HALVÅRSREDOGÖRELSE FÖR FONDER 2015-06-30 GRANIT FONDER AB TEL: 08-588 927 80 GREV TUREGATAN 14 WWW.GRANITFONDER.SE 114 46 STOCKHOLM EMAIL: INFO@GRANITFONDER.SE
Innehållsförteckning GRANIT BASFONDEN... 3 Fondens placeringsinriktning... 3 Förvaltningsberättelse... 3 Räkenskaper... 8 GRANIT KINA 130/30... 11 Fondens placeringsinriktning... 11 Förvaltningsberättelse... 11 Räkenskaper... 15 GRANIT SMÅBOLAG... 18 Fondens placeringsinriktning... 18 Förvaltningsberättelse... 18 Räkenskaper... 22 GRANIT SVERIGE 130/30... 26 Fondens placeringsinriktning... 26 Förvaltningsberättelse... 26 Räkenskaper... 30 GRANIT TREND 100... 33 Fondens placeringsinriktning... 33 Förvaltningsberättelse... 33 Räkenskaper... 37 GRANIT TREND 50... 40 Fondens placeringsinriktning... 40 Förvaltningsberättelse... 40 Räkenskaper... 45 GRANIT GLOBAL 85... 48 Fondens placeringsinriktning... 48 Förvaltningsberättelse... 48 Räkenskaper... 52 FONDBOLAGET... 55 Grundinformation... 55 Styrelse... 55 Verkställande direktör... 55 Förvaringsinstitut... 55 ORDLISTA... 57-2 -
GRANIT BASFONDEN Fondens placeringsinriktning Granit Basfonden är en systematiskt förvaltad blandfond som allokerar mellan fyra olika tillgångsslag. Fonden har möjlighet att öka eller minska exponeringen mot respektive tillgångsslag beroende på förändringar i tillgångarnas risk och avkastning. Basfonden har som målsättning att uteslutande investera i tillgångslag som befinner sig i en positiv trend. Förvaltningsberättelse Fondens utveckling Förändring av fondförmögenhet KSEK 2015-01-01-2015-06-30 Fondförmögenhet vid periodens början 463 764 Andelsutgivning 181 431 Andelsinlösen -81 359 Periodens resultat enligt resultaträkningen -15 928 Fondförmögenhet vid periodens slut 547 908 Fondens andelsvärde sjönk under första halvåret med 2,49 procent, jämfört med fondens jämförelseindex bestående av 50 procent OMRX T- Bond samt 50 procent MSCI World Total Return Net (SEK) som steg med 0,95 procent. Fondförmögenheten ökade från 464 till 548 miljoner kronor. Nettot av in- och utflöden under perioden var därmed 84 miljoner kronor. - 3 -
Portfölj- och marknadskommentarer De finansiella marknaderna präglas alltjämt av det låga ränteläget, något som drivit börsuppgångar runtom i världen de senaste åren. I Sverige såg vi en rusning på aktiemarknaden i kölvattnet av ECBs tillkännagivande av dess QE-program under det första kvartalet, en utveckling som stannade framåt slutet av våren då oron kring Greklands skuldbörda och fortsatta deltagande i Euro-samarbetet kopplade ett starkt grepp om investerarnas uppmärksamhet. Börserna i Europa må ha klättrat ordentligt men uppgångarna bleknar ändå i jämförelse med utvecklingen i Kina. Shanghai-börsen blev kraftigt uppspekulerad och rekylen var kraftig, nära 30 procent på tre veckor, när den slog till i juni. I USA är historien annorlunda, medan vi sett kraftiga uppgångar och branta fall i Asien och Europa står det breda S&P 500-indexet nära nog på noll sedan årsskiftet. Efter turbulenta avslutande månader med ökad volatilitet i 2014 inleddes 2015 relativt defensivt med strax över halva portföljen allokerad mot obligationer, medan Sverige samt USA stod för aktieexponeringen. I februari minskade aktieexponeringen ytterligare vilket förklaras av vikande momentum i USA. I mars månad viktades aktier återigen upp till över 80 % då USA återfått momentum tillsammans med Europa som då varit underviktad sedan Q3 2014. I april gick aktieexponering ned något för att sedan viktas upp till 100 procent respektive 93 procent för maj och juni. Under halvåret har ingen allokering skett mot råvaror. Även för tillväxtmarknader har det varit en underexponering, med undantag för maj månad. För underliggande marknader i fondens universum har Sverige samt Europa gått relativt starkt medan USA, europeiska obligationer samt amerikanska obligationer haft en negativ utveckling under halvåret. Tillväxtmarknader har totalt sett haft en relativt svag utveckling. Fonden hade under halvåret en relativt stabil positiv avkastning fram till slutet av april då vi såg en börsrekyl. Då vi endast sett korta rekyler samt väldigt korta spikar i volatilitet var aktiexponeringen alltjämt hög under maj och juni vilket bidrog till att fonden under dessa svaga månader tappade i värde. Marknadsexponering var vid halvårsskiftet följande: Tillgångsslag Andel (%) Svenska aktiemarknaden 30,0 Amerikanska aktiemarknaden 30,0 Europeiska aktiemarknaden 30,0 Kontanter 10,0 Basfondens obligationsportfölj har avkastat i linje med förväntningarna under perioden till en begränsad risk. Den negativa räntan bidragit till relativt lägre avkastning i dess underliggande räntepapper. Dock har vinsthemtagningar samt till viss del tightare kreditspreadar bidragit till att portföljen har avkastat i linje med förväntningarna. - 4 -
De fem största innehaven per 30 juni 2015: Instrument Andel (%) VATTENFALL AB FRN 20220319 5,85 % ELECTROLUX FRN 20180326 4,64 % FORTUM OYJ FRN 20180320 4,62 % LEJONFASTIGHETER FRN 20200113 3,85 % WALLENSTAM AB FRN 20170605 3,67 % Enligt fondbestämmelserna har fonden rätt att handla i derivat vilket skett aktivt under hela perioden. Fonden använder systematiskt derivat för att uppnå önskad exponering mot underliggande tillgångsslag. Nyckeltal Granit Basfonden Fonden startades 2012-06-01 Fondens utveckling 2015-06-30 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 Fondförmögenhet, Belopp i tkr 547 908 463 764 242 250 74 942 Andelsvärde, kr 115,97 118,93 113,69 101,82 Antal utestående andelar 4 724 689 3 899 392 2 130 780 736 002 Fondens årsavkastning, % -2,49 4,60 11,66 1,83 Jämförelseindex årsavkastning, % 0,95 9,04 22,50 7,95 Riskmått/riskjusterade avkastningsmått Fondens volatilitet, % 6,95 6,73 - - Jämförelseindex volatilitet, % 5,94 5,01 - - Tracking error, % 7,02 3,43 - - Sharpekvot -0,63 0,71 0,91 - Duration, år 0,13 3,03 0,20 1,90 Kostnader Förvaltningsavgift, % 2,50 2,50 2,50 2,50 Transaktionskostnader, Belopp i tkr 1,48 15,10 5,90 22,70 Transaktionskostnader, % 0,00 0,00 0,00 0,02 Insättnings- och uttagsavgifter, % - - - - Omsättning Omsättningshastighet, ggr 0,80 0,75 0,36 0,59 Måtten baseras på data som hämtats sedan fondernas start. Volatiliteten beräknas i enlighet med UCITSdirektivet, på veckovis avkastning 5 år bakåt. Om 5 års data inte finns förlängs beräkningen med fondens jämförelseindex. Jämförelseindex består av 50 procent OMRX T-Bond och 50 procent MSCI World Total Return Net (SEK). - 5 -
