4.13 Fond&Bank. Webb-tv allt viktigare i varumärkesbygget. Handelsbanken Fonder ska bli ännu bättre SVENSKA NYHETS BREV>

Transkript

1 4.13 Fond&Bank SVENSKA NYHETS BREV> 26 mars Oberoende affärsnyheter om bank- och finansmarknaden Nya börser jagar fastighetsbolag I december lanserade Nasdaq OMX sin marknadsplats för mindre och medelstora företags obligationer. I februari startade Aktietorget RänteTorget. Bägge jagar emittenter, inte minst fastighetsbolag. RänteTorget listar inom kort sitt första lån och har ett till på gång. Konkurrenten räknar med en handfull emittenter i vår. sid 5 Webb-tv allt viktigare i varumärkesbygget Webb-tv växer och storbankerna är med på tåget. Fond & Bank har talat med de största aktörerna. Här kan du läsa hur de resonerar. Vi är bara i begynnelsen av vad vi kan göra med det här mediet, säger Peter Borsos, kommunikationschef på Swedbank. sid 12 Foto: Stefan Borgius Krönikan» Vägen till Kina går via Hongkong«sid 17 Det bästa sättet att ta del av Kinas tillväxt är att gå via Hongkongnoterade bolag, skriver Kristin Najjar- Wahlgren. Martin Nilsson ny chef för aktieanalys på Nordea sid 3 Carnegie Private Banking utmanar storbankerna sid 6 Amundi ska bli topp fem i Norden på ETF:er sid 7 Handelsbanken Fonder ska bli ännu bättre Handelsbanken Fonder har ett kanonår bakom sig. Över 70 procent av fonderna slog index efter avgifter. De senaste tre åren har var tredje nettokrona hamnat hos banken. Min utmaning är att behålla och utveckla den position vi har, konstaterar fondbolagets nya vd Javiera Ragnartz. Hon upplever en stor efterfrågan på alternativa investeringar. sid 9 Kommunlånen växer sid 14 För två år sedan lanserade Kommuninvest sitt benchmarkprogram för svenska obligationer. Ambitionen är att bli ett fullgott alternativ till statspapper. Flera kommuner har egna program. En stadig tillväxt av kommunobligationer ligger i korten. Fond & Bank ges ut av Svenska Nyhetsbrev AB Sveavägen 151, Stockholm Telefon: Fax: E-post: fond.bank@nyhetsbrev.se Redaktörer: Barbara Taltavull Hans Schmidt E-post: fond.bank@nyhetsbrev. se Medverkande: Jan Lindroth, Gabriella Westberg Ansvarig utgivare: Jonny Sågänger E-post: jonny.saganger@nyhetsbrev.se Utgivning: 16 nummer per år. 274:e utgåvan sedan starten. Prenumerationspris: för ett år är kr (exkl. moms). Tillägg för utlandsprenumeration: 450 kr Tryck: Arkitektkopia AB ISSN: Prenumerationsärenden: KundserviceTelefon: E-post: prenumeration@nyhetsbrev.se Annullering av prenumeration kan endast ske vid prenumerationsslut, ej under löpande period. Annonser: Försäljningsavdelningen, E-post: forsaljning@nyhetsbrev.se. Kundservice, telefon: , fax: E-post: annonser@nyhetsbrev.se Redaktionsrådet består av: Peter Borsos, Swedbank, Christer B Andersson, Länsförsäkringar Bank, Robert Lindblom, Brummer Life, Henrik Norén, Xact Fonder, Per Wennberg, Skagen Fonder, Henrik Wahlberg, SEB Trygg Liv. Redaktionsrådets roll är att fungera som stöd för redaktionen och besluta om den övergripande inriktningen. Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet utan skriftligt medgivande från utgivare@nyhetsbrev.se Materialet lagras hos Affärsdata. Webbplats:

2 MoneyMate is proud to announce the nominees for the MoneyMate Fund Awards 2013 * Best Aggressively MAnAged Fund Ancoria Insurance Thailandfonden SEB Navigera Balans Fidelity Funds Thailand Fund Best Adventurously MAnAged Fund Spektrum Aberdeen Global Asian Smaller Companies Fund First State Asia Pacific Sustainability Best BAlAnced MAnAged Fund Fidelity Funds Euro High Yield Nordea US High Yield Bond Fund SEB Ch High Yield Best cautiously MAnAged Fund Danske Invest Avkastning Carnegie Corporate Bond SEB Företagsobligationsfonden FlexIbel Best defensively MAnAged Fund Lannebo Likviditet Spiltan Räntefond Sverige SKAGEN Krona MoneyMate has been providing fund data management services to the asset management industry for over 20 years. Our leading-edge quantitative research, analysis and reporting tools for the funds industry enable asset managers and financial advisers to analyse their peers and make informed investment decisions. Investment Data Management For more information on our products, please visit our website or contact Mathias Johansson at: mathias.johansson@moneymate.com Krejaren 2, stermalmstorg, 11442, Stockholm * MoneyMate Fund Awards are presented to top performing funds in All top performing funds are rated over a three year period using the MoneyMate Fund Ratings system. All rated funds can be viewed at ratings.moneymate.se

3 På nya uppdrag Nordea högg Nilsson till posten som ny aktieanalyschef Martin Nilsson börjar den 1 augusti jobba som ny chef för aktieanalys i Sverige på Nordea. Han efterträder Jonas Andersson, som stannar i banken men i en annan roll. Martin Nilsson kommer närmast från Handelsbanken där han under varit perioden , och dessförinnan på Carnegie och Allgon. Gabriel Urwitz ny ordförande för Svenska Riskkapitalföreningen Gabriel Urwitz, grundare och ordförande för investeringsbolaget Segulah, föreslås som ny ordförande för Riskkapitalföreningen. Valet görs vid årsstämman den 12 april. Vi är mycket nöjda att presentera en så kvalificerad ordförandekandidat för SVCA. Gabriel är respekterad i breda kretsar både inom och utom riskkapitalbranschen säger Claes de Neergaard, ordförande i valberedningen i en presskommentar. Lennart Jacobsen ny Sverigechef på Nordea Lennart Jacobsen, ny nordisk chef för Retail banking, medlem i koncernledning och Sverigechef. Nordea har utsett Lennart Jacobsen till ny nordisk chef för Retail banking, medlem i koncernledning och Sverigechef. Den förre retailchefen Michael Rasmussen lämnar Nordea för att bli vd för ett danskt företag, skriver Nordea i ett pressmeddelande. Lennart Jacobsen är i dag chef för en av avdelningarna i Retail banking. Han har också haft olika befattningar inom GE Capital, där han var Sverigechef för GE Money Bank åren och vd för Ge Money Banks verksamhet i Norden Lennart Jacobsen tillträdde den 18 mars. Anna Öster ny chefsekonom på Länsförsäkringar Anna Öster blir ny chefsekonom på Länsförsäkringar i sommar. Anna Öster tillträder i sommar som ny chefsekonom på Länsförsäkringar. Hon kommer att ansvara för det ekonomiska sekretariatet och arbeta med investeringsprocessen. Anna Öster är i dag räntestrateg vid Nykredit, en Danmarks största hypoteksbank. Det finns många utmaningar i rollen som Länsförsäkringars chefsekonom som lockar. Med Länsförsäkringars mycket breda verksamhetsområde ser jag fram emot att bidra med mina tidigare erfarenheter i ett nytt sammanhang. Tillsammans med mina blivande kollegor ska jag utveckla analysarbetet och även ta ansvar för att kommunicera ut detta externt, säger Anna Öster i en kommentar i ett pressmeddelande från den 11 mars. Masih Yazdi till SEB Equities SEB har klart med en ny bankanalytiker. Masih Yazdi ersätter Bengt Claesson som lämnar banken för nytt uppdrag på NCC. Masih Yazdi, som tidigare jobbat på band annat Finansinspektionen och Credit Suisse börjar på SEB den 1 juni och får då ansvar för bevakning av den nordiska banksektorn. Christine Lager utreder konsumenttvister Konsumentminister Birgitta Ohlsson har utsett Christina Lager till att utreda framtidens stöd till konsumenter. Uppdraget är att föreslå de förändringar som krävs för att säkerställa ett snabbt, kostnadseffektivt och smidigt förfarande vid konsumenttvister utanför domstol, meddelade regeringskansliet den 15 mars. Christine Lager arbetar i dag som planeringsdirektör på Domstolsverket och har tidigare varit enhetschef på justitiedepartementet. Utredningen startar den 1 april och ska vara färdig i slutet av juni Appelgren ny chef för risk advisory på Danske Per Appelgren är ny chef för risk advisory på Danske Bank Markets i Stockholm. Han kommer närmast från egen konsultverksamhet. Han var chief investment officer på Länsförsäkringar åren och dessförinnan med uppdrag på Alecta Kapitalförvaltning och Handelsbanken. Per Appelgren, som tillträdde den 18 mars, har en civilingenjörsexamen från Kungliga tekniska högskolan, KTH, i Stockholm. Mikael Fellbom till Carmignac Kapitalförvaltaren Carmignac Gestion har anställt Mikael Fellbom som ansvarig för Norden med placering i Luxemburg. Han tar därmed över rodret från Mischa Cornet som nu fokuserar på Nederländerna och Luxemburg, enligt Carmignacs pressmeddelande från den 19 februari. Mikael Fellbom har mer än 20 års erfarenhet från finansbranschen med tidigare positioner på bland annat Handelsbanken Capital Market i Paris och Stockholm och på Natixis Securities. De senaste tre åren Mikael Fellbom ägnat sig åt fastighetsfonder på UFFI Ream och Corum AM i Paris. Har du bytt jobb eller fått nya arbetsuppgifter? Eller känner du till någon annan som har fått nytt arbete inom finansbranschen? Vi tar tacksamt emot uppgifterna. E-posta till: eller faxa på För att undvika missförstånd vill vi påpeka att vi inte kan garantera plats i tidningen. Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare. 3

