AKTIA EMERGING MARKET LOCAL CURRENCY BOND+

Transkript

1 HALVÅRSÖVERSIKT UPPGIFTER OM FONDEN Fondens storlek (meur) Portföljförvaltare Jämförelseindex Grundad Morningstar Risk-avkastningsprofil 588,4 J. Siekkinen, T. Leinonen JP Morgan GBI Emerging Markets Diversified / 7 Fonden placerar globalt sina medel i ränteinstrument eller penningmarknadsinstrument emitterade eller garanterade av stater i lokal valuta. Fonden försöker skydda sig mot inflation genom att över tiden diversifiera minst 25 % av placeringarna i inflationslänkade masskuldebrev emitterade i tillväxtländernas lokala valutor. Fonden har som målsättning att genom aktiv portföljförvaltning uppnå bättre avkastning än sitt jämförelseindex på lång sikt. Fondens värde påverkas av placeringarnas värdeförändringar, som kan vara betydande. Avkastningenfrån placeringsobjekten (tex. räntor) återinvesteras. FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 10/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / mån -2,81% 5 år p.a. +1,71% Running yield 11,50% PORTFÖLJFÖRVALTARENS KOMMENTARER Osäkerheten kring det globala sentimentet växte i synnerhet under årets andra kvartal då president Trump har blivit hårdare i sitt prat om handelspolitiken och finansstimulansen har ökat både behovet av att strama åt penningpolitiken i USA och oron över ökad skuldsatthet på lång sikt. Samtidigt har det svalnade tillväxtsentimentet och den avtagande tillväxten i euroområdet i kombination med de ökade politiska riskerna (Spanien, Italien, Grekland och Tyskland) tyngt placerarnas risktagningsvilja för Europas del och reflekterats tydligast i en försvagad euro. Mot den mer kaotiska globala bakgrunden än under tidigare år har även osäkerheten gällande utsikterna för tillväxtekonomierna ökat. Den förstärkta US-dollarn, de ökade energipriserna och de högre räntenivåerna har förstärkt denna osäkerhet ytterligare då den största oron har riktats på inflationstrycket, tillgången till finansiering samt högre kostnader. De politiska händelserna man varit medveten om i förväg har bidragit till situationen i tillväxtekonomierna och har ökat den landspecifika oron i Brasilien, Colombia, Mexiko och Turkiet. I januari juni var fondens totalavkastning på minus (fonden -4,85 % och jämförelseindexet -5,16 %) på grund av de försvagade valutorna (valutakomponenten -4,8 %). Fondens räntekomponent fortsatte dock avkasta positivt (+0,3 % sedan början av året). Totalavkastningen från enskilda länder under början av året var bäst i Mexiko samt i afrikanska länder utanför jämförelseindexet (Kenya, Nigeria och Egypten). Den sämsta landspecifika avkastningen kom från Argentina, Brasilien och Turkiet. Under året har fonden dragit nytta av låg exponering mot Turkiet, som har varit den största bidragande faktorn till jämförelseindexets negativa avkastning (avkastning -23,1 %, vikt 10 %, kontribution -2,3 %). Vi har varit strukturellt negativa gällande landet sedan Vi ser att situationen i Turkiet fortfarande är utmanande och för tillfället är vi ovilliga att öka våra ringa placeringar och närmar oss Turkiet som placeringsobjekt endast ur taktisk synvinkel. Fondens löpande ränteavkastning var 11,5 % i slutet av juni. Fondens räntenivå är högre än jämförelseindexet, vilket skyddar mot ränteuppgång och fondens räntenivå är fortfarande tydligt högre än jämförelseindexets räntenivå (6,9 %). Fondens exponering mot länder utanför jämförelseindexet har betydande påverkan ur synvinkeln gällande fondens högre räntenivå. Räntenivåerna i de flesta länder utanför jämförelseindexet i vilka fonden har innehav är tydligt högre än jämförelseindexets räntenivå (Egypten, Ghana, Indonesien, Kenya, Nigeria, Zambia och Uganda). Dessutom är den argentinska ränteavkastningen tack vare fondens val av instrument tydligt högre än sitt jämförelseindex. Ur ränteavkastningens synvinkel ser vi de länder vars räntenivåer fortfarande har rum för sänkning och/eller de reella räntenivåerna är höga som mest attraktiva. Fondens innehav i länder där rörelserna i de riskfria räntorna ur ränteavkastningens synvinkel har betydande ställning är dessutom fortsättningsvis litet (Filippinerna, Malaysia, Tjeckien och Ungern). Fonden håller fortfarande nollvikt i de flesta östeuropeiska länder på grund av svaga avkastningsutsikter (Ungern, Tjeckien) samt på grund av osäkerhetsfaktorer gällande den ekonomiska och politiska utvecklingsriktningen på lång sikt (Ungern). I slutet av juni vari allokeringen i länder utanför jämförelseindexet 27,8 %. Andelen av inflationslänkade lån var 13,9 % och dessas andel av ränterisken var 1,2 år. På världsdelsnivå var Europa fortfarande den största undervikten (25,4 %) och Afrika den största övervikten (17,1 %). Ur ränteriskens synvinkel var exponeringen störst i Brasilien, Sydafrika, Mexiko och Malaysia. Fonden har under granskningsperioden använt derivatavtal för att effektivera portföljförvaltningen i lokala valutor. Fonden har inte använt värdepapperslån eller återköpsavtal. På längre sikt tror vi att de bättre globala tillväxtutsikterna (särskilt för tillväxtekonomierna), Kinas bättre tillväxtutsikter än väntat (uppbackade av centralbankens och administrationens politik) och centralbankernas moderata penningpolitik upprätthåller riskaptiten. Vi anser att marknadens prissättning av tillväxtländernas lokala valutor är attraktiv just nu tack vare bättre ekonomiska fundamenta på lång sikt, förbättrade tillväxtutsikter, lockande räntenivåer, undervärderade valutor och råvaruprisernas höjningspotential.