Fondbolaget, Granit Fonder AB, tar inte ut försäljnings- och inlösenavgifter av andelsägarna. Ersättning till fondbolaget har endast bestått av en fast ersättning. Den fasta ersättningen uppgick till 2,5 procent av fondens värde per år. Ersättningen beräknas dagligen och utbetalas vid utgången av varje månad. Förvaltningsarvodet uppgick under första halvåret till 6 026 BELOPP I TKR. Transaktionskostnader är samtliga kostnader som är relaterade till värdepapperstransaktioner, t.ex. courtage och clearingavgifter. Transaktionskostnaderna uppgick under första halvåret till 1,48 BELOPP I TKR vilket motsvarar 0,00 procent av värdet på de värdepapper som omsatts under året. Derivatinstrument och riskbedömning Fonden använder sig av swapkontrakt för att uppnå önskad investeringsexponering. Ett swapkontrakt är ett avtal mellan två parter om att antingen byta viss avkastning från exponering mot finansiella instrument mot en avgift, byta en viss avkastning från exponering mot finansiella instrument mot en viss avkastning från exponering mot andra finansiella instrument eller erhålla viss avkastning som ersättning för utlåning av kapital. Enligt fondbestämmelserna har fonden rätt att handla med swapar direkt med värdepappersinstitut, om institutet får ingå sådana avtal och avtalet ingås på villkor som är sedvanliga för marknaden. Vid beräkningen av den sammanlagda exponeringen i fonden tillämpas som riskbedömningsmetod den så kallade åtagandemetoden avseende derivatinstrument vilken innebär att derivatpositioner konverteras till en motsvarande position i de underliggande tillgångarna. Swapexponeringen i fonden har under perioden i genomsnitt varit ca 87 procent av fondförmögenheten. Det högsta värdet var 95 procent och det lägsta värdet 79 procent. Användningen av swapar syftar till att skapa den exponering mot de tillgångar som fonden eftersträvar att vara exponerad mot. Risken i fonden är framförallt kopplad till priserna på de tillgångsslag fonden är investerad i, allokeringen till de olika tillgångsslagen har således en stor inverkan på fondens riskexponering. Risken i fonden minskas genom att fonden investerar i flera olika tillgångsslag inom flera olika marknader vars priser uppvisar en relativt låg korrelation. Koncentrationen i fondens innehav har varit relativt konstant under året och har god marginal till den tillåtna nivån enligt fondbestämmelserna. Således har fonden en god diversifieringseffekt. Risker Fonden exponeras bland annat mot tillgångsslag såsom aktieindex och råvaruindex som kännetecknas av hög risk men också möjlighet till hög avkastning. Dock är den förväntade risken lägre än vid investering i enskilda aktier och råvaror eftersom ett index utveckling består av många underliggande tillgångar vars priser varierar olika. Fondens utveckling beror huvudsakligen på swapkontraktens aktuella exponeringar mot valda tillgångsslag och dessa tillgångsslags utveckling. Ett swapkontrakt är ett derivat där fonden inte nödvändigtvis behöver använda hela sin tillgångsmassa för att erhålla exponeringen, utan istället kan betala swapmotparten en löpande avgift för att i gengäld erhålla den avkastning fonden eftersöker. Fonden kan således välja att placera sin tillgångsmassa i en obligationsportfölj med mål att denna obligationsportföljs avkastning skall motsvara den avgift fonden erlägger i swapkontrakten. En risk förknippad med fonden är därmed kreditrisken på innehaven i denna portfölj. Om kreditvärdigheten hos emittenterna ändras till det sämre kan det innebära att marknadsvärdet av innehavet försämras. Om emittenterna går i konkurs kan det i värsta fall innebära att innehaven hos emittenterna förfaller till ett värde som understiger nominellt belopp. Kreditrisken är låg i fonden och risken minskar i säkerhetsportföljen ytterligare - 6 -
genom att ha en god spridning mellan olika emittenter och emissioner. Ränterisken på obligationsinnehaven, låg vid halvårsskiftet på 0,13 år mätt som duration. Durationen mäter hur känslig fonden är för en förändring i ränta med en procent, går räntan upp med en procent går ränteportföljens värde ner med 0,13 procent. Fonden var huvudsak investerade i obligationer med rörlig kupong (FRN) vilka har en duration nära noll. Fondens exponering kan från tid till annan vara mot marknader med annan basvaluta än svenska kronor varför det vanligtvis finns en valutaexponering som, i den utsträckning det är möjligt, hedgas genom valutaterminer inom swapkontraktet. Fonden har även en motpartsrisk mot swapmotparten som innebär att utlovad avkasting på swapkontrakt kan utebli i de fall kontraktet har ett positivt värde och motparten hamnar på obestånd. För att minimera denna risk ställs säkerheter mellan motpart och fond. Riskinformation Investeringar i finansiella instrument, exempelvis värdepapper och fondandelar är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i en fond kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. För mer information, beställ fullständig informationsbroschyr, faktablad och årsrapport för fonden. Övrig information Den 12:e juni informerades andelsärarna att berörda myndigheter godkänt att Granit fonder övertar förvaltingen av fonden JRS SICAV JRS Global Asset Allocation från fondbolaget SEB Fund Services S.A. JRS SICAV JRS Global Asset Allocation är en global fond-i fond och kommer att fusioneras in i Basfonden. Övertagandet och fusionen kommer att ske den 18 september 2015. Den 12:e juni informerads även andelsägarna om ändrade och uppdaterade fondbestämmelser. De nya fondbestämmelserna gäller från 5 juni. Ändringarna innebär bland annat att Fonden inför en ny andelsklass. - 7 -
Räkenskaper Balansräkning BASFONDEN Belopp i tkr Not 2015-06-30 2014-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 530 819 421 888 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 4 809 Fondandelar 0 0 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 530 819 426 697 Bankmedel och övriga likvida medel 45 482 38 075 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 0 0 Summa tillgångar 576 301 464 772 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde -26 571 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1-1 392-1 005 Övriga skulder 2-430 -3 Summa skulder -28 393-1 008 FONDFÖRMÖGENHET 547 908 463 764 POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter för derivatinstrument 20 508 12 107 Ställda säkerheters andel av fondförmögenheten 3,74 2,61 NOTER Not 1 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Upplupet förvaltningsarvode -1 113-1 005 Upplupna avgifter till förvarningsinstitut -1-1 Upplupna avgifter gällande OTC-derivat -278 Summa -1 392-1 005 Not 2 Övriga skulder Skuld avseende inlösen -430-3 Summa -430-3 - 8 -
