Månadsbrev PROGNOSIA GALAXY Oktober 2014
Förvaltaren har ordet De globala börserna steg återigen och oktober blev den nionde positiva månaden i rad. Prognosia Galaxy steg med 2,55 % i oktober (inklusive rabatter) medan fondens jämförelseindex (MSCI World) steg med 2,99 %. Hittills i år har Prognosia Galaxy stigit med 18,15 % (inklusive rabatter) medan världsindex har stigit med 20,17 %. Den senaste månaden har vi gjort ett antal affärer i fonden. Vi har bland annat avyttrat merparten av våra investeringar i AMUNDI MSCI WORLD UCITS ETF och UBS-ETF SICAV - MSCI World. Dessa har vi ersatt med ishares Core MSCI World UCITS ETF och db x-trackers MSCI World Index UCITS ETF. De två sistnämnda har uppvisat bättre följsamhet mot index och lägre förvaltningskostnad, vilket i längden innebär bättre avkastning. Som nämndes ovan var avkastningen för oktober månad 2,55 %. Bakom dessa siffror gömmer sig dock det faktum att oktober var en av de mest stökiga månaderna under 2014. I mitten av månaden hade världsindex förlorat drygt 7 % (räknat i svenska kronor) för att därefter stiga med nära 11 %. Vi har under de senaste månaderna uttryckt vår oro för att förväntningarna varit för höga på företagen. Företagens vinstmultiplar har ökat betydligt snabbare än vinsterna och även om rapporterna för tredje kvartalet ser bra ut är det återigen oro för tillväxten, framför allt i Europa. Vi kan också se att utvecklingen för de förväntade vinsterna 2015 inte stiger längre, vilket markerar ett trendskifte för denna tidsserie. Den globala tillväxten som helhet visar, trots Europas långsamma utveckling, upp en hygglig tillväxttakt. Vi tror dock att en svagare amerikansk dollar (USD), en minskad riskvilja och höga värderingar är faktorer som kommer att överväga åt det negativa framöver. Förutom ökad volatilitet på aktiemarknaderna är det fortsatt starka trender på valutamarknaderna. Den amerikanska dollarn har fortsatt att stiga i en mycket snabbt takt på bekostnad av euron och yenen i början av november. Detta är av särskilt intresse då USD visat sig ha en mycket stark positiv korrelation med den globala börsutvecklingen i år. I dagsläget är valutan på nivåer där vi ofta ser en tillbakagång. Det vore därför rimligt att tro på en svag avslutning på 2014 även för världsindex. Peter Källström Förvaltare Galaxy
Prognosia Galaxy Galaxy är en fond som huvudsakligen investerar i globala index via fonder, börshandlade fonder eller aktierelaterade överlåtbara värdepapper. Fonden ger god exponering mot världens aktiemarknader. Målet är att skapa avkastning som överstiger fondens jämförelseindex. Förvaltningsmodellen är baserad på analys av olika marknader och riktas mot de index som anses ha bättre potential än genomsnittet. Fonden kommer i stor utsträckning att undvika små och illikvida marknader, länder och regioner. Uppföljning av fondens risk- och avkastningsprofil sker regelbundet. Fonden kommer att koncentrera kapitalet i de index som anses ha de bästa förutsättningarna för god riskjusterad avkastning. Fonden investerar vid varje tillfälle merparten av det förvaltade kapitalet i investeringar exponerade mot de globala aktiemarknaderna. För att ge en högre förväntad avkastning än fondens jämförelseindex har fonden vanligtvis en avvikande lands- och sektorallokering. Den avvikande allokeringen beror på sammansättningen av fondens underliggande innehav. Fonden har investeringar denominerade i en rad olika valutor såsom SEK, EUR, USD, GBP och NOK. Fonden använder inte några valutasäkringar varför valutarörelser gentemot SEK kan komma att påverka avkastningen i endera riktningen. Fonden fokuserar på att finna de bästa marknaderna. De fem största innehaven Innehav Tillgångsslag % AV TOTAL ishares Core MSCI World Aktiefond global 17,51 % Schroder ISF - QEP Core Aktiefond global 17,47 % Vanguard Total World Stock Aktiefond global 16,53 % DBXT MSCI World Index Aktiefond global 11,32 % Vanguard Global Stock Fund Aktiefond global 8,72 %
Avkastningshistorik Prognosia Galaxy 31 OKTOBER 2014 Andelskurs Fondförmögenhet 137,74 SEK 3 604 MSEK AVKASTNING Prognosia Galaxy Prognosia Galaxy Jämförelseindex (inklusive rabatt) Senaste månaden 2,55 % 2,41 % 2,99 % Sedan årsskiftet 18,15 % 16,26 % 20,17 % Senaste 12 månaderna 20,94 % 18,88 % 22,98 % Sedan start 44,36 % 37,74 % 55,68 % Sedan registrering PPM* 46,68 % 40,18 % 55,25 % RISKMÅTT (24 mån) Totalrisk 8,69 % 9,81 % Downside risk 5,69 % 6,35 % Sharpekvot 1,72 - Korrelation med fondens jmf. index 0,98 - MÅNADSAVKASTNINGAR (i % efter samtliga avgifter) År Helår Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec 2014 16,26-1,81 3,01 0,79 1,04 4,16 1,41 1,44 2,36 0,48 2,41 2013 14,56 1,81 0,49 1,54 1,45 2,13-1,17 1,17-0,46 1,03 3,50 2,24 0,02 2012 3,06 2,32 1,02 1,14-0,75-0,85-0,77-0,24-0,21 0,99-0,02 0,95-0,50 2011 0,35-1,19 0,47 1,09 *Avkastningshistorik är beräknad från och med det datum då fonden blev tillgänglig för externa investerare den 18 november 2011 på Pensionsmyndighetens fondtorg.
