insiderfonder årsberättelse 2017 insiderfonder Ab

insiderfonder årsberättelse 2017 insiderfonder Ab

2 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER Årsberättelse 2017 om insiderfonder ab VD har ordet....3 Vår investeringsprocess...4 Arbete med hållbarhetsfrågor...5 Om bolaget...5 Spara i våra fonder...6 Fakta om våra fonder...7 förvaltningsberättelser Inside Active Global...8 Inside Australia... 20 Inside Canada... 27 Inside Hedge... 35 Inside Sweden... 44 Inside USA... 52

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 3 vd har ordet d et har blivit dags att summera det gångna året för våra fonder och jag vill tacka Dig som investerare för det förtroende som Du har givit oss på Insiderfonder. I årsberättelsen presenterar vi hur vi har arbetat med att förvalta fondernas medel under året och resultatet av detta arbete. Fortsatta uppgångar Det kom återigen att bli ett positivt börsår för de globala aktiemarknaderna. Världsekonomin stärktes av en god tillväxt och stark konjunkturutveckling och under året visade såväl utvecklade länder som tillväxtmarknader positiva makrosiffror vilket drev på uppgångarna. Det fanns inledningsvis en viss oro kring den protektionistiska handelspolitik som USA:s president Donald Trump annonserade men oron försvann under året och optimismen på världens börser kom att bestå. Flera marknader noterade nya rekordnivåer även om den globala börsuppgången mattades av något mot slutet av året. Världens centralbanker stramade åt sin penningpolitik under året och påbörjade minskningarna av tidigare års kvantitativa 4 av 6 insiderfonder slog jämförelseindex under 2017 lättnader och stimulanser. Bland annat kom den amerikanska centralbanken Federal Reserve, FED, att fortsätta med sina räntehöjningar. De höjde räntan vid tre separata tillfällen till 1,5 procent. Centralbankerna i Storbritannien och Kanada följde efter men den europeiska centralbanken, ECB, behöll däremot räntan på en oförändrad nivå. ECB minskade stödköpen av obligationer under året och annonserade dessutom fortsatta nedtrappningar i stödköpen efter årsskiftet. I Sverige upphörde Riksbanken med stödköp av obligationer i slutet av året och behöll styrräntan oförändrad på rekordlåga minus 0,5 procent. FONDERNAS UTVECKLING Det blev återigen ett bra år för våra fonder. Samtliga fonder hade en positiv värdeutveckling och 4 av 6 fonder slog sina respektive jämförelseindex under 2017. De två fonderna med en något sämre värdeutveckling än sina jämförelseindex, Inside Sweden och Inside USA, var dock mindre än en procentenhet sämre. Allra bäst värdeutveckling hade Inside Active Global som steg med 10,5 procent vilket var drygt två procentenheter bättre än jämförelseindex. INSIDERS AGERANDE I SVERIGE UNDER ÅRET Aktiviteten bland svenska insynspersoner uppmättes till en ny rekordnivå sedan drygt 6 600 aktieaffärer registrerats under året. I insynshandeln dominerade andelen köpaffärer vilka uppgick till 67 procent och aktier nettoköptes för drygt 10,4 miljarder kronor. Svenska insynspersoner har aldrig tidigare nettoköpt i sådan stor utsträckning vilket främst berodde på stora insynsköp i Hennes & Mauritz av storägaren Stefan Persson. Störst nettoköp noterades i finans- och fastighetsbolag medan störst nettoförsäljningar återfanns i telekom och teknik. I mitten av mars 2018 när denna text skrivs så står Stockholmsbörsen oförändrad för 2018 men handlades inledningsvis ned. Därför är det intressant att köpandelen har skjutit i höjden de senaste månaderna. Under de sista tre månaderna av 2017 och de inledande två på 2018 översteg vårt insiderindex, som mäter insynspersonernas köphumör, 150 på den 200-gradiga skalan. Det innebär att insynspersonerna just nu köper mer än normalt vilket har ökat möjligheten till uppgångar i det korta perspektivet. INSYNSHANDELN PÅ VÅRA ANDRA MARKNADER I Australien var insynspersonerna positiva - 82 procent av affärerna var köp - och aktiviteten fortsatt god. De nettoköpte i kraftförsörjnings- och råvarubolag medan de nettosålde i teknikoch hälsovårdsbolag. I Kanada var köpandelen i linje med förra året och uppgick till 55 procent men försäljningarna var större än köpen vilket är så det brukar se ut under en uppgångsfas. Bolagen med störst nettoköp återfinns bland råvarubolagen och störst försäljningar gjordes i sällanköps- och dagligvarubolag. I USA minskade köpandelen till 18 procent i takt med nya rekordnoteringar för många bolag. Insynspersonerna nettosålde i alla sektorer men sektorerna med minst nettoförsäljningar var i energi- och telekombolag som var de sektorer med sämst värdeutveckling under året. Allra störst försäljningar återfanns i vinnarsektorerna råvaru- och finansbolag. Insynspersoner tenderar att sälja relativt mycket i bolag som blivit relativt dyra och köpa relativt mycket där de har blivit billigare så amerikanska insynspersoners agerande sammanfattar mycket väl hur de tenderar att agera! Med dessa inledande ord på årsberättelsen för våra fonder önskar jag Dig en trevlig läsning och hoppas på ett fortsatt förtroende även under 2018. Karin LIDÉN VD

4 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER insidermodellen Placeringar kräver kunskap. Därför har vi utvecklat en placeringsmodell som tar rygg på de som verkligen vet hur det är ställt i bolagen - de ledande befattningshavarna. Vår placeringsmodell - Insidermodellen - bearbetar dagligen information om insynshandel i börsnoterade bolag som publiceras via offentliga register. Placeringsbesluten genereras i en helt automatiserad process - fri från känslomässig påverkan. Insidermodellen tar sin utgångspunkt i att börsnoterade företags ledande befattningshavare vet bättre än andra hur det är ställt med företaget och dess framtidsutsikter. Våra placeringsbeslut tas med stöd av modellens regelverk som bygger på omfattande vetenskaplig forskning. Regelverket utgörs av drygt 100 parametrar vars samverkan bedöms i realtid. Modellen söker systematiskt efter mönster i insiders aktieaffärer som vi med lång historik kunnat vetenskapligt belägga som särskilt vinstgivande att följa. Modellen kan också avstå från att placera i en aktie där insiders har ett stort ägande men där de löpande har gjort försäljningar. Målsättningen är att uppnå högsta möjliga riskjusterade avkastning. Detta säkerställs genom att förvaltningen sker på ett kostnadseffektivt sätt och likt insiders göra få, men väl avvägda, omplaceringar. 3 fördelar med insidermodellen: 1. Tar rygg på de som kan bolaget bäst 2. Fri från känslor 3. Offentlig information insidermodellens fyra steg InsiderModellen består av fyra steg. Med stöd av ett omfattande regelverk identifierar Insidermodellen mönster i insynshandeln som vår forskning har visat vara mycket vinstgivande att följa. Detta resulterar i ett urval av aktier som över tid sannolikt kommer att utvecklas bättre än börsen. De fyra stegen i Insidermodellen beskrivs nedan. steg ett Första steget består av inhämtning av insiders aktieaffärer. Varje dag offentliggörs insynshandel i börsnoterade bolag av landets tillsynsmyndighet - i Sverige av Finansinspektionen. I andra länder finns motsvarande myndigheter. Denna information analyseras sedan av Insidermodellen. steg två I andra steget väljer modellen bort aktier med låg daglig handel. Syftet med detta är att fonderna endast skall äga aktier i bolag där det inte är kurspåverkande att köpa/sälja. Sedan beslutas vilka placeringar som ska göras. En placering kan endast ske om analysen finner ett sådant handelsmönster som tidigare har beskrivits. Investeringsbesluten föregås av en avancerad analys med ett stort regelverk som grund. Hur regelverket är utformat är hemligt, men Insidermodellen studerar noga hur insiders i varje bolag agerar inbördes och som grupp. steg tre Det tredje steget säkerställer att föreslagna affärer från steg två genomförs på ett disciplinerat sätt med ett minimum av kostnader. Det innebär en högre avkastning för andelsägarna. Även här finns ett omfattande regelverk. Resultatet är ett komplett investeringsunderlag där det framgår vilka transaktioner som ska genomföras och hur de ska genomföras. steg fyra Steg fyra består av genomförandet av placeringarna utifrån underlaget från föregående steg. De första tre stegen är en automatiserad process. Detta innebär att förvaltningen inte är personberoende vilket är en extra trygghet för dig som sparar i våra fonder.

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 5 arbete med hållbarhetsfrågor Enligt 4 kap. 24 i lagen om värdepappersfonder för värdepappersfondersamt 10 kap. 11 för specialfonder ska fondbolag lämna information om respektive fonds förvaltning med avseende på hållbarhet. Insiderfonder arbetar med samma tillvägagångssätt med avseende på hållbarhet för samtliga fonder och därför presenteras denna information samlat. Hur vi arbetar med hållbarhetsfrågor redovisas detaljerat nedan. Hållbarhetsinformation Hållbarhetsaspekter beaktas i förvaltningen av fonderna Hållbarhetsaspekter beaktas inte i förvaltningen av fonderna Uppföljning av hållbarhetsarbetet Insiderfonder har under hösten 2017 påbörjat en översyn av arbete med hållbarhetsfrågor i investeringsprocessen och är medlemmar i Sveriges forum för hållbara investeringar, Swesif, samt i Principles for Responsible Investments, PRI. Fondbolagets arbete med hållbarhetsfrågor kommer löpande att uppdateras. Fondbolaget: Insiderfonder AB Organisationsnummer: 556739-2849 Säte: Stockholm tillstånd: Fondverksamhet enligt lagen om värdepappersfonder (LVF), fondverksamhet enligt lagen om alternativa investeringsfonder (LAIF) samt diskretionär portföljförvaltning av investeringsportföljer. Datum för tillstånd: 24 mars 2009 (LVF) och 28 juli 2016 (LAIF) Tillsynsmyndighet: Finansinspektionen Bolagets aktiekapital: 2 357 519 kr Vd: Karin Lidén Styrelse: Carl-Viggo Östlund (ordf), Adrian Westman och Peter Ahl. Ägare: Erik Lidén inkl. närstående (41,89% av röster och kapital), Tibia Konsult AB (20%), Tentor Capital AB (bolag ägt av Markus Rosenberg, 10,82%), Roland Persson (8,33%) samt ytterligare 20 aktieägare. Revisorer: Stefan Kylebäck och Kevin Lindmark, Ernst & Young AB fondadministration: Wahlstedt Sageryd Financial Services AB Compliance: Frida Jonsson, FCG Risk & Compliance AB riskfunktion: Mikael Olausson, FCG Fonder AB Internrevisor: Änglarum Finanskonsult AB Fonder: Inside Active Global, Inside Australia, Inside Canada, Inside Hedge, Inside Sweden och Inside USA

6 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER spara i våra fonder Vi har gjort det enkelt för dig att köpa i våra fonder. För att spara i våra fonder följer du nedanstående steg. Kontakta oss gärna på 031-165 100 om du har några frågor. Så här gör du: 1 Ta del av informationsbroschyren om fonden Nya andelsägare bör ta del av aktuell informationsbroschyr för fonden innan köp av andelar. Där framgår alltid gällande fondavgifter och fondens risknivå. 2 Fyll i köpanmälan Innan ditt köp av fondandelar kan godkännas behöver fondbolaget få uppgifter om dig som privatperson eller företag. Vi ber dig därför att skriva ut en köpanmälan inklusive frågeformulär från vår hemsida (www.insiderfonder.se) eller genom att kontakta oss så skickar vi den till dig kostnadfritt via post. Fyll i köpanmälan och skriv under. 3 Skicka in köpanmälan och vidimerade ID-handlingar Skicka in köpanmälan. Om du är privatperson ska du också skicka med en vidimerad kopia på legitimation (körkort eller pass). För företag och andra juridiska personer skall, förutom vidimerad kopia av legitimation för den person som företräder den juridiska personen, också ett registreringsbevis bifogas. Du skickar köpanmälan till: Insiderfonder AB, Strandvägen 7A, 114 56 Stockholm. Behandling av personuppgifter All behandlig av personuppgifter sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Personuppgifter som lämnas till Insiderfonder AB behandlas i datasystem i den utsträckning som behövs för att fullgöra fondbolagets skyldighet att föra andelsägarregister, för att tillhandahålla tjänster som har samband med fondbolagets verksamhet och för identitetskontroll. De behandlas också för att Insiderfonder ska kunna fullgöra andra rättsliga skyldigheter och för marknadsföringsändamål, statistik och analys. Uppgifterna kan komma att kompletteras eller kontrolleras mot offentliga register som exempelvis Statens personadressregister (SPAR). Behandlingen sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Om du inte vill ha marknadsföringsmaterial kan du skriftligen anmäla det till Insiderfonder AB. Du kan också faxa den till: 031-165215, eller scanna in den och skicka till: order@insiderfonder.se. 4 Gör inbetalningen till fonderna via bankkonto Överför pengar till fondens bankkonto. Uppgifter om kontonummer samt stopptider finns på köpanmälan. Ange ditt personnummer eller organisationsnummer som referens. När köpet har genomförts kommer Du att få en bekräftelse antingen via vanlig post eller e-post (beroende på vad du har valt i din köpanmälan) samt information om till vilken kurs det genomfördes. Notera att ovanstående förfarande gäller nya andelsägare samt vid köp av befintliga andelsägare om ett belopp över motsvarande 15 000 euro. Kunder som redan har genomfört köp i våra fonder och som vill göra tilläggsköp behöver inte skicka in köpanmälan eller tillhörande handlingar - det räcker då att betala in köpbeloppet till fondens konto med kundnummer eller personnummer angivet som referens.

