Vilka är vi. Fredrik Sjöstrand. Peter Norman

Transkript

1 Stockholm

2 Agenda Vilka är vi Målsättningen med Scandinavian Credit Fund I Finansiering av mindre och medelstora företag Marknadsöversikt Direktlån bland andra låneinstrument Direkt lån till Företag, ett nytt Tillgångsslag...? Marknad Investeringsobjekt Kreditkompetens och Kreditinstruktion Investeringsprocess Kreditförluster Hur når vi investeringsobjekten Struktur Initial Portföljutveckling High lights Appendix Kredit- och investeringskommitté Styrelse SCFI i en portfölj jämförelse Noterad på NGM Hur tecknar man sig för Vinstandelslån Vad kostar SCFI Hur har det gått Samarbetspartners

3 Vilka är vi Fredrik Sjöstrand Fredrik har tjugoåtta års erfarenhet av att arbeta i den finansiella sektorn. Fredrik har under denna tid arbetat i flera ledande befattningar samt som specialist inom portföljförvaltning, trading, analys, riskhantering och kapitalanskaffning på Handelsbanken (London och Sverige), Bear Stearns (London), Prebon Yamane (Luxemburg), Straumur Investmentbank, Carnegie samt Swedbank. Sedan år 2008 har Fredrik bedrivit egen konsultverksamhet inom finansiella tjänster. Fredrik innehar Bachelor of Science (BSc) från Stockholms universitet i offentlig förvaltning med fördjupade studier i avancerade nationalekonomi och statistik. Peter Norman Peter Norman har under 25 år fått en bred bakgrund inom finansiella tjänster och sakförsäkring. De första 16 år från Skandia i ett flertal olika roller, därefter som VD för Direct Finansiella tjänster och Försäkringar, Söderberg & Partners samt nu senast som VD för Monyx Financial Group. De senaste 13 åren har han till stor del arbetat med strategi-, affärs- och verksamhetsutveckling inom finansiella tjänster och försäkring, försäljning/ distribution, produktutveckling, strukturella frågor samt processer.

4 Målsättningen med Scandinavian Credit Fund I Nu riktas entreprenörernas blickar mot storbankernas guldglittrande borgar, som inte längre ser så ointagliga ut Källa: DI Dimension, nr 2 Maj Avkastning till investerare 6-8% - Mål för standardavvikelse <2% (annualiserad) - Låg eller ingen korrelation med andra tillgångsslag

5 Finansiering av mindre och medelstora företag Tidigare struktur för finansiering av företag Nuvarande och framtida struktur för finansiering av företag Aktier Aktier Obligationer Banklån Banklån har delvis ersatts med obligationer och direktlån Direktlån Priset på kort till medelfristig finansiering ligger på 9% plus i årseffektiv ränta Banklån

6 Marknadsöversikt Enligt International Monetary Fund och Citi har det uppstått ett underskott på finansiering till mindre och medelstora företag i Europa om $1tn-$2tn Källa: Financial Times, May 5, :15 am, By Steve Johnson

7 Investeringstillfälle att utveckla Nya kapitaltäckningskrav på bankerna gör det mindre lönsamt att erbjuda korta krediter till mindre och medelstora företag. I USA har bankernas kortfristiga utlåning till mindre och medelstora företag stadigt minskat sedan mitten på 90-talet. I Europa sedan Företagen vill inte störa bankrelationen med korta krediter. En del i en strukturomvandling av kreditmarknaden där en del traditionella banktjänster tas över av andra aktörer. En investering bidrar samtidigt till samhällsnytta då investeringsfilosofin bygger på att underlätta för mindre- och medelstora företags expansion.

8 En ny marknad, och ett nytt tillgångsslag Räntemarginal Alternativ Finansiering ~6% Tröskelränta Källa: The Deloitte Alternative Lender Deal Tracker Q Riskprofil

9 Direktlån bland andra låneinstrument Debt size Investment Grade Bonds Bank loanslån, bilateral and syndicated Private Placements High Yield Bonds Direct Lenders Private Instruments Public Instruments Investmente Grade Källa: The Deloitte Alternative Lender Deal Tracker Q Peer-to-peer Sub-Investment Grade Credit risk