4 Några rader om... Kalendarium utländska aktörer på frammarsch Den 21 mars arrangerade Fond & Bank Fondmarknadsdagen för sjunde året i rad. Det var fullspäckat. Många frågor dryftades i det varierade program, som bjöd på inte mindre än tre paneldebatter. En av slutsatserna i den första paneldebatten, som handlade om hur fondkartan kan komma att ritas om till följd av de nya regelverken, var att vi kan få se fler utländska fondbolag och färre svenska på den svenska fondmarknaden framöver. I detta nummer kan vi berätta om en nykomling, nämligen den franska kapitalförvaltaren Amundi, som spänner bågen på marknaden för börshandlade fonder, så kallade ETF:er. Amundi är näst störst i Europa på kapitalförvaltning och topp fem när det gäller inflöden i ETF:er. Det är målet även för den nordiska ETF-marknaden, säger Björn Sandberg, som basar för det nyöppnade representationskontoret i Stockholm. Anledningen till att etableringen sker just nu är att ETF-marknaden växer liksom Amundis ETF-affär i kombination med att Sverige bedöms vara en intressant marknad. Men det är inte det enda initiativet på ETF-marknaden. I nr 3 av Fond & Bank skrev vi om att marknaden för ETF:er är stadd i förändring, samt att fixed income och retail väntas växa. Den 15 mars lanserade Nordnet courtagefritt månatligt pensionssparande i ETF:er. Initialt erbjuds totalt 40 ETF:er från Black- Rock ishares, Deutsche Bank db-x-trackers och Handelsbanken Xact. Bakgrunden är att dessa fyra aktörer vill komma ut och bredda sig mot retailmarknaden. Enligt Nordnets Sverigechef Jan Dinkelspiel har vi bara sett början på ETF-ernas framgång i Sverige. Även andra än pensionssparare kommer att kunna månadsspara courtagefritt. Under fjolåret var inflödet till indexfonder rekordstort. Jag tror att sparare drivs av psykologi och att vi de senaste åren har sett index som attraktivt just för att ingen är beredd att betala dyrt för förvaltning med negativ avkastning. Den dagen då finanskrisen är över och ett fåtal aktiva förvaltare börjar slå index kan sparformen säkert komma tillbaka. Men billig exponering mot index är här för att stanna eftersom index är så oerhört svårt att slå, säger Jan Dinkelspiel. Vi har också intervjuat Karin Söderqvist-Lindoff, som den 18 mars tog över stafettpinnen för Carnegie Private Banking i Sverige. Målet är att ge storbankerna en match. Även här är det flera utländska aktörer som vill vara med och slåss om marknadsandelarna. Hör gärna av dig och berätta vad just du skulle vilja läsa mer om. Vi tar också gärna emot nyhetstips. Och, du hänger väl med i nyhetsflödet genom att på Twitter! Barbara Taltavull redaktör Seminarier, kurser och forum Följande seminarier, kurser och möten för bank- och finansbranschen anordnas under våren 2013: 10/4> Tjänstepensionsdagen 2013 Arrangör: Pensioner & Förmåner Anmälan: 24/4> Insurance Awards Kväll Plats: Stockholm Arrangör: Risk & Försäkring Anmälan: Mer information om våra seminarier hittar du på Trevlig läsning! 4 Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare.

5 Nyheter Två nya obligationsbörser jagar kunder Fastighetsbolag heta villebråd Aktietorgets marknadsplats RänteTorget, för handel med företagsobligationer, listar inom kort sitt första lån och har nu ett till på gång. Bolaget har träffat många fastighetsbolag. Tyvärr var det inget sug i den första emissionen. First North Bond Market räknar med en handfull emissioner i vår. Den 10 december lanserade Nasdaq OMX sin marknadsplats för börshandlade företagsobligationer, First North Bond Market, för mindre och medelstora bolag. Den 21 februari startade Aktietorget RänteTorget. Det har varit svårt för privata investerare att placera in företagsobligationer. Dels är handelsposterna ofta minst 1 miljoner kr, dels saknas det en fungerande andrahandsmarknad. Samtidigt finns det många små och medelstora bolag, som behöver tillgång till kapital och som kanske inte vill ha späda ut ägandet, säger Peter Gönczi., vd Aktietorget. Vi fokuserar på mindre bolag som vill ta in miljoner kr och uppåt i obligationslån. Det normala har varit lån på minst 300 miljoner kr, konstaterar han. Peter Gönczi. vd Aktietorget. (Foto: Aktietorget) RänteTorget riktar sig i första hand till bolag med stabila positiva kassaflöden, som vill låna pengar från allmänheten som ett alternativ eller komplement till bankfinansiering, både bland Aktietorgets befintliga kunder och nya bolag. Investerarna det vänder sig till är i princip desamma som handlar på Aktietorget, det vill säga privatpersoner som har stort intresse och kunskap om värdepappershandel, och institutionella investerare, som vill öka avkastningen och riskspridningen genom att investera i värdepapper i mindre bolag. Retailkunder investerar väldigt stora belopp i räntefonder och i räntebevis. Det som gör investeringar i företagsobligationer så bra är att det finns en historik över bolaget. Vi vänder oss till retailkunder till att börja med, men jag tror även att det finns ett intresse för detta bland institutionerna, säger Peter Gönczi. Först ut att listas är gas- och oljebolaget Swede Resources, vars femåriga företagsobligation börjar handlas på RänteTorget den 8 april. Den fasta årliga räntan är 10 procent och minsta handelspost nominellt 10 kr. Bolaget har valt att genomföra en kombinerad företrädesemission med aktier och obligationer. För att säkerställa bolagets åtagande för ränteutbetalningarna under obligationslånets två första år ska 20 procent av likviderna från obligationen sättas av på ett särskilt konto. Bolaget fick in 7 miljoner kr mot förväntade 17. En slutsats man kan dra av det är att erbjudandet måste bli bättre vid liknande emissioner, konstaterar Gönczi. Nästa företag att listas på RänteTorget är ett ganska stort fastighetsbolag, som inte har några aktier noterade på Aktietorget, berättar Peter Gönczi. Det borde kunna listas i maj. Vi har pratat med oerhört många fastighetsbolag. Stabila tillverkningsföretag är också en sektor som vi tror kan växa på företagsobligationsmarknaden. Däremot tror jag inte detta kan bli aktuellt för bolag inom medicinteknikbranschen. Man ska med tillräcklig säkerhet kunna betala tillbaka lånen också. RänteTorget arbetar med att ta fram ett paket för emittenterna. Vi ställer krav på informationsgivning och jobbar på att ta fram ett paket, som ska ge bättre priser vid notering och trusteelösningar, samt hjälpa till med standardvillkor. Jag tror detta kan bli väldigt bra. Handelsposterna vi rekommenderar är kr om bolaget inte också har aktier listade parallellt. NasdaqOMX:s marknadsplats för små och medelstora bolag, First North Bond Market, har ännu inga noterade företagsobligationer, men NasdaqOMX räknar med att dessa kommer snart. I Danmark har vi en listad och flera på gång. I Sverige har vi ännu inte kommit lika långt, säger Mikael Estvall, chef för Fixed Income i Sverige. Vi räknar med upp till en sex månaders fördröjning från emissionstillfället till dess att listning sker. I februari startade ett digert schema med en landsomfattande turné i samarbete med Företagarna, Connect och Svenska Handelskammaren. Mikael Estvall, chef för Fixed Income på Nasdaq OMX Sverige. (Foto: Nasdaq OMX ) Vi har träffat 450 företagare via de nio seminarier vi arrangerat och har 15 ytterligare tillfällen inplanerade under våren. Samtidigt sker en vidareutbildning av certifierade Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare. 5