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 7 fakta om våra fonder fakta om våra fonder per 31 december 2017 INSIDERFONDER AB start isin ppm-nr bankkonto jämförelse- avgifter risk- utveckling 2017% utveckling fr. start% fondindex FAST/RÖRLIGT NIVÅ * fonden index fonden index strlk ÖVER JÄM- Msek FÖRELSEINDEX INSIDE ACTIVE GLOBAL 2012-08-24 SE0004751386 333518 5851-1079777 MSCI World 2,0/20% 5 10,45 8,12 83,83 103,20 511 INSIDE AUSTRALIA 2012-08-24 SE0004751337 154369 5851-1079688 MSCI 1,6/20% 6 6,18 3,68 53,45 29,74 38 Australia INSIDE CANADA 2012-08-24 SE0004751345 261859 5851-1079653 MSCI 1,6/20% 5 5,51 2,59 86,32 34,79 33 Canada INSIDE HEDGE 2009-06-01 SE0002898312 Ej i PPM 5851-1067736 OMRX T-bill 1,15/20% 5 6,62-0,77 80,33 2,96 43 INSIDE SWEDEN 2010-10-01 SE0003495654 476895 5851-1073205 SIX PRX 0,9/20% 5 9,33 9,47 105,60 113,41 53 INSIDE USA 2012-08-24 SE0004751378 297689 5851-1079750 MSCI USA 1,3/20% 5 7,10 7,57 154,14 134,32 73 * Respektive fonds risknivå uppges på en skala från 1 (lägsta risknivån) till 7 (högsta) och följer direktiv från ESMA, European Securities and Markets Authority.

8 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER INSIDE active global

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 9 3,13% 2012 28,03% 5,70% 2013 2014 8,08% 2015 10,34% 2016 10,45% 2017 fondens utveckling Inside Active Global redovisade en avkastning på totalt +10,45 procent efter avgifter att jämföra med +8,12 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Word Index. Fonden hade under året ett nettoutflöde på 39 662 tkr och vid utgången av 2017 uppgick fondförmögenheten till 511 121 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var 9 937 tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till 49 600 tkr. marknadsutveckling Börsåret 2017 blev ytterligare ett år med positiv utveckling för de globala aktiemarknaderna. Bolagen levererade övervägande positiva delårsrapporter vilket gjorde att börskurserna steg på bred front. Världsekonomin stärktes av en god tillväxt och stark konjunkturutveckling och såväl utvecklande länder som tillväxtmarknader visade överlag positiva makrosiffror. Det infann sig en oro på marknaderna kring vårens europeiska val samt USA:s president Donald Trumps politik avseende en protektionistisk handelspolitik. Men osäkerheten kom att utebli och börsoptimismen i Europa, USA och övriga världen kom att förbli intakt. Världens centralbanker förde under det gångna året en mer stram penningpolitik och påbörjade minskningar av tidigare års kvantitativa lättnader och stimulanser. Amerikanska centralbanken Federal Reserve fortsatte med sina räntehöjningar och gjorde det vid tre tillfällen till 1,5 procent. Europeiska centralbanken behöll däremot räntan på en oförändrad nivå men minskade stödköpen av obligationer och annonserade dessutom fortsatta nedtrappningar efter årsskiftet. Sverige upphörde med stödköpen i slutet av året och behöll styrräntan oförändrad på rekordlåga minus 0,5 procent. Världens insiderkollektiv var under det gångna året fortsatt positiva om än något försiktigare än tidigare år. Andelen insynsköp sjönk med 6 procentenheter och uppgick till 39 procent efter att sentimentet varit i en stigande trend de senaste fem åren. Det visar att värderingen på marknaderna har kommit upp efter flera år av börsuppgång. De marknader som fonden var verksam på under året var australiensiska insynspersoner mest positiva. Insynsköpen utgjorde 82 procent av den totala insynshandeln. Den höga andelen köp gjordes dessutom på en stigande marknad (+7 procent) vilket vittnar om en förväntan om fortsatt stigande börskurser. förändringar och Innehav Fonden hade under året en exponering mot samma marknader som vid förra årsskiftet. Andelen aktier i USA, Storbritannien och Malaysia ökades medan exponeringen mot Sydkorea, Kanada och Australien skalades ned något. Vid årsskiftet uppgick amerikanska aktier till 49 procent av fondens tillgångar och innebar att USA var den största landsexponeringen i fonden. Största bidraget till årets resultat kom från brittiska IQE Plc, förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL världsledande inom design och tillverkning av halvledarprodukter. Börsvärdet nästan tredubblades efter rekordtillväxt med såväl högre omsättning som förbättrade marginaler. Den kraftiga börsuppgången berodde bland annat på spekulationer kring att bolagets produkter kan behövas i teknikjätten Apples nya teknik för ansiktsigenkänning. Aktiekursen hann stiga med 292 procent innan fonden avyttrade hela aktiepositionen i mitten av september sedan insynsförsäljningar noterades av såväl ordförande och vd som finanschef under tredje kvartalet. Näst största bidraget till fondens utveckling gav det amerikanska gruvföretaget Freeport McMoran Inc som steg med 41 procent. Företaget gynnades av sina stora reserver av bland annat koppar och guld som under året steg med 30 respektive 14 procent. Mot slutet av året kom nyheten att företaget närmade sig ett avtal med Indonesien om kontrollen av världens näst största gruva. I avtalet skulle Freeport tillåtas utvinna mineraler fram till år 2041 vilket fick aktiekursen att rusa till en ny rekordnivå. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, minskade under det gångna året jämfört med föregående år och hade en fortsatt lägre risknivå än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 3,27 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 88 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätta slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 9 999 tkr till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under året. Inside Active Global erlade under året 3 668 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 459 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

10 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart inside active global ISIN-KOD: SE0004751386 INSIDERFONDER AB Avk. efter arvoden, % 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Fr Start* Totalavkastning 10,45 10,34 8,08 5,70 28,03 3,13 83,83 Totalavkastning, jämförelseindex 8,12 12,68 5,90 24,94 23,48 2,06 103,20 avkastningsanalys, % Andel positiva månader 67 67 67 67 83 60 70 Genomsnittlig månadsavkastning 0,83 0,82 0,65 0,46 2,08 0,62 0,96 Bästa månaden 6,57 4,79 7,58 3,69 4,19 2,03 7,58 Sämsta månaden -3,07-5,32-7,09-1,96-1,79-1,03-7,09 riskmått och övr. nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 3,86 4,08 4,84 4,81 - - 4,20 Sharpekvot 1,17 0,73 0,57 2,17 - - 1,16 Totalarisk (standardavvikelse), % 9,49 13,98 13,05 6,84 - - 10,33 Totalrisk, jämföresleindex, % 9,39 14,71 13,94 5,80 - - 10,56 månadsavkastning efter arvoden, % Januari 0,19-5,32 5,78-1,96 3,54 - - Februari 6,57 1,62 7,03 1,74 1,00 - - Mars 1,09 1,38 1,90 0,22 3,68 - - April 1,30-0,92 0,60-1,55 3,14 - - Maj 0,18 4,79 1,65 3,69 2,21 - - Juni -3,07 1,66-4,88 2,16-1,79 - - Juli -2,01 4,70 5,36 0,46 2,65 - - Augusti* -1,65-1,64-7,09 1,21-0,44 - - September 2,50 0,11-5,19-1,95 3,86 1,30 - Oktober 4,82 1,69 7,58 1,50 4,19 0,94 - November 1,87 2,51 0,93-1,15 2,39 1,91 - December -1,36-0,27-4,42 1,35 0,73-1,03 - *Från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 11 övrig information förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL Övrig information Not 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Förändring I fondförmögenhet (tkr) Ingående fondförmögenhet 501 184 472 433 490 456 557 472 1 582 451 0 Andelsutgivning 26 509 31 513 28 097 33 809 935 179 1 546 267 Andelsinlösen -66 171-48 561-87 848-127 882-2 283 975 0 Utdelning 0 0 0 0 0 0 Årets resultat 49 600 45 798 41 728 27 027 323 818 36 184 Total fondförmögenhet vid årets slut 511 121 501 184 472 433 490 456 557 472 1 582 451 Andelsvärde Antal utestående andelar 2 780 368 3 011 279 3 132 119 3514 648 4 220 625 15 172 436 Andelsvärde, kr 183,83 166,44 150,84 139,56 132,03 103,13 Utdelning per andel, kr 0 0 0 0 0 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr Investering per årets början 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Värdeförändring före förvaltningskostnader 833 829 1 031 777 3 227 473 Förvaltningskostnader 1 212 205-223 -207-424 -160 Värdeförändring efter förvaltningskostnader 1 045 1 034 808 570 2 803 313 Marknadsvärde per årets sista NAV 11 045 11 034 10 808 10 570 12 803 10 313 Kostnader Transaktionskostnader (tkr) 3 668 3 256 2 056 2 455 7 758 1 874 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 0 0 0 0 0 Förv.kostn., % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 2,0 2,0 2,00 2,03 3,76 4,48 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för 2012. 2012 års kostnad från fondstart den 24 augusti uppgick till 1,60%.

12 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER balansräkning 2016 2017 inside active global ISIN-KOD: SE0004751386 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2017-12-31 2016-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 463 670 851 468 422 789 Fondandelar 28 435 148 32 881 150 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 492 105 999 501 303 939 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 492 105 999 501 303 939 Bankmedel och övriga likvida medel 1 19 075 553 332 830 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 180 089 213 146 Övriga tillgångar 3 575 051 163 040 Summa tillgångar 511 936 692 502 012 955 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4-815 872-829 281 Summa skulder -815 872-829 281 Fondförmögenhet 511 120 819 501 183 674 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fondrabatt 180 089 213 146 Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 180 089 213 146 Not 3 Likvider på väg 575 051 163 040 Summa övriga tillgångar 575 051 163 040 Not 4 Förvaltningsavgift -815 872-829 281 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -815 872-829 281

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 13 resultaträkning 2016 2017 förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL Resultaträkning (kr) Not 2017-12-31 2016-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 5 53 006 191 53 728 685 Värdeförändring fondandelar 6 1 880 203 364 130 Ränteintäkter 88 - Utdelningar 9 724 001 8 457 151 Valutakursvinst- och förluster netto -1 248 065-3 940 820 Övriga finansiella intäkter 7 1 029 4 990 Övriga intäkter 8 558 423 442 941 Summa Intäkter och värdeförändring 63 921 871 59 057 078 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -9 998 930-9 354 306 Ersättning till förvaringsinstitut -581 114-579 760 Räntekostnader -42 825-69 647 Övriga kostnader 9-3 699 403-3 255 501 Summa kostnader -14 322 271-13 259 214 Årets resultat 49 599 599 45 797 864 Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper 117 647 575 137 801 157 Realisationsförluster överlåtbara värdepapper -84 383 547-82 767 159 Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper 19 742 164-1 305 313 Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper 53 006 191 53 728 685 Not 6 Realisationsvinster fondandelar 210 164 5 979 897 Realisationsförluster fondandelar -53 561-5 664 361 Orealiserad vinst/förlust fondandelar 1 723 600 48 595 Summa värdeförändring på fondandelar 1 880 203 364 130 Not 7 Kupongskatt (restitution) 0 1 638 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser 1029 3 352 ÖVRIGA FINANSIELLA INTÄKTER 1 029 4 990 Not 8 Återföring depåavgift 148 331 72 049 Fondrabatt 410 091 370 889 Öresavrundning 1 3 Summa övriga intäkter 558 423 442 941 Not 9 Transaktionskostnader - 3 668 195-3 255 501 Öresavrundning -2 0 Summa övriga kostnader -3 668 197-3 255 501