10 Direkt lån till Företag, ett nytt tillgångsslag! Tillgångsslag % *) Risk Rullande Portfölj Portfölj Risk Risk stdv årsgenomsnitt risk stdv avk reward skala 1-7 Svenska aktier inkl utdelning 50% 17,57% 8,08% 8,79% 4,04% 0,46 6 Kreditindex, rullande 5 år 30% 8,80% 6,73% 2,64% 2,02% 0,76 4 Svenska statsskuldväxlar 10% 0,41% 1,34% 0,04% 0,13% 3,27 1 Råvaruindex 10% 18,31% -4,07% 1,83% -0,41% -0, ,30% 5,79% Genom att komplettera portföljen med, som i det här exemplet, med 20% direktlån minskar risken med 17,1% och den hypotetiska avkastningen ökar med 16,7% Tillgångsslag % *) Risk Rullande Portfölj Portfölj Risk Risk stdv årsgenomsnitt risk stdv avk reward skala 1-7 Svenska aktier inkl utdelning 45% 17,57% 8,08% 7,91% 3,64% 0,46 6 Kreditindex, rullande 5 år 25% 8,80% 6,73% 2,20% 1,68% 0,76 4 Direktlån 20% 1,52% 7,90% 0,30% 1,58% 5,20 2 Svenska statsskuldväxlar 5% 0,41% 1,34% 0,02% 0,07% 3,27 1 Råvaruindex 5% 18,31% -4,07% 0,92% -0,20% -0, ,35% 6,76% *) Historisk avkastning senaste 10 år ( ) och risk för svenska aktier (OMXS30GI Index tot ret), Kreditindex (ITRXTX5I Index), svenska statsskuldväxlar (SSVX 1 mos) och råvaror (BCOMTR Index) samt verklig (TCA) och simulerad avkastning för direktlån. Källa för svenska aktier, kreditindex och råvaror är Bloomberg samt Riksbanken för svenska statsskuldväxlar.

11 Marknad i Sverige Andel och antal företag per storleksklass År 2014 Anställda Andel Antal företag Enmansföretag 0 74,00 % Mikroföretag ,44 % Små företag ,00 % Medelstora företag ,47 % Stora företag > 250 0,09 % 993 Totalt 0 - > % Källa: SCB:s Företagsdatabas

12 Marknad i Sverige II Utlåningsvolymen till företag är ca idag i Sverige Källa: Kreditmarknadsbarometern, kvartal , Svenska icke-finansiella företag I en undersökning genomförd av Företagarna i Stockholmsregionen i början av 2015 svarar 56% av de tillfrågade företagen att de har ganska eller väldigt svårt att få banklån eller annan finansiering till verksamheten. Av de riktigt små företagen med mindre än fyra anställda svarar två av tre att de har svårt med finansiering. Källa: Tillväxtverket Företagens villkor och verklighet 2014 Källa: SOU 2015:64

13 Investeringsobjekt Direktutlåning till företag Fondens utlåningsobjekt återfinns i första hand i Sverige, Norge och Danmark. Fonden vänder sig till företag som befinner sig i någon form av expansion, investering, refinansiering, omstrukturering, generationsfinansiering eller med säsongsmässiga behov. Fondandelar Fonden kan på selektiv basis placera medel i fondandelar i liknande fonder utan geografisk begränsning. Derivat Fonden har möjlighet att använda derivatinstrument, dels för att reducera sådana risker som är icke-önskvärda, dels för att erhålla exponeringar som bedöms attraktiva för fonden och dess riskprofil. Räntebärande instrument Fonden kan placera likviditet i obligationer med kort återstående löptid. Inlåning till kreditinstitut Fonden kan placera likviditet hos kreditinstitut efter kreditprövning.

14 Kreditkompetens och Kreditinstruktion Hans Lundholm Olika befattningar inom Handelsbanken , vice VD och Regionbankschef, VD för Handelsbanken Hypotek och Kreditchef vid Handelsbanken Markets. Sedan 2005 seniorkonsult med huvudsaklig inriktning på analys och åtgärdsprogram för hantering av finansiella risker, företagsanalyser samt utbildning och rådgivning i kreditbedömning och andra finansiella frågor för företag och organisationer. Kreditpolicy Beskrivning av kreditprocessen Dokument från UC för första kundvalidering Fördjupad kreditanalys Dokument från UC med kassaflödesschema Bedömning säkerheter Sammanfattande kreditriskbedömning Beskrivning av kreditpropå Protokollering av beslut i kredit- och inveteringskommittén

15 Scoring modell 1. UC analystjänst + Algoritm i Bloomberg 2. i kombination med egenutvecklad modell för kreditbedömning 3. Beslutsunderlag till kredit- och investeringskommitté 4. Kredit- och investeringskommitté fattar beslut om kreditförfrågan är godkänd 5. Kredit- och investeringskommittén fattar beslut om den skall genomföras med hänsyn till den samlade risken i portföljen. 6. Fonden jobbar med riskspridning både horisontellt och vertikalt 7. Genom att Fonden investerar i direktlån, fondandelar samt HY-obligationer borgar detta för en genuin riskspridning

16 Investeringsprocess Investeringsobjekten godkänns av kredit- och investeringskommittén efter en konsekvent kreditprocess. Fonden strävar efter att metodiskt ingå engagemang med låntagare vars förväntade avkastning är attraktiv i förhållande till den kreditrisk som engagemanget innebär. De enskilda engagemangen avvägs mot varandra i syfte att uppnå en effektivt balanserad kreditrisk för fonden som helhet. Fonden strävar efter så stor riskspridning som möjligt på sina innehav avseende storlek, geografisk spridning, bransch och duration. Investeringsobjekten har låg korrelation med andra marknader och risken i fonden ska primärt vara driven av kreditrisk.

