Investeringssignalen November 2009 2009-11-13
Sammanfattning Arkitekt-, teknikkonsult- och industrikonsultbranschen utreder, projekterar och deltar i utvecklingen av fasta investeringar och produkter för ca 300 miljarder kronor i år. Branschen påverkar därmed utvecklingen av drygt 10 % av BNP, som under år 2008 landade på ca 3200 miljarder kronor. Branschens företag är i väsentlig omfattning verksamma i inledningen av investeringscykeln. Branschens utveckling och förväntningar om framtida marknadsläge ger därför en tidig och tillförlitlig signal om hur en betydande del av BNP kommer att utvecklas ett drygt år senare. Orderläget i september var fortsatt försämrat men framtidsutsikterna är mer positiva Undantaget de företag som arbetar mot offentliga beställare inom infrastruktur samt energi- och kraftanläggningar har orderläget ytterligare försämrats mellan maj och september. Framförallt industriteknikkonsulterna har fortsatt att tappa i ordervolym, vilket också speglas i orderstocksindex. Även arkitekternas orderstocksindex dalar en aning. Företagen signalerar dock lite mer positiva framtidsutsikter nu. Orderläget för samtliga sektorer förväntas plana ut under hösten och vintern och kanske vända svagt uppåt framåt mitten av 2010. Man ska dock ha i åtanke det låga utgångsläget i många av de sektorer som nu förväntas öka igen. Det är för tidigt att tala om en återhämtning. Orderläget är inte heller den enda parametern som drabbats i lågkonjunkturen. Prisläget är en annan, och prispressen har varit stor på många sektorer. För att återfå lönsamheten i sektorn krävs också att priserna kan höjas framöver, samt att kostnaderna kan kontrolleras. Så det är en bit kvar innan vi kan tala om en vändning, men av signalerna att döma kommer den allt närmare. November 2009 Lena Wästfelt/ vd, Svensk Teknik och Design 2
Innehållsförteckning Sammanfattning... 2 Om Investeringssignalen... 4 Verksamhet och orderläge... 4 Inledning... 5 Orderstocksindex... 6 Utvecklingen för arkitektföretagen och teknikkonsulterna... 9 Arkitektföretagen... 11 Teknikkonsultföretagen (bygg- och anläggningsorienterade konsultföretag)... 12 Utvecklingen för industriteknikkonsulterna... 14 Sysselsättningsläget... 17 Kontakt... 18 3
Om Investeringssignalen Investeringssignalen är Svensk Teknik och Designs återkommande marknadsundersökning bland arkitektföretag, konsultföretag med bygg- och anläggningsverksamhet samt industrikonsulter. Den redovisar aktuell information om beläggning samt förväntningar på framtida orderläge och personalbehov. Företagen arbetar tidigt i investeringscykeln. I genomsnitt sker deras utrednings- och projekteringsinsats 12 18 månader före byggstart eller en industriell investering. Konsultföretagens unika position i investeringsprocessen innebär att marknadsundersökningen ger en tidig och tillförlitlig signal om förändringar i investeringsvolymen för t ex bostäder, infrastruktur samt industrins maskiner och utrustning. Investeringssignalen mäter regelbundet branschens marknadssituation och publiceras tre gånger per år. Undersökningen baseras på ett representativt urval av branschföretag merparten är STDs medlemsföretag. Publikationen syftar till att öka kunskapen om branschen och att informera om dess marknadssituation och därmed ge såväl branschföretag som övriga intressenter bättre beredskap inför marknadsförändringar. Verksamhet och orderläge Branschen delas in i arkitekt-, teknikkonsult- och industrikonsultföretag. De två förstnämnda kategorierna utreder, projekterar och projektleder byggrelaterade investeringar i vid bemärkelse. Industrikonsultföretagen eller något mer tydligt industriteknikkonsultföretagen utreder och projekterar industrins tillverkningsprocesser och utvecklar industrins produkter. Teknikkonsulten och arkitekten projekterar fabriksbyggnaden medan industrikonsulten tar sig an tillverkningsprocessen (liners, maskiner etc.) och/eller utvecklar de produkter som ska tillverkas (bilar, mobiler, piller etc.). 4