Exponering BASFONDEN Per 30 juni 2015 ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER UPPTAGNA TILL HANDEL VID REGLERAD MARKNAD ANTAL/NOM (TSEK) MARKNADSVÄRD E (TSEK) ANDEL AV FONDFÖRMÖGENHETEN Sällanköpvaror ELECTROLUX FRN 20160608 15 000 15 118 2,76% ELECTROLUX FRN 20180326 25 000 25 429 4,64% FORTUM VÄRME FRN 20210518 20 000 19 793 3,61% Summa 60 340 11,01% Energi TOTAL CAPITAL CANADA 3,625% 20160713 15 000 16 069 2,93% Summa 16 069 2,93% Finans AKELIUS RESIDENTIAL FRN 20190327 8 000 8 233 1,50% CASTELLUM FRN 20190607 8 000 8 085 1,48% DANSKE BANK FRN 20171020 10 000 10 409 1,90% DEUT PFANDBRIEFBANK FRN 20180216 10 000 9 913 1,81% DNB NOR BANK FRN 20190130 15 000 15 037 2,74% INTRUM JUSTITIA FRN 20190515 18 000 18 419 3,36% LEASEPLAN CORPORATION NV FRN 20160809 19 000 19 378 3,54% LEASEPLAN CORPORATION NV FRN 20190115 15 000 15 174 2,77% LEJONFASTIGHETER FRN 20200113 21 000 21 119 3,85% LÄNSFÖRSÄKRINGAR BANK FRN 20200203 15 000 14 844 2,71% LÄNSFÖRSÄKRINGAR BANK FRN 20200609 5 000 5 027 0,92% NORDEA BANK 2,32% 20180508 15 000 15 775 2,88% RODAMCO SVERIGE AB FRN 20181210 16 000 16 209 2,96% Resurs Bank AB FRN 20180403 11 000 11 120 2,03% SAMPO OYJ FRN 20180529 15 000 15 387 2,81% SBAB FRN 20250611 8 000 8 038 1,47% SPARBANKEN SYD FRN 20191021 10 000 9 979 1,82% SPAREBANK FRN 20170828 10 000 10 275 1,88% Skandiabanken FRN 20190527 20 000 19 854 3,62% WALLENSTAM AB FRN 20170605 20 000 20 134 3,67% ÅLANDSBANKEN FRN 20160329 10 000 10 013 1,83% Summa 282 422 51,55% Industri AP MOLLER -MAERSK A/S FRN 20180226 15 000 15 664 2,86% NCC TREASURY FRN 20180830 4 000 4 122 0,75% NCC TREASURY FRN 20190318 5 000 5 002 0,91% SANDVIK FRN 20200114 15 000 15 172 2,77% VOLVO TREAS FRN 20160603 15 000 15 125 2,76% VOLVO TREAS FRN 20180226 19 000 19 483 3,56% ÅF AB FRN 20200512 10 000 10 018 1,83% Summa 84 586 15,44% Material LKAB FRN 20191209 6 000 5 964 1,09% SCA FRN 20190402 10 000 10 058 1,84% Summa 16 022 2,92% Utilities FORTUM OYJ FRN 20180320 25 000 25 288 4,62% TVO FRN 20180913 14 000 14 055 2,57% VATTENFALL AB FRN 20220319 32 000 32 037 5,85% Summa 71 380 13,03% SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER UPPTAGNA TILL HANDEL VID REGLERAD MARKNAD 530 819 96,88% - 9 -
ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT OTC-Derivat EQUITY SWAP 500 000 500 000 91,26% Summa 500 000 500 000 91,26% SUMMA ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT 500 000 91,26% ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER, NETTO 17 090 3,12% FONDFÖRMÖGENHET 547 908 100,00% Exponering genom olika finansiella tillgångar mot ett och samma företag eller mot företag i en och samma företagsgrupp. Företagsgrupp Andel (%) Fortum 8,49 % Electrolux 7,64 % Volvo 6,52 % Leaseplan 6,51 % Vattenfall 6,04 % Redovisningsprinciper Fondens årsberättelse är upprättad enligt Lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder. Värdering av finansiella instrument Fondens finansiella instrument inklusive skulder och derivatinstrument värderas till gällande marknadsvärde. Gällande marknadsvärde fastställs genom olika metoder, vilka tillämpas enligt följande ordning: 1. Om det finansiella instrumentet handlas på en aktiv marknad används senaste betalkurs på balansdagen. 2. Om det finansiella instrumentet inte handlas på en aktiv marknad härleds gällande marknadsvärde utifrån information om liknande transaktioner som skett under marknadsmässiga omständigheter den senaste tidsperioden. 3. Om inte metod 1 eller 2 går att tillämpa, eller blir uppenbart missvisande, fastställs gällande marknadsvärde genom en av marknaden etablerad värderingsmodell. 4. Marknadsvärde av swapkontrakten beräknas dagligen som nettovärdet av de förväntade betalningsflödena, dvs. utveckling av exponering i swap minus kostnad för att erhålla exponeringen. Nettonuvärdet beräknas utifrån marknadspris från en aktiv marknad. Om sådant marknadspris inte kan erhållas ska gällande marknadsvärde fastställas genom a. Grundval av nyligen genomförda transaktioner mellan kunniga parter som är oberoende av varandra och har ett intresse av att transaktionen genomförs, om sådana finns tillgängliga. b. Användande av marknadspris från aktiv marknad för ett annat finansiellt instrument som i allt väsentligt är likadant. - 10 -
GRANIT KINA 130/30 Fondens placeringsinriktning Fonden är en aktivt förvaltat aktiefond som investerar på den kinesiska aktiemarknaden. Fondens inriktning i övrigt är diversifierad och således inte specificerad till någon speciell bransch. Den övergripande målsättningen med fonden är att den över tid ska nå överavkastning mot sitt jämförelseindex MSCI Golden Dragon Index. Förvaltningsberättelse Fondens utveckling Förändring av fondförmögenhet KSEK 2015-01-01-2015-06-30 Fondförmögenhet vid periodens början 90 896 Andelsutgivning 216 410 Andelsinlösen -232 443 Periodens resultat enligt resultaträkningen -1 212 Fondförmögenhet vid periodens slut 73 651 Fondens andelsvärde steg under första halvåret med 4,10 procent, jämfört med fondens jämförelseindex MSCI Golden Dragon Index som steg med 17,37 procent. Fondförmögenheten minskade från 91 till 74 miljoner kronor. Nettot av in- och utflöden under perioden var minus 17 miljoner kronor. Portfölj- och marknadskommentarer Det har stormat kraftigt i Kina under första halvåret 2015. Initialt förlängdes 2014 års starka utvekling av fortsatt pressade råvarupriser och draghjälp från en stark amerikansk konjunktur. Detta i kombination med förnyade stimulanser från statligt håll ledde till en rusande kurser och stora - 11 -