6 Nyheter Nästa företag att listas på RänteTorget är ett ganska stort fastighetsbolag, som inte har några aktier noterade på Aktietorget, berättar Peter Gönczi. rådgivare på banker, fondkommissionärer och juristfirmor. Det är dessa rådgivare som förbereder och ser till att de som vill emittera uppfyller marknadsplatsens krav och tar prospekten till Finansinspektionen för godkännande. Därefter ska bolagen godkännas av vår bolagsövervakning, berättar Mikael Estvall. First North Bond Market kräver även att bolag som listar sig hos dem anlitar en trustee som representerar investerarna om emittenten hamnar i betalningssvårigheter. Vi har en dialog med ett antal rådgivare för närvarande och hoppas se en handfull emissioner redan under våren, säger Mikael Estvall. Det är ofta ett krav från köparen att obligationen listas på någon form av marknadsplats. Intresset för företagsobligationer är stort bland både privata och institutionella investerare, enligt Estvall, som spår att även institutioner får ett stort intresse för företagsobligationer till följd av Solvens II-reglerna. Feedback från mötena är att det behövs åtgärder för att förbättra förutsättningarna för en väl fungerande andrahandsmarknad i Sverige. Här är Ucits-reglerna centrala då de bestämmer begränsningar för hur stora fondernas innehav ska vara på oreglerade marknader. Den feedback vi fått är att både emittenter och investerare skulle välkomna en tolkningsförändring av en MTF så att den under Ucits inte definieras som en oreglerad marknad. I dag medför det att placeringar listade hos First North Bond Market begränsas till 10 procent av fondförmögenheten. Jag tror att det skulle vara bra både för marknaden och för fondbranschen om vi fick till en ändring som syftar till att öka tillgängligheten för den här typen av investeringar. Det skulle förbättra förutsättningarna för en aktiv och väl fungerande andrahandsmarknad. Nästa prioritet är prospekt- och dokumentationskostnaderna som ofta är betydande för mindre bolag i relation till deras storlek, där vi vill verka för ökad standardisering. På First North Bond Market räknar NasdaqOMX med att lista emissioner på större belopp än AktieTorget. Emissionsbeloppens storlek avgörs till stor del av vilka kostnader en emission är förenad med. Det finns en gräns för när det inte längre blir aktuellt att ge ut obligationer för att kostnaderna blir för höga eller marginalen i förhållande till banklån blir för låg. Vid upprättandet av ett prospekt uppskattar vi att det går att göra en emission på runt 200 miljoner kr. Väljer man att inte göra ett prospekt och i enlighet med prospektdirektivet emitterar till en mindre grupp kan man göra mindre emissioner. Storleken på handelsposterna bestäms av emittenten och styrs även av om man väljer att rikta sig till privatpersoner eller institutioner. De privatobligationer som finns på vår reglerade marknad handlas kring kr medan institutionella obligationer handlas från kr till kr. Samma storleksordning kommer sannolikt att gälla på First North Bond Market, säger Mikael Estvall. m Carnegie Private Banking får ny chef: Vi ska utmana storbankerna Den 18 mars tog Karin Söderqvist Lindoff över rodret för Carnegie Private Banking i Sverige. Målet är att ge storbankerna en match, berättar hon. Karin Soderqvist Lindoff var tidigare biträdande chef för Swedbanks Private Banking i Sverige. Hon har även varit på SEB Private Banking och Retail Banking. Vad kommer du närmast att ta tag i? Tillväxten. Det finns så otroligt mycket vi har att erbjuda, det gäller att se till att kunderna får del av det. Vi ska ha nöjda befintliga kunder, som pratar bra om oss, men vi behöver också vara mer proaktiva och synas mer. Vi har en grupp som jobbar med nykundsbearbetning, till exempel erbjuder vi just nu privatpersoner att få en second opinion på sin förmögenhetsförvaltning. Hur ser dina mål och visioner ut? Carnegie ska bli top-of-mind hos kunderna. Där är vi inte idag. När en entreprenör sålt sitt företag ska hon eller han tänka på Carnegie. Målgruppen är förmögna privatpersoner och mindre institutioner med mer komplexa affärer. Carnegie ska bredda och ta marknadsandelar på sparmarknaden. Vi har inga tankar på att etablera fler kontor. Huvuddelen av vår målgrupp finns omkring storstäderna och vi finns redan i Stockholm, Göteborg och Malmö. Vad vill du satsa på? Karin Soderqvist Lindoff, Carnegie Private Banking. (Foto: Carnegie) Jag vill satsa på mina medarbetare. Det som avgör är hur duktiga vi är i mötet med kunden, men det gäller att hålla högsta klass även på verksamheten bakom rådgivaren. Hur ser du på marknaden för private banking? Den är jätteintressant. Det finns mycket kapital som behöver en bra förvaltning. Nordiska företag har gått bra i många år, vilket gör att det skapas mycket pengar. Bundet kapital och pensionsfrågor kommer dessutom att vara jätteviktiga i framtiden. Trots att vi är lokala arbetar vi i en global marknad, vilket gör det extra viktigt med spetskompetens och bra råd. Vad ser du för trender? Nya regler driver kostnaderna uppåt. Det är väldigt stor konkurrens om tillgångssidan. Kunderna är väldigt kunniga och digitaliserade och det gäller att hänga med i utvecklingen. Vad ser du för möjligheter respektive utmaningar? Vår stora möjlighet är att ta en position som ett alternativ till storbankerna. Det behövs spelare med spetskomptens. Vi har ett starkt varumärke, verkar i en öppen arkitektur, vi är kundnära och flexibla. Utmaningen är att nå ut till kunderna. Vad var ditt drömyrke som barn? Jag kommer från glesbygden i Medelpad. Som barn ville jag bli utlandskorrespondent, ligga under brinnande tanks och skriva på en Remington, säger Karin Söderqvist Lindoff. m 6 Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare.

7 Amundi spänner bågen på ETF-marknaden Vill bli topp fem i Norden Den franska kapitalförvaltaren Amundi har etablerat ett representationskontor i Stockholm. Siktet är inställt på kraftig tillväxt på den nordiska ETF-marknaden, berättar kontorets chef Björn Sandberg. Amundi är näst störst i Europa på kapitalförvaltning och topp fem när det gäller inflöden i ETF:er. Det är målet även för den nordiska ETFmarknaden, säger Björn Sandberg. Amundi har en lång tradition i Norden genom sitt kontor i Helsingfors och erbjuder sedan tidigare ETF:er till investerare på sju platser i Europa: Frankrike, Tyskland, Italien. Nederländerna, Spanien, Schweiz och Storbritannien. Det uppfattas nu som naturligt att finnas även i Stockholm. Björn Sandberg. Amundi, (Foto: Amundi) I de fem förstnämnda utomnordiska länderna tillhandahåller Amundi ETF:er för såväl retailsegmentet som för institutionella investerare. På den nordiska marknaden utgörs målgruppen av institutionella kunder. Vi riktar oss till finansiella institutioner till att börja med. Amundi är en bra långsiktig kapitalförvaltare. Strategin är att finnas nära kunden. Ambitionen med etableringen är att komma ytterligare ett steg närmare. Björn Sandberg, som är representationskontorets ende anställde, sitter i NK-huset på Regeringsgatan i Stockholm tillsammans med moderbolaget Credit Agricole och dess systerbolag Cheuvreux. Jag ska arbeta med alla Amundis cirka 100 ETF:er. Huruvida de ska listas eller registreras här är inte beslutat, säger han. Anledningen till att etableringen sker just nu är att ETF-marknaden växer liksom Amundis ETF-affär i kombination med att Sverige bedöms vara en intressant marknad. Vi ser en kraftig tillväxt på en mer konkurrensutsatt marknad. Vårt produkterbjudande vilar på tre ben. Vi är kostnadseffektiva. Snittkostnaden för våra ETF:er ska vara cirka 25 procent under snittkostnaden för marknadens ETF:er. Vi har bra tracking error och vi försöker att vara innovativa, säger Björn Sandberg. Amundi ägs till 75 procent av Credit Agricole och till 25 procent av Société Générale. Amundi förvaltar tillgångar på cirka 750 miljarder euro. Vi har ett starkt moderbolag, bra produkter men ett varumärke som inte är så känt. Nästan alla våra ETF:er är syntetiskt replikerade. Vi har i princip allt man kan behöva som placerare, men mer raka produkter än hävstångsprodukter. Björn Sandberg har rekryterats från CA Cheuvreux där han var head of Sales Nordic clients. Han har tidigare bland annat varit head of Equties på Alfred Berg ABN Amro i Stockholm. m Courtagefritt månads sparande i ETF:er Nordnet först ut Den 15 mars lanserade Nordnet courtagefritt månatligt pensionsparande i börshandlade fonder, så kallade ETF:er. Initialt erbjuds totalt 40 ETF:er från BlackRocks ishares, Deutsche Banks db-x-trackers och Handelsbankens Xact. Därmed öppnas en ny marknad för pensionssparandet. Vi är först med att lansera månadssparande i ETF:er utan courtage för pensionssparande. Det är en förutsättning för en fungerande marknad att ta bort transaktionskostnaden, som varit för hög för att det ska löna sig att pensionsspara i dem. Det finns massor av fördelar med ETF:er, säger Nordnets Sverigechef Jan Dinkelspiel. ETF:er är en attraktiv sparform då låga förvaltningsavgifter är bra för långsiktig avkastning. De får nu en plats att ta i indexförvaltning samtidigt som de ger access till marknader som pensionsparare ej haft tillgång till tidigare. Hos Nordnet har redan över kunder upptäckt och handlat i ETF:er, mycket tack vare fördelarna med billig indexförvaltning, som är börshandlad. Nu är förhoppningen att ännu fler ska inse fördelarna. Vi har gjort ett urval på 40 ETF:er inledningsvis, men det kan öka. Första dagen hittade 30 kunder till den nya tjänsten. Den största insättningen var på kr, berättar Jan Dinkelspiel. Varför har ni valt ut just 40 ETF:er? Vi eftersträvar enkelhet, men vill också ha och bred exponering. Vi har utgått ifrån att folk vill månadsspara mellan 100 kr och kr. Vissa ETF-andelar kostar kr, så de kommer inte med. I erbjudandet finns inga hävstångs-etf:er. Det ska vara en enkel och ren produkt. Är det courtagefritt även att sälja andelar? Nej. Däremot är det ok att när som helst byta sparplan. Kommer även andra än pensionssparare att kunna handla courtagefritt? Ja, månadssparande i ETF:er är tillgängligt för alla våra kunder oberoende av vilken depåtyp de har. Vad kommer ni att tjäna pengar på? Fyra aktörer vill komma ut och bredda sig mot retailmarknaden. Det är de beredda att betala för. Hur tror du marknaden ser ut på sikt? Vi har sett att aktiv förvaltning har väldigt svårt att slå index. Vi har bara sett början på ETF:ernas framgång i Sverige. ETF:er har lägre förvaltningsavgifter än vanliga fonder. Tror du att ert initiativ kommer att sätta press även på den vanliga fondmarknaden? Det är jag övertygad om och en trend vi redan kan se. Vanliga fondförvaltare vittnar om en prispress där sparare jämför ETF:er med de traditionella fonderna. m Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare. 7