Inledning Mätdatumet för denna undersökning var den första september 2009. Svaren har samlats in till och med den 7 oktober. 87 företag, med sammanlagt cirka 14 500 anställda, har besvarat de enkäter som utgör underlag för rapporten. Nedgången inom sektorn fortsätter in på hösten men väntas plana ut under 2010 Den sammantagna bilden för sektorn är att orderläget fortsatt att försämras under sommaren och början av hösten för arkitekter och industriteknikkonsulter. För teknikkonsulterna inom bygg och anläggning har en svag förbättring skett under samma period. Orderstocksindexet för arkitekter är 14 % sämre i september 2009 jämfört med september 2008 och 18 % sämre för industriteknikkonsulterna. Teknikkonsulternas orderstocksindex har minskat med 10 % under samma period. Orderläget är dock inte den enda parametern som försämrats sedan förra året. Den svaga efterfrågan har pressat ned priserna rejält. Hårdast drabbade är industriteknikkonsulterna som sett sin sammanlagda personalstyrka minska med omkring 15 % sedan september 2008. De företag som arbetar inom infrastruktur, energi- och kraftanläggningar samt miljöprojekt har haft ett fortsatt starkt orderläge, tack vare de olika stimulanspaketen. Den vikande efterfrågan kombinerad med lägre priser drar givetvis ned lönsamheten inom sektorn. Den försämrade lönsamheten medför en ökad kostnadskänslighet inom sektorn, där lönerna representerar den enskilt största kostnadsposten. Enligt den senaste marknadsundersökningen tror de flesta företagen dock på en förbättrad orderbild under 2010. Osäkerheten ligger i hur mycket orderingången ökar och vad som samtidigt händer med prisbilden samt hur kostnadsstrukturen utvecklas. * miljarder kronor 2008 2009 p 2010p * % % % Bostäder 98 (-5) -24-1 Övriga hus 83 (15) 1-1 Industribyggnader 8 (0) -28-5 - 0 Infrastruktur och övr. anläggningar 72 (13) 10 8 Bygginvesteringar totalt 261 (6) -6 2 Industrins investeringar i maskiner och utrustning enl. SCB och STD (p) 58 (7) -22-2 - +2 Tabell 1: Bygg- och industriinvesteringar 2008 samt prognos till 2009 & 2010 (fasta priser). Källa SCB. 5
Orderstocksindex Orderstocksindexet räknas fram genom en vägning mellan inneliggande orderstock per anställd och beläggningsgraden om 2, 3, 6 och 12 månader. Orderstocksindex för arkitekter och industriteknikkonsulter fortsatte att falla även i denna marknadsundersökning, medan det för teknikkonsulterna inom bygg och anläggning planade ut. Indexet för arkitekter ligger nu på 90, jämfört med 95 i maj och 105 i september förra året. Teknikkonsulternas index hamnar på 96, jämfört med 95 i maj och 107 i september förra året. Industriteknikkonsulternas index var i september 101, mot 108 i maj och 123 i september 2008. 130 Utveckling orderstocksindex 120 110 100 90 80 70 Industrikonsulter Arkitekter Teknikkonsulter Diagram 1: Orderstocksutveckling för arkitekt-, teknikkonsult- och industrikonsultföretag. Den negativa utvecklingen av orderstocksindex har fortsatt under våren, som en följd av både kortare orderstockar och lägre beläggningsgrader. Orderstocksindexet kan ses som en ögonblicksbild över läget i företagen vid ett givet datum. Diagram 2 visar hur orderstocken utvecklats procentuellt jämfört med samma period året innan. Där blir nedgången i branschen tydlig. Arkitekt- och teknikkonsultföretagens index har minskat med 12 % sedan i september förra året och industriteknikkonsulternas index har minskat med 18 %. 6