2 NYCKELTAL Avkastning Fond Index Diff. 1 mån -2,81% -2,74% -0,07% 3 mån -6,71% -6,88% +0,16% 6 mån -5,04% -5,16% +0,12% Från årets början -5,04% -5,16% +0,12% 1 år -6,79% -6,00% -0,79% 3 år p.a. +1,03% +0,16% +0,87% 5 år p.a. +1,71% +1,13% +0,58% Från start p.a. +5,19% +5,37% -0,18% Volatilitet 6,29 % 6,26 % Tracking Error 2,31 % +0,00% Modifierad duration 4,72 0,00 Running yield 11,50 % 6,90 % MÅNATLIGT FONDSPARANDE Avkastning Kapital Månatligt fondsparande Hur stor skulle fondplaceringen vara om man hade börjat fondspara ( / mån) för 7 år sedan. Fondens förvaltnings- och förvarsprovisioner har beaktats i siffrorna men inte eventuella inlösnings- och transaktionsprovisioner. DE STÖRSTA LANDSVIKTERNA Ryssland Kenya 9,9 % 5,5 % Mexiko Rumänien 9,6 % 5,3 % Brasilien Uruguay 8,4 % 5,0 % Sydafrika Malaysia 7,3 % 4,3 % Argentina Polen 5,8 % 4,3 %

3 DE STÖRSTA EMITENTTERNA MATURITETFÖRDELNING United Mexican States Republic Of Uruguay 12,0 % 6,3 % Fed Republic Of Brazil Malaysian Government 25% 22% 28% 22% 10,4 % 5,3 % Republic Of South Africa Poland Government Bond 9,1 % 5,3 % Kenya Peru Bono Soberano 6,9 % 5,3 % 3% Republic Of Argentina Romania 6,7 % 4,2 % < 1 år 1-2 år 2-5 år 5-10 år > 10 år FÖRDELNING ENLIGT KREDITKLASSIFICERING Lån med god kreditvärdighet (inv. grade) AAA 1,2 % 61,7 % AA 0,0 % A 42,0 % BBB 18,6 % Lån med låg kreditvärdighet (high yield) BB 22,5 % 37,7 % B 15,2 % CCC 0,0 % CC 0,0 % Lån som saknar kreditklassificering C 0,0 % 0,6 % D 0,0 % NR 0,6 % Informationen i denna publikation avser läget vid tiden för publikationens avfattande och den kan snabbt bli inaktuell. Aktia Fondbolag och Aktia Bank frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada som följer av att kunder använder denna publikation som grund för sina investeringsbeslut. Den historiska avkastningen är ingen garanti för framtida utveckling. Fondvärdet kan stiga eller sjunka.

