ODIN Maritim Fondkommentar Januari 2011 Lars Mohagen
2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 28,4 procent för ODIN Maritim. Fondens referensindex steg under motsvarande period med 50,1 procent. En bra makroekonomisk utveckling bidrog till att portföljbolagen i ODIN Maritim steg på börsen. Den relativa avkastningen jämfört med referensindex var sämre. Det är värt att notera att indexet som fonden jämförs med endast innehåller åtta aktier. Indexet är lite missvisande eftersom ingen hänsyn tas till aktiernas vikt i indexet som i övriga fonders referensindex. De tre största AP Möller-Maersk, Mitsui och Kuehne&Nagel utgör hela 70 procent av index. Under perioder då dessa aktier stiger eller sjunker kraftigt kan det leda till stora avvikelser mellan fonden och referensindex. De bästa aktierna i fonden var Stolt Nielsen, Orient Overseas och AP Møller Maersk. Priserna inom kemikalietransporter har stigit under året. Kemikalieföretagen har dessutom kommit med mycket starka rapporter under året. Detta är två av orsakerna till att kursen i Stolt-Nielsen stigit med över 50 procent.
forts På den negativa sidan hittar vi General Maritime, Tsakos och Star Reefers. En nyemission och en vinstvarning har påverkat Tsakos aktiekurs negativt. Osäkerhet kring General Maritimes finansiella situation har tyngt aktien under året. Vi ser fortfarande flera faktorer som talar för en mer normal utveckling i världsekonomin. Vi tror att den ekonomiska återhämtningen kommer snabbare och kraftigare än många tror. En bra ekonomisk utveckling och en bättre marknadsbalans kommer att leda till högre priser inom shipping och detta är något som gynnar en fond som ODIN Maritim. För Lars Mohagen Jarl Ulvin, 4. januari 2011
Fakta om ODIN Maritim Startad 31 oktober 1994 Ansvarig förvaltare: Lars Mohagen Investerar endast i bolag som huvudsakligen bedriver verksamhet inom global maritim transport. Fondens långsiktiga mål är att ge högre avkastning än aktiemarknaden för maritim transport (referensindex: MSCI World Gross Marine Index). Industry Country Marine 48.6 % Oslo Norway 53.0 % Oil, Gas & Consumable Fuels 30.7 % New York USA 10.8 % Energy Equipment & Services 10.9 % København Denmark 10.3 % Machinery 5.7 % Tokyo Japan 6.9 % Hotels, Restaurants & Leisure 1.3 % Hongkong Hong Kong 4.6 % al Singapore Singapore 4.5 % Seoul South-Korea 4.2 % Brussel Belgium 2.2 % Milano Italy 0.6 % 01/2011
Fondens största t innehav p y y g g Stolt Nielsen Marine 9.3 % 15.7 11.1 0.9 0.9 6.0 % 8.0 % 2.5 % 3.8 % A.P. Möller - Maersk B Marine 7.5 % 9.1 9.7 1.3 1.2 14.3 % 11.9 % 1.1 % 1.2 % Golar LNG Oil, Gas & Consumable Fuels 6.3 % 43.9 14.5 2.1 2.0 4.8 % 14.0 % 4.2 % 6.0 % Ganger Rolf Oil, Gas & Consumable Fuels 5.1 % 14.5 7.0 1.1 1.0 7.4 % 14.5 % 7.2 % 8.1 % Neptune Orient Lines Marine 4.2 % 11.3 10.7 1.4 1.3 12.6 % 11.9 % 1.9 % 2.1 % Teekay Corp Oil, Gas & Consumable Fuels 4.0 % 28.7 1.1 1.1-3.3 % 3.9 % 3.7 % 3.9 % Wilh. Wilhelmsen Holding A Marine 3.8 % 9.3 8.8 1.1 1.0 12.1 % 11.5 % 2.1 % 3.4 % Bonheur Oil, Gas & Consumable Fuels 3.4 % 12.2 8.1 0.9 0.8 7.1 % 10.3 % 7.7 % 8.4 % Odfjell A Marine 3.0 % 27.2 1.1 1.0-8.4 % 3.6 % 0.0 % 1.3 % Nippon Yusen Kabushiki KaisMarine 3.0 % 8.1 8.4 0.9 0.8 10.7 % 9.6 % 2.8 % 2.9 % jan. 11
Avkastning utvalda regioner senaste 12 månader 25 20 15 10 i lokal valuta inklusive utdelning, senaste 12 månaderna 25 20 15 10 t Procent 5 0 5 0-5 -10-5 -10-15 des 2009 jan 2010 feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov Norge Sverige Norden Europa USA Världen -15
Avkastning utvalda regioner senaste fem åren Procent
Historisk i avkastning ODIN Maritim 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0% -10 % -20 % Senaste Hittills Senaste Senaste Senaste Senaste Sedan mån i år tolv mnd tre år** fem år** ti år** start** ODIN Maritim* 10,5 % 28,4 % 28,4 % -13,8 % 1,8 % 19,9 % 15,3 % Index 3,2 % 50,1 % 50,1 % -5,9 % -1,0 % 6,4 % 3,6 % * Startdatum 31.10.1994, ** Årlig genomsnittlig avkastning
Percent Fem års rullande avkastning
Percent Tio års rullande avkastning
ODINs investeringsfilosofi i Aktiv förvaltare Vår filosofi är att finna de bolag som marknaden har förbisett. Vi investerar i det vi anser vara välskötta undervärderade bolag Vi är indexoberoende och vi tar inte hänsyn till ett bolags storlek eller vikt i ett marknadsindex Val av aktier baserat på egna bolagsanalyser Vi väljer ett bolag framför en region eller bransch Vi besöker bolag och träffar bolagens ledning Föredrar värde framför tillväxt Vi söker efter bolag med starkt kassaflöde, låg skuldsättning och god intjäning Aktivt ägarskap Syftet är att öka värdeskapandet och synliggöra värdena i bolaget
Vi påminner om att ODIN har i denna rapport återgivit källor som värderas som pålitliga. ODIN kan emellertid ej garantera att informationen från källorna vare sig är precisa eller kompletta. Uttalanden i denna årsrapport reflekterar ODINs marknadssyn vid tidpunkten då årsrapporten framställdes. Anställda i ODIN kan handla för egen räkning i flera typer av finansiella instrument. Detta innebär att anställda i ODIN kan äga värdepapper i företag som nämns i denna årsrapport liksom andelar i ODINs värdepappersfonder. Anställdas egenhandel ska ske i överensstämmelse med ODINs interna riktlinjer för anställdas egenhandel. Dessa riktlinjer är utarbetade i överensstämmelse med norska värdepappershandelslagen och den norska Verdipapirfondenes p Forenings branschstandard. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Framtida avkastning beror bl.a. på marknadsutvecklingen, förvaltarens kunnande, fondens risk samt kostnader vid teckning, förvaltning och inlösen. Avkastningen kan bli negativ som en följd av kursfall. Beställ prospekt och informationsmaterial från ODIN. Mer information finner du på www.odin.fi