Halvårsredogörelse för Camelot 2013 Lancelot
Styrelsen för Lancelot Asset Management AB får härmed avge halvårsredogörelse för Camelot för perioden 1 januari 30 juni 2013. Halvårsredogörelsen har upprättats i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Att spara i fonder är förenat med risk eftersom det inte finns någon garanti för framtida avkastning. En fonds värde kan komma att variera över tiden och en ogynnsam marknadsutveckling kan leda till att en investerare inte får tillbaka det insatta kapitalet. Historisk avkastning utgör ingen garanti för framtida utveckling.
Innehåll Camelot Fondfakta 4 Förvaltningsberättelse 4 Fondförmögenhet 4 Förvaltningens mål och inriktning 4 Förvaltarkommentar 5 Värdeutveckling sedan start 6 Nyckeltal 7 Förändring av fondförmögenhet 8 Balansräkning 9 Noter 10 Granskningsrapport 12 Ordlista 13 Kontaktuppgifter 13
Camelot Fondfakta Camelot, org nr 504400-9305 Placeringsinriktning: Aktiefond som huvudsakligen investerar på aktiemarknaderna i Europa och USA. Tillgångsslag: Aktier och likvida medel. Startdag: 28 maj 2003. Ansvarig portföljförvaltare: Michael Idevall. Fast arvode: 1 % per år, debiteras månadsvis i efterskott. Prestationsbaserat arvode: 20 % av den del av totalavkastningen som överstiger jämförelseindex, debiteras månadsvis. Jämförelseindex: MSCI World NDTR Index, i kronor (Bloomberg: NDDUWI). High Watermark: Ja, fonden erlägger endast prestationsbaserat arvode då eventuell underavkastning i förhållande till jämförelseindex från tidigare perioder har återhämtats. Insättnings- och uttagsavgift: Nej. Insättningsbelopp: Första insättning lägst 500 000 kronor, därefter multiplar av 100 000 kronor per teckningstillfälle. Teckning/Inlösen: Månadsvis. Utdelning: Fonden lämnar ingen utdelning. Fondbolag: Lancelot Asset Management AB, org nr 556562-9705. Förvaringsinstitut: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ). Tillståndsgivande myndighet: Finansinspektionen. Revisor: KPMG AB. Förvaltningsberättelse Fondförmögenhet Camelot är öppen för teckning och inlösen av fondandelar en gång i månaden. Vid utgången av 2012 uppgick fondförmögenheten till 898 MSEK. Under första halvåret 2013 tecknades nya andelar för 73 MSEK och andelar inlöstes för 35 MSEK. Periodens resultat uppgick till 149 MSEK. Per den 30 juni 2013 uppgick den totala fondförmögenheten till 1 085 MSEK. Förvaltningens mål och inriktning Camelot är en specialfond med relativt stora frihetsgrader vars målsättning är att uppnå en avkastning som på lång sikt väsentligen överstiger den allmänna börsutvecklingen. Investeringarna sker huvudsakligen i Europa och USA i stora likvida internationella bolag. Camelots placeringsfilosofi baseras på en aktiv förvaltning. Detta innebär bland annat att portföljen kommer att bestå av ett begränsat antal innehav, normalt cirka 15 stycken. Härigenom kommer ett fåtal större positioner att vara avgörande för fondens avkastning. Av detta följer också att Camelot s utveckling kan skilja sig avsevärt från aktiemarknadens under vissa perioder. Att lyckas i valet av aktier är naturligtvis av yttersta vikt. Därutöver har fonden ett antal verktyg till sitt förfogande som ger ökade möjligheter att avvika från index. Camelot kan variera aktieandelen mellan 4 halvårsredogörelse camelot 2013
