Kapitalmarknaden och ekonomisk tillväxt: Europa, USA och Sverige. Kapitalmarknaden består av: Räntemarknaden delas in i: Pehr Wissén November 2005
|
|
- Gunnel Eliasson
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Kapitalmarknaden och ekonomisk tillväxt: Europa, USA och Sverige. Pehr Wissén November Kapitalmarknaden består av: Bankmarknaden som i sin tur delas in i retail- och wholesalemarknaden. Värdepappersmarknaden som delas in i ränte- och aktiemarknaden Räntemarknaden delas in i: Marknaden för korta värdepapper - penningmarknaden ( under ett års löptid ) Marknaden för långa värdepapper - obligationsmarknaden - över ett år. Marknader för derivatinstrument
2 En väl fungerande kapitalmarknad Har många aktörer Har många finansiella instrument Är väl genomlyst Har tydliga spelregler Får en korrekt prisbildning ( om än inte ofelbar ) En väl fungerande kapitalmarknad Leder till en prissättning av aktier och obligationer där all relevant information beaktas Ger samtliga aktörer - såväl småsparare som fonder och industriella investerare - ett stort urval av alternativ för sparande eller investeringar Samband mellan tillväxt och finansiella marknader. Joseph Schumpeter hävdade att väl fungerande finansiella marknader leder till innovationer som i sin tur skapar tillväxt. Joan Robinson hävdade att orsakssambandet är det omvända: ekonomier som växer snabbt utvecklar institutioner som kan finansiera tillväxten
3 Möjliga samband mellan finansiella marknader och tillväxt. Bra marknader ökar sparandet som i sin tur finansierar tillväxten. Bra marknader sållar fram de mest produktiva investeringarna Framväxten av en integrerad finasiell marknad. Krävde i USA att bankerna började ägna sig åt delstatsöverskridande verksamhet. Kommer att kräva att bankerna i Europa arbetar mer över nationsgränserna Cross border Banking. Försök till definition: Bankverksamhet där ägande och/eller produktion finns i ett land och försäljningen i ett annat
4 Ändrad struktur i banksektorn. Genom M&A. I hemlandet. Cross border. Genom organisk tillväxt. I hemlandet. Cross border Crossborder Banking kan betyda olika saker. Bank A kan äga bank B i ett annat land och driva den under ett lokalt namn. Bank A kan t ex förvalta tillgångar i land A och sälja fondförvaltningstjänster i land B. Bank A kan driva en internetbank i land A och sälja i land B via internet Problemområden vid gränsöverskridande förvärv. Vid inhemska förvärv beräknas synergieffekterna vara 25-30% av de totala kostnaderna i det förvärvade bolaget. Vid gränsöverskridande förvärv beräknas dessa effekter vara 5-10%. Att köpa en kreditportfölj kan liknas vid att köpa någons smutstvätt. Gränsöverskridande förvärv svåra att motivera utan stora intäktssynergier
5 Två exempel: Ansträngningarna att skapa en integrerad finansiell marknad i Europa idag och jämförelsen med USA. Sveriges utveckling från en reglerad marknad till en väl fungerande kapitalmarknad Vad hände i USA? Hade ett uttryckligt förbud mot interstate banking. Tog gradvis bort detta. Ofta genom reciproka avtal mellan två stater. Ledde till att de mer effektiva bankerna tog över de mindre effektiva
6 Vad hände mer i USA? Utvecklingen ledde till lägre kostnader och lägre priser på banktjänster. Delstater som avreglerade fick högre tillväxt än de som inte avreglerade. Marknadsandelarna för små banker sjönk Vad hände mer i USA? Den snabbare tillväxten i de avreglerade staterna förefaller ha varit koncentrerad till nystartade företag. Förefaller som om risken i de avreglerade staterna - mätt t ex som volatiliteten i delstatens samlade produktion - sjönk efter avregleringen. Allt detta styrker Schumpeters tes Vad har hänt i Europa? Stor skillnad på retail och wholesale. Cross-borderaffärer har genomförts i BeNeLux och i Norden. I övrigt endast sparsamt. Santander och Abbey National. Inhemsk konsolidering har kommit långt i Norden
7 Bankförvärv mellan länder i EU Förvärv av banker i Östeuropa Exempel på M&A i den nordiska marknaden I Handelsbanken - Skånska Banken (S) A 1990 Handelsbanken - Oslo Handelsbank (S,N) A 1995 Kansallis Osake Pankki - UBF (F) M 1991 Handelsbanken - Stavanger Bank (S,N) A 1997 Nordbanken- Merita (S,F) M 1997 SEB - Trygg Hansa (S) M 1997 Sparbanken - Föreningsbanken (S) M 1997 Den Danske Bank - Östgöta Enskilda Bank (D,S) A 1997 Handelsbanken - Stadshypotek (S) A 1998 Den Danske Bank - Focus Bank (D,N) A 1999 DNB - Postbanken (N) A
8 Exempel på M&A i den nordiska marknaden II Handelsbanken - Bergen Bank (S,N) A 1999 Unibank - Tryg-Baltica (D) M 2000 Handelsbanken - SPP (S) A 2000 Nordea - Unidanmark (S,F,D) M 2000 Danske Bank - RealDanmark (D) M 2000 Nordea - CBK (S,F,D,N) A 2001 Nordea - Postgirot (S) A 2001 Handelsbanken - Midtbank (S,D) A 2003 Den Norske Bank - Union Bank of Norway (N) M Sammanlagd marknadsandel för de fem största bankerna Finland 90 % Sverige 83 % Danmark 87 % Norge 60 % EU-snitt 58 % Detta har hänt trots att. Norge inte är med i EU Finland är med i såväl EU som EMU Sverige och Danmark är med i EU men inte i EMU. Inga medvetna försök att harmonisera lagar och förordningar inom Norden