14 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav inside active global ISIN-KOD: SE0004751386 INSIDERFONDER AB per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Inside Australia 57 500 153,45 SEK 8 823 405 8 823 405 1,73 Inside Canada 39 900 186,31 SEK 7 434 165 7 434 165 1,45 Inside Sweden 61 494 198,02 SEK 12 177 577 12 177 577 2,38 Amundi ETF MSCI Europe Ex UK 73 600 28,135 EUR 2 070 736 20 361 340 3,98 ISHARES MSCI Europe Ex UK 65 400 31,845 EUR 2 082 663 20 478 617 4,01 Anglo American Plc 13 400 15,50 GBP 207 633 2 297 075 0,45 Berkeley Group Hdg Plc 4 911 41,97 GBP 206 115 2 280 278 0,45 British American Tabacco Plc 3 470 50,18 GBP 174 125 1 926 367 0,38 British Land Co Plc 25 100 6,92 GBP 173 567 1 920 192 0,38 Bt Group Plc 76 930 2,72 GBP 209 019 2 312 406 0,45 Computacenter Plc 23 520 11,53 GBP 271 186 3 000 167 0,59 Eckoh Plc 476 500 0,46 GBP 216 808 2 398 574 0,47 Glaxosmithkline Plc 14 300 13,23 GBP 189 118 2 092 235 0,41 Hastings Group Holdings Plc 46 700 3,20 GBP 149 440 1 653 277 0,32 Hilton Food Group Plc 19 282 8,64 GBP 166 596 1 843 082 0,36 Idox Plc 649 432 0,37 GBP 237 043 2 622 439 0,51 Indivior Plc 49 100 4,08 GBP 200 426 2 217 345 0,43 Investec Plc 28 600 5,35 GBP 153 010 1 692 773 0,33 Iomart Group Plc 68 245 3,90 GBP 266 156 2 944 518 0,58 Jupiter Fund Management 25 000 6,29 GBP 157 125 1 738 297 0,34 Kainos Group Plc 72 940 3,40 GBP 247 631 2 739 582 0,54 Legal & General Group Plc 55 300 2,73 GBP 151 135 1 672 028 0,33 Lloyds Banking Group Plc 217 900 0,68 GBP 148 303 1 640 695 0,32 Londonmetric Property Plc 84 300 1,86 GBP 156 798 1 734 680 0,34 Mj Gleeson Plc 25 800 7,70 GBP 198 660 2 197 805 0,43 Petropavlovsk Plc 2 298 389 0,08 GBP 178 125 1 970 625 0,39 Photo-Me International Plc 96 500 1,84 GBP 177 560 1 964 373 0,38 Primary Health Properties Plc 125 900 1,17 GBP 147 303 1 629 635 0,32 Prudential Plc 8 000 19,06 GBP 152 440 1 686 467 0,33 Reckitt Benckiser Group Plc 3 000 69,19 GBP 207 570 2 296 378 0,45 Rio Tinto Plc 5 270 39,42 GBP 207 743 2 298 296 0,45 Sage Group Plc 32 330 7,98 GBP 257 993 2 854 220 0,56 Sdl Plc 66 000 4,39 GBP 289 740 3 205 437 0,63 Smith & Nephew Plc 13 260 12,88 GBP 170 789 1 889 462 0,37 Softcat Plc 45 730 5,20 GBP 237 796 2 630 773 0,51 Sse Plc 13 800 13,20 GBP 182 160 2 015 263 0,39 Standard Life Plc 34 300 4,37 GBP 149 754 1 656 749 0,32 Tate & Lyle Plc 24 770 7,03 GBP 174 133 1 926 461 0,38 Ted Baker Plc 6 200 27,11 GBP 168 082 1 859 516 0,36 Telford Homes Plc 44 890 4,20 GBP 188 314 2 083 341 0,41 Telit Communications Plc 138 320 1,50 GBP 207 480 2 295 382 0,45 Unilever Plc 4 020 41,26 GBP 165 845 1 834 769 0,36 Vodafone Group Plc 82 800 2,35 GBP 194 580 2 152 668 0,42 Aju Capital Co Ltd 37 100 6 970,00 KRW 258 587 000 1 991 120 0,39 Comwell Fashion Co Ltd 48 600 5 390,00 KRW 261 954 000 2 017 046 0,39 Daou Data Corp 23 050 10 300,00 KRW 237 415 000 1 828 096 0,36 Dongkuk Structures & Construction 51 610 5 720,00 KRW 295 209 200 2 273 111 0,44

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 15 not 1: innehav forts. förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Eugene Corp 46 800 4 920,00 KRW 230 256 000 1 772 971 0,35 Galaxi Communications Co Ltd 49 243 5 720,00 KRW 281 669 960 2 168 859 0,42 Hanwha General Insurance Co 33 690 8 140,00 KRW 274 236 600 2 111 622 0,41 Hb Technology Co Ltd 62 900 3 580,00 KRW 225 182 000 1 733 901 0,34 Industrial Bank Of Korea 17 170 16 450,00 KRW 282 446 500 2 174 838 0,43 Kec Corp 181 200 1 290,00 KRW 233 748 000 1 799 860 0,35 Kgmobilians Co Td 31 900 8 090,00 KRW 258 071 000 1 987 147 0,39 Koentec Co Ltd 49 100 5 310,00 KRW 260 721 000 2 007 552 0,39 Korea Asset In Trust Co Ltd 34 100 7 390,00 KRW 251 999 000 1 940 392 0,38 Korea Information&Communication 23 400 12 150,00 KRW 284 310 000 2 189 187 0,43 LG Corp 3 140 91 000,00 KRW 285 740 000 2 200 198 0,43 Meritz Fire & Marine Ins Co 11 140 23 500,00 KRW 261 790 000 2 015 783 0,39 Mirae Asset Life Insurance 47 400 5 250,00 KRW 248 850 000 1 916 145 0,37 Nanos Co Ltd 90 000 2 325,00 KRW 209 250 000 1 611 225 0,32 Posco Daewoo Corp 14 000 18 150,00 KRW 254 100 000 1 956 570 0,38 Samkee Automotive Co Ltd 70 700 3 500,00 KRW 247 450 000 1 905 365 0,37 Samsung C&T Corp 2 000 126 000,00 KRW 252 000 000 1 940 400 0,38 Samsung Card Co 6 550 39 600,00 KRW 259 380 000 1 997 226 0,39 Samsung Securities Co Ltd 6 610 36 600,00 KRW 241 926 000 1 862 830 0,36 Samt Co Ltd 117 010 1 965,00 KRW 229 924 650 1 770 420 0,35 Signetics Corp 187 800 1 315,00 KRW 246 957 000 1 901 569 0,37 Skc Solmics Co Ltd 52 190 4 915,00 KRW 256 513 850 1 975 157 0,39 Ssangyong Cement Ind Co Ltd 17 420 18 650,00 KRW 324 883 000 2 501 599 0,49 Texcell Netcom Co Ltd 22 300 12 250,00 KRW 273 175 000 2 103 448 0,41 Tongyang Inc 125 500 1 985,00 KRW 249 117 500 1 918 205 0,38 Wonik Holdings Co Ltd 34 360 7 890,00 KRW 271 100 400 2 087 473 0,41 Airasia 445 800 3,35 MYR 1 493 430 3 007 021 0,59 Berjaya Sports Toto Bhd 603 290 2,24 MYR 1 351 370 2 720 983 0,53 Bermaz Auto Bhd 682 750 2,20 MYR 1 502 050 3 024 378 0,59 Dagang Nexchange Bhd 2 351 400 0,49 MYR 1 140 429 2 296 254 0,45 Ghl Systems Berhad 720 600 1,52 MYR 1 095 312 2 205 411 0,43 Green Packet Bhd 2 395 620 0,55 MYR 1 317 591 2 652 969 0,52 Hai-O Enterprise 269 200 5,36 MYR 1 442 912 2 905 303 0,57 Inari Amertron Bhd 303 150 3,40 MYR 1 030 710 2 075 335 0,41 Jhm Consolidation Bhd 350 800 3,00 MYR 1 052 400 2 119 007 0,41 Kronologi Asia Bhd 975 900 0,925 MYR 902 708 1 817 602 0,36 Ock Group Berhad 692 500 0,90 MYR 623 250 1 254 914 0,25 Oriental Holdings Berhad 213 000 6,55 MYR 1 395 150 2 809 135 0,55 Prestariang Bhd 691 700 1,52 MYR 1 051 384 2 116 962 0,41 Ta Enterprise Berhad 2 275 900 0,605 MYR 1 376 920 2 772 427 0,54 Ta Global Bhd 3 834 700 0,355 MYR 1 361 319 2 741 015 0,54 Unisem (M) Bhd 254 190 3,65 MYR 927 794 1 868 112 0,37 Vitrox Corp Bhd 187 500 6,21 MYR 1 164 375 2 344 469 0,46 3M 3 220 235,37 USD 757 891 6 199 097 1,21 Abbott Labs. 12 430 57,07 USD 709 380 5 802 304 1,14 Air Prds.& Chems. 4 150 164,08 USD 680 932 5 569 615 1,09 Arconic Inc 26 950 27,25 USD 734 388 6 006 849 1,18

16 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav forts. inside active global ISIN-KOD: SE0004751386 INSIDERFONDER AB per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Atmos Energy Corp 9 410 85,89 USD 808 225 6 610 795 1,29 Bristol-Myers Squibb Co 10 880 61,28 USD 666 726 5 453 422 1,07 Celgene Corp 6 710 104,36 USD 700 256 5 727 671 1,12 Centene Corp 6 820 100,88 USD 688 002 5 627 440 1,10 Commercial Metals Co 33 600 21,32 USD 716 352 5 859 330 1,15 Dominion Energy Inc 10 460 81,06 USD 847 888 6 935 212 1,36 Duke Energy Corp 9 820 84,11 USD 825 960 6 755 859 1,32 Ecolab Inc 4 950 134,18 USD 664 191 5 432 684 1,06 Eli Lilly & Co 8 030 84,46 USD 678 214 5 547 382 1,09 Emerson Electric Co 11 790 69,69 USD 821 645 6 720 564 1,31 Fedex Corp 3 280 249,54 USD 818 491 6 694 767 1,31 Freeport-Mcmoran Copper & Gold Inc 36 850 18,96 USD 698 676 5 714 750 1,12 General Electric Co 43 800 17,45 USD 764 310 6 251 597 1,22 Gilead Sciences 9 300 71,64 USD 666 252 5 449 542 1,07 Hca Holdings Inc. 8 150 87,84 USD 715 896 5 855 600 1,15 Honeywell International Inc 5 030 153,36 USD 771 401 6 309 596 1,23 Huntsman Corp 21 220 33,29 USD 706 414 5 778 041 1,13 Jabil Circuit Inc 27 310 26,25 USD 716 888 5 863 710 1,15 Johnson & Johnson 4 920 139,72 USD 687 422 5 622 703 1,10 Lennar Corp B 247 51,68 USD 12 765 104 410 0,02 National Fuel Gas Co 15 790 54,91 USD 867 029 7 091 776 1,39 New Jersey Resources Corp 22 020 40,20 USD 885 204 7 240 438 1,42 Nextera Energy Inc 5 570 156,19 USD 869 978 7 115 901 1,39 Northrop Grumman Corp 2 600 306,91 USD 797 966 6 526 883 1,28 Nucor Corp 11 490 63,58 USD 730 534 5 975 331 1,17 Ormat Technologies Inc 13 560 63,96 USD 867 298 7 093 974 1,39 Paccar Inc 11 020 71,08 USD 783 302 6 406 937 1,25 Pinnacle West Capital Corp 9 600 85,18 USD 817 728 6 688 524 1,31 PNM Resources Inc 20 530 40,45 USD 830 439 6 792 489 1,33 RPM International Inc 12 660 52,42 USD 663 637 5 428 154 1,06 Steel Dynamics Inc 16 940 43,13 USD 730 622 5 976 051 1,17 Stryker Corp 4 480 154,84 USD 693 683 5 673 912 1,11 Union Pacific 6 020 134,10 USD 807 282 6 603 082 1,29 United Parcel Service Inc 6 800 119,15 USD 810 220 6 627 113 1,30 Unitedhealth Gp: 3 010 220,46 USD 663 585 5 427 724 1,06 Xcel Energy Inc 17 040 48,11 USD 819 794 6 705 426 1,31 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Summa: 492 105 999 96,28 Likvidkonton Investeringskonto KRW 0 0,0077 KRW 5 973 240 45 993 0,01 Investeringskonto MYR 0 2,0135 MYR 22 140 44 579 0,01 Investeringskonto SEK 19 078 664 1,0000 SEK 19 078 664 19 078 664 3,73

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 17 not 1: innehav forts. förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL per 31 december 2017 (kr) ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Likvidkonton FORTS. Investeringskonto GBP -260 11,0632 GBP 13 439 148 679 0,03 Investeringskonto USD -29 8,1794 USD 40 674 332 687 0,06 Upplupet förvaltningsarvode -815 872 1,0000 SEK -815 872-815 872-0,16 Fondrabatt 180 089 1,0000 SEK 180 089 180 089 0,04 Summa: 19 014 820 3,72 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 511 120 819 100,00

18 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 28 mars 2018 carl-viggo östlund adrian westman peter ahl Karin Lidén styrelsens ordförande Verställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside Active Global (org.nr. 515602-5701) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer 556739-2849, utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Active Global för år 2017. Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna 8-18 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Active Globals finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansispektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Göteborg den 6 april 2018 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