60 och 120 % av fondens värde och därigenom parera förväntade börsnedgångar respektive uppnå hävstång vid uppgångar. När aktieandelen understiger 100 % placeras överskottet normalt i dagslån eller på konto i kreditinstitut. Fonden har även möjlighet att genomföra blankningsstrategier samt att använda derivatinstrument. Investeringsprocessen är i huvudsak topdown-orienterad, baserad på fundamental makro- och aktieanalys. Makroanalysen och bedömningen av de allmänna börsutsikterna styr val av andel aktier i fonden. I nästa steg väljs sektorer och därefter företag som förväntas gynnas av den bedömda framtida utvecklingen. Slutligen väljs önskad valutaexponering. Förvaltarkommentar Camelot nådde en totalavkastning på 16,1 % under det första halvåret 2013, att jämföra med 12,0 % för jämförelseindex. Marknadsutveckling Kursutvecklingen på världens aktiemarknader uppvisade en förhållandevis stor spridning mellan länderna under årets första hälft. I USA steg S&P 500 med 13 % och Stockholmsbörsen (SIX RX) ökade med 9 %. Den japanska börsen (Nikkei 225) steg med hela 32 %, med hjälp av en fallande valutakurs. Yenen tappade 13 % gentemot den amerikanska dollarn. I euroområdet minskade STOXX 50 med 1 % medan den Kinesiska börsen föll med 13 %. Världsindex i lokal valuta steg med 11,7 % och mätt i svenska kronor blev kursuppgången 12,0 %. Den amerikanska centralbanken (Fed) behöll styrräntan i intervallet 0-0,25 %. Den europeiska centralbanken (ECB) sänkte styrräntan med 0,25 procentenheter till 0,50 % medan Riksbanken lämnade reporäntan oförändrad på 1 %. Obligationsräntorna vände upp från låga nivåer och i USA steg 10-årsräntan från 1,74 % vid årsskiftet till 2,52 % vid periodens slut. Den tyska motsvarigheten ökade från 1,32 % till 1,72 % medan svenska 10-årsräntan steg från 1,52 % till 2,20 %. På valutamarknaden försvagades den svenska kronan med 3 % mot US-dollarn och med 2 % mot euron. genomsnitt fördelat sig på 76 % USD, 13 % EUR, 6 % CHF och 5 % SEK. De innehav som bidrog mest positivt till fondens värdeutveckling var Wisdom Tree Japan ETF, Intrum Justitia, Macy s, Roche, Cisco, Johnson & Johnson och Bank of America. Störst negativ påverkan på resultatet hade innehaven i Volkswagen, Electrolux och Citigroup. Camelot har inte haft några korta positioner (blankningar) under perioden. Händelser efter balansdagen Finansinspektionen har i juli månad beslutat om nya föreskrifter för alternativa investeringsfonder vilket följer av den nya lagen om alternativa investeringsfonder. Föreskrifterna och lagen trädde ikraft den 22 juli. Fondbolaget har initierat en omregistrering av bolaget. De nya föreskrifterna har begränsad påverkan på fonden. Fondens innehav Fonden har inte varit fullinvesterad utan aktieandelen har i genomsnitt uppgått till 80 %. Valutaexponeringen, med hänsyn taget till gjorda valutasäkringar, har i halvårsredogörelse camelot 2013 5