8 Nyheter Avanza utvecklar ny form av fastighetsinvestering till privatkunder Estea Fastigheter vill öppna för privatpersoner att investera i vad som kan jämföras med ett direktägande i fastigheter. Investeringsformen kallas för kapitalandelsbevis. Vi vill sänka trösklarna för direktägande, säger bolagets vd, Johan Eriksson, som samarbetat med Avanza i produktutvecklingen. Och Avanza ser fler tänkbara marknader för kapitalandelsbevis. Estea Fastigheters kunder har genom åren varit familjeföretag, stiftelser, kapitalförvaltare samt förmögna privata investerare, men företaget vill nu bredda kundgruppen. Du måste traditionellt vara en mycket stor aktörer i marknaden, både till kapital och kunnande, om du vill uppnå ett direktägande fastigheter. Men vi gör det möjligt för en mindre kapitalstark kund tack vare kapitalandelsbevis, säger Johan Eriksson. Ett kapitalandelsbevis innebär att man har en mindre del av ett större kapitalandelslån. Alla bevis utgör tillsammans lånets totalsumma. Kapitalandelsbevis har inslag av obligation eftersom den eftersträvar en fastställd årlig ränta, med det har även aktiekaraktär eftersom återbetalningsbeloppet är kopplat till värdeutvecklingen i Johan Eriksson, vd Estea Fastigheter. (Foto: Estea) bolaget som äger fastigheterna. Oavsett investeringens storlek syftar den till att ge direkt exponering och avkastning från kommersiella fastighetsmarknaden, utan att gå en omväg som till exempel direktägande i fastighetsaktier, säger Johan Eriksson. Estea har i dag ett samarbete med Avanza Bank, som agerar emissionsinstitut. Dialogen med Avanza om hur man bäst anpassar produkten har pågått i nästan ett år och prospektet är godkänt av Finansinspektionen, FI. Vi har varit i kontakt med Esteas ledning i flera år, men det var först i år det landade i en lansering av ett kapitalandelsbevis med Avanza Bank som Esteas rådgivare och emissionsinstitut, säger Jonas Björkman på Avanza Varför är kapitalandelbevis intressant för Avanza? Det är ett intressant instrument med både en årlig avkastning om 6,25 procent samt en uppsida i och med att du får ta del av eventuell vinst när fastigheterna avyttras. Det passar dessutom bra för kunderna att instrumentet går att placera i depåtyperna investeringssparkonto ISK och/eller kapitalförsäkring, säger han. Nu finns det bevis för fastighetssektorn, men är ni intresserade av andra sektorer för liknande investeringar? En grundförutsättning är att det är en sektor med bra kassaflöden och goda intäkter, vilket gör att andra fastighetsbolag också kan vara intressanta. Även vindkraftsektorn kan vara intressant. Jonas Björkman säger att kunden får ta tid att sätta sig in i vad som menas med kapitalandelsbevis och det är viktigt att kunden inser risknivån. Men fastighetsbranschen är ganska stabil och det finns flera välskötta bolag och i det här fallet är det en fördel att kunden vet vilken typ av fastigheter som investeringen avser, säger han. Kunden tecknar alltså kapitaladelsbevisen genom ett prospekt. Den minsta beloppsgränsen är kr, med multiplar på kr. Det finns inget tak. Den totala investeringssumman, som kan vara fördelad på en eller flera fastigheter, läggs sedan i separata verksamhetsbolag utan inbördes koppling. Om ett verksamhetsbolag utvecklas svagt påverkas alltså inte de övriga portföljerna i Estea. Vilken är löptiden för ett kapitalandelsbevis? Den är vanligen 5 7 år, för att vi ska optimera fastighetsförvaltningen. Men i den senaste emissionen som nu pågår, Estea Sverige Fastigheter 2, är löptiden till och med 31 december 2019, säger Johan Eriksson vd på Estea. Vilken säkerhet finns för kunden i investeringen? Investeringen ska likställas med eget kapital. Avkastning och risk är kopplat till vad verksamhetsbolaget genererar och värdevecklingen i fastigheterna som ingår i verksamhetsbolaget. Vi har Corp- Nordic som emissionsagent för att säkerställa investerarnas insyn och inflytande. Alla regelbundna långivarmöten är att likställa vid bolagsstämmor och hanteras av CorpNordic. Hur högt är courtaget vid tecknandet? Det är courtagefritt, och Estea står för samtliga emissionskostnader. Finns det en andrahandsmarknad för kapitalandelsbevisen? Alla bevis noteras på NDX-listan vid NGM. Vilken intjäning har Estea på sitt erbjudande till marknaden? Vill vill vara duktiga på förvaltning och utveckling och på så vis skapa en trygg och stabil avkastning. I dag finns en fastställd, men inte garanterad, ränta på 6,25 procent per år med kvartalsvis utbetalning. God förvaltning skapar sedan över tid försäljningstillfällen, och efter det att andelsägarna fått tillbaka investerat kapital och ränta delas överskottet mellan andelsägare och Estea. Förhållandet är 75/25. Hur ser Estas ägarbild ut? Vi är ett entreprenörsägt bolag med tre delägare. Jag är en av tre grundare, tillika vd och de andra två ägarna/grundarna är verksamma i bolaget. Vi är sju heltidsanställda, men sysselsätter ytterligare personer i främst lokala bolag. Estea Fastigheter i korthet Estea Fastigheter drog i gång 2002 som ett fastighets- och förvaltningsbolag, men de första åren under namnet Svensk Fastighetsfond. Affärsidén är i korthet att äga, förvalta och utveckla kommersiella fastigheter. Estea Fastigheter fokuserar på lager- och logistik, fastigheter, kontor och centrumfastigheter samt nyproduktion av logistik fastigheter. Bolaget har sitt säte i Stockholm och styrelseordföranden heter Jockum Beck-Friis. 8 Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare.

9 Profilen /Javiera Ragnartz Foto: Stefan Borgius Javiera Ragnartz, ny vd för Handelsbanken Fonder: Branschen måste effektiveras Regleringarna som sköljer över fondbranschen innebär utmaningar men också möjligheter. Branschen behöver effektiviseras, konstaterar Handelsbanken Fonders nya vd Javiera Ragnartz. Fondbolagets utmaning är att behålla och utveckla dagens goda position. I augusti blev Handelsbanken Fonders tidigare vd Katja Bergqvist chef för Handelsbanken Capital Markets nya affärsområde Savings and Asset Management, där bland annat fondverksamheten ingår. Efter fyra år på posten och en raketkarriär i banken var det dags att klättra vidare och överlämna stafettpinnen till Javiera Ragnartz. Hon rekryterades från SEB, där hon var chef för institutionell kapitalförvaltning, men hade även en lång bakgrund i Handelsbanken i bagaget. Javiera Ragnartz tillträdde som chef för Handelsbanken Fonder den 1 november 2012 och fram till dess fick Katja Bergqvist ratta både det gamla och det nya jobbet. I affärsområdet Saving and Asset Management ingår förutom fondverksamheten, bankens livbolag, Investment Center, som arbetar mot kontoren och de olika regionbankerna, samt Private Banking. Hur har omorganisationen märkts? Man jobbar mer målmedvetet med hela sparaffären, och inte så mycket utifrån olika produkter. Vad har du gjort sedan du började ditt nya jobb? Handelsbanken Fonder är ett väldigt välskött bolag. Min utmaning är att behålla och utveckla den position vi har. Det handlar om att hela tiden förbättra och hitta nya affärsmöjligheter. Vilka är de viktigaste frågorna? Mycket av den regelbörda som sköljer över oss, innebär att vi måste effektivisera då de ökar kostnaderna markant, särskilt för storbankerna, som har flera fondbolag. Samtidigt innebär Ucits IV stora möjligheter då man bland annat kan fusionera fonder över nationsgränserna. Jag tror att många fondbolag kommer att arbeta med dessa frågor framöver. I branschen kommer vi att tvingas att jobba ännu mycket mer kostnadseffektivt. Vi tittar till exempel på vilka fonder vi skulle kunna fusionera framöver. De nya regelverken kan även öppna för nya möjligheter. Jag tror exempelvis att AIFM kan komma att ge helt andra möjligheter till paketering, även om det inte är helt klart exakt hur lagstiftningen kommer att se ut. Hur påverkas fondmarknaden av Solvens 2-regelverket? Livbolagen kommer att få svårare att investera i vissa kategorier av fonder. Det kommer förmodligen att bli svårare att göra alternativa investeringar. De flesta fonder vi har är Ucits-fonder och de kommer inte beröras i samma utsträckning. Hur kommer det sig att det går så bra för er? Vi har sett att många kunder väljer Handelsbanken Fonder. De senaste tre åren har var tredje nettofondkrona hamnat hos oss och det är vi verkligen glada för. Vi har under förra året haft inflöden i stort sett i alla tillgångsslag och via nästan alla våra distributionskanaler. Kontoren står givetvis för en stor del av vårt inflöde. Även vår institutionella försäljning har varit framgångsrik och vi har fått in stora flöden via tredjepartsförsäljningen vilket till stor del beror på att våra fonder har bra rating generellt och vissa är till och med toppratade globalt. Fördelningen på inflödena är ungefär fifty-fifty från privatmarknaden och från institutionerna. Vi har en förvaltarorganisation som är mycket kompetent. Den är stabil med låg personalomsättning och vi gör stora delar av Javiera Ragnartz gillar att resa Ålder: 43 år Familj: Make och två barn Bostad: Villa i Bromma Utbildning: Fil. Lic i finansiell ekonomi Karriär: Riksbanken, Skandia, Handelsbanken och SEB Fritidsintressen: Resor På nattduksbordet: Ett kort uppehåll på vägen från Auschwitz av Göran Rosenberg Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare. 9