inhemska kapitalinflöden till börserna. Utvecklingen var som tydligast i Shanghai men även Hong- Kong-börsen, på vilken fonden är aktiv, sköt i höjden. Framåt mitten av april kom en stark rekyl korrigerade Shanghai-indexet nedåt med nära 30 procent på tre veckor. Hang-Seng-indexet drogs med i fallet men var långt ifrån lika uppspekulerad med P/E-tal på runt hälften av de inhemska börsernas. Många bolag har gått starkt i årets inledande medvind och fondens starkast lysande stjärnor stavas BYD Company (upp 51 procent) och Air China (upp 42 procent). BYD tillverkar huvudsakligen batterier och elektriska fordon och man är sedan en tid tillbaka en av Kinas tio största biltillverkare. Air China är ett av flera statliga flygbolag och man transporterar årligen över 50 miljoner passagerare med hub i Peking. I övrigt har den finansiella sektorn gått starkt, något som tydligt exemplifieras av försäkringsbolagen Ping An och People s Insurance, båda med uppgångar på runt 35 procnet. Kina är sedan en tid i en utvecklingsfas där fokus skiftar mer mot inhemsk och framför allt privat konsumtion. Idag står den privata konsumtionen för ungefär 25 procent av BNP, vilket är en mycket låg siffra jämfört med Europa och framförallt USA. Omställningen kommer att bli stor och enligt vår bedömning kommer det att gynna flertalet sektorer utanför de traditionella, exportinriktade, börsbolagen. Enligt fondbestämmelserna har fonden rätt att handla i derivat vilket skett aktivt under hela 2015. På en strategisk nivå har derivatinstrument utnyttjats för att öka och minska fondens exponering mot aktiemarknaden. För närvarande ligger fonden därmed, med mindre avvikelser, likaviktad i samtliga bolag som ingår i Hong-Kongs Hang-Seng-index. Exponering mot aktiemarknaden varierade under perioden mellan cirka 55 och 145 procent. Vid periodens utgång var exponeringen 132 procent och medelexponeringen under perioden var ca 95 procent. De fem största innehaven per den 30 juni 2015: Instrument Andel (%) Ping An Assurance 2,57 % China Cinda 2,31 % China Life 2,27 % Bank of China 2,26 % Agricultural BK 2,23 % - 12 -
Nyckeltal Granit Kina 130/30 Fonden startades 2010-12-30 Fondens utveckling 2015-06- 30 2014-12- 31 2013-12- 31 2012-12- 31 2011-12- 31 Fondförmögenhet, Belopp i tkr 73 651 90 896 25 629 21 674 93 556 Andelsvärde, kr 113,52 109,04 80,63 82,40 78,34 Antal utestående andelar 648 801 833 568 317 860 262 981 1 194 184 Fondens årsavkastning, % -0,04 35,21-2,18 5,25-21,66 Jämförelseindex årsavkastning, % 17,37 28,90 5,85 14,83-16,46 Riskmått/riskjusterade avkastningsmått Fondens volatilitet, % 21,75 16,87 20,73 33,93 - Jämförelseindex volatilitet, % 19,20 11,44 17,40 26,38 - Tracking error, % 20,80 10,60 1,46 1,56 - Sharpekvot -0,04 1,83-0,34 - - Kostnader Förvaltningsavgift, % 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 Transaktionskostnader, Belopp i tkr 832 326 144 446 1251 Transaktionskostnader, % 0,23 0,31 0,42 0,34 0,30 Insättnings- och uttagsavgifter, % - - - - - Omsättning Omsättningshastighet, ggr 3,47 1,02 0,69 1,07 1,52 Måtten baseras på data som hämtats sedan fondernas start. Volatiliteten beräknas i enlighet med UCITSdirektivet, på veckovis avkastning 5 år bakåt. Om 5 års data inte finns förlängs beräkningen med fondens jämförelseindex. Jämförelseindex är MSCI Golden Dragon Index (SEK). Fondbolaget, Granit Fonder AB, tar inte ut försäljnings- och inlösenavgifter av andelsägarna. Ersättning till fondbolaget har endast bestått av en fast ersättning under första halvåret 2015. Den fasta ersättningen på 1,50 procent av fondens värde per år beräknas dagligen och utbetalas vid utgången av varje månad. Den rörliga avkastningen beräknas som 20 procent av överavkastningen, den avkastning som överstiger jämförelseindex. Det fasta förvaltningsarvodet uppgick under första halvåret till 832 BELOPP I TKR, det har inte tagits ut något rörligt förvaltningsarvode under 2015. Transaktionskostnader är samtliga kostnader som är relaterade till fondens värdepapperstransaktioner, t.ex. courtage och clearingavgifter. Transaktionskostnaden uppgick under första halvåret till 832 BELOPP I TKR vilket motsvarar 0,23 procent av värdet på de värdepapper som omsatts under halvåret. - 13 -
Derivatinstrument och riskbedömning Fonden har en möjlighet att använda derivat som ett led i fondens placeringsinriktning. För att mäta den sammanlagda exponeringen genom derivat i fonden tillämpas den så kallade åtagandemetoden vilket innebär att derivatinstrumenten konverteras till motsvarande positioner i de underliggande tillgångarna. Enligt fondbestämmelserna har fonden rätt att handla med optioner, terminer och likartade finansiella instrument samt rätt att låna ut värdepapper. Fonden använder derivatinstrument såsom ett led i fondens placeringsinriktning. Derivatinstrument skall vara av finansiell karaktär och underliggande tillgångar kan utgöras av, eller hänföra sig till, överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, finansiella index, räntesatser, växelkurser eller utländska valutor. Fondens bruttoexponering i derivatinstrument får maximalt vara 100 procent av fondens värde. Derivatexponeringen i fonden har under året i genomsnitt varit 16,28 procent och det högsta värdet var 59,23 procent. Per den 30 juni 2015 låg fondensderivatexponering på 49,53 procent av fondförmögenheten. Risker Fonden har möjlighet att variera andelen aktier, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar samt konto hos kreditinstitut. Sparande i aktier innebär en marknadsrisk i form av att priset på en aktie uppvisar svängningar. I en fond minskas denna risk genom att fonden äger aktier i flera bolag vars priser inte uppvisar exakt samma svängningar, diversifiering. Då marknadsrisken i fonden är framförallt kopplad till att priset på aktier uppvisar svängningar har andelen aktieplaceringar en stor inverkan på fondens riskexponering. Under året har den genomsnittliga aktieandelen uppgått till drygt 82 procent. Koncentrationen i fondens aktieinnehav har varit relativt konstant under året och har god marginal till den tillåtna nivån enligt fondbestämmelserna. Således har fonden en god diversifieringseffekt. Marknadsrisken i absoluta termer, mätt som volatilitet för fondens avkastning, är något högre än fondens jämförelseindex. Fonden ska, vid normal marknad, uppvisa likartad marknadsrisk som jämförelseindex. Fonden får även använda sig av värdepapperslån, s.k. blankning. Detta har inte utnyttjats under perioden. Till skillnad från renodlade aktiefonder har fonden möjlighet att ta både långa och korta positioner i aktier och aktierelaterade instrument, vilket kan bidra både