Välkommen till Rottneros presentation av bokslutskommuniké för 2003 den 6 februari, 2004!

Transkript

1 Välkommen till Rottneros presentation av bokslutskommuniké för 2003 den 6 februari, 2004!

2 Agenda Resultat Säkringar Marknad

3 Agenda Resultat Säkringar Marknad

4 Captive självförsäkring 27 MSEK Rottneros bildade 2002 ett captive försäkringbolag Som ett sätt att moderera kraftigt höjda externa försäkringspremier har koncernen accepterat högre självrisker Dessa självrisker har täcks via captive bolaget Vid varje års slut fastställs de försäkringsmässiga reserverna, främst med hänsyn till skadeutfallet. Detta görs i samband med bokslutet och förändringar i reserverna påverkar 4:e kvartalet. Koncernen arbetar systematiskt med skadeförebyggande åtgärder.

5 Resultat helåret 2003 Miljoner kronor Förändring Nettoomsättning Rörelseresultat Finansnetto Resultat efter finansnetto Skatt Resultat efter skatt Effekt på omsättning Volym levererad massa (ton) Medelpris NBSK (USD/ton) Valutakurs (USD/SEK, snittkurs) 8,08 9,73-1, Medelpris NBSK (SEK/ton)

6 Resultat Kv mot Kv Kv 4 Kv 4 Förändring Miljoner kronor Nettoomsättning Rörelseresultat Finansnetto Resultat efter finansnetto Skatt Resultat efter skatt Effekt på omsättning Volym levererad massa (ton) Medelpris NBSK (USD/ton) Valutakurs (USD/SEK, snittkurs) 7,58 9,09-1, Medelpris NBSK (SEK/ton)

7 Resultat Kv mot Kv Kv 4 Kv 3 Förändring Miljoner kronor Nettoomsättning Rörelseresultat Finansnetto Resultat efter finansnetto Skatt Resultat efter skatt Effekt på omsättning Volym levererad massa (ton) Medelpris NBSK (USD/ton) Valutakurs (USD/SEK, snittkurs) 7,58 8,14-0, Medelpris NBSK (SEK/ton)

8 KAPACITETSUTNYTTJANDE PER KVARTAL, leveranser Anläggning Lev. Volym 2002 Q Q Q Utnyttjad kapacitet Utnyttjad kapacitet Lev. Utnyttjad kapacitet Lev. Utnyttjad kapacitet % Lev. Volym % Volym % Volym % Lev. Volym Q Utnyttjad kapacitet Lev. % Volym Utnyttjad kapacitet % Slipmassa ,6% ,4% ,0% ,6% ,2% ,8% CTMP ,3% ,3% ,7% ,0% ,6% ,9% Magnefit ,8% ,1% ,1% ,6% ,6% ,2% Sulfat ,6% ,8% ,6% ,8% ,0% ,7% Total ,1% ,6% ,6% ,1% ,2% ,6% KAPACITETSUTNYTTJANDE PER KVARTAL, produktion Anläggning Prod. Volym 2002 Q Q Q Utnyttjad kapacitet % Prod. Volym Utnyttjad kapacitet % Prod. volym Utnyttjad kapacitet % Prod. volym Utnyttjad kapacitet % Prod. volym Q Utnyttjad kapacitet Prod. % Volym Utnyttjad kapacitet % Slipmassa ,8% ,0% ,4% ,4% ,1% ,3% CTMP ,1% ,5% ,8% ,7% ,2% ,6% Magnefit ,5% ,0% ,4% ,7% ,1% ,8% Sulfat ,8% ,7% ,2% ,2% ,7% ,9% Total ,9% ,8% ,7% ,2% ,5% ,3%

9 96% Leveranskapacitets utnyttjande Rottneros vs Norscan 94% 92% 90% 88% 86% 84% 82% 80% 78% 76% Norscan Rottneros

10 Årliga underhållsstopp Rottneros Kv 4 Kv 3 Kv 2 Rockhammar Kv 3 Kv 2 Kv 2 Utansjö Kv 2 Kv 2 Kv 3 Vallvik Kv 3 Kv 3 Kv 2 Miranda Kv 4 Kv 4 Kv 4

11 Kostnadsreduktionsprogram Genomförd personalreduktion Utansjö 25 personer Ingångsatta reduktioner i Vallvik 10 personer och Miranda 5 personer. Samordning av koncerninköp av Insatsvaror Logistik och frakter IT tjänster Kapitalrationalisering har sänkt råvarulager

12 -94 Q1-94 Q3-95 Q1-95 Q3-96 Q1-96 Q3-97 Q1-97 Q3-98 Q1-98 Q3-99 Q1-99 Q3-00 Q1-00 Q3-01 Q1-01 Q3-02 Q1-02 Q3-03 Q1-03 Q Vinst före skatt per kvartal MSEK