Ordlista/definitioner Avkastning efter samtliga avgifter - En fonds avkastning beräknad med avdrag för samtliga kostnader, inklusive förvaltningsavgifter, courtagekostnader, legala kostnader, etc. Avkastning efter samtliga avgifter (inklusive PPMrabatter) - Den verkliga avkastningen för sparare inom PPM. Fonder inom PPM rabatterar förvaltningsavgiften med ungefär 80 procent av totalkostnadskvoten. Denna rabatt återbetalas till spararna en gång per år. Downside risk (%) - Riskmått som mäter volatiliteten i portföljen. En hög downside risk är vanligtvis förknippat med större negativa variationer i månadsavkastningen. En hög standardavvikelse kan däremot vara förknippat med såväl större negativa som positiva variationer i avkastning. Effektiv årsränta före avgifter (Yield) - Avkastningsmått för fonder som investerar i räntebärande instrument och utgörs av snitträntan för de ingående värdepappren. Modifierad duration - Riskmått som används för räntefonder. Förenklat innebär en modifierad duration på 1 att en ränteuppgång med 1 procentenhet ger en kursförlust för fonden på 1 procent. Ju högre modifierad duration desto högre risk. Standardavvikelse (%) - Riskmått som mäter volatiliteten i portföljen. Ju högre standardavvikelse desto större variation i månadsavkastningen. Sharpe-kvot - Ju högre sharpe-kvot, desto bättre avkastning i förhållande till fondens risk. Mäts som verklig avkastning minus den riskfria räntan i förhållande till portföljens totala risk. Portföljens risk definieras som portföljens standardavvikelse. Totalkostnadskvot - Samtliga avgifter och kostnader för en fond i förhållande till totala fondtillgångar. Genomsnittlig löptid (år) - Mått på genomsnittlig löptid till förfall för alla räntebärande instrument som ingår i en räntefond Korrelation med fondens jämförelseindex - Mått som beskriver graden av linjärt samband mellan två tidsserier. Korrelation antar per definition ett värde mellan +1 (perfekt positiv korrelation) och 1 (perfekt negativ korrelation). Värdet 0 visar att det inte finns något samband mellan tidsserierna. Traditionella fonder har en korrelation nära +1 till sitt index.
Om Prognosia Galaxy Viktiga fakta Strategi: Prognosia Galaxy är en fond som främst investerar i globala index men även i enskilda länder och regioner. Inriktningen är global och målet är att skapa avkastning som överstiger fondens jämförelseindex. Jämförelseindex: MSCI Daily TR Net World SEK. Sammanvägt index, 70 % MSCI Daily TR Net World SEK, 30 % OMRX T-BILL Index före 1 december 2013. Fondstart: 24 oktober 2011. Samarbetspartners Banker och försäkringsbolag: Pensionsmyndigheten. ISIN-kod: LU0668547879. Avgifter Köpavgifter: 0 % Säljavgifter: 0 % Fast förvaltningsavgift: 2,52 % per år Avgift hos Pensionsmyndigheten: 0,76 % Övrigt Denna fond är auktoriserad i Luxemburg och står under tillsyn av Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Förvaltningsinstitut: UBS (Luxembourg) S.A. Revisor: PWC Mer info: Informationsbroschyr, Basfakta för investerare, Halvårsredogörelse samt Årsrapport finns på www.allra.se och kan även beställas kostnadsfritt via telefon 08-535 25 400. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering enligt kundens sparprofil. En högre placering på skalan betyder möjlighet till högre avkastning, men också större risk att förlora pengar. Kategori 1 innebär inte att sparprofilen är riskfri. Den här sparprofilen tillhör kategori 5. Kundens tillgångar placerar både i aktie- och räntemarknaden. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av en hög risk och räntemarknaden av låg risk. Det betyder att fonden har en något lägre risk än en ren aktiefond men en högre risk än en räntefond. Indikatorn speglar framförallt upp- och nedgångar i värdet på placeringar och förändringar i kursen på de utländska valutorna värdepapprena handlas. Sparprofilens riskklass kan med tiden komma att förändras.