Aktiefond Småbolag AMF Pension Fondförvaltning Årsberättelse fonder 2007 1 Lipper Fund Awards Årets Stjärnförvaltare 2007 Bengt Björkén i kategorin Korta Räntefonder Enligt Enligt Dagens Industri och Morningstar Morningstar Årets Stjärnförvaltare
Risker och möjligheter med fondsparande Att en fond tidigare har ökat i värde är ingen garanti för att den ska göra det i framtiden. Fondernas avkastning påverkas av börs-, ränte- och valutautvecklingen i det land/de länder vi placerar i. Dina fondandelar kan öka eller minska i värde. Därmed är det inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Årsberättelse och halvårsredogörelse samt informationsbroschyr med fullständiga fondbestämmelser finns att beställa hos kundservice, telefon 020-696 320 eller via www.amfpension.se
Innehåll VD har ordet... 5 Förvaltarnas syn på marknaden... 6 Varför AMF Pension Fonder... 8 Smått om AMF Pension Fonder... 8 Vår arbetsfilosofi... 10 Nöjda kunder... 12 Vår Internettjänst... 13 Aktiefond Småbolag... 14 Aktiefond Sverige... 20 Europafond Euro... 26 Aktiefond Nordamerika... 34 Aktiefond Världen... 40 Aktiefond Global... 50 Balansfond... 60 Räntefond Sverige... 72 Räntefond Likviditet... 78 Styrelse, ledning, revisorer och redovisningsprinciper... 86 Ordlista... 88 Fondernas bankgironummer... 90 Sidorna 14 83 omfattas av revision. Årets Stjärnförvaltare i kategorin Korta Räntefonder för Räntefond Likviditet, utses av Dagens Industri och Morningstar Lipper Fund Awards för Räntefond Sverige, utses av Reutersföretaget Lipper 3
Aktiefond Småbolag 4
VD har ordet Strävsamt framåt trots molnigare börsväder Efter fyra starka börsår blev 2007 betydligt svagare. Den svaga utvecklingen har fortsatt under inledningen av 2008, och det känns alltid oroligt när börserna försvagas så snabbt och kraftigt. Vi har svårt att bedöma om marknaden har gått ner tillräckligt mycket för den här gången. Ser man till de nyckeltal som används för att värdera aktier så ser det ut som om aktier är billiga. Detta förutsätter dock att bolagens vinster inte sjunker alltför kraftigt och det är i bedömningarna av dessa som många placerare blir allt mer osäkra. Det finns fler indikatorer än tidigare på att konjunkturen har nått sin topp och att vi närmar oss en period med lägre tillväxt. Många sparare har haft en mycket god avkastning under de senaste åren och det kan finnas skäl att se över risken i portföljerna. Samtidigt skall man komma ihåg att det är mycket svårt att försöka hitta toppar och bottnar i börsutvecklingen. Är sparandet långsiktigt så är det bästa troligtvis att ligga kvar om den långsiktiga risknivån känns rätt. De flesta av våra fonder har varit framgångsrika under året med en avkastning som är bättre eller på snittet jämfört med liknande fonder och sina jämförelseindex. Sju av våra nio fonder ligger före sina jämförelseindex. Här kan vara värt att notera att vi alltid jämför oss mot rättvisande index som tar hänsyn till den utdelning som aktierna ger rätt till. Flera av fonderna tillhör det absoluta toppskiktet i respektive kategori. Den 24 september startade vi vår nionde fond, Aktiefond Nordamerika, som främst placerar på aktiemarknaderna i USA. Den är ett viktigt komplement till vårt fondutbud och gör att våra kunder nu kan täcka in ännu en marknad. Med en avgift på 0,4 procent har vi marknadens lägsta avgift för en aktivt förvaltad Nordamerikafond. Vi har tidigare haft en framgångsrik förvaltning i Nordamerika och när man ser till årets resultat är vi mer än nöjda. Under de senaste åren har det kapital som AMF Pension Fondförvaltning förvaltar ökat snabbt. Under 2007 fick fonderna 2 795 MSEK i nettoinsättningar, och årets svaga börsutveckling gjorde att det förvaltade kapitalet inte ökade mycket mer. Många fondbolag har haft kraftiga utflöden under året men AMF Pensions fonder har klarat sig bra. Fondavgifterna på den svenska fondmarknaden stiger. Vi har låtit Moneymate göra en undersökning åt oss om fondavgifterna och resultatet är nedslående. Trots att fondvolymerna ökar så stiger avgifterna. Höga avgifter är det absolut största hotet mot en långsiktigt god avkastning för spararna, varför vi hela tiden arbetar för att hålla nere kostnaderna. Med ett litet fondutbud kan vi koncentrera våra resurser, pressa avgifterna och skapa bättre förutsättningar för hög avkastning till våra sparare på lång sikt. Vi har fortfarande marknadens lägsta avgifter för aktivt förvaltade fonder, en position vi tänker behålla. Våra fonder och förvaltare har blivit uppmärksammade under året. Räntefond Sverige fick utmärkelsen Bästa Räntefond på tre och fem år vid Lipper Fund Awards 2007. Bengt Björkén har av Morningstar och Dagens Industri blivit utsedd till Årets Stjärnförvaltare i kategorin Korta Räntefonder för Räntefond Likviditet. AMF Pension Fondförvaltning ligger också i topp vid en jämförelse av alla fondbolag på den svenska marknaden enligt Lippers sammanställningar. Under året har Aktiefond Småbolag och Räntefond Likviditet blivit betygsatta av Morningstar och Svensk Fondstatistik. Likviditetsfonden har fått högsta betyg och Småbolagsfonden en fyra och en femma. Av våra åtta fonder som får betyg har fem högsta möjliga betyg och de övriga får näst högsta. Vårt snittbetyg på 4,6 av 5 möjliga kan inte många slå. Tack för ert förtroende, Fredrik Nordström VD AMF Pension Fondförvaltning 5