13 Koncernbalansräkning Miljoner kronor Tillgångar Dec 2003 Sept 2003 Dec 2002 Skulder och Eget kapital Dec 2003 Sept 2003 Dec 2002 Anläggningstillgångar* Eget kapital Varulager Avsättningar Kortfristiga fordringar Långfristiga skulder Kassa och bank Kortfristiga skulder SUMMA SUMMA *Återanskaffningskostnad cirka 10 miljarder kronor

14 Investeringar per År F1

15 Större investeringar 2003 Rottneros Ny impregnering CTMP-linje 10 Rottneros Luftningssystem Biobassäng, miljö 7 Rockhammar Ny miljöanläggning 15 Utansjö C-80 8 Vallvik Processinterna åtgärder 51 Vallvik Indunstning, etapp 1 40 Miranda Landfill improvements 5 Övrigt 58 Totalt kassaflöde

16 Gröna elcertifikat en möjlighet Start 1 maj 2003 Vi kan sälja grön el för ett mervärde om minst 25 MSEK/år Grön El har 2003 sålts för 17,7 MSEK Straffavgiften har höjts till 330 SEK/MWh i år Kan innebära ökad konkurrens om massaved

17 Koldioxidavgiften ett hot Start 2005 Liten direkt effekt på kostnaderna Möjlig stor effekt på elpriset Marginal prissättning på NordPool

18 Produktionskostnader i Norden, Rörliga priser

19 Agenda Resultat Säkringar Marknad

20 Strategi för att alltid visa positivt resultat Massaindustrins historiska 5-årscykler

21 Målet är att alltid visa ett positivt resultat

22 Riskslag Känslighetsanalys Förändring Effekt på årsresultat efter finansnetto (MSEK) Volatilitet Massapris 50 USD/ton Hög USD 50 öre/usd Hög EUR 50 öre/usd 40 Medium Elpriser 1 öre/kwh 8 Medium Vedpriser 10 SEK/m 3 f 24 Medium Ränterisk 1 procentenhet 4 Låg Refinansiering Ordnad för 4-6 år Ingen Kreditrisk Försäkrad Självrisk 10% 1 Vid en USD kurs på 9,0 2 Effekt exkl. valutasäkringar

23 Resultat av säkringar Rottneros-koncernen Kvartal 1 Kvartal 2 Kvartal 3 Kvartal 4 Totalt Kvartal 1 Kvartal 2 Kvartal 3 Kvartal 4 Totalt Valutaterminskontrakt Massaprissäkringar Elprissäkringar Totalt

24 Effekten av säkringsstartegi Resultat före skatt MSEK Q Q Q Q Q Q Q Q Operativt resultat Säkringar Resultat inkl säkringar

25 Effekten av säkringsstartegi Ackumulerat Resultat före skatt MSEK Q1 Q2 Q3 Q4 EJ Ej uppdaterad slutligt resultat Operativt resultat Säkringar Resultat inkl säkringar

26 Marknadsvärde hedgingpositioner Per 31/ Underliggande Säkrad volym Säkringsnivå Marknadsvärde (MSEK) Referensvärde avista 31/ USD 149 MUSD 9,47 SEK/USD 327 7,28 SEK/USD EUR 10 MEUR 9,07 SEK/EUR 0 9,09 SEK/EUR Massapris (SEK) ton SEK/ton, USD 552 PIX, USD 548 RISI 19 USD 560(PIX), 7,28 SEK/USD El 97%* öre/kwh öre/kwh *andel av årsförbrukning i Sverige Totalt marknadsvärde 389

27 -94 Q1-94 Q3-95 Q1-95 Q3-96 Q1-96 Q3-97 Q1-97 Q3-98 Q1-98 Q3-99 Q1-99 Q3-00 Q1-00 Q3-01 Q1-01 Q3-02 Q1-02 Q3-03 Q1-03 Q Vinst före skatt per kvartal MSEK

28 De nya redovisningsreglerna (IAS). Ökar det transparensen?

29 Problem områden Pensioner IAS 19 (RR 29) Goodwill inget problem för Rottneros Jordbruksprodukter IAS 41 - inget problem för Rottneros Finansiella instrument IAS 32 (RR 27) & 39 Huvudregel = Marknadsvärdering Undantag; säkringsredovisnings om man uppfyller ett antal strikta krav

30 Effekt av säkringsredovisning 2002 Befintlig redovisning IAS 39 utan säkringsredov isning IAS 39 med säkringsredovi sning Nettoomsättning Kostnader Finansnetto Resultat efter finansnetto Skatt Resultat efter skatt Eget kapital Totala tillgångar

31 Effekt av säkringsredovisning 2002 Nettoomsättning Resultat efter skatt Eget kapital Befintlig redovisning IAS 39 utan säkringsredov isning IAS 39 med säkringsredovi sning Resultat per aktie 0,29 2,48 0,29 Vinstmarginal 3,5% 26,3% 3,5% Eget kapital per aktie 9,1 11,3 11,3 Soliditet 72% 76% 76%

32 Summering IAS 39 Bolaget har i samband med årsskiftet kopplat alla säkringar till underliggande säkrat föremål (dvs kassaflödesprognoser) och kommer att utvärdera IAS 39 tillämpningen under Vi har börjat i god tid. Vi kommer att vara redo 2005.