Procentuell utveckling av orderstocksindex jämfört med samma period året innan 15 10 5 0-5 jan 06 maj 06 sept 06 jan 07 maj 07 sept 07 jan 08 maj 08 sept 08 jan 09 maj 09 sept 09-10 -15-20 Arkitekt- och teknikkonsultföretag Industrikonsultföretag Diagram 2: Orderstocksutveckling för arkitekt- och teknikkonsultföretag respektive industrikonsultföretag. Avser förändring av orderstocksindex i procent jämfört med samma period föregående år. I marknadsundersökningen får företagen svara på hur de tror att orderläget utvecklas under de kommande sex månaderna. Konfidenskurvans punkter består av nettotalet mellan de företag som tror på en ökning och de som tror på en minskning. En positiv siffra indikerar att företagen generellt tror på ett förbättrat orderläge och vice versa. Kurvan säger dock inget om hur stora förändringarna förväntas bli. Konfidensserie - orderläget om 6 månader 100 80 60 40 20 0-20 -40-60 Arkitektföretagen Teknikkonsultföretagen Industriteknikkonsulter Diagram 3: Konfidensserie, förväntningar på orderläget om 6 månader. 7
De tre kurvorna i diagram 3 har visat på negativa förväntningar sedan september 2008 men visar nu på positiva förväntningar. Redan i maj i år kunde man ana en svängning i företagens framtidsutsikter. Denna trend verkar hålla i sig, även om den inte ännu går att skönja resultatmässigt i orderstocksindexet. Av kurvornas svängning uppåt att döma kan man ana att orderingången planar ut och vänder uppåt igen under 2010. Man ska dock ha det svaga utgångsläget i åtanke samt att kurvorna inte visar hur stora förändringarna blir. I diagram 4 nedan ser vi en konfidenskurva över prisbildens utveckling. Företagen har svarat på hur prisbilden förändrats sedan den senaste mätningen. Kurvans punkter motsvarar nettotalet mellan dem som anger en ökning och dem som anger en minskning. Sedan slutet av 2008 anger en majoritet av företagen att prisbilden försämrats. Prispressen har på flera områden var väldigt stor, inte minst för industriteknikkonsulterna. Under högkonjunkturen fram till hösten 2008 kunde företagen successivt höja sina priser, men dessa höjningar var tämligen blygsamma jämfört med den allmänna kostnadsutvecklingen och den höga löneutvecklingen. För industriteknikkonsulterna, som vi har jämförbara siffror för, är genomsnittspriserna för samtliga kompetensområden lägre idag än de var under 2005. För att företagen ska kunna bibehålla sin lönsamhet behöver inte enbart orderingången och debiteringsgraderna öka, prisutvecklingen är minst lika viktig. Den utvecklingen är oftast mycket trögare och tar längre tid. 100 Prisbildens utveckling - nettotal 80 60 40 20 0-20 -40-60 -80 Industriteknikkonsulter Arkitekter & Teknikkonsulter Diagram 4: Konfidensserie, prisbildens utveckling sedan förra mätningen. 8
Utvecklingen för arkitektföretagen och teknikkonsulterna Utvecklingen för arkitekter och teknikkonsulter inom bygg och anläggning har under sommaren och början på hösten varit fortsatt negativ, men bilden är inte entydig. De företag och organisationer som arbetar med infrastruktur-, energi/kraft- och miljöprojekt har haft en fortsatt positiv utveckling. I tabellen nedan ser vi företagens förväntningar på orderstockens utveckling de kommande sex månaderna. Siffrorna visar andelen i procent som förväntar sig en ökning, minskning eller oförändrat läge. De säger dock inget om storleken på ökningar eller minskningar och ska tolkas försiktigt. Man kan dock se att nedgången förväntas plana ut under 2010 och att orderingången börjar vända uppåt igen. Orderläget för infrastruktur, energi- och kraftanläggningar samt miljöprojekt ser ut att fortsätta öka. Men även på byggsidan börjar man tro på en förbättrad orderbild. Arkitekter, teknikkonsulter: september 2009 Delsektorer: Förväntningar (%) Andel volym (%) Ökad Oförändr. Minskad 2008 2007 Bostäder 43 45 12 10 13 Övriga hus 38 55 7 30 37 Industribyggnader 28 55 17 10 11 Infrastruktur 43 50 7 29 23 Övriga anläggningar 50 47 3 9 7 Miljö/utredningar 55 43 2 12 9 Totalt vägt 42 (32) 50 (49) 8 (19) 100 % Tabell 2: Förväntningar på orderstockens storlek om 6 månader (mars 2010). Fördelat på delsektorer. I diagrammet nedan redovisas arkitekterna och teknikkonsulternas gemensamma kurvor över utvecklingen av orderstocksindex och konfidenskurvan. Där kan man se att konfidenskurvan ofta visar i vilken riktning utvecklingen går. Orderstocksindex följer ofta efter med en eller två mätningars fördröjning. 9