Camelots värdeutveckling sedan start jämfört med fondens jämförelseindex Ovanstående diagram illustrerar Camelots värdeutveckling efter arvoden sedan start i jämförelse med fondens jämförelseindex. Camelot har sedan fondstart haft en värdeutveckling om 245,8 % samtidigt som jämförelseindex ökat med 110,2 %. Första halvåret 2013 hade Camelot en värdeutveckling om 16,1 % medan jämförelseindex hade en utveckling om 12,0 %. 6 halvårsredogörelse camelot 2013
nyckeltal AVKASTNING, % Camelot Jämförelseindex 4 MSCI World Index, SEK 4 OMXS30 2013-01-01-2013-06-30 16,12 12,04 12,04 4,19 2012 2,14 9,47 9,47 11,83 2011 1,82-2,34-4,02-14,51 2010 3,80 11,99 2,95 21,42 2009 50,37 29,19 15,68 43,69 2008-13,81-34,22-29,70-38,75 2007 8,96-2,18 1,28-5,74 2006 19,96 10,34 1,54 19,51 2005 19,08 29,01 28,54 29,40 2004 4,57 10,20 4,04 16,59 2003 1 30,79 20,19 13,88 26,66 Sedan fondens start (2003-05-28) 245,82 110,25 54,35 129,12 Genomsnittlig årsavkastning sedan fondens start 13,09 7,65 4,40 8,57 AVKASTNINGSANALYS SEDAN FONDENS START Bästa kvartalet, % 20,43 16,74 11,62 21,86 Sämsta kvartalet, % -9,05-14,49-17,03-18,39 Andel negativa kvartal, % 31,71 31,71 34,15 34,15 Största ackumulerade värdefall, % -18,83-44,80-40,56-51,63 Återhämtning av största ackumulerade värdefall, antal månader 3 51 Minst 51 2 Minst 53 2 Längsta tid till ny högsta kurs, antal månader 10 72 Minst 73 2 Minst 73 2 RISKMÅTT OCH ÖVRIGA NYCKELTAL Standardavvikelse 2013-06-30, % 3 7,06 8,24 8,24 16,24 Standardavvikelse 2012-06-30, % 3 7,07 8,55 8,36 16,32 Standardavvikelse 2011-06-30, % 3 9,49 9,21 8,62 13,65 Standardavvikelse 2010-06-30, % 3 13,66 17,53 13,87 23,51 Standardavvikelse 2009-06-30, % 3 15,22 19,11 15,61 24,83 Standardavvikelse 2008-06-30, % 3 11,78 14,70 13,45 18,27 Standardavvikelse 2007-06-30, % 3 11,10 10,48 9,56 13,39 Standardavvikelse 2006-06-30, % 3 11,71 10,34 9,97 12,60 Standardavvikelse sedan fondens start, % 11,40 12,66 11,37 17,00 Sharpe-kvot sedan fondens start 0,98 0,45 0,21 0,39 Korrelation mellan Camelot och angivet index sedan fondens start - 0,82 0,78 0,68 1 Avser avkastning sedan fondens start, d v s 2003-05-28-2003-12-31. 2 Pågående. 3 Standardavvikelse beräknat för de senste 24 månaderna. 4 Fondens jämförelseindex utgjordes t o m 2011-04-30 av 50 % MSCI World i SEK och 50 % OMXS30. F r o m 2011-05-01 utgörs fondens jämförelseindex av MSCI World i SEK med hänsyn tagen till återinvesterad nettoutdelning. MSCI World i SEK redovisas här därför med hänsyn till återinvesterad nettoutdelning fr o m 2011-05-01. halvårsredogörelse camelot 2013 7
förändring av fondförmögenhet Belopp i TSEK 2013* 2012 2011 Ingående fondförmögenhet 1 januari 898 111 783 287 664 788 Transaktioner under året Andelsutgivning 73 400 242 812 242 689 Andelsinlösen -34 986-112 388-120 536 Utdelning - -36 241-15 788 Årets resultat 148 736 20 641 12 134 Total fondförmögenhet vid periodens slut 1 085 260 898 111 783 287 Antal utelöpande fondandelar 54 080 51 590 43 713 Andelsvärde, SEK*** 20 067,86 17 408,60 17 918,80 Avkastning 16,1% 2,1% 1,8% Jämförelseindex, % 12,0% 9,5% -2,3% Belopp i TSEK 2010 2009 2008 2007 Ingående fondförmögenhet 1 januari 432 341 141 949 140 659 321 691 Transaktioner under året Andelsutgivning 353 301 183 194 53 256 73 734 Andelsinlösen -121 808-8 576-25 870-279 651 Utdelning -15 560-5 