4 Aktia Emerging Market Local Currency Bond Värdepapper Antal St/nominellt Kurs EUR Marknadsvärde EUR Procent av fondens värde Värdepapper med vilka bedrivs handel på någon annan reglerad marknadsplats, som fungerar fortlöpande samt är erkänd och öppen för allmänheten, än fondbörsens börslista ARS Argentina (15,50%) % ARS Argentina (FRN 3M 7 DAY ARPP FLAT) % ARS Argentina IL (4,00%) % ARS Argentina IL SINK (2,50%) % BRL Brazil (10,00%) % BRL Brazil (10,00%) % BRL Brazil IL (6,00%) % CLP Chile 5,50% % COP Colombia 9,85% % DOP Dominican Republic 8,90% % EGP Egypt Treasury Bill 0,00% % EGP Egypt Treasury Bill 0,00% % GHS Ghana 24,00% % IDR European Investment Bank 7,20% % IDR Indonesia 8,25% % IDR Indonesia 8,375% % KES Kenya 11,00% % KES Kenya 11,00% % KES Kenya 12,00% % KES Kenya 12,50% % MXN Mexico 6,50% % MXN Mexico IL 4,00% % MXN Mexico IL 4,00% % MXN Mexico IL 4,50% % MYR Malaysia 3,795% % MYR Malaysia 4,736% % MYR Malaysia 4,762% % NGN Nigeria 14,50% % NGN Nigeria 16,2884% % PEN Peru 6,15% % PEN Peru 6,90% % PEN Peru 6,95% % PEN Peru 7,84 % % PEN Peru Bono Soberano 7,84% % PLN Poland 2,50% % RON Romania 3,40% % RON Romania 4,75% % RON Romania 5,80% % RSD Serbia 10,00% % RSD Serbia 10,00% % TRY Turkey 10,40% % UYU Uruguay 8,50% % UYU Uruguay 9,875% % UYU Uruguay IL 4,25% % UYU Uruguay IL 4,375% % ZAR Namibia 10,51% % ZAR South Africa 6,50% % ZAR South Africa 8,00% % ZAR South Africa 9,00% % Sammanlagt % Värdepapper sammanlagt % Icke-standardiserade derivatinstrument Valutaderivat EUR DANSKE USD/EUR Termiini % USD CITI USD/ARS Termiini (NDF) % USD CITI USD/UGX Termiini % USD CITI USD/ZMW Termiini (NDF) % USD CITI USD/ZMW Termiini (NDF) % USD Danske USD/RUB Termiini %

5 USD ICBC USD/UGX Termiini % USD ICBC USD/UGX Termiini (NDF) % USD ICBC USD/ZMW Termiini (NDF) % USD JPM USD/CLP Termiini (NDF??) % USD JPM USD/GHS Termiini (NDF) % USD JPM USD/GHS Termiini (NDF) % USD JPM USD/GHS Termiini (NDF) % USD JPM USD/RUB Termiini % USD JPM USD/TRY Termiini % USD JPM USD/UGX Termiini % Sammanlagt % Ickestandardiserade derivatinstrument sammanlagt Kassa och övriga tillgångar, netto Fondens värde Fondandelar EUR Aktia Emerging Market Local Currency Bond+ A EUR Aktia Emerging Market Local Currency Bond+ B EUR Aktia Emerging Market Local Currency Bond+ C EUR Aktia Emerging Market Local Currency Bond+ D EUR Aktia Emerging Market Local Currency Bond+ H EUR Aktia Emerging Market Local Currency Bond+ X Fondens storlek Nyckeltal Förvaltningsprovisioner , EUR Förvarsprovisioner , EUR Sharpe Portföljens omsättningshastighet Löpande kostnader (B-andel) Kostnader för värdepappershandel Senaste avkastning/datum (A-andel), EUR Active share Provisionsandel till närförmedlare % % % % % % % % % EUR , % 1.20 % 0.00 % 0.04 ( )