positivt och negativt till marknadsrisken i fonden. Fondens nettoexponering mäter summan av alla långa positioner minus summan av alla korta positioner och är ett mått på fondens hävstång. Fonden kan ha en nettoexponering mellan 50 och 150 procent med en strävan om att över tiden ha en nettoexponering om cirka 100 procent. Bruttoexponeringen mäter summan av alla långa och korta positioner och kan för fonden vara maximalt 200 procent. En hög bruttoexponering medför en risk att fonden förlorar värde både på långsidan och på kortsidan vilket kan leda till en större total förlust än en portfölj som inte tar korta positioner. Per den 30 juni 2014 låg fondens netto- samt bruttoexponering på ca 132 procent. Riskinformation Investeringar i finansiella instrument, exempelvis värdepapper och fondandelar är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i en fond kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. För mer information, beställ fullständig informationsbroschyr, faktablad och årsrapport för fonden. - 14 -
Räkenskaper Balansräkning GRANIT KINA 130/30 Belopp i tkr Tillgångar Not 2015-06- 30 2014-12- 31 Överlåtbara värdepapper 60 473 57 914 Penningmarknadsinstrument 0 15 217 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 969 0 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 61 442 73 131 Bankmedel och övriga likvida medel 7 781 27 786 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 1 1 141 12 Övriga tillgångar 2 10 589 Summa tillgångar 80 953 100 929 Skulder Övriga derivat med negativt marknadsvärde 0-908 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0-908 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-141 -84 Övriga skulder 4-7 150-9 041 Summa skulder -7 291-10 033 FONDFÖRMÖGENHET 73 661 90 896 POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter för derivatinstrument 3 695 5 854 Ställda säkerheters andel av fondförmögenheten 5,02 6,44 NOTER Not 1 Övriga tillgångar Upplupen aktieutdelning 1 141 12 Summa 1 141 12 Not 2 Övriga fordringar Fondlikvidfordringar 6 326 0 Övrigt 4 263 0 Summa 10 589 0 Not 3 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Upplupet förvaltningsarvode -117-84 Upplupna avgifter till förvarningsinstitut -24 0 Summa -141-84 Not 4 Övriga skulder Fondlikvidskulder 0-7 536 Skuld avseende inlösen -1-120 Skuldförda teckningslikvider -2 783-1 385 Övrigt -4 366 0 Summa -7 150-9 041-15 -
Exponering GRANIT KINA 130/30 Per 30 juni 2015 ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER UPPTAGNA TILL HANDEL VID REGLERAD MARKNAD ANTAL/NOM (TSEK) MARKNADSVÄRDE (TSEK) ANDEL AV FONDFÖRMOGENHETEN Consumer Discretionary BYD COMPANY 32 1 562 2,58% DONGFENG MOTOR 133 1 468 2,43% GREAT WALL MOTOR 40 1 599 2,64% GUANGSHOU AUTO 215 1 644 2,72% Summa 6 272 10,37% Sällanköpvaror TSINGTAO BREWERY 29 1 453 2,40% Summa 1 453 2,40% Energi CHINA COAL ENERGY 305 1 504 2,49% CHINA OILFIELD SERVICES 115 1 514 2,50% CHINA PETROLEUM & CHEMICAL-H 205 1 461 2,42% CHINA SHENHUA ENERGY 78 1 459 2,41% PETROCHINA 176 1 617 2,67% Summa 7 554 12,49% Finans AGRICULTURAL BK 370 1 643 2,72% BANK OF CHINA 310 1 664 2,75% BANK OF COMMUNICATION 170 1 463 2,42% CHINA CINDA 370 1 702 2,81% CHINA CITIC BANK CORP LTD 220 1 448 2,39% CHINA CONSTRUCTION BANK 204 1 538 2,54% CHINA LIFE 47 1 671 2,76% CHINA MERCHANTS BANK 63 1 504 2,49% CHINA MINSHENG BANKING CORP 120 1 298 2,15% CHINA PACIFIC INSURANCE GROUP 36 1 406 2,33% CHINA VANKE 73 1 473 2,44% CITIC SECURITIES 40 1 191 1,97% HAITONG SECURITIES 62 1 354 2,24% ICBC 235 1 542 2,55% NEW CHINA LIFE INSURANCE 32 1 598 2,64% PEOPLES INSURANCE 270 1 426 2,36% PICC PROPERTY & CASUALTY CO LTD 87 1 627 2,69% PING AN INSURANCE 17 1 896 3,13% Summa 27 445 45,38% Hälsovård SHANDONG WEIGAO 265 1 634 2,70% SINOPHARM GROUP CO 39 1 431 2,37% Summa 3 065 5,07% Industri AIR CHINA LTD 170 1 586 2,62% CHINA COMMUNCATIONS CO LTD 110 1 359 2,25% CHINA RAILWAY GROUP 180 1 605 2,65% WEICHAI POWER 56 1 542 2,55% Summa 6 091 10,07% Material ANHUI CONCH CEMENT 47 1 362 2,25% CHINA NATIONAL BUILDING 200 1 561 2,58% JIANGXI COPPER CO LTD-H 100 1 378 2,28% Summa 4 301 7,11% Telekom - 16 -
CHINA TELECOM CORP 255 1 236 2,04% Summa 1 236 2,04% Utilities CHINA LONGYUAN POWER GROUP 155 1 423 2,35% HUANENG POWER INTERNATIONAL INC 142 1 633 2,70% Summa 3 056 5,05% Derivatinstrument HCF5 FUTURE 1 36 478 49,53% Summa 36 478 49,53% SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER UPPTAGNA TILL HANDEL VID REGLERAD MARKNAD 60 473 82,11% ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER, NETTO 13 178 17,89% FONDFÖRMÖGENHET 73 651 100,00% Exponering genom olika finansiella tillgångar mot ett och samma företag eller mot företag i en och samma företagsgrupp. Inga innehav i en och samma företag eller företagsgrupp. Redovisningsprinciper Fondens årsberättelse är upprättad enligt Lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder. Värdering av finansiella instrument Fondens finansiella instrument inklusive skulder och derivatinstrument värderas till gällande marknadsvärde. Gällande marknadsvärde fastställs genom olika metoder, vilka tillämpas enligt följande ordning: 1. Om det finansiella instrumentet handlas på en aktiv marknad används senaste betalkurs på balansdagen. 2. Om det finansiella instrumentet inte handlas på en aktiv marknad härleds gällande marknadsvärde utifrån information om liknande transaktioner som skett under marknadsmässiga omständigheter den senaste tidsperioden. 3. Om inte metod 1 eller 2 går att tillämpa, eller blir uppenbart missvisande, fastställs gällande marknadsvärde genom att en värderingsmodell som är etablerad på marknaden används. - 17 -
GRANIT SMÅBOLAG Fondens placeringsinriktning Granit Småbolag är en aktivt förvaltad aktiefond med inriktning på små- och medelstora företag. Kriteriet för ett företags storlek är dess börsvärde vilket vid investeringstillfället får uppgå till högst en procent av den berörda aktiemarknadens totala börsvärde. Målet för fonden är att genom en aktiv förvaltning oberoende av varje enskild akties vikt i index uppnå en konkurrenskraftig avkastning. Förvaltningsberättelse Fondens utveckling Förändring av fondförmögenhet KSEK 2015-01-01-2015-06-30 Fondförmögenhet vid periodens början 284 895 Andelsutgivning 102 528 Andelsinlösen -135 276 Periodens resultat enligt resultaträkningen 18 804 Fondförmögenhet vid periodens slut 270 951 Fondens andelsvärde steg under första halvåret med 7,94 procent, jämfört med fondens jämförelseindex, Carnegie Small Cap Return Index Sweden, som steg med 12,69 procent. Fondförmögenheten minskade från 285 till 271 miljoner kronor. Nettot av in- och utflöden under perioden var minus 14 miljoner kronor. - 18 -