9 Varför har vi fått konsolidering i Norden? Kunderna gör gränsöverskridande affärer. Lönsamma banker med små hemmamarknader. Kulturella likheter mellan länderna ( jämför BeNeLux) Euro-land jämförd med USA. Euro-area USA Credit as percentage of GDP Bonds as percentage of GDP 138% 117% 113% 168% Vad är problemet? Såväl politiker som företrädare för bankbranschen i Europa anser att det görs för lite cross-border banking i Europa. Problemet gäller väsentligen retail banking. Kapitalmarknaderna är integrerade även om de kan bli bättre
10 Vad säger bankerna? Oroliga för att banker från USA ska ta över. Hävdar att regelverken i Europa förhindrar affärer över gränserna. - rigida arbetsmarknadslagar - skattesystem favoriserar egna företag - statsstödda banker: ex Landesbanks - många reglerare ger dyr compliance Vad säger bankerna mera? Konkurrenslagstiftningen är viktig. T ex SEB & FSB. Är hemmamarknaden Sverige eller Europa..eller Norden? Bankernas aktier handlas på olika börser. Kan vara svårt att få engelska investerare att acceptera spanska aktier i en strukturaffär. National champions är ett problem. Fransmän och tyskar framstående Bankernas argumentation 3. Vissa länder använder konsumentskydd som fördold protektionism. ( Frankrike ). Det är framförallt de stora bankerna som för denna argumentation. De små tenderar att hävda att all bankverksamhet är lokal. Precis som i USA
11 Kommer Europa att utvecklas som USA? Argument emot Problem för europeisk integration. Retailmarknader är till sin natur lokala. Svårt för t ex en tysk bank att bli accepterad i England. Språk och kulturproblem svåra att hantera. Politiker vill skapa National Champions. Olika nationell lagstiftning. Olika reglerare i olika länder Kommer Europa att utvecklas som USA? Argument för
12 Argument för integrerad retailmarknad. Harmonisering av regelverk har delvis genomförts. Stora skillnader i effektivitet och lönsamhet mellan Europas banker. Finns en stark vilja hos politiker och (stor)banker att åstadkomma integration. Svårt för stora banker att växa mer i sina hemmamarknader En integrerad finansiell marknad i Europa. Lissabon agendan; Europa ska vara ikapp USA år Takeover Direktivet. Investment Services Direktivet. Prospekt Direktivet. Financial Services Action Plan Medium & long-term loans to enterprises Ireland Greece Belgium Germany Spain Sweden France Italy Finland Interest rate (% ) Källa:ECB. Källa:ECB
13 Consumer loans for households UK Greece Germany Portugal France Spain Belgium Austria Finland Interest rate (% ) Source: ECB. Source: ECB Varför hade Sverige regleringar? Styra krediter till prioriterade områden ; Bostadsbyggande. Finansiering av statens budgetunderskott
14 Sverige under regleringsperioden Likviditetskvoter ( placeringstvång ) Räntereglering Utlåningstak för affärsbanker Valutareglering Varför avvecklades regleringarna? Väsentligen därför att de blev ineffektiva. En oreglerad grå sektor kunde kringgå dem. Internationaliseringen gjorde dem mindre effektiva. De orsakade kostnader pga felallokeringar i ekonomin Avregleringen ledde till Andrahandsmarknader Upplåning och investeringar i andra länder Stort utbud av sparandeprodukter Derivatinstrument Prissättning av räntor för alla löptider En marknadskonform penningpolitik
15 Return indexes adjusted for inflation, 1 year rolling, annual basis 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% Annual return DATA SOURCE: BJÖRN HANSSON, UNIVERSITY of LUND, ECOWIN Stocks Government bonds Risk free interest rate 50% stocks, 50% interest rate % Return indexes adjusted for inflation, 5 year rolling, annual basis 30% 20% Annual return 10% 0% -10% -20% DATA SOURCE: BJÖRN HANSSON, UNIVERSITY of LUND, ECOWIN Stocks Government bonds Risk free interest rate 50% stocks, 50% interest rate % Return indexes adjusted for inflation, 20 year rolling, annual basis 20% 15% Annual return 10% 5% 0% -5% -10% DATA SOURCE: BJÖRN HANSSON, UNIVERSITY of LUND, ECOWIN Stocks Government bonds Risk free interest rate 50% stocks, 50% interest rate
16 Långa tidsserier Sverige. Riskfria räntan varierar minst Aktier varierar mest Aktier lönar sig inte alltid bäst på lång sikt Lång period med negativ realavkastning för obligationer. Sammanfaller till stor del med regleringsperioden Försök till slutsatser. Finns goda argument för att finansiella marknader leder till ekonomisk tillväxt. Om så är fallet finns det en potential i Europa. Avregleringen i Sverige var viktig men inte okomplicerad. Aktiekurser och räntor innehåller mycket information
Kapitalmarknaden och ekonomisk tillväxt: Europa, USA och Sverige. Kapitalmarknaden består av: Räntemarknaden delas in i: Pehr Wissén. November 2004.