10 Profilen /Javiera Ragnartz Foto: Stefan Borgius Man får aldrig sätta sig ned och bli bekväm. Det går alltid att göra saker bättre. Det gäller framför allt i vår bransch, som är extremt mogen. Blir man för nöjd och bekväm tror jag att det finns risk för att man försvinner på sikt, säger Javiera Ragnartz. "De nya regelverken kan även öppna för nya möjligheter. AIFM kan komma att ge helt andra möjligheter till paketering" analysen själva. Det tror jag är en stark förklaringsfaktor till att det går så bra. Vad säger du om debatten om betald mäklaranalys? Det är vi positiva till eftersom vi vill kunna köpa så unik analys som möjligt. Vi tittar brett på frågan. Vi gör ju en hel del analys själva men är förstås också intresserade av att få impulser utifrån. Hur tror du framtidens fondhandel kommer att ske? Vi har sett en stark utveckling via plattformar. Det tror jag inte kommer att avta. Trenden med en öppen arkitektur tror jag kommer att fortsätta. Ni har ju också en typ av fondplattform. Ja, våra kunder kan flytta in sina fondinnehav hos andra aktörer till Handelsbanken och får därmed en bättre överblick över sitt sparande. Vilka fonder kommer att bli vinnare respektive förlorare framöver? Pratar vi specifika fondkategorier så tror jag att långräntefonder kommer att få det fortsatt tufft. Däremot tror jag att Nordenfonder och Tillväxtmarknadsfonder kommer att gå bättre. Vi ser ett stort intresse för allokeringsfonder, vilket vi tycker är bra eftersom kunderna får hjälp med att sprida sina risker mellan olika tillgångsslag. Vad ser du för utveckling för aktiv förvaltning respektive index? Vi är stora på både delarna. Jag tror att de kan leva sida vid sida. Hos oss växer bägge segmenten och vi ser att kunderna ofta väljer en kombination av indexfonder och mer nischade aktivt förvaltade fonder. Hur ser du på utvecklingen för börshandlade fonder? Vi är dominerande på den nordiska ETF-marknaden genom Xact. Vi välkomnar mer konkurrens men har inte sett så mycket aktivitet från våra nordiska konkurrenter. Omsättningen på börsen har minskat kraftigt under de senaste åren, vilket är något som påverkar ETF-marknaden negativt. Det förvaltade kapitalet har ändå ökat de senaste fem åren och jag tror att finns stor potential för ETF-marknaden framöver. Beskriv Handelsbanken Fonder om fem år! Vi har väldigt stora möjligheter. En mycket duktigt förvaltning tillsammans med vårt kontorsnät tror jag är en stabil grundplatta för att växa vidare. Vilka erfarenheter tar du med dig från tidigare jobb? Man får aldrig sätta sig ned och bli bekväm. Det går alltid att göra saker bättre. Det gäller framför allt i vår bransch, som är extremt mogen. Blir man för nöjd och bekväm tror jag att det finns risk för att man försvinner på sikt. Vad ser du för expansionsmöjligheter internationellt? Vår internationella affär går hand i hand med bankens utveckling. Vi ser att vår fondaffär växer i de nordiska länderna, men det finns förstås mycket mer potential. I Storbritannien har vi precis köpt en kapitalförvaltare och köpet är förstås ett första steg att börja utveckla sparaffären där. Vilka portföljstrategier är populärast bland 10 Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare.

11 institutionerna? Nu talar man väldigt mycket om alternativa investeringar och då i synnerhet om reala tillgångar såsom fastigheter och infrastruktur. Även produkter inom räntesegmentet som inte är traditionella räntor är efterfrågade. Möjligheten till bra avkastning i vanliga långräntefonder är i dagens marknadsläge något begränsad vilket gör att man letar nya investeringsmöjligheter inom segmentet mindre riskfyllda investeringar. Det här är en trend som vi har sett under några år och som jag tror kommer att fortsätta även framöver. Vi har dessutom sett att institutioner har börjat allokera från räntor till aktier. Vad vill ni göra? Jag tycker att vi redan har en bra palett men vi ser förstås över möjligheter i olika marknader. Vi upplever dessutom att det finns en stor efterfråga på alternativa investeringar. Vi har i dag två hedgefonder som har gått bra. Trots att hedgefondsindustrin har fått något försämrat rykte de senaste åren tror jag att det finns anledning att ha absolutavkastande produkter i en portfölj. Vad betyder pensionssparandet för er? Jag tror att pensionssparandet kommer att betyda mycket för hela fondbranschen. Vi ser ingen markant tillväxt i direktsparandet. Däremot växer Inflödet till fonder via pensionssparande kraftigt och det är här vi tror att den stora potentialen finns i framtiden. Dessa flöden är dessutom mer oberoende av marknadsutvecklingen. Över 70% av fonderna slog index efter avgifter 2012 Handelsbanken Fonder har 125 fonder och 224 miljarder kr i förvaltat kapital, varav lejonparten finns på den svenska marknaden. Merparten av de anställda arbetar också i Sverige. Hela 74 procent av fonderna slog jämförelseindex efter avgifter Nedan visas intäkts- och resultatsiffror för den svenska verksamheten. (Mkr) Intäkter Resultat f skatt Förvaltat kapital Antal fonder Källa: Handelsbanken Handelsbanken bäst i klassen Handelsbanken fortsatte att öka sin fondförmögenhet mest av storbankerna under fjolårets fjärde kvartal och tog därmed in ytterligare på marknadsledande Swedbank Robur, SEB och Nordea. Handelsbanken Fonder är i dag det fjärde största bolaget med en uppgång på 0,2 procentenheter till 10,2 procent efter Swedbank Robur på 23,3 procent, SEB på 13,9 procent och Nordea på 11,5 procent, enligt den senaste rapporten Svenska Fondmarknaden. Även flödesmässigt har fondbolaget ett mycket starkt år i ryggen. Dess fonder visade upp det bästa nettoinflödet under 2012 med 20,6 miljarder kr. Tvåan Nordea kammade hem 16, 7 miljarder kr. Därefter var det ett stort glapp till Swedbank och Danske Capital med cirka 6,6 miljarder kr vardera, enligt MoneyMate. I februari halkade Handelsbanken Fonder ned till andra plats med ett nettoinflöde på 2,1 miljarder kr. Första plats gick i stället till Swedbank Robur med 2,6 miljarder kr. För perioden januari februari 2013 har fondbolaget behållit förstaplatsen med ett nettoinflöde med 3,8 miljarder kr tätt följt av Swedbank Robur med 3,7 miljarder kr. Nettoinflöde respektive nettoutflöde jan feb Bolag Nettoinflöde, Mkr Bolag Nettoutflöde, Mkr Handelsbanken 3 818,0 SEB 2 879,0 Swedbank Robur 3 734,7 Skandia 2 390,0 Danske Capital 3 114,0 Öhman 550,4 Nordea 2 888,8 Enter 276,7 SPP 1 797,9 DnB 192, 3 Nettoinflöde respektive nettoutflöde februari Bolag Nettoinflöde, Mkr Bolag Nettoutflöde Mkr Swedbank Robur 2 612,0 SEB Handelsbanken 2 068,0 Skandia 1 178,7 Danske Capital 1 672,1 Öhman 551,4 SPP 1 023,1 Enter 189,6 Nordea 974,2 DnB 68,1 Källa: MoneyMate Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare. 11

12 Tema /Webb-tv Varumärkesbygge när banken väljer webb-tv Webb-tv växer och storbankerna är med på tåget. Synen på hur mediet bäst används skiljer sig bankerna emellan, men de tyngsta argumenten för deras engagemang är att stärka varumärket och förtroendet för banken. I dag har Handelsbanken tagit webb-tv längst med sin tablåstyrda kanal Handelsbanken TV. Den mest ambitiösa satsningen på webb-tv bland svenska banker står Handelsbanken för, som sedan starten i september 2011 har skapat en tv-kanal för ekonomijournalistik. Kanalen erbjuder fyra olika programformat: nyhetsprogrammet Studio 12, Rapportfloden med analyser och kommentarer av bolagsrapporter, Veckomagasinet med debatt och fördjupning samt Så Funkar Det med pedagogiska reportage om privatekonomi. Handelsbanken TV produceras av Strix Television med ett 40 tal medarbetare på plats, varav redaktionen består av ett tiotal ekonomijournalister. En av dem var tills helt nyligen den tidigare SVT profilen Lars Adaktusson. Nyligen meddelade han att han kandiderar till nästa års EU parlamentsval för Kristdemokraterna, ett uppdrag som inte går att kombinera med Handelsbanken TV. Det blir svårt att fylla luckan efter honom, men vi tittar efter andra namn, säger Johan Wallqvist, ansvarig för redaktionellt innehåll på Handelsbanken TV. Är det viktigt att ha namnkunniga journalister i redaktionen? Ja, men framförallt är det viktigt att ha duktiga journalister, och det har vi. Vårt mål är att förmedla kunskap om ekonomi Johan Wallqvist. (Foto: Handelsbanken) och då har riktig journalistik helt enkelt högre trovärdighet än olika marknadsföringsmetoder, säger Johan Wallqvist och tillägger: Journalisterna som gör Handelsbanken TV skulle för övrigt inte vilja jobba här om vi skulle ha dolda säljbudskap i de redaktionella programmen. Vad har då Handelsbanken att vinna på att skapa oberoende journalistik? Att associeras med trovärdig kunskapsförmedling är naturligtvis en bra idé för en bank, men det är inte gratis att producera kvalitativ tv i egen studio med en mängd kända namn på lönelistan. Hur mycket får det kosta? Det vill jag inte kommentera men jag kan säga att det kostar en bråkdel av vad våra konkurrenter lägger på reklam, säger Johan Wallqvist. Hur når ni ut till nya tittare? Vi sprider våra program via sociala medier och på vår webb-tvsajt. Ibland får vi också cred (då en nyhet citeras) från andra medier. Det fick vi nyligen när TT tog upp ett inslag vi hade gjort om SL:s nya biljettsystem, vilket gav en spridning över hela landet. För ganska exakt ett år sedan, den 24 februari 2012, skrev Dagens Media att Handelsbanken TV ökat till över unika besökare per dag, från en utgångsnivå på en ökning som innebär att Handelsbanken TV hamnade på samma nivå som TV4 Play. Visst har vi fina trafiksiffror. Samtidigt har ju Handelsbankens sajt där vissa av tv inslagen också finns, över inloggningar per dag, så vi är inte säkra på hur relevant måttet tittarsiffror är för oss vid en jämförelse med andra aktörer. Hur ser er publik ut, vad har ni för målgrupp? Vi tänker inte i målgrupp. Vi producerar bra ekonomijournalistik för alla, punkt slut. Vid sidan av rapporteringen av ekonominyheter försöker vi täcka upp med inslag och reportage som berör låntagare, sparare, blivande pensionärer, bostadsköpare, barnfamiljer, företagare för att ta några exempel. Det finns de som har satt en etikett på vår kanal: privatfinansierad public service. Det tycker jag är en ganska bra beskrivning. Swedbank var tidig med att skapa en dramaserie för extern webb-tv under 2009: Någonstans i livet, om mambon Måns och hans mamma. Serien syftade till att ge privatekonomiska tankeställare, och förstås att locka trafik till Swedbanks kanaler. Just nu håller vi på att ta fram en strategi för rörlig bild. Vi vill integrera det ännu mer i vår verksamhet, säger Peter Borsos, kommunikationschef på Swedbank. Vilka frågor lämpar sig för rörlig bild? Peter Borsos. (Foto: Linda Sandkvist) Varumärkesbyggande, det man vill förklara, förenkla. Det är både svårare och dyrare att producera en film på 2 3 minuter än att skriva en text. Det gör också att kraven på relevans stiger. Hur mycket får det kosta? Vi har provat att lägga över budget från print till rörlig media. Det kommer troligen att bli mer så framöver. Det är klart att det kostar. Men vi har inte som affärsidé att producera tv, vi behandlar frågor med det mediet. Det blir en kostnad i relation till vikten av att föra ut just den frågan. Det är inte så att vi har avsatt X antal miljoner för webb-tv, det är en kanal bland flera. Swedbanks webb-tv publiceras främst i bankens newsroom och fokuserar på aktiemarknaden med kommentarer från ban- 12 Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare.