Orderstock vs förväntningar på orderläget 80 60 40 20 0-20 -40 140 120 100 80 60 40 20 0 Konfidens (vänster Y-axel) Orderstocksindex (höger Y-axel) Diagram 5: Orderstock vs. Konfidens (förväntningar på orderläget om 6 månader) 10
Arkitektföretagen Arkitektföretagens beläggning har fortsatt att minska under sommaren till följd av de vikande investeringarna på bostäder, övriga hus (kontor, butiker, sjukhus, o dyl.) och industribyggnader. Nyproduktionen av bostäder beräknas i år stanna vid 15 000 påbörjade lägenheter, en tredjedel av 2006 års siffra, 45 400. 1 Arkitekterna signalerar nu att en vändning kan komma på bostadssidan, med ökande orderingång under 2010. Men ökningen blir troligtvis blygsam. Prognosen för nyproduktionen under 2010 är lite drygt 16 000 påbörjade lägenheter. 2 Även på det viktiga området övriga hus (kontor, handel, upplevelse & offentliga lokaler) ser nedgången ut att plana ut och kanske vända svagt uppåt under 2010. Det är framför allt på området offentliga lokaler som ökade investeringar förväntas ske. Arkitekter: september 2009 Delsektorer: Förväntningar (%) Andel volym (%) Ökad Oförändr. Minskad 2008 2007 Bostäder 61 30 9 20 30 Övriga hus 35 61 4 51 46 Industribyggnader 18 64 18 8 8 Infrastruktur 50 50 0 8 5 Övriga anläggningar 33 67 0 4 6 Miljö/utredningar 69 25 6 9 5 Totalt vägt 43 (29) 51 (47) 6 (24) 100 % Tabell 3: Arkitekternas förväntningar på orderstockens storlek om 6 månader (mars 2010). Fördelat på delsektorer. Prisbilden fortsätter att försämras. Nettotalet mellan dem som anser att prisbilden förbättrats eller försämrats är -48. Den ökade konkurrensen har lett till att man fått acceptera lägre priser än tidigare. Debiteringsgraden har under sommaren sjunkit till 75 %, från att ha legat på nära 80 % under våren. Den förväntas dock förbättras under hösten och vintern. Arkitekternas fakturerade arbete (volym) har minskat under sommaren. Nettotalet mellan dem som anger att den ökat och minskat är -34. 1 Källa: SCB och BI, Byggkonjunkturen, nr 2 2009. 2 Samma som ovan. 11
På personalsidan har de negativa förväntningarna på utvecklingen vänt till positiva. Företagen tror nu att uppsägningar avtar under våren och att nyanställningar ökar. 50 % svarar dock att de tror på oförändrade personalstyrkor. Nettotalet mellan dem som tror på ökning respektive minskning är nu +32, mot -13 i maj och -26 i januari. Teknikkonsultföretagen (bygg- och anläggningsorienterade konsultföretag) Teknikkonsulterna inom bygg och anläggning visar en relativt oförändrad bild i september jämfört med i maj. Inom denna grupp finns många av företagen som arbetar på infrastruktursidan, mot offentliga beställare samt med energi & kraftanläggningar och miljöprojekt. Dessa områden har gynnats av de olika stimulanspaketen och orderingången på dessa områden fortsätter att växa. Detta har medfört att det sammantagna orderläget för teknikkonsulterna inte drabbats lika hårt av lågkonjunkturen som det har för arkitekterna och industriteknikkonsulterna. Teknikkonsulter: september 2009 Delsektorer: Förväntningar (%) Andel volym (%) Ökad Oförändr. Minskad 2008 2007 Bostäder 31 54 14 5 7 Övriga hus 41 51 8 20 34 Industribyggnader 33 50 17 11 10 Infrastruktur 41 50 9 38 30 Övriga anläggningar 54 42 4 12 8 Miljö/utredningar 48 52 0 14 11 Totalt vägt 42 (37) 50 (47) 8 (16) 100 % Tabell 4: Teknikkonsulternas förväntningar på orderstockens storlek om 6 månader (dec 2009). Fördelat på delsektorer. Infrastruktur, energi- och kraftanläggningar samt miljöutredningar förväntas fortsätta att öka, men nu ser man även en mer positiv förväntan på de övriga områdena. Exempelvis förväntas övriga hus (kontor, handel, upplevelse & offentliga lokaler) öka under våren. Detsamma gäller på bostadssidan och för industribyggnader. Teknikkonsulternas sammantagna konfidensindex för det förväntade orderläget i mars 2010 visar nu på ett positivt nettotal om +52. 12
