör en stor del av Gambros balansräkning. Tillgångarna uppstår vid företagsförvärv och består av skillnaden mellan köpeskillingen och det köpta företagets justerade egna kapital. Gambros företagsförvärv har huvudsakligen gjorts inom affärsområdet Gambro Healthcare, där köpeskillingen är hög jämfört med det egna kapitalet på grund av verksamhetens art. Köpeskillingen baseras till stor del på framtida vinster för det förvärvade företaget och fördelarna med att integrera dialysklinikerna med den redan existerande verksamheten. Den i särklass största goodwillposten härrör från förvärvet av Vivra Gambro har under de senast två åren gjort endast ett fåtal selektiva förvärv varför goodwillposten har minskat i takt med avskrivningarna. FINANSIERING Koncernens minskade nettoskuld beror främst på förbättrat kassaflöde och att få förvärv gjorts under året. Den genomsnittliga nettoskulden för året uppgick till ungefär MSEK (1 130 MUSD), vilket motsvarar en genomsnittlig räntesats på 3,5 procent (4,8). Förändring av nettoskuld Nettoskuld, 31 december, Operativt kassaflöde Förvärv/avyttringar netto 3 Betald inkomstskatt -524 Betald utdelning -379 Valutaeffekt, netto Övrigt -206 Nettoskuld, 31 december, MODERBOLAGET Vid årets slut uppgick moderbolagets likvida medel till 87 MSEK (12 MUSD). Härutöver är MSEK (2 224 MUSD) av fordringar på koncernbolag räntebärande. Det helägda dotterbolaget Örekron Service AB, organisationsnummer , fusionerades med moderbolaget den 3 april Vid fusiontillfället hade bolaget fordringar på moderbolaget (1 818 MSEK), aktier i dotterbolag (1 695 MSEK), obeskattade reserver (813 MSEK) samt ett eget kapital om MSEK. Moderbolagets bokförda värde på Örekron Service AB uppgick till MSEK vilket innebar att en fusionsdifferens, enligt koncernvärdemetoden, på 506 MSEK redovisades i moderbolagets egna kapital. Summa skulder Summa eget kapital, avsättningar och skulder Poster inom linjen Ställda säkerheter Ansvarsförbindelser ) ) Eventualtillgångar ) 42 MSEK har omklassificerats från andra långfristiga fordringar till kundfordringar för att följa Redovisningsrådets rekommendation RR 22. 2) 205 MSEK har omklassificerats från eget kapital till avsättningar för att reflektera förändrade redovisningsprinciper för aktieswapar. 40

5 Förändringar i eget kapital Noter 1, 26 och 34 MSEK Aktie- Bundna Fritt eget Summa Koncernen kapital reserver kapital eget kapital Eget kapital 31 december Effekt av byte av redovisningsprincip Justerad ingående balans 1 januari Förändring av avsättningar för aktieswapar Omräkningsdifferens 1) ) Summa förändringar i eget kapital som inte redovisas i resultaträkningen Förskjutning mellan fritt och bundet eget kapital Årets resultat Eget kapital 31 december Förändring av avsättningar för aktieswapar Omräkningsdifferens 1) Summa förändringar i eget kapital som inte redovisas i resultaträkningen Förskjutning mellan fritt och bundet eget kapital Årets resultat Eget kapital 31 december Aktie- Reserv- Fritt eget Summa Moderbolaget kapital fond kapital eget kapital Eget kapital 31 december Effekt av byte av redovisningsprincip Justerad ingående balans 1 januari Erhållna koncernbidrag Lämnade koncernbidrag Skatt på koncernbidrag Förändring av avsättningar för aktieswapar Summa förändringar i eget kapital som inte redovisas i resultaträkningen Årets resultat Eget kapital 31 december Erhållna koncernbidrag Lämnade koncernbidrag Skatt på koncernbidrag Fusionsförlust Förändring av avsättningar för aktieswapar Summa förändringar i eget kapital som inte redovisas i resultaträkningen Årets resultat Eget kapital 31 december Kommentarer till eget kapital AKTIER OCH AKTIEKAPITAL Aktiekapitalet i Gambro är uppdelat i A och B aktier. Aktier av serie A respektive B äger samma rätt till bolagets nettotillgångar och resultat. Aktier av serie A motsvarar en röst per aktie medan aktier av serie B motsvarar en tiondels röst per aktie. Det totala antalet aktier per 31 december 2003 var Av dessa är av serie A och av serie B. Det totala aktiekapitalet uppick per den 31 december 2003 till 689 MSEK. EGET KAPITAL Gambros egna kapital ökade jämfört med föregående år till MSEK (19 634) trots att USA-dollarkursen försvagats. Ökningen är hänförlig till årets resultat som förbättrats avsevärt jämfört med föregående år. BUNDNA RESPEKTIVE FRIA MEDEL Ett syfte med koncernredovisningen är att visa storleken på koncernens fria egna kapital, en av flera restriktioner för hur stor utdelning moderföretaget kan ge sina aktieägare. Koncernens fria egna kapital specificeras i posterna balanserad vinst och årets resultat medan koncernens bundna egna kapital specificeras i posterna aktiekapital och bundna reserver. Med bundet kapital menas det kapital som inte kan delas ut. Till det bundna kapitalet hör aktiekapital, icke utdelningsbara fonder och utländska motsvarigheter samt eget kapitaldelen av obeskattade reserver. Fritt eget kapital enligt ett dotterföretags årsredovisning kan redovisas som fritt eget kapital i koncernen till den del det kan delas ut till moderföretaget utan att utlösa ett behov av nedskrivning i moderföretaget av andelarna i dotterföretaget. OMKLASSIFICERINGAR Gambro har under året bytt redovisningsprincip vad gäller aktieswapar, vilket medfört att det egna kapitalet för 2002 har justerats. Justerat eget kapital: Ingående balans Omklassificering aktieswapar Justerad ingående balans Årets resultat Omräkningsdifferens Förändring avsättning aktieswapar Utgående balans, 31 december ) Valutakursdifferenser vid omräkning enligt dagskursmetoden av finansiella rapporter för utlandsverksamheter. 2) Varav -275 MSEK avser skatt redovisad direkt mot eget kapital. 41