13 kens ekonomer. Inslagen görs på svenska och engelska, vilket öppnar för en större publik. Flera av våra inslag har snappats upp av internationella medier. Nyligen var det ett inslag med Knut Hallberg som gav en kommentar till Riksbankens ränteändring som publicerades på nyhetssajten Investeurope.net. Peter Borsos tror att vi kommer att se mycket mer av webb-tv framöver. Det som händer är att webb-tv smälter ihop med vanlig TV. Man söker information om vad som har hänt på börsen idag och då hittar man inslag som tar upp det, oavsett om man tittar på sin mobiltelefon eller på sin 42-tums tv-skärm. Vi är bara i begynnelsen av vad vi kan göra med det här mediet. Nordea har använt sig av webb-tv i marknadsföringssyfte i flera år, både på den nordiska och på den svenska marknaden. På Youtube har den nordiska banken en kanal där inslagen samlas. För närvarande byggs en samlingssida också för de svenska inslagen, en svensk kanal, berättar Emelie Arvidsson som är kommunikatör med ansvar för sociala medier på Nordea. Inslagen sprids sedan via bankens sidor på Facebook, vid sidan av blogginlägg, krönikor och andra nyheter. Målgruppen är egna kunder och anställda. På SEB finns ett internt team som jobbar med rörlig bild och som producerar webbsändningar internt. För större rapporteringar som publiceras på hemsidan tar man in externa produktionsbolag. Men vi har ingen större satsning på webb-tv på gång, säger Anna Halsén som är presschef på SEB. Hon understryker att banken konstant använder sig av alla sina kanaler: nyhetsbrev, kundbrev, Facebook, Twitter och rörlig bild. Det finns så enormt många kanaler i dag. Vi följer utvecklingen, men egentligen är det inte kanalerna som är det viktiga, utan vad man säger i kanalerna. Skandia visar än så länge mest produktinstruktioner och behovsanpassade filmer externt. Men utvecklingen pågår av webbtv-mediet och just nu testas längd och stil. Ju mer reklam i filmerna, desto kortare attention span hos tittarna. I våra produktioner är en minut en lång tid, säger David Blocho som är chef för digital försäljning på Skandia. Skandia producerar en del på egen hand men köper också in från externa leverantörer. Oavsett vilket försöker de att hålla en lagom nivå på produktionerna. Vi har noterat att det känns trovärdigare om det inte ser överproducerat ut. Det ska vara tydligt att det är vi som är avsändare. Just nu tittar vi på metoder för att skapa snabbare och kortare produktionstider utan att tappa kvalitet. Behovet av rörlig bild kommer definitivt att fortsätta öka. Kommer Skandia att skapa tv kanaler framöver? Nej, vi tror att vi ska basera våra inslag på kundhändelser snarare än på redaktionellt programinnehåll. Jag tror att det kommer att bli mer behovsanpassad webb tv framöver och mindre producerade redaktionella inslag. Jag tror på osminkade inslag som exempelvis en rådgivare kan skicka direkt till sina kunder. Den nya tekniken skapar nya beteenden Tekniken har i grunden förändrat vårt sätt att konsumera media. Och det har gått fort. Den snabba utbyggnaden av bredband och trådlösa nätverk och en explosionsartad spridning av surfplattor och smarta mobiler har inneburit att vi i dag tittar på tv på väg till jobbet, på bussen eller i sängen. Det är en förskjutning av mediekonsumtionen som sker snabbt och som också påverkar relationen mellan gamla och nya medieproducenter på fler än ett sätt. Omstuvningen i annonsmarknaden är ett, konkurrensen om trovärdighet ett annat. I traditionell media är det framför allt avsändarens varumärke som står som garant för trovärdigheten, som SR, SVT, DN, SvD och så vidare. I det nya medielandskapet där inslag delas och rekommenderas via sociala medier och bloggar tenderar trovärdighetsfrågan att hamna på den som rekommenderar och delar. De medverkande, programledare och inbjudna gäster, blir också Marie Nilsson, vd på Mediavision. (Foto:Mediavision) viktiga trovärdighetsankare. Det är en utveckling som håller på att göra webb-tv till ett Klondyke för alla som verkar i förtroendebranschen. Marie Nilsson, vd på Mediavision, kallar fenomenet för våra nya vägvisare : Vägvisarna behöver inte vara journalister i dag. Se på Robert Bergqvist och Peter Malmqvist, de är knutna till banker men presenteras nästan som orakel som får uttala sig om framtiden och utvecklingen på världsmarknaderna. Marie Nilsson tror att vi bara är i början av utvecklingen med rörlig bild i näringslivet. Färre läser dagstidningen i dag. Många som tidigare kommunicerat via stortavlor och annonser i dagspress tänker nu rörlig bild. Tv som medium är unikt, med rörlig bild kan man nå in och påverka till förändring av värderingar och beteenden som inget annat medium, säger hon. Bankerna som satsar på webb-tv ligger väl i tiden, menar Marie Nilsson och påminner om att det inte finns någon renodlad tv-kanal för ekonomijournalistik i Sverige, vilket innebär att det finns ett utrymme för den som kan presentera analyser av det ekonomiska läget i rörlig bild. Utmaningen ligger i att nå utanför sina befintliga kundgrupper. Tidigare var det svårt att komma in på tv-arenan, men väl där var det lätt att få människors uppmärksamhet. I dag är det tvärt om. Det är lätt att komma in på arenan, men svårt att få gehör. Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare. 13

14 Tema /Kommunobligationer Växande kommunlån alternativ till staten Efter två framgångsrika år med sitt svenska obligationsprogram är Kommuninvest redo att utmana staten i kategorin nollriskpapper. Ambitionen är att vara ett fullgott alternativ till statspapper. Stora offentliga investeringsbehov driver samtidigt på emissionstakten inom kommunala marknadsprogram. För snart tre år sedan tog Kommuninvest ett rejält kliv in på den svenska obligationsmarknaden då den lanserade sitt svenska benchmarkprogram för obligationer. Tidigare hade mellan 90 och 95 procent av upplåningen skett i utlandet. Målet var att skapa en ny tillgångsklass och vi menar att vi är där nu. Kategorin kommunpapper var liten tidigare men är i dag hyfsat stor och växande. Vi har etablerat ett pris på kommunrisk i dag som vi dock menar ligger på fel nivå, säger Anders Gånge, upplåningschef på Kommuninvest. Vid årsskiftet var Kommuninvests totala upplåning omkring 260 miljarder kr, varav cirka 53 miljarder i kr i det svenska obligationsprogrammet. Kommuninvest räknar med att det svenska programmet ökat till cirka 80 miljarder kr utestående till nästa årsskifte efter emissioner på omkring 25 miljarder kr under Det officiella målet är att andelen av skulden i svenska kr i ska vara 50 procent år 2015 och samtidigt ska det svenska obligationsprogrammet uppgå till 100 miljarder kr i slutet av Vi har ett upplåningsbehov som matchar det och eftersom all utlåning vi har är i svenska kr är upplåning i den valutan rätt naturlig och Anders Gånge, Kommuninvest. (Foto: Kommuninvest) vi kan gå högre än 50 procent om efterfrågan från investerare är hög. Ett krav för det är dock att vi upprätthåller vår närvaro på de internationella marknaderna och fortsätter vårda våra andra strategiskt viktiga program, säger Anders Gånge. I dag lånar Kommuninvest på ett tiotal internationella upplåningsmarknader, men tre av dessa bedöms som särskilt strategiskt viktiga för den långfristiga upplåningen. Syftet är att ha fullgod beredskap för att kunna täcka framtida lånebehov, även vid turbulenta marknadsförhållanden. Sverige, Japan och benchmarkupplåning i dollar är våra strategiska marknader. På dessa måste vi ha någon slags kontinuerlig närvaro, oavsett lånebehov, så att vi vet att vi alltid har tillgång till dem, säger Anders Gånge. Kommuninvest startade 1986 och är en medlemsförening för 276 kommuner och landsting i Sverige. Kommuninvest lånar upp kapital på svensk och internationell marknad och lånar sedan pengarna vidare till medlemmarna. Medlemmarna ställer gemensam borgen och garanterar på så sätt varandras skulder. Med den svenska beskattningsrätten i ryggen jämställs Kommuninvest ofta med svenska staten vad gäller risk och har också högsta kreditrating från kreditvärderingsinstitutet Standard & Poor`s på både lång och kort sikt. Förändringar krävs för att vara fullgott alternativ Ambitionen är att utgöra ett attraktivt alternativ till svenska statspapper, men för att nå dit krävs att ett antal förutsättningar är på plats. Vi ligger, i våra ögon, för nära bostäder i dag. Eftersom en förvaltare kan ersätta staten med Kommuninvest och få en högre avkastning tror vi att skillnaden kommer att minska över tid. Vi försöker skala bort skillnaderna mot statspapper så att vi blir så lika som möjligt, säger Anders Gånge. Synen på risk är inte längre ett bekymmer eftersom en placering i Kommuninvest uppfattas nästan som riskfri precis som en placering i statspapper. Likviditeten har ökat stadigt och Kommuninvest har idag fem market makers; SEB, Nordea, Handelsbanken, Danske Bank och Swedbank och Kommuninvest är dessutom penningpolitisk motpart till Riksbanken vilket ger tillgång till repofaciliteter. Vi jobbar på att förbättra likviditeten och det handlar främst om att bygga upp volym vilket tar tid. Vi fokuserar på att vårda programmet, bland annat genom att erbjuda våra market makers en repofacilitet samt att vara lyhörda för efterfrågan. Vi emitterar inte när marknadsläget är pressat, utan vänder oss då hellre till våra andra likviditetskällor, säger Anders Gånge. Spreaden mot statspapper har pendlat och ligger i dag kring räntepunkter på en femårig upplåning i kr vilket gör att man i praktiken ligger närmare bostadspapper än statspapper. De senaste två åren har dock spreaden mot statspapper gått ihop. Ambitionen är förstås att spreaden ska krympa ytterligare med tiden, säger Anders Gånge. En annan aspekt som kan hjälpa till att placera Kommuninvest och andra kommunobligationer närmare statspapper är de nya Solvens II-regler som kommer samt de nya Basel III-reglerna. Kommunobligationer verkar få en lägre riskvikt än bostadspapper vilket kommer att göra det Staffan Hansén, SPP. (Foto: Dan Coleman) billigare för banker att hålla dessa som del av sin likviditetsreserv. För Solvens II har EU-kommissionen gjort uttalanden som pekar 14 Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare.