023-4 707-9 402 Årets resultat 16 515 120 797-21 389 34 287 Total fondförmögenhet vid periodens slut 664 788 432 341 141 949 140 659 Antal utelöpande fondandelar 36 285 23 332 9 808 7 770 Andelsvärde, SEK*** 18 321,21 18 529,68 14 473,02 18 103,43 Avkastning 3,8% 50,4% -13,8% 9,0% Jämförelseindex, % 12,0% 29,2% -34,2% -2,2% Belopp i TSEK 2006 2005 2004 2003** Ingående fondförmögenhet 1 januari 157 493 326 388 370 696 - Transaktioner under året Andelsutgivning 200 134 127 796 28 700 289 800 Andelsinlösen -73 693-368 151-90 996 - Utdelning -24 238-6 475 - - Årets resultat 61 995 77 934 17 988 80 896 Total fondförmögenhet vid periodens slut 321 691 157 493 326 388 370 696 Antal utelöpande fondandelar 18 059 9 856 23 926 28 341 Andelsvärde, SEK*** 17 813,27 15 979,34 13 641,83 13 079,73 Avkastning 20,0% 19,1% 4,6% 30,8% Jämförelseindex, % 10,3% 29,0% 10,2% 20,2% * Avser perioden 2013-01-01-2013-06-30. ** Avser perioden 2003-05-28-2003-12-31, d v s från fondens startdatum. *** Normalt emitteras nya fondandelar till fondens andelsägare i samband med debitering av prestationsbaserat arvode varvid fondandelsvärdet justeras. Notera därför att andelsvärdet inte speglar fondens värdeutveckling. 8 halvårsredogörelse camelot 2013
balansräkning Belopp i TSEK Not 2013-06-30 2012-12-31 TILLGÅNGAR Överlåtbara värdepapper med positivt marknadsvärde 1 717 384 679 278 Bankmedel och övriga likvida medel 368 498 250 925 Kortfristiga fordringar 2 424 1 159 Summa tillgångar 1 086 306 931 362 SKULDER OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 1-1 840 Kortfristiga skulder 3 1 046 31 411 Summa skulder 1 046 33 251 Fondförmögenhet 1 085 260 898 111 POSTER INOM LINJEN Procentsatser avser andel av fondförmögenhet Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - - - Ställda säkerheter för derivat 5 008 0% 3 402 0% halvårsredogörelse camelot 2013 9
Not 1 FONDENS INNEHAV 2013-06-30 Noterade finansiella instrument Finansiella instrument med positivt marknadsvärde AKTIERELATERADE Marknads- Andel av fond- Noterade vid svensk eller utländsk börs Valuta Antal värde (TSEK) förmögenhet Roche Holding CHF 27 000 45 074 4,2% Koninklijke Philips EUR 383 607 70 223 6,5% Unilever A EUR 190 000 50 241 4,6% Electrolux B SEK 400 000 67 760 6,2% Intrum Justitia SEK 486 627 66 911 6,2% Bank of America USD 900 000 77 782 7,2% Cisco Systems USD 290 000 47 427 4,4% Citigroup USD 220 000 70 923 6,5% Macy's USD 250 000 80 645 7,4% WisdomTree Japan Hedged USD 450 000 137 933 12,7% Summa 714 919 65,9% VALUTARELATERADE Belopp Marknads- Andel av fond- Valutaterminer Valuta (tusental) värde (TSEK) förmögenhet USD/SEK Fwd USD 15 000 2 466 0,2% Summa 2 466 0,2% Summa finansiella instrument, netto 717 384 66,1% Övriga tillgångar/skulder, netto 367 876 33,9% Total fondförmögenhet 1 085 260 100,0% 10 halvårsredogörelse camelot 2013
Not 2 KORTFRISTIGA FORDRINGAR I TSEK 2013-06-30 2012-12-31 Fondlikvidfordran - - Upplupen ränta 4 26 Övriga kortfristiga fordringar 420 1 133 Summa 424 1 159 Not 3 KORTFRISTIGA SKULDER I TSEK 2013-06-30 2012-12-31 Fondlikvidskuld - 18 559 Upplupet fast förvaltningsarvode 913 771 Upplupet prestationsbaserat arvode 70 - Skuld avseende inlösen per 30 juni - 11 965 Övriga kortfristiga skulder 63 116 Summa 1 046 31 411 halvårsredogörelse camelot 2013 11