Prisbilden fortsätter dock att försämras. Nettotalet mellan dem som anser att prisbilden förbättrats eller försämrats är -38. Debiteringsgraden är relativt oförändrad och ligger på omkring 75 % för perioden maj till september. Den förväntas dock öka under våren; det anger 57 % av de svarande. Nettotalet mellan dem som tror på ökning respektive minskning är +45. Teknikkonsulternas fakturerade arbete (volym) har minskat en aning under sommaren. Nettotalet mellan dem som anger att den ökat och minskat är -26. På personalsidan kvarstår en positiv förväntan på hur personalstyrkan kommer att utvecklas. Nettotalet mellan dem som tror att den kommer att öka eller minska är hela +63. Endast 2 % av företagen tror att personalstyrkan kommer att minska. 13
Utvecklingen för industriteknikkonsulterna För industriteknikkonsulterna har orderläget ytterligare försämrats en aning under perioden maj till september. Orderstocksindex minskade med drygt 6 % på grund av kortare orderstockar och lägre beläggningsgrader. Samtidigt som efterfrågan på konsulternas tjänster avtagit har priserna pressats kraftigt, vilket slagit hårt mot lönsamheten inom sektorn. Det är framför allt fordonsindustrin och den viktiga delsektorn produktions- och processutveckling som drabbats av lågkonjunkturen. Nu ser dock framtidsutsikterna ut att ljusna en aning. Företagen tror generellt på en förbättring av orderläget under vintern och våren. Framför allt inom delsektorerna produktions-/processutveckling och produktutveckling tror man att orderingången kan vända uppåt. Men det är viktigt att ha i åtanke att det också rör sig om sektorer som tappat mycket i ordervolym sedan september 2008. Sammantaget ser det ut som om orderläget planar ut under hösten och vintern och kanske börjar vända uppåt en aning under våren. Industriteknikkonsulter: september 2009 Delsektorer: Produktions- /processutveckling Förväntningar (%) Andel volym (%) Ökad Oförändr. Minskad 2008 2007 65 25 10 57 32 Produktutveckling 67 22 11 21 41 Teknisk IT 36 50 14 4 16 Information/ utbildning 21 58 21 12 8 Annat 36 55 9 6 3 Totalt vägt 57 (36) 31 (42) 12 (22) 100 % Tabell 5: Industriteknikkonsulternas förväntningar på orderstockens storlek om 6 månader. Fördelat på delsektorer. Den förväntat positiva utvecklingen av orderläget ser ut att spridas över samtliga de olika kundsegmenten, undantaget el-/optik-/och telekomsegmentet som förväntas förbli oförändrat. Även trä-, massa- och pappersindustrin, som tappat mycket i ordervolym, ser ut att öka framöver. Fordons- och transportsektorn förväntas också öka bland företagen som arbetar inom vår sektor, men här ska man givetvis ha det dåliga 14
utgångsläget i åtanke, och siffrorna säger ingenting om storleken på en eventuell förbättring. Industriteknikkonsulter: september 2009 Förväntningar (%) Andel volym (%) Kundsegment Ökad Oförändr. Minskad 2008 2007 Gruvindustrin 73 18 9 8 3 Trä- massa-, pappersindustrin 45 37 18 18 10 Läkemedels-, kemiska industrin 45 45 10 11 5 Livsmedelsindustrin 33 45 22 2 4 Metall-, maskinindustrin Tillverkn el-/optik/ telekomprodukter 63 31 6 22 18 11 78 11 1 5 Tillverkn fordon/ transportmedel 77 8 15 12 21 Energi/kraft 59 41 0 23 13 Andra kundsegment 23 69 8 3 21 Totalt vägt 57 (45) 34 (40) 9 (15) 100 % Tabell 6: Industriteknikkonsulternas förväntningar på orderstockens storlek om 6 månader. Fördelat på kundsegment. Orderstocksindex för industrikonsultföretagen har fortsatt nedåt under sommaren och den tidiga hösten som ett resultat av den fortsatt försämrade efterfrågan. Indextalet i september är 101, jämfört med 108 i maj och 123 samma period förra året. 140 Orderstocksindex och beläggning - industrikonsultföretagen 120 100 80 60 40 20 0 00 00 00 01 01 01 02 02 02 03 03 03 04 04 04 05 05 05 06 06 06 07 07 07 08 08 08 09 09 09 Orderstocksindex 2 mån. beläggning 3 mån. beläggning 6 mån. beläggning Diagram 6: Orderstocksindex och beläggning. Industriteknikkonsulterna. 15