Kapitalmarknaden och ekonomisk tillväxt: Europa, USA och Sverige. Pehr Wissén. November 2004. Kapitalmarknaden består av: Bankmarknaden som i sin tur delas in i retail- och wholesalemarknaden. Värdepappersmarknaden
Läs merVart är konjunkturen på väg?
Peter Malmqvist Vart är konjunkturen på väg? Vinster Konjunktur Inflation och räntor Värdering Eurokrisen Bankmarginaler Börs- /konjunkturutsikter på 6-12 månader Konjunktur Konjunktur 70 65 USA: Inköpschefernas
Läs merMakrokommentar. Januari 2017
Makrokommentar Januari 2017 Lugn start på aktieåret Det hände inte mycket på finansmarknaderna i januari, men aktierna utvecklades i huvudsak positivt. Marknadsvolatiliteten, här mätt mot det amerikanska
Läs merFöreläsning 3. Kapitalmarknaden, Utrikeshandeln och valutan. Nationalekonomi VT 2010 Maria Jakobsson
Föreläsning 3 Kapitalmarknaden, Utrikeshandeln och valutan 1 Idag! Kapitalmarknaden " Vad är kapitalmarknaden, vad är dess syfte? " Vad handlas på kapitalmarknaden? " Hur fungerar den?! Utrikeshandel och
Läs merHandelsbankens företagsfilosofi. Handelsbanken. En trygg bank för lantbrukare och skogsägare! Patrik Jarl, Östra Sverige Mikael Rubin, Södra Sverige
Handelsbanken. En trygg bank för lantbrukare och skogsägare! Patrik Jarl, Östra Sverige Mikael Rubin, Södra Sverige 1 Handelsbankens företagsfilosofi Starkt decentraliserad organisation kontoret är banken
Läs merMånadskommentar, makro. Oktober 2013
Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merMakrokommentar. November 2013
Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska
Läs merEurokrisen. Lars Calmfors Hässleholms Tekniska Skola 16 april, 2012
Eurokrisen Lars Calmfors Hässleholms Tekniska Skola 16 april, 2012 Bakgrund Euron infördes elektroniskt som gemensam valuta 1999 Euron infördes fysiskt 2002 Ursprungligen 11 länder: Tyskland, Frankrike,
Läs merOrsaker till och effekter av arbetstidsförlängning
Orsaker till och effekter av arbetstidsförlängning Två huvudfrågor 1. Hur förklara tendenser till längre arbetstid? 2. Vilka blir effekterna på produktion och sysselsättning? ANNUAL HOURS WORKED PER CAPITA
Läs merBörstrender, konjunktur och räntor
Peter Malmqvist Börstrender, konjunktur och räntor Vinster Konjunktur Inflation och räntor Värdering Teknisk analys Aktiemania Därför älskar svenskar aktier! Aktiesparande ökat samband mellan kursutveckling
Läs merDe svenska bankernas utveckling och strategier från 1995 och framåt
Peter Malmqvist De svenska bankernas utveckling och strategier från 1995 och framåt Bankernas utveckling Bankernas strategier Nästa bubbla Valutapolitiken Statsfinanserna Bankernas utveckling Bankernas
Läs merYTTRE OCH INRE BALANS
DEN ÖPPNA EKONOMIN YTTRE OCH INRE BALANS Bytesbalansen är ett viktigt mått på utbyte mellan nation och omvärldenà underskott i bytesbalansen leder till utlandsskuld Yttre(extern) balans: saldo i bytesbalansen
Läs merMakrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Uppgång i mars i Europa De ekonomiska nyckeltal som inkommit hittills under 2017 har i hög grad överraskat positivt och bidragit till den goda stämningen på finansmarknaderna.