Stockholm den 28 augusti 2013 LANCELOT ASSET MANAGEMENT AB Peggy Bruzelius Ordförande Rune Andersson Per Ljungberg Fredrik Persson Sverker Thufvesson Granskningsrapport - Camelot Till andelsägarna i fonden Camelot org nr 504400-9305 egenskap av revisorer i Lancelot Asset Management AB, organisationsnummer 556562-9705, har vi utfört en I översiktlig granskning av bifogade halvårsredogörelse för fonden Camelot per 2013-06-30 och för perioden 2013-01-01 2013-06-30. Det är fondbolagets styrelse som har ansvaret för att upprätta och presentera denna halvårsredogörelse i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna halvårsredogörelse grundad på vår översiktliga granskning. Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning SÖG 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att den bifogade halvårsredogörelsen inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Stockholm den 28 augusti 2013 KPMG AB Hans Åkervall Auktoriserad revisor 12 halvårsredogörelse camelot 2013
Ordlista och definitioner Korrelation Ett statistiskt mått som uttrycker riktningen och styrkan hos ett linjärt samband mellan två tidsserier. Korrelationen antar per definition ett värde mellan +1,0 (perfekt positiv korrelation) och 1,0 (perfekt negativ korrelation). En korrelation på noll indikerar att något samband inte existerar Längsta tid till ny högsta kurs Den längsta tid det tagit att på nytt nå över tidigare högsta uppnådda kurs. Måttet anges i antal månader. MSCI World Index (SEK) Ett brett aktieindex som omfattar över 1 500 bolag i över 20 i-länder. Indexet är här uttryckt i SEK. Indexet tar hänsyn till återinvesterade nettoutdelningar. Källa: Bloomberg (NDDUWI) OMXS30 Ett aktieindex omfattande de 30 aktier som har den största omsättningen på Stockholmsbörsen. Indexet inkluderar ej utdelningar. Källa: Bloomberg Sharpe-kvot Ett mått på en tillgångs avkastning i förhållande till dess risk. Beräknas som avkastningen utöver den riskfria räntan i relation till investeringens risk, definierad som standardavvikelse. Standardavvikelse Ett mått på spridningen i en datamängd. I detta sammanhang ett riskmått som förenklat kan sägas mäta hur mycket en tillgångs avkastning i snitt har avvikit från medelavkastningen. Standardavvikelsen är här beräknad på månadsnoteringar uppräknade till årsbasis. Största ackumulerade värdefall Den sämsta ackumulerade avkastningen under en mätperiod. Måttet baseras på månadsdata. Återhämtning av största ackumulerade värdefall Den tid som krävts för att återhämta det största ackumulerade värdefallet uttryckt i antal månader. Kontaktuppgifter Förvaltande bolag: Lancelot Asset Management AB Besöksadress: Nybrokajen 7, Stockholm Kontaktpersoner: Lisa Seligson Michael Idevall Tobias Järnblad Sälj- och marknadsansvarig Ansvarig förvaltare fonden Camelot VD Lancelot Asset Management AB och Administrativ chef Postadress: Box 161 72, 103 23 Stockholm Telefon: + 46 8 440 53 80 Fax: + 46 8 440 53 85 E-post: info@lancelot.se Webbplats: www.lancelot.se halvårsredogörelse camelot 2013 13