17 Kreditförluster Finansiella företag, årsbokslut Historiska kreditförluster ligger inom intervallet 0-20 bps Genomsnittliga kreditförluster för banker är 6,5 bps Bokslutsstatistik för banker och andra finansinstitut Årlig data , miljoner kronor Balansomslutning, mkr Banker Kreditmarknadsföretag Värdepappersbolag Kreditförluster, mkr Banker Kreditmarknadsföretag Värdepappersbolag Kreditförluster/BO % Banker 0,067 0,067 0,066 0,056 0,063 0,191 0,124 0,016 0,007 0,026 0,000 0,100 78,193 6,52 Kreditmarknadsföretag 0,022 0,027-0,033 0,036 0,040 0,045 0,030 0,008-0,010 0,008 0,000 0,000 0,172 0,01 Värdepappersbolag -0,026 0,008-0,004 0,004 0,001-0,003 0,031 0,000 0,008-0,014 0,000 0,000 0,006 0,00 Källa: Finansinspek tion SOS

18 Hur når vi investeringsobjekten Personliga nätverk och kontakter inom Corporate Finance, Revisorer, Företagsförmedlare, Lokala Banker, Finansiella rådgivare Moderna web gränssnitt Sociala medier Förmedlare Banker Revisorer Advokatkontor Finansinstitut Riskkapital Handelskammare Länsstyrelser

19 Struktur Skandinaviska Kreditfonden Förvaringsinstitut är Danske Bank AIF-förvaltare SFM Stockholm NAV-kurs månadsvis Noterad på NGM/ NDX Market Maker är Mangold Vinstandelslån Investerare Privat *) **) Företag **)HNWI Family office Diskretionära förvaltningsuppdrag Scandinavian Credit Fund I *) Det går att investera via Investeringssparkonto (ISK) **) Det går att investera via Depåförsäkring, dock ska det alltid stämmas av med försäkringsgivaren samt hur teckningen ska genomföras

20 Initial Portföljutveckling AUM Möjlig hävstång Upp till 100% Direktutlåning Möjlig hävstång Upp till 100% Direktutlåning Möjlig hävstång Upp till 100% Direktutlåning Fondandelar *) Derivat Ränte inst. Inlåning Fondandelar *) Derivat Ränte inst. Inlåning Fondandelar *) o.s.v. 0-9 månader 6-15 månader månader *) Investeringar i fonder med liknande investeringsobjekt upphandlade av SCFI TID

21 High lights - Kortfristig säkerställd utlåning - Kreditbedömning med fokus på återbetalningsförmåga - Exponering mot kreditrisk - Utlåningsvolym per objekt 1-100miljoner Sek - Priset på kort till medelfristig finansiering ligger på 9% plus i årseffektiv ränta - Avkastning till investerare 6-8% - Mål för standardavvikelse <2% (annualiserad) - Låg eller ingen korrelation med andra tillgångsslag - Direkt lån värderas till bokfört värde enligt god redovisningssed - Står under tillsyn av Finansinspektionen samt NGM

22 Appendix Kredit- och investeringskommitté Styrelse SCFI i en portfölj jämförelse Noterad på NGM Hur tecknar man sig för Vinstandelslån Vad kostar SCFI Hur har det gått Samarbetspartners

23 Kredit- och investeringskommitté Utöver Fredrik Sjöstrand och Hans Lundholm Rikard Lundgren Rikard Lundgren har mer än trettio års erfarenhet från finans-marknaden och är idag Independent Director/ Advisor. Han har tidigare arbetat som CIO på IMQubator med säte i Amsterdam, CEO/CIO på Inter IKEA och som Head of Investment Department på Folksam. Han har mångårig erfarenhet av styrelsearbete, både som ledamot och ordförande i företag verksamma i den finansiella sektorn. Rikard bidrar med sin långa erfarenhet från köp- och sälj led. Vidare är han specialiserad på att utvärdera alternativa investerings-strategier och etablera mindre kapitalförvaltningsbolag. Stefan Skrimsjö Stefan har 33 år erfarenhet av att arbeta i den finansiella sektorn och som entreprenör. Han har under denna tid arbetat i flera ledande befattningar, samt varit med att grunda både värdepappersbolag och banker i Sverige och utomlands. Han har tidigare arbetet med Bohuslandstinget, Den norske Creditbank, Union Bank of Finland, Evli bank, Swedbank, Shepherd Energy och Verdispar Securities. Stefan är specialist inom tillgångsallokering, riskhantering, handel, analys och riskhantering. Han är också specialist på start-ups både inom finanssektorn, miljötekniksektorn och fastighetssektorn.