Förvaltarnas syn på marknaden Förvaltarnas syn på marknaden AMF Pensions aktiechef Peder Hasslev och räntechef Bengt Björkén summerar året som gått och delar med sig av sina förväntningar på 2008. Hur skulle ni vilja beskriva 2007? Peder Hasslev: För aktier var det en stark första hälft och en svag andra hälft. Andra halvåret 2007 präglades som bekant av börsturbulens. Den amerikanska så kallade bolånekrisen skapade inte bara oro för banksystemet, utan även för världskonjunkturen i allmänhet. Således var det inte bara bankaktier som drabbades, utan konjunkturkänsliga aktier överlag. Bengt Björkén: 2007 blev ett turbulent år på räntemarknaderna där fokus självklart legat på den kreditoro som infann sig under sommaren. Oron grundade sig i en osäkerhet om statusen på kreditkvalitén på den amerikanska bolånemarknaden. Under hösten utvecklade sig kreditoron till en riktig credit crunch där bankerna världen över blev mer och mer ovilliga att låna ut pengar till varandra. Det berodde i sin tur på att det rådde stor osäkerhet kring vilka banker som hade stor exponering av lån till den amerikanska bostadssektorn. Trots att flera centralbanker tillförde likviditet till banksystemet ledde oron till att värdet på kreditinnehav föll och flera banker tvingades att göra stora nedskrivningar på sina kreditinnehav. Finns det skäl att tro på fortsatt börsturbulens under 2008? Peder Hasslev: Ja, mycket tyder på att faktorerna som skapade oro under andra halvåret 2007 även kommer att göra det första halvåret 2008. Vi vet fortfarande inte hur bolånekrisen kommer att sluta, eller i vilken utsträckning den amerikanska konsumenten påverkats. Hur den dåliga likviditeten påverkat företagens investeringsbenägenhet är också okänt. Många frågor, få svar. Det låter som ett ganska pessimistiskt börsscenario som målas upp. Peder Hasslev: Vi tror inte vi får se en stark börsuppgång under 2008. Konjunkturen är nu inne i en betydligt mer dämpad fas än tidigare. Det finns dock ett antal positiva faktorer som kan komma att motverka den oro jag just beskrivit. Vilka är dessa positiva faktorer? Peder Hasslev: För det första finns det goda chanser att centralbankerna kommer att sänka styrräntorna. För det andra är inte bolagens värderingar utmanande i ett historiskt perspektiv. För det tredje är bolagens balansräkningar starka. Hur kommer kreditoron att påverka räntemarknaderna 2008? Bengt Björkén: I takt med att bankerna kommer med sina årsrapporter under inledningen av 2008 kommer det att framgå vilka banker som drabbats mest och vilka som har klarat sig hyggligt. Faran är dock inte över i och med detta. Om den amerikanska ekonomin bromsar in under 2008 och arbetslösheten stiger kommer sannolikt fler amerikaner att behöva lämna sina hus, vilket kommer att medföra fortsatt oro för kreditförluster. 6
Förvaltarnas syn på marknaden Någon som törs ge en prognos för börsen för 2008? Peder Hasslev: Nej, att sia om börsutvecklingen på ett års sikt är bland det svårare man kan ge sig på. Vi tror inte att 2008 kommer att gå till historien som ett starkt börsår. En börskollaps är inte heller vårt huvudscenario. Det viktigaste att komma ihåg, är att börsoro och kursnedgångar är naturliga inslag på aktiemarknaderna och att aktier har varit en mycket bra placering på lång sikt. Var finns största risken för ditt scenario? Bengt Björkén: Skulle jag ha fel på USA-prognosen och det kommer tecken under året på att den amerikanska ekonomin hämtar sig finns det en betydande risk för stigande räntor inte minst i Sverige. Högre eller lägre räntor 2008? Bengt Björkén: Mitt huvudspår är att den amerikanska ekonomin kommer att fortsätter mattas av, vilket kommer att ha en dämpande effekt på räntemarknader globalt. Samtidigt får man inte glömma att det finns ett underliggande inflationstryck i många länder, inte minst i Sverige. Ett i utgångsläget stigande inflationstryck i kombination med en stram svensk arbetsmarknad och låg produktivitet innebär att det inte kan uteslutas att Riksbanken tvingas till ytterligare räntehöjningar under året. 7
Varför AMF Pension Fonder? Fonderna som jobbar för din framtid Enklare val i koncentrerat fondutbud Hos oss är det enkelt att sätta samman ett urval fonder till en personlig portfölj. Vi erbjuder ett basutbud av fonder på ett begränsat antal marknader dels för att vår marknadsbevakning ska vara effektiv och dels för att ytterst få sparare behöver mer komplicerade sparprodukter än så för att nå långsiktigt goda resultat. En liten förvaltarorganisation med snävt marknadsfokus håller avgifterna nere samtidigt som möjligheterna till bra avkastning genom aktiv förvaltning hålls höga. Låga avgifter och aktiv förvaltning som framgångsfaktor ny forskningsrapport I januari 2008 offentliggjorde AMF Pension Fondförvaltning en helt ny studie över samband mellan fondförvaltares avgiftsuttag, förvaltningsmetodik och -resultat. Granskningen av senaste tidens forskning pekar på att aktiv förvaltning sammantaget ger högre avkastning än indexerad förvaltning. Det finns också belägg för att fonder med lägre avgifter presterar bättre än fonder med höga förvaltningsavgifter. En orsak kan vara att fondmarknadens kunder i mångt och mycket placerar efter andra kriterier än de som bygger på sedvanlig pris/leverans. Fonder med låga avgifter kan tänkas konkurrera på en mindre delmarknad där ett fåtal prismedvetna konsumenter genom sin lättrörlighet även driver fram bättre avkastning hos aktörerna. Övriga fondbolag kan sitta nöjda med den stora majoriteten fondkunder med låg rörlighet i kombination med liten känslighet för vare sig pris eller resultat (eller som inte uppfattar att leveransen inte håller måttet vad gäller pris och resultat). Då finns det få incitament till förbättring på marknaden i stort. Studien är gjord av ekonomie doktor Stefan Engström på Agenta, ett företag specialiserat på oberoende rådgivning. Stefan är verksam som forskare och lärare vid Handelshögskolan i Stockholm med inriktning på kapitalförvaltning. Du kan läsa rapporten i sin helhet på vår hemsida. Låga avgifter hjälper till Inte låter det som någon stor skillnad mellan 0,43 % och 1,39 %. Men när fondavgiften tas ut år efter år sätter det spår i slutresultatet. Sparar du t ex 300 kr/mån i 20 år kan denna ynka procents skillnad betyda så mycket som uppåt 18 000 kr mer i avgifter, om avkastningen är normala 7 %. spara 20 år avgifter kr sparkapital kr Snittfond 300 kr/mån 16 538 130 687 AMF Pension 300 kr/mån 5 080 149 135 du sparar 18 448 Så har vi räknat: År 2007 var den genomsnittliga aktiefondens förvaltningsavgift 1,39 %. AMF Pensions motsvarande avgift var 0,43 %. Vi har också räknat med en årlig avkastning 7 % och med att avgifter tas ut löpande. Reavinstskatt tillkommer vid försäljning av fondandelar. 8