19 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER INSIDE australia

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 20 15,35% 14,84% förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA 6,48% 2012-1,08% 2013 2014 3,58% 2015 2016 6,18% 2017 fondens utveckling under året Inside Australia redovisade en avkastning på totalt +6,18 procent efter avgifter att jämföra med +3,68 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Australia Index. Fonden hade under året ett nettoutflöde på 17 050 tkr och vid utgången av 2017 uppgick fondförmögenheten till 37 660 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var 15 460 tkr lägre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till 1 590 tkr. marknadsutveckling Sydneybörsens breda S&P/ASX 200-index steg med 7 procent under året - samma utveckling som i fjol. Den australiensiska ekonomin visade god tillväxt med en fortsatt stark konjunktur samt en växande BNP. Australien satte under året rekord för den längsta perioden i världen av oavbruten tillväxt. 2017 blev det 27:e året i följd utan avmattning i ekonomin, med en tillväxt på närmare 3 procent i årstakt. Arbetslösheten var fortsatt låg men hushållens skuldsättning var på rekordnivåer. Australiensiska centralbanken lät räntan ligga kvar på 1,5 procent för att främja den fortsatta tillväxten och uppnå inflationsmålet över tid. Börsbolagen var fortsatt välmående och en klar majoritet rapporterade starka resultat med högre marginaler och vinsttillväxt. Den råvarutunga Sydneybörsen gynnades av fortsatt stigande råvarupriser, främst koppar som handlades på högsta nivån på drygt två år. Vinnarna blev således råvarubolagen tillsammans med sektorerna hälsovård, teknik och energibolag. Ett svagt sentiment inom finansbolag efter upprepade brottsskandaler och olika missförhållanden i bankbranschen vilket bidrog till att sektorn tillsammans med telekom tillhörde årets förlorare. Sentimentet bland australiensiska insynspersoner fortsätter att vara starkt. Under året utgjorde köpaffärer hela 82 procent av den totala insynshandeln. Aktiviteten, räknat i antalet köp- och säljtransaktioner, låg på samma nivå som föregående år och uppgick till drygt 4 800 affärer. Mest aktiva bland samtliga bolag på börsen var insynspersonerna i ett av fondens största innehav, gruvjätten Rio Tinto. Affärerna dominerades av köp men större nettoförsäljningar präglade handeln. Köpaffärerna gjordes till en snittkurs på 64 dollar och vid utgången av året stängde Rio-aktien på 78 dollar - en värdestegring på 22 procent. I den övriga insynshandeln noterades nettoköp i bolag som verkar inom kraftförsörjning och råvaror. Störst nettoförsäljningar gjordes i sällanköps-, teknik- och hälsovårdsbolag. förändringar och innehav Fonden gjorde under året nyinvesteringar i bolag verksamma inom fastighetssektorn. Andelen i teknik- och finansbolag ökades efter prisnedgångar. Samtliga dagligvaru- och industrirelaterade innehav avyttrades samtidigt som exponeringen mot råvaror och hälsovård skalades ned efter breda kursuppgångar. Trots försäljningar i råvarurelaterade aktier utgjorde dessa den största andelen av fonden och uppgick till 27 procent av tillgångarna. Främsta bidraget till fondens utveckling gav råvarubolaget Galaxy Resources som steg med 46 procent. Största kurslyftet kom i samband med beslutet från landets största handelspartner, Kina, att ansluta sig till länder som Frankrike och Storbritannien, med avsikt att fasa ut bensin- och dieselbilar. Ambitionen är att växla över till elfordon fram till år 2040. När bolaget redovisade resultatet för det tredje kvartalet steg aktien till den högsta nivån på åtta år. Marknadens växande efterfrågan på litium accelererade bolagets produktion och försäljningen ökade kraftigt vilket bidrog till rekordstort kassaflöde. Största negativa bidragsgivaren blev skogsbruksföretaget Quintis som tappade 82 procent under året. Företagets två största kunder avslutade parternas leveransavtal och avbröt inköpen av Quintis produkter vilket fick aktiekursen att rasa på börsen. Sydneybörsen handelstoppade aktien i mitten av maj och vid utgången av året var Quintis-aktien fortfarande handelstoppad. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, minskade under det gångna året jämfört med föregående år men var lägre än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 6 på en sjugradig riskskala och innebär hög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 2,49 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 85 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätta slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 682 tkr till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under året. Inside Australia erlade under året 137 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 34 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

21 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside australia ISIN-KOD: SE0004751337 INSIDERFONDER AB Avk. efter arvoden, % 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Fr Start* Totalavkastning 6,18 14,84 3,58-1,08 15,35 6,48 53,45 Totalavkastning, jämförelseindex 3,68 14,06-6,42 12,21-1,71 6,29 29,74 avkastningsanalys, % Andel positiva månader 67 50 75 50 67 75 63 Genomsnittlig månadsavkastning 0,50 1,16 0,29-0,09 1,20 1,58 0,67 Bästa månaden 6,06 10,57 7,08 5,91 9,76 4,48 10,57 Sämsta månaden -6,54-5,85-11,87-6,91-8,57-1,33-11,87 riskmått och övr. nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 7,91 10,25 10,02 10,48 - - 9,54 Sharpekvot 0,80 0,60 0,15 0,42 - - 0,58 Totalarisk (standardavvikelse), % 14,64 17,69 16,71 17,53 - - 16,03 Totalrisk, jämföresleindex, % 12,76 18,00 19,21 17,25 - - 15,85 månadsavkastning efter arvoden, % Januari 0,84-4,86 6,56-3,88 9,76 - - Februari 2,78-0,27 7,08 4,29 4,13 - - Mars 0,77 8,73 1,12 4,15 0,18 - - April -4,38 3,35 0,10-1,13-0,68 - - Maj -6,54 0,45 3,95 0,78-5,87 - - Juni 4,19 3,39-11,87-2,06-8,57 - - Juli -0,33 10,57 0,87 5,91 5,06 - - Augusti* -1,97-5,85-6,90 2,41 4,34 - - September 0,12 3,56-2,87-6,91 6,64-1,33 - Oktober 6,06-1,88 3,52 4,07 6,95 4,48 - November 3,27-0,94 0,55-6,57-6,02 1,46 - December 1,91-1,03 3,12-1,11 0,32 1,80 - *Från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 22 övrig information förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA Övrig information Not 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet 53 120 13 284 12 917 25 318 1 863 0 Andelsutgivning 17 402 57 029 15 540 6 309 165 730 102 400 Andelsinlösen -34 452-46 645-15 492-18 464-140 790-106 470 Utdelning 0 0 0 0 0 0 Årets resultat 1 590 29 452 319-246 -1 485 5 933 Total fondförmögenhet vid årets slut 37 660 53 120 13 284 12 917 25 318 1 863 Andelsvärde Antal utestående andelar 246 813 367 574 105 560 106 325 214 072 17 465 Andelsvärde, kr 153,45 144,51 125,84 121,49 122,82 106,48 Utdelning per andel, kr 0 0 0 0 0 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr Investering per årets början 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Värdeförändring före förvaltningskostnader 460 1 148 531 99 1 535 730 Förvaltningskostnader 1 159 336-173 -207 0-82 Värdeförändring efter förvaltningskostnader 618 1 484 358-108 1 535 648 Marknadsvärde per årets sista NAV 10 618 11 484 10 358 9 892 11 535 10 648 Kostnader Transaktionskostnader (tkr) 137 211 47 43 165 133 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 0 0 0 0 0 Förv.kostn., % av gen.snittlig fondförmögenhet 2 1,60 3,08 1,62 2,01 0,00 2,29 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för 2012. 2012 års kostnad från fondstart den 24 augusti uppgick till 0,82%.

23 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER balansräkning 2016 2017 Inside australia ISIN-KOD: SE0004751337 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2017-12-31 2016-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 37 017 611 51 139 762 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 37 017 611 51 139 762 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 37 017 611 51 139 762 Bankmedel och övriga likvida medel 1 689 920 2 046 375 Övriga tillgångar 2 55 730 - Summa tillgångar 37 707 531 53 186 137 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-47 763-66 315 Summa skulder -47 763 66 315 Fondförmögenhet 37 659 768 53 119 822 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg 55 730 - summa Övriga tillgångar 55 730 0 Not 3 Förvaltningsavgift -47 763-66 315 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -47 763-66 315

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 24 resultaträkning 2016 2017 förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA Resultaträkning (kr) Not 2017-12-31 2016-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 4 1 088 578 1 389 885 Ränteintäkter 12 18 Utdelningar 1 373 490 1 195 378 Valutakursvinst- och förluster netto -25 037-140 249 Övriga intäkter 5 0 28 355 143 Summa Intäkter och värdeförändring 2 437 043 30 800 175 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -682 073-1 081 696 Ersättning till förvaringsinstitut -17 908-41 071 Räntekostnader -9 803-14 030 Övriga kostnader 6-137 226-211 264 Summa kostnader -847 011-1 348 061 Årets resultat 1 590 032 29 452 114 Not 4 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper 10 708 630 9 596 020 Realisationsförluster överlåtbara värdepapper -11 916 953-5 515 971 Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper 2 296 901-2 690 164 Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper 1 088 578 1 389 885 Not 5 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser 0 11 Fusion 0 28 347 687 Återföring depåavgift 0 7 444 Summa övriga intäkter 0 28 355 143 Not 6 Transaktionskostnader -137 026-211 264 Bankkostnad SEK -200 0 Summa övriga kostnader -137 226-211 264

25 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside australia ISIN-KOD: SE0004751337 INSIDERFONDER AB per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 360 Capital Group Ltd 159 230 1,05 AUD 167 192 1 068 245 2,84 Agl Energy Ltd 4 960 24,36 AUD 120 826 771 997 2,05 Ansell Ltd 8 440 24,30 AUD 205 092 1 310 405 3,48 Aveo Group 63 380 2,68 AUD 169 858 1 085 285 2,88 Bhp Billiton Ltd 6 130 29,57 AUD 181 264 1 158 160 3,08 Credit Corp Group Ltd 7 300 22,31 AUD 162 863 1 040 589 2,76 Data3 Ltd 66 310 1,82 AUD 120 353 768 975 2,04 Dicker Data Ltd 42 380 2,99 AUD 126 716 809 634 2,15 Empired Ltd 261 750 0,48 AUD 124 331 794 396 2,11 Evolution Mining Ltd 63 800 2,65 AUD 169 070 1 080 247 2,87 Galaxy Resources Ltd 49 330 3,83 AUD 188 934 1 207 165 3,21 Gdi Property Group 125 080 1,25 AUD 156 350 998 975 2,65 Gold Road Resources Ltd 219 030 0,70 AUD 153 321 979 622 2,60 Goodman Group 19 500 8,42 AUD 164 190 1 049 067 2,79 Integral Diagnostics Ltd 95 860 2,31 AUD 221 437 1 414 836 3,76 Iress Ltd 10 740 11,58 AUD 124 369 794 638 2,11 Jacana Minerals Ltd 4 193 0,00 AUD 0 0 0,00 Japara Healthcare Ltd 90 220 1,96 AUD 176 831 1 129 836 3,00 Macquarie Bank 1 640 99,63 AUD 163 393 1 043 976 2,77 Magellan Financial Gp Ltd 5 990 26,96 AUD 161 490 1 031 819 2,74 My Net Fone Ltd 21 610 6,36 AUD 137 440 878 150 2,33 Myob Group Ltd 34 150 3,62 AUD 123 623 789 871 2,10 New Hope Corp Ltd 71 910 2,50 AUD 179 775 1 148 645 3,05 Newcrest Mining Ltd 7 100 22,82 AUD 162 022 1 035 215 2,75 Nufarm Ltd 18 600 8,74 AUD 162 564 1 038 678 2,76 Pacific Smiles Group Ltd 115 240 1,73 AUD 199 365 1 273 814 3,38 Paragon Care Ltd 257 220 0,80 AUD 205 776 1 314 775 3,49 Peet 111 080 1,41 AUD 156 623 1 000 718 2,66 Quintis Ltd 562 260 0,30 AUD 165 867 1 059 780 2,81 Ramsay Health Care 3 100 70,12 AUD 217 372 1 388 866 3,69 Rio Tinto Ltd 2 410 75,81 AUD 182 702 1 167 348 3,10 Sonic Healthcare Ltd 9 360 22,86 AUD 213 970 1 367 127 3,63 South32 Ltd 51 620 3,49 AUD 180 154 1 151 066 3,06 Telstra Corp Ltd 37 000 3,63 AUD 134 310 858 154 2,28 Washington H. Soul Pattinson & Co 9 860 17,80 AUD 175 508 1 121 382 2,98 Tpg Telecom Ltd 21 110 6,57 AUD 138 693 886 156 2,35 Ayala Land Preferred Non Tradable Shs 331 666 0,00 PHP 0 0 0,00 Summa: 37 017 611 98,29 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Australia Investeringskonto AUD -116 6,3894 AUD 8 606 54 987 0,15 Australia Investeringskonto SEK 634 933 1,0000 SEK 634 933 634 933 1,69 Upplupet förvaltningsarvode -47 763 1,0000 SEK -47 763-47 763-0,13 Summa: 642 157 1,71 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 37 659 768 100,00

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 26 redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 28 mars 2018 carl-viggo östlund adrian westman peter ahl Karin Lidén styrelsens ordförande Verställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside australia (org.nr. 515602-5719) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer 556739-2849, utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Australia för år 2017. Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna 20-26 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Australias finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansispektionens föreskrifter om värdepappersfonder. GRUND FÖR UTTALANDE Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Göteborg den 6 april 2018 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

27 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER INSIDE CANADA

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 28 29,04% 30,98% förvaltningsberättelse INSIDE CANADA 3,95% 2012 15,16% 2013 2014 2015-12,72% 2016 5,51% 2017 fondens utveckling Inside Canada redovisade en avkastning på totalt +5,51 procent efter avgifter att jämföra med +2,59 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Canada Index. Fonden hade under året ett nettoutflöde på 30 605 tkr och vid utgången av 2017 uppgick fondförmögenheten till 32 602 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var 29 373 tkr lägre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till 1 232 tkr. marknadsutveckling Den kanadensiska aktiemarknaden utvecklades positivt för andra året i rad och steg med 6 procent. Året inleddes med att Torontobörsens breda kompositindex S&P/TSX nådde ny rekordnivå drivet av sektorerna finans och råvaror. Marknaden sjönk senare och kännetecknades av volatila rörelser de första två kvartalen. De kanadensiska bolagen gick mot strömmen för världens börsbolag när mer än hälften levererade svagare delårsrapporter än väntat. Under mitten av tredje kvartalet vände kurserna uppåt. Bland de bidragande faktorerna till det fanns en viss återhämtning i oljepriset, fortsatt stigande råvarupriser och två räntehöjningar från centralbanken. De största vinnarna blev bolagen i sektorerna hälsovård, industri, sällanköp och teknik medan energibolag hade en negativ utveckling. Trots det växlande börshumöret under vissa perioder fortsatte bolag att söka sig till börsen. Totalt noterades 98 nya bolag vilket är en ökning med 85 procent jämfört med föregående år. Den kanadensiska dollarn försvagades med närmare 4 procentenheter och värdestegringen på Torontobörsen stannade därför vid 2 procent omräknat i kronor. Kanadensiska insynspersoner fortsatte under året att köpa i större utsträckning än de säljer. Köpandelen uppgick till 55 procent vilket är samma nivå som föregående år. Det innebär att sentimentet bland insynspersonerna var högre än det tioåriga snittet på drygt 50 procent. Storleken på försäljningarna var under året större än köpaffärerna. Mest minskade insynspersonerna sina innehav i bolag verksamma inom sällanköp och dagligvaror. Insynspersoner i bolag inom råvarusektorn är fortsatt positiva till de egna bolagen och nettoköpte aktier för närmare 2 miljarder kronor under året. förändringar och innehav Nyinvesteringar skedde i teknik- och telekombolag vilka tillsammans utgjorde 27 procent av fondens förmögenhet vid utgången av året. Försäljningarna bestod av att samtliga innehav i energisektorn avyttrades samt att exponeringen mot bolag som verkar inom dagligvaror skalades ner. Råvarubolag hade fortsatt störst andel i fonden och uppgick vid årsskiftet till drygt 26 procent av tillgångarna. Fondens mest lönsamma innehav var mineralprospekteringsbolaget Ivanhoe Mines. I början av året rusade aktien efter stora borrframgångar i ett av bolagets viktigaste gruvprojekt Kamoa-Kakula projektet i Kongo. Enligt bolaget gjordes dessutom en av de största kopparupptäckterna i Afrika. Aktiekursen steg med 56 procent samma månad som nyheten släpptes. Efter nyheten noterades stora försäljningar i insynshandeln. Vd, vice vd, finanschefen samt flera avdelningschefer minskade därefter sina innehav. Fonden tog rygg och sålde hela innehavet i början av april efter en utveckling på +85 procent. En kort period efter avyttringen föll aktiekursen tillbaka och stannade på +66 procent för helåret. Näst största bidraget kom från varuhandelskedjan Dollarama. Företaget levererade idel positiva resultat och har under året redovisat högre vinster tio kvartal i rad. Samtliga delårsrapporter överträffade såväl analytikernas som marknadens förväntningar vilket bidrog till ett flertal köprekommendationer. Det positiva resultatutfallet kan förklaras med förbättrade marginaler och lägre konkurrens. Under det fjärde kvartalet genomförde bolaget återköp av aktier vilket fick kursen att lyfta ytterligare och året avslutades med en uppgång på 60 procent. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år. Risknivån var högre än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 3,88 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 85 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätta slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 839 tkr till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under året. Inside Canada erlade under året 231 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 67 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