Portfölj- och marknadskommentarer Marknadsläget är alltjämt starkt knutet till de låga räntorna vilka har drivit upp aktiekurser runt om i världen. ECB presenterade under första kvartalet sitt QE-program vilket gav börserna ytterligare draghjälp. När vi skriver juli 2015 i kalendern kan vi konstatera att svenska småbolag gått starkt under vintern och våren. Det var först i och med härdsmältan i förhandlingarna mellan Grekland och kreditgivarna framåt sen vår som utvecklingen vände. Första halvåret 2015 har inneburit en rad förändringar av portföljens sammansättning, aktiviteten har varit hög. 21 nya bolag tillkom och 15 innehav avyttrades helt. På en mer övergripande nivå var fonden tydligt viktad mot exportbolag som gynnades av den kraftiga dollaruppgången under första kvartalet. I takt med att kurserna reflekterade dessa valutakursfördelar minskades exponeringen genom avyttringar av bolag som Gränges och Boliden. Exponeringen mot fastighetssektorn ökat i takt med att räntorna sjunkit ytterligare. Bedömningen är att sektorn fortsätter att gynnas av det Riksbankens penningpolitik. Fonden har adderat Castellum, D. Carnegie & Co., Hufvudstaden med flera och fastighetsektorn utgör nu fondens största exponering. Starkast utveckling under perioden stod Proact IT Group (upp 40 %) och Swedish Orphan Biovotrum (upp 39 procent) för. Proact steg med 13 procnet på sin starka Q1-rapport och Swedish Orphan Biovotrum gick starkt under uppköpsrykten, en affär som sedermera rann ut i sanden. I övrigt gjorde Indutrade och VBG Group uppgångar på över 20 procent. De fem största innehaven per den 30 juni 2015: Instrument Andel (%) Tele2 3,56 % Securitas 3,44 % Meda 3,19 % BillerudKorsnäs 2,89 % Trelleborg 2,83 % Tele2 är en teleoperatör med kunder i tio europeiska länder, Securitas är ett säkerhetsföretag verksamt inom bevakning, larm samt konsultverksamhet inom säkerhetstjänster. Meda är ett svenskt innovativt läkemedelsbolag. Enligt fondbestämmelserna har fonden rätt att placera i derivatinstrument. Under perioden har inte denna möjlighet utnyttjats. - 19 -
Nyckeltal Granit Småbolag Fonden startades 2010-12-30 Fondens utveckling 2015-06- 30 2014-12- 31 2013-12- 31 2012-12- 31 2011-12-31 Fondförmögenhet, Belopp i tkr 270 951 284 895 362 608 29 556 65 455 Andelsvärde, kr 170,55 158,00 135,13 94,35 83,71 Antal utestående andelar 1 588 552 1 803 214 2 683 169 313 278 781 952 Fondens årsavkastning, % 7,94 16,92 43,18 12,71-16,29 Jämförelseindex årsavkastning, % 12,69 21,55 36,63 12,65-13,24 Riskmått/riskjusterade avkastningsmått Fondens volatilitet, % 17,37 12,14 20,03 29,52 - Jämförelseindex volatilitet, % 16,55 11,50 18,03 28,15 - Tracking error, % 3,39 5,35 1,01 1,10 - Sharpekvot 0,99 1,24 3,51 0,55 - Kostnader Förvaltningsavgift, % 1,70 1,70 1,70 1,70 1,70 Transaktionskostnader, Belopp i tkr 513 738 1175 227 412 Transaktionskostnader, % 0,09 0,24 0,06 0,16 0,15 Insättnings- och uttagsavgifter, % - - - - - Omsättning Omsättningshastighet, ggr 0,63 0,29 2,04 1,69 1,28 Måtten baseras på data som hämtats sedan fondernas start. Volatiliteten beräknas i enlighet med UCITSdirektivet, på veckovis avkastning 5 år bakåt. Om 5 års data inte finns förlängs beräkningen med fondens jämförelseindex. Jämförelseindex är Carnegie Small Cap Return Index Sweden. Fondbolaget, Granit Fonder AB, tar ej ut försäljnings- och inlösenavgifter av andelsägarna. Ersättning till fondbolaget har bestått av en fast ersättning. Förvaltningsavgiften på 1,70 procent av fondens värde per år beräknas dagligen och utbetalas vid utgången av varje månad. Förvaltningsarvodet uppgick under första halvåret till 2 685 BELOPP I TKR. Transaktionskostnader är samtliga kostnader som är relaterade till fondens värdepappers transaktioner, t.ex. courtage och avgifter. Transaktionskostnaden uppgick under första halvåret till 513 BELOPP I TKR vilket motsvarar 0,09 procent av värdet på de värdepapper som omsatts under halvåret. Derivatinstrument och riskbedömning Enligt fondbestämmelserna har fonden rätt att handla med optioner, terminer och likartade finansiella instrument samt rätt att låna ut värdepapper. Enligt gällande regelverk får fonden även - 20 -
använda andra tekniker och instrument i förvaltningen. Under perioden har fonden varken använt möjligheten att låna ut värdepapper eller använt sig av derivatinstrument. Andra tekniker och instrument har endast omfattat erhållna teckningsrätter. Risker Fonden har möjlighet att variera andelen aktier, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar samt konto hos kreditinstitut. Sparande i aktier innebär en marknadsrisk i form av att priset på en aktie uppvisar svängningar. Därför har andelen aktieplaceringar en stor inverkan på fondens riskexponering. Under perioden har aktieandelen i fonden utgjort drygt 95 procent av fondens värde. Marknadsrisken i fondens aktieplaceringar minskas som ett resultat av att fonden äger aktier i flera bolag vars priser inte uppvisar exakt samma svängningar, vilket kallas diversifiering. Koncentrationen i fondens aktieinnehav har varit relativt hög men minskatunder perioden och har god marginal till den tillåtna nivån enligt fondbestämmelserna. Således har fonden en god diversifieringseffekt. Marknadsrisken i absoluta termer, mätt som volatilitet för fondens avkastning, har minskat under perioden men ligger alltjämt något över fondens jämförelseindex Sweden Carnegie Small Cap Index. Riskinformation Investeringar i finansiella instrument, exempelvis värdepapper och fondandelar är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i en fond kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. För mer information, beställ fullständig informationsbroschyr, faktablad och årsrapport för fonden. - 21 -