Varför AMF Pension Fonder? Du väljer risknivå AMF Pension Fondförvaltning erbjuder tre typer av fonder - aktiefonder, räntefonder och en blandfond. Värdeutvecklingen på fondernas tillgångar styr avkastningen, dvs hur värdet på dina pengar förändras. Historiskt sett har aktier haft en högre avkastning för långsiktigt sparande, men visat större svängningar i värde än obligationer. Oavsett inriktning har du aldrig en garanterad avkastning i en fond. Risker och möjligheter går hand i hand. I en fond med hög risk kan värdet pendla mycket upp och ner. I en fond med låg risk varierar värdet inte lika mycket. Fundera alltid igenom din ekonomiska situation och ditt övriga sparande när du väljer risknivå i ditt fondsparande. Fondens risk mäts vanligtvis som totalrisk. Totalrisken för varje fond hittar du bland nyckeltalen. Räntefond Likviditet Räntefond Sverige Balansfond Europafond Euro Aktiefond Global Aktiefond Nordamerika Aktiefond Världen Aktiefond Sverige Aktiefond Småbolag LÄGRE RISK HÖGRE RISK 0 10 20 Termometern illustrerar graden av risktagande uttryckt i totalrisk för varje enskild fond de senaste två åren. Prisbelönta fonder! Våra fonder och förvaltare har blivit uppmärksammade under året. AMF Pension Fondförvaltning ligger också i topp vid en jämförelse av alla fondbolag på den svenska marknaden enligt Lippers sammanställningar. Årets stjärnförvaltare 2007 Bengt Björkén, räntechef på AMF Pension, är 2007 års ränte - kung enligt Morningstar. Med låga avgifter och en bra avkastning tar han hem guldstjärnan i klassen korta räntefonder som förvaltare av AMF Pensions Räntefond - Likviditet. Årets Stjärnförvaltare 2007 Bengt Björkén i kategorin Korta Räntefonder Enligt Enligt Dagens Industri och Morningstar Morningstar Bästa Räntefond 2007 AMF Pensions Räntefond - Sverige fick utmärkelsen Bästa Räntefond på tre och fem år vid Lipper Fund Awards 2007. 9
Förvaltningsfilosofi Vår arbetsfilosofi förvaltning med eftertanke Grundstenen i AMF Pensions och AMF Pension Fondförvaltnings placeringsfilosofi är att arbeta med aktiv förvaltning. Det är genom aktiv förvaltning och utrymme för egen analys vi skapar meravkastning för våra kunder. Vår förvaltning grundas på noggranna analyser där våra förvaltare bearbetar information om världsekonomins utveckling, om valuta-, aktie- och räntemarknaderna. Som ett komplement besöker vi varje år många olika företag då vi bland annat intervjuar ledning och personal för att få en bättre känsla för verksamheten. Information vi får på det viset läggs till kunskaper vi fått genom sedvanlig omvärldsanalys och den sammantagna bilden ligger sedan till grund för våra beslut när vi avgör hur dina pengar ska placeras. För oss har det länge varit en självklarhet att fondsparande ska vara långsiktigt. Vi har skapat en förvaltningsorganisation med mod och integritet, där inga kortsiktiga resultat stressas fram. Vi har en intern kultur som uppmuntrar förvaltarna att vara långsiktiga i placeringsverksamheten. Vår filosofi bygger på att vi gör det vi är bäst på därför har vi fokuserat vår verksamhet på nio väldefinierade fonder som får all vår uppmärksamhet. Det här leder också till att vi får bättre kontroll över investeringarna när analys och resurser koncentreras. Därför har vi också valt bort vissa länder och värdepapper. Vår fokusering gör att vi kan erbjuda dig de lägsta avgifterna i branschen. Avkastning i procent sedan fondstart tom 07-12-31 Avkastning i procent sedan fondstart tom 07-12-31 Vi har valt att inte ha många olika fonder. Istället har vi satsat på ett enkelt fondsparande med låga avgifter. Genom att ha färre fonder får vi ett ökat fokus i förvaltningen. Det gör att vi har bättre möjlighet att leverera en bra avkastning på ditt sparande. 350 300 250 200 150 100 50 0 142,1 124,3 Aktiefond Småbolag, 04-05-17* Jämförelseindex 270,7 145,1 104,0 71,3 Aktiefond Sverige, 98-12-31* Jämförelseindex Europafond Euro, 99-04-30* Jämförelseindex 1,9-3,1 154,9 95,8 Aktiefond Global, 01-11-15* Jämförelseindex Aktiefond Nordamerika, 07-09-24* Jämförelseindex Aktiefond Världen, 98-12-31* Jämförelseindex 14,7 3,8 101,6 85,6 Balansfond, 98-12-31* Jämförelseindex 44,9 47,5 Räntefond Sverige, 98-12-31* Jämförelseindex Fond Index 9,5 9,3 *Fondens startdatum Räntefond Likviditet, 04-05-17* Jämförelseindex Betyg per december 2007 Fond morningstar Sv Fondstatistik FT Fund Rating Aktiefond - Småbolag 4 5 5 Aktiefond - Sverige 5 3 4 Europafond - Euro 4 5 5 Aktiefond - Nordamerika * * * Aktiefond - Världen 5 3 3 Aktiefond - Global 4 4 5 Balansfond 5 4 4 Räntefond - Sverige 5 3 5 Räntefond - Likviditet 5 5 5 Åtta av våra fonder har funnits så länge att de får betyg av oberoende bedömare på finansmarknaden. Mätmetoden som används skiljer sig åt. Det innebär att en och samma fond kan få olika betyg hos olika bedömare. En sak är dock gemensam - utgångspunkten är alltid historisk avkastning och risk. Därefter jämförs resultaten med ett relevant index eller med liknande fonder. Det vanliga är att fonderna betygsätts på en femgradig skala, där 5 är bästa betyg. Som framgår av tabellen får våra fonder mycket goda betyg. * Fonden har inte funnits tillräckligt länge för att få betyg 10
Förvaltningsfilosofi Våra förvaltare: Översta raden från vänster: Sten Lengroth, Mattias Kindstedt, Urban Persson. Mittenraden från vänster: Angelica Hanson, Ulf Forsberg. Nedersta raden från vänster: Fredrik Thor, Magnus Sjöberg, Bengt Björkén. 11