Läs merHandelsbanken Bokslutspresentation februari 2003
Handelsbanken Bokslutspresentation 2002 18 februari 2003 Resultaträkning, januari - december Handelsbankskoncernen Förändring mkr 2002 2001 % Räntenetto 14 285 13 385 7 Provisionsnetto 5 134 5 028 2 Tradingnetto
Läs merMakrokommentar. Februari 2017
Makrokommentar Februari 2017 Positiva marknader i februari Aktier utvecklades över lag bra under den gångna månaden med en uppgång för både utvecklade ekonomier och tillväxtekonomier. Oslobörsen utgjorde
Läs merHandelsbanken Tredje kvartalet oktober 2001
Handelsbanken Tredje kvartalet 2001 23 oktober 2001 Resultaträkning, januari - september mkr 2001 2000 Förändring i % Räntenetto 9 856 8 781 12 Provisionsnetto 3 729 4 167-11 Tradingnetto 1 994 1 968 1
Läs merMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stämning på finansmarknaderna De globala aktiemarknaderna utvecklades i huvudsak positivt under den gångna månaden. Goda makroekonomiska förutsättningar och fina kvartalsresultat
Läs merOm Banken. Senast uppdaterad
Om Banken Senast uppdaterad 2017-11-22 Handelsbankens idé och mål Ide: Handelsbanken har ett decentraliserat arbetssätt, med stark lokal förankring genom landsomfattande kontorsnät och långsiktighet i
Läs merKAPITALMARKNADEN (S.84-98)
FLASKHALS Definition: flaskhalsar bromsar upp processer tillfälligt och hämmar utökandet. Kan vara i t.ex. arbetsmarknaden, produktionen eller försäljningen. Detta kan uppstå för att företaget lider brist
Läs merMakrokommentar. Juni 2016
Makrokommentar Juni 2016 Nej till EU i Storbritannien Hela juni månad präglades av upptakten och efterverkningarna av folkomröstningen om Storbritanniens fortsatta medlemskap i EU. Den 23 juni röstade
Läs merBesvärligt men inte hopplöst - ungdomsarbetslösheten och krisen
Besvärligt men inte hopplöst - ungdomsarbetslösheten och krisen Lena Schröder Institutet för social forskning (SOFI) och Stockholms universitets Linnécentrum för integrationsstudier (SULCIS) lena.schroder@sofi.su.se
Läs merBörstrender, räntor och konjunktur
Peter Malmqvist www.eqr.se Börstrender, räntor och konjunktur Livbolagens placeringar 45% 40% Livförsäkringsbolagens tillgångar 1994-2009 Aktier 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Obligationer Fastighet, realränteobligationer
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport december 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport december 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 HUVUDPUNKTER Aktiekursen
Läs merMakrokommentar. December 2016
Makrokommentar December 2016 Bra månad på aktiemarknaden December blev en bra månad på de flesta aktiemarknader och i Europa gick flera av de breda aktieindexen upp med mellan sju och åtta procent. Även
Läs merMarknadsobligation. Du får. den korg som. stiger mest
Marknadsobligation 643 EN PRODUKT FRÅN HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS Möjlighet till hög avkastning Kapitalskyddad placering Mycket bra riskspridning En helhetslösning Du får den korg som stiger mest Marknadsobligation
Läs merMarknad 2010-12-08. Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023
Marknad 2010-12-08 Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023 1 Marknader idag Fokus skiftar till makro Marknaderna fortsätter att tveka, fokus på nya risker, Irland och Kina (Portugal&Spanien).
Läs mer23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS
23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS Den ekonomiska återhämtningen i Europa fortsätter. Makrosiffror från både USA och Kina har legat på den svaga sidan under en längre tid men böjar nu
Läs merHandelsbankens Warranter
Handelsbankens Warranter Nokia Abp, aktie Första emissionsdag 18.07.2005 Handelsbanken Capital Markets Warrantspecifika villkor 18 juli 2005 Dessa warrantspecifika villkor utgör tillsammans med de allmänna
Läs merDet ekonomiska läget i Europa - Maj 2013- Jan Bergstrand
Det ekonomiska läget i Europa - Maj 2013- Jan Bergstrand 1 Utvecklingen i några viktiga regioner - Ändring i BNP, % per år - 14 12 - - 10 8 6 4 2 0-2 -4-6 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 OECD, Nov -12
Läs merÅrsstämma 2015. Håkan Jeppsson VD och koncernchef
Årsstämma 2015 Håkan Jeppsson VD och koncernchef 2 Europas största fönsterkoncern på en fragmenterad marknad Största europeiska fönsterkoncernen Tydlig marknadsledare i Norden Ung koncern med en lång historia
Läs merDiagramunderlag till Samverkansrådet
Diagramunderlag till Samverkansrådet Innehåll Diagramförteckning... 3 Makroekonomiska och makrofinansiella förutsättningar... Makroekonomiska förutsättningar i Sverige... Makroekonomiska förutsättningar
Läs merJOOL ACADEMY. Företagsobligationsmarknaden
JOOL ACADEMY 1 Företagsobligations- marknaden 2 HISTORIA uppkom i USA och utvecklades hand i hand med det moderna företagandet och utvecklingen av kapitalmarknaderna. I början var det främst de stora stabila
Läs merHandelsbankens Warranter
Handelsbankens Warranter Underliggande Ericsson AB, B-aktie Neste Oil Abp, aktie Nordea Bank AB, FDR Stora Enso Abp, R-aktie Tietoenator AB, aktie TeliaSonera AB, aktie UPM-Kymmene Abp, aktie Första emissionsdag
Läs merMakrokommentar. Januari 2014
Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.