29 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside canada ISIN-KOD: SE0004751345 INSIDERFONDER AB Avk. efter arvoden, % 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Fr Start* Totalavkastning 5,51 30,98-12,72 29,04 15,16 3,95 86,32 Totalavkastning, jämförelseindex 2,59 29,58-18,79 20,34 1,94 1,77 34,79 avkastningsanalys, % Andel positiva månader 58 58 58 83 83 75 69 Genomsnittlig månadsavkastning 0,45 2,27-1,13 2,15 1,18 0,97 0,98 Bästa månaden 2,98 8,06 6,78 6,25 3,90 2,37 8,06 Sämsta månaden -3,99-4,00-9,22-1,38-0,88-0,44-9,22 riskmått och övr. nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 7,50 7,56 5,83 5,29 - - 6,41 Sharpekvot 1,58 0,50 0,46 3,09 - - 1,07 Totalarisk (standardavvikelse), % 11,17 17,16 15,18 6,28 - - 11,64 Totalrisk, jämföresleindex, % 8,76 15,14 14,93 8,39 - - 11,12 månadsavkastning efter arvoden, % Januari 2,98-4,00 0,60-1,19 1,22 - - Februari 0,50 7,76 6,78 2,96 1,12 - - Mars 2,12 4,81-0,53 2,38 3,90 - - April -3,99 8,06 1,15 3,17 1,36 - - Maj -1,70-1,59 2,01 2,47 1,50 - - Juni -0,69 4,72-4,18 6,25-0,88 - - Juli -1,27 4,77 0,66 0,33 2,26 - - Augusti* 1,85-0,73-8,82 4,46 0,70 - - September 2,34 1,53-7,88-1,38 1,30 1,32 - Oktober 2,17-0,80 6,75 1,12 1,73 2,37 - November -0,65 4,30 0,85 2,86 0,79 0,66 - December 1,97-0,73-9,22 2,61-0,72-0,44 - *Från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 30 övrig information förvaltningsberättelse INSIDE CANADA övrig information Not 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet 61 976 8 800 13 204 12 023 1 460 0 Andelsutgivning 42 931 82 632 4 629 8 758 13 248 151 262 Andelsinlösen -73 536-38 216-7 905-10 122-3 128-157 164 Utdelning 0 0 0 0 0 0 Årets resultat 1 232 8 760-1 128 2 545 442 7 362 Total fondförmögenhet vid årets slut 32 602 61 976 8 800 13 204 12 023 1 460 Andelsvärde Antal utestående andelar 174 979 350 958 65 266 85 483 100 373 14 008 Andelsvärde, kr 186,12 176,58 134,82 154,46 119,70 103,95 Utdelning per andel, kr 0 0 0 0 0 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr Investering per årets början 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Värdeförändring före förvaltningskostnader 388 2 738-1 625 3 359 1 516 862 Förvaltningskostnader 1 163 360 354-455 0-467 Värdeförändring efter förvaltningskostnader 551 3 098-1272 2 904 1 516 395 Marknadsvärde per årets sista NAV 10 551 13 098 8 728 12 904 11 516 10 395 Kostnader Transaktionskostnader (tkr) 231 227 0 20 8 165 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 0 0 0 0 0 Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 1,60 3,08 3,47 4,05 0,00 4,67 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer.

31 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER balansräkning 2016 2017 Inside canada ISIN-KOD: SE0004751345 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2017-12-31 2016-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 32 439 116 61 529 895 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 32 439 116 61 529 895 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 32 439 116 61 529 895 Bankmedel och övriga likvida medel 1 154 770 421 215 Övriga tillgångar 2 49 683 105 326 Summa tillgångar 32 643 569 62 056 436 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-41 483-80 893 Summa skulder -41 483-80 893 Fondförmögenhet 32 602 086 61 975 543 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg 49 683 105 326 summa Övriga tillgångar 49 683 105 326 Not 3 Förvaltningsavgift -41 483-80 893 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -41 483-80 893

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 32 resultaträkning 2016 2017 förvaltningsberättelse INSIDE CANADA Resultaträkning (kr) Not 2017-12-31 2016-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 4 1 898 583 9 948 522 Utdelningar 802 068 836 743 Valutakursvinst- och förluster netto -69 558-102 234 Övriga finansiella intäkter 5 98 81 Övriga intäkter 6 17 129 9 965 Summa Intäkter och värdeförändring 2 648 320 10 693 076 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -839 129-1 318 788 Ersättning till förvaringsinstitut -342 459-379 972 Räntekostnader -3 920-7 224 Övriga kostnader 7-230 814-226 895 Summa kostnader -1 416 322-1 932 879 Årets resultat 1 231 998 8 760 198 Not 4 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper 12 322 621 13 614 381 Realisationsförluster överlåtbara värdepapper -9 477 865-6 005 710 Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper -946 174 2 339 852 Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper 1 898 583 9 948 521 Not 5 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser 98 81 SUMMA övriga finansiella intäkter 98 81 Not 6 Återföring depåavgift 17 127 9 965 Öresavrundning 2 Summa övriga INTÄKTER 17 129 9 965 Not 7 Transaktionskostnader -230 614-226 894 Bankkostnad -200 0 Öresavrundning 0-1 Summa övriga kostnader -230 814-226 895

33 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside canada ISIN-KOD: SE0004751345 INSIDERFONDER AB per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Aritzia Inc 11 920 12,69 CAD 151 265 987 729 3,03 ATS Automation Tooling Systems 9 170 15,55 CAD 142 594 931 107 2,86 Barrick Gold Corp 6 590 18,18 CAD 119 806 782 311 2,40 BCE Inc 2 310 60,38 CAD 139 478 910 762 2,79 Cae Inc 6 040 23,35 CAD 141 034 920 924 2,82 Canadian National Ry. 1 315 103,65 CAD 136 300 890 010 2,73 Capstone Mining Corp 82 243 1,44 CAD 118 430 773 324 2,37 CCL Industries Inc 2 485 58,08 CAD 144 329 942 438 2,89 CGI Group A 2 540 68,30 CAD 173 482 1 132 803 3,47 Computer Modelling Group Ltd 17 570 9,60 CAD 168 672 1 101 394 3,38 Corus Entertainment Inc B 12 410 11,70 CAD 145 197 948 107 2,91 Dollarama Inc 940 157,05 CAD 147 627 963 975 2,96 Enghouse Systems Ltd 3 130 61,49 CAD 192 464 1 256 749 3,85 Exco Technologies Ltd 15 870 10,14 CAD 160 922 1 050 787 3,22 Goldcorp Inc 6 430 16,03 CAD 103 073 673 045 2,06 Golden Star Resources Ltd 106 230 1,11 CAD 117 915 769 963 2,36 Iamgold Corp 17 280 7,33 CAD 126 662 827 080 2,54 Leon S Furniture Ltd 8 000 18,45 CAD 147 600 963 798 2,96 Loblaw Companies Ltd 2 140 68,22 CAD 145 991 953 291 2,92 New Flyer Industries Inc 2 910 54,00 CAD 157 140 1 026 093 3,15 New Gold Inc 29 430 4,13 CAD 121 546 793 670 2,43 Oceangold Corp 35 670 3,23 CAD 115 214 752 325 2,31 Open Text Corp 4 400 44,71 CAD 196 724 1 284 568 3,94 Potash Corporation Of Sas 4 263 25,85 CAD 110 199 719 574 2,21 Richelieu Hardware Ltd 4 038 34,29 CAD 138 463 904 136 2,77 Rogers Communications B 2 210 64,05 CAD 141 551 924 296 2,84 Shaw Communications B 4 990 28,69 CAD 143 163 934 826 2,87 Sierra Wireless Inc 6 260 25,70 CAD 160 882 1 050 527 3,22 Teck Resources Ltd 3 900 32,87 CAD 128 193 837 075 2,57 Telus Corporation 2 970 47,62 CAD 141 431 923 519 2,83 Thomson Reuters Corp 2 570 54,79 CAD 140 810 919 463 2,82 Toromont Industries Ltd 2 420 55,10 CAD 133 342 870 697 2,67 Trevali Mining Corp 83 120 1,52 CAD 126 342 824 991 2,53 Westshore Terminals Investment Corp 5 576 26,29 CAD 146 593 957 223 2,94 WSP Global Inc 2 394 59,91 CAD 143 425 936 534 2,87 Summa: 32 439 116 99,50 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Canada Investeringskonto CAD -9 6,5298 CAD 7 600 49 625 0,15 Canada Investeringskonto SEK 154 827 1,0000 SEK 154 827 154 827 0,47 Upplupet förvaltningsarvode -41 483 1,0000 SEK -41 483-41 483-0,13 Summa: 162 970 0,50 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 32 602 086 100,00

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 34 redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 28 mars 2018 carl-viggo östlund adrian westman peter ahl Karin Lidén styrelsens ordförande Verställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside canada (org.nr. 515602-5727) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer 556739-2849, utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Canada för år 2017. Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna 27-34 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Canadas finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansispektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Göteborg den 6 april 2018 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

35 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER INSIDE HEDGE

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 36 14,45% 21,25% förvaltningsberättelse INSIDE HEDGE 2011-6,84% 8,28% 2012 2013 2014-8,03% 2015 2016-0,62% 6,62% 2017 fondens utveckling Inside Hedge redovisade en avkastning på totalt +6,62 procent efter avgifter att jämföra med -0,77 procent för fondens jämförelseindex, OMRX T-Bill. Fonden hade under året ett nettoutflöde på 1 454 tkr och vid utgången av 2017 uppgick fondförmögenheten till 43 230 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var 1 289 tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till 2 742 tkr. marknadsutveckling Stockholmsbörsen förlängde trenden av positiv utveckling och steg med 9,5 procent. Bolagens delårsrapporter för såväl första som fjolårets fjärde kvartal visade god lönsamhet och stigande vinster. Bolagen gynnades av en stark konjunktur och fortsatt låga räntor vilket bidrog till att den höga investeringstakten kunde bibehållas. Stockholmsbörsens breda index noterade nya rekordnivåer drivet av bolagen verksamma i sektorerna råvaror, industri och telekom. Även it-bolagen noterade kursuppgångar. Trots positiva makrosiffor, en stark konjunktur och en högre inflation valde Riksbanken att behålla räntan oförändrad på rekordlåga minus 0,5 procent. Sammantaget var utvecklingen på Stockholmsbörsen stabil med undantag för en svag period under sommarmånaderna efter oro om utfallen i delårsrapporterna för andra kvartalet och en fortsatt sjunkande dollar. Även geopolitisk osäkerhet, bland annat krigsretoriken mellan USA:s president Donald Trump och Nordkoreas ledare Kim-Jong-Un, bidrog till nervositeten på aktiemarknaden men som sedan spelade mindre roll för den fortsatta börsuppgången. Aktiviteten bland svenska insynspersoner uppmättes till ny rekordnivå sedan drygt 6 600 aktieaffärer registrerats under året. I insynshandeln dominerade andelen köpaffärer vilka uppgick till 67 procent och aktier nettoköptes för drygt 10,4 miljarder kronor. Svenska insynspersoner har aldrig tidigare nettoköpt i så stor utsträckning vilket främst berodde på stora insynsköp i Hennes & Mauritz. Styrelseordförande Stefan Persson köpte aktier för omkring 11 miljarder kronor och ökade under året sitt innehav med 13 procent. I den övriga insynshandeln noterades nettoköp i sektorerna finans och fastighet medan största nettoförsäljningarna skedde i telekom och teknik. förändringar och innehav Fondens största nettoköp skedde i bolag som verkar inom sällanköpsvaror vilka utgjorde högst andel av fonden vid årsskiftet. Nettoköp gjordes också i sektorerna industri och dagligvaror. Samtliga av fondens hälsovårdsrelaterade innehav avyttrades under året samt att exponeringen mot teknikaktier skalades ned. Fonden placerar i instrument som speglar värdeutvecklingen på guldpriset och priset på Brent-olja. Råvarupriserna hade en gynnsam utveckling under året och guldpriset steg med 14 procent. Den positiva utvecklingen bidrog till att fondens guldplacering gav årets fjärde största bidrag till resultatet. Även priset på Brent-olja utvecklades positivt och steg med 18 procent vilket innebar att fondens oljeplacering tillhörde bland årets tio största bidrag. Största bidraget kom dock från it-konsulten Knowit som steg med 70 procent efter ytterligare ett rekordår. En fortsatt stor efterfrågan på bolagets tjänster bidrog till en stark tillväxt. Aktien steg kraftigt i samband med rapporten för fjolårets fjärde kvartal då bolaget fastställde en ny utdelningspolicy som riktar sig på att upprätthålla eller öka utdelningar varje år. Ytterligare ett lyft kom efter förvärvet av Require, ett specialistföretag som verkar in inom modern kravhantering, som breddar bolagets verksamhet inom Quality assurance. För helåret ökade såväl omsättning som resultat och köprekommendationerna avverkade varandra. Det näst största bidraget till fonden kom från fondens negativa innehav i klädjätten Hennes & Mauritz som sjönk med 30 procent. Fonden hade konsekvent en negativ position under året och gynnades därmed av den svaga utvecklingen. Klädbolaget hade ett tufft år och påverkades av omstruktureringssvårigheter, en vikande försäljning, svag tillväxtutsikt och en kraftigt minskad kassa. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, minskade under det gångna året jämfört med föregående år. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär en medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 3,64 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 863 tkr till fondbolaget varav 507 tkr utgjorde fast arvode och 356 tkr rörligt arvode. Inside Hedge erlade under året 206 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 53 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