Våra kunder Nöjda kunder vårt bästa betyg Allt fler upptäcker fördelarna med att fondspara hos oss jämfört med de vanligen så mycket dyrare alternativen. Men kan det bara vara de låga avgifterna som ger oss kunder? Vi har frågat ett par av våra fond sparare vad som låg bakom beslutet att ge AMF Pension Fondförvaltning förtroendet att sköta sparkapitalet. Göran Ohlsson, Stockholm Jag har alltid varit intresserad av sparande, ja ända sedan jag som 5-åring började stava mig igenom Kalle Ankatidningar och fascinerades av att Farbror Joakim simmade runt bland sedlar och mynt. För mig är det viktigt att ha en rejäl buffert om något skulle gå på tok och det behövs pengar för att lösa problemet. Fondsparande är i mina ögon ett mycket praktiskt sätt att spara. Någon annan tar placeringsbesluten jag komponerar bara fondportföljen. Fonderna hos AMF Pension är fantastiskt lämpliga som bas i en fondportfölj. Sköts bra och kostar lite. Fondavgifterna är mycket betydelsefulla när sparkapitalet har blivit ganska stort. En annan sak jag uppskattar är att fondbyten genomförs väldigt snabbt jämfört med andra sparinstitut jag kommit i kontakt med. Jag har varit kund sedan 2001 och kan nog inte bli mycket mer nöjd än jag är idag. Gabrielle och Amanda Grette, Täby Jag hade oroat mig lite över att jag inte hade någon egen ekonomisk buffert och inte heller kommit mig för att pensionsspara. En kollega rekommenderade att jag skulle spara till min framtid i vanligt fondsparande. Samtidigt blev jag tipsad om fonderna hos AMF Pension. Namnet skulle bli en extra påminnelse till mig att de här pengarna i första hand är till för att trygga min ålderdom och inte för andra inköp. Å andra sidan är inte pengarna inlåsta utan finns tillgängliga vid ett nödläge. Det här verkade som ett väldigt vettigt upplägg och jag sätter nu av en ganska stor slant till mitt månadssparande. Jag har förstått att låga avgifter är viktigt när man ska spara så många år och jag har också fått ett speciellt förtroende för AMF Pension. Fonderna har ju gett en väldigt bra avkastning genom åren. Min dotter Amanda har också ett fondsparande. Vi månadssparar några hundralappar så att hon ska ha ett eget startkapital när det är dags att stå på egna ben. Att skaffa ett eget boende lär inte bli billigare. Det är tolv år kvar till hennes 18-årsdag så det här är ju också ett långsiktigt sparande. Då är ett sparande i välskötta fonder med låga avgifter det bästa alternativet tycker jag. 12
Internet Besök oss på www.amfpension.se På vår hemsida hittar du mycket nyttig information om fondsparande. Titta gärna in där när du har tid och läs mer. Där kan du bland annat läsa olika rapporter vi producerat, fondfaktabladen, vår informationsbroschyr och vår ägarpolicy. Vi finns i vänstermenyn under beteckningen Vanligt fondsparande och Våra fonder. Vi har skapat en hemsida där du som kund snabbt och enkelt ska kunna hitta det du söker. Med hjälp av vår Internettjänst kan du enkelt överblicka ditt innehav, ändra ditt månadssparande, byta fonder och följa dina fonders utveckling. Du ser det sparande du har hos oss för vanligt fondsparande, din tjänstepension och för privat pensionssparande. Reglerna för vanligt fondsparande och pensionssparande skiljer sig åt. Därför är också innehållet i Internettjänsten olika beroende på vilken typ av sparande du har hos oss. Testa vår demo på hemsidan - då ser du enklast vad som gäller för dig. Där anmäler du dig också för att kostnadsfritt utnyttja Internettjänsten. Dags att justera risken i din fondportfölj? Att byta fonder är mycket enkelt. Kom ihåg att fondbyten utlöser reavinst eller reaförlust när du sparar i fonder som inte är kopplade till ett pensionssparande. Vill du veta något som rör fondsparande i allmänhet eller våra fonder i synnerhet? Besök våra fondsidor på www.amfpension.se Med hjälp av den kostnadsfria Internettjänsten har du bra kontroll över ditt fondinnehav. 13
Aktiefond Småbolag Förvaltningsberättelse Aktiefond Småbolag Aktiefond Småbolag placerar merparten av kapitalet i svenska aktier, men kan även placera upp till 25 procent på övriga nordiska börser. Fonden investerar i mindre och medelstora företag. Fonden är inte branschinriktad, utan strävar efter att balansera placeringarna mellan olika typer av företag för att få god riskspridning. Fondens avkastning inklusive utdelning uppgick under 2007 till -6,1 (38,2) procent. Fondens jämförelseindex, inklusive utdelning, föll under samma period med -6,9 (37,5) procent. Fondens samlade förmögenhet sjönk under perioden med 364,4 MSEK till 738,2 MSEK. Fonden hade ett nettoutflöde på 321,8 MSEK. 2007 blev ett turbulent börsår. Efter viss bolåneoro i USA i februari blev våren och sommaren stark med en börsuppgång i Sverige på 14 procent. Därefter utsattes den globala ekonomin för flera chocker i form av kraftigt ökade kreditrisker och högt oljepris. Börsen var under året som lägst ned till minus 10 procent. En viss återhämtning skedde i december men avslutningen på året blev svag. Kursutvecklingen för småbolag har varit betydligt sämre än för de större bolagen och det är det svårt att se vad som ska vända den trenden i det korta perspektivet. Småbolag har generellt högre skuldsättning och drabbas ofta hårdare av valutarörelser och konjunkturoro. Strategin från 2007 bibehålls, dvs att öka andelen stabila bolag med starkt kassaflöde och balansräkning och som har en uthållig prisstrategi. Även i detta tuffa klimat går det att hitta enskilda aktier som kan utvecklas väl mer av egen intern kraft. 2008 väntas också bli ett stökigt år med fortsatt osäkerhet om kreditfrossans negativa spridningseffekter. I USA väntas fortsatta räntesänkningar och presidentvalet som hålls i november brukar stödja börsen. Om tillväxten i Kina, Indien och Östeuropa ligger kvar på en någorlunda hög nivå, bör en global recession kunna undvikas. Största hoten är att kreditoron sprider sig till Asien samt att inflationen förhindrar räntesänkningar. Ett osäkert börsklimat med ökad riskpremie missgynnar småbolag jämfört med större stabilare bolag med bättre likviditet i handeln. De innehav som gynnat fonden mest under året är GL Beijer, Alfa Laval, Hexagon, Outotec Oy och Axis. Innehav som utvecklats sämst under perioden är Partnertech, Net Insight, Karo Bio, Micronic. Fonden gynnades av uppköp i Invik och Telelogic men missgynnades av att innehav i OMX saknades vid uppköpstillfället. De största nettoköpen i fonden var Electrolux, Carnegie och Swedish Match. De största netto- försäljningarna var Alfa Laval, Haldex och Beijer Electronics. Innehav i finska och danska bolag uppgår till ca 6,5 procent av fondförmögenheten. PPM-nr: 269 357 Årlig förvaltningsavgift: 0,6 % Aktiefond Småbolag Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per december 2007) Morningstar 4 Sv Fondstatistik 5 FT Fund Rating 5 14