Räkenskaper Balansräkning GRANIT SMÅBOLAG Belopp i tkr Not 2015-06-30 2014-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 259 479 281 794 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 259 479 281 794 Bankmedel och övriga likvida medel 12 421 6 303 Förutbetalda intäkter och upplupna intäkter 3 31 Summa tillgångar 271 903 288 128 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1-450 -424 Övriga skulder 2-504 -2 809 Summa skulder -954-3 233 FONDFÖRMÖGENHET 270 951 284 895 NOTER Not 1 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Upplupet förvaltningsarvode -445-424 Upplupna avgifter till förvarningsinstitut -4 0 Summa -450-424 Not 2 Övriga skulder Skuld avseende inlösen -504-2 809 Summa -504-2 809-22 -
Exponering GRANIT SMÅBOLAG Per 30 juni 2015 ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER UPPTAGNA TILL HANDEL VID REGLERAD MARKNAD ANTAL/NOM (TSEK) MARKNADSVÄRDE (TSEK) ANDEL AV FONDFÖRMÖGENHETEN Sällanköpvaror BETSSON B 30 3 594 1% HUSQVARNA B 115 7 182 3% JM 25 5 650 2% KAPPAHL 175 5 093 2% MEKONOMEN 20 4 050 1% MTG B 20 4 448 2% NOBIA 25 2 178 1% REZIDOR 183 6 039 2% Summa 38 233 14% Konsumentköpvaror AARHUS KARLSHAMN 10 4 913 2% AXFOOD 15 1 986 1% SCANDI STANDARD 100 5 050 2% Summa 11 949 4% Energi EOLUS VIND B 120 3 372 1% EOLUS VIND B IL 120 1 200 0% LUNDIN PETROLEUM 35 4 970 2% Summa 9 542 4% Finans ATRIUM LJUNGBERG B 40 4 340 2% AVANZA BANK HOLDING 18 5 427 2% BURE EQUITY 80 4 060 1% CASTELLUM 56 6 524 2% D. CARNEGIE & CO B 45 2 340 1% HUFVUDSTADEN A 50 5 045 2% KUNGSLEDEN 40 2 250 1% LATOUR INVESTMENT B 29 6 615 2% NORDNET B 150 4 980 2% RATOS B 100 5 350 2% STENDÖRREN B 70 3 115 1% WIHLBORGS FASTIGHETER 25 3 375 1% Summa 53 421 20% Hälsovård ELEKTA B 110 5 720 2% MEDA A 75 8 655 3% OREXO 44 2 992 1% SWEDISH ORPHAN BIOVITRUM 64 7 040 3% Summa 24 407 9% Industri CONCENTRIC 50 4 913 2% HALDEX 30 3 285 1% HEXPOL B 35 2 991 1% INDUTRADE 10 3 815 1% LOOMIS B 22 5 117 2% NCC B 20 5 062 2% - 23 -
NIBE INDUSTRIER B 27 6 072 2% RENONORDEN 130 5 760 2% SECURITAS B 85 9 316 3% SWECO B 55 5 981 2% TRELLEBORG B 50 7 665 3% UNIFLEX B 210 4 935 2% VBG GROUP B 20 2 510 1% Summa 67 422 25% Informationsteknik PROACT IT GROUP 60 6 637 2% ZALARIS 180 5 991 2% Summa 12 628 5% Material BILLERUDKORSNÄS AB 60 7 818 3% HOLMEN B 27 6 531 2% LINDAB INTERNATIONAL AB 45 3 157 1% SSAB A 125 5 414 2% Summa 22 920 8% Telekom COMHEM 46 3 535 1% Tele2 B 100 9 640 4% Summa 13 175 5% Utilities ARISE WINDPOWER 187 3 363 1% Summa 3 363 1% SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER UPPTAGNA TILL HANDEL VID REGLERAD MARKNAD 257 060 95% ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER SOM ÄR FÖREMÅL FÖR HANDEL VID NÅGON ANNAN REGLERAD MARKNADSPLATS CRISTIAN BERNER TECH TRADE AB 252 2 420 1% SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER SOM ÄR FÖREMÅL FÖR HANDEL VID NÅGON ANNAN REGLERAD MARKNADSPLATS 2 420 1% ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER, NETTO 11 472 4% FONDFÖRMÖGENHET 270 951 100% Exponering genom olika finansiella tillgångar mot ett och samma företag eller mot företag i en och samma företagsgrupp. Eolus Vind B, 1,76 % av förmögenheten. Redovisningsprinciper Fondens årsberättelse är upprättad enligt Lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder - 24 -
Värdering av finansiella instrument Fondens finansiella instrument inklusive skulder och derivatinstrument värderas till gällande marknadsvärde. Gällande marknadsvärde fastställs genom olika metoder, vilka tillämpas enligt följande ordning: 1. Om det finansiella instrumentet handlas på en aktiv marknad används senaste betalkurs på balansdagen. 2. Om det finansiella instrumentet inte handlas på en aktiv marknad härleds gällande marknadsvärde utifrån information om liknande transaktioner som skett under marknadsmässiga omständigheter den senaste tidsperioden. 3. Om inte metod 1 eller 2 går att tillämpa, eller blir uppenbart missvisande, fastställs gällande marknadsvärde genom att en värderingsmodell som är etablerad på marknaden används. - 25 -
GRANIT SVERIGE 130/30 Fondens placeringsinriktning Granit Sverige 130/30 är en aktivt förvaltat aktiefond som investerar på den svenska aktiemarknaden. Fondens inriktning är bred och kan ha en positiv såväl som negativ exponering i enskilda aktier och branscher. Den övergripande målsättningen med fonden är att den över tid skall nå överavkastning mot sitt jämförelseindex. Förvaltningsberättelse Fondens utveckling Förändring av fondförmögenhet KSEK 2015-01-01-2015-06-30 Fondförmögenhet vid periodens början 53 797 Andelsutgivning 4 316 Andelsinlösen -5 811 Periodens resultat enligt resultaträkningen -101 Fondförmögenhet vid periodens slut 52 201 Fondens andelsvärde sjönk under första halvåret med 0,34 procent, jämfört med fondens jämförelseindex som steg med 10,05 procent. Fondförmögenheten minskade från 54 till 52 miljoner kronor. Nettot av in- och utflöden under perioden var minus 2 miljoner kronor. Portfölj- och marknadskommentarer De finansiella marknaderna präglas alltjämt av det låga ränteläget, något som drivit börsuppgångar runtom i världen de senaste åren. I Sverige såg vi en rusning på aktiemarknaden i kölvattnet av ECBs tillkännagivande av dess QE-program under det första kvartalet, en utveckling som stannade framåt - 26 -
slutet av våren då oron kring Greklands skuldbörda och fortsatta deltagande i Euro-samarbetet kopplade ett starkt grepp om investerarnas uppmärksamhet. På en övergripande nivå har exponeringen mot verkstadsindustri minskat till förmån för ökad vikt i finansbranschen. Detta har skett genom försäljning av Stora Enso och minskade poster i bolag som Alfa Laval och Electrolux vilket gav utrymme för placeringar i investmentbolagen Investor och Latour. På bolagsnivå har SCA lett vägen med en stark uppgång på nära 25 % under årets första sex månader. Även Volvo och Boliden bidrog med uppgångar på över 20 %. En annan nykomling i fonden är teknikkonsulten SWECO. Utöver de minskade innehaven i verkstadsbolagen har MTG och Nokia fått lämna portföljen. Nokia har gått starkt under de senaste åren och för nu lämna plats tillandra bolag. De fem största innehaven per den 30 juni 2015 var: Instrument Andel (%) HENNES & MAURITZ B 8,01 % SWEDISH T-BILL 20150916 7,67 % NORDEA BANK 7,13 % SV STATEN 4,5 % 20150812 6,01 % VOLVO B 4,93 % Hennes & Mauritz är en globalt verksam klädvarukedja, Nordea är en koncern inom finansiell service och Volvo en global spelare på lastbilsmarknaden. Enligt fondbestämmelserna har fonden rätt att handla i derivat vilket skett aktivt under hela 2015. På en strategisk nivå har derivatinstrument utnyttjats för att öka och minska fondens exponering. Huvuddelen av tiden har aktieexponeringen varit under 75 procent för att periodvis ökas till ungefär 125 procent. Vid periodens utgång låg exponeringen mot aktiemarknaden på ca 128 procent, medelexponeringen under perioden var 95 procent. - 27 -