Läs merNorden - Världens mest hållbara och konkurrenskraftiga region
Norden - Världens mest hållbara och konkurrenskraftiga region Kristina Persson Minister för strategi- och framtidsfrågor samt nordiskt samarbete, Sverige Nordisk Facklig Kongress, 27 Maj 2015 Hur konkurrenskraftig
Läs merSveriges bytesbalansöverskott. Martin Flodén Handelshögskolan i Stockholm 7 februari, 2006
Sveriges bytesbalansöverskott Martin Flodén Handelshögskolan i Stockholm 7 februari, 2006 Sveriges bytesbalansöverskott Inledning och bakgrund - Data - Global obalans? Orsaker till bytesbalansöverskott
Läs merFlexicurity en myt? Lars Calmfors 17/1-07 Arbetsmarknadsdepartementet
Flexicurity en myt? Lars Calmfors 17/1-07 Arbetsmarknadsdepartementet Standardised Unemployment Rates, Percentages of Labour Force 18 1970-2006 % % 18 16 14 Finland 16 14 12 10 8 6 Euro area 12 10 8 6
Läs merHandelsbankens Warranter
Handelsbankens Warranter Underliggande Sampo Abp Nordea Bank AB Tietoenator Abp med Första emissionsdag 21-22.10.2004 Handelsbanken Capital Markets Warrantspecifika villkor 21-22.10.2004 Dessa warrantspecifika
Läs merKursens innehåll. Ekonomin på kort sikt: IS-LM modellen. Varumarknaden, penningmarknaden
Kursens innehåll Ekonomin på kort sikt: IS-LM modellen Varumarknaden, penningmarknaden Ekonomin på medellång sikt Arbetsmarknad och inflation AS-AD modellen Ekonomin på lång sikt Ekonomisk tillväxt över
Läs merViktig information till dig som är kund i Swedbank eller i Sparbanken. Nu blir det ännu tryggare att spara och placera
Viktig information till dig som är kund i Swedbank eller i Sparbanken Nu blir det ännu tryggare att spara och placera Från 1 november 2007 blir ditt kundskydd ännu starkare Den 1 november 2007 får vi nya
Läs merHandelsbanken Andra kvartalet 2002
Handelsbanken Andra kvartalet 2002 20 augusti 2002 Resultaträkning, januari - juni Handelsbankskoncernen Förändring mkr 2002 2001 % Räntenetto 7 025 6 464 9 Provisionsnetto 2 549 2 579-1 Tradingnetto 1
Läs merMakrokommentar. Februari 2014
Makrokommentar Februari 2014 Uppgång i februari Aktiemarknaderna steg i februari och volatiliteten som var hög vid ingången av månaden sjönk till lägre nivåer. VIX-indexet mäter volatiliteten på den amerikanska
Läs merFINANSRAPPORT. Alingsås Kommunkoncern
FINANSRAPPORT Alingsås Kommunkoncern Sammanfattning Översikt Upplåning Lån (kr) Derivat ränteswappar (kr) Genomsnittsränta Genomsnittsränta (inkl ränteswappar) Lånemarginal mot Stibor 3m Genomsnittlig
Läs merSwedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank
Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index 1100 1000 1000 900??
Läs merDen makroekonomiska politikens mål. Hög tillväxt Hög sysselsättning Låg inflation Rimlig inkomstfördelning
Ekonomisk politik Den makroekonomiska politikens mål Hög tillväxt Hög sysselsättning Låg inflation Rimlig inkomstfördelning Efterkrigstiden fram till mitten av 1970-talet Huvudmål: hög sysselsättning (låg
Läs merSVCA:s årsrapport 2013
SVCA:s årsrapport 213 Exempel på en Private Equity-fondstruktur Kapital Kapital Investerare Avkastning till investerarna Private Equity-fond Avkastning Portföljbolag Avkastning & ersättning Kapital & förvaltning
Läs merAgenda. Finans- och skuldkris Konjunkturuppdatering Räntor, valutor och börs
Agenda Finans- och skuldkris Konjunkturuppdatering Räntor, valutor och börs Åke Linnander Anna-Maria Najafi BNP-prognoser BNP-prognos BNP prognos prognos bidrag till tillväxt 2011 2012 2013 2014 i Mdr
Läs merEurokrisen och den svenska ekonomin. Lars Calmfors Värnamo kommun 11/
Eurokrisen och den svenska ekonomin Lars Calmfors Värnamo kommun 11/ 212 De offentliga finanserna 212 Finansiellt sparande (procent av BNP) Konsoliderad offentlig sektors bruttoskuld (procent av BNP) Grekland
Läs merBokslutskommuniké Catella AB
Bokslutskommuniké 2013 Catella AB Specialiserad finansiell rådgivning och kapitalförvaltning CORPORATE FINANCE Rådgivning till fastighetssektorn KAPITALFÖRVALTNING Fastighetsfonder samt aktie-, hedge-
Läs merMÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Det globala aktieindexet MSCI World gick ned 1,10%, dock steg svenska börsen med 1,20% (OMXS30). Börs- och kreditmarknaderna har inlett 2016 svagt som en
Läs merVad är svensk integrationspolitik? Henrik Emilsson
Vad är svensk integrationspolitik? Henrik Emilsson Disposition Migrationen till Sverige Svensk integrationspolitik Internationell jämförelse Dagens integrationsutmaning In och utvandring från Sverige 1851-2015
Läs merArbetstidsförlängning en ny trend?