37 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart inside hedge ISIN-KOD: SE0002898312 INSIDERFONDER AB Från 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 Start Avkastning efter arvoden, % Totalavkastning 6,62-0,62 21,25-8,03 14,45 8,28-6,84 20,55 9,66 80,33 Totalavkastning, jämförelseindex -0,77-0,65-0,27 0,47 0,88 1,21 1,63 0,32 0,13 2,96 Totalavkastning, SIX PRX 9,47 9,65 10,50 15,90 27,97 16,68-13,60 26,90 23,98 212,01 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader 58 67 50 42 67 58 50 58 57 64 Genomsnittlig månadsavkastning 0,54-0,05 1,62-0,69 1,13 0,66-0,59 1,57 0,77 0,57 Bästa månaden 6,35 5,60 7,33 6,06 10,17 8,15 9,51 8,37 4,16 10,17 Sämsta månaden -3,33-9,59-6,42-7,63-4,06-4,57-7,01-7,01-2,91-9,59 Riskrelaterade mått ** Totalrisk (standardavvikelse), % 13,06 15,72 14,51 12,31 11,31 13,18 15,08 - - 13,10 Sharpekvot 0,34 0,70 0,44 0,21 0,91-0,01 0,39 - - 0,56 Månadsavkastning efter arvoden, % Januari 0,93-9,59 6,17 0,80 2,57 8,15-3,99-1,32 - - Februari 6,35 2,36 7,33 6,06 2,92-0,73 0,71 1,15 - - Mars -3,33 2,64-1,18 1,39-0,11-0,38 3,48 5,95 - - April 4,48 1,61 5,56 1,22-1,73-1,81 2,02 4,31 - - Maj 3,29 4,21-2,16 1,97-2,07-4,57-4,13-7,01 - - Juni* -3,20 1,01-6,42-1,24-4,06-1,29-4,07-0,10-2,91 - Juli -2,75 5,60 2,07-4,66 10,17 2,96 1,75 2,43 4,05 - Augusti 0,36 0,04-2,98-2,47 1,13 1,79-3,55-1,67-0,22 - September 0,62-1,59-0,58-7,63 0,67 1,83-7,01 8,37 1,92 - Oktober -0,98-5,07 7,11-1,36 1,79 0,40 9,51-0,30 4,16 - November -1,39-4,40 6,26-0,15 2,86 1,47 0,14 2,45 2,49 - December 2,57 3,68-0,58-1,60 0,11 0,68-0,84 5,52-0,01 - * från fondstart i juni 2009 ** baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 38 övrig information förvaltningsberättelse INSIDE HEDGE Övrig information not 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet 41 941 45 432 36 563 46 633 49 341 55 441 63 488 33 475 0 Andelsutgivning 6 981 13 973 13 418 8 950 12 255 16 338 20 798 37 778 31 820 Andelsinlösen -8 435-16 406-11 912-15 341-21 337 18 065-23 745-17 031-206 Utdelning 0 0 0 0 0 8 613 0-336 0 Årets resultat 2 742-1 058 7 362-3 680 6 374 4 241-5 100 9 603 1 860 Total fondförmögenhet vid årets slut 43 229 41 941 45 432 36 563 46 633 49 341 55 441 63 488 33 475 Andelsvärde Antal utestående andelar 288 977 298 923 321 791 313 997 368 330 444 625 453 995 483 671 306 683 Andelsvärde, kr 149,60 140,31 141,18 116,44 126,61 110,62 121,84 130,78 109,11 Utdelning per andel, kr 0 0 0 0 19,03 0 0,83 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr kr kr kr Investering per årets början 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Värdeförändring före förvaltningskostnader 869 274 2 268-370 1 737 1 188-362 2 766 1 345 Förvaltningskostnader 1-207 -336-144 -432-291 -360-322 -697-334 Värdeförändring efter förvaltningskostnader 662-62 2 125-803 1 445 828-684 2 069 1 011 Marknadsvärde per årets sista NAV 10 662 9 938 12 125 9 197 11 445 10 828 9 316 12 069 11 011 Kostnader Transaktionskostnader (tkr) 206 413 201 156 203 141 83 220 75 Omsättning genom närstående vp-institut 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 1,96 3,38 1,29 4,19 2,76 3,39 3,28 6,10 5,37 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 3 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för 2009. 2009 års kostnad från fondstart i juni uppgick till 3,13%. Not 3 Mellan 2010-01-15 och 2010-03-11 drogs en köpavgift på 1%

39 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER balansräkning 2016 2017 inside hedge ISIN-KOD: SE0002898312 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2017-12-31 2016-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 46 316 329 60 864 637 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 46 316 329 60 864 637 Bankmedel och övriga likvida medel 1 9 604 447 8 536 729 Övriga tillgångar 2 0 83 750 Summa tillgångar 55 920 776 69 485 116 Skulder Överlåtbara värdepapper med negativt marknadsvärde 1-12 643 085-27 481 389 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde -12 643 085-27 481 389 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-47 766-62 423 Summa skulder -12 690 850-27 543 812 Fondförmögenhet 43 229 926 41 941 303 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg 0 83 750 Summa övriga tillgångar 0 83 750 Not 3 Förvaltningsavgift -39 150-39 335 Upplupen kostnad VP-lån -8 616-23 088 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 47 766-62 423 Not 4 Värdepapper 13 353 170 39 872 610 Likvida medel 7 281 680 8 500 000 Summa ställda säkerheter 20 634 850 48 372 610

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 40 resultaträkning 2016 2017 förvaltningsberättelse INSIDE HEDGE Resultaträkning (kr) Not 2017-12-31 2016-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 5 3 386 132 737 034 Utdelningar 570 092 364 500 Summa Intäkter och värdeförändring 3 956 224 1 101 533 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -862 653-1 462 899 Räntekostnader -6 164-7 273 Övriga finansiella kostnader 6-139 008-275 731 Övriga kostnader 7-205 985-413 637 Summa kostnader -1 213 809-2 159 540 Årets resultat -2 742 415-1 058 007 Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper 11 602 669 16 383 247 Realisationsförluster överlåtbara värdepapper -7 432 216-12 382 694 Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper -784 321-3 263 519 Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper 3 386 132 737 034 Not 6 Kostnad vp-lån -133 017-264 952 Depost Fee -5 790-10 778 Bankkostnad SEK -200 0 Summa övriga finansiella kostnader -139 008-275 731 Not 7 Transaktionskostnader -205 974-413 486 Öresavrundning -11-150 Summa övriga kostnader -205 985-413 637

41 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav inside hedge ISIN-KOD: SE0002898312 INSIDERFONDER AB per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde AAcando B 98 742 27,90 SEK 2 754 902 2 754 902 6,37 Addnode B 40 450 75,75 SEK 3 064 088 3 064 088 7,09 Atrium Ljungberg B 7 830 130,30 SEK 1 020 249 1 020 249 2,36 Besqab AB 8 100 115,50 SEK 935 550 935 550 2,16 Clas Ohlson B 14 060 112,50 SEK 1 581 750 1 581 750 3,66 D Carnegie & Co AB 9 840 122,25 SEK 1 202 940 1 202 940 2,78 Dios Fastigheter AB 20 550 55,75 SEK 1 145 663 1 145 663 2,65 Dometic Group AB 26 140 83,55 SEK 2 183 997 2 183 997 5,05 Electrolux B 6 830 264,30 SEK 1 805 169 1 805 169 4,18 Fastpartner AB 7 712 146,50 SEK 1 129 808 1 129 808 2,61 Hemfosa Fastigheter AB 10 190 109,90 SEK 1 119 881 1 119 881 2,59 Hexatronic Group AB 39 600 77,00 SEK 3 049 200 3 049 200 7,05 Husqvarna B 26 310 78,10 SEK 2 054 811 2 054 811 4,75 Ica Gruppen AB 5 580 297,90 SEK 1 662 282 1 662 282 3,85 Industrivärden C 5 550 202,50 SEK 1 123 875 1 123 875 2,60 MQ Holding AB 59 159 26,70 SEK 1 579 545 1 579 545 3,65 New Wave Group B 38 544 54,50 SEK 2 100 648 2 100 648 4,86 Nobia AB 31 390 69,40 SEK 2 178 466 2 178 466 5,04 Proact It Group 15 791 180,50 SEK 2 850 276 2 850 276 6,59 Scandi Standard AB 33 745 63,50 SEK 2 142 808 2 142 808 4,96 Scandic Hotels Group AB 14 350 117,75 SEK 1 689 713 1 689 713 3,91 Skistar B 9 938 158,00 SEK 1 570 204 1 570 204 3,63 Swedol AB 56 190 29,10 SEK 1 635 129 1 635 129 3,78 TF Bank 12 000 88,50 SEK 1 062 000 1 062 000 2,46 Bull Guld X4 H 26 810 82,75 SEK 2 218 528 2 218 528 5,13 Bull Olja X3 H 23 850 61,00 SEK 1 454 850 1 454 850 3,37 Summa: 46 316 329 107,14

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 42 not 1: forts. innehav per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Alfa Laval -1 200 193,80 SEK -232 560-232 560-0,54 Assa Abloy B -3 747 170,40 SEK -638 489-638 489-1,48 Atlas Copco A -2 889 354,20 SEK -1 023 284-1 023 284-2,37 Boliden -740 280,60 SEK -207 644-207 644-0,48 Ericsson B -14 968 53,85 SEK -806 027-806 027-1,86 Hennes & Mauritz B -9 221 169,30 SEK -1 561 115-1 561 115-3,61 Investor B -2 242 374,10 SEK -838 732-838 732-1,94 Kinnevik B -900 277,30 SEK -249 570-249 570-0,58 Lundin Petroleum -1 150 187,80 SEK -215 970-215 970-0,50 Nordea Bank -11 870 99,30 SEK -1 178 691-1 178 691-2,73 Sandvik -3 051 143,70 SEK -438 429-438 429-1,01 SCA B -10 018 84,55 SEK -847 022-847 022-1,96 SEB A -6 466 96,30 SEK -622 676-622 676-1,44 Securitas B -1 500 143,20 SEK -214 800-214 800-0,50 Skanska B -1 579 170,00 SEK -268 430-268 430-0,62 SKF B -1 400 182,20 SEK -255 080-255 080-0,59 Swedbank A -3 792 197,90 SEK -750 437-750 437-1,74 Swedish Match -700 323,20 SEK -226 240-226 240-0,52 Svenska Handelsbanken A -6 896 112,20 SEK -773 731-773 731-1,79 Telia Co AB -15 630 36,55 SEK -571 277-571 277-1,32 Volvo B -4 734 152,70 SEK -722 882-722 882-1,67 Summa: -12 643 085-29,25 Likvidkonton Hedge Investeringskonto SEK 2 322 767 1,0000 SEK 2 322 767 2 322 767 5,37 Hedge Säkerhetskonto 7 281 680 1,0000 SEK 7 281 680 7 281 680 16,84 Upplupet förvaltningsarvode -39 150 1,0000 SEK -39 150-39 150-0,09 Upplupen kostnad vp-lån SEK -8 616 1,0000 SEK -8 616-8 616-0,02 Summa: 9 556 681 22.11 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 43 229 926 100,00

43 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER redovisningsprinciper Fondens redovisningsprinciper bygger på god redovisningssed och i tillämpliga delar lagen (2013:561) om alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, AIFM-förordningen, Finansinspektionens vägledning, Fondbolagens förenings riktlinjer och vägledning samt bokföringslagen. stockholm den 28 mars 2018 carl-viggo östlund adrian westman peter ahl Karin Lidén styrelsens ordförande Verställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i specialfonder inside hedge (org.nr. 515602-3284) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i förvaltaren av specialfonden (AIF-förvaltaren) Insiderfonder AB, organisationsnummer 556739-2849, utfört en revision av årsberättelsen för specialfonden Inside Hedge för år 2017. Specialfondens årsberättelse ingår på sidorna 35-43 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av specialfonden Inside Hedges finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till AIF-förvaltaren enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. aif-förvaltarens ansvar Det är AIF-förvaltaren som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. AIF-förvaltaren ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktig-heter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av AIF-förvaltarens interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i AIF-förvaltarens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera AIF-förvaltaren om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Göteborg den 6 april 2018 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