24 Styrelse Utöver grundarna Fredrik Sjöstrand och Peter Norman Rikard Lundgren, ordförande Rikard Lundgren har mer än trettio års erfarenhet från finans-marknaden och är idag Independent Director/ Advisor. Han har tidigare arbetat som CIO på IMQubator med säte i Amsterdam, CEO/CIO på Inter IKEA och som Head of Investment Department på Folksam. Han har mångårig erfarenhet av styrelsearbete, både som ledamot och ordförande i företag verksamma i den finansiella sektorn. Rikard bidrar med sin långa erfarenhet från köp- och sälj led. Vidare är han specialiserad på att utvärdera alternativa investerings-strategier och etablera mindre kapitalförvaltningsbolag. Michael Gunnarsson, ledamot Michael har tjugo års erfarenhet av arbete inom den finansiella sektorn. Michael har haft ett antal ledande befattningar inom Skandiakoncernen. Michael har vidare haft ledande befattningar inom Movestic, både som VD för Movestic Kapitalförvaltning AB och Movestic Livförsäkring AB. Michael kommer senast från en befattning som VD på ODIN Fonder.

25 SCFI i en portfölj jämförelse Avkastning och risk ( ) Tillgång OMX30GI Kreditindex Råvaruindex SSVX 1 månad Direktlån Portfölj A Portfölj B Diff A-B % Reward, 12 månaders avkastning 8,08% 6,73% -4,07% 1,34% 7,86% 5,79% 6,76% 0,97% 16,72% Risk, 12 månaders standardavvikelse 17,57% 8,80% 18,31% 0,41% 1,00% 11,47% 9,84% -1,63% -14,19% Relation Reward/Risk 0,46 0,77-0,22 3,29 7,83 0,50 0,69 0,18 36,02% Max Draw Down (Rekyl) -49,63% -15,66% -67,03% -0,59% 0,00% -33,36% -27,78% 5,59% -16,75% Sannolikhet för 20 % Draw Down 34,53% 2,45% 163,41% 0,00% 0,00% 15,75% 5,20% -10,55% -66,97% Korrelation mellan tillgångsslagen ( ) Tillgångsslag OMX30GI Kreditindex Råvaruindex SSVX 1 månad Direktlån Portfölj A Portfölj B Svenska aktier inkl utdelning 1,00 0,69 0,28-0,23-0,15 0,97 0,98 Kreditindex, rullande 5 år 0,69 1,00 0,35-0,13-0,13 0,81 0,80 Råvaruindex 0,28 0,35 1,00-0,05 0,02 0,46 0,40 Svenska statsskuldväxlar -0,23-0,13-0,05 1,00-0,08-0,21-0,22 Direktlån -0,15-0,13 0,02-0,08 1,00-0,14-0,13 Portfölj A 0,97 0,81 0,46-0,21-0,14 1,00 1,00 Portfölj B 0,98 0,80 0,40-0,22-0,13 1,00 1,00 Allokering portföljer Tillgång Portfölj A Portfölj B Förändring Svenska aktier inkl utdelning 50% 45% -5% Kreditindex, rullande 5 år 30% 25% -5% Råvaruindex 10% 5% -5% Svenska statsskuldväxlar 10% 5% -5% Direktlån 0% 20% 20% Summa 100% 100% 0%

26 Noterad på NGM

27 Hur tecknar man sig för Vinstandelslån Teckning kan ske mot kontant betalning alternativt inlägg på depå mot likvid Teckning sker 4 bankdagar inför månadsskifte Kontant likvid ska vara erlagd 2 bankdagar inför månadsskifte Försäljning ska anmälas 15 bankdagar inför månadsskifte, likvid sker 7 bankdagar efter månadsskifte Minsta investering är kr, därutöver valfritt belopp

28 Vad kostar Scandinavian Credit Fund I Årlig förvaltningskostnad om 1,6 % av Investeringsportföljens värde. Performance fee om 20% över SSVX 90 (High watermark) En courtageavgift kan dock komma att tas ut av distributören

29 Hur har det gått Månatlig avkastning i % efter avgifter till en annualiserad standardavvikelse om 1,08% 1 September 2016

30 Samarbetspartners SFM Stockholm är fondhotell och AIF-förvaltare Danske Bank är förvaringsinstitut Mangold är emissionsinstitut och likviditetsgarant Noterad på NGM/ NDX lista Clearing institut är Euroclear Magnusson är legal rådgivare Bloomberg portföljsystem UC kreditutvärdering PWC är revisor

31 En ny marknad, och ett nytt tillgångsslag Räntemarginal Alternativ Finansiering ~6% Tröskelränta Källa: The Deloitte Alternative Lender Deal Tracker Q Riskprofil