Nyckeltal Granit Sverige 130/30 Fonden startades 2010-12-30 Fondens utveckling 2015-06-30 2014-12-31 2013-12- 31 2012-12- 31 2011-12- 31 Fondförmögenhet, Belopp i tkr 52 201 53 797 68 460 27 341 191 288 Andelsvärde, kr 131,29 131,74 119,60 93,68 82,85 Antal utestående andelar 397 612 408 353 572 400 291 850 2 308 947 Fondens årsavkastning, % -0,34 10,14 27,66 21,16-17,15 Jämförelseindex årsavkastning, % 10,05 15,78 28,10 16,68-13,60 Riskmått/riskjusterade avkastningsmått Fondens volatilitet, % 17,84 8,70 21,40 33,11 - Jämförelseindex volatilitet, % 18,45 9,13 19,15 32,19 - Tracking error, % 4,61 3,63 0,86 0,96 - Sharpekvot -0,08 0,85 2,08 0,50 - Kostnader Förvaltningsavgift, % 1,30 1,30 1,30 1,30 1,30 Transaktionskostnader, Belopp i tkr 37 109 118 687 1751 Transaktionskostnader, % 0,14 0,51 0,16 0,21 0,14 Insättnings- och uttagsavgifter, % - - - - - Omsättning Omsättningshastighet, ggr 0,14 0,10 0,63 1,55 3,01 Måtten baseras på data som hämtats sedan fondernas start. Volatiliteten beräknas i enlighet med UCITSdirektivet, på veckovis avkastning 5 år bakåt. Om 5 års data inte finns förlängs beräkningen med fondens jämförelseindex. Jämförelseindex är SIX Portfolio Return Index. Fondbolaget, Granit Fonder AB, tar ej ut försäljnings- och inlösenavgifter av andelsägarna. Ersättning till fondbolaget har under året bestått av en fast ersättning. Den fasta ersättningen på 1,30 procent av fondens värde per år beräknas dagligen och utbetalas vid utgången av varje månad. Det fasta förvaltningsarvodet uppgick under första halvåret till 359 BELOPP I TKR. Det har ej tagits ut någon rörlig avgift. Transaktionskostnader är samtliga kostnader som är relaterade till fondens värdepapperstransaktioner, t.ex. courtage och clearingavgifter. Transaktionskostnaden uppgick under första halvåret till 37 BELOPP I TKR vilket motsvarar 0,14 procent av värdet på de värdepapper som omsatts under halvåret. - 28 -
Derivatinstrument och riskbedömning Fonden har en möjlighet att använda derivat som ett led i fondens placeringsinriktning. För att mäta den sammanlagda exponeringen genom derivat i fonden tillämpas den så kallade åtagandemetoden vilket innebär att derivatinstrumenten konverteras till motsvarande positioner i de underliggande tillgångarna. Enligt fondbestämmelserna har fonden rätt att handla med optioner, terminer och likartade finansiella instrument samt rätt att låna ut värdepapper. Fonden använder derivatinstrument som ett led i fondens placeringsinriktning. Detta i syfte att öka avkastningen och skapa hävstång som ett led i placeringsinriktningen. Derivatinstrument skall vara av finansiell karaktär och underliggande tillgångar kan utgöras av, eller hänföra sig till, överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, finansiella index, räntesatser, växelkurser eller utländska valutor. Fondens bruttoexponering i derivatinstrument får maximalt vara 100 procent av fondens värde. Derivatexponeringen i fonden har under perioden i genomsnitt varit 18,23 procent och det högsta värdet var 53,16 procent. Per den 30 juni 2015 låg fondens derivatexponering på 53,16 procent av fondförmögenheten. Risker Fonden har möjlighet att variera andelen aktier, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar samt konto hos kreditinstitut. Sparande i aktier innebär en marknadsrisk i form av att priset på en aktie uppvisar svängningar. I en fond minskas denna risk genom att fonden äger aktier i flera bolag vars priser inte uppvisar exakt samma svängningar, vilket kallas diversifiering. Fonden var vid årsskiftet förhållandevis koncentrerad. Diversifieringseffekten i portföljen är dock alltjämt god. Marknadsrisken mätt som volatilitet har ökat under året och är något högre än fondens jämförelseindex, SIX PRX. Till skillnad från renodlade aktiefonder har fonden möjlighet att ta både långa och korta positioner i aktier och aktierelaterade instrument, vilket kan bidra både positivt och negativt till marknadsrisken i fonden. Fondens nettoexponering mäter summan av alla långa positioner minus summan av alla korta positioner och är ett mått på fondens hävstång. Fonden kan ha en nettoexponering mellan 50 och 150 procent med en strävan om att över tiden ha en nettoexponering om cirka 100 procent. Bruttoexponeringen mäter summan av alla långa och korta positioner och kan för fonden vara maximalt 200 procent. En hög bruttoexponering medför en risk att fonden förlorar värde både på långsidan och på kortsidan vilket kan leda till en större total förlust än en portfölj som inte tar korta positioner. Per den 30 juni 2015 låg fondens netto- samt bruttoexponering på ca 128 procent. Riskinformation Investeringar i finansiella instrument, exempelvis värdepapper och fondandelar är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i en fond kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. För mer information, beställ fullständig informationsbroschyr, faktablad och årsrapport för fonden. - 29 -
Räkenskaper Balansräkning GRANIT SVERIGE 130/30 Belopp i tkr Tillgångar Not 2015-06-30 2014-12-31 Överlåtbara värdepapper 39 306 39 627 Penningmarknadsinstrument 7 139 8 131 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 46 445 47 758 Bankmedel och övriga likvida medel 6 142 6 361 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 1 4 Summa tillgångar 52 591 54 119 Skulder Övriga derivat med negativt marknadsvärde -315-197 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde -315-197 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2-59 -59 Övriga skulder 3-15 -65 Summa skulder -389-321 FONDFÖRMÖGENHET 52 201 53 797 POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter för derivatinstrument 2 449 2 032 Ställda säkerheters andel av fondförmögenheten 4,69 3,78 NOTER Not 1 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Interimsfordringar 4 0 Summa 4 Not 2 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Upplupet förvaltningsarvode -59-59 Summa -59-59 Not 3 Övriga skulder Skuld avseende inlösen -15-43 Avsättning utländsk skatt 0-22 Summa -15-65 - 30 -