44 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER INSIDE SWEDEN

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 45 2011-12,80% 11,63% 2012 25,95% 13,15% 2013 2014 22,64% 2,41% 2015 2016 9,33% 2017 fondens utveckling Inside Sweden redovisade en avkastning på totalt +9,33 procent efter avgifter att jämföra med +9,47 procent för fondens jämförelseindex, SIX Portfolio Return Index. Fonden hade under året ett nettoutflöde på 9 551 tkr och vid utgången av 2017 uppgick fondförmögenheten till 53 237 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var 4 657 tkr lägre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till 4 894 tkr. marknadsutveckling Stockholmsbörsen steg med 9,5 procent inklusive utdelningar och utvecklades positivt för sjätte året i rad. De svenska börsbolagen visade styrka och rapporterade en god lönsamhet och vinsttillväxt. Under första kvartalet redovisade majoriteten av bolagen bättre resultat än marknadens förväntningar kurserna lyfte och Stockholmsbörsens huvudindex uppmätte nytt rekord. Vid halvårsskiftet sjönk aktiemarknaden efter sju raka månader av uppgång. Stockholmsbörsen kom sedan att sjunka i tre månader i följd. Orsakerna till det återfinns bland annat i att US dollarn tappade värde samt en oro över att resultaten för andra kvartalet inte skulle leva upp till förväntningarna. Kombinationen av stigande vinster, rekordlåga räntor och en fortsatt högkonjunktur bidrog till att Stockholmsbörsen mot slutet av året noterade en ny rekordnivå. Verkstadsbolagen hade medvind och bidrog till uppgången efter en vinsttillväxt med såväl starka balansräkningar som fyllda orderböcker. Råvaru- och industribolagen tillhörde också vinnarsektorer i takt med stigande råvarupriser och stark investeringskonjunktur. Bland förlorarna återfanns klädjätten Hennes & Mauritz som bland annat påverkades av en utmanande marknad, vikande försäljning, oroande tillväxtutsikter och en kraftigt minskad kassa. Aktiviteten bland svenska insynspersoner uppmättes till en ny rekordnivå sedan drygt 6 600 aktieaffärer registrerats under året. I insynshandeln dominerade andelen köpaffärer vilka uppgick till 67 procent och aktier nettoköptes för drygt 10,4 miljarder kronor. Svenska insynspersoner har aldrig tidigare nettoköpt i sådan stor utsträckning vilket främst berodde på stora insynsköp i Hennes & Mauritz. Styrelseordförande Stefan Persson köpte aktier för omkring 11 miljarder kronor och ökade under året sitt innehav med 13 procent. I den övriga insynshandeln noterades nettoköp i sektorerna finans och fastighet medan största nettoförsäljningarna skedde i telekom och teknik. förändringar och innehav Fonden gjorde under året nyinvesteringar i industri- och telekombolag. Fondens samtliga innehav i hälsovårdsrelaterade bolag avyttrades och teknikinnehaven skalades ned. Exponeringen mot bolag inom sällanköpsvaror ökade och utgjorde vid årsskiftet den största andelen av fonden och uppgick till 46 procent av tillgångarna. Största bidragsgivare till fondens utveckling var it-konsultbolaget Knowit som efter nytt rekordår steg med 78 procent. förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN Tillväxten var fortsatt stark sedan marknaden präglats av en hög efterfrågan på bolagets tjänster. Det resulterade i att samtliga av bolagets tre verksamhetsområden utvecklades mycket positivt. Såväl omsättning som resultat ökade under året och bolaget antog dessutom en ny utdelningspolicy inriktad på att upprätthålla eller öka utdelningar varje år något som togs emot positivt av marknaden. Näst största bidraget till fondens resultat gav medicinteknikbolaget Addlife som fortsatte att växa under året, såväl organiskt som genom förvärv. Resultatet och nettoomsättningen ökade liksom kassaflödet. Under perioden som fonden hade innehav i Addlife-aktien steg kursen med 34 procent. Det stora kurslyftet kom i mitten av februari i samband med att bolaget avslutade sitt första räkenskapsår som självständigt börsbolag. För fjolårets sista kvartal redovisades ett rekordresultat vilket bidrog till att aktien handlades upp till en ny rekordnivå. Hela aktieposten avyttrades i slutet av maj efter att fonden hade ägt Addlife-aktien i närmare ett år. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, minskade under det gångna året jämfört med föregående år. Risknivån var högre än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 3,04 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 95 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 576 tkr till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under året. Inside Sweden erlade under året 254 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 70 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

46 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside sweden ISIN-KOD: SE0003495654 INSIDERFONDER AB 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 Fr Start* Avkastning efter arvoden, % Totalavkastning 9,33 2,41 22,64 13,15 25,95 11,63-12,80 7,94 105,60 Totalavkastning, jmf-index 9,47 9,65 10,50 15,90 27,97 16,68-13,60 7,61 113,41 AvkASTNINGS analys, % Andel positiva månader 58 58 58 58 83 58 33 67 59 Genomsnittlig månadsavk. 0,75 0,20 1,71 1,03 1,94 0,92-1,14 2,58 0,83 Bästa månaden 5,57 8,14 9,27 6,10 5,44 5,96 8,84 6,61 9,27 Sämsta månaden -4,51-10,43-7,01-2,70-4,38-4,94-8,38-1,39 10,43 RiskrelATERADE mått ** Aktiv risk (tracking error), % 7,14 6,13 4,84 4,03 4,57 5,12 - - 5,52 Sharpekvot 0,55 0,77 1,18 1,83 1,70-0,15 - - 0,79 Totalrisk (standardavvikelse), % 13,22 17,24 14,79 9,63 9,72 12,94 - - 13,20 Totalrisk, jämförelseindex, % 10,58 14,91 13,73 9,32 11,73 15,56 - - 12,97 MånadsavkASTNING. och efter arvoden, % Januari 0,87-10,43 6,11-0,08 4,78 5,96-2,42 - - Februari 5,00 1,10 9,27 6,10 4,35 3,21-1,37 - - Mars -1,07 1,93 1,09 1,30-0,47-0,13 2,54 - - April 5,57 0,30 2,27 2,30 1,16-1,68 1,57 - - Maj 4,88 4,02-0,36 4,31 0,83-4,94-2,81 - - Juni* -2,30-2,20-7,01-2,11-4,38 0,85-3,85 - - Juli -4,51 8,14 6,21-2,70 5,44 3,38-2,15 - - Augusti -0,31 1,56-5,28-0,41 0,21-1,10-8,38 - - September 1,20-0,97-2,91-2,49 3,73 1,89-5,10 - - Oktober 0,83-2,79 7,68 2,66 2,47-0,17 8,84-1,39 - November -1,98-0,84 7,29 3,41 4,36 2,40-1,05 2,67 - December 1,32 3,72-2,14 0,54 1,23 1,82 1,61 6,61 - * från fondstart 1 oktober 2010 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 47 övrig information förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN ÖVRIG INFORMATION NOT 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet 57 894 45 535 35 725 31 213 38 219 35 981 28 076 0 Andelsutgivning 23 791 31 349 23 222 15 100 14 275 78 953 30 843 32 333 Andelsinlösen -33 342-20 493-21 152-14 812-29 327-81 945-18 186-6 286 Utdelning 0 0 0 0 0 1 413 0 0 Årets resultat 4 894 1 503 7 741 4 224 8 046 6 644-4 572 2 029 Total fondförmögenhet vid årets slut 53 237 57 894 45 535 35 725 31 213 38 219 35 981 28 076 Andelsvärde Antal utestående andelar 268 836 319 615 257 453 247 707 244 883 377 923 378 596 260 262 Andelsvärde, kr 198,03 181,14 176,87 144,22 127,46 101,20 94,12 107,94 Utdelning per andel, kr 0 0 0 0 0 3,50 0 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr kr kr Investering per årets början 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Värdeförändring före förvaltningskostnader 836 149 2 448 1 412 2 696 1 283-1 163 850 Förvaltningskostnader 1 97 92-184 -97-101 -120-117 -56 Värdeförändring efter förvaltningskostnader 933 241 2 264 1 315 2 595 1 163-1 280 794 Marknadsvärde per årets sista NAV 10 933 10 241 12 264 11 315 12 595 11 163 8 720 10 794 Kostnader Transaktionskostnader (tkr) 254 290 108 50 85 121 45 40 Omsättning genom närstående vp-institut 0 0 0 0 0 0 0 0 Förvaltningskostnad, % av genoms. fondförm. 2 0,90 0,95 1,61 0,90 0,91 1,12 1,24 1,31 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för 2010. Fonden startades 1 oktober 2010.

48 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER balansräkning 2016 2017 Inside sweden ISIN-KOD: SE0003495654 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2017-12-31 2016-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 53 332 779 57 622 745 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 53 332 779 57 622 745 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 53 332 779 57 622 745 Bankmedel och övriga likvida medel 1-57 746-168 648 Övriga tillgångar 2 0 481 413 Summa tillgångar 53 275 033 57 935 509 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-38 070-41 601 Summa skulder -38 070-41 601 Fondförmögenhet 53 236 963 57 893 908 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fondlikvidfordran 0 481 413 Summa övriga tillgångar 0 481 413 Not 3 Förvaltningsarvode -38 070-41 601 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -38 070-41 601

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 49 resultaträkning 2016 2017 förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN RESULTATräkning (kr) Not 2017-12-31 2016-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 4 4 321 430 1 023 152 Utdelningar 1 476 063 1 326 004 Övriga intäkter 5 11 837 5 438 Summa Intäkter och värdeförändring 5 809 330 2 354 594 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -575 987-484 698 Ersättning till förvaringsinstitut -66 217-73 176 Räntekostnader -18 877-3 436 Övriga kostnader 6-254 040-290 472 Summa kostnader -915 121-851 782 Årets resultat 4 894 209 1 502 812 Not 4 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper 15 234 486 9 422 999 Realisationsförluster överlåtbara värdepapper -7 500 620-7 775 740 Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper -3 412 436-624 107 Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper 4 321 430 1 023 152 Not 5 Återföring depåavgifter 11 823 5 438 Öresavrundning 14 - övriga intäkter 11 837 5 438 Not 6 Transaktionskostnader -253 912-290 345 Bankkostnad -128 - Öresavrundning - -127 Summa övriga kostnader -254 040-290 472

50 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside sweden ISIN-KOD: SE0003495654 INSIDERFONDER AB per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Acando B 101 457 27,90 SEK 2 830 650 2 830 650 5,32 Addnode B 38 852 75,75 SEK 2 943 039 2 943 039 5,53 Atrium Ljungberg B 9 180 130,30 SEK 1 196 154 1 196 154 2,25 Besqab AB 9 290 115,50 SEK 1 072 995 1 072 995 2,02 Bredband2 I Skandinavien Ab 2 675 680 1,18 SEK 3 157 302 3 157 302 5,93 Clas Ohlson B 15 740 112,50 SEK 1 770 750 1 770 750 3,33 D Carnegie & Co AB 10 140 122,25 SEK 1 239 615 1 239 615 2,33 Dios Fastigheter AB 21 140 55,75 SEK 1 178 555 1 178 555 2,21 Dometic Group AB 31 650 83,55 SEK 2 644 358 2 644 358 4,97 Electrolux B 9 300 264,30 SEK 2 457 990 2 457 990 4,62 FastPartner AB 9 320 146,50 SEK 1 365 380 1 365 380 2,56 Hemfosa Fastigheter AB 11 470 109,90 SEK 1 260 553 1 260 553 2,37 Hexatronic Group Ab 37 960 77,00 SEK 2 922 920 2 922 920 5,49 Husqvarna B 33 230 78,10 SEK 2 595 263 2 595 263 4,87 ICA Gruppen AB 6 060 297,90 SEK 1 805 274 1 805 274 3,39 Industrivärden C 5 750 202,50 SEK 1 164 375 1 164 375 2,19 Leovegas AB 21 780 83,75 SEK 1 824 075 1 824 075 3,43 MQ Holding AB 64 241 26,70 SEK 1 715 235 1 715 235 3,22 New Wave Group B 45 827 54,50 SEK 2 497 572 2 497 572 4,69 Nobia AB 37 130 69,40 SEK 2 576 822 2 576 822 4,84 Proact IT Group 15 166 180,50 SEK 2 737 463 2 737 463 5,14 Scandi Standard AB 40 509 63,50 SEK 2 572 322 2 572 322 4,83 Scandic Hotels Group AB 15 810 117,75 SEK 1 861 628 1 861 628 3,50 Skistar B 10 790 158,00 SEK 1 704 820 1 704 820 3,20 Stendörren Fastigheter AB 18 510 68,00 SEK 1 258 680 1 258 680 2,36 Swedol AB 61 010 29,10 SEK 1 775 391 1 775 391 3,33 TF Bank 13 600 88,50 SEK 1 203 600 1 203 600 2,26 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Summa: 53 332 779 100,18 Likvidkonton Sweden Investeringskonto SEK -57 746 1,0000 SEK -57 746-57 746-0,11 Upplupet förvaltningsarvode -38 070 1,0000 SEK -38 070-38 070-0,07 Summa: -95 816-0,18 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 53 236 963 100,00

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 51 redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 28 mars 2018 carl-viggo östlund adrian westman peter ahl Karin Lidén styrelsens ordförande Verställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside sweden (org.nr. 515602-4217) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer 556739-2849, utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Sweden för år 2017. Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna 44-51 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Swedens finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansispektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Göteborg den 6 april 2018 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