Arbetstidsförlängning en ny trend? Avtal om förlängd arbetstid i Tyskland på företagsnivå DaimlerChrysler Siemens Volkswagen MAN Thomas Cook Lufthansa Många mindre och medelstora företag Offentlig sektor
Läs merMånadskommentar juli 2016
Månadskommentar juli 2016 Ekonomiska utsikter Stark svensk arbetsmarknad Arbetsmarknadsdata för Sverige visar att arbetslösheten har sjunkit till 6,6% i juni. Svensk arbetsmarknad börjar nu närma sig sin
Läs merBörstrender, konjunktur och räntor
Peter Malmqvist Börstrender, konjunktur och räntor Vinster Konjunktur Inflation och räntor Värdering Teknisk analys Börs- /konjunkturutsikter på 6-12 månader Konjunktur Konjunktur 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2%
Läs merDiagramunderlag till Samverkansrådet
Diagramunderlag till Samverkansrådet Innehåll Diagramförteckning... 3 Makroekonomiska och makrofinansiella förutsättningar... 5 Makroekonomiska förutsättningar i Sverige... 5 Makroekonomiska förutsättningar
Läs merÅrsstämma 2019 Johan Torgeby, Verkställande direktör
Årsstämma 2019 Johan Torgeby, Verkställande direktör dec/1 7 mar/1 8 jun/18 sep/1 8 dec/1 8 dec/17 mar/18 jun/18 sep/18 dec/18 Utvecklingen på finansmarknaderna Aktier Räntor OMX Stockholm alla aktier
Läs merSKAGEN Krona Statusrapport oktober 2016
SKAGEN Krona Statusrapport oktober 2016 SKAGEN Krona Data för oktober 2016 Krona senaste månaden 0,01 % Jämförelseindex senaste månaden -0,06 % Krona senaste 12 månaderna 0,13 % Jämförelseindex senaste
Läs merFinansiell Stabilitet 2015:1. 3 juni 2015
Finansiell Stabilitet 2015:1 3 juni 2015 Aktieindex Index, 1 januari 2000 = 100 Anm. Benchmarkobligationer. Löptiderna kan därmed periodvis vara olika. Källor: Bloomberg och Riksbanken Tioåriga statsobligationsräntor
Läs mersfei tema företagsobligationsfonder
Kort fakta om företagsobligationer Vad är företagsobligationer för något? Företagsobligationer är precis som det låter obligationer som emitteras av företag. Det ökande intresset från investerare och bankernas
Läs merECAD Sverige, Gävle 18 september 2012
ECAD Sverige, Gävle 18 september 2012 Narkotika i Europa kort översikt Motvind? Medvind? Sidvind! ECAD kommande aktiviteter AB-möte Gbg / Financial Committee San Patrignano 5-7 sept Lissabon 10-12 okt
Läs merVälkomna till Årsstämman 2019 i Attendo AB
Välkomna till Årsstämman 2019 i Attendo AB VD har ordet 2 Över 30 års erfarenhet av omsorg, innovationer och tillväxt Number of beds in own homes 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000
Läs merDebt Capital Markets. 25 January, 2010. Elforsk. Finansiering av ny kärnkraft
Debt Capital Markets 25 January, 2010 Elforsk Finansiering av ny kärnkraft Innehåll Marknadsuppdatering Finansieringsstruktur och finansieringskällor Exempel på finansieringar Slutsatser 2 Marknadsuppdatering
Läs merAnmälan till Finansinspektionen om tillämpning av undantag från flaggningsskyldigheten
1 (6) Anmälan till Finansinspektionen om tillämpning av undantag från flaggningsskyldigheten Följande bolag har sänt in en anmälan till Finansinspektionen om tillämpning av undantag från flaggningsskyldigheten.