15 på att vissa tillgångar med implicit statsgaranti, som till exempel svenska kommunpapper, kan komma att få noll i riskvikt precis som statspapper. Om det skulle bli på det sättet så ökar förstås kommunobligationer i attraktionskraft. De är dock redan i dag att bra alternativ med låg risk och en bra likviditetspremie, säger Staffan Hansén som ansvarar för SPP:s traditionella livportfölj. Samtidigt finns det 17 kommuner och ett landsting, Stockholm, som har egna marknadsprogram, både i kr och i utländsk valuta. En del av dessa är också medlemmar i Kommuninvest. Anna Håkansson, Stockholms Stad. (Foto: Stockholm Stad) Bankfinansieringen väntas fortsätta minska Vid utgången av 2012 beräknade Kommuninvest att den totala kommunala låneskulden uppgick till omkring 430 miljarder kr. Kommuninvests utlåning till medlemmarna stod för 46 procent av den summan medan kommunernas egna marknadsprogram utgjorde 22 procent. Resten var bankupplåning, 32 procent. Den dominerande trenden den senaste tioårsperioden är nedgången i bankfinansiering till förmån för marknadsprogram. Stockholms Stad har till exempel ingen bankfinansiering i dagsläget. Det var flera år sedan vi hade några banklån, vi lånar billigare på marknaden och med vår AAA-rating och stabila ekonomi upplever vi inga problem att emittera, inte ens under finanskrisen 2008 hade vi problem, säger Anna Håkansson, finanschef på Stockholms Stad. Med utestående värdepapper, under marknadsprogram, på knappt 16 miljarder kr i dagsläget hör Stockholms Stad till de största på den kommunala lånemarknaden i Sverige. Bankerna har svårt att räkna hem lån till kommunsektorn, bland annat på grund av de nya reglerna i Basel III. Och allt talar väl för att andelen fortsätter nedåt. Att låna ut till ett institut eller kommun med AAA-rating för att sedan finansiera det på marknaden är svårt. Kommunerna har få ekonomiska incitament kvar att låna i bankerna men bankerna fortsätter förstås att spela en viktig roll som investerare och intermediär. De har ju också ett intresse av att bistå kommunerna med deras marknadsprogram. Bankernas behov av säkra certifikat och obligationer kommer att vara större med nya regelverk och kommunpapper kan ingå i bankernas likviditetsreserver, säger Pelle Holmertz, utlåningschef på Kommuninvest. Tillgången på kom- Pelle Holmertz, Kommuninvest. (Foto: Kommuninvest) munala obligationer kommer att stiga stadigt de närmaste åren, underblåst av en stark investeringstrend bland de flesta kommunerna och i synnerhet de storstadskommuner och landsting som upplever en stark inflyttning. Det är stora investeringar i kommuner och landsting som nu sker. Det är mycket som inte gjorts sedan 70-talet då man också hade mycket investeringar. Den här cykeln kan nog hålla på i några år men kommunerna lär inte få några problem med att låna upp det de behöver. De har bra kreditvärdighet och en relativt låg skuldsättning i utgångsläget, säger Stefan Ackerby, biträdande chefsekonom på SKL, Sveriges Kommuner och Landsting. Stefan Ackerby, SKL. (Foto: SKL) Kommuners och landstings pensionsåtagande kan också komma att påverka lånebehovet framöver. En del kommuner har inte avsatt pengar för intjänade pensionsförmåner utan i stället återlånat det som en del i sin finansiering av investeringar. Men nu när man ska börja betala ut pensioner så går inte det längre och då får man ersätta det med annan finansiering, vilket också ökar lånebehovet, säger Stefan Ackerby. Kommuninvest beräknar att den totala låneskulden ökar till omkring 500 miljarder kr någon gång under 2015 eller 2016 och vid det laget lär den utestående stocken av svenska kommunpapper ha ökat rejält. Förutom att Kommuninvest då ska ha nått 100 miljarder kr så kommer dagens cirka 150 miljarder kr som emitterats av enskilda kommuner och landsting att ha ökat som ett resultat av investeringsbehoven. Stockholms Stad räknar med att emittera omkring 3 miljarder kr det första halvåret i år och kanske ett par tre miljarder andra halvåret enligt Anna Håkansson. Även med ökande lånebehov för att investera i infrastruktur och rusta upp miljonprogrammet ser Stockholms Stad inget behov av att gå med i Kommuninvest. Vi ser inte att vi har något att tjäna på att ta oss ett sådant åtagande gentemot andra kommuner. Vi lånar i dag på samma nivåer som Kommuninvest, säger Anna Håkansson. En annan stor aktör som inte heller är med i Kommuninvest är Stockholms Läns Landsting. Där låg låneskulden på knappt 31 miljarder kr vid årsskiftet varav 9,7 miljarder kr var marknadsprogram. Stora investeringar i bland annat nya Karolinska sjukhuset och Stockholms Lokaltrafik, SL gör att Stockholms Landsting i sina egna prognoser räknar med att låneskulden närmar sig 50 miljarder kr om tre år. Investeringarna väntas resultera i ökad aktivitet på obligationsmarknaden. Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare. 15

16 Fondmarknadsdagen Fullt hus på Fondmarknadsdagen 2013 Många ville ta del av de intressantaste frågorna i branschen på Fond & Banks event i Stockholm den 21 mars. I år var totalt 21 talare inbjudna fördelade på tio programpunkter, som samlade nästan 100 deltagare! Foto: Barbara Taltavull/ Sara Nilsson Till höger Hans Andersson, vd IKC Fonder, och Jan Hedman, head of fund execution, SEB. Beatrice Olsson Fahlberg, chef för Sparandemarknaden på ICA Banken tillsammans med kollegan Josephine Strand, chef Fonder ICA Banken. Elisabeth Halman på marknad och försäljning, Xact. Charlotte Wadell, Handelsbanken Investment center, marknad och kommunikation. Per Wennberg, vd Skagen Fonder Sverige, Barbara Taltavull, redaktör Fond & Bank och Terese Rustas, administrativt ansvarig för fonder, SBAB. Johan Lycke, sekreterare i AIFM-utredningen, finansdepartementet, var en av talarna. Anders Etteby, SEB Asset Servicing, Client Relations och Lena Ellertsson Freedman, Marketing and Communications Manager, Aberdeen Asset Management. 16 Dagen bjöd på flera paneldebatter. Här diskuteras under rubriken: Fondkartan ritas om utmaningar och möjligheter. Var söker sig investeringsströmmarna i en ny regelvärld? Vilka produkter kan bli aktuella vilka vinner och vilka försvinner? Från vänster, Hans Schmidt, Fond & Bank, Glenn Wigren, chef tredjepartsdistribution Avanza, Jim Rotsman, chef för investeringsfondserbjudandet på Skandia Lukas Lindkvist, head of Asset Management Coeli AB, Robert Lindblom, senior advisor Brummer & Partners. Arne Troye, Partner Holberg Fonder och vd för det svenska fondbolaget i glatt samspråk med Pär Bäckman, informationschef Swedbank Robur. Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare.