Aktiefond Småbolag Placeringar i Aktiefond Småbolag Råvaror 2,7% Mjukvara / IT-tjänster 3,7% Hårdvara / IT-utrustning 6,9% Likvida medel m m. 0,1% Industri 23,7% Tjänster 8,2% Finans 22,1% Hälsovård 11,2% Konsumentvaror 21,4% Största aktieinnehav kursutveckling, SEK Företag Vikt 06-12-31 07-12-31 Hexagon B...5,8%...39,0% Husqvarna B...4,5%... -6,2% Kinnevik B... 4,1%... 27,8% Getinge B...4,0%...13,0% Ratos B...4,0%...8,3% Utveckling 061231-071231 För att jämföra Aktiefond Småbolag med marknadens utveckling använder vi Carnegie Small Cap Return Sweden index. 20 10 Aktiefond Småbolag Index 0-10 dec feb apr jun aug okt dec Utveckling 040517-071231 Fonden startade 2004-05-17 med andelskurs 100 kronor. Årlig förvaltningskostnad: 0,6%. Fonden förvaltas av Angelica Hanson. Ingen uttags- eller insättningsavgift. Fondens utveckling 07-12-31 06-12-31 05-12-31 04-12-31 04-05-17 Fondförmögenhet, TSEK 738 243 1 102 677 737 174 290 715 25 000 Antal utelöpande andelar 3 161 221 4 331 780 3 950 551 2 297 934 250 000 Andelsvärde, kr 233,53 254,56 186,60 126,51 100,00 Utdelning, kr/andel 6,59 2,58 0,03 - Totalavkastning, fond -6,10% 38,15% 47,53% 26,51% Totalavkastning, jämförelseindex -6,85% 37,52% 48,17% 18,17% 15
Aktiefond Småbolag AMF Pensions Aktiefond Småbolag Org. nr. 515601-9878 Nyckeltal 07-12-31 06-12-31 05-12-31 04-12-31 Risk och avkastning Totalrisk, % 16,30 14,83 - - Totalrisk, jämförelseindex, % 15,29 13,53 - - Aktiv risk, % 4,13 5,08 - - Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % 13,90 42,77 - - Genomsnittlig årsavkastning från start, % 27,63 - - - Omsättningshastighet 0,37 0,69 1,05 - Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,60 0,60 0,60 0,60 Total Expense Ratio (TER), % 0,60 0,60 0,60 - Totalkostnadsandel (TKA), % 0,69 0,80 0,89 - Försäljnings- och inlösenavgift, % 0 0 0 0 Transaktionskostnader, TSEK 694 1 199 1 478 588 Transaktionskostnader, % 0,07 0,09 0,11 0,11 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 61,70 69,89 71,52 - vid ett månadssparande av 100 kr/mån 3,83 4,21 4,51 - Totalkostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 71,39 93,54 106,40 - vid ett månadssparande av 100 kr/mån 4,43 5,64 6,71-1 Engångsinsättning beräknas från tolv månader före respektive datum, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp bransch Antal tsek Electrolux B Konsumentvaror 194 000 22 310 D Carnegie & Co Finans 148 000 19 995 Swedish Match Konsumentvaror 155 000 19 348 Peab Industri 90 000 19 282 Axis Communications Hårdvara & IT-utrustning 120 300 11 130 Största nettoförsäljningar bransch Antal tsek Alfa Laval Industri 117 700 48 430 Haldex Konsumentvaror 193 600 29 025 Beijer Electronics Hårdvara & IT-utrustning 155 900 23 602 Lundin Petroleum Olja & gas 335 000 23 142 AarhusKarlshamn Konsumentvaror 135 063 22 642 Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har inte skett under perioden. Andel av omsättning som skett genom närstående värdepappersinstitut i procent uppgår till noll. Fondinnehav 2007-12-31 Finansiella instrument marknadsvärde % av fondför- Aktier bransch Antal tsek mögenheten Sverige Alfa Laval Industri 44 300 16 125 2,18% Axis Communications Hårdvara & IT-utrustning 120 300 19 128 2,59% BE Group Råvaror 123 000 7 103 0,96% BTS Group B Mjukvaror & IT-tjänster 120 000 5 040 0,68% Beijer Electronics Hårdvara & IT-utrustning 70 400 10 630 1,44% Boliden Råvaror 138 000 11 213 1,52% CTT Systems Industri 120 000 3 696 0,50% Castellum Finans 137 000 9 213 1,25% D Carnegie & Co Finans 148 000 18 574 2,52% East Capital Explorer Finans 46 000 4 600 0,62% Electrolux B Konsumentvaror 194 000 21 049 2,85% Elekta B Hälsovård 159 000 17 132 2,32% GL Beijer Industri 89 600 15 680 2,12% Getinge, B Hälsovård 169 200 29 356 3,98% 16
Aktiefond Småbolag Finansiella instrument marknadsvärde % av fondför- Aktier bransch Antal tsek mögenheten Forts. Sverige Gunnebo Tjänster 31 600 2 054 0,28% HL Display B Tjänster 67 300 13 124 1,78% Hakon Invest Konsumentvaror 35 000 4 638 0,63% Hexagon B Industri 318 200 43 116 5,84% HiQ International Mjukvaror & IT-tjänster 345 600 11 750 1,59% Husqvarna A Konsumentvaror 109 320 8 390 1,14% Husqvarna B Konsumentvaror 326 400 25 051 3,39% Indutrade Industri 27 400 3 377 0,46% JM Finans 105 600 13 992 1,90% Kinnevik B Finans 207 500 30 503 4,13% Lindab International Industri 82 600 12 163 1,65% Ljungberggruppen B Finans 114 200 7 280 0,99% Lundbergföretagen B Finans 15 850 5 833 0,79% Lundin Mining Corporation Råvaror 27 900 1 709 0,23% Meda A Hälsovård 201 000 16 080 2,18% Micronic Laser Systems Hårdvara & IT-utrustning 185 700 5 980 0,81% Millicom Intl Cellular Tjänster 4 000 2 992 0,41% Modern Times Group B Konsumentvaror 56 600 25 753 3,49% NCC B Finans 91 500 12 719 1,72% Neonet Finans 245 000 10 437 1,41% Net Insight B Hårdvara & IT-utrustning 3 480 000 15 103 2,05% New Wave Group B Konsumentvaror 132 000 8 910 1,21% Nobia Konsumentvaror 325 150 18 696 2,53% Orc Software Finans 99 000 16 088 2,18% Peab Industri 195 000 13 016 1,76% Peab Industri Industri 105 000 5 985 0,81% Q-Med Hälsovård 185 200 15 557 2,11% Ratos B Finans 166 000 29 216 3,96% Russian Real Estate Investment Finans 16 566 4 837 0,66% SAAB B Industri 49 000 6 346 0,86% Seco Tools Industri 124 019 13 797 1,87% Sectra B Hälsovård 70 000 4 165 0,56% Securitas B Tjänster 103 000 9 270 1,26% Securitas Systems B Tjänster 815 000 18 745 2,54% Sweco B Industri 198 250 12 886 1,75% Swedish Match Konsumentvaror 155 000 23 948 3,24% Systemair Industri 50 000 3 250 0,44% Tradedoubler Konsumentvaror 97 800 13 594 1,84% Transcom Worldwide A Tjänster 160 500 7 030 0,95% Zodiak Television Konsumentvaror 114 500 2 519 0,34% Summa Sverige 688 438 93,25% Finland Lassila & Tikanoja Tjänster 34 500 7 400 1,00% Outokumpu Technology Industri 15 086 5 360 0,73% Tekla Corporation Mjukvaror & IT-tjänster 88 000 10 561 1,43% Uponor Industri 46 000 7 485 1,01% Vacon Industri 48 290 12 777 1,73% Summa Finland 43 583 5,90% Danmark Bo Concept Holding Konsumentvaror 7 500 4 562 0,62% Summa Danmark 4 562 0,62% Summa aktier 736 583 99,78% Konvertibler Zodiak Television Konvertibel Konsumentvaror 772 875 763 0,10% Summa Konvertibler 763 0,10% Summa finansiella instrument 737 345 99,88% Likvida medel 1 261 0,17% Övriga tillgångar och skulder, netto -364-0,05% Fondförmögenhet 738 243 100,00% 17