Läs merMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Stora marknadsrörelser efter valet i USA Finansmarknaderna överraskades av Donald Trumps seger i det amerikanska presidentvalet och marknadens reaktioner lät inte vänta på
Läs merSKAGEN Krona Statusrapport september 2016
SKAGEN Krona Statusrapport september 2016 SKAGEN Krona Data för september 2016 Krona senaste månaden 0,03 % Jämförelseindex senaste månaden -0,07 % Krona senaste 12 månaderna 0,10 % Jämförelseindex senaste
Läs merErfarenheter och effekter av venture capital. Anders Isaksson
Erfarenheter och effekter av venture capital Anders Isaksson PhD, Universitetslektor anders.isaksson@chalmers.se Institutionen för Teknikens ekonomi och organisation CHALMERS 1 The good 2 And the bad!
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013 En god start på året för aktiemarknaderna Januari månad har varit en period med stark kursutveckling på aktiemarknaderna och flera andra tecken visar på att
Läs merODIN Norden Fondkommentar Januari 2011. Nils Petter Hollekim
ODIN Norden Fondkommentar Januari 2011 Nils Petter Hollekim 2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 10,3 procent för ODIN Norden. Fondens referensindex steg under motsvarande period
Läs merStrategi under december
Strategi under december Återhämtning efter svag inledning December inleddes som bekant mycket svagt på aktiemarknaderna världen över, för att trots allt sluta positivt. Europa STOXX 600 kom att gå upp
Läs merSEB House View Marknadssyn 07 mars
SEB House View Marknadssyn 07 mars Hur ser vi på marknadsläget just nu? Global tillväxt är stark Högre räntor oroar marknaderna Goda vinstprognoser 75% Låga räntor och god likviditet ett tag till Försiktig
Läs merKreditrestriktioners effekter för förstagångsköpare. Simulering av effekter av alternativa kreditbegränsningar för unga Oktober 2018
Kreditrestriktioners effekter för förstagångsköpare Simulering av effekter av alternativa kreditbegränsningar för unga Oktober 2018 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Läs mersäljer Trygg-Hansa Sak och köper samtidigt in sig i den danska bankmarknaden
säljer Trygg-Hansa Sak och köper samtidigt in sig i den danska bankmarknaden - 1 - Avtalspaketet Försäljning av Trygg-Hansa Sak. Kapitalförvaltningsavtal för Codan-gruppen och Codan Bank. Custody service.
Läs merVad handlar eurokrisen om?
Vad handlar eurokrisen om? U. Michael Bergman Københavns Universitet Presentation på konferens för undervisere 18 september 2018 Vad är problemet i Europa idag? Statsfinansiell kris i Grekland (stor och
Läs merBank- och finansstatistik 2005. Publicerad i Maj 2006
Bank- och finansstatistik 005 Publicerad i Maj 006 INNEHÅLL Basfakta om svensk bankmarknad Bankaktiebolag Bankmarknaden i Sverige De stora svenska bankkoncernerna Sparbanker 4 Bankernas rörelseresultat,
Läs merHandelsbanken Capital Markets
Underliggande Nokia, aktie Ericsson B aktie Stora Enso R aktie Första emissionsdag 11.5.2005 Handelsbanken Capital Markets Warrantspecifika villkor 11 maj 2005 Dessa warrantspecifika villkor utgör tillsammans
Läs merSwedbank AB:s aktieindexobligation 500, serie B och C Löptid cirka 1,5 år. Teckningsperiod 4-22 februari 2008.
SPAX Win Win Bank - Framgång i upp- och nedgång Swedbank AB:s aktieindexobligation 500, serie B och C Löptid cirka 1,5 år. Teckningsperiod 4-22 februari 2008. Möjlighet till god avkastning vid såväl positiv
Läs merFöreläsning, 15 februari 2013 Tom Petersson
Företagsfinansiering från sparbankslån till derivat Föreläsning, 15 februari 2013 Tom Petersson 1 Företagsfinansiering igår, idag och imorgon Konkreta exempel på hur företag och företagare löst sina finanseringsbehov
Läs mer21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT
21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT En enig FOMC-direktion valde att höja räntan i USA med 25 baspunkter till 0,25-0,50%. Räntehöjningen var till största del väntad eftersom ekonomin
Läs merKrisen i ekonomin. Roger Mörtvik 2012-02-16
Krisen i ekonomin Roger Mörtvik 2012-02-16 Krisen utlöstes i september 2008 Investmentfirman Lehman Brothers går omkull vilket blir startskottet på en global finanskris Men grunderna till krisen var helt
Läs merHandelsbanken Bokslutspresentation februari 2002
1 Handelsbanken Bokslutspresentation 2001 12 februari 2002 Resultaträkning, januari - december Handelsbankskoncernen mkr 2001 2000 Förändring i % Räntenetto 13 385 11 791 14 Provisionsnetto 5 028 5 455-8
Läs merHalvårsredogörelse för Carlsson Norén Aktiv Allokering. (Organisationsnummer )
