SEB Commodities Katarina Johnsson

Transkript

1 SEB Commodities Katarina Johnsson Är världen på väg in i en guldålder för gas?

2 SEB Commodities Råvarucertifikat Företag och Institutionella investerare Riskhantering råvaror 2

3 Primära energikällor och deras användning Källa: EIA (US, 2010) 3

4 Naturgas - Globaliseringen av marknaden fortsätter Gazprom et al. strategi prisning & export China efterfrågan, import vs produktion Framtida okonventionell produktion av naturgas LNG export Qatar strategi prisning& export Regionala Prisområden Nordamerika (Henry Hub) EU27 (NBP/TTF/Oljeindex) Kina/Japan/SK (Oil Index) Total konsumtion (2011) 860 bcm 440 bcm 300 bcm 3150 bcm Utveckling av LNG i Västafrika Globala tillväxten Framtida LNG export okonventionell produktion Data: BP Statistical Review 4

5 Gasmarknader och priser Månadspriser US Henry Hub Forward HH Euro/MWH /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/2014 Data: Bloomberg Date 5

6 Gasmarknader och priser Månadspriser US Henry Hub Forward HH UK NBP Forward NBP Euro/MWH /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/2014 Data: Bloomberg Date 6

7 Gasmarknader och priser Månadspriser US Henry Hub BAFA Forward NBP UK NBP Forward HH Euro/MWH /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/2014 Data: Bloomberg Date 7

8 Gasmarknader och priser Månadspriser Japan Import Prices US Henry Hub UK NBP BAFA Forward HH Forward NBP Euro/MWH /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/2013 Data: Bloomberg Date 8

9 Kol tillgång och efterfrågan Källa: BP 9

10 Prisutveckling historiskt och framöver /01/06 31/07/06 31/01/07 31/07/07 31/01/08 31/07/08 31/01/09 31/07/09 31/01/10 31/07/10 31/01/11 31/07/11 31/01/12 31/07/12 31/01/13 31/07/13 31/01/14 31/07/14 USD/tonne 31/01/15 Coal API2 Forward IEA Base Case Marginal Supply Cost Konkurrens bränslen Klimatpolicy/CO2 Ökad produktion Marginalproduktionskostnad Prisnivå produktionsinvesteringar Data: Bloomberg Date 10

11 Global oljeproduktion Tre olika jättar: Ryssland, Saudiarabien och USA OPEC 36 mb/d Non-OPEC 48 mb/d Länder med >100 bn bbl proven reserves : Saudiarabien, Venezuela, Kanada, Iran, Iraq, Kuwait Källa: EIA, BP 11

12 Global oljekonsumtion (~89 mb/d 2012) USA konsumerar mest men Kina kommer snart ikapp Källa : EIA, BP Nordamerika 23 mb/d Europa / Eurasien 19 mb/d Asien/Pacific 28 mb/d 12

13 Prisutveckling historiskt och framöver Efterfrågan eroderas Brent Crude OPEC strategi & mål Konkurrens bränslen Forward Stark global tillväxt Paradigmskifte för marginalproduktion USD/bbl OPEC strategi & mål Marginalproduktionskostnad Prisnivå produktionsinvesteringar Riskpremium /01/02 31/07/02 31/01/03 31/07/03 31/01/04 31/07/04 31/01/05 31/07/05 31/01/06 31/07/06 31/01/07 31/07/07 31/01/08 31/07/08 31/01/09 31/07/09 31/01/10 31/07/10 31/01/11 31/07/11 31/01/12 31/07/12 31/01/13 31/07/13 31/01/14 31/07/14 31/01/15 Olja är en ganska billig produkt i förhållande till dess användbarhet. Data: Bloomberg Date 13

14 Publikationer Tack för att ni lyssnade! Katarina Johnsson Head of Origination, Commodities SEB Merchant Banking 14

15 DISCLAIMER Detta marknadsföringsmaterial, framtaget av SEB s Commodities Sales desk, har upprättats enbart i informationssyfte. Även om innehållet är baserat på källor som SEB bedömt som tillförlitliga ansvarar SEB inte för fel eller brister i informationen. Den utgör inte oberoende, objektiv investeringsanalys och skyddas därför inte av de bestämmelser som SEB har infört för att förebygga potentiella intressekonflikter. Yttranden från SEB s Commodities Sales desk kan vara oförenliga med tidigare publicerat material från SEB, då den senare hänvisas uppmanas du att läsa den fullständiga rapporten innan någon åtgärd vidtas. Dokumentationen utgör inte någon investeringsrådgivning och tillhandahålls till dig utan hänsyn till dina investeringsmål. Du uppmanas att självständigt bedöma och komplettera uppgifterna i denna dokumentation och att basera dina investeringsbeslut på material som bedöms erforderligt. Alla framåtblickande uttalanden, åsikter och förväntningar är föremål för risker, osäkerheter och andra faktorer och kan orsaka att det faktiska resultatet avviker väsentligt från det förväntade. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Detta dokument utgör inte ett erbjudande att teckna några värdepapper eller andra finansiella instrument. SEB svarar inte för förlust eller skada direkt eller indirekt, eller av vad slag det vara må som kan uppkomma till följd av användandet av detta material eller dess innehåll. Observera att det kan förekomma att SEB, dess ledamöter, dess anställda eller dess moder- och/eller dotterbolag vid olika tillfällen innehar, har innehaft eller kommer att inneha aktier, positioner, rådgivningsuppdrag i samband med corporate finance-transaktioner, investmenteller merchantbanking-uppdrag och/eller lån i de bolag/finansiella instrument som nämns i materialet. Materialet är avsett för mottagaren, all spridning, distribuering mångfaldigande eller annan användning av detta meddelande får inte ske utan SEB:s medgivande. Oaktat detta får SEB tillåta omfördelning av materialet till utvald tredje part i enlighet med gällande avtal. Materialet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse. Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) är ett [publikt] aktiebolag och står under tillsyn av Finansinspektionen samt de lokala finansiella tillsynsmyndigheter i varje jurisdiktionen där SEB har filial eller dotterbolag.