Aktiefond Småbolag Ingen asterisk indikerar att instrumentet är noterat vid börs * finansiella instrument som är noterade på auktoriserad marknadsplats ** finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan reglerad marknad som är öppen för allmänheten *** finansiella instrument som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid sv eller utl börs, auktoriserad marknadsplats eller någon annan reglerad marknad som är öppen för allmänheten **** övriga finansiella instrument Balansräkning 07-12-31 06-12-31 TSEK Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 1) 737 345 1 088 492 Bank och övriga likvida medel 1 261 21 223 Kortfristiga fordringar 7 858 3 241 Summa tillgångar 746 464 1 112 957 Skulder Övriga kortfristiga skulder -8 222-10 279 Summa skulder -8 222-10 279 Fondförmögenhet (Not 3) 738 243 1 102 677 Poster inom linjen Inga Inga Resultaträkning 07-12-31 06-12-31 TSEK Intäkter och värdeförändring Värdeförändring aktierelaterade finansiella instrument (not 2) -61 134 268 794 Ränteintäkter 464 455 Utdelningar 24 048 20 932 Valutavinster och -förluster netto 26 284 Summa intäkter och värdeförändring -36 596 290 465 Kostnader Förvaltningskostnader -5 986-5 084 Räntekostnader -6 0 Summa kostnader -5 992-5 084 Periodens resultat -42 588 285 381 Not 1, se fondinnehav ovan Not 2 Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Realisationsvinster 171 575 144 796 Realisationsförluster -37 418-10 920 Orealiserade vinster/förluster -195 291 134 917 Summa -61 134 268 794 Not 3 Fondförmögenhetens utveckling Fondförmögenhet vid årets början 1 102 677 737 174 Andelsutgivning 427 468 683 817 Andelsinlösen -722 137-593 762 Resultat enligt resultaträkning -42 588 285 381 Utdelat till andelsägarna -27 177-9 933 Fondförmögenheten vid periodens slut 738 243 1 102 677 18
Aktiefond Småbolag AMF Pensions Aktiefond Småbolag, org. nr. 515601-9878 REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i AMF Pensions Aktiefond Småbolag (org.nr. 515601-9878) Stockholm den 13 mars 2008 Tor Marthin, Styrelsens ordförande Tommy Adamsson Dan Andersson Eddie Dahlberg Christer Elmehagen Erland Olauson Jan Persson I egenskap av revisor i AMF Pension Fondförvaltning AB (fondbolaget), org. nr. 556549-2922, har vi granskat årsberättelsen och bokföringen samt fondbolagets förvaltning av AMF Pensions Aktiefond - Småbolag (org. nr. 515601-9878) för räkenskapsåret 2007. Det är fondbolaget som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisions - sed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och fondbolagets tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som fondbolaget gjort när de upprättat årsberättelsen samt att utvärdera den samlade informationen i årsberättelsen. Vi har granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Fondbolaget har enligt vår bedömning inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Carina Törnblom Stockholm den 13 mars 2008 Fredrik Nordström, Verkställande direktör Ernst & Young AB Björn Fernström Auktoriserad revisor 19
Aktiefond Sverige Förvaltningsberättelse Aktiefond Sverige Aktiefond Sverige placerar enbart i aktier och aktierelaterade instrument som är noterade i Sverige. Fondens avkastning inklusive utdelning uppgick under 2007 till -3,3 (30,3) procent, medan fondens jämförelseindex, inklusive utdelning, under samma period minskade med -2,6 (28,7) procent. Fondens samlade förmögenhet minskade under perioden med MSEK 264,2 till MSEK 14 936,4. Fonden hade ett nettoinflöde på MSEK 237,8. Stockholmsbörsen inledde året positivt med stöd av starka bolagsrapporter och en ljus syn på världsekonomin. Under andra halvåret kom uppgången av sig trots att amerikanska centralbanken sänkte sin styrränta med en procentenhet. Anledningen till nedgången på världens börser var oro kring den amerikanska marknaden för bolån med dåliga säkerheter (subprime loans) och att detta skulle få spridningseffekter till den amerikanska konsumtionen. Samtidigt fick marknaden lite sämre konjunktursignaler från USA. I Europa saktade den ekonomiska tillväxten in under 2007. Den starkare Euron och avsaknad av en stark privatkonsumtion gav tecken på lägre tillväxt under slutet av året. Svenska företag har visat mycket starka resultatrapporter. Särskilt verkstadsbolagens vinstutveckling har varit bättre än väntat och uppvisade stora kursökningar fram till halvårsskiftet. Lite svagare tillväxt i kombination med nästan dubbelt så högt oljepris som i början av året har dock fått aktiemarknaden att börja ana inflation och sämre företagsvinster. Den svenska aktiemarknaden föll med drygt tio procent under fjärde kvartalet vilket var mycket kraftigare än i övriga världen. USA var under samma period ned drygt tre procent och Europa endast en procent. De svenska börsbolagen har mycket starka balansräkningar och under 2007 delades mycket kapital ut till marknaden. Utdelningarna, inklusive inlösenprogrammen, uppgick till ungefär 190 mdr. Med en positiv grundsyn på börsen och baserat på bolagens starka vinstutveckling, har vi under 2007 fortsatt att vara överviktade i konjunkturkänsliga sektorer som verkstadsindustrin. De största undervikterna har varit i mer defensiva sektorer som finans och teleoperatörer. Tre av fondens större övervikter som bidragit positivt till fondens relativa utveckling är Volvo, Hennes & Mauritz och Kinnevik. Vi har också klarat oss bra genom att inte investera i vissa bolag, såsom SEB, som utvecklades svagt. De innehav som inte levde upp till förväntningarna återfinns bland de medelstora bolagen som Saab, SSAB och Nobia. De största investeringarna gjordes i TeliaSonera, Swedbank och SSAB. De största nettoförsäljningarna utgjordes av Saab, Kinnevik och Volvo. Nya innehav i fonden är Assa Abloy och BE Group. Bolag som fonden helt har sålt av är Lundin Petroleum och Nibe. Antalet innehav uppgick vid halvårsskiftet till 47 stycken. Under året har fonden bytt förvaltare. Mattias Kindstedt tog den 1 september över efter Lars Bergkvist. PPM-nr: 681 783 Årlig förvaltningsavgift: 0,4 % Aktiefond Sverige Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per december 2007) Morningstar 5 Sv Fondstatistik 3 FT Fund Rating 4 20