52 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER INSIDE USA

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 53-2,82% 37,79% 2012 2013 25,77% 2014 13,18% 2015 24,49% 2016 7,10% 2017 fondens utveckling Inside USA redovisade en avkastning på totalt +7,10 procent efter avgifter att jämföra med +7,57 procent för fondens jämförelseindex, MSCI USA Index. Fonden hade under året ett nettoutflöde på 26 353 tkr och vid utgången av 2017 uppgick fondförmögenheten till 73 005 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var 21 261 tkr lägre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till 5 092 tkr. marknadsutveckling Den amerikanska aktiemarknaden hade ytterligare ett positivt börsår. Storbolagsindexet Dow Jones Industrial Average, teknikorienterade Nasdaq och breda S&P 500 tangerade tidigare rekordnivåer. Den amerikanska ekonomin gick starkt under det gångna året. Konjunkturen stärktes och sysselsättningen växte samtidigt som arbetslösheten låg på rekordlåga nivåer. Börsbolagen redovisade lönsamma resultat och stigande vinster. Starkast utveckling hade tekniksektorn efter breda kursuppgångar för de största bolagen på Nasdaq-börsen. Även råvaru- och finansbolag var vinnare efter en stark prisutveckling på råvaror och ett gynnsamt klimat med stigande räntor för banker. Oljebolagen fick en motig start men återhämtade sig något när oljepriset rekylerade upp. Amerikanska centralbanken, Federal Reserve, höjde räntan tre gånger till 1,5 procent. Därmed uppfyllde den avgående Fed-chefen Janet Yellen förväntningarna för ett år sedan om tre räntehöjningar under 2017. Mot slutet av året steg börserna kraftigt efter att en skattereform godkändes i kongressen - den största sedan 1980-talet. Reformen kommer innebära lägre skatter för både hushåll och företag. Köpandelen i insynsaffärerna minskade under året sedan USA-börserna noterade nya rekordnivåer. Insidersentimentet uppgick till 18 procent vilket är något lägre än snittet för de senaste tio åren. Köpaffärerna nådde årshögsta under augusti när USA-börserna präglades av en oro till följd av Nordkoreaspänningar och olika utspel från president Donald Trump. I årets insynshandel noterades nettoförsäljningar i samtliga sektorer men främst i vinnarsektorerna råvaror och finans och aktier nettosåldes för närmare 600 miljarder kronor. Insynspersonerna sålde i mindre utsträckning i energi- och telekombolag vilka tillhörde året sämsta sektorer. Innehav och förändringar under året Nyinvesteringar gjordes i hälsovårdsbolag vilka uppgick till drygt 23 procent av fondens medel vid årsskiftet. Exponeringen mot industrisektorn ökades medan innehaven i råvaru- och energibolag skalades ned. Största nettoförsäljningarna gjordes i teknikbolag efter breda kursuppgångar. Största bidragsgivare var det amerikanska gruvföretaget Freeport McMoran Inc. Aktiekursen rusade i början av året förvaltningsberättelse INSIDE USA efter ett positivt sentiment i sektorn samtidigt som metallpriserna nådde högsta nivån sedan 2015. Företaget innehar stora reserver av bland annat koppar och guld vilka hade en värdestegring på 30 procent respektive 14 procent. Freeport har under året varit i förhandlingar med den Indonesiska regeringen om kontrollen av världens näst största gruva - Grasberg gruvan. Mot slutet av året närmade sig företaget ett avtal där Freeport tillåtas utvinna mineraler fram till år 2041 vilket gjorde att aktien steg till nya rekordnivåer. Aktien steg 41 procent under året. Fondens näst största bidragsgivare blev kemikalietillverkaren Huntsman Corp som steg med 78 procent. Den planerade sammanslagningen med branschkollegan Clariant genomfördes under första halvåret. Fusionen var värd närmare 20 miljarder dollar och förväntas bidra till positiva synergieffekter och en ökad försäljning. Sammanslagningen innebär att det nya bolaget blir marknadsledande inom specialkemikalier. Bidragande faktorer till starka delårsrapporter från bolaget återfinns i en stark tillväxt, bättre marginaler, en stigande lönsamhet och ökad omsättning. Fonden minskade innehavet i takt med kursuppgångarna och tog rygg på bland annat vd och finanschefen som minskade sina stora innehav. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, minskade under det gångna året jämfört med föregående år. Risknivån var högre än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 4,37 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 90 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 1 401 kr till fondbolaget varav 1 135 tkr utgör fast arvode och 266 tkr utgör rörligt arvode. Inside USA erlade under året 446 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 113 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

54 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside Usa ISIN-KOD: SE00047513578 INSIDERFONDER AB Avk. efter arvoden, % 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Fr Start* Totalavkastning 7,10 24,49 13,18 25,77 37,79-2,82 154,14 Totalavkastning, jämförelseindex 7,57 16,74 8,16 34,86 28,29-0,28 134,32 avkastningsanalys, % Andel positiva månader 50 67 50 83 75 50 64 Genomsnittlig månadsavkastning 0,57 1,84 1,04 1,93 2,71-0,71 1,47 Bästa månaden 7,53 6,89 10,00 6,14 8,11 1,21 10,00 Sämsta månaden -2,92-3,22-8,20-3,45-1,47-3,68-8,20 riskmått och övr. nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 5,18 6,66 5,81 5,91 - - 5,68 Sharpekvot 1,41 1,17 1,22 3,13 - - 1,47 Totalarisk (standardavvikelse), % 11,21 16,20 15,38 8,78 - - 12,54 Totalrisk, jämföresleindex, % 10,46 14,80 14,16 7,09 - - 11,31 månadsavkastning efter arvoden, % Januari -0,35-2,46 5,58-3,45 8,11 - - Februari 7,53 2,05 6,74 1,58 2,11 - - Mars -1,50 0,82 1,10 0,48 4,29 - - April 0,45 0,35-0,34-0,04-0,16 - - Maj 0,13 4,53 2,74 4,69 3,68 - - Juni -2,87 5,86-3,91 2,75-0,17 - - Juli -2,92 3,54 9,93 1,25 3,30 - - Augusti* -0,95-3,22-8,20 6,14-1,47 - - September 2,56-0,44-3,73 2,46 3,57 0,83 - Oktober 5,08 4,79 10,00 2,09 4,83-1,13 - November 2,34 6,89-1,20 1,52 3,99 1,21 - December -2,06-0,02-4,37 4,00 0,79-3,68 - *Från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 55 övrig information förvaltningsberättelse INSIDE USA Övrig information Not 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet 94 266 48 743 31 099 35 473 1 053 0 Andelsutgivning 62 315 69 741 42 704 12 832 38 663 197 356 Andelsinlösen -88 668-36 598-29 588-22 366-9 498-197 107 Utdelning 0 0 0 0 0 0 Årets resultat 5 092 12 380 4 528 5 160 5 256 804 Total fondförmögenhet vid årets slut 73 005 94 266 48 743 31 099 35 473 1 053 Andelsvärde Antal utestående andelar 287 262 397 238 255 727 184 655 263 262 10 637 Andelsvärde, kr 254,14 237,30 190,61 168,42 133,91 97,18 Utdelning per andel, kr 0 0 0 0 0 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr Investering per årets början 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Värdeförändring före förvaltningskostnader 543 2 220 1 539 2 725 3 779-206 Förvaltningskostnader 1 167 229-221 -149 0-76 Värdeförändring efter förvaltningskostnader 710 2 449 1 318 2 577 3 779-282 Marknadsvärde per årets sista NAV 10 710 12 449 11 318 12 577 13 779 9 718 Kostnader Transaktionskostnader (tkr) 446 315 184 114 47 251 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 0 0 0 0 0 Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 1,61 1,96 1,96 1,39 0,00 2,13 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer.

56 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER balansräkning 2016 2017 Inside Usa ISIN-KOD: SE00047513578 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2017-12-31 2016-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 71 328 069 92 982 053 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 71 328 069 92 982 053 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 71 328 069 92 982 053 Bankmedel och övriga likvida medel 1 1 658 707 1 266 071 Övriga tillgångar 2 94 973 116 489 Summa tillgångar 73 081 750 94 364 613 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-76 525-98 608 Summa skulder -76 525-98 608 Fondförmögenhet 73 005 224 94 266 004 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg 94 973 116 489 summa Övriga tillgångar 94 973 44 108 Not 3 Förvaltningsavgift -76 525-98 608 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -76 525-50 625

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2017 57 resultaträkning 2016 2017 förvaltningsberättelse INSIDE USA Resultaträkning (kr) Not 2017-12-31 2016-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 4 5 592 547 13 328 362 Ränteintäkter 13 - Utdelningar 1 553 157 1 210 024 Valutakursvinst- och förluster netto 59 888-389 490 Övriga finansiella intäkter 5 362 664 Övriga intäkter 6 41 160 9 007 Summa Intäkter och värdeförändring 7 127 350 14 158 567 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -1 401 237-1 285 230 Ersättning till förvaringsinstitut -183 725-173 427 Räntekostnader -4 702-4 704 Övriga kostnader 7-445 831-315 222 Summa kostnader -2 035 495-1 778 583 Årets resultat 5 091 856 12 379 984 Not 4 Realisationsvinster 25 662 161 17 049 953 Realisationsförluster -17 287 291-8 676 036 Orealiserade vinster/förluster -2 782 324 4 954 445 Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper 5 592 547 13 328 362 Not 5 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser 362 664 Summa övriga intäkter 362 664 Not 6 Återföring depåavgift 21 263 9 006 Återföring skatt 19 897 - Öresavrundning - 1 Summa övriga intäkter 41 160 9 007 Not 7 Bankkostnad SEK -200-270 Transaktionskostnader -445 631-314 952 Summa övriga kostnader -445 831-315 222

58 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav per 31 december 2016 (kr) Inside Usa ISIN-KOD: SE00047513578 INSIDERFONDER AB VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 3M 950 235,37 USD 223 602 1 828 926 2,51 Abbott Labs. 3 680 57,07 USD 210 018 1 717 818 2,35 Air Prds.& Chems. 1 220 164,08 USD 200 178 1 637 333 2,24 Arconic INC 7 900 27,25 USD 215 275 1 760 820 2,41 Atmos Energy Corp 2 950 85,89 USD 253 376 2 072 460 2,84 Bristol-Myers Squibb Co 3 230 61,28 USD 197 934 1 618 985 2,22 Celgene Corp 1 990 104,36 USD 207 676 1 698 668 2,33 Centene Corp 2 020 100,88 USD 203 778 1 666 779 2,28 Commercial Metals Co 9 940 21,32 USD 211 921 1 733 385 2,37 Dominion Energy Inc 2 940 81,06 USD 238 316 1 949 285 2,67 Duke Energy Corp 2 890 84,11 USD 243 078 1 988 231 2,72 Ecolab INC 1 460 134,18 USD 195 903 1 602 367 2,19 Eli Lilly & Co 2 380 84,46 USD 201 015 1 644 180 2,25 Emerson Electric Co 3 480 69,69 USD 242 521 1 983 678 2,72 Fedex corp 970 249,54 USD 242 054 1 979 855 2,71 Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc 10 700 18,96 USD 202 872 1 659 371 2,27 General Electric Co 12 910 17,45 USD 225 280 1 842 651 2,52 Gilead Sciences 2 760 71,64 USD 197 726 1 617 283 2,22 HCA Holdings Inc. 2 410 87,84 USD 211 694 1 731 533 2,37 Honeywell International INC 1 490 153,36 USD 228 506 1 869 045 2,56 Huntsman Corp 6 230 33,29 USD 207 397 1 696 381 2,32 Jabil Circuit Inc 8 070 26,25 USD 211 838 1 732 704 2,37 Johnson & Johnson 1 460 139,72 USD 203 991 1 668 526 2,29 Lennar Corp B 79 51,68 USD 4 083 33 394 0,05 National Fuel Gas Co 4 680 54,91 USD 256 979 2 101 932 2,88 New Jersey Resources Corp 6 520 40,20 USD 262 104 2 143 853 2,94 Nextera Energy Inc 1 530 156,19 USD 238 971 1 954 637 2,68 Northrop Grumman Corp 770 306,91 USD 236 321 1 932 962 2,65 Nucor Corp 3 390 63,58 USD 215 536 1 762 957 2,41 Ormat Technologies Inc 4 260 63,96 USD 272 470 2 228 638 3,05 Paccar Inc 3 250 71,08 USD 231 010 1 889 523 2,59 Pinnacle West Capital Corp 2 980 85,18 USD 253 836 2 076 229 2,84 PNM Resources Inc 6 100 40,45 USD 246 745 2 018 226 2,76 RPM International INC 3 720 52,42 USD 195 002 1 595 003 2,18 Steel Dynamics Inc 4 970 43,13 USD 214 356 1 753 304 2,40 Stryker Corp 1 330 154,84 USD 205 937 1 684 443 2,31 Union Pacific 1 790 134,10 USD 240 039 1 963 375 2,69 United Parcel Service Inc 1 870 119,15 USD 222 811 1 822 456 2,50 Unitedhealth GP 890 220,46 USD 196 209 1 604 875 2,20 Xcel Energy Inc 5 240 48,11 USD 252 096 2 061 997 2,82 Summa: 71 328 069 97,70 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton USA Investeringskonto SEK 1 658 712 1,0000 SEK 1 658 712 1 658 712 2,27 USA Investeringskonto USD -1 8,1794 USD 11 611 94 968 0,13 Upplupet förvaltningsarvode -76 525 1,0000 SEK -76 525-76 525-0,10 Summa: 1 677 155 2,30 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 73 005 224 100,00