Halvårsredogörelse för 2016 Carlsson Norén Aktiv Allokering (Organisationsnummer 515602-7293) Förvaltarkommentar halvårsredogörelse 2016 Inledning Fonden Carlsson Norén Aktiv Allokering ( Fonden ) bygger
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport december 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport december 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merSparande i Norden. Sammanfattning. Sparandets värdeutveckling Nordnet Market Outlook, februari 2009
Sparande i Norden Nordnet Market Outlook, februari 2009 Nordnet har undersökt skillnader i de nordiska länderna beträffande sparande och aktiehandel. I undersökningen ingår statistik från Sverige, Danmark,
Läs merODIN Europa Fondkommentar Januari 2011. Alexandra Morris
ODIN Europa Fondkommentar Januari 2011 Alexandra Morris 2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 5,1 procent för ODIN Europa. Fondens referensindex sjönk under motsvarande period
Läs merEuro ja demokratia Bankunionen Ekonom Hanna Westman, Finlands Bank 1.11.2013
Euro ja demokratia Bankunionen Ekonom Hanna Westman, Finlands Bank 1.11.2013 Finanskrisens händelser dramatiska, men var de aldrig tidigare skådade? We came very, very close to a global financial meltdown
Läs mer52 FÖRDJUPNING Förhållandet mellan reporäntan och räntor till hushåll och företag
FÖRDJUPNING Förhållandet mellan reporäntan och räntor till hushåll och företag Diagram A. Räntor på nya bolåneavtal till hushåll och reporänta 8 9 Genomsnittlig boränta Kort bunden boränta Lång bunden
Läs mer22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER
22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER Året har inletts med fallande aktiekurser och marknadssentimentet har varit ordentligt nedtryckt, dock har börsen återhämtat
Läs merUtvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar
Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv Jörgen Kennemar Efter vinter kommer våren... 2 Globala tillväxten en återhämtning har inletts med Asien i spetsen 3 Den globala finanskrisen är
Läs merSKAGEN Krona. Statusrapport Maj Portföljförvaltare: Ola Sjöstrand och Sondre Solvoll Bakketun
SKAGEN Krona Statusrapport Maj 2016 Portföljförvaltare: Ola Sjöstrand och Sondre Solvoll Bakketun SKAGEN Krona Data för maj 2016 Krona senaste månaden 0,04 % Jämförelseindex senaste månaden -0,05 % Krona
Läs merHalvårsredogörelse för Carlsson Norén Macro Fund
Halvårsredogörelse för 2012 Carlsson Norén Macro Fund Förvaltarkommentar Beskrivning av fonden: Fonden är en svensk specialfond (hedgefond) som skapar avkastning på rörelserna i räntemarknaden. Målsättningen
Läs merMånadsbrev september 2013
Månadsbrev september 2013 Fortsatta Stödköp Glädje i marknaden Den amerikanska centralbanken FED meddelade i september att man fortsätter stimulera ekonomin genom stödköp av obligationer. I maj flaggade
Läs merÅlandsbankens bolagsstämma 2012
Ålandsbankens bolagsstämma 2012 1 Percent index, 2005 = 100 Konjunkturen 2 Bankkrisen blev en statskris 3 Styrräntorna på låg nivå höjningarna startar Styrräntorna på låg nivå höjningarna dröjer 4 Euribor
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport september 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merStrategi under juli. Månadsbrev Juli 2012 I korthet: Avkastning juli: MIDAS 0,68% STOXX600 4,00% SSVX90 0,08%
Strategi under juli Vinsterna höll och så gjorde börsen Vi skrev i det förra månadsbrevet att värderingarna generellt sett var mycket attraktiva förutsatt att förväntningarna på halvårsvinsterna infriades.
Läs merOktober 2010. Med vänlig hälsning Enter Fonder AB. www.enterfonder.se
Oktober 2010 Källa: stock.xchng Med vänlig hälsning Enter Fonder AB www.enterfonder.se Enter Fonder AB Telefon 08 790 57 00 Fax 08 790 57 50 E-mail: info@enterfonder.se Enter Sverige Senaste månaden Sedan
Läs merHandelsbanken Tredje kvartalet oktober 2002
Handelsbanken Tredje kvartalet 2002 22 oktober 2002 Resultaträkning, januari - september Handelsbankskoncernen Förändring mkr 2002 2001 % Räntenetto 10 611 9 856 8 Provisionsnetto 3 782 3 729 1 Tradingnetto
Läs merExportsuccé, innovativ och hållbar 10 fakta om MÖBELNATIONEN SVERIGE
Exportsuccé, innovativ och hållbar 10 fakta om MÖBELNATIONEN SVERIGE Rapport från TMF vi bygger och inreder Sverige, Januari 2015 Om rapporten Denna rapport är baserad på en större studie sammanställd
Läs merNätkostnader ur ett internationellt perspektiv. Sweco för Villaägarna,
Nätkostnader ur ett internationellt perspektiv Sweco för Villaägarna, 2019-02-20 Metod Data från Eurostat Data inrapporterat från Energimyndigheten och SCB Nätkostnad: Medel från inrapportering från Ei
Läs mer