6 NOTER Skatter Koncernen Moderbolaget Årets skattekostnad Aktuell skatt Uppskjuten skatt Totalt Skatteberäkning Resultat Skatte- Resultat Skatte- Koncernen före skatt Skatt sats % före skatt Skatt sats % Resultat före skatt/ skatt enligt gällande skattesats Ej avdragsgilla goodwillavskrivningar Ej avdragsgilla kostnader Skillnad mellan redovisat och skattemässigt anskaffningsvärde vid aktieavyttringar Ej skattepliktiga intäkter Återföring av reservering för legal omstrukturering 250 Förlustavdrag 894 Redovisad skattekostnad Det har jämfört med föregående år inte skett några stora förändringar i skattesatserna i de länder där Gambro har sina största verksamheter. En stor del av av koncernens resultat in tjänas för närvarande i USA, där skattesatsen är högre än i flertalet europeiska länder vilket förklarar den högre skattesatsen. Gambrokoncernens genomsnittliga skattesats styrs av: Soliditetsnivå i de utländska dotterbolagen. Gambros policy är att dotterbolagen ska ha en soliditet i storleksordningen percent. Verksamhetens vinstnivå i respektive land. Bolagsskattesats i länder där Gambro har betydande verksamhet: USA 39% 39% Frankrike 35% 35% Tyskland 38% 38% Italien 42% 42% Sverige 28% 28% Skatteberäkning Resultat Skatte- Resultat Skatte- Moderbolaget före skatt Skatt sats % före skatt Skatt sats % Resultat före skatt/ skatt enligt gällande skattesats Nedskrivningar av aktier i dotterbolag Ej avdragsgilla kostnader Skillnad mellan redovisat och skattemässigt anskaffningsvärde vid aktieavyttringar Utdelningar Obeskattade reserver Förlustavdrag 626 Återföring av reserv Redovisad skatteintäkt Ansvarsförbindelser Incentive Grosshandel AB och Örekron Service AB (båda bolagen numera fusionerade med Gambro AB) har tidigare avyttrat ett betydande antal aktier i ABB AB. Regeringsrätten har i ett förhandsbesked år 2000 avseende Örekron Service ABs avyttring fastslagit att det skatte - mässiga anskaffningsvärdet ska motsvara marknadsvärdet på ABB-aktierna vid en tidigare tidpunkt än den av bolaget tidigare hävdade. Incentive Grosshandel AB har i en dom i Länsrätten i Göteborg under november 2002 fått Örekron Service ABs förhandsbesked bekräftat. Örekron Service AB har i en dom i Länsrätten i Stockholm under november 2003 fått sitt förhandsbesked bekräftat. Domarna innebär att Gambro AB fått tillgång till ett under skottsavdrag om MSEK, med en skatteeffekt om 894 MSEK, som resultatförts år Underskottet har medfört en skatteåterbetalning på 181 MSEK under 2003 samt 136 MSEK under januari Underskottsavdraget har även inneburit minskade skatteinbetalningar med 102 MSEK år 2003 samt med 475 MSEK under år 2004 och framåt. Domarna har överklagats till kammarrätten av såväl Gambro AB som skattemyndigheten. Koncernen Moderbolaget Betald skatt Återbetalning av skattefordran i USA 344 Återbetalning av skatt avseende avyttring av aktier i ABB AB, omprövning av 1998 års taxering Betald skatt som belöper på rörelsen Totalt Uppskjutna skattefordringar Underskottsavdrag Outnyttjade skattekrediter 3 27 Temporära differenser relaterade till: Internvinster Immateriella tillgångar 17 Kundfordringar Varulager 11 Övriga nedskrivningar Anläggningstillgångar 51 Anställdas förmåner 116 Garantier 12 Övrigt Totalt Aktuella skattefordringar Övrigt Totalt Uppskjutna skatteskulder Temporära differenser relaterade till: Immateriella tillgångar 120 Kundfordringar 7 Anläggningstillgångar 113 Garantier 1 Aktiverade utvecklingsutgifter Obeskattade reserver Övrigt Totalt Avsättningar för aktuella skatter Övrigt Totalt Totalt avsättningar för skatter Aktuella skatteskulder Övrigt Totalt Koncernen har totalt 175 MSEK (260) i ej aktiverade underskottsavdrag. Uppskjutna skatteskulder avseende temporära skillnader hänförliga till investeringar i dotterföretag redovisas icke då moderbolaget kan styra över tidpunkten för återföringen och inte heller har för avsikt att återföra dem. Uppskjutna skatteskulder avseende temporära skillnader hänförliga till investeringar i intresseföretag redovisas icke då de temporära skillnaderna är immateriella. 17 Minoritetens andel i årets resultat Koncernen Andel i resultat efter finansiella poster Andel i årets skattekostnad 1 1 Totalt