33 Sammanfattning säkringar Med gjorda säkringar har vi en kudde mot dåliga tider de närmaste 1 2 åren. Marknadsvärdet per var 389 MSEK. Vi har fortfarande en rejäl uppsida när konjunkturen vänder då vi bara säkrat USD, c:a 30 % av omsättning är valutamässigt säkrad 2 3 år; dvs. 70 % inte säkrat. Massapris; 30 % av omsättningen är säkrad i form av massapriser, 1 1,5 år, dvs. 70 % är inte säkrat.

34 Agenda Resultat Säkringar Marknad

35 Norscan Tonnes 2500 STOCKS END OF MONTH 000 TONNES DEC JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC 1840 DECEMBER 10 YEARS AVERAGE TONNES. STOCK INCREASE, 3 OUT OF 10 TIMES IN DECEMBER COMPARED TO PREV. MONTH. Source: Market Pulse A07.ppt

36 Norscan data December 2003 Kanada USA Sverige Finland Total Norscan Produktion, ton Månadens kapacitetsutnyttjande % % % % % Årets ack. Kapacitetsutnyttjande 95% 89% 95% 95% 93% Leveranser, ton Månadens kapacitetsutnyttjande Årets ack. Kapacitetsutnyttjande % 94% % 88% % 95% % 94% % 92% Lagernivå, ton Källa: Market Pulse

37 Lagren av Pappersmassa i Världen REST WORLD NORSCAN 13 COUNTRIES 000 Tonnes Source: Market Pulse A11.ppt

38 Producent vs. Konsument lager av pappersmassa i dagar DAYS TOTAL CONSUMERS NORSCAN TOTAL CONSUMERS NORSCAN DAYS Source: Market Pulse and Utipulp D11.ppt

39 Priser NBSK USD Source: Market Pulse F09.ppt

40 Priser BEK ECU/EURO BHKP Source: Market Pulse F08.ppt

41 Prisskillnad NBSK vs BEK USD Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Average = USD 40 Source: Market Pulse Prisdiffswhw.ppt

42 Pris ratio NBSK vs. Asp CTMP USD ASPEN ISO 85 NBSK Ratio ASPEN ISO NBSK Ratio 79% 75% 70% 67% 68% 76% 78% 72% 73% 78% 71% 78% 80% 82% 82% 87% 86% 88% 89% 86% 77% 70% 72% 80% 80% 84% 89% 88% 92% 85% 87% 85% Source: Market Pulse F12.ppt

43 000 Tonnes 11, Avsalumassa produktion 2002 CANADA USA 7,684 3,990 3,985 2,253 2,200 2,080 1,800 1,177 1,095 SWEDEN BRAZIL RUSSIA FINLAND CHILE INDONESIA SPAIN PORTUGAL Källa: Market Pulse Källa: Market Polse

44 NBSK Priser i USD, CAD AND EURO per kvartal CAD EURO USD Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q Source: Market Pulse Swhwcurr9004.ppt

45 Kostnadsläge levererad i Europeisk hamn NBSK Marknads massa Q Fiber Chem Energy Labor Matl SG&A Ship USD/ADMT CDN$= US$ EURO = US$ SEK = US$ Market Pulse Cost Curve Q4 2003

46 Ny kapacitet under konstruktion (000 tpa) Total BSKP (SOFTWOOD) Arauco, Chile Stendal, Germany BHKP (HARDWOOD) Arauco, Chile APP, China Aracruz/Stora Enso,Brazil Total Bleached Kraft Pulp Källa: Market Pulse

47 Blekt Avsalumassa; Kapacitetsförändringar Softwood Hardwood Sulphite 000 tonnes % 4.5% 4.1% % 2.9% 3.2% 2.3% % Källa: Market Pulse

48 Utdelningsförslag Styrelsen föreslår bolagsstämman oförändrad utdelning på 0,30 SEK per aktie. Detta motsvara 34 % utdelning av de ackumulerade resultaten efter skatt under de senaste 5 åren. Detta är betydligt högre än bolagets utdelningspolicy som säger cirka 25 %.

49 Återköpsprogrammet En integrerad del av den finansiella strategin Maximalt återköp av 18,8 miljoner aktier inklusive vad som inköpts fram till stämman (för närvarande 7,7 miljoner aktier) Styrelsen rekommenderar bolagsstämman att förlänga återköpsprogrammet till nästa stämma 2005.

50 Varför Rottneros aktier? Stark position i selektiva nischmarknader Hög operativ utväxling (leverage) 70 % av USD exponeringen är inte säkrad Starkt rustad när konjunkturuppgången kommer Stark balansräkning