17 Krönikan Vägen till Kina går via Hongkong Kina har på senare år varit en enastående tillväxtsaga. En växande medelklass och urbaniseringen lägger grunden för en fortsatt start ekonomisk tillväxt kommande årtionden, framhåller Kristina Najjar-Wahlgren, Head of Business Development Nordic Region, Aberdeen Asset Management. De långsiktiga prognoserna är goda, även om Kinas tillväxt har mattats av på grund av en svag export till problemtyngda västerländska ekonomier, en vikande fastighetsmarknad och det faktum att den inhemska konsumtionen inte kan kompensera för bortfallet i exporten. I skenet av Europas oroliga resa framställs därför Kina ofta som svaret på alla frågor, men innebär det att man automatiskt får del av Kinas tillväxt när man investerar i noterade bolag på den kinesiska marknaden? Svaret kan vara både ja och nej, det finns absolut bra kinesiska bolag men nyckeln till god avkastning i Kina, liksom på andra platser, är att utvärdera bolagen. Vi investerar trots allt i riktiga bolag med verksamheter, inte bara i värdepapperet. Att BNP-tillväxten varit stark under senare år återspeglas inte i hur aktiepriserna utvecklats för bolagen i Kina. Den som haft en passiv investeringsstrategi och investerat i enlighet med jämförelseindex under perioden 1992 fram till 2012, har inte till fullo tagit del av den faktiska tillväxten som Kina haft. Det finns således gott om utmaningar när det gäller att investera på de kinesiska aktiemarknaderna: Investeringsbara bolag är få och de med högst standard återfinns framförallt i konsumtionssektorn. Vissa branscher som banker, energisektorn, telekom och andra strategiskt viktiga områden består nästan uteslutande av statliga bolag. Vi får inte glömma att Kinas ekonomi sedan lång tid tillbaka präglats av uteslutande statligt ägande och att privatiseringen kommer att ta tid. Mot denna bakgrund måste man som investerare vara särskilt medveten om de problem som relaterar till bolagstyrning och hur väl bolagen ta hänsyn till minoritetsägares intressen. Problemet man ska vara uppmärksam på är att vissa bolag med en stark ägarfamilj kanske inte alltid tar hänsyn till minoritetsägarna intressen om de har en dominerande ställning. Kinas ledning har uttalat ambitioner att skapa mer utrymme för den privata sektorn i landet för att långsiktigt främja innovationsförmåga och för att minska arbetslösheten. Man har också annonserat reformer på flera områden, till exempel inom hälsovården. Ett konkret exempel är den reform den kinesiska ledningen genomför i finanssektorn där alla banker nu får rätt att bestämma sin inlåningsränta och därmed konkurrensutsätta dem, en typ av marknadsränta. Det innebär i sin tur att pengarna som används till investeringar i andra sektorer blir dyrare och troligtvis mer kritiskt granskade. Korruptionen är utbredd men även här aviseras åtgärder, till exempel det nya så kallade åttapunktsprogrammet. Den kinesiska börsen består till 70 procent av privata investerares pengar: Den är inte känd för att styras av fundamentala faktorer, utan fungerar i mångt och mycket som ett kasino. Det beror dels på det slutna ekonomiska systemet där det bara finns ett fåtal alternativa investeringsmöjligheter, dels på den negativa realräntan som innebär att kinesiska sparare de facto kan förlora pengar om de är insatta på banken. Det gör att många satsar sina pengar på börsen eller fastighetsmarknaden och hoppas på att göra snabba vinster på spekulation. För långsiktiga investerare är kvalitet och värde det viktigaste. Med kvalitet avses här konkurrenskraftiga företag med stabil balansräkning, erfaren företagsledning och attraktiva tillväxtutsikter. Med värde avses att investerare behöver sätta sig in i historiken och hur företagen drivs för att helt och hållet kunna förstå hur kinesiska företag fungerar och göra en god bedömning av en rimlig prissättning på bolagets aktier. En detaljerad analys av bolagen som inkluderar granskning av bolagsstyrning, tillit till bolagens ledning, att bolaget arbetar med en hållbar affärsmodell är grundläggande och en nödvändighet för att undvika fatala felinvesteringar. Med en aktiv investeringsprocess som bygger på grundlig förstahandsresearch har man som förvaltare möjlighet att hitta bra värde i enstaka kinesiska bolag. Fokus ligger dock på att identifiera företag med en hållbar affärsmodell som frodas i både bra och dåliga tider. Till dess att vi får en större transparens i kinesiska företag kommer det att var fördelaktigt att ta del av Kinas tillväxt indirekt genom Hongkongnoterade företag med en stor andel av sina intäkter härledda från fastlandet, eller för den delen, andra internationella bolag med likartad exponering. De bolag våra förvaltare investerar i har normalt omkring 40 procent av sina intäkter från fastlandet och man kan på så sätt ta del av tillväxten och utvecklingen i Kina samtidigt som Hongkongnoterade bolag generellt sätt visar prov på bättre bolagsstyrning och i större utsträckning tar hänsyn till minoritetsägarintressen. Enligt våra förvaltare har vissa sektorer utmärkt sig när det gäller att få tillgång till Kinas tillväxt med Hongkong som inkörsport. Det gäller till exempel konsumtionsvaror som vänder sig till den kinesiska medelklassen, fastighetsbolag som investerar i shoppingcentra i Kina och bolag i rese- och turistnäringen, till exempel hotellägare och hotelloperatörer. Kina är en dynamisk marknad och vi ser med spänning fram emot att kunna inkludera mer listade bolag på den kinesiska marknaden i investeringsportföljerna i takt med att transparensen och bolagsstyrningen förbättras samtidigt som korruptionen minskar, men vi inser också att det kommer att ta tid. Till dess är exponeringen mot Kina via Hongkong ett fullgott alternativ. Kristina Najjar- Wahlgren Det är i enlighet med upphovsrättslig lagstiftning inte tillåtet att kopiera eller faxa sidor ur nyhetsbrevet, utan skriftligt medgivande från utgivare. 17

18 Nyheter i korthet Nordea lanserar räntebevis på index > Den 21 mars lanserade Nordea ett räntebevis på index, räntebevis Europé High Yield. Räntebeviset ger exponering mot Europas ledande high yield-index, itraxx Crossover. Indexet följer kreditrisken för 50 europeiska bolag, som till exempel ThyssenKrupp, Nokia, Ladbrokes och StoraEnso. Tack vare bredden får man en väldigt bra riskspridning inom det mer riskfyllda high yieldsegmentet (sämre kreditbetyg än BBB-) samtidigt som räntan på räntebeviset är förhållandevis hög; 3-månaders STIBOR plus 3,80 procent, säger Anders Nicander, chief Sales Manager, Nordea Capital Markets Investment Products. Banken har även dammat av produkten omvända konvertibler. Danske ska erbjuda rådgivning via video > Danske Bank i Sverige har beslutat att alla kontorskunder ska få tillgång till tjänsten e-möte. Först ut blir kontoret Stockholm Norra som före årsskiftet ska kunna erbjuda rådgivningsmöte via videokonferens. Sedan två år tillbaka har kunder knutna till bankens Direkt-koncept, det vill säga kunder som har bankens Internetbank och inte är knutna till något kontor, kunnat utnyttja tjänsten. SHB ökar sin andel av sparmarknaden > Tre av fyra storbanker har tappat i marknadsandelar det senaste året när det gäller hushållens finansiella tillgångar. Endast Handelsbanken har ökat sin marknadsandel till 8,8 procent från 8,5 procent av marknaden Swedbank, som är marknadsledande, har tappat till 13,9 från 14,2 procent. Collectum: Halverad fondavgift i nya ITPupphandlingen >Fondavgifterna i Collectums senaste tjänstepensionsupphandling är i genomsnitt 55 procent lägre än avgifterna för samma fonder på den öppna marknaden. Det har Collectum själv räknat ut i en ny rapport. Nytt förslag till praxis för riskhantering kring ETF:er > Europeiska bankmyndigheten, EBA, har skickat ett yttrande till de nationella tillsynsmyndigheterna om vad den anser vara Good Practises för riskhantering av börshandlade fonder, ETF:er. Dokumentet är avsett att se till att potentiella risker i samband med ETF: er, hanteras korrekt utifrån kreditinstitutets och deras kunders perspektiv. Enligt EBA kommer Good Practises att bidra till en enhetlig tillsynspraxis inom EU. Konsumentverket får nytt vapen mot snabblåneföretag >Nu får Konsumentverket nya verktyg för att komma åt oseriös kreditgivning. I en departementspromemoria från justitiedepartementet förslås att myndigheten ska kunna ta ut en straffavgift av näringsidkare som i samband med kreditgivning till konsumenter inte för tillräckliga kreditproövningar enligt konsumentkreditlagen. Boka 10 april Tjänstepensionsdagen Årets mötesplats för dig i tjänstepensionsbranschen! Välkommen till Tjänstepensionsdagen där vi belyser de viktigaste frågorna för branschen och tjänstepensionsmarknadens framtid. Du möter bland andra: Staffan Hansén, vd, SPP Liv Johanna Lybeck Lilja, statssekreterare, Finansdepartementet Håkan Nyberg,, vd, Nordnet Tid: 10 april, kl Plats: World Trade Center, Klarabergsviadukten 90, Stockholm Anmälan och information: e-post: kundservice@nyhetsbrev.se tel:

19 Boka 16 april Livutredningens flyttförslag vilka blir konsekvenserna? Livutredningens flyttförslag är oerhört viktiga för försäkringsbranschen och remissvaren innehåller både kraftig kritik och konstruktiva förslag. Hör mer 16 april! Du möter bland andra: Mats Langensjö, vd, Brummer Life Charlotta Eriksson, jurist, Svensk Försäkring Henrik Källén, vd, Avanza Pension Hans Gidhagen, pensionsexpert, Svenskt Näringsliv Tid: 16 april, kl Plats: Tändstickspalatset, Västra Trädgårdsgatan 15, Stockholm Anmälan och information: e-post: tel: Data warehouse for the financial industry Optimizing reporting and analytical processes for the financial industry

20 Ridån går upp 24 april på Berns! Insurance Awards 2013 För fjärde året i rad Anmäl dig och säkra din plats nu! Insurance Awards är hela försäkringsbranschens gala, den enda i sitt slag i Norden. Syftet är att premiera och lyfta fram de bolag som under 2012 har utmärkt sig på ett positivt sätt i sex olika kategorier. Ridån går upp onsdag 24 april 2013 på Berns Säkra din plats på försäkringsgalan nu och anmäl dig på För mer information och anmälan gå in på: Sista anmälningsdag 16 april Huvudsponsor Kategorisponsorer