I diagrammet nedan ser vi att konfidenskurvan för industriteknikkonsulterna svänger upp efter en lång tids fall. Detta illustrerar förhoppningarna om en något förbättrad orderingång under hösten. Det är inom produktions- och processutvecklingssektorn samt energi-/kraftsegmentet som förbättringarna i så fall förväntas. Orderstocksindex vs konfidens om orderläget om 6 mån. 140 120 100 80 60 40 20 0-20 -40 Orderstocksindex Konfidens Diagram 7: Orderstock vs. Konfidens (förväntningar på orderläget om 6 månader). Industriteknikkonsulterna. Priserna inom sektorn har fortsatt att pressas nedåt. Nettotalet mellan dem som anser att prisbilden förbättrats eller försämrats är -45. Detta är ett stort problem inom en sektor där marginalerna är små. I princip alla genomsnittspriser är lägre idag än de var 2005, i vissa fall så mycket som 27 % lägre. Under samma period har kostnaderna generellt ökat, inte minst lönekostnaderna. Debiteringsgraden har legat omkring 75 % under perioden maj till september. Den förväntas öka under hösten och vintern, nettotalet mellan de som förväntar sig en förbättring eller en försämring är +75. Industrikonsulternas fakturerade arbete (volym) under våren har minskat sedan i maj. Endast 5 % rapporterar att den har ökat medan 65 % rapporterar att den har minskat, vilket ger ett nettotal på -60. Förväntningarna på personalstyrkans utveckling signalerar att uppsägningarna inom sektorn avtar framöver. Uppåt 15 % av konsulterna har lämnat sektorn sedan i 16
september förra året, motsvarande drygt 2500 personer. Företagen visar nu positiva förväntningar. Endast 19 % av företagen tror att personalen minskar, medan 62 % tror att den ökar, vilket ger ett nettotal på +43. Sysselsättningsläget Sedan september 2008 har förväntningarna på personalstyrkans utveckling i huvudsak varit negativa. Teknikkonsulterna inom bygg och anläggning har haft fortsatt positiva förväntningar, mycket tack vare den goda utvecklingen på infrastruktursektorn. Bland arkitekter och industriteknikkonsulter har en hel del varsel och uppsägningar ägt rum. Men nu signalerar samtliga sektorer en positiv förväntan på personalstyrkans utveckling. Man kan alltså ana att uppsägningarna avtar under hösten och våren 2010 samt att en del nyanställningar kan komma att äga rum under våren 2010. Diagram 8 nedan visar att rekryteringsbehovet har varit positivt under hela 2000-talet, men att det under slutet av 2008 svängt nedåt för att återigen svänga uppåt i slutet av 2009. 100 Förväntningar på personalstyrkans utveckling om 6 månader - nettotal 80 60 40 20 0-20 02 02 03 03 03 04 04 04 05 05 05 06 06 06 07 07 07 08 08 08 09 09 Arkitekt- och teknikkonsultföretag Industriteknikkonsultföretag Diagram 8: Förväntningar på personalstyrkans utveckling om 6 månader visar andelen företag som behöver nyrekrytera. Under åren före finanskrisen och lågkonjunkturen redovisade företagen inom de tre sektorerna löpande höga förväntningar på personalstyrkans utveckling. Det finns en kompetensbrist inom sektorn som är oroande. Det är många 40-talister som går i pension nu och tillflödet av nyutbildade ingenjörer är lägre än behovet. David Cramér/STD/2009-11-13 17
Kontakt Information om STDs verksamhet lämnas av: Lena Wästfelt, vd Tfn/mobil; 08-762 69 07 E-post: lena.wastfelt@std.se Branschinformation samt frågor om Investeringssignalen och andra marknadsanalyser lämnas av: David Cramér, marknadsanalytiker Tfn/mobil; 08-762 67 02 E-post: david.cramer@std.se Branschöversikter, Branschkommunikéer, analyser och tidigare upplagor av Investeringssignalen återfinns på www.std.se 18