Den divergerande olja och gasmarknaden. Anders Söderberg Commodity and FX strategist Anders.soderberg@seb.se Twitter.com/certifikat
Några viktiga händelser under 2017 + OPEC har infört produktionsbegränsningar. + Produktionen i Venezuela fortsätter att falla + Efterfrågan fortsätter att öka. + Dollarn har fallit. + Oljelagren fortsätter att falla. - Fortsatt ökning av den amerikanska oljeproduktionen - Nigeria och Libyen är mer eller mindre tillbaka på banan. - Lagren är fortsatt stora. - De första LNG leveranserna från USA till Europa.
Orkar OPEC hålla i begränsningarna?
Oljelagren faller, men långsamt Källa: IEA
Oljepris och dollar index
Priset blev för lågt i somras
Nymex oljan säljs 2018-2020
Olja produktionsunderskott
Prod. faller snabbt på äldre fält Oil Companies Just Had Their Worst Year Since 1940 Global oil and gas companies made the fewest new discoveries last year in the past 70 years after having gutted exploration budgets
Återvändande investeringar
Växande LNG exportkapcitet Globala gaspriser kommer att sättas av US gaspriser + marginalexportkostnader. Överskottet är i stigande. Arbitraget USA världen måste stängas för att balansera. U.S. LNG Export facilities under construction Au LNG export capacity to triple by 2020 to 106.6 bcm/y US LNG export capacity to reach 92.5 bcm/y (=1.6 mbpd oe*) Ru -> China 38 bcm/y + 30 bcm/y pipelines contract early 2020 Total increase equals 3.3 mb/d oe* *oljeekvivalenter SEB commodities
Utbudet fortsätter att öka
Arbitraget USA => EU
Priset i oljeekvivalenter USD/boe 160 140 120 100 80 60 40 20 0 sep-07 sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13 sep-14 sep-15 sep-16 sep-1 Brent crude USD/bl ARA Coal USD/boe TTF Gas front mth USD/boe TTF Gas front year USD/boe US nat gas HH in USD/boe
Naturgas och förnybart vinnarna
Vindkraften ändrar karaktär
Priset för solel faller kraftigt
Räddningen för gas? Back-up Gas passar bättre som back-up än kol även i Asien där kolet är betydligt billigare än gas.
Elektrolytisk vätgas utnyttjar vind och sol. Transporter Kraftgenerering Batteri dvs. energilagring Konstgödning Huge potential ahead PEM technology is still relatively young, but it has enormous potential. Siemens is already finding a successful use for it with the SILYZER, which is capable of capturing the increasingly large amounts of energy from wind and solar electricity so that it can be transformed and used as required. The hydrogen obtained in this way is a valuable and versatile product for use in industry, for fuel cell mobility applications, and for reconversion SEB into commodities electricity at a later time. Siemens
Men elbilarna då?
This report is produced by SEB for institutional investors only. All information has been compiled in good faith from sources believed to be reliable. However, no representation is made as to its accuracy or completeness. No liability is accepted for any direct or consequential loss resulting from reliance on this document. Changes may be made to opinions or information contained herein without notice. The report is the intellectual property of the bank. Quoting from, referring to, altering or editing in parts or in its entirety of the report is not allowed without the prior written consent of the bank. This material does not constitute investment advice and is being provided to you without regard to your investment objectives or circumstances. SEB, its affiliates or employees may buy or sell, hold long or short positions in, or act as principal in, the financial instruments referred to herein or may from time to time perform or seek to perform investment banking or other services to the companies mentioned herein. For more information see http://sebgroup.com/large-corporates-and-institutions/disclaimer 2017-09-18
Thanks!