Aktiefond Sverige Placeringar i Aktiefond Sverige Tjänster 0,7% IT-företag 0,8% Media 2,4% Likvida medel m m. 0,4% Industri 32,0% Hälsovård 5,7% Råvaror 6,2% Finans 23,1% Telekommunikation 13,7% Konsumentvaror 15,0% Största aktieinnehav kursutveckling, SEK Företag Vikt 06-12-31 07-12-31 Hennes & Mauritz B...9,8%... 13,7% Nordea... 7,5%...2,4% Volvo B...7,2%... 19,7% Ericsson B...5,3%... -45,1% Swedbank A...5,0%...-26,4% Utveckling 061231-071231 För att jämföra Aktiefond Sverige med marknadens utveckling använder vi SIXPRX. 20 Aktiefond Sverige Index 10 0-10 dec feb apr jun aug okt dec Utveckling 031231-071231 Fonden startade 1998-12-30 med andelskurs 100 kronor. Årlig förvaltningskostnad: 0,4%. Fonden förvaltas av Mattias Kindstedt. Ingen uttags- eller insättningsavgift. Fondens utveckling 07-12-31 06-12-31 05-12-31 04-12-31 03-12-31 Fondförmögenhet, TSEK 14 936 472 15 200 704 10 232 129 6 815 441 4 843 208 Antal utelöpande andelar 47 542 866 45 646 419 38 915 711 34 681 513 28 776 702 Andelsvärde, kr 314,17 333,01 262,93 196,52 168,30 Utdelning, kr/andel 9,37 7,55 5,61 5,16 3,69 Totalavkastning, fond -3,31% 30,29% 37,42% 20,14% 31,26% Totalavkastning, jämförelseindex -2,58% 28,71% 36,73% 21,27% 34,17% 21
Aktiefond Sverige AMF Pensions Aktiefond Sverige Org. nr. 504400-4959 Nyckeltal 07-12-31 06-12-31 05-12-31 04-12-31 03-12-31 Risk och avkastning Totalrisk, % 14,73 13,09 9,70 12,69 24,47 Totalrisk, jämförelseindex, % 14,40 12,56 9,47 14,22 27,46 Aktiv risk, % 1,78 1,89 1,95 4,37 6,09 Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % 12,24 33,81 28,49 25,58-1,60 Genomsnittlig årsavkastning, 5 år, % 22,25 15,80 8,78 4,36 12,25 Omsättningshastighet 0,51 0,67 0,63 0,76 0,67 Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,40 0,40 0,40 0,40 0,40 Total Expense Ratio (TER), % 0,40 0,40 0,40 0,40 0,40 Totalkostnadsandel (TKA), % 0,51 0,54 0,53 0,59 0,56 Försäljnings- och inlösenavgift, % 0 0 0 0 0 Transaktionskostnader, SEK 15 320 16 063 10 513 9 963 5 763 Transaktionskostnader, % 0,09 0,09 0,09 0,10 0,09 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 42,60 44,76 46,15 44,04 44,78 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 2,59 2,81 2,94 2,74 2,99 Totalkostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 54,05 60,71 61,29 64,80 62,73 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 3,28 3,81 3,91 4,03 4,19 1 Engångsinsättning beräknas från tolv månader före respektive datum, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp bransch Antal tsek TeliaSonera Telekommunikation 11 685 261 652 267 Swedbank A Finans 2 488 161 544 463 SSAB A Råvaror 1 865 883 397 627 Atlas Copco B Industri 1 891 505 331 524 Modern Times Group B Media & underhållning 787 342 323 962 Största nettoförsäljningar Kinnevik B Finans 3 117 712 423 736 Volvo B Industri 1 749 237 397 276 SAAB B Industri 1 999 976 355 156 Tele2 B Telekommunikation 2 502 471 278 646 Lundin Petroleum Olja & gas 3 649 100 258 337 Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har inte skett under perioden. Andel av omsättning som skett genom närstående värdepappersinstitut i procent uppgår till noll. 22
Aktiefond Sverige Fondinnehav 2007-12-31 Finansiella instrument marknadsvärde % av fondför- Aktier bransch Antal tsek mögenheten ABB Industri 1 809 200 334 702 2,24% AarhusKarlshamn Konsumentvaror 214 100 25 050 0,17% Alfa Laval Industri 1 546 210 562 820 3,77% Assa Abloy B Industri 1 354 961 175 806 1,18% AstraZeneca SDB Hälsovård 1 589 650 440 333 2,95% Atlas Copco B Industri 6 281 705 554 360 3,71% Autoliv Konsumentvaror 118 497 41 415 0,28% BE Group Industri 741 878 42 843 0,29% Billerud AB Råvaror 910 600 60 555 0,41% Boliden Råvaror 796 300 64 699 0,43% Castellum Finans 72 500 4 876 0,03% Electrolux B Konsumentvaror 1 166 760 126 593 0,85% Elekta B Hälsovård 1 509 968 162 699 1,09% Ericsson B Telekommunikation 52 530 769 797 417 5,34% Hennes & Mauritz B Konsumentvaror 3 720 794 1 464 132 9,80% Hexagon B Industri 774 300 104 918 0,70% Husqvarna A Konsumentvaror 1 098 270 84 292 0,56% Husqvarna B Konsumentvaror 2 980 613 228 762 1,53% IFS B IT 3 492 000 21 650 0,14% Investor B Finans 4 355 000 640 185 4,29% JM Industri 912 442 120 899 0,81% Karo Bio Hälsovård 2 174 000 9 783 0,07% Kinnevik B Finans 2 873 888 422 462 2,83% Lundin Mining Corporation Råvaror 188 500 11 546 0,08% Meda A Hälsovård 488 382 39 071 0,26% Micronic Laser Systems IT 1 077 600 34 699 0,23% Millicom Intl Cellular Telekommunikation 152 425 114 014 0,76% Modern Times Group B Media & underhållning 787 342 358 241 2,40% NCC B Industri 821 999 114 258 0,76% Net Insight B Telekommunikation 11 037 000 47 901 0,32% Nobia Konsumentvaror 4 595 608 264 247 1,77% Nordea Finans 10 399 207 1 123 114 7,52% Q-Med Hälsovård 2 337 100 196 316 1,31% Ratos B Finans 95 924 16 883 0,11% SAAB B Industri 1 126 524 145 885 0,98% SCA B Råvaror 4 035 529 462 068 3,09% SKF B Industri 1 041 500 114 044 0,76% SSAB A Råvaror 1 865 883 328 395 2,20% Sandvik Industri 4 342 502 483 103 3,23% Scania B Industri 3 028 138 466 333 3,12% Seco Tools Industri 518 400 57 672 0,39% Securitas B Tjänster 1 216 951 109 526 0,73% Skanska B Industri 3 497 549 426 701 2,86% Svenska Handelsbanken A Finans 2 421 196 501 188 3,36% Swedbank A Finans 4 059 811 742 945 4,97% Tele2 B Telekommunikation 2 893 179 374 667 2,51% TeliaSonera Telekommunikation 11 685 261 706 958 4,73% Tradedoubler IT 513 665 71 399 0,48% Volvo B Industri 9 955 463 1 080 168 7,23% Summa finansiella instrument 14 882 594 99,64% Likvida medel 41 241 0,28% Övriga tillgångar och skulder, netto 12 637 0,08% Fondförmögenhet 14 936 472 100,00% Ingen asterisk indikerar att instrumentet är noterat vid börs * finansiella instrument som är noterade på auktoriserad marknadsplats ** finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan reglerad marknad som är öppen för allmänheten *** finansiella instrument som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid sv eller utl börs, auktoriserad marknadsplats eller någon annan reglerad marknad som är öppen för allmänheten **** övriga finansiella instrument 23
Aktiefond Sverige Balansräkning 07-12-31 06-12-31 TSEK Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 1) 14 882 594 15 112 267 Bank och övriga likvida medel 41 241 65 021 Kortfristiga fordringar 170 135 163 055 Summa tillgångar 15 093 970 15 340 343 Skulder Övriga kortfristiga skulder -157 498-139 639 Summa skulder -157 498-139 639 Fondförmögenhet (not 3) 14 936 472 15 200 704 Poster inom linjen Inga Inga Resultaträkning 07-12-31 06-12-31 TSEK Intäkter och värdeförändring Värdeförändring aktierelaterade finansiella instrument (not 2) -1 174 555 3 084 630 Ränteintäkter 5 825 2 735 Utdelningar 731 427 330 449 Summa intäkter och värdeförändring -437 303 3 417 814 Kostnader Förvaltningskostnader -64 701-48 074 Summa kostnader -64 701-48 074 Periodens resultat -502 004 3 369 740 Not 1, se fondinnehav ovan Not 2 Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Realisationsvinster 1 709 354 1 996 116 Realisationsförluster -189 547-45 642 Orealiserade vinster/förluster -2 694 362 1 134 156 Summa -1 174 555 3 084 629 Not 3 Fondförmögenhetens utveckling Fondförmögenhet vid årets början 15 200 704 10 232 129 Andelsutgivning 3 778 678 3 825 302 Andelsinlösen -3 104 279-1 914 253 Resultat enligt resultaträkning -502 004 3 369 740 Utdelat till andelsägarna -436 627-312 214 Fondförmögenheten vid periodens slut 14 936 472 15 200 704 24
Aktiefond Sverige AMF Pensions Aktiefond Sverige, org. nr. 504400-4959 REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i AMF Pensions Aktiefond Sverige (org.nr. 504400-4959) Stockholm den 13 mars 2008 Tor Marthin, Styrelsens ordförande Tommy Adamsson Dan Andersson Eddie Dahlberg Christer Elmehagen Erland Olauson Jan Persson I egenskap av revisor i AMF Pension Fondförvaltning AB (fondbolaget), org. nr. 556549-2922, har vi granskat års berättelsen och bokföringen samt fondbolagets förvaltning av AMF Pensions Aktiefond - Sverige (org. nr. 504400-4959) för räkenskapsåret 2007. Det är fondbolaget som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisions - sed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och fondbolagets tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som fondbolaget gjort när de upprättat årsberättelsen samt att utvärdera den samlade informationen i årsberättelsen. Vi har granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Fondbolaget har enligt vår bedömning inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Carina Törnblom Stockholm den 13 mars 2008 Fredrik Nordström, Verkställande direktör Ernst & Young AB Björn Fernström Auktoriserad revisor 25
Europafond Euro Förvaltningsberättelse Europafond Euro Europafond Euro placerar i marknadsnoterade aktier i de länder som är medlemmar i det europeiska valutasamarbetet EMU. Fondens avkastning inklusive utdelning uppgick under 2007 till 16,9 (15,3) procent, medan jämförelseindex inklusive utdelning steg med 13,9 (18,6) procent. Fondens samlade förmögenhet steg under perioden med 503,2 MSEK till 2 056,5 MSEK. Fonden hade ett nettoinflöde på 235,9 MSEK. För femte året i rad visar fonden en positiv avkastning. Högkonjunkturen fortsatte under året och arbetslösheten sjönk, men oron för den närmaste framtiden tilltog under andra halvåret. Åtminstone under första halvåret redovisade bolagen i EMU-området starka resultat. På finansmarkanderna karaktäriseras 2007 av en första hälft med generösa kreditmarknader och en andra hälft med kreditoro. Denna kreditoro importerades till stor del från USA där bolåneinstitut allt för lättvindligt lånat ut pengar. Dessa lån har i en del fall hamnat hos europeiska bolag. Två tyska banker (IKB och Sachen LB) fick under sommaren statlig hjälp för att undvika konkurshot. En del andra banker har tvingats till stora nedskrivningar. Under första halvåret och sommaren kom fyra bud om uppköp på bolag i fonden. Dessa är den holländska storbanken ABN Amro, det spanska tobaksbolaget Altadis, den tyska banken Depfa och den holländska barnmatstillverkaren Numico. Samtliga fyra har köpts av industriella köpare. Under första halvåret, då det var relativt lätt att låna pengar, förekom även finansiella köpare av bolag. Nu, efter kreditoron, är det svårare för finansiella köpare att låna pengar för att lägga bud på bolag. Ett av fondens största innehav under en stor del av året har varit det italienska bolaget Saipem som är verksamt inom oljeservice. Oljepriset fortsätter att vara högt och investeringen i Saipem och andra bolag inom oljeservice har gynnat fondens utveckling. Ett annat innehav som utvecklats positivt är innehavet i den franska kärnkraftsoperatören EdF. Av fondens aktiemarknader utvecklades Finland och Tyskland bäst. Fonden har gynnats av en övervikt av tyska aktier. Fondens utveckling gynnades av att den svenska kronan försvagades mot euron. Till fondens värdeförändring bidrog Saipem positivt, E.ON och ABN Amro. Fondens sämsta investering var ING Groep. De största nettoköpen i fonden var Intesa Sanpaolo, Suez, Telecom Italia. De största nettoförsäljningarna var ABN Amro, Saipem, Schneider. PPM-nr: 538 462 Årlig förvaltningsavgift: 0,4 % Europafond Euro Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per december 2007) Morningstar 4 Sv Fondstatistik 5 FT Fund Rating 5 26